加拿大總理卡尼就與美國正在進行的貿易談判發表評論，指出目前談判正處於緊張階段。他強調，任何達成的貿易協定都必須對加拿大公平。卡尼也指出，達成零關稅的貿易協定不太可能實現。目前的重點是確定這些關稅的幅度。

談判的挑戰

在回應關於與加拿大談判複雜性的評論時，他承認存在挑戰，但強調這項努力是為了國家的利益。基於這些評論，我們看到加美貿易關係不確定性上升的明顯訊號。這種不確定性直接轉化為加拿大資產預期波動性的上升，尤其是美元/加幣匯率。因此，我們應該在衍生性商品市場為加幣走弱做好準備。

鑑於美國是加拿大迄今為止最大的貿易夥伴，總理的聲明尤其重要。最近的統計數據顯示，去年雙邊商品和服務貿易總額超過9,000億美元，超過75%的加拿大商品出口到美國。任何關稅中斷都將對加拿大經濟產生巨大影響。

我們認為，最直接的因應方式是透過貨幣選擇權。應該考慮買入美元/加幣對的看漲期權，如果加元如我們預期的那樣走弱，該期權將獲利。他承認不太可能達成無關稅協議，這為這種看跌加元的前景提供了強有力的基礎。

貿易摩擦模式

從歷史上看，貿易摩擦時期與加幣疲軟直接相關。在2018年緊張的美墨加協定（USMCA）談判期間，隨著負面新聞的出現，美元/加幣匯率從1.25左右攀升至1.35以上。我們預計，隨著這些新的困難持續存在，類似的模式可能會上演。

除了匯率之外，我們還認為標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數也面臨風險，尤其是製造商和資源公司。我們建議購買追蹤加拿大市場的ETF看跌期權，以對沖關稅消息引發的潛在經濟衰退。

明確提到加拿大“很難對付”，這表明這些談判可能會公開引發爭議，動搖投資者信心。未來關稅水準的模糊性本身也是一種交易機會。他的言論突顯了這種不確定性，表明我們應該為新聞發展過程中價格的大幅波動做好準備。

我們可以建立長期波動性策略，例如對加拿大主要出口股票的跨式選擇權，以便在無論最終協議細節如何的情況下都能從大幅波動中獲利。即將於2026年對USMCA協議進行聯合審查，進一步強化了這一觀點。川普等政要已經暗示，這可能會成為爭論的焦點。

目前的談判緊張程度很可能預示著貿易相關波動將持續一段時間。因此，我們的策略應在未來幾個月內充分利用這個主題。

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關鍵支撐位和阻力位

美國和歐洲央行貨幣政策的影響

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即將發布的美國數據和市場預測

預期市場波動性降低

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印度6月製造業產出成長率從先前的2.6%上升至3.9%。製造業數據的上升表明該行業在此期間的表現有所改善。隨著美元走強，歐元兌美元跌至1.1630左右。受市場對歐盟-美國貿易協定以及歐洲央行立場的反應影響，歐元走勢疲軟。

匯率狀況

英鎊兌美元維持在1.3400上方，受美元走強影響而波動。資本從歐元流向英鎊，限制了英鎊兌美元匯率的進一步下跌。金價小幅逼近每金衡盎司3,320美元。美元走強以及美國和歐盟之間貿易協定的進展影響了黃金需求。美國貿易談判的最後期限是8月1日，聯準會預計將維持利率不變。分析師預計非農就業數據將保持穩定，為本周可能活躍的市場奠定基礎。聯準會在關稅問題和經濟韌性的背景下推遲降息的決定面臨質疑。批評者認為，在勞動市場面臨新挑戰的情況下，延後降息可能為時過早。

投資機會

我們認為近期印度製造業表現強勁，採購經理人指數維持在57.5的強勁水平，是看漲印度股市的訊號。這意味著可以考慮Nifty 50指數或主要工業股的買權。產出數據的改善顯示基礎經濟強勁，可以支撐市場進一步上漲。

各國央行政策的分歧正在外匯市場創造機會。我們認為，歐元看跌期權是合理的反應，因為歐洲央行近期的降息與聯準會的耐心形成了鮮明對比。這種政策差距可能會導致未來幾週美元兌歐元繼續走強。英鎊的立場更加微妙，但也感受到了美元走強的壓力。由於英格蘭銀行將利率維持在5.25%以對抗通膨，我們預期英國7月大選前將出現區間波動。

