今日市場科技板塊表現強勁，主要由業界領導企業推動。微軟股價上漲0.28%，顯示市場對科技基礎設施的信心；蘋果股價上漲1.54%，則反映了消費性電子產品的成長。該板塊的持續上漲或許與市場對科技和電子產品的持續需求有關。儘管先前面臨挑戰，半導體板塊仍呈現上升趨勢。博通股價上漲2.14%，受獲利和合作關係的推動。英偉達股價上漲0.35%，與產業需求一致。

市場情緒概覽

其他板塊表現參差不齊，市場情緒謹慎樂觀。通訊服務部門表現強勁，Google上漲2.02%，Meta上漲1.32%，可能是由於廣告收入預期的推動。金融領域，Visa和摩根大通分別上漲1.13%和0.29%，表現穩定。消費週期板塊，亞馬遜上漲0.84%，反映出消費者的需求模式。

投資科技和半導體板塊或能帶來短期收益。多元化投資組合，包括金融和消費週期板塊，可以降低特定產業的風險。有效監測市場趨勢和財報對於策略調整仍然至關重要。

策略投資機會

根據Levitan的分析，我們認為科技領域的顯著強勢為看漲衍生性商品交易提供了明顯的良機。交易員應考慮買進領先科技和半導體ETF的買權，以獲得槓桿敞口，從而把握這一上漲勢頭。這項策略與Levitan報告中強調的強勁投資者信心相符。

我們認為這種樂觀情緒得到了硬數據的支持，例如半導體行業協會(SIA)最近報告稱，2024年4月全球銷售額同比增長15.2%。強勁的成長勢頭支撐了晶片製造商的樂觀前景，並表明出售該行業最強勢公司的現金擔保看跌期權可能是獲取溢價的可行策略。

選擇權市場反映了這種情緒，芝加哥期權交易所(Cboe)最近的數據顯示，納斯達克100 ETF (QQQ)的看漲期權交易量顯著超過看跌期權交易量，表明交易員正在為進一步上漲做準備。從歷史角度來看，當前的市場環境因其波動性相對較低而顯得獨特。芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 一直處於多年來的最低水準附近，這使得購買選擇權合約的成本更低。

這為購買更廣泛市場指數的保護性看跌期權提供了絕佳時機，可以有效地對沖上述特定行業的風險。展望未來，我們專注於關鍵產業事件，將其視為潛在的市場動向催化劑，例如即將於 6 月舉行的蘋果全球開發者大會。

交易者可以使用短期選擇權，例如跨式選擇權或勒式選擇權，來利用此類公告發布前後預期出現的價格波動。這與監控公司報告以進行策略調整的建議一致。

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加拿大央行第二季商業前景調查顯示，關稅對企業前景的影響較第一季減弱。商業調查指數略有惡化，從第一季的-2.12降至第二季的-2.42。企業對最壞關稅情境的擔憂有所減弱，但關稅和不確定性仍對其前景產生重大影響。

投資和就業計劃

許多公司計劃在明年維持現有員工配置，並將投資限制在維護費用上。出口型企業預計最壞情況下的關稅事件將比第一季減少。23% 的公司一致預測未來兩年通膨率將在 3% 以上。43% 的公司預計勞動成本將下降，而 9% 的公司預計勞動成本將上升。

消費者五年通膨預期從第一季的 3.39% 小幅上升至 3.45%。24% 的公司報告銷售額下降，低於第一季的 28%，而 28% 的公司預計加拿大將出現經濟衰退，低於 32%。未來銷售指標餘額從第一季的 +22 降至 -6。

美元/加元匯率經歷波動，但仍在 200 小時移動平均線上方和下方徘徊。下一個目標是 38.2% 的回檔位 1.36902，低於此點商業前景調查描繪了一幅喜憂參半的景象，企業的擔憂有所緩解，但也沒有計劃大舉投資或招聘。我們認為這為看好加幣走強的衍生性商品交易員創造了機會。報告中指出，加幣跌破200小時移動均線的技術指標，提供了明確的行動訊號。

宏觀經濟因素

我們認為，近期宏觀經濟數據進一步支持了我們看跌美元兌加幣的觀點。例如，加拿大勞動市場表現驚人，2024年4月新增就業人數90,400個，遠超預期。強勁的就業情勢可能限制央行近期降息的能力，進而支撐加幣。

儘管調查參與者預期通膨率將上升，但加拿大4月實際年通膨率已降至2.7%，這為央行提供了一定的彈性。這與美國的情況形成了鮮明對比，美國持續的價格壓力仍然是其貨幣政策制定者的主要擔憂。我們認為，這種政策分歧是推動該貨幣對走低的關鍵因素。

