小型股羅素2000指數

衍生性商品交易者和市場不確定性

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立即支援和目標

近期支撐位位於6月高點1.3797。維持在此水準之上可維持買方控制，並支撐突破口。跌破該水準可能使該貨幣對跌回先前區間，並削弱上漲動能。

上檔方面，下一個目標是5月29日的高點1.3859。突破該點位可能導致匯價進入1.3928至1.3978之間的動態波動區間，該區間以多個高點和低點為特徵。目前關鍵水準包括支撐位1.3797，即先前的區間頂部。

初步阻力位位於5月29日的高點1.3859。如果上漲趨勢持續，目標區間將從1.3928延伸至1.3978。隨著美元兌加元突破其100日移動均線，我們看到近期下行趨勢可能正在逆轉的明確訊號。

突破1.38279的走勢是我們首次從看跌立場轉向中性或看漲立場的跡象。未來幾週，我們應該為可能上漲並邁向更高目標做好準備。

技術分析與策略

對於那些希望持有看漲期權的人來說，買入看漲期權是一種簡單的策略。我們可以考慮執行價格在1.3850左右的8月或9月到期的選擇權，以進行初始波動。如果該貨幣對繼續朝1.3900的水平邁進，這將使我們能夠獲利，同時明確我們的最大風險。

此次技術突破受到各國央行政策分歧的支撐。在2025年6月通膨率降至2.6%後，加拿大央行似乎對降息持更開放的態度，而聯準會在上週意外強勁的服務業報告發布後仍保持強勢。

這種不斷擴大的政策差距從根本上有利於美元兌加幣走強。此外，由於對全球需求的擔憂，我們看到WTI原油價格走軟，本月跌破每桶78美元，進一步加劇了加幣的壓力。

從歷史上看，油價持續下跌往往與美元兌加幣走強同時發生，就像2023年末油價下跌期間一樣。大宗商品的疲軟為我們看好美元兌加幣走強提供了另一個理由。

為了管理風險，我們可以考慮牛市看漲價差策略，而不是直接買進買權。我們可以買進1.3850的買權，同時賣出1.3950的買權，這樣可以降低交易的前期成本。

如果我們認為漲勢可能在1.3928-1.3978附近的關鍵阻力位附近停滯，那麼這不失為一個好方法。 我們必須密切注意1.3797的支撐位，因為跌破該支撐位將使目前的看漲設定失效。

如果該支撐位失守，動能將會轉變，我們需要平掉多頭部位。如果跌破該支撐位，我們甚至可能考慮買進賣權，以期在價格回到原有區間時進行交易。

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美國6月份待售房屋銷售量較去年同期下降2.8%，而上月則較去年同期成長1.1%。此類經濟指標對於評估房地產市場的健康狀況至關重要。貨幣方面，受美國GDP和就業數據等強勁經濟數據的影響，歐元兌美元跌破1.1500。同樣，由於美元表現強勁，英鎊兌美元跌至兩個月新低1.3300以下。

黃金市場走勢

隨著美國公債殖利率上升，金價下跌，接近3,300美元。這一走勢受到市場對聯準會會議和數據發布的預期影響。預計聯準會將在7月會議上維持利率不變，延續前幾屆會議的趨勢。此前，聯準會在12月進行了上一次利率調整，將利率下調至4.25%-4.50%的區間。加拿大央行第四次決定將利率維持在2.75%的水準。此前，該利率在過去一年中從5%下調，標誌著其大幅降息的暫停。

美元走強

根據截至2025年7月30日的最新數據，我們預期美國房地產市場正在降温。全美房地產經紀人協會(NAR)最近的報告證實，6月份待售房屋銷售量下降2.8%，顯示市場疲軟。這可能促使我們考慮購買XHB等房屋建築商ETF的看跌期權，以對沖該行業的進一步下滑。

美元走強是主要因素，推動歐元兌美元和英鎊兌美元跌至新低點。強勁的國內數據也支撐了這一趨勢，例如7月非農就業數據顯示新增就業機會超過25萬個，遠遠超出預期。我們預計這一趨勢將持續下去，因此做空歐元/美元期貨或購買美元指數ETF的買權將是一個可行的策略。

我們正密切關注聯準會，預計將再次維持利率穩定。我們還記得上次降息是在2024年12月，因此這次長時間的暫停將帶來政策不確定性，類似於我們在2019年聯準會開始寬鬆政策之前所看到的情況。

交易者可能會使用選擇權來建立主要指數的跨式選擇權，一旦聯準會的下一步行動變得更加明朗，就可以從市場大幅波動中獲利。隨著美國公債殖利率攀升，黃金面臨阻力，10年期公債殖利率最近觸及4.8%。隨著金價接近3,300美元，其相對於收益資產的吸引力正在減弱。

這種環境支持諸如賣空黃金期貨或買進GLD等黃金相關ETF賣權等策略。加拿大央行將利率維持在2.75%的水平，凸顯了其央行政策與美國相比日益擴大的分歧。在一年大幅降息後的暫停，預示著對加拿大經濟的謹慎態度。

這種政策差距強化了美元走強的論調，並使美元/加幣的多頭部位成為一種有吸引力的交易。總體而言，強勁的整體經濟和疲軟的房地產行業發出的混合信號表明波動性正在上升。VIX已攀升至18，反映出市場對聯準會下一步行動的緊張情緒。

這使得我們有機會研究波動性衍生品，以保護我們的投資組合並利用價格波動。

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歐元和美元

加拿大銀行和美元的影響

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經濟和勞動市場概覽

通膨與聯準會策略

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聯準會維持利率不變，將利率維持在4.25%至4.50%的區間。這項決議遭到兩位聯準會官員的反對，這是自1993年以來首次出現這種情況。總體經濟前景依然強勁，失業率處於低位，通膨率略高於目標水準。

