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渣打銀行經濟學家表示，離岸人民幣穩定性持續，因全球化指數近期大致持平

渣打銀行表示，離岸人民幣（CNH）保持穩定，其「人民幣國際化指數」（RGI，用來衡量人民幣在全球使用程度的指標）在 11 月到 1 月期間大致持平；此前 8 月到 10 月曾上升。 該行指出，RGI 自 2025 年年中起趨於穩定；先前的波動與美中關稅不確定性（指兩國可能互相加徵進口稅，造成貿易與市場變動）有關。該行將較穩定的數據表現，歸因於貿易談判進展，以及 11 月達成的「貿易休戰」（指暫時停止升級貿易衝突的協議）。

離岸人民幣穩定

該行也提到，「點心債」（在中國境外發行、以人民幣計價的債券）發行量持續增加，以及以人民幣進行「貿易結算」（用人民幣完成進出口付款與收款）比例上升，支撐 RGI 維持穩定。 渣打認為，推動人民幣更廣泛使用的動能，來自中國內地與香港在「十五五規劃」（第 15 個五年經濟與政策規劃）下的政策支持；同時，人民幣資產種類更豐富（例如不同類型的人民幣債券、存款與投資工具）也是背景因素之一。 離岸人民幣（CNH）表現穩定，代表「隱含波動率」（市場從期權價格推算的未來波動預期）在未來幾週可能維持偏低。我們看到 CNH 隱含波動率接近 18 個月低點，與 2025 年年中美中關稅不確定時的高波動形成對比。在低波動環境下，「賣出期權」（收取權利金，賺取期權價格隨時間下降的收益）通常比「買入期權」更適合用來取得收入。 考量 CNH 預期走勢偏穩、可能緩步升值，我們認為可在美元／離岸人民幣（USD/CNH，表示 1 美元可兌換多少離岸人民幣）賣出「價外賣權」（履約價低於現價的賣出選擇權）。此策略可同時受益於「時間價值衰減」（期權越接近到期，若價格未大幅波動，期權價值通常會下降）以及匯率穩定或溫和升值。十五五規劃的政策支持，為此看法提供支撐。

人民幣全球使用上升

近期數據也支持上述觀點。SWIFT（環球銀行金融電信協會，提供跨境支付訊息網路）上週公布的資料顯示，人民幣在全球支付中的占比 2 月升至 4.8% 新高，高於去年底的 4.5%。這也印證了我們自 2025 年 11 月貿易休戰後所觀察到的：市場對人民幣資產的需求回升。 我們也注意到點心債發行強勁，僅今年前兩個月發行量就超過人民幣 1,000 億元。這反映投資人信心不只在外匯市場，也延伸到以人民幣計價的投資產品。對人民幣計價資產的持續需求，將為 CNH 提供支撐底部。

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Written on March 13, 2026 at 4:59 am, by

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自衝突爆發以來，余偉夫指出人民幣需求走強，因避險部位重新調整，且中國股市仍具韌性

BNY 表示，自衝突開始以來，市場對人民幣的需求增加。它說，這波上升主要不是因「解除避險」（把先前用來降低匯率風險的避險部位關掉）所推動，並指出中國資產（包含股票）表現仍算穩定。 目前人民幣的「避險」規模比「滾動一年平均」（用最近一整年的資料不斷更新計算的平均值）低約 30%。BNY 將此與「補回先前配置不足的部位」（之前買得不夠、現在補回）連結起來。

