美元兌加幣在北美早盤跌至盤中新低，短暫跌破1.36697附近的波動水平。跌勢在7月低點至高點的50%中點1.36645處止步，促使買家入場。此後，價格反彈至1.3676。維持在此50%水準上方，鞏固了其作為關鍵風險和偏差指標的地位。如果價格維持走高走勢，則可能重新探底38.2%的回檔位1.36902和盤中高點1.36944。

重要阻力點

1.36944的水平也與週五的低點和周一的臨時低點相關，標誌著其成為一個重要的阻力位。因此，美元兌加幣的技術區間目前位於支撐位1.36645和阻力位1.36944之間。交易者可能會密切關注該區間，以觀察任何突破，這將預示著下一個方向的走勢。我們認為，從已確定的支撐位反彈是交易者的關鍵決策點。這項技術底線正受到潛在經濟力量的考驗。市場目前正在等待基本面催化劑，以推動其突破當前的窄幅區間。

政策預期分歧

美元走強的可能性正在增強，我們認為這有助於形成這個支撐位。近期數據顯示，美國核心通膨率持續走高，8月最新就業報告強勁增加18.7萬個就業崗位，支撐了聯準會「長期維持高位」的利率預期。這種政策預期的分歧使得逢低買入美元成為一種有吸引力的策略。

相反，加拿大經濟正顯示出疲軟跡象，這可能會推高該貨幣對。由於擔心經濟放緩，加拿大央行已暫停升息週期，7月加拿大經濟意外減少近4萬個就業崗位，進一步強化了這種擔憂。國內數據的疲軟給加幣帶來了下行壓力。阻礙加幣大幅上漲的主要力量是原油價格飆升。 WTI原油價格近期今年首次突破每桶90美元，為與大宗商品掛鉤的加幣提供了巨大的利好。

疲軟的經濟數據與強勁的油價之間的這種衝突，正是導致加幣在當前窄幅波動區間內徘徊的原因。鑑於這些相互衝突的驅動因素，我們認為購買買權是為突破上行做好準備的審慎之舉。這使得交易員能夠利用央行政策分歧推動的潛在上漲，同時嚴格控製油價上漲限制漲勢的風險。從歷史上看，美國央行比加拿大央行更激進的時期，往往會導致該貨幣對持續數月的上漲。

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歐元兌美元匯率小幅上漲，美元因持續的貿易不確定性而走弱。歐洲央行（ECB）發布的一項積極的貸款調查支撐了歐元，歐元已突破1.1700水平，並保持在周五1.1675的高點上方。歐洲央行的調查顯示，貿易緊張局勢並未對信貸標準產生影響，抵押貸款和企業信貸需求增加。

歐元接近10日高點，但由於即將到來的關稅期限和談判停滯，風險偏好疲軟，歐元的上漲空間有限。由於與美國的談判面臨挑戰，歐盟代表正在討論反脅迫措施。聯準會主席鮑威爾的演講可能會影響市場，即使聯準會接近利率決定前的靜默期。美元近期的看跌趨勢顯示對關稅的擔憂。

歐洲央行的調查結果顯示，儘管有貿易緊張威脅，歐元區企業仍充滿希望。投資者正在關注美國科技公司的收益和SAP在歐洲的業績，以了解貨幣影響。歐元兌美元突破下行通道，目標指向1.1720阻力位及潛在更高水準。支撐位在1.1675，若跌破1.1655，則進一步下跌將挑戰看漲前景。

鑑於美元近期下跌，美元指數（DXY）正在測試105的水平，我們認為歐元相對強勢存在機會。突破下行通道對我們來說是一個關鍵的技術訊號。我們認為，這為我們提供了進一步佈局的機會，儘管這種勢頭較為溫和。

央行調查的正面結果正得到目前數據的支持。例如，近期歐元區通膨數據徘徊在2.4%左右，顯示歐洲央行降息的力道可能低於市場預期。這種潛在的經濟韌性支持買入看漲選擇權，以利用歐元兌美元的潛在升值機會。

儘管美元仍面臨看跌趨勢，但鮑威爾先生和聯準會官員的言論仍暗示著「長期維持高位」的利率政策，這可能會抑制任何重大的貨幣波動。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具目前顯示，未來幾個月降息的可能性極小，這為該貨幣對設定了上限。

