2025年7月29日（星期二）亞洲經濟日曆資訊稀少，數據和事件有限。值得注意的是，英國7月的BRC通膨指標（即商店物價指數）預計對市場走勢影響不大。

日本財務省計劃於格林威治標準時間23:35（即美國東部時間19:55）拍賣兩年期日本國債。鑑於日本國債殖利率目前已趨於穩定，此次拍賣可能會引起債券交易員的興趣。

稀疏事件日程中的機會

根據Sheridan所描述的清淡日曆，我們認為這是一個機會，而不是放棄的時機。當預定事件稀少時，隱含波動率往往會走低，使選擇權合約價格普遍下降。這為我們提供了一個窗口，讓我們可以在下一個主要催化剂到來之前，以折扣價為未來走勢做倉位。

「目前」提到日本公債殖利率正在穩定，這是衍生性商品交易員應該關注的關鍵字。日本央行緩慢地從其超寬鬆政策轉向，造成了巨大的緊張局勢，歷史數據顯示，美元/日圓的平靜期之後往往會出現爆炸性波動。

鑑於該貨幣對的3個月隱含波動率目前接近年內最低水平，約為8.5%，我們認為買入長期勒式選擇權是為不可避免的突破做準備的謹慎之舉。

雖然英國的BRC報告只是一個小數據點，但持續通膨和央行應對措施這一更大的主題仍然是市場的主要驅動力。即使是一些無關緊要的報告，如果挑戰了主流觀點，也會引起巨大的反應，尤其是在流動性稀薄的情況下。

我們可以利用這個平靜期來建構富時100選擇權的低成本日曆價差，賣出低溢價的近週期權，並在下個月買入部位。

市場波動觀察

這種整體低實際波動率的環境，體現在標普500等主要指數的10天歷史波動率低於10%的水平上，在歷史上是異常現象，而且往往不會持續。歷史上，這種深度平靜期往往先於市場大幅回調，就像2019年末2020年崩盤前的情況一樣。

因此，我們認為這是一個絕佳的機會，可以建立一個以主要指數為標的的廉價價外看跌期權投資組合，或者買入VIX看漲期權進行投資組合對沖。

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美元（USD）正在復甦，受全球貿易緊張局勢緩和以及聯準會維持利率的預期提振。近期達成的貿易協定，尤其是美國與歐盟之間的貿易協定，進一步支撐了美元，而8月1日關稅截止日期的臨近引發了市場謹慎情緒。

追蹤美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數（DXY）已連續三天上漲，達到98.60附近，創一周新高。近期達成的美歐貿易協定涉及對特定歐盟進口產品徵收15%的關稅，但對戰略性產業給予豁免。此外，歐盟也承諾每年採購2,500億美元的美國液化天然氣。

歐盟美國能源投資

歐盟也同意向美國投資6000億美元，專注於清潔能源和其他關鍵領域。現有的鋼鐵和鋁關稅保持不變，但稍後可能會引入配額制。美英領導人之間的會談也表達了類似的觀點，對英國的關稅保持不變。

地緣政治緊張局勢導致油價飆升，加劇了經濟格局的複雜性。隨著這些貿易進展，市場樂觀情緒升溫，標準普爾500指數期貨上漲0.4%。然而，在聯準會公佈利率決議之前，謹慎情緒依然存在。

我們認為美元的復甦是未來幾週的關鍵訊號，尤其是在美元指數目前保持在105關口上方的情況下。這種環境表明，市場應該為美元持續走強做好準備。交易員應該考慮那些受益於美元兌其他主要貨幣上漲或穩定的策略。

貨幣策略與美元強勢

近期數據顯示就業成長強勁，5月新增就業機會超過27.2萬個，通膨率持續維持在3.3%左右，支持了央行維持穩健的觀點。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，市場預期近期利率維持在目前水準的可能性超過90%。

政策不確定性的降低有利於那些從低波動性和強勢美元中獲利的策略。儘管貿易情勢發展令人樂觀，但我們仍應保持潛在的謹慎，波動率指數（VIX）保持在15%左右就反映了這一點。

