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TD 證券的 Daniel Ghali 表示，黃金的牛市反映的是一波接一波進場的投資人，呈現類似套利交易的行為，而非基本面所致

黃金的多頭（上漲）行情被認為與一連串需求來源有關，先是各國中央銀行，之後擴展到機構投資人與一般投資人買盤。這種模式被形容在運作上類似「套息交易（carry trade，借低利率貨幣、投向較有利可圖的資產以賺取利差）」，也就是把美元（US dollar）盈餘不斷回流投向黃金。 中東地區的美元盈餘如今受到更高能源成本與伊朗衝突影響而承壓。仰賴進口能源的國家，可能更難持續把美元導向黃金，因為更多現金必須用來支付偏高的能源價格。

黃金的中期展望

黃金的長期展望被認為仍然穩健；但中期展望則因衝突而受限。近期黃金回落（drawdown，指價格自高點下跌的幅度）被形容為非常劇烈，但短期展望仍偏脆弱。 一項與 Lisa Cook 案（trial，指法院審理程序）相關、由最高法院作出的裁定，被視為短期風險事件。若未來一週出現大幅下跌，可能迫使商品交易顧問（CTA，Commodity Trading Advisor：以期貨/衍生品用系統化策略追蹤趨勢的基金或管理人）退出剩餘的黃金多頭部位，讓他們可能在兩年多來首次轉為「零部位（flat，指不持有多頭也不持有空頭）」。 我們看到，能源出口國（尤其是中東）的美元盈餘在 2025 年一路推動黃金上漲。但這股資金流正在反轉，因為與伊朗的衝突讓布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準之一）價格一直維持在每桶 125 美元以上，創下自 2022 年能源危機以來最高水準。這會壓縮這些國家的財政空間，迫使他們把美元花在國內需求，而不是繼續累積黃金。 未來幾週對衍生品（derivative，以標的資產如黃金為基礎、價格隨之變動的合約，例如期貨與選擇權）交易者的主要風險，是商品交易顧問（CTA）集中退出。我們的模型顯示，這些趨勢追蹤（trend-following，依價格趨勢自動加減碼）的資金仍持有可觀的黃金多頭，且最早是在 2024 年初建立。若價格大跌並跌破每盎司 2,650 美元這個關鍵支撐位（support level，買盤可能較強、價格較不易再跌的區域），可能觸發他們的自動賣出程式（automated selling programs，依規則自動下單的機制），進一步打掉這個長期支撐。

下行保護策略

在這種情境下，透過買進賣權（put options，選擇權之一：支付權利金後，取得在到期前/到期時以約定價格賣出的權利）來做短期下行保護，是較審慎的做法。黃金選擇權的隱含波動率（implied volatility，市場從選擇權價格反推出的「未來可能波動大小」）已升至 6 個月高點 18%，反映市場在最高法院即將對 Lisa Cook 案作出決定前的不確定性升高。這表示市場已在為可能出現的大幅波動做準備。 這筆黃金交易本質上很像套息交易：資金從中央銀行一路擴散到跟進動能的一般投資人。當最初的資金來源減弱，整個結構就會變得脆弱。最新數據顯示，海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC，波斯灣地區的國家組織）外匯存底（foreign exchange reserves，央行持有的外幣資產，用於穩定匯率與支付國際收支）季比下滑 15%，證實這種把美元盈餘回流投入黃金的趨勢正在退潮。

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Written on March 23, 2026 at 5:59 pm, by

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芝加哥聯準銀行總裁奧斯坦·古爾斯比告訴 CNBC，在不確定性升高之際，利率可能在 2026 年末前下調

芝加哥聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of Chicago，屬於美國中央銀行體系的地區分行）總裁 Austan Goolsbee 週一在 CNBC 表示，聯準會（Fed，美國中央銀行）正面臨一段高度緊張、影響重大的時期。他說通膨（inflation，物價整體上漲）充其量只是停住不降，聯準會正等它緩解，但現在又出現新的外部衝擊，使情勢更複雜。 他表示，接下來對聯準會會很艱難。他補充，到了 2026 年底利率可能下降，但前提是有明確證據顯示通膨正在改善。