鑑於這種前景，我們正在透過衍生性商品為美元兌加元的進一步下跌做多。這可能包括買入看跌選擇權或做空期貨合約，目標位為1.3690附近的38.2%回檔位。關鍵在於，正如Michalowski所建議的那樣，將1.3785附近的200小時移動平均線作為嚴格的止損位。

從歷史上看，主要貨幣突破該水平後，通常會在更大的波動持續之前進行重新測試。因此，我們應該預期潛在的震盪行情，並利用任何回調至關鍵移動平均線的反彈機會建立空頭部位。如果持續回升至該水準上方，我們目前的看跌論點將會失效。

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黃金目前在3,375美元阻力位下方盤整，技術指標顯示看漲動能可能增強。突破此阻力位可能指向3,450美元以及4月高點約3,500美元，而3,280美元則被視為關鍵支撐位。黃金近期走勢顯示，其在4月初於3,500美元附近遭遇阻力後，正在3,375美元附近形成底部。日線MACD指標目前位於均衡線及其觸發點上方，顯示存在上漲動能。

潛在的上升趨勢突破

突破 3375 美元後，金價可能恢復上漲趨勢，目標指向 3450 美元以及之前的 3500 至 3520 美元高峰區間。同時，3,280 美元已確立為關鍵支撐位。基於目前的技術面，我們認為交易者應為未來幾週的潛在突破做好準備。在關鍵阻力位下方盤整，加上看漲指標，顯示買入看漲期權或建立看漲價差等策略可能有利。這些部位將使交易者能夠從邁向更高目標的走勢中獲利。

強勁的基本面需求支撐了這種樂觀的前景，世界黃金協會報告稱，全球各國央行在 2024 年第一季購買了 290 噸黃金。官方機構持續的大規模購買為價格提供了堅實的底部。我們認為這是限制潛在下行空間的重要因素。

宏觀經濟趨勢的影響

近期宏觀經濟數據進一步強化了金價上漲的可能性，美國5月通膨率降至3.3%，低於預期。這提振了市場對聯準會降息的預期，芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察工具(FedWatch Tool)目前顯示，聯準會9月降息的可能性接近70%。較低的利率通常會降低持有無收益黃金的機會成本。

從歷史上看，在央行啟動寬鬆週期的時期，黃金表現異常出色，例如2019年在金價大幅上漲之前出現的轉向。這項先例表明，當前的市場環境可能非常有利於金價大幅上漲。我們認為目前的價格走勢可能是類似走勢的啟動點。

大型投機者的情緒也與此觀點一致，最新的交易者持股報告(COT)顯示，基金經理人一直在增加黃金期貨的淨多頭部位。這表示機構資本正在流入，押注價格上漲。這種部位通常預示著市場將出現重大波動。

因此，我們考慮將買權的執行價格設定在3,450美元的目標位附近，以捕捉預期的走勢。先前提到的支撐位仍然是風險管理的關鍵區域。如果果斷跌破該支撐位，則表示看漲論點失效，這將是我們退出這些部位的訊號。

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繼上週逆轉後，澳元兌美元匯率目前穩定在0.6500上方。美元走弱和適度的風險偏好支撐澳元，但上行動能似乎受限。由於缺乏重要的經濟數據，市場保持平靜。中美領導人可能在APEC高峰會上會晤的消息，為改善經濟關係帶來了樂觀情緒。

技術分析顯示混合訊號

技術分析顯示澳幣兌美元訊號不一，動能不足，市場也猶豫不決。該貨幣對目前徘徊在0.6500上方，可能跌向0.6450和0.6375，阻力位在0.6545和0.6590附近。影響澳幣走勢的關鍵因素包括澳洲儲備銀行設定的利率。主要出口商品鐵礦石的價格以及澳洲最大貿易夥伴中國經濟的健康狀況也起著至關重要的作用。

澳洲儲備銀行的利率決策對澳元走勢至關重要，貿易差額也是如此，貿易差額反映了出口收入與進口成本之間的差距。貿易差額為正值，澳元走強；貿易差額為負值，澳元走弱。我們認為，目前澳元在0.6500上方保持穩定，是實施區間震盪策略的機會。鑑於技術訊號不一，交易者可以考慮賣出執行價接近0.6590阻力位的買權。這利用了短期內澳元上漲空間有限的觀點。

當前市場動態與未來預測

市場可能已消化央行近期將利率上調至4.35%的決定。期貨市場目前顯示，12月會議維持利率不變的可能性超過80%。因此，我們預期近期國內貨幣政策不會出現進一步的上行動能。

