日圓最初上漲，但隨後隨著市場在清淡交投中波動加劇，漲幅有所回落。先前的預測表明，日圓升值並非單向走勢，暗示市場將出現波動。目前，各種主題備受關注，例如關稅對通膨的潛在影響以及美日達成貿易協議的可能性。討論內容包括英格蘭銀行調整利率的可能性，以及加州石油鑽探許可證監管改革。

外匯交易風險

就外匯交易的高風險性質發出警告，強調了解投資風險的重要性，尤其是在使用槓桿時。建議潛在交易者考慮自身的財務狀況，並在必要時尋求專業指導。InvestingLive 並非投資顧問，其提供的資訊來自多個來源，僅供參考。InvestingLive 不承擔對這些來源的任何意見或建議的認可。該平台可能會根據用戶互動情況向廣告商收取費用。

鑑於日圓復甦的早期跡象，我們認為交易者應做好應對大幅波動的準備。日本當局已表明其願意採取行動，最近幾週已投入超過 9.7 兆日圓（約 620 億美元）的創紀錄資金來支撐本幣匯率。這次幹預創造了一個支撐位，但潛在的壓力仍然存在，為劇烈的雙向價格波動奠定了基礎。

選擇權策略和利率缺口

有鑑於此，我們認為利用選擇權來管理風險並利用價格波動具有價值。買入美元/日圓等貨幣對的看跌選擇權可以規避因官方進一步行動而導致的日圓突然走強。日圓選擇權的隱含波動率上升，但這反映出日圓可能因突然波動而抹去簡單現貨部位的利潤，這是非常現實的風險。

日圓的根本弱點源自於日美之間巨大的利差，目前利差已超過5個百分點。只要古爾斯比等官員的言論暗示美國通膨可能持續存在，聯準會就幾乎沒有理由降息，從而保持美元的吸引力。這使得日元任何無人支持的反彈都難以維持。

我們也應該關注貝森特提到的政治發展。日本新領導層正在努力達成一項成功的貿易協定，這可能會為日本經濟和日圓帶來根本性的提振。這將為日圓注入一個與央行政策無關的積極催化劑。

從歷史上看，日圓一直扮演著避險資產的角色，在全球壓力時期走強，但利差抑制了日圓的升值。我們認為，買入選擇權跨式選擇權的策略是謹慎之舉，因為該策略可以從價格的大幅波動中獲利。這種方法允許交易者從波動性加劇中獲利，而無需押注短期內的特定方向。

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財政部長史考特·貝森特私下敦促川普總統不要解僱聯準會主席鮑威爾。討論顯示，貝森特警告稱，罷免鮑威爾可能導致經濟和市場不穩定，帶來法律和政治挑戰。貝森特認為，聯準會目前的立場包括可能在今年稍晚降息，這表明與鮑威爾的衝突沒有必要。此外，他也提到，積極的經濟表現和市場對川普政策的反應是反對採取激進措施的理由。

長期收益率上升

美國長期債券殖利率上升，借貸成本上升，使政府融資更加複雜。貝森特致力於降低收益率，並認為解僱鮑威爾可能會加劇這個問題。鑑於民間對穩定的追求，我們認為聯準會遭遇重大政治衝擊的直接威脅已經降低。這表明衍生性商品交易員應調整策略，避免將與領導危機相關的極端尾部風險計入價格。

我們現在應該為未來幾週低於預期的波動性做好準備。這一發展強化了市場目前對今年稍後貨幣政策放鬆的預期。芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具顯示，9 月前降息的可能性超過 60%，財政部長的這一舉動為總統的降息之路指明了更清晰的方向。我們認為這是一個訊號，表明應該青睞那些受益於利率下降的交易，例如做多 SOFR 期貨。

對市場波動的影響

這種預期的穩定性應該會對股市波動性造成下行壓力。芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 已在 13 左右的低點徘徊，而這一消息消除了可能使其飆升至 20 以上的關鍵催化劑。現在，出售 VIX 看漲期權或其他做空波動率策略似乎更具吸引力。

