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IPO（首次公開發行）是企業將股份首次向公眾出售，並在證券交易所上市交易的過程，也是投資人參與公司早期成長的重要管道。
在投資圈中，「抽新股」一直被視為潛在回報較高的策略之一。每逢大型企業準備上市，市場往往掀起認購熱潮，吸引大量資金湧入。然而，許多投資人其實並未完全理解 IPO 的運作方式，以及不同市場之間的制度差異。
本文將從 IPO 的基本概念出發，進一步比較港股 IPO 與美股 IPO 在申購門檻、分配機制與投資風險上的關鍵差異，協助你在參與新股投資前，做出更清晰且理性的判斷。
IPO（Initial Public Offering，首次公開發行） 是指一家原本未上市的私人公司，首次向公眾投資者發行股份，並在證券交易所（如香港交易所 HKEX、紐約證交所 NYSE）正式掛牌交易的過程。
企業選擇 IPO，通常基於以下幾個目的：
對投資人而言，IPO 提供了以發行價參與公司成長的機會，但同時也伴隨估值不確定性與上市後波動風險。
港股 IPO（首次公開發行）的一大特色，在於其制度設計高度重視散戶投資者參與。
在香港，新股認購一般分為「公開發售」（提供予散戶投資者）與「國際配售」（分配予機構投資人）兩個部分，透過制度設計，確保一般投資者也能參與企業上市初期的投資機會。
在認購門檻方面，港股 IPO 相對親民，散戶通常以「一手」為單位進行申購。
每一手新股常見為 100 股或 1,000 股（依公司而定），一手入場費多落在數千至數萬港元之間。這樣的設計，使資金規模較小的投資人，也能以相對低門檻參與新股市場。
在分配機制上，港股 IPO 採用以「人頭優先」為核心的分配原則，是散戶投資者的主要優勢之一。
當新股出現超額認購時，香港交易所會優先讓更多申購人各自獲得至少一手股份，而非集中分配給少數大額申購者。這種安排提高了一般投資者「中籤一手」的機率，也使港股 IPO 被視為全球主要市場中，對散戶相對友善的新股制度。
以 2020 年原定於香港上市的螞蟻集團 IPO 為例，當時公開資料顯示，約有 155 萬名投資者參與新股認購，反映出港股 IPO 在散戶層面的高度普及性與市場參與度。即使該次上市最終暫緩，此案例仍常被視為港股新股市場「全民參與」特徵的代表。
相較於港股，美股 IPO（首次公開發行）的制度設計更偏向機構投資者，散戶直接以發行價參與的難度明顯較高。
在美國，新股發行通常由大型投資銀行（如高盛、摩根士丹利）擔任承銷商，並負責將大部分新股配售予大型基金、機構與高資產客戶。
在申購方式上，美股 IPO 並沒有類似港股「公開發售」的普遍散戶管道。
對多數一般投資者而言，美股新股的主要參與方式為：
這意味著，多數散戶實際買入美股 IPO 時，價格往往已高於原始發行價。
在股份分配邏輯上，美股 IPO 並不強調「一人一手」或平均分配。
承銷券商通常會依據以下因素決定配售對象與數量：
因此，即使市場對某家美股 IPO 公司高度看好，散戶能否取得原始配售，仍存在高度不確定性。
以 2023 年在美國上市的晶片設計公司 ARM 為例，該次 IPO 市場熱度極高，但公開資訊顯示，新股配售主要集中於大型機構投資者。多數散戶投資人僅能在股票掛牌首日，於公開市場中以即時行情價格參與交易，而非以發行價申購。
整體而言，美股 IPO 更適合資產規模較大、或以上市後價格波動為主要交易機會的投資人。雖然直接以發行價參與門檻較高，但美股市場憑藉其全球最高的流動性與產業集中度，仍吸引大量資金在新股掛牌後進場布局。
若想更深入了解美股開盤、收盤，以及盤前盤後交易與夏令、冬令時間的實際差異，可延伸閱讀 〈美股交易時間全解析：開盤、收盤、夏令與冬令時間一次掌握〉。