這種不確定性表明，單純買入買權可能風險過高。因此，我們將多頭市場看漲價差視為適當的因應策略。透過買入執行價格接近當前水準（例如1.1700）的買權，同時賣出執行價格較高的看漲選擇權（例如1.1750），我們可以從溫和的上漲中獲利。這種策略限制了我們的初始成本，並確定了我們的最大利潤，符合當前上漲空間有限的環境。

我們也必須為逆轉做好準備，尤其是在價格跌破上述關鍵支撐位的情況下。從歷史上看，在像2018-2019年這樣的緊張貿易談判時期，市場情緒可能會迅速轉變，抹去漲幅。

為了對沖這一風險，我們將考慮購買執行價格低於1.1655的保護性看跌期權，以保護我們的投資組合免受突然下跌的影響。最後，我們正在監測歐元兌美元選擇權的隱含波動率水準。如果對關稅或央行立場分歧的擔憂導致波動率飆升至近期平均以上，則賣出選擇權所獲得的溢價價值將會增加。

這將使我們的看漲期權價差策略更具吸引力，因為賣出看漲期權將產生更多收益來抵消買入看漲期權的成本。

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印度盧比（INR）兌美元（USD）連續第四天下跌，跌至近86.50。美印貿易談判持續僵局，且在8月1日關稅截止日期前達成協議的希望渺茫，進一步加重了盧比的壓力。

由首席貿易談判代表拉傑什·阿格拉瓦爾率領的印度貿易團隊從華盛頓返回，但未能就貿易談判達成任何協議。預計今年稍晚將達成一項臨時自由貿易協定（FTA），印度對美出口的產業關稅預計將持續存在。

金融資訊基礎設施投資基金 (FII) 流出削弱印度盧比

7月份，外國機構投資者（FII）流出1,863.698億盧比，進一步削弱了印度盧比。當前全球經濟前景的不確定性以及印度企業獲利成長放緩，促使FII減少了投資。

Reliance等大型公司業績不佳，拖累了Nifty50指數，不過Zomato憑藉強勁的營收成長實現了上漲。相反，美元保持穩定，美元指數略低於98.00。隨著歐盟計畫對美國關稅採取報復性措施，美國和歐盟之間的貿易緊張局勢加劇。

國內方面，交易員預計聯準會利率保持不變，並關注即將公佈的印度和美國PMI數據。

盧比的看跌前景

鑑於盧比持續下跌，我們認為交易員應預期其將進一步走弱，並考慮買入美元/印度盧比期貨合約。阿格拉瓦爾先生的團隊未能解決的貿易談判破裂表明，基本面阻力將持續存在。

買入價外美元看漲選擇權可能是一種低成本策略，可以從盧比兌美元匯率可能升至84.00的水平中獲利。大規模資本外逃是重大危險訊號，近期數據證實這一趨勢正在惡化。

光是2024年5月，外國投資組合投資者（FPI）就淨拋售了2,558.6億盧比的印度股票，反映出根深蒂固的風險規避情緒。因此，我們建議交易員考慮買入Nifty50賣權來對沖投資組合，或投機這些資金外流將導致的進一步下跌。

市場焦慮情緒明顯加劇，衡量波動性的關鍵指標印度波動率指數（VIX）近期已從今年稍早約10的低點飆升至20以上的水平。這種高波動性使得諸如主要指數的多頭勒式選擇權等策略具有獲利潛力。

此類策略將受益於市場大幅波動（無論是哪個方向），鑑於當前的不確定性，這種波動似乎很有可能發生。美元走強，美元指數目前交易於104上方，進一步支撐了對盧比的看跌前景。

從歷史上看，美元強勢時期加上國內資本外流（類似2013年的縮減恐慌），曾導致盧比大幅貶值。因此，我們認為，在未來幾週內，維持美元兌盧比的多頭部位是最合理的應對措施。

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耶倫在CNBC節目中強調了聯準會獨立性的重要性。她強調，總統應該選擇一位重視這種自主性的聯準會主席候選人，關注數據和經濟趨勢，並做出符合聯準會目標的決策。維持低融資成本並非聯準會目標的一部分。

耶倫指出，她不記得以往的聯準會主席候選人曾公開討論過未來的貨幣政策方向。從歷史中看，只要經濟與聯準會的既定目標相符，候選人就會致力於基於事實的分析。她希望財政部長貝森特能夠成功，但也承認他們的觀點有分歧。耶倫警告不要出現「影子聯準會主席」的概念，稱其為危險。

