近期美元兌人民幣匯率維持相對穩定。自6月11日中美貿易休戰以來，匯率在7.155至7.188之間波動，波動幅度不到0.5%。人民幣匯率不可自由浮動，由中國人民銀行管理，每日設定固定的美元兌人民幣匯率。人民幣匯率可在該匯率上下2%的區間波動，但近期趨勢顯示，人民幣匯率經常觸及上限。

中國人民銀行策略與貨幣管理

中國人民銀行似乎維持人民幣弱勢，每日中間價暗示其傾向限制升值潛力。外幣數據顯示人民幣有升值壓力，但人民幣匯率仍低於其理論升值潛力。此資訊包含具有特定風險的預測，不應視為投資建議。任何投資決策都應基於徹底的個人研究，並承認高風險，包括潛在損失。本文所述聲明不反映官方政策，且不受文中提及的任何股票或公司的影響。

我們認為，當前匯率的穩定性為衍生性商品交易者提供了機會。離岸人民幣一個月隱含波動率近期徘徊在3.5%左右，遠低於歷史平均。這種環境有利於利用低波動性獲利的策略，例如賣出執行價格超出近期窄幅波動範圍的選擇權。

貿易順差對貨幣的影響

然而，央行管理層正在積極抑制市場力量。中國貿易順差近期在2024年5月擴大至826.2億美元，通常會對貨幣升值造成根本性壓力。這表明當前的平靜是人為安排的，如果政策重點發生變化，這種平靜可能不會持續。

交易員應該回想一下2015年8月人民幣意外貶值的情況，當時人民幣波動性突然大幅飆升。這事件清楚地提醒我們，政策驅動的穩定可能在毫無預警的情況下消失。因此，任何旨在利用當前平靜獲利的部位都應與針對突然政策變化的對沖措施結合。

鑑於外匯數據中提到的潛在升值壓力，也可以考慮建立長期投機部位。我們認為持有美元/人民幣對的長期價外賣權具有價值。該策略提供了一種低成本的方式，可以從人民幣最終大幅升值中獲利。

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預計澳幣兌美元將在0.6555至0.6595之間盤整。短期動能略有減弱，但仍有可能升至0.6645，但可能性較低。近期觀察顯示澳元將在0.6570至0.6615之間盤整，但澳元兌美元跌至0.6552，收於0.6565，跌幅0.39%。目前走勢仍被認為在0.6555至0.6595的盤整區間內。

短期勢頭減弱

上周中期澳元走勢積極，但短期動能在其觸及0.6625後回落，有所減弱。如果澳元跌破0.6545的支撐位，則不太可能觸及0.6645，維持與最初預測相同的前景。市場相關資訊僅供參考，並涉及風險。建議在做出任何決定前進行徹底的研究。我們無法保證資訊的準確性或時效性。投資涉及財務和情感上的損失風險，投資者應自行承擔責任。

此資訊不反映官方政策，亦不提供個人化建議或投資建議。鑑於預期的盤整，我們認為這是一個利用低波動性和時間衰減策略獲利的機會。選擇權交易者可以考慮透過鐵禿鷹策略等策略進行溢價賣出，該策略的預期區間為0.6555至0.6595。這利用了短期動能減弱的觀察結果。

這種價格穩定反映了相互衝突的貨幣政策，這些政策正在抑制貨幣對的走勢。澳洲儲備銀行維持利率在4.35%不變，並持續關注近期通膨數據，例如4月消費者物價指數（CPI）年率上升至3.6%。同時，美國經濟的韌性使聯準會暫時發出即將降息的訊號，從而支撐了美元。

區間交易條件

從歷史上看，當主要央行的政策立場分歧較大且頑固不化時，貨幣對通常會進入區間波動而非強勁趨勢。澳元隱含波動率一直相對較低，強化了我們的觀點，目前賣出選擇權是一種可行的策略。這種環境會讓有耐心的交易者受益。

我們必須將0.6545的支撐位作為風險管理的關鍵線。如果果斷跌破該價位，我們的中性立場將失效，並預示著盤整階段已經結束。屆時，我們將考慮退出溢價賣出倉位，並考慮買入看跌期權以防範或從新的下行趨勢中獲利。