澳洲的貿易差額提供了支撐性支撐，9月份最新數據顯示貿易順差122.4億澳元，高於預期。然而，這被對其最大貿易夥伴的擔憂所抵消，因為中國近期公佈的製造業PMI為49.5，顯示經濟活動略有萎縮。這些相互矛盾的數據表明，市場存在拉鋸戰，將抑制澳元匯率。

鐵礦石價格提供了顯著的利好，有助於解釋澳元的韌性。受東方國家刺激計畫預期推動，這種主要出口產品的價格近期飆升至每噸130美元以上，創下數月新高。大宗商品的這種潛在強勢應能阻止澳元大幅跌向0.6450的支撐位。

美元走弱是此等式的關鍵因素，源自於近期美國通膨報告顯示年率放緩至3.2%。這鞏固了人們對聯準會升息週期即將結束的預期。這項動態消除了持續數月拖累美元/日圓的主要下行壓力。

考慮到這些相互抵銷的因素，我們認為利用低波動性獲利的選擇權策略是適當的。短線套利（同時賣出價外看跌期權和看漲期權）可能有效。如果未來幾週該貨幣對維持在其關鍵支撐位和阻力位之間，則該策略將表現最佳。

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美元/日圓走勢

日元展望

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潛在衰退指標

市場自滿策略

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受倫敦金屬交易所（LME）倉庫提貨請求大幅增加影響，鉛價上漲。提貨請求增加了35,225噸，達到74,975噸，增幅創下6月9日以來的最大增幅，其中新加坡和台灣的提貨請求尤為顯著。受此影響，倫敦金屬交易所（LME）週五鉛價上漲逾1.8%。

上海期貨交易所數據顯示，所有主要基本金屬的周庫存均增加。銅庫存增加3,094噸，至84,556噸；鋁庫存增加5,625噸，至108,822噸；鋅庫存較上月增加9.3%，至54,630噸，為4月18日以來的最高水準。我們認為，鉛的大量提貨請求預示著現貨市場吃緊，從而在短期內為鉛價帶來看漲前景。

衍生性商品交易者應考慮建立多頭部位，例如買入買權或鉛期貨，以利用此價格上漲壓力。目前價格走勢將鉛期貨推高至每噸2,250美元以上，進一步強化了這項即時需求的強勁動能。實體庫存的競爭很可能是由補貨需求推動的，尤其是在汽車和工業電池產業，這兩個產業佔全球鉛消費量的80%以上。

從歷史上看，由於供應鏈難以滿足現貨需求，倫敦金屬交易所（LME）可用庫存的大幅下降往往預示著價格持續上漲。我們認為新加坡和台灣的大規模撤出是這一趨勢席捲整個亞洲的關鍵指標。相較之下，上海交易所其他基本金屬庫存的增加表明中國國內需求正在減弱。

這表明，對銅、鋁和鋅持看跌至中性立場是合理的。中國房地產產業的持續困境以及近期製造業數據（例如徘徊在50點附近、顯示成長停滯的財新製造業PMI指數）支持了這種謹慎的觀點。鑑於這些證據，我們建議考慮對庫存增加最顯著的金屬建立空頭部位。

據報道，鋅庫存週度增長9.3%，達到自4月份以來的最高水平，這是一個尤為強烈的信號，表明近期供應過剩與消費疲軟形成鮮明對比。因此，買入看跌期權或做空鋅期貨可能是一種審慎的策略。

這導致鉛市場與其他工業金屬市場明顯分化。我們認為存在一個配對交易的機會，做多鉛的同時做空一籃子其他金屬，尤其是鋅或銅。這項策略將受益於全球最大消費國鉛市場供應受限與其他基本金屬需求疲軟之間日益擴大的差距。

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週一歐洲時段，道瓊期貨上漲逾0.2%，達到約44,440點。標普500指數期貨也上漲，上漲16點，至約6,316點，預示美國股市開盤上漲。過去三週，美國股指窄幅波動。同時，川普總統的產業和互惠關稅政策的影響仍存在不確定性。

關稅對全球貿易的影響

美國對汽車和賤金屬等各種進口產品徵收關稅，影響日本、韓國和歐盟成員國等22個國家。一些國家正在與美國談判，以在8月1日最後期限之前達成協議。美國貨幣政策的調整受到密切關注，最近的CPI數據顯示，關稅導致產品價格上漲。

聯準會9月降息的可能性從上個月的近70%下降到58.5%。道瓊工業平均指數由30隻美國股票組成，採用價格加權。公司季度收益、宏觀經濟數據和利率都會影響其表現。道氏理論透過評估DJIA和DJTA的走勢來識別市場趨勢。可以透過ETF、期貨和選擇權等方式交易DJIA。