港股 IPO 與美股 IPO 在散戶參與方式、配售機制與風險結構上存在明顯差異，以下整理主要制度重點，方便投資人快速比較。
| 比較項目 | 港股 IPO | 美股 IPO |
| 主要市場角色 | 散戶與機構並重 | 以機構投資者為主 |
| 散戶參與方式 | 可直接透過「公開發售」申購新股 | 多數情況僅能於掛牌後在二級市場買入 |
| 認購單位 | 以「一手」為單位（如 100 股或 1,000 股） | 以「股」為單位（1 股起） |
| 入場門檻 | 一手金額多為數千至數萬港元 | 掛牌後市價買入，無固定門檻 |
| 新股分配機制 | 採「人頭優先」，提高一人一手機會 | 由承銷商依客戶資產與關係分配 |
| 散戶中籤機率 | 相對較高，但仍受超額認購影響 | 原始配售機率低 |
| 槓桿／融資選項 | 普遍提供高倍孖展（約 10–20 倍） | 較少針對 IPO 提供高倍融資 |
| 定價方式 | 招股價區間固定，最終定價於區間內 | 定價彈性較大，依市場需求調整 |
| 上市首日波動 | 無漲跌幅限制，波動可能劇烈 | 無漲跌幅限制，波動與換手率高 |
| 流動性 | 視個別股票而定 | 全球流動性最高的股票市場 |
| 主要風險 | 破發風險、孖展利息、資金凍結 | 高開跳空、追價風險、估值回落 |
| 較適合的投資人 | 希望以較低門檻參與抽新股的散戶 | 著重上市後價格波動與產業龍頭的投資人 |
整體而言，港股 IPO 更強調制度公平與散戶參與，而美股 IPO 則以機構主導、市場效率與流動性見長。兩者並無絕對優劣，關鍵在於投資人自身的資金規模、風險承受度與投資目標。
對一般散戶而言，港股 IPO 的最大優勢在於制度設計相對公平，且參與門檻明確。
相較以機構為主導的市場，香港的新股發行制度保留了「公開發售」比例，確保零售投資者不會完全被排除在具吸引力的上市項目之外。
在新股出現超額認購時，港股 IPO 採用以「人頭優先」為核心的分配原則，盡量讓更多參與者各自獲得至少一手股份，而非集中於少數大額申購者。這種安排，使資金規模較小的投資人，仍有機會實際中籤並參與新股上市初期的市場表現。
香港券商普遍提供新股認購的融資服務（俗稱「孖展」），常見可達 10 倍至 20 倍不等。投資者僅需支付部分現金，即可放大申購金額，於新股超額認購情況下，提高中籤機率。這也是港股 IPO 吸引短期策略型投資人的重要原因之一。不過，相關槓桿操作也同時放大資金成本與風險，需視個人風險承受度審慎使用。
港股上市公司必須編制內容詳盡的招股書（Prospectus），涵蓋公司業務模式、財務狀況、資金用途及潛在風險，並須提供繁體中文版本，對以中文為主要閱讀語言的投資者而言，理解門檻相對較低，更有利於自行進行基本面分析與風險評估。
儘管港股 IPO 在制度上對散戶相對友善，但新股投資並非穩賺不賠，仍存在多項實際風險需審慎評估。
對投資人而言，理解港股 IPO 的潛在缺點，有助於避免在市場熱度中過度放大預期。
港股 IPO 在上市首日並無漲跌幅限制，新股價格完全由市場供需決定。當整體市場氣氛轉弱、公司估值偏高或產業前景產生變化時，新股在上市首日跌破發行價（俗稱「破發」）並不罕見。特別是在市場流動性收緊的環境下，盲目參與認購，反而可能面臨短期虧損風險。
無論最終是否中籤，投資者在申請港股 IPO 時通常需支付固定的認購手續費。若使用孖展融資，相關利息成本亦為既定支出。一旦中籤率偏低或上市首日漲幅不足以覆蓋成本，投資者可能面臨「未賺先付」甚至虧損的情況。
在申請港股 IPO 的期間，相關資金通常會被凍結約 3 至 7 個交易日不等。在此期間，即使市場出現突發波動或其他投資機會，投資者也無法靈活調動該筆資金，對資金調配與風險管理造成一定限制。