人民幣波動仍受控

BNY 預期，官方對匯率的管理會讓「實際波動率」（市場真實走勢算出的波動程度）維持偏低。它也表示，短期內亞太地區的「經常帳順差」（出口與收入淨流入多於進口與支出）可能因能源供應卡關而面臨風險；相較北亞、東亞其他經濟體，中國受影響較小。 長期來看，若市場進入門檻降低、資本市場改革持續，BNY 預期資金會逐步轉向配置中國債券與股票。它補充，外資持有中國資產的比例仍遠小於持有美國資產，因此即使對中國的興趣增加，也不會明顯改變整體投資人對美國資產的配置。 我們觀察到人民幣買盤意外增加，不只是把舊的避險部位關掉而已。美元兌人民幣（USD/CNY，表示 1 美元可兌換多少人民幣）匯率穩在 7.20 以下，顯示 2025 年末累積的「避險不足部位」（沒有做足匯率風險保護）如今已被補齊，為後續匯率提供支撐。 官方管理人民幣匯率，限制劇烈波動，讓「波動率」在目前全球環境下仍偏低。美元兌人民幣的一個月「隱含波動率」（由選擇權價格推算市場對未來波動的預期）徘徊在約 4.8%，較去年底高點明顯下滑。這種環境下，對預期穩定會延續的交易者而言，賺取波動溢價的做法更有吸引力，例如賣出波動的策略「短跨式勒式」（short strangle：同時賣出價外買權與價外賣權，用來押注匯率維持區間）。

資金流入支撐人民幣

我們也看到資金以緩慢但持續的方式回流中國資產；上月約 120 億美元流入中國債市，印證了這個趨勢。雖然這些投資配置相較於持有美國資產仍偏小，但能帶來對人民幣的穩定需求，支持押注匯率維持穩定或緩步升值的部位。 回看 2025 年底，許多市場參與者因全球貿易不安而押注人民幣走弱。由於避險水位仍明顯低於一年平均，企業與投資人仍有空間增加人民幣部位。這表示買入人民幣「買權」（call option：付出權利金，取得在到期前以特定價格買入的權利）可能是成本較低的方式，用來布局未來避險需求回補的可能。 中國相對不容易被能源供應卡關影響，仍是正面因素。最新財新製造業採購經理人指數（Caixin Manufacturing PMI，用問卷衡量製造業景氣的指標）顯示小幅擴張，強化了經濟韌性的看法。對「衍生性商品」（用合約價格連動標的資產、用來避險或投機的工具）交易者而言，持有人民幣多頭部位，可能成為對沖其他亞洲貨幣再度走弱的方式。

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Written on March 13, 2026 at 4:58 am, by

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2月，紐西蘭 BusinessNZ 製造業採購經理人指數（PMI）從前值55.2小幅下滑至55。

紐西蘭製造業表現指數（PMI，衡量製造業景氣的指標）2 月降至 55，低於前一個月的 55.2。 數值高於 50 代表製造業活動擴張；低於 50 代表收縮。

製造業活動略為降溫

紐西蘭製造業 2 月略為降溫，PMI 從 55.2 小降到 55。雖然仍高於 50、代表成長，但已連續第二個月擴張速度放慢，值得留意。這可能表示高利率環境（借貸成本較高）開始壓抑企業活動。 對交易紐西蘭元的人來說，這份數據讓「紐西蘭儲備銀行（RBNZ，紐西蘭中央銀行）進一步升息」的理由變弱。回顧 RBNZ 一路延續到 2025 年的強勢升息循環（持續把利率往上調），這種降溫可能正是他們想要的結果，讓他們較不需要再採取行動。我們可能會看到 NZD/USD 的賣權（put option，一種選擇權合約：在到期前以約定價格賣出標的，用來避險或押注下跌）的需求增加，交易者用來避險或押注紐西蘭元走弱。 這次放慢出現在較棘手的時點：2025 年底公布的最新季度 CPI（消費者物價指數，衡量一般物價變動）仍顯示通膨卡在 4.1%，明顯高於 RBNZ 的目標。央行在「壓通膨」與「支撐可能轉弱的經濟」之間兩難，這會讓未來波動更難判斷，也更適合選擇權交易者把未來波動（volatility，價格起伏的程度）納入定價。從近期資料來看，遠期利率市場（以合約反映未來利率預期的市場）目前估計今年再度升息的機率不到 10%。