買入美元買權提供了一種參與其潛在上漲機會的方式，同時嚴格限定最大風險。這使得投資者能夠在不過度敞口的情況下對積極情緒做出策略性反應。

從歷史上看，貨幣當局維持高利率以對抗通膨的時期，往往會導致貨幣持續走強。我們認為，賣出美元虛值賣權可能是可行的策略。這種方法可以從收取的溢價中獲得收益，如果美元保持穩定或按預期升值，則可以獲利。

油價上漲帶來的複雜性，以及近期WTI原油價格突破每桶80美元的水平，只會強化短期內不會降息的理由。這種通膨壓力使得央行更有可能維持當前立場，這間接利好美元。宣布的能源購買承諾也將創造對美元的持續需求。

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黃金和以太坊價格

聯準會的市場影響力

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墨西哥6月經季節性調整後的失業率從2.7%降至2.6%。失業率反映了勞動市場動態的變化。受美元走強的負面壓力，歐元兌美元跌至1.1630附近的多日低點。受歐洲央行立場和歐盟-美國新貿易協定的影響，歐元走勢艱辛。

英鎊兌美元匯率波動率

英鎊兌美元匯率波動劇烈，交投於略高於1.3400的水平。美元走強對該貨幣對造成影響，而歐元資本外流則支撐英鎊。金價跌至每金衡盎司3,320美元左右。美元走強和美歐貿易進展正在影響黃金需求。美國面臨8月1日貿易協定或關稅截止日期。聯準會預計維持利率不變，非農就業數據預計將保持穩定。市場對聯準會推遲降息的擔憂加劇。持續的關稅緊張局勢和經濟韌性等因素影響暫停降息的決定。

歐元兌美元交易策略

交易歐元/美元時，請考慮選擇點差優惠且執行速度快的經紀商。這對於有效駕馭瞬息萬變的外匯市場至關重要。我們看到，歐洲央行已於2024年6月啟動降息週期，先於聯準會。這種政策分歧可能會使歐元兌美元繼續承壓。

我們應該考慮一些能夠從歐元兌美元走低中獲利的策略，例如買入看跌期權或建立空頭期貨頭寸。鑑於英國2024年4月的通膨率為2.3%，仍高於目標水平，預計英國央行將維持目前的利率立場。這可能使英鎊兌歐元具有相對強勢的優勢。

我們認為英鎊兌歐元的波動性是一個機會，或許可以利用跨式選擇權交易來捕捉關鍵經濟數據發布前後的價格波動。金價已從近期每盎司2,400美元以上的高點回落，目前交易價格接近2,330美元。美元走強和高利率正在為這種無收益金屬帶來阻力。

然而，我們注意到，全球各國央行在2023年淨增持了1,037噸黃金，創下有史以來第二高的年度增幅，這應該會為價格提供長期支撐。最近的美國非農業就業報告顯示，5月就業人數增加了27.2萬個，大大高於預期。強勁的勞動市場數據強化了決策機構對任何潛在降息的耐心態度。

因此，我們預計未來幾週美元將繼續走強，影響所有主要資產類別。墨西哥的低失業率顯示國內經濟穩健。然而，最近的政治發展為比索帶來了大幅波動，自2023年以來比索兌美元首次跌破18。我們認為交易者應該謹慎，在推測該貨幣的走向時，或許可以使用選擇權來定義風險。

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2023/2675 號法規的重點

對主要產業和市場波動的影響

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值得關注的關鍵因素

美國信用評等下調的影響

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墨西哥6月失業率穩定在2.7%。該數據與上月持平，反映出就業市場的穩定。在外匯市場上，澳元繼續承壓，澳元兌美元接近0.6500。歐元兌美元也出現下跌，跌至1.1600下方區域。

黃金價格呈現下行趨勢，但成功守住每盎司3,300美元的關口。以太坊價格小幅波動，目前交易價格約3,803美元左右，盤中一度觸及3,941美元的高點。聯準會因在經濟前景不明朗的情況下推遲降息而受到密切關注。

由於可能遭受財務損失，外匯市場參與者應考慮自身的風險承受能力。我們認為，聯準會推遲降息的決定是未來幾週最關鍵的因素，這將創造一個強勢的美元環境。目前，聯邦基金期貨等市場數據顯示，交易員預計最快也要到9月才會降息，這支持了這個觀點。