在「利率維持高檔更久」下的美元展望

他說汽油價格會強烈影響家庭對未來的預期，聯準會希望這種影響不會持續太久。他指出失業率（unemployment rate，沒有工作且正在找工作的人所占比例）並沒有明顯上升，而新增就業（job creation，每月新增的工作數）可能不是衡量勞動市場鬆緊（labour market slack，市場是否「缺工」或「人力過剩」）的好指標。 他說目前通膨看起來是主要風險。他也說，沒有人能告訴聯準會衝突（conflict，通常指地緣政治或軍事衝突）接下來會怎麼發展。 在這些談話之後，美元指數（US Dollar Index，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）仍承受溫和下行壓力，略微跌到 99.50 下方。

部位與波動的影響

最新的 2026 年 2 月消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI，用來衡量一般消費品與服務價格變化的通膨指標）報告支持這種謹慎態度，顯示通膨年增率上升到 3.4%，與去年看到的降溫趨勢相反。在聯邦基金利率（Fed Funds Rate，銀行間隔夜借貸的基準利率，也是聯準會主要政策利率）維持在 5.25%–5.50% 區間的情況下，這種「黏著型通膨」（sticky inflation，通膨不容易降下來）是主要風險。因此，利率期貨（interest rate futures，用來押注未來利率走向的合約）的部位應反映：今年剩餘時間內市場预期的降息次數更少，甚至可能沒有。 在基本面上，這通常支持美元走強；即使指數最近跌破 99.50 也一樣。那種小幅走弱可視為可能的進場點，因為利差（interest rate differential，不同國家利率的差距）會讓美元相對其他主要貨幣更占優勢。我們記得 2022 年聯準會快速升息時，美元指數曾衝上 110 以上；如今若採取類似的「利率維持高檔更久」（higher for longer，指高利率維持更長時間）立場，可能再帶動一波上行。 持續的衝突與汽油價格上升，會為市場帶來更大的不確定性，代表預期波動（expected volatility，市場對未來價格起伏幅度的估計）提高，購買保護（buying protection，透過工具降低下跌風險）會更合適。VIX 指數選擇權（options on the VIX index；VIX 是衡量美股市場預期波動的指標，常被稱為「恐慌指數」；選擇權是讓你在未來以特定價格買或賣的權利）目前在 22 附近偏高，可能是用來對沖（hedge，用來抵消不利行情的風險管理做法）地緣政治事件造成市場急劇波動的有效工具。 回頭看，這和 2025 年有相似之處：當時市場一開始預期會多次降息，但最後沒有發生，因為通膨比預期更難下降。勞動市場仍然強勁，失業率維持在 4% 以下，讓聯準會缺乏提前放鬆政策（ease policy，降低利率或減少緊縮）的理由。新增就業數據也不再被視為判斷經濟鬆緊的可靠指標。

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Written on March 23, 2026 at 5:58 pm, by

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Rabobank 分析師表示，拉斯拉凡（Ras Laffan）罷工與荷姆茲海峽關閉終結 LNG 供過於求，TTF 天然氣價格大幅重新定價

Rabobank（荷蘭合作銀行）分析師表示，Ras Laffan（卡達拉斯拉凡，重要液化天然氣出口港）罷工，以及荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，中東主要油氣運輸海上通道）長時間關閉，已消除液化天然氣（LNG，將天然氣冷卻成液體以便運輸）供應過剩，並推升荷蘭 TTF（Title Transfer Facility，歐洲天然氣主要交易基準）天然氣價格。他們預測 2026 年第二季（Q2）TTF 為 €61/MWh（每百萬瓦時），2026 全年約 €50/MWh，2027 年為 €42/MWh。 他們表示，先前假設荷姆茲海峽會關閉到 4 月初，因商船與沿岸設施遭攻擊，使油輪（tanker，運輸油氣的船）航行量幾乎歸零。他們補充，這造成約全球五分之一的 LNG 流量（flows，實際運輸與供應量）受干擾，並預期該海峽會維持「實質關閉」直到 4 月下旬。

2026 年 LNG 供應展望

他們估計 2026 年可用 LNG 總供應量約為 4.43 億噸，2025 年約為 4.42 億噸。他們表示，美國新增 LNG 供應無法彌補中東與北非的停供（outages，因事故或衝突造成的供應中斷），且埃及在 2026 年仍將維持淨進口國（net importer，進口量大於出口量）。 他們表示，即使 4 月下旬重新開放，也無法在 7 或 8 月前恢復能源運輸量（energy flows，油氣實際輸送與到港量）。他們也指出，對卡達 LNG 基礎設施（infrastructure，生產與輸出設施）的攻擊，使其無法回到戰前運輸量。 他們把 2026 年第三、第四季（Q3–Q4）TTF 預測上調至 €50/MWh 與 €48/MWh。他們表示，歐洲與亞洲正在爭搶有限的 LNG 貨船貨物（cargoes，一船一船的 LNG 供應）。