全球逆風與交易含意

也要看全球面：近期數據顯示中國製造業持續放慢；中國是紐西蘭最大的出口市場。外部逆風加上國內降溫，讓紐西蘭經濟前景偏向保守甚至偏空。因此，像是在 NZX 50 指數上買入跨式策略（straddle，同時買進買權與賣權，押注價格將大幅波動、不論方向）的作法可能更合適，用來在不確定性發酵、出現大行情時獲利。

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Written on March 13, 2026 at 4:58 am, by

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滙豐將亞洲描繪為具吸引力的多元化投資目的地，並由創新、收入上升、內需成長及科技政策支持所驅動

匯豐（HSBC）把亞洲列為分散投資、降低對美國依賴的去處，並把這點連結到成長推力、內需、科技政策支持與估值（價格相對便宜或昂貴的程度）。 該行指出，亞洲在人工智慧（AI，用電腦模仿人類學習與判斷的技術）、半導體（晶片，用於運算與儲存的核心零件）與電子商務（網路買賣）方面的重要性，也提到與 AI 相關的政府政策措施與財政支出（政府花錢投資與補貼）。

亞洲分散投資與成長推力

報告稱中國大陸在 AI 競爭中具備實力，並在第十五個五年規劃中把創新（推出新技術與新做法）列為成長推力。另指香港併購（M&A，企業買賣、合併與收購）活動回升，並透過「滬深港通」（Stock Connect，讓境內外資金可買賣對方市場股票的機制）出現強勁「南向資金流入」（從中國大陸流向香港股市的買盤）。 報告稱日本與南韓正在推動公司治理改革（企業管理與監督規則，目標是更透明、保護股東）。這些改革與更高股利（公司把盈餘分給股東的現金）發放、庫藏股（公司用資金回購自家股票）買回有關。 匯豐提出「槓鈴式配置」（barbell approach，把資產分成兩端：一端追求成長機會，另一端以較穩健、可提供現金流的部位為主），結合成長機會與優質公司的股利收入，並納入區內債券殖利率（買債可獲得的報酬率）。 該行表示，最看好中國大陸、香港、新加坡、南韓與日本的股票。就投資等級債（信用評級較高、違約風險較低的公司或金融機構債）而言，偏好亞洲金融業債券、中國美元等外幣計價債（hard currency bonds，以美元等主要貨幣計價）與印度本地貨幣債（以盧比計價）。

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Written on March 13, 2026 at 3:59 am, by

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台灣貨幣受惠於出口激增，在電子與人工智慧帶動下走強；儘管衝突風險升高，資金流入仍增加

臺灣 2 月出口年增 20.6%，低於彭博（Bloomberg）市場共識預估的 35.5%，也低於 1 月的 69.9%。即便如此，這已是連續第 13 個月出口維持兩位數（超過 10%）成長；結果受到農曆新年落點不同影響（假期所在月份不同，會讓出貨時間前後移動）。 電子產品出口仍強勁，主因是本輪電子景氣循環下，市場對先進製程半導體（更小製程、效能更高、功耗更低的晶片）需求旺盛。與 AI（人工智慧）相關的出貨，預期在接下來幾個月假期效應消退後回升。

對美出口占比創新高

對美國出口年增 33.7%，相較之下 1 月年增 151.8%。美國占總出口 32%，為 36 年來最高占比。 臺灣統計機關警告，中東衝突若長期化，可能影響出口前景。風險包括：航運路線受阻（船舶改道或延誤）、燃料價格上升、企業獲利承壓，以及消費者信心轉弱（民眾更不敢花錢）。 外資（海外投資人資金）流入臺股轉為正值，為兩週來首見，合計 12 億美元。本文使用 AI 工具產出並由編輯審閱（AI 工具指自動生成文字的系統，編輯負責校對與把關）。