當前經濟狀況

她表示，目前經濟狀況良好。總體而言，她的言論與她先前關於維護聯準會獨立性重要性的言論一致。鑑於這位前財政部長強調央行自主權，我們必須將注意力集中在經濟數據發布上。

我們認為，選擇權定價將對通膨和就業報告而非政治閒聊越來越敏感。這意味著在這些關鍵數據公佈的日期前後，需要為波動做好準備。最新的消費者物價指數為3.3%，仍然頑固地高於規定的2%目標，政策制定者幾乎沒有放鬆的空間。

再加上最近一份強勁的就業報告顯示新增27.2萬個就業崗位，這些數據支持繼續保持緊縮政策立場。因此，我們認為押注即將降息的價值不大，這與耶倫女士的觀點一致，即低融資成本並非首要目標。

市場準備

利率期貨市場反映了這個現實，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，下次會議利率不變的可能性超過90%。因此，我們應該謹慎對待那些依賴短期鴿派立場的交易。

我們持有的任何部位都應防範目前數據支援的「長期高位」情境。關於貝森特先生等未來財政部官員的不同觀點的評論，以及領導職位競爭的風險，帶來了政治不確定性。

從歷史上看，圍繞央行領導層的模糊性，例如鮑威爾主席在2021年底連任之前的時期，曾導致市場波動性飆升。我們應該考慮購買保護性資產，例如波動率指數（VIX）期貨或主要指數的價外看跌期權，以保護投資組合免受這種特定風險的影響。

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聯準會主席鮑威爾在最新演講中避免討論經濟或貨幣政策。他強調，聯準會是一個充滿活力的機構，樂於聽取意見和回饋，以改善大型銀行的資本架構。鮑威爾強調了允許大型銀行自由競爭的重要性。這種競爭包括與非銀行機構以及不同地區的銀行之間的互動。

數據依賴訊號

我們將經濟評論的缺乏解讀為政策仍然嚴格依賴數據，導致缺乏明確的指引。這種停滯不前的模式增加了未來幾週即將公佈的經濟數據點的重要性。通膨或就業數據的任何意外現在都更有可能引發市場的劇烈反應。這種不確定的環境表明，我們應該為市場波動性可能加劇做好準備。

鑑於芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）近期交易於十幾位出頭，選擇權費用對於對沖任何方向的意外波動而言都相對低。我們認為，購買主要指數的跨式選擇權或勒式選擇權是利用潛在波動性飆升獲利的審慎策略。

市場仍在消化聯準會9月會議降息的可能性，芝加哥商品交易所集團（CME Group）的期貨數據顯示，降息機率每日波動率超過60%。然而，鮑威爾的沉默意味著，在下一份消費者物價指數報告發布後，這些機率可能會發生巨大變化。因此，我們應該謹慎對待僅基於當前利率預期進行過大方向性押注的情況。

金融領域的機遇

他關於為大型銀行建立更具活力的資本框架的言論，暗示著嚴格的「巴塞爾協議III終局」方案將大幅退卻。最初的計劃可能迫使大型銀行將其資本總額提高16%，從而限制其業務活動。這種軟化立場對金融業來說是一個顯著的進展。

鑑於這些新訊息，我們認為金融業股票選擇權和ETF存在特殊投資機會。寬鬆的資本製度將直接提升銀行的獲利能力及其回購和股利能力。從歷史上看，放鬆管制時期曾是銀行股表現的主要動力，例如2018年《多德-弗蘭克法案》部分撤銷後的時期。

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聯準會主席鮑威爾爭議

不確定性中的策略

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美元/加幣面臨九個月低點1.3539的主要支撐位，由於14日RSI低於50，市場傾向看跌。目前阻力位位於九日均線1.3697。儘管先前下跌後已回升至1.3690左右，但由於在下行通道模式中橫向波動，看跌情緒依然存在。美元/加幣走勢疲軟，交投於九日均線下方，RSI顯示進一步的看跌動能。

潛在的支撐位和阻力位

如果美元/加幣跌破1.3539，則可能跌向1.3419（2024年2月以來的最低水準），並可能跌至1.3300。目前的阻力位包括9日均線1.3697和50日均線1.3742。突破該阻力位可能推動美元/加幣升至1.4016的高點。在主要貨幣中，加幣兌美元跌幅最大。貨幣熱點圖顯示了主要貨幣之間的百分比變化。加幣走弱，兌美元匯率下跌0.08%。市場和金融工具均有風險，交易前應採取一切預防措施。數據僅供參考，不提供任何建議或保證。交易涉及風險，包括潛在的投資損失。