從歷史上看，對央行獨立性的挑戰曾導致債券殖利率飆升，因此這項幹預意義重大。10 年期美國公債殖利率一直令人擔憂，近期交易價超過 4.2%，而平息市場的措施對政府的借貸成本至關重要。我們現在可以更有信心地推測，短期內長期殖利率更有可能達到上限。

強勁的經濟進一步支持了避免衝突的觀點，5 月新增 27.2 萬個就業機會就是明證。良好的經濟表現賦予了現任貨幣政策領導層可信度，使變革看起來更具顛覆性。這讓我們相信，市場的走向將更受經濟數據而非政治因素的引導。

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由於芬太尼走私擔憂以及與加拿大的貿易爭端，唐納德·川普總統宣布自2025年8月1日起對加拿大進口產品徵收35%的關稅。消息公佈後，美元溫和走強，而加幣則走弱。外匯市場在很大程度上預期了川普的貿易立場，因此市場反應平淡。然而，關稅相關消息的波動性持續存在。美元/加幣匯率在消息公佈後飆升，但最終穩定在1.37附近，預計在談判截止日期前後仍將保持波動。

對利率的影響

關稅在短期內將推高通膨約1.8個百分點，促使聯準會可能維持或升息，從而暫時支撐美元。然而，市場預計2025年稍後聯準會將降息，可能會削弱美元。期貨市場預計，從9月開始，到2025年底，聯準會將降息約50個基點。

川普對聯準會的壓力引發了人們對財政主導地位的擔憂，可能會削弱對美元的信任。美國赤字上升導致穆迪將美國主權信用評等從Aaa下調至Aa1，加劇了債券市場的波動性，並導致投資者分散投資於美國國債。分析師預計，到年底美元將持續面臨下行壓力，抵銷短期避險需求。

投資者應為波動做好準備，在美元之外進行多元化投資，密切關注聯準會的政策變化，並考慮美元對沖策略。市場已基本消化了川普關稅政策的影響，美元的上行空間有限。

市場策略和對沖

根據前總統的聲明，市場已經消化了大部分初期衝擊。我們看到美元/加幣匯率在短暫飆升後企穩，反映出這一點。我們目前的重點應該是掌握預期的波動性，而不是追逐持續的方向性趨勢。

關稅可能導致通膨率上升1.8個百分點，這對我們來說是一個關鍵因素。鑑於最新的核心個人消費支出（PCE）通膨率已達到2.8%，這項政策可能會迫使聯準會在短期內採取更強硬的立場，從而為美元提供暫時的支撐。在預期的寬鬆週期開始之前，我們應該對這種潛在的「假象」保持警惕。

市場已經預期到2025年底至少會有兩次降息，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，從9月開始降息的可能性超過70%。這表明美元在今年稍後將出現更廣泛的疲軟。

我們可以透過專注於押注美元走低（尤其是兌歐元）的長期選擇權來為此做好準備。對財政主導地位的擔憂以及穆迪下調信用評級並非只是噪音，它們正在從根本上改變外國投資者的情緒。美國國債規模已超過34兆美元，我們看到客戶正逐步對沖其美國國債敞口。

我們認為，將投資分散到近期創下新高的黃金或瑞士法郎等資產是審慎的策略。具體到美元/加幣貨幣對，我們不會在既定區間內進行強勢方向性投資。相反，我們正考慮在關鍵談判日期之前買入選擇權跨式選擇權，以從價格的大幅波動中獲利。

