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2月美國核心CPI年增2.5%，年率讀數符合預期

美國 2 月「消費者物價指數（CPI）」在扣除食品與能源後（不含食品與能源）年增 2.5%。這與市場預測的 2.5% 一致。 這份數據指的是「核心通膨」（core inflation），也就是把食品與能源價格的影響排除，因為這兩項價格波動大。核心通膨能更清楚反映經濟中的基本物價變動趨勢。

核心 CPI 消除主要不確定性

2 月核心 CPI 正好符合預期的 2.5%，短期內市場最大的不確定因素之一已被排除。我們認為，這會在接下來幾週降低主要股票指數的「隱含波動率」（implied volatility：期權價格所反映的市場對未來波動程度的預期）。在這種情況下，採取「賣出權利金」（selling premium：賣出期權收取權利金，賺取時間價值流失）的策略較有吸引力，尤其可透過 SPX 的「空頭寬跨式」（short strangle：同時賣出價外買權與價外賣權，押注價格維持區間）或「鐵兀鷹」（iron condor：用價外買權/賣權的價差組合限制風險，押注區間盤整）來進行。 「聯準會」（Federal Reserve：美國中央銀行）在下次會議上幾乎沒有理由做出讓市場意外的動作，這也鞏固了市場對「利率維持較高水準更久」（higher for longer：降息速度慢、利率停在高檔的預期）的看法。上週的就業報告顯示非農新增就業 195,000 人，屬於穩健但不會推升通膨的增幅，進一步支持聯準會維持不動的可能。交易「利率期貨」（interest rate futures：用來押注未來利率水準的期貨）的投資人，可預期市場進入整理期，且「殖利率曲線前端」（front end of the curve：短天期利率/債券區段）的波動會較小。 這種環境和 2022、2023 年不同，當時每次通膨報告都可能導致市場大幅震盪。那時候，「芝商所波動率指數 VIX」（Cboe Volatility Index：以 S&P 500 期權計算的市場恐慌/波動指標）常因 CPI 意外而飆到 25 以上。如今 VIX 約在 14 附近，代表市場對「符合預期」的數據反應更冷靜。 對股票「衍生性商品」（equity derivatives：如期權等，其價值來源於股票/指數的商品）交易者而言，這意味著 3 月剩餘時間更可能是「區間盤整」（range-bound：價格在一定範圍內來回）。這讓人有機會建立能從「時間價值流失」（time decay：期權隨到期日接近而自然減少的價值）與價格穩定中獲利的部位，例如在近期漲多的股票上賣出「買權價差」（call spread：同時買賣不同履約價買權以控制風險），或在 SPY 這類大盤 ETF 上建立「日曆價差」（calendar spread：買賣不同到期日的同系列期權，利用時間價值差異）。

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Written on March 11, 2026 at 4:01 pm, by

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2月美國月度消費者物價指數（CPI）符合預測，上升0.3%，符合市場預期

美國消費者物價指數（按月，意思是與上個月相比）2 月上升 0.3%，與市場預測的 0.3% 一致。 這份公布顯示，消費者物價的月度成長符合預期。聲明未提供其他數據。