選擇權策略與避險

TAIEX（臺灣加權股價指數）本月已上漲逾 4%，突破 21,000 點，主要由半導體類股帶動。這股 AI 帶動的動能在 2025 年一路累積，現在看起來正在加速。因此，主要科技 ETF（交易所買賣基金，用一檔商品追蹤一籃子股票或指數）的選擇權（Options，讓你在期限內用約定價格買進或賣出標的的合約）更具吸引力，可用來掌握上漲空間。 最值得注意的是，對美出貨占比創 36 年新高。與美國強勁經濟緊密連動，能在其他市場轉弱時提供緩衝。我們也可考慮做多新臺幣（看升值），因消息帶動匯價已升破 1 美元兌 30.5 元（每 1 美元可換到的新臺幣變少，代表新臺幣變強）。 仍需留意中東衝突風險。布蘭特原油（Brent，國際原油價格指標之一）已在每桶 95 美元附近，一旦升級，可能快速推升臺灣企業的運輸與能源成本。買進能源 ETF 的買權（Call option，看漲選擇權）可作為避險（用另一筆部位抵銷不利變動）來對沖偏重科技的持倉。 較穩健的做法，是在臺灣科技指數上使用牛市買權價差（Bull call spread：買進較低履約價買權、同時賣出較高履約價買權，用來降低成本並限制最大獲利）來參與動能、同時控制成本。回顧 2025 年供應鏈中斷（物流與零組件供應不順）經驗可知，航運問題會很快撼動市場。把這些偏多交易，搭配少量價外（Out-of-the-money，履約價離現價較遠、目前較不可能立即獲利）的亞洲整體指數賣權（Put option，看跌選擇權），可用較低成本防範地緣政治突發風險。

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OCBC 分析師表示，在地緣政治局勢下，較低的油價、較弱的美元以及較強的人民幣支撐了令吉的部分反彈

OCBC 表示，馬來西亞令吉（MYR）部分回升，原因是油價回落、美元走弱、人民幣（CNY）轉強。美元兌令吉（USD/MYR）的下一步走勢，取決於中東緊張局勢，以及是否出現任何石油供應中斷。 與伊朗相關的發展被形容為仍在快速變化中，市場重點在於：中斷會持續多久、影響範圍有多大。若緊張降溫，且對航運路線與產量（石油生產） 的風險維持可控，油價中的「風險溢價」（因戰爭/制裁等風險而額外加上的價格）可能會很快回吐。

油價風險與令吉展望

若緊張維持在高檔，伊朗曾提到油價可能到每桶 200 美元（bbl/桶＝barrel，每桶）。這可能壓抑市場的「風險意願」（投資人願不願意買風險資產）。在這種情況下，令吉本週初的反彈可能停滯。 在日線圖上，偏多動能被形容為正在減弱，而 RSI（相對強弱指標：用來衡量漲跌力道的技術指標）已下滑。支撐在 3.9150/80（支撐＝價格下跌時可能止跌的區域），若跌破，可能指向 3.90 與 3.88；阻力在 3.9550 與 3.9760（阻力＝價格上漲時可能受阻的區域），其中 3.9760 被標為 50 日移動平均線（50-day moving average：近 50 個交易日的平均價格，用來觀察趨勢）。

美元政策分歧與市場波動

現在一個重要因素是美元更強。2 月美國非農就業（NFP：不含農業的就業人數，常用來判斷景氣與利率走向）數據 275,000，高於預期，促使市場降低對聯準會（Fed：美國中央銀行）今年降息的押注。這種「政策分歧」（美國利率路徑與其他地區不同）正對新興市場貨幣造成普遍壓力，包括令吉。 在訊號互相矛盾的情況下，USD/MYR 選擇權的「隱含波動率」（implied volatility：市場用選擇權價格反推的未來波動預期）上升，1 個月期限（tenor：到期時間）目前約為 8.5%。這代表單純押單邊方向風險較高。交易者可考慮如「買入跨式」（long straddle：同時買進同履約價的買權與賣權，押注大波動、不押方向）等策略，利用高度不確定帶來的可能大行情。 技術面已與 2025 年提到的 3.9150 支撐不同。現在 USD/MYR 的即時支撐在 4.7200，若跌破可能看向 4.7000。主要阻力在 4.7850，若突破，可能挑戰今年以來高點附近的 4.8000。