該貨幣對的一個月隱含波動率已躍升近2%，顯示市場正準備迎接動盪。我們的主要建議是對沖現有的美元敞口，並為受新聞頭條驅動的劇烈波動做好準備。

美國是加拿大最大的貿易夥伴，光是今年前兩個月，兩國商品貿易額就超過700億美元，因此風險極高。我們將使用遠期合約並增加對非美國資產的配置來管理我們的風險。

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中國貨幣政策最新消息

紐西蘭經濟展望

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清淡市場中的短期反應

有吸引力的價格變動策略

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日圓本週開盤走強，美元/日圓約147.85，歐元兌日圓報172.10。日元走強是在日本週末大選之後出現的，首相石破茂領導的執政聯盟在參議院失去了多數席位。自民黨及其盟友公明黨未能達到參議院248席中取得多數席次所需的50席門檻。承諾減稅的反對黨席位增加，而反移民黨也獲得了席位。

政府挑戰與日圓波動

選舉結果不會立即對政府構成威脅，但在8月1日美國加徵關稅的最後期限到來之前，石破茂將面臨壓力。預計自民黨內部要求更換領導層的呼聲將會上升。儘管日圓升值，但由於失去控制權可能導致政策不確定性，市場預計將出現波動。

這通常會透過避險資金流來支撐日元，但潛在的財政或民粹主義減稅和增加支出的壓力可能會在中期內對日圓產生負面影響。我們認為，日圓最初的走強是對政治不確定性的典型短期反應。失去參議院多數席次導致政策僵局，交易員最初將其解讀為避險訊號。

然而，我們預計，隨著基本面的重新顯現，這種波動將帶來機會。核心問題仍然是日本與其他主要經濟體之間巨大的利差。日本央行的政策利率徘徊在0.1%附近，而聯準會將其基準利率維持在5.25%至5.50%之間。這個基本缺口是兩年多來日圓疲軟的主要原因，不太可能因此次選舉結果而改變。

對財政政策和日圓的影響

石破茂執政聯盟在選舉中遭遇挫折，實際上加強了央行政策正常化的難度。如今，諸如減稅或增加支出等民粹主義措施將面臨越來越大的政治壓力，而這些措施需要持續的低借貸成本才能切實可行。這強化了有利於貨幣貶值的中期敘事。

從歷史上看，日本政治疲軟時期往往會導致擴大財政刺激，而非緊縮政策。我們在日本「失去的十年」期間反覆目睹了這種模式，當時政府動用補充預算來支撐疲軟的經濟。這表明，政府應對其弱勢地位的措施很可能對日圓不利。

鑑於這種前景，我們認為利用衍生性商品合約來應對日圓近期強勢的逆轉是有價值的。例如，買進美元/日圓買權，交易者可以在有限的下行風險下，從日圓可能回升至150或更高水準的走勢中獲利。

這項策略既利用了預期的日圓疲軟，也利用了波動性上升。即將到來的8月1日美國潛在關稅最後期限，增加了一層事件風險。政府權力被削弱可能會在貿易談判中遭遇困境，從而帶來更多不確定性，並可能對貨幣造成壓力。

因此，我們應該考慮一些選擇策略，以應對該特定日期前後價格的大幅波動。

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週一上午市場流動性通常較為清淡，直到更多亞洲中心市場開始交易，可能導致價格波動。目前指示性匯率顯示，在美國對伊朗發動攻擊後，美元有上漲，但幅度不大。歐元兌美元匯率為1.1632，美元/日圓匯率為148.03，顯示日圓略有走強。日本執政聯盟在周末選舉後失去了參議院的多數席位。英鎊兌美元匯率為1.3406。其他貨幣對包括：美元/瑞士法郎匯率為0.8018，美元/加幣匯率為1.3715，澳幣/美元匯率為0.6510，紐西蘭元/美元匯率為0.5963。 ForexLive交易員正在為新一周的外匯交易做好準備。

市場反應和影響

我們看到，市場正因美國襲擊伊朗而流動性稀薄，這可能導致價格出現劇烈且難以預測的波動。這種不確定性的加劇通常會導致隱含波動率飆升，正如歷史上芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）在2022年2月美國入侵烏克蘭後的一周內飆升超過30%的情況一樣。衍生性商品交易員應考慮買入VIX買權或主要貨幣對的跨式選擇權，以因應預期的市場動盪加劇。