市場反應與波動

2 月消費者物價指數（CPI，衡量一般民眾購買商品與服務的價格變化）正好符合預測的 0.3%，短期不確定性大幅降低。沒有意外通常代表市場早已把這個結果反映在價格裡，因此未來幾天短期「隱含波動率」（市場從期權價格推算出的未來波動預期）可能下降。 事件風險（特定數據公布帶來的短線大波動風險）已告一段落，較適合利用市場平穩獲利的策略。以 CBOE 波動率指數（VIX，市場常用來衡量標普 500 未來 30 天預期波動的「恐慌指數」）來看，近期多在 14 左右，這份報告不太像會引發明顯飆升。透過「賣出權利金」（收取期權費用）並採用「限定風險策略」（事先確定最大可能損失）例如主要指數的「鐵兀鷹」（iron condor：同時賣出與買入不同履約價的買權與賣權，賺取在價格區間內震盪的收益）可能是接下來幾週可行的方法。 這次通膨數據平穩，對聯準會（Fed，美國中央銀行）的既定方向影響不大。從「聯邦基金利率期貨」（Fed Funds futures：反映市場對未來政策利率預期的期貨）來看，市場對 2026 年 5 月會議降息的機率略降：從上週 60% 以上降到目前略高於 50%。市場仍把首次降息的時間預期往後延。 要記得 2025 年多數時間市場走勢顛簸，因為幾次通膨意外偏高，迫使聯準會比預期更久維持「偏鷹立場」（hawkish：較傾向升息或維持高利率以壓通膨）。這次符合預期的數字有助降低重演大波動的機會，也顯示「通膨降溫趨勢」（disinflationary：通膨仍在，但增速放慢）雖然緩慢，仍未被破壞。 就產業操作而言，這種「不冷不熱」的數字，提供利率敏感的科技與成長股較穩定的背景。不過在沒有明確的「偏鴿訊號」（dovish：較傾向降息或寬鬆政策）下，大幅上漲的可能性不高。交易者可考慮使用「買權價差」（call spread：同時買入一個買權、賣出另一個較高履約價的買權，以降低成本並限制最大獲利）來布局小幅上行，同時控制進場成本。

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Written on March 11, 2026 at 4:00 pm, by

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華僑銀行（OCBC）策略師指出，隨著美元與油價回落，加上伊朗緊張局勢趨緩，金價出現反彈

由於美元與油價下跌，加上市場對風險的看法趨於穩定（顯示伊朗衝突可能接近結束），黃金持續反彈。此前一段時間，黃金一直難以再往上突破。 黃金走弱與市場緊張時拋售資產換取現金有關，也受到官方部門（如各國央行）買盤放慢影響。

推動黃金反彈的原因

另一個因素是美國利率的不確定性，包括聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed；美國中央銀行）可能放慢或延後下一次降息。油價偏高也被視為美國通膨（物價持續上漲）風險之一。 技術關卡（用圖表與價格行為推估的支撐/阻力位置）方面：阻力在 5260 與 5315；支撐在 5105（21 日移動平均線，21 DMA：過去 21 個交易日收盤價的平均，用來觀察短期趨勢）與 5060。 文章表示內容由 AI 工具協助撰寫，並由編輯審閱。

關鍵價位與交易布局

美元指數（U.S. Dollar Index：衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）已跌破 103，主因是 2 月非農就業（non-farm payrolls：不含農業的新增就業人數，美國重要就業數據）略低於預期，為 195,000。這讓市場預期升溫，CME FedWatch 工具（芝商所依利率期貨推算的升降息機率工具）目前估算 6 月會議降息機率約 65%。Fed 可能轉向（pivot：政策立場從緊縮轉為較寬鬆或偏向降息）形成助力，推動像黃金這類不付利息的資產（non-yielding assets：持有不會產生利息或股息的資產）。 我們認為，近期市場壓力下「拋售資產換現金」（asset liquidation to raise cash：賣出股票、債券等以取得現金）對金價的拖累正在減弱。此外，在 2025 年第 4 季放慢之後，官方部門買盤（official sector buying：央行等官方機構買入黃金）出現回溫跡象。世界黃金協會（World Gold Council：黃金市場研究與統計機構）2026 年 1 月最新數據顯示，央行淨買入 39 公噸（net purchase：買入量扣除賣出量的結果），代表大型機構需求正在回來。 這種走勢類似 2025 年底：先湧向現金，之後黃金強勢反彈。未來幾週，5105 到 5060 的支撐區（support zone：價格較容易止跌的區域）是可留意的進場區。交易者可考慮用期權（options：用較小成本取得在未來以特定價格買/賣的權利）與期貨（futures：約定未來以特定價格交割買賣的合約）來布局，例如賣出「現金擔保賣權」（cash-secured puts：賣出賣權並預留足夠現金以防被要求買入標的），或建立「多頭買權價差」（bull call spreads：買入較低履約價買權、同時賣出較高履約價買權以降低成本），以把握價格可能朝 5260 阻力（resistance：價格較容易遇到壓力下跌的區域）前進的機會。