這使得英鎊/美元貨幣對的鐵禿鷹策略具有吸引力，可以從低波動性中獲利。目前，金價徘徊在每金衡盎司2,330美元附近，受美元走強和長期高利率的限制。有鑑於此，我們正在考慮購買黃金期貨或相關ETF的看跌期權。歷史上，美元走強和高實際收益率一直是貴金屬面臨的重大阻力。

近期非農就業報告新增27.2萬個就業崗位，凸顯了美國經濟的韌性，支撐了聯準會延後降息的決定。這種經濟強勁勢頭表明，在即將發布的消費者物價指數（CPI）等關鍵數據發布前後，市場波動性可能會加劇。我們建議使用VIX看漲期權來對沖或從這些預期的市場波動中獲利。

圍繞降息時機的爭論持續加劇市場緊張。我們認為這是一個建構配對交易的機會，例如做多防禦性、利率抗跌性較強的板塊，同時做空投機性較強的成長股。這可以讓你保持市場中性部位，同時利用持續存在的經濟不確定性。

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股市開盤漲跌互現，道瓊工業指數小幅下跌，標準普爾指數和那斯達克指數則全面上漲。截至開盤八分鐘，道瓊工業指數下跌42.70點，報44,859.22點，跌幅0.10%。同期，標準普爾指數上漲7.49點，漲幅0.12%，報6,396.13點。那斯達克指數上漲50.36點，漲幅0.24%，報21,108.32點。羅素2000指數上漲4.83點，漲幅0.21%，報2,265.89點。

股市方面，英偉達股價盤中一度觸及175.37美元新高，目前股價報174.40美元，漲幅0.53%。Meta股價上漲10美元，漲幅1.4%，至722.79美元，該公司即將公佈財報。微軟股價上漲0.44美元，漲幅0.10%，至514.21美元。蘋果股價維持不變，即將公佈財報。亞馬遜股價上漲0.90美元，漲幅0.40%，至232.40美元，該公司也即將公佈財報。

科技股推動市場上漲

我們看到的市場正呈現米哈洛夫斯基所描述的分裂狀態，科技股佔比較高的納斯達克和標準普爾指數由少數幾隻關鍵股票支撐。這種集中意味著交易員應該減少對整體市場的關注，而更專注於推動上漲的具體公司。與道瓊工業指數的背離凸顯了市場領頭羊的狹窄。

Meta、微軟、蘋果和亞馬遜即將發布的財報是本週最關鍵的事件，我們應該為價格的大幅波動做好準備。衍生性商品市場正在消化這種不確定性，隱含波動率在財報發布前上升。我們的策略應該以針對這些波動進行部位配置為中心。

芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前徘徊在12.5左右，考慮到這些即將發布的財報的規模，這個水平相對較低。這表明市場存在一些自滿情緒，但也使得購買看漲期權或看跌期權的成本低於預期。最新的消費者物價指數報告顯示，通膨率已降至3.3%，這給了聯準會更大的耐心空間，這通常對成長型股票有利。

收益公告的影響

從歷史上看，我們曾看到這些財報發布後，隨著不確定性的消失，出現「波動性崩盤」。這意味著，在財報發布前處於高位的選擇權溢價會大幅下跌。我們可以採取策略，利用價格大幅波動獲利，或賣出高價選擇權，從預期的波動性下降中獲利，以此來應對這種情況。

英偉達股價持續創新高，凸顯了市場對人工智慧主題的高度關注。我們預計，其他科技巨頭的財報將在很大程度上取決於他們在人工智慧方面的進展和獲利計畫。任何積極的意外都可能進一步推動漲勢，而令人失望的意外則可能引發這些熱門交易的快速平倉。

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政治壓力與央行政策

市場預期與政治言論

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美元兌瑞郎大幅上漲，但在0.8017至0.8023的關鍵波動區間遭遇阻力。該區間歷來充當一道屏障，自6月底以來一直影響著該貨幣對的走勢。此前，該貨幣對在100小時移動平均線獲得支撐，並突破了200小時移動平均線和0.7986至0.7994之間的阻力位。目前，該區間成為任何潛在下跌的支撐位。

關鍵物價水準和目標

若價格突破0.8023，下一個目標位在0.8054至0.8062之間，38.2%的回檔位位於0.8102。如果未能維持在0.7986-0.7994以及200小時移動平均線0.7980上方，則可能導致回調至0.7947，該支撐位來自一個波動區域和100小時移動平均線。我們看到美元兌瑞郎在Michalowski預測的關鍵波動區域阻力位處停滯。這一停頓為衍生性商品交易者提供了佈局下一步走勢的機會。