日圓正在走強，我們將其解讀為典型的避險情緒，其影響力蓋過了國內政治新聞的影響。全球避險情緒是主要驅動因素，推動資本流入日圓等傳統避險資產。我們認為交易員應考慮買進日圓看漲選擇權或建立美元/日圓看跌期貨頭寸，因為歷史模式表明，在地緣政治壓力顯著的時期，日圓往往表現優異。

美元也在上漲，但漲幅不大，這表明其避險吸引力正受到其他因素的權衡。目前，聯邦基金期貨價格反映聯準會在下次會議上維持利率不變的可能性超過60%，可能會限制美元的上漲空間。這意味著我們可以賣出美元指數（DXY）的價外看漲選擇權，以從其漲勢可能受限的觀點中獲取溢價。

澳元和紐西蘭元展望

在避險事件期間，澳幣和紐幣的疲軟是常見現象，因為這些貨幣是全球成長情緒的代表。它們的價值與大宗商品價格和中國的經濟健康狀況密切相關，而中國近期發布的財新製造業PMI數據難以維持在擴張區間。我們認為，如果全球緊張局勢繼續抑制經濟預測，澳元兌美元將進一步下跌，這是買入澳元/美元看跌期權的機會。

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目前，以太坊期貨交易價為 3,557 美元，多頭目標價位為 4,000 美元。分析表明，儘管外部市場波動，以太坊仍保持韌性，展現出其獨立性。控制點 (POC) 位於 1,550 美元左右，標誌著強勁的技術支撐位。 2025 年 4 月的看漲突破導致價格上漲 15%，進一步確立了看漲趨勢。

擴音器形態暗示潛在的波動性和熊市陷阱。持續的看漲趨勢在向上傾斜的回歸趨勢通道內清晰可見。建議交易者謹慎操作空頭部位，只有經驗豐富的剝頭皮交易者才應考慮。短期目標價位設定為 3,765 美元和 3,840-3,850 美元，心理關卡設定為 4,000 美元。在 1,800 美元附近建立多頭部位的交易者，可考慮在 3,750-3,850 美元之間獲利了結。

以太坊期貨目標突破 4,000 美元，並可能挑戰歷史新高。持續監測已列出的阻力位，並明智地管理部位。透過詳細的市場分析獲取信息，謹慎交易。基於分析，我們認為做空以太坊期貨仍然是極為高風險的策略。即使傳統股票市場出現負面消息，市場的韌性也顯示潛在的買盤強勁。

衍生性商品交易者應該順應這種明顯的看漲勢頭，而不是與之對抗。我們看到 Deribit 等交易所的看漲期權買入量大幅飆升，看漲期權與看跌期權的比率最近達到了六個月以來的最高水平。這表明，經驗豐富的交易者正在為 4,000 美元的行使價做準備，這使得做多看漲期權或牛市看漲價差策略成為頗具吸引力的策略。

這些部位提供了一種確定風險的方式來捕捉預期的上漲空間。賣出執行價格遠低於目前市場（可能接近回歸通道下限）的現金擔保看跌選擇權，也可能是謹慎的策略。這種方法允許交易者在表達對市場看漲至中性觀點的同時收取溢價。

數據顯示，由於「擴音器」形態，隱含波動率上升，使得賣權的溢價比平常更具吸引力。此外，上個季度芝商所 (CME) ETH 期貨的未平倉合約攀升了 20% 以上，這表明機構參與度正在提升。這不僅是散戶的興奮；大型機構投資者也在建倉，提供更深的流動性，並為當前趨勢提供支持。

