今日股市各類表現不一，科技股領漲。半導體板塊表現強勁，英偉達上漲1.76%，博通上漲1.19%。相反，消費週期性股票和電子板塊表現疲軟，亞馬遜下跌0.26%，蘋果下跌0.28%。不過，微軟上漲0.29%，在科技股混戰的環境下展現出一定的韌性。

金融業概況

金融股表現穩健，摩根大通和維薩分別上漲0.73%和0.77%。這些結果表明，在持續的經濟挑戰中，金融機構的信心正在增強。受半導體產業上漲穩定的財務表現推動，今日市場情緒樂觀。然而，消費品板塊的小幅下跌表明市場謹慎樂觀，可能預示著近期高點後的獲利回吐。

科技股，尤其是半導體科技股，正展現強勁勢頭，英偉達和博通是強勁的成長機會。持有摩根大通和維薩等金融股或許能為投資人抵禦可能的市場波動提供穩定性。建議密切關注即時市場數據，因為多元化投資對於管理風險和利用特定行業收益仍然至關重要。

市場策略展望

英偉達和博通等半導體公司的強勢表現為未來幾週的走勢發出了明確的信號。我們認為這是強勁需求的延續，最近的行業數據顯示，2025 年 6 月全球半導體銷售額將年增 12%。英偉達預計將於 8 月底公佈業績，我們正在考慮買入看漲期權或牛市看漲價差，以獲得更多潛在的上漲空間。

這讓我們想起了 2023 年底的環境，那是 2024 年人工智慧驅動的重大反彈的前奏。投資人圍繞關鍵科技公司的信心增強模式似乎正在重演。對於交易員來說，這表明當前的勢頭具有歷史先例，並且可能還有上漲空間。

另一方面，我們對亞馬遜和蘋果等以消費者為中心的股票更加謹慎。它們的小幅下滑與最近的報告相吻合，報告顯示美國上個月消費者支出意外持平，這引發了人們對即將到來的返校季的疑問。這種不確定性使得諸如多頭跨式選擇權之類的策略在獲利前頗具吸引力，因為可以從股價的大幅波動中獲利。

摩根大通和維薩等金融公司的穩定表明，市場對聯準會目前維持利率穩定的政策感到滿意。上個月，銀行通過了年度壓力測試，這與它們在2024年測試中的強勁表現相呼應，進一步增強了這種信心。鑑於這些股票的波動性較低，我們認為有機會出售現金擔保看跌選擇權或實施備兌買權策略，從而從這些股票中獲利。

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黃金在面臨巨大拋售壓力後進入盤整階段。商品交易顧問 (CTA) 目前呈現買入趨勢，交易所交易基金 (ETF) 持穩，宏觀基金維持空頭部位。黃金拋售枯竭預示著上漲潛力。由於區間震盪交易降低了先前影響金價的拋售計畫觸發條件，CTA 準備重建黃金多頭部位。

黃金價格和市場趨勢

目前金價表明，在下一個低於3130美元/盎司的拋售門檻之前，CTA多頭具有相當的安全性。中國ETF的資金流出已經停止，恢復了健康的流入，而宏觀基金的空頭部位可能是出於對美元的策略性考量。由於市場對美國經濟數據和聯準會利率前景的評估，黃金在3,320美元附近面臨拋售壓力。

同時，歐元/美元和英鎊/美元等貨幣受到美元走強和經濟報告的影響。我們看到黃金大量拋售已經結束的跡象，表明潛在的底部已經形成。商品交易顧問（CTA）已從賣出轉為買入，過去一週估計增加了25,000份合約。這轉變顯示下行壓力終於有所減弱。

交易所交易基金（ETF）持股已停止下跌，為市場帶來了穩定性。具體而言，2025年7月上半月的數據顯示，中國黃金ETF已扭轉先前的資金流出趨勢，淨流入超過15噸。關鍵地區需求的回升為價格提供了堅實的支撐基礎。

鑑於拋售顯然已耗盡，現在似乎是考慮購買買權押注價格上漲的好時機。目前約3,250美元/盎司的價格為我們提供了舒適的緩衝，以應對下一個重要的CTA拋售觸發點，我們預計該觸發點將低於3,130美元/盎司。這種部位為看漲押注提供了有利的風險回報配置。

潛在的市場動態

當金價接近 3,320 美元/盎司的阻力位時，我們應該留意拋售壓力，因為這是市場真正考驗其實力的地方。市場正在權衡近期公佈的 2025 年 6 月美國消費者物價指數 (CPI) 數據，該數據略低於預期，為 3.1%。這導致期貨市場降低了聯準會今年再次升息的可能性，升息可能會削弱美元並幫助金價突破。

