期權策略考慮因素

中國與市場穩定

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關鍵貨幣決策

聯準會政策影響

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美國貿易代表格里爾表示有意繼續就鋼鐵和數位服務稅等多項貿易議題進行工作。中國方面，希望取得積極進展，但預計短期內不會有重大突破。雙方將繼續密切關注現有協議，川普與習近平之間的潛在會晤符合雙方共同利益，但雙方並不急於加快達成協議。

在印度方面，有必要進行進一步談判，並正在與相關部門進行磋商。近期，市場對美歐貿易協定做出了反應，上週的報告顯示，預計關稅將達到15%。預計關稅將在10%至20%之間，與中國的情況類似。為促進談判進程，談判截止日期可能會延長。

期權策略考慮因素

根據貿易代表的評論，我們看到了一個熟悉的模式：談判曠日持久，卻難以取得重大突破。這種環境表明，股指選擇權的隱含波動率可能保持受控，但意外消息可能使其突然飆升。因此，我們應該考慮能夠從這種動態中獲益的策略，而不是對整個市場進行大規模的方向性押注。

隨著最後期限可能延長，我們可以預期時間衰減將成為選擇權定價的重要因素。透過諸如鐵禿鷹策略之類的策略，針對標準普爾500指數等主要指數出售溢價可能是有利的，因為它可以從保持在可預測區間內的市場中獲利。這種方法利用了評論中強調的「多說少做」的主題。

特別提到歐盟汽車標準的進展值得注意，因為歐盟在2023年向美國出口了超過110萬輛乘用車。10%至20%的關稅將產生重大影響，因此我們應該為歐洲汽車製造商股票和相關貨幣對（如歐元/美元）的波動做好準備。任何正面的消息都可能為該特定行業帶來短期提振。

中國與市場穩定

關於中國，兩國領導人會晤的願望標誌著市場觸底反彈，暫時避免了兩國關係徹底破裂。儘管緊張局勢持續，但2023年美國從中國進口的商品總額仍超過4,270億美元，顯示雙方都不願完全切斷這種深厚的經濟連結。這支持了市場對緊張但穩定區間交易的看法。

從歷史上看，2018-2019年的貿易戰表明，市場對關稅公告反應劇烈，但隨著談判的推進，市場往往會回升。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前徘徊在相對平靜的13-15區間，從中可以看出，購買尾部風險對沖工具似乎比較便宜。

買入遠價虛值看跌選擇權可能是保護投資組合免受突然升級影響的一種經濟有效的方式。最終，我們必須記住，貿易政策並非憑空而來，而且可能引發通膨。最新的美國消費者物價指數顯示，核心通膨率持續高於聯準會的目標，任何新的關稅都可能使央行的政策決策複雜化。

這意味著交易員必須密切注意其對利率預期以及股市的影響。

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市場反應

投資機會

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應對市場波動的策略方法

特定產業機會

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要點：

• 比特幣上漲 0.8% 至 119,026 美元；以太幣上漲 3.3%，XRP 上漲 2.6%，Solana 上漲 2.7%。
• 有關穩定幣和加密貨幣分類的新立法增強了投資者信心。

據 CoinDesk 稱，比特幣本週開盤走強，上漲 0.8%，至 119,026 美元。這一上漲源於全球貿易緊張局勢的緩解以及期待已久的美國加密貨幣監管取得進展。以太幣上漲 3.3%，至 3,890 美元；瑞波幣上漲 2.6%，至 3.27 美元；Solana 上漲 2.7%，至 192.21 美元。股指期貨也表現出溫和的上漲勢頭，標普 500 指數期貨和那斯達克指數期貨分別上漲 0.3% 和 0.5%。

比特幣近期的上漲得益於貿易情緒的改善。美國總統川普週末宣布對歐盟商品徵收15%的基準關稅，這平息了投資者數週以來的猜測。

儘管該協議仍然施加了限制，但市場將該決議解讀為包括加密貨幣在內的風險資產的穩定力量。

監管方面的進展也推動了這項上漲。《天才法案》（Genius Act）現已簽署成為法律，該法案為穩定幣建立了清晰的框架，承認其為與法定貨幣掛鉤的合法金融工具。

更重要的是，眾議院通過的《澄清法案》旨在解決長期以來關於加密貨幣究竟是商品還是證券的模糊性問題。這項措施預計將吸引機構投資者的新資金流入，此前，在法律環境不明朗的情況下，這些機構投資者一直保持謹慎。

技術分析

比特幣在達到119,800.64美元的短期高峰後進入回檔階段。儘管先前價格走勢強勁，但此後走勢停滯，目前K線在15分鐘圖上略低於10週期和30週期移動平均線。

圖片：BTC/USD 在測試 119,800 美元阻力位後回撤，如VT Markets 應用程式所示

5日移動平均線和10日移動平均線在30日移動平均線下方交叉，確認上漲動能喪失，同時MACD指標已轉為看跌－MACD線目前位於訊號線下方，且長條圖進一步向負。這表示下行壓力正在增強。

價格正在反覆測試118,700美元附近的支撐位，目前該支撐位已守住，但任何持續跌破該區域的行為都可能導致價格進一步下跌至118,200美元。 BTC若要恢復看漲勢頭，需要透過交易量重新回到119,800美元，理想情況下，還需要MACD新一輪交叉的支撐。

謹慎預測

如果BTC維持在118,700美元上方，短期內可能重新測試120,000美元的水平。然而，隨著MACD動量指標趨於平緩，上漲路徑可能較為緩慢。進一步上漲空間可能取決於參議院議員休會後對《清晰度法案》的立場。

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技術分析重點

看跌和看漲交易策略

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英國零售銷售下滑，儘管與上個月糟糕的數據相比略有改善，但我們認為消費者支出持續疲軟是一個明顯的訊號。銷售額連續 10 個月下滑，顯示英國經濟存在根深蒂固的問題。這一趨勢表明家庭財務仍然承受著巨大的壓力。

英國國家統計局的最新官方數據也支持這一觀點，顯示零售額仍比 2020 年 2 月疫情前的水平低 1.7%。即使英國通膨率最近近三年來首次達到英格蘭銀行 2% 的目標，但尚未引發支出復甦。這給央行帶來了困難的前景。

鑑於此背景，我們認為在未來幾週購買富時 250 指數的看跌期權是一種審慎的策略。與國際性較強的富時 100 指數相比，該指數對英國國內經濟的敏感度更高。從歷史上看，在國內經濟成長疲軟時期，例如 20 世紀 90 年代初和 2008 年的經濟衰退時期，富時 250 指數的表現會明顯遜於其他指數。

持續的消費疲軟也意味著英鎊的看跌前景。我們正在考慮做空英鎊/美元期貨，因為在人們對經濟實力的疑慮日益增加的情況下，英鎊難以守住 1.27 以上的漲幅。這種經濟脆弱性可能迫使英格蘭銀行發出比市場目前預期更為積極的未來降息訊號。

英國工業聯合會首席經濟學家馬丁·薩多利斯提到的不確定性表明市場波動性可能會上升。他指出，許多零售商的銷售量令人失望是現實。因此，我們也在評估對最容易受到此次支出低迷影響的特定非必需消費品股票的多頭波動性策略。

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寬鬆週期完成

市場對歐洲央行意圖的誤讀

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匈牙利和義大利的反應

貨幣與經濟影響

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