市場分析與交易策略

鑑於市場看跌傾向及14日RSI低於50，我們認為近期阻力最小的走勢是下檔。衍生性商品交易員可考慮賣權或做空期貨部位，以1.3539支撐位果斷跌破為關鍵觸發點。此舉將確認下行通道形態，並為下一個目標位1.3419打開大門。然而，我們必須將這項技術觀點與重大基本面發展進行權衡。

加拿大央行於6月5日將基準利率下調至4.75%，成為七國集團(G7)中首個放鬆貨幣政策的央行。從歷史上看，降息會削弱一國貨幣，進而對加幣進一步走強構成根本阻力。聯準會維持利率在較長時間內維持高位的立場，進一步加劇了這種政策分歧。

隨著加拿大經濟出現放緩跡象，5月失業率升至6.2%，加幣走弱的基本面理由正在增強。這與美元/加幣對的看跌技術面形成鮮明對比。因此，我們認為有必要採取謹慎態度，因為如果基本面因素壓倒技術趨勢，則可能會出現大幅逆轉。

交易者應密切注意九日均線1.3697的阻力位。持續突破該水準可能會使看跌訊號失效，並表明市場最終正在對央行政策的分歧做出反應。在這種情況下，我們將調整策略，利用潛在的反彈機會，突破50日均線及更高。

這可能涉及使用看漲期權對沖空頭部位或建立新的多頭部位。疲軟的技術面與日益看漲的基本面之間的衝突，使得跨式期權或勒式期權成為波動性交易者值得考慮的、儘管更為複雜的選擇。

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對鮑威爾講話的期待

市場波動與美元反彈

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聯準會的焦點

對債券的影響

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歐元兌英鎊匯率在周二歐洲早盤交易中上漲0.14%，至0.8675附近。由於預期歐洲央行將在7月會議上維持利率不變，歐元兌英鎊上漲。繼多次降息並將存款利率降至2%之後，歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德暗示寬鬆週期可能即將結束。美國和歐盟之間的貿易緊張局勢加劇，美國提議提高關稅，促使歐盟準備採取報復措施。

英國政治財政風險

由於英國持續的政治和財政風險以及勞動力市場降溫，英鎊可能會下跌。目前市場猜測英國央行 8 月降低借貸成本的可能性為 89%。歐元被 19 個歐盟國家使用，在全球貿易中排名第二，每日交易量超過 2.2 兆美元。總部位於德國法蘭克福的歐洲央行管理歐元區貨幣政策，透過利率和經濟穩定措施影響歐元。歐元價值受歐元區通膨數據的影響。

GDP、製造業採購經理人指數和貿易差額等經濟指標也會影響歐元。貿易順差可能因出口需求增加而推高歐元。我們預計兩大央行之間將出現明顯分歧，這將在未來幾週利好歐元。對歐洲央行將更加謹慎的預期與英國央行降息的高機率形成鮮明對比。這種政策差距表明，歐元/英鎊匯率將走高。

通膨數據及其影響

近期通膨數據支撐了歐元走強的觀點，歐元區5月份消費者物價指數上漲至2.6%，使得官員不願承諾進一步降息。通膨持續走高也鞏固了拉加德女士等人的謹慎基調。我們認為，這為歐元兌英鎊提供了堅實的支撐。

相反，英鎊面臨政治風險和經濟數據的雙重阻力。即將於7月4日舉行的英國大選帶來了財政不確定性，而5月份通膨率達到2.0%的目標，則為政策制定者開始降低借貸成本提供了清晰的路徑。這強化了市場對即將降息的預期，這通常對貨幣利空。

鑑於這種前景，我們認為交易者應該考慮買入歐元/英鎊看漲期權，為進一步走高做好準備。該策略允許交易者從歐元/英鎊可能升至0.8700及以上水準的走勢中獲利，同時將下行風險限制在已支付的溢價範圍內。

英國大選前後，市場波動性可能會加劇，這可能會使選擇權成為頗具吸引力的工具。從歷史上看，英國政局動盪與歐元區經濟政策趨於穩定的時期，往往導致該貨幣對持續走強。持續的貿易爭端雖然構成全球風險，但也可能導致資本流入歐元區這一關鍵貿易區。這強化了我們對市場未來趨勢的判斷。

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