鑑於技術面，我們正在為可能突破或回落至該水平做準備。如果價格果斷突破0.8023，我們考慮認購執行價格接近下一個目標位0.8054和0.8102的買權。美國10月通膨數據為3.2%，仍遠高於聯準會的目標，這支撐了「長期走高」的利率前景和美元走強。這一基本面背景增強了看漲情緒持續的理由。

相反，如果瑞郎未能突破上行並跌破0.7986的支撐位，則可能是我們考慮買入看跌期權的信號。瑞士央行的升息力度不如聯準會，任何全球避險情緒重燃的跡像都可能增強瑞郎的避險吸引力。跌向0.7947的支撐位將是這些看跌部位的首要目標。

市場情緒和波動策略

近期交易商持倉數據進一步支持了我們的看漲傾向，該數據表明大型投機者正在增持美元淨多頭部位。從歷史上看，這種機構情緒往往先於美元對的持續上漲趨勢。這表明，突破已確定的阻力位是更有可能出現的情況。

我們也密切關注隱含波動率水平，該水平一直相對較低。歷史分析顯示，該貨幣對的波動率可能迅速從低波動率轉為高波動率，尤其是在央行發佈公告前後。因此，無論方向如何，圍繞當前價格使用跨式或勒式套利等策略可能是在潛在波動飆升時進行交易的審慎之選。

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預期進口數據

美元兌日圓上漲

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本週市場走勢緊張。中美兩國在貿易談判持續進行之際舉行會晤，這提升了市場對維持當前暫時休戰狀態的預期。週二將發布JOLTS報告，為非農業就業週期間即將公佈的美國就業數據提供參考。澳洲第二季消費者物價指數報告預計將於週三公佈，預計澳洲央行8月可能降息25個基點，目前降息機率約84%。

關鍵貨幣決策

隨後，ADP 就業數據和美國第二季 GDP 數據將公佈，隨後加拿大央行和聯準會將公佈貨幣政策決定。大型科技公司也預計公佈財報，Meta 和微軟將於週三公佈，亞馬遜和蘋果將於週四公佈。週四也將公佈日本央行的貨幣政策決定，屆時將公佈美國 PCE 物價指數和初請失業金人數。

幾個歐洲國家的 7 月初步通膨數據將在周五歐元區估計數據公佈之前公佈，這可能會影響歐洲央行 9 月的行動。本週將以美國勞動力市場報告和有關 8 月 1 日最後期限的貿易頭條新聞結束，再加上月末交易流，使市場分析更加複雜。

由於一週內發生瞭如此多的市場波動事件，我們認為整體波動性被低估了。這表明，買入選擇權（例如標準普爾 500 指數的看跌期權）可能是對沖任何主要數據發布帶來的負面意外的一種審慎方式。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）通常被稱為市場“恐慌指數”，已從本月早些時候的12附近的低點升至14以上，表明焦慮情緒日益加劇。

聯準會政策影響

我們應該為聯準會的政策聲明做好準備，因為這可能會造成價格大幅波動，尤其是鮑威爾主席對未來政策的暗示。儘管芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示利率維持穩定的可能性為99%，但任何更強硬立場的暗示都可能擾亂市場。

交易員可以利用SPY等指數ETF的跨式選擇權組合，為鮑威爾新聞發布會後市場可能出現的大幅波動做好準備。主要科技公司的業績將成為主要關注點，因為這些股票推動了近期市場的大部分漲幅。選擇權市場預期微軟和Meta的獲利後股價可能會分別上漲超過4%和7%。

如果我們認為實際股價反應會比市場預期的要溫和，那麼賣出勒式選擇權或鐵禿鷹選擇權等策略賣出溢價可能會獲利。對於貨幣交易員來說，澳洲通膨報告是一個關鍵事件，因為市場已經預期降息。從歷史上看，澳元兌美元匯率在降息後會大幅下跌，包括在2023年5月澳洲央行意外降息後的數小時內下跌超過0.7%。

我們認為，買入澳元看跌選擇權以利用潛在的鴿派結果具有價值。本週將以美國勞動力市場報告收官，該報告將對美元和債券收益率產生重大影響。非農就業人數與18.4萬人的普遍預期有大幅偏差，容易導緻美元指數 (DXY) 快速波動超過1%。短期貨幣選擇權的部位是交易這種二元事件的直接途徑。

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