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Written on March 11, 2026 at 4:00 pm, by

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MUFG 的 Derek Halpenny 表示，IEA 計畫釋放 3 億至 4 億桶原油，將在數週內緩解供應壓力

國際能源總署（IEA，政府間的能源組織）據《華爾街日報》報導，提出史上最大規模的「石油儲備釋出」（把政府儲存的原油投放到市場），規模為 3 億至 4 億桶。這項計畫與七大工業國（G7）在週一原油價格上漲後的討論有關。 每天約有 2,000 萬桶原油經由荷姆茲海峽運輸。若海峽被封鎖，釋出 3 億至 4 億桶可大約支撐 15 至 20 天的運量。

荷姆茲中斷下的供應涵蓋

沙烏地阿拉伯已把部分出口轉向西岸港口。這可能讓釋出儲備「緩解供應吃緊」（市場供給不足、容易推升價格）的時間拉長。 文章假設衝突持續 3 至 4 週。也提到本文由 AI 工具製作並經編輯審閱。 去年我們看到，關於 IEA 可能釋出 3 億至 4 億桶儲備的消息，在荷姆茲受干擾期間讓市場降溫。這種大規模「供應注入」（把大量供應短時間投入市場）原本用來在數週內填補供應缺口，也強烈傳達政府會出手壓住失控的價格飆升。 但看今天（2026 年 3 月 11 日），情況不同。全球「戰略石油儲備」（政府為緊急狀況準備的原油庫存），尤其是美國，在 2022 年大量動用、之後又有較小規模釋出後，已接近 40 年低點。這代表想再複製同等規模的干預，能力已大幅受限。

對波動與選擇權部位的影響

缺少這種「後盾」（市場相信政府能在必要時大量供油以穩定價格）意味著，任何新的地緣政治升溫都可能讓原油價格出現更劇烈、且更持久的反應。CBOE 原油波動率指數（OVX，用來衡量市場對原油價格未來波動的預期）已偏高，約在 38 附近，反映市場緊張。因此，相較 2025 年，可能要預期更高的波動。 對做「衍生品」（價值來自原油等標的資產的金融商品）交易的人來說，這表示「做多波動」（押注價格波動會變大，而非押方向）的策略更有吸引力。買入跨式（straddle，同時買進同履約價的買權與賣權）或寬跨式（strangle，買進不同履約價的買權與賣權）在接下來幾週可能有效，因為不論價格大漲或大跌都可能受益。由於供應緩衝很薄，為了控管風險，持有選擇權（到期前可選擇買/賣、風險通常限於權利金）可能比直接持有期貨合約（futures，約定未來以特定價格買賣、保證金槓桿且損益可能擴大）更合適。

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Written on March 11, 2026 at 4:00 pm, by

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1月巴西月度零售銷售成長0.4%，超出經濟學家預測的下滑0.1%