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俄羅斯央行將政策利率下修200個基點至18.0%，符合近期通貨緊縮帶來的預期。儘管如此，央行仍保持謹慎立場，警告高通膨預期、勞動力市場緊縮以及貿易條件疲軟將持續帶來通膨風險。行長納比烏琳娜強調，通膨率仍高於目標水平，年增9.2%，並將當前的通貨緊縮歸因於暫時性因素。她指出，近期降息並不一定意味著長期寬鬆週期的開始，未來的利率決策仍將以數據為導向。

經濟預測與貨幣前景

預測顯示下次會議上基準利率可能會進一步下調100個基點。雖然2025年通膨預期已修正為6.0-7.0%，但GDP和消費預測保持不變，由於油價下跌和盈餘縮減，外部假設惡化。預計未來一年盧布兌美元和歐元將走弱。儘管受政治發展帶來的樂觀情緒引發的2025年2月反彈，但盧布已基本穩定，近期在降息和預測調整後略有走弱。

我們認為央行降息200個基點並非激進寬鬆的訊號，而是戰術舉措。謹慎的通膨風險警告立場表明，交易員應警惕長期降息的預期。這意味著我們目前應避免長期押注降息。

市場策略和衍生性商品

目前統計數據證實了俄羅斯行長表達的擔憂，2024年4月俄羅斯失業率降至2.6%的後蘇聯低點，這加劇了薪資壓力。此外，6月初的周通膨數據顯示通膨率略微加速至0.17%，強化了通貨緊縮脆弱的觀點。這些數據支持對未來任何利率決策採取謹慎的、數據驅動的方法。

鑑於下次會議上預計可能會降息100個基點，我們認為利用短期利率期貨進行戰術性交易可能有利可圖。然而，利用選擇權押注波動性可能比直接押注持續的寬鬆週期更為謹慎。這項策略與央行本身對未來路徑的不確定性相符。

盧布貶值的預測為衍生性商品交易者提供了更清晰的機會。我們建議考慮美元/盧布對（目前交易價約89）的買權，以利用預期的貶值機會，同時限制下行風險。近期降息後盧布的小幅走弱支撐了這個前景。

烏拉爾油價跌破國家預算中設定的每桶70美元的水平，外部因素不斷惡化，進一步加劇了看跌盧布的預期。從歷史上看，俄羅斯經常帳盈餘萎縮的時期（例如2024年前五個月年減超過60%），通常會給盧布帶來壓力。這使得預期盧布走弱的衍生性商品部位成為歷史性交易。

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以太坊交易主要提供兩種途徑：現貨價格和期貨。現貨價格代表立即買賣以太坊的當前價格，而期貨則涉及在未來某個日期以預定價格進行交易的協議。

現貨價格簡單明了，需要立即付款並收到以太坊。然而，期貨允許對價格趨勢進行投機或對沖投資。期貨價格與現貨價格不同，這取決於交易者的預期、持有成本和市場情緒。如果預期價格上漲，期貨價格就會上漲（正價差），而價格下跌則會導致期貨價格下跌（正價差）。

持有以太幣的成本，例如利率或借款利率，會影響期貨價格，反映集體情緒和未來價格預期。期貨市場，尤其是在芝加哥商品交易所 (CME) 擁有機構參與者的市場，通常會引領短期定價。散戶透過個別交易影響現貨市場。

值得注意的是，像 4000 美元這樣的整數是心理基準，會影響交易者的行為。交易者利用現貨和期貨價格的差異進行套利，並根據期貨價格的變動迅速調整價格。對於初學者來說，同時專注於兩個市場是有益的。

現貨市場反映的是當前的價格和市場情緒，而期貨市場則揭示了交易者更大的預期。芝商所 (CME) 的以太坊期貨在 2025 年成長了 112%，顯示市場參與度很高。他們報告稱，大型交易公司已加入，每日交易量也增加，反映出機構投資者對加密衍生性商品的興趣。

了解這些動態有助於做出有效的交易決策。我們認為，衍生性商品交易者應該專注於期貨市場，以尋找以太坊下一步走勢的線索。這個市場揭示了大型機構投資者的策略，尤其是在 4000 美元等重要的心理價位附近。他們的行為通常預示著現貨價格的變化。