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Written on March 13, 2026 at 3:58 am, by

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OCBC 策略師觀察到，受油價與伊朗風險打壓市場情緒、動能減弱影響，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）在低位附近盤整

美元兌離岸人民幣（USD/CNH）在近期低點附近小幅震盪，偏多動能（價格上漲的力道）減弱，昨晚下跌後也沒有繼續明顯走低。市場情緒受到兩個因素影響：擔心油價可能維持在高檔，以及與伊朗相關的地緣政治風險（國際政治與軍事事件對市場的影響）。即使國際能源署（IEA，國際能源政策機構）計畫從戰略儲備釋出創紀錄的 4 億桶原油，市場仍偏謹慎。 每日人民幣中間價（官方每天公布、用來引導匯率的參考價）偏強，帶來一些支撐；但更主要的推手仍是整體風險情緒與美元走勢。報導指出，地緣政治消息使市場買賣雙向拉鋸（多空都會出手、價格來回擺動）。

亞洲貨幣相對表現

相較之下，人民幣（RMB，中文常用「人民幣」，在此指人民幣匯率表現）被形容比部分對油價與風險情緒更敏感的亞洲貨幣更穩。文中提到韓元（KRW）與菲律賓披索（PHP）更容易受到油價波動與市場情緒衝擊。 技術價位（用價格圖表推估的支撐與壓力）方面，支撐區約在 6.85–6.86 與 6.8270（2 月低點）。壓力在 6.89（21 日移動平均線：過去 21 個交易日平均價格）與 6.9280（50 日移動平均線：過去 50 個交易日平均價格）。 USD/CNH 目前看起來處於盤整（在一定區間內上下震盪）階段，類似 2025 年偏多動能消退時的狀況。油價長期偏高（布蘭特原油 Brent：北海基準油價，現仍在每桶 95 美元以上）加上地緣政治風險，壓抑整體情緒，形成雙向交易。 短期如果仍以區間震盪為主，可考慮用選擇權（options，可用來對沖或押注波動的衍生品）賣出波動率（selling volatility：在預期價格不大波動時，賣出選擇權收取權利金）。目前一個月隱含波動率（implied volatility：由選擇權價格反推出市場預期的波動程度）上升接近 5.5%，若匯價仍被限制在區間內，這個水準偏高。像鐵兀鷹（iron condor：同時賣出一組價外看漲與看跌、並用更外側買入保護的區間策略）或賣跨式（short straddle：同一履約價同時賣出買權與賣權，賺取權利金但承擔大波動風險）可在市場等待新催化消息（catalyst：引發大行情的事件）時收取權利金（premium：選擇權價格）。

賣出波動策略的風險管理

去年經驗顯示，平靜期可能突然轉為大波動；市場對 IEA 於 2025 年釋放儲備的反應也很短暫。若地緣政治緊張快速升級，可能立刻推升匯價。賣出波動部位必須設定明確的風險界線（例如停損、最大虧損、部位上限）。

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Written on March 13, 2026 at 3:58 am, by

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AUD/USD 跌破 0.7100，因中東衝突升級推升油價，帶動美元避險需求

AUD/USD 週四在週三觸及 0.7187 後回落，美國時段尾盤在 0.7070 附近交易。隨著中東戰事加劇，資金增加買入「避險資產」（市場不確定時較被信任、波動較小的資產，如美元與美國公債），美元轉強。 油價上漲，因有報導稱荷姆茲海峽仍關閉，且波斯灣攻擊持續。WTI（西德州中質原油，美國常用的原油指標）在每桶 95 美元附近交易，Brent（布蘭特原油，歐洲與全球常用的原油指標）升破 100 美元。