巴西 1 月零售銷售月增 0.4%。這高於預測的 -0.1%。 這個結果表示零售活動比上個月增加，且比市場預期高出 0.5 個百分點。 1 月零售銷售意外強勁（0.4%）是第一個訊號，顯示市場低估了消費者的承受力與持續消費的能力。這筆數據打敗「小幅下滑」的預期，代表國內經濟基本面仍有力道。我們現在必須重新思考：市場是否對巴西今年的成長前景過度悲觀。 這股動能看起來也延續下去。上週公布的 2 月通膨數據顯示，「服務」類通膨（也就是餐飲、交通、教育、醫療等服務價格）年增明顯升溫到 5.1%（year-over-year，指與去年同月相比）。這讓我們認為央行會更保守、更不急著降息。這種心態也反映在 DI 期貨曲線上（DI futures curve，指用來反映市場對未來利率預期的巴西利率期貨價格走勢），自 2 月下旬以來曲線明顯變平（flattened，表示長短天期利率預期差距縮小）。市場目前只預期 2026 年剩餘時間會降息 50 個基點（basis points，bp；1 個基點 = 0.01 個百分點，所以 50 bp = 0.50%），低於年初預期的 125 bp（1.25%）。 這與我們在 2025 年第三季看到的情況形成強烈對比。當時一連串疲弱數據引發巴西資產明顯下跌。那時失業率升到 8.2%，消費者信心也在下滑。如今的反轉顯示，先前的貨幣寬鬆（monetary easing，指降息等讓資金成本變低的政策）終於開始傳導到實體經濟（real economy，指企業投資、就業、消費等真實經濟活動）。 對交易者而言，這代表需要重新評估對 Ibovespa 的偏空部位（bearish positions，指押注下跌的持倉；Ibovespa 是巴西股市主要指數）。我們認為，買入消費導向股票的買權（call options，指在到期前以約定價格買入標的的權利），尤其是零售與金融類股，是直接參與這股國內力道的方式。由於隱含波動率（implied volatility，市場從期權價格推算的未來波動預期）已上升，因此用買權價差（call spreads，指同時買入較低履約價的買權、賣出較高履約價的買權，以降低成本但也限定獲利上限）可能是較省成本的做法。 這個修正後的看法也會影響巴西雷亞爾（Brazilian Real，BRL）。更偏鷹派的央行（hawkish，指更重視抑制通膨、較不願降息）加上強健的國內經濟，會讓該貨幣在利差交易（carry trade，借入低利率貨幣、投資高利率貨幣以賺取利差）的角度更具吸引力。因此，我們應考慮在美元兌巴西雷亞爾上賣出價外賣權（out-of-the-money puts，指履約價低於目前價格、通常在標的下跌時才更可能有價值的賣權）以收取權利金（collect premium，指收取期權賣方得到的費用），布局匯率一段時間的穩定或緩步升值。

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Written on March 11, 2026 at 3:59 pm, by

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野村上調歐元區HICP預測；伊朗衝突推升能源成本或促使歐洲央行採取行動，2026年通膨可能高於目標

野村在更新對原油與天然氣價格的假設後，上調了對歐元區 HICP（調和消費者物價指數：用同一套方法計算的「物價上漲速度」，方便各國比較）預測。現在預估 2026 年 HICP 為 2.7%、2027 年為 2.2%，且 2026 年上半年通膨將高於目標。 2026 年預測上調 0.6 個百分點至 2.7%，2027 年上調 0.2 個百分點至 2.2%。野村並預估 2028 年 HICP 為 2.0%。

更新後的成長與通膨展望

野村預期歐元區 GDP（國內生產毛額：一個經濟體在一定期間內生產的商品與服務總價值）成長將自 2026 年年中起高於「潛在成長」（不引發明顯通膨壓力下，經濟可長期維持的合理成長速度），原因與德國財政支出及西班牙表現較強有關。野村也指出，服務類通膨仍偏難下降，但正在放緩。 野村預測 ECB（歐洲中央銀行：負責歐元區利率與貨幣政策的機構）將在 2028 年升息兩次，因為經濟成長高於潛在成長。它也表示，今年因伊朗衝突存在升息風險。 野村預期德國今年將放寬財政（政府透過支出與稅收影響景氣的政策）。它補充，其他國家的財政收緊可能抵消部分影響。 我們認為通膨將比原先預期更難下降。2 月最新 HICP 數據顯示攀升至 2.8%。主要原因是伊朗衝突持續，使 Brent 原油（布蘭特原油：國際油價的重要指標）價格自 2025 年第四季以來首次突破每桶 95 美元。歐洲天然氣價格也跟著上升，推高整體經濟成本。