最近的監管動態有力地支持了這種機構影響力的觀點。繼 2024 年 5 月下旬美國證券交易委員會 (SEC) 批准現貨以太坊 ETF 後，芝商所的期貨未平倉合約飆升至創紀錄的 140 億美元以上。這股資金湧入表明，經驗豐富的交易者正在為未來重大的價格走勢做準備。

我們正在即時觀察期貨和現貨市場之間的動態變化。在 ETF 新聞發布的一周內，以太幣價格從 3,100 美元以下飆升至 3,800 美元以上，這得益於衍生性商品市場的積極買盤。這證實了監測期貨可以為強勁走勢提供早期訊號。

回顧歷史先例，我們可以將其與 2024 年 1 月推出的現貨比特幣 ETF 進行比較。當時市場最初出現了獲利回吐，隨後持續上漲，並在兩個月內創下歷史新高。對於以太坊來說，在大幅上漲之前經歷類似的短期波動模式可能是一種策略可能性。

在接下來的幾週內，交易者可以考慮使用選擇權來為 ETF 實際推出前後的預期波動做好準備。正如專家意見所建議的那樣，買入看漲期權可以參與到創下歷史新高的上行潛力中，同時限制下行風險。即使出現短期獲利回吐，這也符合長期看漲的立場。

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金融部門

衍生性商品交易策略

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英鎊兌美元 (USD) 必須維持在 1.3480 以下，才有可能觸及 1.3405。分析師認為，儘管英鎊可能呈現下行趨勢，但能否觸及 1.3365 的支撐位尚不明朗。最近 24 小時內，英鎊曾觸及 1.3588 的峰值，但隨後跌至 1.3417，預計可能測試 1.3400。1.3365 的主要支撐位被認為不太可能短期內觸及。

短期展望

在1-3週的時間裡，英鎊的前景從樂觀轉為中性，預計英鎊將在1.3450和1.3590之間波動。下行勢頭正在增強，但英鎊能否觸及1.3365的關鍵支撐位尚不確定。為了保持這股勢頭，英鎊必須避免突破1.3510的阻力位。

基於這種前景，我們認為衍生性商品交易員應該考慮利用英鎊下跌或停滯來獲利的策略。這可能包括買入看跌期權或建立看跌信用利差，以利用預期的跌幅至1.3405的機會。關鍵在於，英鎊必須先證明其無法維持在1.3480大關上方的反彈。

近期數據顯示，英國通膨率依然居高不下，到2024年1月將達到4.0%，是英格蘭銀行目標的兩倍，強化了我們的看跌觀點。雖然這意味著利率將持續走高，但也增加了經濟停滯的風險，令英鎊承壓。這種經濟壓力使得未來幾週英鎊持續突破1.3590的可能性降低。

市場洞察

同時，美元走強受到美國經濟韌性的支撐，最新就業報告驚人地增加了35.3萬個就業崗位，失業率維持在3.7%的低點。這給了聯準會推遲降息的空間，從而形成了歷史上有利於美元兌英鎊的政策分歧。這加劇了該貨幣對中性至下行的壓力。

我們也注意到，市場部位也反映了這種謹慎態度，因為最近的交易商持股報告（CFTC）顯示，大型投機者已經削減了英鎊的淨多頭部位。這種轉變表明，機構投資者對英鎊上漲的信心正在減弱。對於交易者來說，這證實了現在採取逆勢看漲立場會帶來更高的風險，尤其是在價格無法突破1.3510阻力位的情況下。

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歐元兌英鎊突破近期盤整後下跌逾0.60%。該貨幣對目前關注0.8800以上水平，支撐位位於0.8645–0.8660。歐元/英鎊突破上週短暫盤整後，上行趨勢依然穩健。日線MACD指標支撐上行勢頭，下一目標位為0.8800，預測位為0.8850/0.8875。

短期回調考慮

若出現短期回調，支撐位可能位於上升通道內0.8660/0.8645附近。接下來的目標是通道上邊界0.8800及進一步的預測點位。鑑於目前的上漲勢頭，我們認為衍生性商品交易者應考慮建立看漲倉位。任何短期跌向上升通道支撐位的走勢都應被視為買入機會。