澳洲通膨預期與澳洲央行（RBA）政策

澳洲方面，根據墨爾本研究院，3 月消費者通膨預期升至 5.2%，2 月為 5%，創 2023 年 7 月以來新高。RBA 在 2 月初升息 25 個基點（0.25 個百分點），將官方現金利率（央行的基準利率）提高到 3.85%。 澳洲週五沒有重要數據。美國將公布 1 月 PCE 物價指數（個人消費支出物價指數，聯準會常用的通膨指標）、1 月耐久財訂單（使用年限較長商品的訂單，如汽車與機械，反映企業與消費需求），以及 3 月密西根大學消費者信心指數初值（衡量消費者信心的調查）。 在 4 小時圖上，價格跌破 20 期 SMA（簡單移動平均線，用最近 N 期價格平均來看趨勢）約 0.7120，並測試 100 期 SMA 約 0.7075，同時仍守在 200 期 SMA 約 0.7050 之上。RSI（相對強弱指標，用來衡量超買超賣與動能）從 60 以上降至 40 多，Momentum（動能指標，用來看漲跌力量）轉為負值。 在 1 小時圖上，匯價維持在 20 期與 100 期 SMA 下方，200 期 SMA 在 0.7068 附近。阻力在 0.7115–0.7120，接著是 0.7150；支撐在 0.7075 與 0.7000。

政策差異與選擇權部位

去年那次衝擊之後，RBA 為了壓制通膨確實將利率再升至 4.35%，但過去五個月維持不變。澳洲通膨已明顯降溫；以最新的 2025 年 12 月季度 CPI（消費者物價指數，衡量一籃子商品與服務價格變化）數據來看，降至 3.4%，讓 RBA 繼續升息的壓力變小。 目前重點轉向「政策差異」（不同央行利率方向不同造成匯率偏向），因美國核心 PCE 通膨（扣除波動較大的食品與能源後的 PCE，更能反映長期通膨）截至 2026 年 1 月仍黏在 2.9%，使聯準會（Fed，美國央行）不易考慮降息。這支撐美元偏強，也是 AUD/USD 走弱到目前 0.6800–0.6850 區間的主因。市場對 Fed 今年降息次數的預期，比幾個月前更少。 未來幾週澳幣上行空間有限，意味賣出買權（call option，買方有權在到期前以約定價格買入；賣方收取權利金但承擔上漲風險）可能較合適。例如，賣出履約價（strike price，到期結算時的交換價格）在 0.6950 附近的 AUD/USD 買權，可收取權利金（premium，選擇權價格），同時押注匯價不會明顯向上突破。 也要留意波動突然升高，尤其是 WTI 原油在 OPEC+（石油輸出國組織與盟友）宣布新一輪減產（供給減少通常推升價格）後，可能回升靠近每桶 88 美元。為防下跌風險，可買入短天期賣權（put option，買方有權以約定價格賣出，用於防跌）作為較低成本的避險；例如履約價在 0.6750 附近的賣權，可在地緣政治風險再度升溫時提供保護。

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Written on March 13, 2026 at 3:01 am, by

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阿根廷2月月度消費者物價指數（CPI）達2.9%，高於預測的2.7%，數據顯示

阿根廷的消費者物價指數（CPI，按月）在 2 月上升 2.9%。結果高於預期的 2.7%。 CPI 是用來衡量「和前一個月相比」，一般民眾購買的商品與服務價格變動的指標。2 月數據代表每月漲價速度比市場原先預測更快。