美股 IPO 的主要優勢，體現在上市企業質素、市場流動性，以及成熟的價格發現機制。
即使多數散戶難以直接參與原始配售，美股新股市場仍因其結構性優勢，持續吸引全球投資人關注。
美股市場匯聚全球最具規模與創新能力的企業，涵蓋科技、半導體、人工智慧、生技醫療及平台經濟等關鍵產業。能夠選擇在美國上市的公司，通常已具備成熟的商業模式、明確的成長路徑與國際市場影響力。
對投資人而言，參與美股 IPO，等同於直接接觸全球產業趨勢的核心標的。
美股是全球流動性最高的股票市場之一。新股完成掛牌後，通常能迅速建立活躍的交易量與穩定的買賣深度。
高流動性不僅提升進出市場的便利性，也降低因成交量不足而導致價格失真的風險，特別適合重視交易彈性與風險控管的投資人。
美股 IPO 在上市後，往往能在較短時間內完成價格發現。大量機構與專業投資人參與，使股價更快反映公司基本面、成長預期與風險因素。
雖然短期波動可能較大，但對具備分析能力的投資人而言，這樣的市場環境反而提供了更清晰的估值參考與交易機會。
相較於制度設計偏向散戶的市場，美股 IPO 的主要限制在於原始配售門檻、上市初期波動性，以及資訊理解成本。
對一般投資人而言，清楚認識這些結構性缺點，有助於在參與美股新股時做出更理性的風險判斷。
美股 IPO 的新股配售通常由承銷投行主導，主要分配予大型機構、基金與高資產客戶。對多數散戶而言，直接以發行價取得新股的機會有限，實際參與往往只能在股票正式掛牌後，於二級市場以市價買入。
因此，當市場關注度極高時，散戶實際承擔的進場成本，往往已高於原始發行價。
美股新股在掛牌初期常出現明顯價格跳動，部分股票甚至於首日或首週內產生大幅波動。
在缺乏足夠歷史價格參考的情況下，市場情緒與短期資金流向對股價影響顯著，投資人若在追高情況下進場，可能面臨快速回調的風險。
美股 IPO 的招股文件（S-1 文件）內容通常篇幅龐大，且以英文撰寫，涉及美國會計準則（US GAAP）、法律風險與監管條款。
對非專業或以中文為主要閱讀語言的投資人而言，完整理解其財務結構與潛在風險具一定難度，若未充分研究，容易在資訊不對稱的情況下做出投資決策。
在港股與美股 IPO 各具制度特色與風險結構的情況下，並不存在「哪個一定比較好」的標準答案。
關鍵不在市場本身，而在於投資人的資金規模、操作方式與風險承受度。以下可依不同投資人類型，作為實際判斷參考。
較適合：港股 IPO
若你希望直接參與新股認購，並重視「至少中籤一手」的機會，港股 IPO 相對更符合需求。
港股透過公開發售與「人頭優先」分配機制，讓一般散戶能以相對明確的門檻參與新股上市，適合資金規模較小、希望感受制度參與感的投資人。
較適合：美股 IPO
若你更關注全球科技、人工智慧、生技或平台型企業的長期發展，美股 IPO 所代表的產業集中度與市場深度具有明顯優勢。
即使多數情況下需於上市後才進場，美股的高流動性與成熟市場結構，仍適合重視進出彈性與交易效率的投資策略。
兩者皆可，視操作策略而定
港股與美股 IPO 在上市初期皆可能出現明顯波動。
若你具備風險控管能力，並能理性面對價格起伏，無論是參與港股抽新股，或在美股掛牌後觀察進場時機，都可能成為策略的一環，但前提是需充分理解制度差異與潛在成本。
理解 IPO 是什麼，只是參與新股投資的起點。無論是港股 IPO 或美股 IPO，本質上都涉及企業估值、市場情緒與制度設計的交互作用，並不存在「穩賺不賠」的模式。對投資人而言，與其單純追逐新股熱度，更重要的是先認清不同市場的參與方式與風險結構。