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Written on March 23, 2026 at 5:58 pm, by

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美國芝加哥聯邦儲備銀行全國經濟活動指數於2月從先前的0.18下滑至-0.11

芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數（Chicago Fed National Activity Index，簡稱 CFNAI）在 2 月降至 -0.11。前一個月為 0.18。 CFNAI 近日從 0.18 降到 -0.11，並進入負值，對我們是一個明確訊號。這代表經濟成長已低於其長期平均水準（歷史趨勢）。從擴張轉為低於趨勢的成長，表示未來幾週市場波動（價格起伏）走高的機率增加。

對市場與政策的影響

這份報告讓經濟情勢更複雜，尤其是在最新的 2026 年 2 月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI；衡量一般物價變動、常用來觀察通膨）顯示通膨仍難以下降，維持在 3.4%，略高於預期之後。我們也看到就業報告比預期疲弱，上月僅新增 150,000 個職位。成長放緩加上物價仍偏高，讓市場對聯準會（Federal Reserve，Fed；美國中央銀行）下一次利率（借貸成本）決策更不確定。 在此背景下，我們應考慮在投資組合中增加防護部位。買進像標普 500（S&P 500；追蹤美國大型公司表現的股票指數）這類主要指數的賣權（put options；一種選擇權，讓持有人在期限內以約定價格賣出，常用來在下跌時降低損失）可作為有效避險工具，以防可能的回落。VIX（波動率指數；市場對未來波動的預期，常被視為「恐慌指數」）目前約在 17，也具吸引力；若不確定性上升，做多波動（long volatility；押注波動會變大的一種交易想法）可納入考量。 也應重新檢視各產業配置。對於景氣循環類產業（cyclical sectors；景氣好壞會明顯影響其獲利與股價）如非必需消費與科技要更謹慎，因為它們對經濟放緩較敏感。防禦型產業（defensive sectors；景氣走弱時相對穩定）如醫療保健與必需消費，若經濟持續降溫，可能有較好的相對表現。

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Written on March 23, 2026 at 5:58 pm, by

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WTI 原油交投於 92.20 美元附近，下跌 5.45%，因緊張局勢緩和、供應疑慮降溫，從 100 美元回落

週一，WTI 原油接近每桶 92.20 美元，當日下跌 5.45%。價格從約 100 美元下滑至盤中低點 83.99 美元，創下一週多來最低。 此波動源於美國總統唐納德·川普表示，可能對伊朗能源設施的打擊將延後。這降低了短期內市場對中東供應中斷的擔憂。

地緣政治新聞推動價格大幅波動

伊朗《法爾斯通訊社》報導稱，與華盛頓之間沒有任何直接或間接溝通。與荷莫茲海峽相關的威脅仍讓市場更不穩定（波動性：價格在短時間內大起大落）。 國際能源署（IEA，國際能源政策與數據機構）表示，正與亞洲與歐洲各國政府討論是否釋放戰略儲備（各國政府為緊急情況準備的官方石油庫存）。署長法提赫·比羅爾表示，這可能短暫緩解價格壓力，但無法解決衝突造成的供應問題。 WTI 是「西德州中質原油」（West Texas Intermediate）的縮寫，是三大原油基準之一（基準：用來作為全球交易定價參考的代表性油種），另外兩個是布蘭特（Brent）與杜拜（Dubai）。它是美國產的「輕質」與「低硫」原油（輕質：密度較低、較容易提煉成汽油等成品；低硫：含硫量低、較容易達到環保規範），主要經由庫欣（Cushing）交割中心（交割中心：期貨合約到期時，實物交付與倉儲集散地）配送。 WTI 價格受供需、全球成長、政治、戰爭、制裁、OPEC（石油輸出國組織）決策與美元影響。API（美國石油協會，行業機構）通常在週二公布數據；EIA（美國能源資訊署，官方能源數據機構）在隔天公布。兩者數字有 75% 的時間差距在 1% 以內。