該策略與近期盤整期的技術突破相符。由於兩大央行的貨幣政策正在出現分歧，基本面前景強化了這個技術觀點。近期數據顯示，歐元區5月通膨率小幅升至2.6%，但市場普遍預期歐洲央行將先於英國央行降息。這種預期差距可能會給該貨幣對帶來上行壓力。

貨幣政策分化

相較之下，英國通膨持續加劇，尤其是在其主導的服務業，近期該產業的年增長率高達5.9%。持續的物價壓力使得英國央行在短期內降低借貸成本的意願更加遲疑。政策路徑的分歧是我們目前立場的主要驅動因素。

從歷史上看，0.8800附近的目標區域一直是重要的心理和技術阻力位。2022年和2023年初的反彈均在該區域附近受阻，使其成為當前上漲趨勢的關鍵考驗。如果英鎊徹底突破該區域，將表明買家信心十足。因此，我們認為買入執行價格在0.8800至0.8850區間的買權是有利的。

交易者可以專注於四到六週後的到期日，以便等待上漲趨勢充分發展。這種方法提供了一種風險可控的策略，可以從預期的上漲中獲利。然而，風險管理仍然至關重要，而確定的支撐位是需要關注的關鍵水平。如果持續跌破該區域，目前的看漲論點將失效。我們將以此為訊號，相應地平倉或調整部位。

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加拿大總理卡尼就與美國正在進行的貿易談判發表評論，指出目前談判正處於緊張階段。他強調，任何達成的貿易協定都必須對加拿大公平。卡尼也指出，達成零關稅的貿易協定不太可能實現。目前的重點是確定這些關稅的幅度。

談判的挑戰

在回應關於與加拿大談判複雜性的評論時，他承認存在挑戰，但強調這項努力是為了國家的利益。基於這些評論，我們看到加美貿易關係不確定性上升的明顯訊號。這種不確定性直接轉化為加拿大資產預期波動性的上升，尤其是美元/加幣匯率。因此，我們應該在衍生性商品市場為加幣走弱做好準備。

鑑於美國是加拿大迄今為止最大的貿易夥伴，總理的聲明尤其重要。最近的統計數據顯示，去年雙邊商品和服務貿易總額超過9,000億美元，超過75%的加拿大商品出口到美國。任何關稅中斷都將對加拿大經濟產生巨大影響。

我們認為，最直接的因應方式是透過貨幣選擇權。應該考慮買入美元/加幣對的看漲期權，如果加元如我們預期的那樣走弱，該期權將獲利。他承認不太可能達成無關稅協議，這為這種看跌加元的前景提供了強有力的基礎。

貿易摩擦模式

從歷史上看，貿易摩擦時期與加幣疲軟直接相關。在2018年緊張的美墨加協定（USMCA）談判期間，隨著負面新聞的出現，美元/加幣匯率從1.25左右攀升至1.35以上。我們預計，隨著這些新的困難持續存在，類似的模式可能會上演。

除了匯率之外，我們還認為標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數也面臨風險，尤其是製造商和資源公司。我們建議購買追蹤加拿大市場的ETF看跌期權，以對沖關稅消息引發的潛在經濟衰退。

明確提到加拿大“很難對付”，這表明這些談判可能會公開引發爭議，動搖投資者信心。未來關稅水準的模糊性本身也是一種交易機會。他的言論突顯了這種不確定性，表明我們應該為新聞發展過程中價格的大幅波動做好準備。

我們可以建立長期波動性策略，例如對加拿大主要出口股票的跨式選擇權，以便在無論最終協議細節如何的情況下都能從大幅波動中獲利。即將於2026年對USMCA協議進行聯合審查，進一步強化了這一觀點。川普等政要已經暗示，這可能會成為爭論的焦點。

目前的談判緊張程度很可能預示著貿易相關波動將持續一段時間。因此，我們的策略應在未來幾個月內充分利用這個主題。

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關鍵支撐位和阻力位

美國和歐洲央行貨幣政策的影響

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即將發布的美國數據和市場預測

預期市場波動性降低

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