港股 IPO 透過公開發售與「人頭優先」機制，為散戶提供明確且制度化的參與管道，也因此成為不少投資人接觸新股市場的第一站；而美股 IPO 則匯聚全球具代表性的企業，憑藉高流動性與成熟市場機制，吸引重視產業趨勢與價格效率的投資人。兩者各有優勢，也各自伴隨不同程度的成本與不確定性。
對投資新手而言，參與 IPO 前應建立清楚的判斷框架，包括了解上市公司的基本面、評估市場整體氣氛，以及審慎控管槓桿與資金配置。唯有在分析與風險意識的基礎上，IPO 才能成為投資策略的一部分，而非單純的短期投機行為。
VT Markets 為提供多元市場交易服務的線上交易平台，致力於為投資人提供穩定的交易環境與即時的市場參與管道。
透過 VT Markets，投資人可關注並參與港美股新股上市後的市場行情，運用技術分析工具觀察價格變動、成交量與整體市場情緒，協助制定更有依據的交易決策。平台支援主流交易系統（如 MT4、MT5），並提供多種市場產品選項，同時支援 VT Markets App，使投資人能透過桌面與行動裝置，彈性管理交易與風險配置。
若在交易過程或平台操作（如新股上市時間查詢或出入金設定）上有任何疑問，也可隨時前往 VT Markets 幫助中心獲取相關教學與操作說明。
無論市場環境如何變化，投資人可依自身需求註冊帳號，透過 VT Markets 熟悉港美股 IPO 上市後的交易流程與市場運作，作為參與新股行情的其中一種方式。
不一定。雖然部分 IPO 在上市初期表現亮眼，但新股價格仍會受到估值水平、市場氣氛與公司基本面影響。實際情況中，新股上市首日跌破發行價（破發）並不罕見，因此 IPO 並非保證獲利的投資方式。
不一定。港股 IPO 的分配機制確實傾向「人頭優先」，但是否中籤仍取決於認購人數與可分配股份數量。當認購倍數過高時，即使只申購一手，也可能需要透過抽籤決定是否獲配。
因為美股 IPO 通常不設公開發售。與港股不同，美股 IPO 的股份主要由承銷投行分配予機構投資者或高資產客戶，一般散戶多數只能在股票正式上市後，於二級市場以市價買入，而非發行價。
視新股定價而定。多數港股 IPO 一手的入場費約為數千至一萬多港元不等。若使用孖展融資，所需自有資金比例可能較低，但仍需留意相關手續費與融資利息成本。
兩者風險類型不同，無法簡單比較高低。港股 IPO 的風險主要在於破發與融資成本；美股 IPO 則多集中於上市初期價格波動較大，以及散戶無法參與原始配售所帶來的追價風險。
通常港股 IPO 的制度對新手較為友善。港股提供公開發售與明確的認購規則，適合希望理解 IPO 機制的新手；而美股 IPO 則較適合已有美股交易經驗，且能承受價格波動的投資人。
沙特阿拉伯金價周四大致持平，據 FXStreet 數據顯示。金價報每克 548.40 沙特里亞爾（SAR），周三為每克 548.01 里亞爾。
金價亦保持穩定，報每托拉（tola，南亞常用的金重量單位，約 11.66 克）6,396.45 里亞爾，前一日為 6,391.83 里亞爾。FXStreet 另列出每 10 克 5,484.02 里亞爾，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬專用重量單位，約 31.1035 克）17,057.10 里亞爾。
FXStreet 會先以美元/里亞爾（USD/SAR）匯率把國際金價換算成里亞爾，再按本地常用計量單位（如克、托拉、金衡盎司）轉換。價格於發稿時每日更新，只作參考；由於各地零售與批發報價、手工費與稅費不同，本地實際價格可能略有差異。
各國央行（中央銀行，負責貨幣政策與外匯儲備管理的官方機構）是最大黃金持有者，世界黃金協會指出，央行在 2022 年增持 1,136 噸，按當時市值約 700 億美元，為有紀錄以來最高年度增幅，中國、印度及土耳其均增加儲備。