選擇權波動與風險部位

回顧 2025 年 WTI 的急跌，可以看出市場對地緣政治消息非常敏感。一則「延後軍事行動」的消息，就讓油價在一天內從接近 100 美元跌到 84 美元以下。這顯示：只押注「供應會中斷」的交易者，面臨很大的下跌風險（下行風險：價格下跌造成虧損的可能）。 截至今日（2026 年 3 月 23 日），也出現類似的緊張升溫跡象：WTI 約在 88.50 美元附近交易，荷莫茲海峽周邊摩擦再起。最新 EIA 報告顯示，上週原油庫存減少 210 萬桶（庫存減少：可用庫存下降，通常代表現貨供應偏緊），大幅超出預期，反映現貨市場偏緊（現貨市場：以立即交貨為主的實體交易市場）。再加上 OPEC+（OPEC 加上其他主要產油國的合作機制）維持產量配額不變（配額：各國被允許或承諾的產量上限），使價格維持在較高水準。 在高緊張與高價格的環境下，原油選擇權的隱含波動率（隱含波動率：從選擇權價格反推、市場預期未來波動大小的指標）可能偏貴。因此，操作衍生品（衍生品：價值來自原油等標的資產的金融工具）的交易者可考慮在外交解方突然出現時，能在價格快速下跌中受益的策略。2025 年就曾出現類似情況。買入「賣權價差」（put spread：同時買入較高履約價賣權、賣出較低履約價賣權，以降低成本並限制最大虧損的策略）可用有限風險（最大損失可預估）去押注油價快速回落至 80 多美元低位區間。 但供需基本面仍偏支撐目前價格。重要技術價位包括心理關卡 90 美元（心理關卡：市場特別在意的整數價位，常形成壓力或支撐），該位置曾是阻力（阻力：價格上漲時較難突破的區域），以及約 85 美元的近期支撐（支撐：價格下跌時較容易止跌的區域）。若明確突破 90 美元，可能代表進一步上漲；若跌破 85 美元，可能表示市場擔憂正在降溫。 總體來看，市場容易被即時新聞牽動，因而需要保持彈性與快速反應。也要記得 2025 年的教訓：官方降溫說法不一定會立刻被各方證實，導致價格來回急拉急跌（震盪：短時間內大幅上下波動）。交易者應準備好面對雙向波動，因為走向衝突或和解都不會是直線進行。

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Written on March 23, 2026 at 4:59 pm, by

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法國興業銀行表示，在緊縮疑慮下英國公債殖利率觸及5%，但因能源衝擊，預期英國央行貨幣政策委員會（MPC）將維持不變至2026年

英國 10 年期公債（gilt，英國政府發行的中長期債券）殖利率（債券的報酬率，通常以百分比表示）在一波拋售（大量賣出導致價格下跌）後升至 5%，創 2008 年以來最高。這次上升與市場對英格蘭銀行（Bank of England，英國央行）可能進一步升息（tightening，收緊貨幣政策、提高利率） 的預期定價有關。此一變動反映了市場對英國利率走勢（path of interest rates，未來利率如何變化的預期）的看法出現調整。 最新預測指出，貨幣政策委員會（MPC，Monetary Policy Committee，英格蘭銀行負責決定利率的委員會）可能一路維持利率不變（staying on hold，不升也不降）直到 2026 年，因為能源衝擊（energy shock，能源供應受干擾或價格突然上升）正在影響經濟前景。報導提到，中東地區能源基礎設施（energy infrastructure，如油氣田、管線、煉油設施）遭攻擊，被視為能源風險上升的原因之一。

Market Expectations Shift

本週將有多位 MPC 成員 Greene、Taylor 與 Breeden 的談話，同時也會公布新的英國數據。3 月採購經理人指數（PMI，Purchasing Managers’ Index，以問卷衡量企業景氣；50 以上代表擴張、50 以下代表萎縮）即將發布，被形容為觀察能源衝擊的第一份指標。 英格蘭銀行預估 3 月通膨（inflation，物價整體上漲）為年增 3.5%（year on year，與去年同月相比），高於先前預估的年增 3.1%，主要與燃料價格上升有關。本文使用 AI 工具產出並由編輯審閱。 市場把 10 年期英國公債殖利率推到 5% 的反應過度，反而提供機會。SONIA 遠期曲線（SONIA forward curve，以 SONIA 利率推算未來利率的市場價格；SONIA 是英鎊隔夜指標利率）目前已把今年底前至少兩次各 25 個基點（basis point，bp；1 bp = 0.01%，25 bp = 0.25%）的升息納入定價，但我們認為這個看法不對。這讓投資人有明確空間，布局英國利率維持不變或下滑。

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Written on March 23, 2026 at 4:58 pm, by

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白銀在歐洲交易時段反彈至 68.20 美元附近，因特朗普叫停對伊朗發電廠的預定打擊