貨幣走勢

經濟成長已經減速，消費者支出放緩，房地產產業疲軟。目前的預測是，未來一年個人消費支出（PCE）將成長 2.5%，核心通膨率將成長 2.7%。聯準會承諾密切關注未來數據，但並未暗示未來降息。

在宣布這些消息的新聞發布會上，美國股市下跌，標準普爾指數下跌 0.38%，那斯達克指數下跌 0.21%。美元走強，而歐元兌美元和英鎊兌美元雙雙下跌。歐元兌美元跌破 5 月低點的 50% 中點，交易價為 1.1431，而英鎊兌美元則測試了 4 月低點的中點，交易價為 1.3248。美元/日圓突破中點，目標更高。

鮑威爾最後強調，在 9 月做出任何決定之前，仔細評估通膨和就業數據至關重要。市場反應劇烈，道瓊指數下跌250點，標準普爾指數下跌15點。兩年期和十年期公債殖利率上升，反映出利率公告發布後的小幅調整。

聯準會維持利率穩定，但兩位主張降息的反對者顯示委員會內部存在顯著分歧。這種內部分歧為未來幾週帶來了不確定性。我們預計市場將對即將公佈的經濟數據保持敏感並做出劇烈反應。

短期收益率和就業創造

維持利率不變的決定推高了短期收益率，但9月降息的可能性目前是市場關注的焦點。聯準會明確表示，將關注接下來的兩份就業和通膨報告，然後再做出決定。受益於這些數據發布前後波動性飆升的選擇權策略或許值得考慮。

鮑威爾指出，私部門就業人數增加速度放緩，我們在2025年6月的報告中就看到了這一點，該報告僅增加了15萬個就業機會。本週五即將發布的就業報告現在至關重要。如果數據再次疲軟，或失業率從目前的3.9%上升，將大大增加9月降息的可能性，並可能削弱美元。

鑑於通膨仍然頑固地高於其目標，聯準會的謹慎是可以理解的。2025 年 6 月最新的核心個人消費支出 (PCE) 物價指數為 2.7%，這一持續性水準讓我們想起了2024年的通膨之戰。在這一數位果斷向 2% 邁進之前，聯準會的強硬立場可能會限制股市的大幅上漲。

鮑威爾講話之際，股市下跌，顯示耐心的聯準會並非投資人所希望的。芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 已攀升至 17，反映出交易員現在正準備迎接未來更多的動盪。這種環境表明，買入標準普爾 500 等指數的保護性看跌期權或賣出看漲期權價差可能是管理風險的審慎策略。

由於聯準會似乎比其他央行更有決心維持利率穩定，美元走強。記者會後，歐元兌美元跌破關鍵技術支撐位。美元的強勢可能會持續下去，使得押注美元兌其他主要貨幣走強的衍生性投資成為一種有吸引力的短期投資。

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Watsco 公佈季度收益為每股 4.52 美元，低於預期的每股 4.84 美元。相比之下，去年的每股收益為 4.49 美元。非經常性項目進行了調整。該公司本次獲利意外為 -6.61%，而上一季的意外收益為 -15.72%。在過去四個季度中，Watsco 僅有一次超出普遍預期的每股盈餘。

該公司在截至 2025 年 6 月的季度中實現營收 20.6 億美元，低於預期的 22.1 億美元。去年同期營收為 21.4 億美元，四個季度中僅有一次超出普遍預期。自今年年初以來，Watsco 的股價下跌了約 1.9%，而標普 500 指數上漲了 8.3%。未來股價表現可能會受到管理階層在收益電話會議上的言論的影響。

即將公佈的每股收益預測為 4.81 美元，預計下一季營收為 22.8 億美元。本財年，預測每股收益為 14.16 美元，營收為 78.3 億美元。建築產品 – 空調和暖氣產業在 Zacks 的行業中排名前 37%。Watsco 屢屢未能達到獲利和收入預測，顯示市場對該股有強烈的看跌情緒。

這種表現不佳的情況並不新鮮，因為我們在上一季也看到類似、更大幅度的未達預期。對交易者來說，這種模式預示著未來幾週股價可能會進一步下跌。我們認為，購買看跌期權是直接應對潛在下跌的方式。

鑑於該股自 1 月以來已下跌 1.9%，而標普 500 指數則在上漲，因此動能似乎為負值。交易者可能會考慮低於當前水準的執行價格，因為他們預計疲軟的業績將在下一個獲利週期之前繼續拖累股價。

近期宏觀經濟數據支持此觀點。美國全國房地產經紀人協會（NAR）上週報告稱，2025年6月現房銷售連續第三個月放緩，這一趨勢直接影響了暖通空調（HVAC）的更換週期。持續的高利率可能會持續到2025年年中，從而抑制對高價位房屋裝修的需求。

收益公告發布後，隱含波動率可能會下降，使選擇權價格相對降低。這種環境可能有利於建立熊市看跌價差，進而降低進入成本，同時仍能從股價小幅下跌中獲利。

我們可以回顧2022-2023年期間，利率上升同樣也為房地產市場降溫，導致相關建築材料類股出現波動。儘管該公司處境艱難，但其所在產業依然強勁，在同業中排名前37%。這表明，這些問題可能是Watsco公司獨有的，因此管理層在收益電話會議上的討論對交易員來說至關重要。

任何關於成本控製或市場份額的意外正面指引都可能迅速扭轉當前的市場情緒。

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通货膨胀和就业指标

市场策略与定位

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市場狀況和預測

貿易策略與市場展望

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經濟緊急狀況和利率

市場波動與貿易談判

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