宏觀基金持有的空頭部位似乎更多是押注美元走強，而非押注黃金本身走弱。我們可以看到，歐元兌美元測試 1.0700 水平，英鎊兌美元徘徊在 1.2500 附近，這反映了美元的走強。這讓我們想起了 2024 年末的走勢，當時金價在強勢美元的支撐下盤整，最終突破至新高。

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經濟預測與聯準會決策

對市場的影響和策略考慮

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經濟前景和關稅影響

美元兌加幣策略及經濟展望

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原油產量及價格影響

市場機會與策略

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黃金價格承壓

經濟不確定性下美元走強

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美國第二季國內生產毛額（GDP）年化成長率為3%，高於預期的2.4%，反映出強勁的經濟表現。受美國GDP數據強勁的影響，歐元兌美元跌破1.1500，美元走強。英鎊兌美元也跌至兩個月低點1.3300以下，因市場焦點轉向即將公佈的聯準會決議。

黃金價格與美國公債殖利率

受美國強勁經濟數據推動，美國公債殖利率上升，金價測試3,300美元。聯準會預計將在先前降息後連續第五次維持利率不變。加拿大央行在過去一年數次降息後，維持其基準利率在2.75%不變。此類貨幣政策決定顯示在全球經濟情勢下採取謹慎立場。免責聲明強調了交易和投資決策中的潛在風險和不確定性。

考慮到所涉及的固有風險，我們仍然強調在參與任何金融活動之前進行徹底的研究。由於美國經濟以3%的年化速度成長，遠快於預期，我們需要預期市場波動性會加劇。這一強勁表現挑戰了經濟需要聯準會先前降息的觀點。我們應該為市場重新評估未來升息預期做好準備。

美元走強帶來的機會

美元立即飆升，將歐元兌美元匯率推低至1.1500以下，這為我們提供了一個明顯的機會。我們可以利用衍生性商品押注美元持續走強，例如購買美元指數 (DXY) 的看漲期權，該指數目前已年內首次突破105的水平。這種勢頭可能導致未來幾週美元兌歐元和英鎊進一步上漲。

聯準會在連續五次會議維持利率不變後，目前處境艱難。我們在2023年底也看到過類似的情況，當時強勁的數據迫使其迅速改變基調，我們預計聯準會可能不得不很快發出更強硬的立場訊號。這種不確定性導致芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 飆升，已躍升15%，達到18以上，這表明購買期權以利用波動性上升獲利可能有利可圖。

美國公債殖利率上升，10年期公債殖利率目前為4.5%，提高了美元的吸引力，但也為黃金帶來了阻力。儘管金價測試了3,300美元，但我們認為該水準將成為強勁阻力位。我們應考慮購買黃金看跌期權，預期美元走強和收益率上升將推低金價。

加拿大央行維持利率在2.75%的決定，凸顯了加拿大與美國經濟實力的差異。這種政策差異可能會導致加幣兌美元走弱。這強化了我們的觀點，即看好美元兌一籃子其他主要貨幣走強的衍生性商品策略是最合理的因應措施。

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紐元/美元貨幣對已跌破關鍵趨勢線支撐位0.5914，該水準連接了自5月以來的更高低點。這一跌破表明可能轉向拋售勢頭，但尚需進一步確認。近期下行目標位為0.5903，即7月以來的低點。進一步下跌可能導致0.5882至0.5892之間的波動區域，該區域曾交替充當支撐位和阻力位。此外，4月至6月漲勢的38.2%斐波那契回檔位0.58769也是另一個技術目標。

交易處於下行區間

該貨幣對在6月達到高峰後一直處於下行區間。近期跌破趨勢線，如果價格穩定在0.5914以下，可能會強化看跌前景。目前支撐位目標位於0.5903、0.5892-0.5882和0.58769。值得關注的關鍵阻力位包括0.5914、0.5667-0.5977以及4小時圖上的100日移動平均線0.59838。

觀察家將關注持續的下行勢頭或突破0.5914的潛在反彈，這可能預示著熊市陷阱。截至今天（2025年7月30日），紐元/美元已跌破自5月以來一直維持的關鍵趨勢線0.5914。這是一個重要的技術訊號，表明我們應該為未來幾週的進一步下跌做好準備。只要價格維持在此水準以下，我們就應該主要關注看跌策略。