鑑於市場近期的窄幅交易區間，我們認為積極的開盤是為未來走勢做準備的機會，而不是新的持續趨勢。芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)目前低於14，接近52週低點，顯示選擇權價格相對便宜。衍生性商品的低價格為預期突破的交易者提供了一個策略切入點。

談判截止日期將近

不確定性的主要驅動因素仍然是美國政府的新關稅和即將到來的8月1日最後期限。從歷史上看，在2018-2019年的貿易衝突期間，波動率在這些政策宣布日期前後飆升，波動率指數（VIX）經常飆升至20以上。隨著與受影響的22個國家的談判加劇，我們預期價格波動也將出現類似的加劇。

貨幣政策調整為市場增添了另一層複雜性。雖然提供的文本指出降息的可能性下降至58.5%，但芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具的最新數據顯示，9月降息的可能性已進一步下降至約51%。金融環境寬鬆前景的減弱，使得股市失去了一個重要的利多因素。

因此，我們認為交易員在未來幾週應該將注意力從方向性押注轉向波動性操作。由於隱含波動率如此之低，諸如做多跨式選擇權或跨式選擇權等指數期貨策略可能會被證明是有效的。這種方法使交易員能夠從價格向任一方向的大幅波動中獲利，而隨著最後期限的臨近，這種情況很可能發生。

為了製定更有針對性、風險更明確的策略，可以使用特定產業ETF的選擇權。汽車和工業金屬產業正處於風口浪尖，這使得它們的衍生性商品對談判消息非常敏感。這使得交易可以更專注於這些特定政策的結果，而不是更廣泛的市場。

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道瓊指數與納斯達克指數表現

市場波動與聯準會立場

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美元兌瑞郎正面臨技術挑戰，測試0.7986至0.7994之間的關鍵支撐區域。跌破該區間可能導致價格跌向0.79197，關鍵目標是4小時圖上的100日移動平均線，目前位於0.7975附近。進一步下跌可能導致價格進一步回調至價值區域低點0.79197。

阻力位方面，該貨幣對週五的反彈在0.8038至0.8058之間遭遇強勁阻力。若要突破該貨幣對，則需要突破200日移動平均線，並突破自5月高點0.8102以來38.2%的區間。未能突破這些水平表明買家尚未重新佔據主導地位。

支撐位和阻力位

關鍵支撐位包括0.7986至0.7995、100小時移動平均線0.7970以及0.79197的波動低點。阻力位位於0.80388至0.80628之間，以及0.8117的波動區域。請持續密切關注這些關鍵水平。我們認為，目前0.7986支撐位的測試是衍生性商品交易員的關鍵決策點。

若果斷跌破該區域，可能觸發停損，並預示著開設看跌頭寸（例如買入看跌期權）的機會。屆時，在0.79197附近確定的下一個主要下行目標將更有可能實現。然而，由於瑞士央行近期的行動，基本上面對純粹的看跌觀點構成挑戰。

瑞士央行6月意外將基準利率下調至1.25%，此舉自然導致瑞士法郎走弱。這項政策使得該貨幣對持續下跌的可能性降低，從而強化了當前支撐的重要性。

基本狀況

相較之下，聯準會則維持長期高利率政策，預計2024年可能僅降息一次。兩大央行之間日益擴大的政策分歧為美元兌瑞郎創造了強勁的潛在利多。我們認為，對於那些著眼長線的投資者而言，這使得逢低買入成為一種頗具吸引力的策略。

對於選擇權交易者而言，看跌技術面與看漲基本面之間的這種張力意味著一個獨特的機會。在關鍵支撐位0.7986下方賣出現金擔保看跌期權，既可以在支撐位守住的情況下收取溢價，也可以以更具吸引力的價格買入該貨幣對。

如果突破這些水平，隱含波動率可能會上升，因此現在是建倉的關鍵時機。近期的經濟數據也支持了這種分歧，使我們的觀點更加可信。瑞士的通膨率仍然很低，5月份為1.4%，這為其政策制定者提供了充足的進一步寬鬆空間。

同時，美國的通膨率雖然正在放緩，但仍然足夠高，足以使其貨幣當局保持謹慎，避免過早降息。回顧2024年，該貨幣對在進入修正階段之前，從1月到5月經歷了大幅上漲。

從歷史上看，這種強勁的主要趨勢通常會在一段時間的盤整或回調至關鍵水平後恢復。因此，我們認為這次對低值區域的測試並非是突破，而是看漲衍生性商品的潛在補倉區域。

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