白銀（XAG/USD，指白銀以美元計價的匯率）週一在歐洲時段回升至接近 68.20 美元，先前一度下跌。美國總統唐納・川普表示，他已下令對伊朗發電廠與能源設施的打擊行動暫停 5 天，消息後白銀小幅走高。 川普表示，美國與伊朗在過去兩天就結束中東敵對行動進行了「非常良好且具建設性的對話」。他說本週將繼續談判，而暫停是否延長取決於會談進展。

市場反應與風險偏好

軍事計畫的調整提升了市場的風險偏好（risk appetite，指投資人更願意承擔風險、買入風險資產），並壓低美元與油價。美元指數（US Dollar Index，DXY，衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）在先前走弱後，接近 99.50，幾乎持平。 WTI 原油（西德州中質原油，作為美國原油基準價格）從日內高點 100.10 美元跌到本文撰寫時低於 90.00 美元。油價下跌可能降低全球央行（負責制定利率與貨幣政策的機構）延長維持利率不變或再升息的壓力。 白銀近期走弱，先前因伊朗誓言報復川普威脅轟炸伊朗發電廠而下跌 10%，至接近 61.00 美元。即使市場風險情緒轉好，白銀仍在盤中反彈。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。

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Written on March 23, 2026 at 4:58 pm, by

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1月墨西哥月度零售銷售增長攀升至1%，較前值的-0.1%有所改善

墨西哥 1 月零售銷售（Retail Sales，指零售店賣出的商品與服務總額，用來觀察民眾消費力）按月增加 1%。前一個月為 -0.1%。 1 月零售銷售大幅反彈，確認墨西哥消費者仍然出乎意料地有韌性。這項數據顯示國內經濟（以本地消費與投資為主的經濟動能）有基本面的支撐，而這會推升通膨（Inflation，整體物價持續上漲）。因此，我們認為墨西哥央行 Banxico（Banco de México，墨西哥中央銀行）短期內不太可能急著降息（Cut interest rates，把政策利率往下調，以刺激借貸與消費）。 這個看法也得到 2 月最新通膨數據的支持：整體通膨（Headline inflation，把所有品項都算進去的通膨率）仍黏著在 4.5%，高於央行目標。考量 Banxico 本月稍早才把基準利率（Key interest rate，央行設定、影響市場利率的主要政策利率）維持在 11.00%，我們預期高利率環境會延續。這主要是因為現在看到的消費需求仍然偏強。 因此，我們認為墨西哥披索（Mexican Peso）未來幾週仍有走強空間。高利差（Interest rate differential，兩國利率的差距，常吸引資金流向高利率貨幣）帶來的「超級披索」（Super peso，市場對披索在高利差與資金流入下強勢表現的稱呼）趨勢，顯然不會很快消失。美元／墨西哥披索（USD/MXN，1 美元可換多少披索的匯率）目前在 17.10 附近，交易者可用選擇權（Options，一種合約，付出權利金後可在特定日期前以約定價格買賣，但不一定要執行）押注跌破心理關卡 17.00（Psychological level，市場常關注的整數價位，容易引發買賣反應）。 消費力偏強也帶來墨西哥股票的機會。國內市場強勁有利本地公司，尤其是消費與工業類股；最新製造業 PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數，50 以上代表景氣擴張）顯示仍在擴張，為 53.1。我們認為可考慮買進 IPC 股價指數（IPC stock index，墨西哥主要股票指數）買權（Call options，選擇權的一種，價格上漲時可能獲利）來掌握上行空間。

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1月墨西哥零售銷售年增5%，超過3.1%的預測值

墨西哥 1 月零售銷售年增 5%。結果高於市場預期的 3.1%。 數據顯示，今年年初消費支出（民眾購買商品與服務的花費）的年增速度更快，也為近期國內需求（本國市場的消費與投資需求）趨勢提供了新的參考。