因此，我們認為受益於美元持續走強的策略具有潛力，例如買入美元指數 (DXY) 的買權。澳元面臨的壓力與這項政策以及其最大貿易夥伴中國經濟數據放緩直接相關。我們認為，在澳元兌美元接近0.6500技術支撐位時買入看跌期權可能是謹慎之舉。

歐元也處於類似境地，由於歐洲央行在6月初先於聯準會降息，歐元走弱，從而形成了交易員可以利用的政策分歧。關於黃金，我們必須注意到，其價格目前維持在關鍵的2,300美元/金衡盎司水準之上，而非文中提供的數字。

黃金的下跌趨勢是高利率的必然結果，高利率增加了持有無收益資產的機會成本。我們認為，出售黃金的價外看漲選擇權可能是一種創收方式，因為短期內價格不太可能大幅上漲。

以太坊的波動凸顯了市場正處於廣泛的經濟壓力和特定催化劑（例如現貨以太坊ETF的潛在批准）之間。這種高隱含波動率使得跨式選擇權等選擇策略具有吸引力，交易者可以從價格的大幅波動中獲利，而無需猜測結果。

從歷史上看，此類監管里程碑事件曾導致加密貨幣價格大幅但難以預測的波動。墨西哥勞動市場的穩定性是一個積極的本地指標，但卻被全球宏觀經濟情勢所掩蓋。

鑑於建議考慮風險承受能力，我們建議使用衍生性商品來對沖現有風險敞口。例如，持有大量國際股票的交易者可以購買VIX期貨，以防範美國政策意外導致的市場波動性突然加劇。

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墨西哥6月貿易順差為5.14億美元，低於前期的10.29億美元。這顯示貿易動態與前幾個月相比有所轉變。澳元兌美元經歷了回調，由於美元走強的壓力，澳元走弱。同時，受美歐貿易協定和預期經濟數據發布的影響，歐元兌美元跌至1.1600以下。

黃金和以太坊展望

隨著美元走強，黃金需求下降，金價逼近每金衡盎司3,300美元大關。以太坊（ETH）交易價格為3,803美元，略有回落，此前曾在同一交易日觸及3,941美元的高點。聯準會因其在經濟復甦和勞動力市場擔憂背景下不願降息而受到質疑。我們對各類經紀商的交易功能和優勢進行了評估，包括低點差和強大的平台。

基於目前的情況，我們認為聯準會不願降息是主要的市場驅動因素。美國5月通膨數據略有下降，為3.3%，但這不足以改變央行的強硬基調。持續的政策堅定性支撐了未來幾週美元的強勢。這種環境使我們預期歐元兌美元將進一步走弱，尤其是在歐洲央行於6月初採取行動降息之後。

兩大地區貨幣政策的差異，為美元跑贏歐元提供了清晰的根本原因。我們將研究那些受益於1.1500或更低水準的衍生性商品策略。同樣，澳元也可能面臨美元走強及其最大貿易夥伴中國好壞參半的經濟數據所帶來的阻力。

從歷史上看，美國激進政策的時期，例如2022年，往往與澳元/美元的大幅下跌相呼應。交易者在建構該貨幣對的部位時，應考慮此一壓力。

商品和數位資產

對於大宗商品而言，美元走強可能會限制黃金從目前約2,320美元/盎司的價格上漲的潛力。美國公債殖利率高企增加了持有無收益資產的機會成本，從而降低了黃金的吸引力。在鮑威爾委員會明確轉向鴿派立場之前，我們對新的多頭持謹慎態度。

墨西哥貿易順差收窄顯示其出口實力可能正在降溫，這可能會導致比索波動。儘管美元/墨西哥比索一直是受青睞的交易，但這項新數據點警示著區域動態可能正在改變。我們將密切關注後續貿易差額，以尋找持續趨勢的跡象。

以太坊在近期高點後小幅下跌，顯示投機性資產的風險偏好可能正在回落。這是美元走強和市場不確定性上升時的典型反應。我們認為交易者應該為數位資產的震盪價格走勢而非直線上漲做好準備。

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價格行為的技術分析

需求面因素

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