紐西蘭元面臨的基本面壓力進一步強化了這項技術弱勢。上週全球乳製品貿易拍賣顯示，價格下跌了3.8%，對紐西蘭的出口收入帶來壓力。回顧紐西蘭儲備銀行在2025年7月初的會議，其中性基調讓我們相信，他們今年的升息計畫已經結束。

美元走強

同時，7月非農就業報告顯示就業人數增加24萬個，超出預期並重申了美國經濟的強勁勢頭，美元因此保持堅挺。鑑於2025年6月美國通膨數據仍顯示3.2%的堅挺水平，聯準會沒有理由發出鴿派訊號。這種政策分歧強烈支持紐元兌美元匯率走低。

對於我們這些使用選擇權的人來說，買入執行價格接近0.5880支撐位的看跌期權是應對持續走低的直接方法。這項策略清楚地定義了我們所支付的溢價所承擔的風險。目標位與0.5882至0.5892之間的波動區域一致。

或者，賣出執行價格高於0.5977阻力位的價外買權信用利差也可能是有效的策略。只要紐元/美元不會反彈突破該關鍵阻力位，這種方法就能讓我們從時間衰減和價格下跌中獲利。如果我們預期價格會緩慢下跌而非大幅下跌，這是一個合適的計畫。

對於期貨交易者來說，我們應該在價格小幅上漲但未能收復0.5914水準時建倉。可以在突破趨勢線的略上方設置保護性止損，以防範「熊市陷阱」。初始獲利目標是7月低點0.5903，然後是0.5882的支撐位。

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考慮到美國貿易的不確定性、加拿大經濟的韌性以及持續的通膨壓力，加拿大央行維持其政策利率在2.75%不變。由於美國關稅行動難以預測，7月貨幣政策報告並未採用傳統的預測，而是涵蓋了三種情境：當前關稅、升級關稅和降級關稅。

加拿大的經濟表現

全球經濟成長展現韌性，而加拿大的成長動能則減弱。2025年第一季，由於企業在關稅生效前加快出口，經濟成長強勁，但第二季可能出現1.5%的萎縮。對美出口下降和需求減弱抑制了支出，失業影響了貿易相關的產業。

然而，其他領域的就業成長仍在繼續，企業和消費者信心都在小幅改善。由於取消碳稅，消費者物價指數（CPI）通膨略低於2%，但核心通膨率已升至約2.5%。這主要受非能源商品通膨推動，而房屋通膨率仍然很高，但正在下降。

儘管企業通膨預期有所減弱，但消費者預期仍然很高。央行預測通膨率接近2%，風險均衡。行長麥克勒姆強調，央行正在密切監測數據，並可能在必要時調整政策。

政策利率保持不變，但如果經濟狀況惡化且通膨壓力得到控制，可能會下調利率，以確保在全球不確定時期保持價格穩定。加拿大央行維持利率不變，同時發出明顯的鴿派訊號，這表明我們應該為可能的降息做好準備。

2025年7月初的最新就業報告顯示，失業率將升至7.1%，加拿大統計局最新的消費者物價指數(CPI)數據顯示，整體通膨率將降至1.7%，這強化了放鬆政策的理由。我們認為交易員應該考慮買進銀行承兌匯票(BAX)期貨的買權，如果未來幾個月短期利率下降，這些選擇權將會獲利。

市場影響與預測

鑑於央行基於美國貿易行動的三種情境框架，我們預期加幣將大幅波動。美元/加幣選擇權的隱含波動率已攀升至8.5%，反映出即將進行的貿易談判和8月GDP數據公佈的不確定性加劇。

這表明，無論最終政策結果如何，買入選擇權跨式選擇權或勒式選擇權都可能成為一種從大幅價格波動中獲利的方式。然而，我們必須注意，降息並非必然，市場可能有些操之過急。

隔夜指數掉期交易已將9月份會議前降息25個基點的可能性反映在近80%的水平，這意味著維持利率不變的決定可能會導致利率急劇逆轉。央行仍對核心通膨率感到擔憂，目前核心通膨率仍高達2.3%，因此有充分理由等待更多數據後再採取行動。

這種環境與我們在2024年末看到的不確定時期類似，當時最初的關稅威脅首次導致利率波動性出現短暫的急劇上升。因此，交易員應密切關注即將公佈的加拿大零售銷售數據以及美國貿易代表的任何初步聲明。這些數據對於決定央行的下一步和市場走向至關重要。

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黃金面臨拋售壓力

貨幣和黃金的前景

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