墨西哥消費動能

墨西哥 1 月零售銷售強勁成長 5%，遠高於我們原先預期的 3.1%，顯示消費者的狀況比想像中更好。這表示國內經濟在第一季末之前仍有明顯動能。這股強勢也挑戰了「高利率已完全壓低消費」的說法。 這樣的消費活躍會推升通膨壓力（物價普遍上漲的壓力）。我們在 2026 年 2 月最新讀值中看到通膨仍頑固維持在約 4.6%。因此，我們認為墨西哥央行 Banxico（墨西哥中央銀行，負責制定利率與貨幣政策）可能被迫延後降息（下調政策利率）時點；而市場原先預期今年下半年可能降息。這與美國聯準會（美國中央銀行系統，簡稱 Fed）仍在釋放「今年稍晚可能進入寬鬆循環（逐步降息）」的訊號形成對比。 這種政策分歧（兩國利率方向不同）讓墨西哥披索相當吸引人。我們在 2024 與 2025 年多數時間都看見所謂「超級披索」（披索相對其他貨幣特別強勢的市場說法）的走勢，而這份數據讓披索續強的理由更充分。交易者可考慮布局「披索兌美元走強」的方向，因為利差（兩國利率差距）可能進一步擴大。 就股票衍生品（以股票或 ETF 為標的的期權、期貨等工具）而言，這代表以消費為主的產業可能持續表現較佳。我們會留意偏多策略，例如買入買權（看漲期權，未來以特定價格買入的權利），標的可選 iShares MSCI Mexico ETF（代號 EWW）或個別公司如零售商 Femsa。這些數據暗示未來幾季的獲利預估可能偏低。

可能的交易布局

基於以上，看起來未來幾週賣出 USD/MXN 期貨（美元兌墨西哥披索的期貨合約）或買入該匯率的賣權（看跌期權，下跌時受益）是合理的做法。高利差帶來的利差收益（carry，持有高利率貨幣以賺取利息差）使「做多披索」（買入披索、看披索升值）更具吸引力，而這份強勁數據也降低了短期內大幅反轉的風險。披索波動率（價格起伏幅度的指標）正在下降，可能讓期權策略的成本更低。

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Written on March 23, 2026 at 3:59 pm, by

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路透社報導，法爾斯社消息來源稱伊朗未與美國進行任何直接或透過中間人的溝通

伊朗法爾斯通訊社表示，沒有與美國直接聯繫，也沒有透過中間人聯繫，路透社報導。 法爾斯也報導，美國總統唐納·川普在得知伊朗將鎖定西亞（中東一帶）的所有發電廠（發電設施）後，改變立場、往後退一步。

訊號混亂引發市場波動

稍早，川普表示，在就中東敵對行動的「全面、徹底解決」進行了「良好且有成果的對話」後，美國決定延後對伊朗發電廠的軍事打擊。 川普宣布後，美元指數（衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）從接近 99.10 的盤中低點回升，並在 99.50 略上方維持小幅日內漲幅。 關於美伊是否溝通的相互矛盾消息，造成不確定性，而不確定性通常會推高波動（價格在短時間內大幅上下變動）。2025 年也曾出現類似情況，川普的發言讓美元出現明顯但短暫的急劇反應。這種「新聞標題帶動行情」的模式，表示交易者（從事買賣以賺取差價的人）應準備面對因消息而非基本面（例如經濟數據、公司獲利）引發的突然價格震盪。

面對高風險的選擇權策略

鑑於近期荷莫茲海峽緊張局勢，布蘭特原油選擇權（以布蘭特原油為標的的買賣權合約）的隱含波動率（市場用選擇權價格推算出的未來波動預期）在過去一週已上升 4%。交易者可考慮買進價外買權（行使價高於現價、成本通常較低的買進權利）來交易（期貨）原油，作為以較低成本押注供應衝擊（例如供應中斷造成價格跳升）的方法。上一次在 2025 年底言論升溫到類似程度時，布蘭特期貨（約定未來交割的原油合約）在兩天內上漲將近 7 美元。 同時，美元作為避險資產（市場動盪時資金傾向流入的資產）的需求回升，美元指數回到 104.20 上方，創 2026 年 1 月以來新高。這表示像 USD/JPY（美元兌日圓）這類貨幣對的選擇權，對押注資金轉向避險的人更具吸引力。VIX（波動率指數，用來衡量市場恐慌情緒的指標）本月也從 15 升至 19.5，顯示更廣泛的市場焦慮。 消息一方稱有對話、另一方否認，讓單邊押注（只押上漲或只押下跌）風險更高。因此，採用不必猜方向、能在任一方向出現大幅波動時獲利的策略更合適，例如用能源類 ETF（追蹤一籃子能源公司股票的指數股票型基金）的選擇權做多跨式策略（long straddle：同時買進同到期日、同履約價的買權與賣權，以賺取大波動）。這可在波動不可避免地放大時把握機會，而不需要預測外交努力的結果。

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Written on March 23, 2026 at 3:59 pm, by

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