黃金常被視為「保值工具」（store of value，即在通脹或市場波動下，用以維持購買力的資產），亦廣泛用於珠寶。金價往往與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券，市場視為低風險利率基準）走勢相反；當股市上升時，金價亦可能受壓。
金價會受地緣政治事件、衰退憂慮、利率，以及美元走勢影響。本文由自動化工具生成。
現時金價看似穩定，但或反映市場存在暗湧。美元轉強，美元指數（Dollar Index，用於衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱指標）過去一個月維持在 105 以上，按常理會為金價帶來壓力；但金價仍能企穩，顯示有明顯支持位（support，即買盤較集中、令價格較難跌穿的水平）。
聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）在 2025 年三次減息後暫停進一步減息，令市場不確定性上升。最新美國通脹數據顯示，2026 年 3 月消費物價指數（CPI，衡量一般家庭購買的商品與服務價格變化的通脹指標）仍達 3.1%，反映利率或需在較高水平維持更久。在此環境下，黃金常被當作「抗通脹對沖」（hedge，即用資產配置去降低通脹侵蝕購買力的風險）而受追捧，即使借貸成本較高亦然。
央行持續買入亦不容忽視。這股趨勢 2022 年加快後至今延續。世界黃金協會 2026 年第一季報告顯示，新興市場央行（emerging market banks，指來自新興經濟體的央行）再增持 290 噸。穩定需求可為金價下行提供緩衝。
地緣政治緊張亦支撐金價作為「避險資產」（safe-haven，即在市場不明朗時資金傾向流入、較被視為穩健的資產）。過去數周南海海上活動升溫，令投資者對股票等風險資產更趨審慎。按照 2022 年及 2024 年衝突期間的經驗，類似事件通常會令資金流向被視為較安全的黃金。
對衍生工具交易者（derivatives traders，買賣期權、期貨等「衍生品」的人；衍生品是價格源自相關資產如黃金的合約）而言，現時橫行整固可能是機會。黃金期權的「隱含波幅」（implied volatility，市場由期權價格推算的未來波動預期）偏低，CBOE 黃金波動率指數（GVZ，用期權價格計算的黃金預期波動指標）上周跌穿 15，為 2025 年底以來罕見水平，意味市場對短期大幅波動的定價偏保守。在此情況下，部署「買入波幅」策略（long volatility，即預期之後波動會變大）例如跨式期權（straddle，同一到期日同一行使價，同時買入認購與認沽期權）或勒式期權（strangle，同一到期日但不同行使價，同時買入認購與認沽期權），可用來押注未來數周金價向上或向下的顯著走勢。
日本3月建築訂單按年下跌14.4%。相比之下，上期按年上升42.7%。
最新數據顯示建築訂單由增長轉為收縮。由42.7%轉為-14.4%，相差57.1個百分點。
由大幅上升轉為明顯下跌，反映日本經濟可能遇到阻力。數據指向經濟或出現明顯放慢，令市場重新考慮在日經225指數（日本主要股市指數）上部署「短倉」（看跌部署）。可考慮買入認沽期權（Put options：在指定日期前以指定價格賣出資產的權利，用於對沖或押注下跌），或沽出期貨合約（Futures：在未來按預定價格買賣資產的合約，可用於槓桿押注升跌），以押注日本股市回落。