對利率市場的影響

在這些壓力下，我們認為 ECB 將比先前預期更偏向「鷹派」（鷹派立場：更重視壓低通膨，傾向升息或維持高利率）。市場敘事已從降息轉向：原本預期 2025 年底會指向今年下半年降息，但現在年底前升息的可能性變得更具體。 對「衍生品」（衍生品：價格來自利率、匯率等基礎資產的金融工具）交易者而言，這代表「利率交換」（利率交換：雙方交換利息支付方式，常見是固定利率換浮動利率）市場可能低估 2026、2027 年利率走高的風險。用來防禦或因 ECB 突然轉更鷹而獲利的工具更有吸引力，例如在利率交換中「付固定」（付固定：支付固定利率、收取浮動利率，通常在預期利率上升時使用），或買入「Euribor 買權」（Euribor 買權：押注 Euribor 利率上升的選擇權；Euribor 是歐元區銀行間常用的短期利率指標）。這類策略用來因應通膨長時間高於 2% 目標的情境。 這不只是通膨問題；經濟成長也預期自今年年中起加速並高於潛在成長。我們已看到初步跡象，受到德國已確認的財政刺激（財政刺激：政府增加支出或減稅以拉動景氣）支持，以及西班牙經濟持續強勁。通膨上升加上成長穩健，使 ECB 更有理由維持緊縮的貨幣政策（緊縮貨幣政策：透過較高利率或收緊資金供給來降溫通膨）。

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Written on March 11, 2026 at 3:59 pm, by

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WTI下跌，日本與德國在國際能源署緊急庫存決策前釋出石油儲備

國際能源總署（IEA）預計在格林威治時間 13:00 就「是否釋放緊急石油儲備」提出建議。各國政府考慮釋放儲備，是為了減輕能源市場壓力，放慢燃料成本上升速度。 日本表示，最快將於 3 月 16 日開始釋放部分戰略儲備。計畫涵蓋相當於民間部門 15 天的石油儲備，以及約 1 個月的國家持有儲備。 德國也在準備釋放部分石油儲備，據 DPA（德國新聞社）報導。這讓市場更期待各國採取協同行動。

協同釋放儲備與市場影響

受消息影響，美國西德州中質原油（WTI）下跌，當日下跌 1.50%，約每桶 84 美元。 WTI 是美國原油的基準價格（用來代表市場價格的主要參考），也常被稱為「輕質」「低硫」，因為密度較低、含硫量較少。它主要透過庫欣（Cushing）交割與集散中心（重要的運輸與交割樞紐）進行交付與流通。 WTI 價格主要受供需影響，也會受到地緣政治（國際局勢）、制裁（限制貿易或金融往來的措施）與 OPEC（石油輸出國組織）的決策影響。每週 API 與 EIA 的庫存報告也會影響價格；API（美國石油協會，民間機構）與 EIA（美國能源資訊署，政府機構）的數據有 75% 的時間差異在 1% 以內。 今天 IEA 預計發布消息，油價立刻承壓。日本與德國提前釋放儲備，已將 WTI 推低至接近每桶 84 美元。這種協同增加短期供給的行動，是交易者目前最需要關注的因素。

WTI 選擇權的策略展望

這種情況類似 2022 年：當時大規模協同釋放戰略儲備，先讓價格明顯下跌，但幾個月後市場焦點回到基本面供需（實際生產與消費）問題，跌勢並未持久。這表示偏空部位（看跌的布局），例如買入 4 月或 5 月到期的 WTI 認沽選擇權（Put，價格下跌時可能獲利的選擇權），可獲利的時間可能有限。 但新增供給之外，也要看需求仍強。美國 EIA 在 2026 年 3 月 10 日的最新報告顯示，原油庫存意外下降 210 萬桶（市場原本預期小幅增加）。這代表消費仍高於供應，可能很快吸收戰略儲備新增的供給，讓價格出現支撐（不易再大跌的區域）。 未來幾週，市場會出現典型拉鋸：短期供給增加，對上持續偏強的需求。一種可行策略是賣出價外認購選擇權（Out-of-the-money Call，履約價高於現價；價格持平或下跌時較可能獲利），同時在庫存下降可能引發反彈時，把風險控制在可承受範圍。關鍵在於觀察各國釋放儲備後，美國商業庫存（企業持有、反映實際供需狀況的庫存）是否在每週報告中開始回升。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。

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Written on March 11, 2026 at 3:58 pm, by

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BBH 的 Elias Haddad 預期美國市場將對 2 月 CPI 不以為意，年增率的整體、核心與超核心皆維持穩定