政策利率展望

2 月通膨（物價上漲）2.9% 高於預期，代表價格上漲的壓力降溫速度沒有我們想的快。這讓阿根廷中央銀行（BCRA，負責制定貨幣政策的央行）很難做決定，短期內幾乎不可能把 45% 的政策利率（央行用來影響全市場借貸成本的基準利率）調降。因此，利率很可能會在高檔維持更久。 這種「通膨降不下來」的情況，也讓阿根廷披索的前景更複雜。高利率通常有利於貨幣，因為能吸引資金；但若物價持續上漲，會吃掉實際報酬（扣除通膨後的回報），也會傷害投資人信心。官方匯率約每美元 1,250 阿根廷披索，和平行市場的「藍美元」（blue dollar，指非官方的民間匯率）接近 1,800 的落差，凸顯這種矛盾，也暗示市場對「貶值」（本國貨幣對美元變便宜）的壓力在累積。 交易者可考慮用選擇權（options，一種事先約定在未來以特定價格買賣資產的合約）來避險，以防披索的「爬行盯住」（crawling peg，官方讓匯率以小步、持續的方式逐步調整）加速，或出現更突然的匯率調整。披索的隱含波動率（implied volatility，從選擇權價格推算的市場對未來波動的預期）在接下來幾週可能上升。2025 年年中也出現過類似情況：較小的通膨意外就引發外匯波動率明顯上升，但時間不長。 回頭看 2024 年的惡性通膨（hyperinflation，物價以極快速度失控上漲）時期，2.9% 的月增幅看起來不高，但現在環境不同。市場原本預期通膨會平順下降，所以這次高於預期的幅度很重要。這也代表要把通膨壓到更低的最後一段，可能是整個經濟穩定計畫中最難的部分。

市場影響

對 Merval 股票指數（阿根廷主要股指）來說，這是壓力來源，因為利率長期偏高可能抑制經濟成長，並壓縮企業獲利空間。指數在過去一年上漲超過 120% 後，可能較容易出現回檔。對在美國上市的 ETF（交易所買賣基金，可像股票一樣買賣的一籃子資產）例如 ARGT，買入保護性賣權（protective puts，用買賣權來限制下跌風險）可能是較穩健的方式來管理股票部位。 這份通膨數據也可能讓阿根廷的信用違約交換（CDS，credit default swap，一種用來替債務違約風險「買保險」的合約）利差擴大，目前大約在 1,400 個基點（basis points，利率單位；1 個基點 = 0.01%）。政府能否維持財政盈餘（政府收入大於支出）和經濟穩定有關，而持續通膨會破壞穩定。若市場覺得主權風險（國家不還債或需重整債務的風險）上升，「買 CDS 保護」（用 CDS 來對沖違約風險）可能會更受青睞。

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Written on March 13, 2026 at 2:58 am, by

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儘管地緣政治緊張局勢升溫，瑞士法郎在交易接近收盤之際對歐元及美元走弱

瑞士法郎在週四晚些時候對歐元與美元走弱。USD/CHF（美元兌瑞士法郎）回升至約 0.7850，而 EUR/CHF（歐元兌瑞士法郎）在連跌兩天後上升至約 0.9040。 市場焦點仍放在中東局勢與上升的能源價格。油價與天然氣價格上漲，使歐洲與美國的通膨（物價持續上漲）壓力疑慮加深。 對 USD/CHF 而言，若上破 0.7878，可能會看到 100 日 SMA（100 日簡單移動平均線：把過去 100 個交易日的價格加總後取平均，用來觀察趨勢）位於 0.7899，以及 200 日 SMA（過去 200 個交易日的平均）位於 0.7959。反之，若跌破 0.7668，可能下看 0.7628，之後是 0.7601。 對 EUR/CHF 而言，下一個被提及的下方價位是歷史低點 0.8980。交易者也在評估瑞士國家銀行可能在外匯市場採取行動的風險。 瑞士國家銀行（SNB，瑞士的中央銀行：負責制定利率與貨幣政策）以物價穩定為目標，定義為瑞士 CPI（消費者物價指數：衡量一般家庭購買商品與服務價格變化的指標）每年上升低於 2%。它在每年 3、6、9、12 月按季（每三個月一次）制定政策，並公布中期通膨預測。 SNB 可以在外匯市場進行干預（央行進場買賣外幣以影響匯率），並曾在 2011 至 2015 年實施歐元匯率下限（常稱「歐元掛鉤」：把瑞郎對歐元匯率維持在特定水準以上）。它常買入外幣；當能源推動的通膨偏高時，SNB 可能更傾向不干預，因為較強的瑞郎可降低進口成本。

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Written on March 13, 2026 at 2:58 am, by

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