相關疲弱亦會加大日本央行延後加息的壓力。加息（加息：提高政策利率，令借貸成本上升）先前仍屬審慎訊號。若美國聯儲局（美國中央銀行）大機會維持利率不變，日美利差（利率差距）將繼續有利美元。我們認為這可支持美元兌日圓（USD/JPY）買入認購期權（Call options：在指定日期前以指定價格買入資產的權利，用於押注上升），目標上試近期162.50以上。
建築數據並非孤例。日本3月工業生產初值亦意外按月下跌2.1%。兩個關鍵範疇同時轉弱，反映更廣泛的經濟問題，市場或未完全反映在價格之中（未完全反映：即市場定價仍未把相關風險計入）。
需要留意，上月42.7%的急升主要受政府刺激項目帶動（政府刺激：以公共開支推動需求），相關項目在2025年年底啟動。現時效應不但消退，且急速逆轉，顯示民間需求（私人企業與家庭的投資與消費）支撐不足。這情況與過去十年部分刺激措施相似，只帶來短暫提振。
關鍵經濟指標大幅波動會增加不確定性，通常會推高市場波動。日經225期權的隱含波幅（Implied volatility：由期權價格反推市場預期的未來波動幅度）或由目前約16%的偏低水平上升。可考慮買入「跨式」（Straddle：同一行使價同時買入認購及認沽，以押注大幅波動、不押方向）或「寬跨式」（Strangle：買入較高行使價認購及較低行使價認沽，成本較低，同樣押注大幅波動），以捕捉市況轉為更波動的機會。
紐元兌美元（NZD/USD）周四亞洲時段升至約0.5845，其後回落，靠近兩周半低位。匯價曾由0.5920-0.5925區間下滑至約0.5825，而美元維持強勢。
美元指數（US Dollar Index，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）連升第三日，升至4月13日以來最高。美伊和談停滯後，市場氣氛仍偏脆弱。
美國總統特朗普拒絕伊朗提出結束兩個月衝突的方案，並表示除非伊朗放棄核計劃（核武相關能力），否則不會有和平協議。他亦稱，對伊朗港口的海上封鎖將繼續。
霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸通道）能源供應受阻風險令油價維持高位。這加劇市場對通脹的憂慮，並支持對美國貨幣政策會更「收緊」的預期（即偏向加息或維持高息更久）。
聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）按預期把政策利率維持在3.50%-3.75%。是次決定出現自1992年以來最多反對票，三名政策制定者對偏向寬鬆的語氣（accommodative tone，即傾向減息或支持經濟的表述）投反對票。
交易員下調進一步減息的預期，並把年底前加息機會上調至超過10%。市場焦點轉向即將公布的美國經濟數據，以尋找下一步方向。
菲律賓黃金價格周四大致持平，據FXStreet數據顯示。黃金報每克8,995.34披索，周三為8,997.81披索。
黃金報每托拉（tola，一種南亞常用重量單位，約11.66克）104,918.20披索，較前一日的104,948.70披索回落。其他報價包括：10克89,951.97披索，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬常用重量單位，約31.1035克）279,786.50披索。
FXStreet以美元計價的國際金價，按美元/披索（USD/PHP）匯率換算，再按本地常用重量單位折算成本地金價。價格按發布時的市場匯率每日更新；由於匯率與報價時間不同，本地價格可能略有差異。
黃金歷來被視為保值工具與交易媒介（即可保存購買力，亦可用作交換）。黃金亦常用於珠寶。市場通常把黃金視為避險資產（即市場不穩時資金傾向流入的資產），並用作對沖通脹（物價上升）及貨幣貶值（本幣購買力下降）。