美國 2 月 CPI（消費者物價指數，衡量一般家庭購買商品與服務的價格變化）將於倫敦時間下午 12:30（紐約時間上午 8:30）公布。市場預期整體 CPI（Headline CPI，包含所有項目）與核心 CPI（Core CPI，扣除波動較大的食品與能源）將連續第二個月維持在年增 2.4% 與年增 2.5%。 超核心服務 CPI（Super core services CPI，服務類價格中再扣除住房項目，用來觀察更「內在」的通膨走勢）自 11 月以來一直是年增 2.7%。它常被用來衡量通膨的基本趨勢。

市場可能如何解讀 2 月 CPI

市場可能對 2 月數據關注有限。近期汽油價格上漲，可能在未來幾個月推高通膨。 能源價格若持續帶來壓力，可能影響聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）的降息路徑。文章也提到美國勞動需求轉弱，以及停滯性通膨（stagflation：經濟成長變弱、失業上升，但通膨仍偏高）的風險升高。 回顧 2025 年初，市場被提醒不要只看 2 月 CPI 的穩定數字，真正重點是汽油價格即將大漲。之後汽油確實上漲，並讓聯準會當年後續政策更難拿捏。 在 2025 年春夏期間，這種情況逐步出現：全美平均汽油價格上漲超過 20%，依 AAA 資料顯示 7 月高點超過每加侖 4.10 美元。因此，原本約在 2.4% 附近的整體 CPI 再度走高，並在 2025 年 8 月觸及 3.5%。這迫使聯準會暫停原本預期的降息，讓許多人措手不及。

對聯準會政策與波動的影響

聯準會在 2025 年中轉向不降息，帶來明顯不確定性，至今仍在延續。MOVE 指數（衡量債券市場波動的指標）在 2025 年下半年維持高檔，目前仍高於長期平均。這代表利率期貨選擇權（options on interest rate futures：用較小成本買到「未來利率可能上/下變動」的權利的工具）的權利金（option premium：購買選擇權支付的價格）可能仍偏貴。 截至 2026 年 3 月，能源帶動的通膨再度升溫仍是主要風險，特別是季節性需求將到來。交易者可考慮用選擇權避險（hedge：用另一個部位降低意外風險），以防利率出現意料之外的變動，因為 2025 年那次「假動作」（head-fake：行情先朝一個方向走、很快又反轉）讓聯準會變得更保守。像是在公債期貨（Treasury futures：以未來價格買賣美國公債的合約）上做跨式（straddle：同時買入相同行權價的買權與賣權，押波動變大）或勒式（strangle：同時買入不同、通常更遠的行權價買權與賣權，押更大的波動）可能更適合用來應對較高的波動。 此外，勞動市場也使情況更複雜。自去年以來就業轉弱，依最新美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics，美國官方就業與通膨等數據機構）報告，失業率最近升至 4.2%。這呼應了先前提到的停滯性通膨風險：通膨黏著不降（sticky inflation：通膨不容易回落）使聯準會難以降息來支撐走弱的經濟。這種拉扯讓押單一方向更危險，也更偏向能從價格大幅波動獲利、而不是押某個方向的策略。

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Written on March 11, 2026 at 3:58 pm, by

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美國 MBA 房貸申請量上升 3.2%，較先前 11% 的增幅趨緩，為最新公布數據

美國 MBA（抵押貸款銀行家協會）的房貸申請在截至 3 月 6 日當週上升 3.2%。前一週錄得 11% 的增幅。 新數據顯示，與前一週相比，增幅變慢。這些數據來自每週的「抵押貸款銀行家協會申請指數」（以指數方式呈現的每週房貸申請量變化，用來觀察房貸需求強弱）。

