Banxico Board Divisions
他們也描述 Banxico 總裁與理事會（Board of Governors，央行最高決策班底）內部的分歧：部分成員更重視壓制通膨，部分成員更重視經濟成長。他們補充，若經濟前景轉弱，決策路徑（decision path，未來利率調整的方向與節奏）會更難判斷。 他們仍預測今年會降息兩次、每次 0.25 個百分點（25bp；bp 為 basis point，基點，1 基點 = 0.01%），從 6 月開始。他們表示風險在於降息次數可能更少，且起始時間可能延後到今年稍晚。 今天，隔夜利率在 6.75%，而 2026 年 2 月最新通膨數據仍偏黏著（still sticky，意指通膨不容易下降）在 4.3%，交易者應對「還會再降息」的預期保持謹慎。央行過去一向以控制通膨為優先，代表要進一步放鬆貨幣政策（monetary easing，透過降息或其他方式讓資金更寬鬆）門檻很高。這種環境仍偏向有利於押注披索穩定或走強的策略。 對衍生品（derivatives，以標的資產價格為基礎的金融合約，如期權、期貨、互換）交易者而言，這會強化墨西哥披索利差交易（carry trade，借入低利率貨幣、投資高利率貨幣以賺取利差）的吸引力。賣出價外（out-of-the-money，履約價對賣方較不利、較不容易被執行）USD/MXN 買權（calls，買方有權以履約價買入美元/賣出披索的期權）以收取權利金（premium，期權價格/收取的費用）仍是可行策略，押注高利差會限制披索明顯走弱。交易者也可使用利率互換（interest rate swaps，以固定利率與浮動利率交換現金流的合約）去「收取」（receive，在互換中收取浮動利率、支付固定利率）較高的 TIIE 28 天利率（TIIE 28-day，墨西哥常用的 28 天銀行間參考利率），布局「高利率維持更久」（higher-for-longer，利率在高檔停留較長時間）的政策情境。 此看法的主要風險是美國經濟若比預期更快放緩，可能壓抑墨西哥出口，迫使決策層更重視成長。不過，2026 年 2 月美國就業數據顯示勞動市場仍具韌性（resilient，意指不易轉弱），代表目前這項風險仍可控。因此，未來幾週阻力較小的方向，仍可能是披索續強。
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