從歷史上看，機構投資者興趣的這種增長往往先於價格持續上漲，就像我們在 2020 年末看到的那樣。鏈上基本面也支持這一觀點，因為 ETH 的質押量現已超過總供應量的 30%，創下歷史新高。這顯著減少了交易所的流動性供應，從而可能造成供應衝擊。因此，任何需求的增加都可能對價格產生巨大影響。

鑑於已確定的「擴音器」形態，交易者應為波動性加劇以及可能出現的短暫但劇烈的下跌做好準備。使用槓桿頭寸需要謹慎，用長期看跌期權對沖多頭期貨或許是明智之舉，以防範趨勢通道突然崩盤。這既能參與上漲，又能管理快速逆轉的風險。

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7月15日，由於其先進的H20 AI晶片恢復向中國銷售，NVIDIA股價強勁上漲，上漲約4%。此次上漲源於美國政府的保證緩解了不確定性，市場對NVIDIA營收潛力進行了積極的重新評估。7月14日，NVIDIA股價接近關鍵阻力位，引發看跌預期，但7月15日的利多消息扭轉了這種局面。這導致股價上漲，令看跌交易員措手不及，並確認了看漲趨勢，並獲得了+4100萬的顯著正向Delta值支撐。

7月中旬機構買入

7月中旬，機構投資人買盤活躍，並在7月15日達到峰值，交易量達1.89億股，同時投資人也積極買進。Delta值也呈現正值，表示買方佔據主導地位，顯示看漲前景持續，但獲利回吐仍需謹慎。儘管英偉達（NVIDIA）表現出看漲情緒，但近期交易日（7月16日至18日）的買盤勢頭有所減弱。

交易量下降和Delta值下降表示可能出現盤整。專有AI分析給出了+5的看漲評分，表明投資者在保持積極情緒的同時，仍需謹慎操作，並可選擇進行部分小幅獲利回吐。關鍵水平，例如170.44美元的錨定成交量加權平均價格（VWAP）和170美元的突破支撐位，都值得密切關注。維持在這些水平之上將繼續保持看漲情緒，而跌破這些水平則可能促使其重新測試166美元。

儘管大盤出現降溫跡象，英偉達依然保持韌性，凸顯了謹慎分析而非被動拋售的重要性。建議交易者使用智慧分析工具做出明智的交易決策，並認識到任何單一方法都可能有缺陷。對技術模式和基本面事件的合理分析將繼續指導市場行動。

衍生性商品交易者的機會

根據我們的分析，我們認為持續的看漲情緒（儘管目前夾雜著謹慎）為衍生性商品交易者提供了特定的機會。買入勢頭的放緩表明，諸如看漲借方價差之類的策略可能有利。這種方法可以讓您參與中國晶片銷售恢復帶來的進一步上漲，同時確定您的最大風險，鑑於更廣泛的科技指數正在降溫，這是審慎的做法。

最近的選擇權數據強化了這種謹慎的做法，該股的看跌期權/看漲期權比率保持在低位，表明更多的交易者看漲而非看跌。然而，自7月15日飆升以來，隱含波動率有所下降，使得溢價出售成為一個有吸引力的選擇。這符合Levitan倡導的嚴謹風險管理，並可能涉及在潛在的盤整階段出售現有股票部位的備兌買權以賺取收益。

我們認為170美元左右的關鍵支撐位是建立選擇權交易的策略支點。賣出執行價略低於該水準的現金擔保看跌期權，可以讓您在股價保持強勢時獲得溢價。如果確認跌破該價格，尤其是在負Delta不斷增加的情況下，將觸發投資人考慮買入保護性看跌選擇權來對沖多頭部位。

市場對其他高表現股的反應提醒我們，利好消息並不能保證持續上漲。從歷史上看，在大幅上漲之後，該股通常會進入橫盤整理期，然後再進入下一輪上漲，我們在2023年末就看到了這種模式。如果出現清晰的交易通道，這種區間波動環境對於利用時間衰減獲利的策略（例如鐵禿鷹策略）來說將是理想的選擇。

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