房貸需求在利率較高時放慢

我們把房貸申請從 11% 放慢到 3.2% 視為一個直接訊號：房市對利率非常敏感。這次明顯減速，發生在「30 年期固定房貸利率」（利率固定 30 年、不會隨市場變動的房貸利率）再次升到 7.0% 以上之後。7% 常被視為「心理關卡」（市場習慣用來判斷是否太貴的一個門檻），會讓許多準買家卻步。這也顯示，在長期借款成本維持偏高的壓力下，房市開始降溫。 這種降溫正是聯準會（Fed，美國中央銀行，負責控制利率與穩定物價）希望看到的，因為有助於壓低通膨（物價普遍上漲）。但最新 2 月通膨報告仍顯示年增率 3.4%，通膨依然難降，所以單靠房市數據不足以讓 Fed 改變政策。Fed 正在兩難：一方面看到經濟變慢的跡象，另一方面又必須優先處理通膨。 對交易者來說，這會讓 Fed 下一步更難預測，意味著「利率波動」（利率上下變動幅度）可能增加。我們認為，能受益於這種不確定性的策略會更有吸引力，例如買入 SOFR 或美國公債期貨的「選擇權」（一種合約，付出權利金後，未來可用約定價格買入或賣出；最大損失通常限於權利金）。SOFR（擔保隔夜融資利率，是美元短期利率的重要基準）與美國公債期貨（以美國國債為標的的期貨合約）都與利率變化密切相關。用這類做法，可以在利率大幅上升或下降時都有機會獲利，而不必押注特定方向。 這次放慢也會直接壓力到「建商股票」（房屋建設公司股票）與相關產業。因此，買入房市 ETF 的「賣權」（Put，價格下跌時可能獲利的選擇權）可作為對沖（降低其他部位風險）或偏空布局（看跌的部位）。我們也在觀察地區型銀行，因為若「放款承作量」（新發放貸款的數量與金額）持續下滑，將不利於它們的獲利前景。 回頭看，這種環境讓人想到 2023 年的市場走勢。我們當時看到，在 Fed 於 2022 年快速升息（大幅提高政策利率）後，房貸利率一旦突破 7% 附近，房市活動也會出現類似停滯。那段時間，利率市場出現數月的震盪交易（價格來回波動、方向不明），交易者爭論 Fed 何時會「轉向」（政策從升息轉為降息或停止升息）。

與 2023 年利率衝擊的相似之處

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Written on March 11, 2026 at 1:59 pm, by

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WTI 交易接近 86.30 美元，上漲 1.20%，中東緊張局勢促使 G7 與 IEA 討論動用儲備

WTI（美國西德州中質原油）週三交易價格接近 86.30 美元，上漲 1.20%。市場關注中東緊張情勢升高，以及可能推出的政策措施，以支撐全球供應（也就是避免市場缺油）。 G7（七大工業國）能源部長表示，原則上支持動用戰略石油儲備（政府為了應付供應中斷而準備的緊急用油庫存）來應對供應受阻。但目前尚未做出最終決定，相關議題將由 G7 領袖再討論。

戰略儲備釋放爭議

《華爾街日報》報導，IEA（國際能源署，一個由多國組成、協調能源政策與數據的國際機構）提議協調釋放約 4 億桶原油（「釋放」指把儲備油投放到市場）。這個想法在週二的緊急會議中被討論，與會者為 IEA 32 個成員國的官員。 市場焦點仍在荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要海上通道），平時大約承載全球五分之一的石油運輸。伊朗對油輪的攻擊，以及海上水雷（漂浮或固定在水中的爆炸裝置，會炸傷船隻）的風險，已干擾這條航道的運輸。 美國中央司令部（US Central Command，美軍負責中東等地區的指揮單位）表示，美軍在海峽附近摧毀 16 艘伊朗布雷船（用來投放水雷的船隻）。以色列在德黑蘭發生爆炸後，通報對伊朗境內發動新一波打擊，並鎖定黎巴嫩境內與真主黨（Hezbollah，黎巴嫩的武裝與政治組織）相關的設施。 沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特與伊拉克已把產量合計減少超過每日 600 萬桶。阿聯最大的煉油廠在遭無人機攻擊後停止運作（煉油廠是把原油加工成汽油、柴油等成品油的工廠）。

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Written on March 11, 2026 at 1:59 pm, by

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