各國央行是最大持金者。2022年，各國央行增持1,136噸黃金，價值約700億美元，為有紀錄以來最高年度增持。
黃金價格走勢往往與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券）呈相反方向；亦可能與風險資產（如股票等價格較波動的資產）呈反向關係。地緣政治、衰退憂慮、利率水平及美元強弱都會影響金價，原因之一是黃金以美元報價（XAU/USD，即每盎司黃金兌美元的報價）。
美元兌加元（USD/CAD）正夾在「鷹派」（即傾向加息、維持緊縮政策以壓抑通脹）的聯儲局，以及外資湧入加拿大能源業之間。兩股相反訊號令匯價在1.3680附近維持狹窄區間，但這種平靜未必持久。重點是預備迎接明顯「突破」（即價格衝出區間後出現趨勢），而非押注單一方向。
油價是短期波動的直接「催化劑」（即引發市場急升急跌的因素），WTI（即美國西德州中質原油，市場常用基準油）一度高見每桶104美元。雖然價格略回落，但伊朗港口遭海上封鎖，以及阿聯酋意外退出OPEC（即石油輸出國組織）令原油存在明顯上升風險。鑑於加拿大在2026年首季對美國的出口超過每日420萬桶，若油價急升，將直接支持加元走強。
聯儲局維持利率不變本身未必最關鍵，更值得留意的是投票出現罕見的8比4分歧（即政策委員對利率決定嚴重分裂），上一次出現要追溯至1992年。這種內部分裂反映當局對如何處理通脹（即整體物價持續上升）缺乏共識，而委員會亦把通脹壓力歸因於高能源價格。聯儲出現重大分歧，往往預示市場可能出現較大波動，令美元走勢更難預測。
油價急升急跌對加元屬短期風險，但外資投資提供中長線支持。160億美元的Shell-ARC交易並非個別事件，而是趨勢一部分：上一季加拿大能源業的外國直接投資（FDI，即海外資金以收購、建廠等方式作長期投入，而非短炒資金）升至六年高位。這類資金流入為加元提供「底部支持」（即限制跌幅），即使油價短暫轉弱，加元下行空間亦可能受限。
在兩股強大但相反力量拉扯下，較合理策略是透過期權（options，即在指定期限內以指定價格買入或賣出資產的權利）部署「買入波動」（即押注市場會出現大幅上落）。回顧2025年商品與外匯市場多次急速、難以預測的波動，與其估方向，更有效做法是預先持倉等待大行情。以USD/CAD建立「雙向長跨式」（long straddle，即同一到期日買入同一行使價的認購期權與認沽期權）或「寬跨式」（strangle，即買入不同行使價的認購與認沽）可在匯價未來數週大升或大跌時爭取盈利。
中國評級狗（RatingDog）4月製造業採購經理指數（PMI，用來反映工廠景氣的指標）升至52.2，3月為50.8。市場預測為51.0。
數據公布後，澳元兌美元（AUD/USD）報約0.7122，日內升0.08%。澳元走勢受澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）利率及鐵礦石價格影響。
RBA透過調整利率，力求把通脹（物價升幅）維持在2%至3%。亦可動用量化寬鬆或量化緊縮（央行買入或沽出資產以增加或收緊市場資金），以影響信貸環境（借貸是否容易、利率高低）。
中國是澳洲最大貿易夥伴，因此中國經濟狀況會影響對澳元的需求。中國數據若高於或低於預期，往往會帶動澳元相關貨幣對波動。
鐵礦石是澳洲最大出口商品，按2021年數據每年約值1,180億美元，主要出口地為中國。鐵礦石價格上升一般利好澳元；價格下跌則拖累澳元。
澳洲貿易收支（出口收入減進口支出）亦會影響澳元：出現貿易順差（出口多於進口）通常支持澳元；貿易逆差（進口多於出口）則不利澳元。
中國4月製造業PMI報52.2，明顯高於預期51.0，屬正面驚喜，反映中國經濟動力轉強。由於中國是澳洲關鍵貿易夥伴，相關利好通常支持澳元。
中國 Ratingdog 製造業採購經理指數（PMI，反映工廠接單、生產等景氣的指標）4 月為 52.2，高於市場預期的 51。
指數高於 50 代表製造業活動擴張；低於 50 則代表收縮。
中國製造業活動勝預期，顯示經濟動能轉強。4 月報 52.2，不只是輕微高於預期，而是反映增速加快，市場事前未完全反映。這意味需求仍偏穩，利好與中國工業產出相關的資產。
可留意工業金屬，尤其是銅。中國消耗全球逾一半銅供應；PMI 高於預期，通常意味工廠未來需要更多原材料，帶動需求。過去在中國數據意外偏強時，銅期貨（以期貨合約交易的銅價格）曾出現明顯上升。
未來數周能源市場亦偏利好。製造及出口增加需要更多燃料；中國目前佔全球原油需求增長的重要部分，PMI 上升有助支持油價。預期原油期貨（以期貨合約交易的原油價格），特別是布蘭特（Brent，國際原油主要基準價格）更有機會在此數據下獲支持。
澳元亦值得關注。澳洲出口中相當部分（主要為鐵礦石及煤）銷往中國；中國製造業轉強，通常會帶動澳洲相關出口與經濟表現。市場或更偏好透過 AUD/USD 買入期權（Call option，支付權利金後獲得以指定價格買入的權利）部署。
相關工業周期的股票亦有望受惠，例如追蹤滬深 300 指數的 ETF（交易所買賣基金，在交易所買賣、用來追蹤指數的基金），以及環球礦業股如必和必拓（BHP Group）。若製造業走勢延續至下季，這些股份的衍生工具（如期權、期貨等、價格來自相關資產的工具）或提供較大上行空間。
美元兌日圓周四在亞洲時段回落至約160.25，因市場擔心日本官方可能出手干預（即政府或央行入市買賣外匯以影響匯價），日圓輕微上升。市場等待周四稍後公布的美國第一季GDP（本地生產總值，反映經濟增長）初值，以及3月PCE物價指數（個人消費支出物價指數，美聯儲常用的通脹指標）數據。
日本央行周二按兵不動，將政策利率維持在0.75%，符合預期。行長植田和男表示，如通脹擴散，將準備加息應對。
本周未有確認已採取正式外匯行動，但日圓仍接近關鍵水平，日本官員保持高度戒備。財務大臣片山皋月稱，對投機（短期炒作）活動及受中東緊張局勢影響的日圓偏弱，抱持「高度緊迫感」。
美國方面，聯儲局周三4月會議把利率維持在3.5%至3.75%區間。這是自1992年10月以來，首次有4名FOMC（聯邦公開市場委員會，負責制定利率政策）成員投反對票。
聯儲局表示通脹仍偏高，部分由全球能源價格上升所致。主席鮑威爾稱，在主席任期結束後，將以不設期限方式繼續擔任聯儲局理事；市場亦提到凱文・沃什被視為接任人選。
基本因素亦有所改變，美日利差（兩地利率差距，影響資金流向與匯率）已開始收窄。日本央行其後再加息兩次，把政策利率提高至1.25%，因本土通脹持續高於2.5%。相反，在新領導下的美國聯儲局已審慎減息兩次、每次0.25厘（即25個基點，1個基點=0.01個百分點），聯邦基金利率（銀行隔夜拆借的政策利率）現為3.0%至3.25%；最新2026年3月CPI（消費物價指數，反映通脹）顯示通脹降至2.8%。
對衍生品交易者而言，這意味過往「借低息日圓、買美元收息差」的套息交易（carry trade，以借入低息貨幣換取高息資產的策略）吸引力下降，風險上升。現時匯價約148.50，期權（options，賦予在指定日期前/當日以指定價格買賣的權利）中受惠於大幅波動的策略，較單邊押注更具吸引力。美元兌日圓期權的隱含波幅（implied volatility，由期權價格推算市場預期波動）上季上升15%，顯示市場預期走勢會急，但方向不明。
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