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GBP/JPY 跌破 212.00 觸及一週低點，日圓在警告聲中走強，匯價連跌第三日

英鎊/日圓（GBP/JPY）週一在亞洲時段小幅上漲至約 213.00 後，連續第三天下跌。之後匯價觸及一週低點，並在 212.00 下方交易，下跌 0.30%，原因是日圓轉強。 日本財務省國際事務副大臣三村淳表示，如果投機性（以短線獲利為目的的）匯率波動持續，當局已準備出手。此番言論出現前，美元/日圓（USD/JPY）升破 160；160 這一價位曾與過去官方支撐匯率（入市干預）行動相關。

日圓轉強推動英鎊/日圓走低

日本央行（BoJ）總裁植田和男表示，央行將密切關注外匯走勢。這提振了買入日圓的需求，並對英鎊/日圓造成壓力。 市場也關注伊朗戰事，以及荷姆茲海峽可能出現供應中斷的風險。這些因素可能讓日本貿易收支惡化並推升通膨（物價整體上漲），使日本央行的政策規劃更難進行。 英國央行（BoE）近期保持偏鷹派（傾向升息或維持較緊縮政策以壓抑通膨）的立場，本月稍早甚至提到最快可能在 4 月升息。從圖表來看，匯價多次在 213.30–213.35 附近受阻，顯示可能形成「雙頂」（兩次接近同一高點但無法突破的看跌型態）；而在過去約三週都守在類似區間後，該貨幣對可能維持區間整理（在固定高低點之間上下震盪）。

期權避險與區間交易

回顧 2025 年，這些警告之所以具可信度，是因為 2022 年底日本財務省曾投入超過 9 兆日圓支撐日圓。因此，持有多頭部位（看漲、買入後期待上漲）的交易者可考慮買入賣權（Put option，一種在到期前/到期時以約定價格賣出的權利）作為避險，以防匯價突然急跌。這種做法能為投資設定下限，避免日圓快速走強重演所帶來的損失。 不過，也要注意英國央行偏鷹派立場的相反力量。當時英國通膨不久前曾高於 10%，央行持續釋出更可能升息的訊號以抑制物價。這種基本面（由經濟與政策因素驅動的）力量為英鎊提供支撐，限制英鎊/日圓的下行空間。 這形成典型的拉鋸：213.35 附近的「雙頂」技術型態（用價格走勢判讀市場可能方向的分析方法）意味著上方壓力強、難以突破。日本還面臨「停滯性通膨」（經濟成長停滯但物價上漲）疑慮，尤其 2022 年因能源成本飆升，日本貿易逆差擴大至超過 21 兆日圓。對衍生品（價值來自匯率等標的的金融工具，例如期權、期貨）交易者而言，押注匯價維持在固定區間內的策略可能更合適，例如賣出鐵兀鷹（Iron condor：同時賣出一組價外看漲與價外看跌期權，再買入更外側期權作保護，目標是賺取時間價值，前提是價格在區間內）。

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Written on March 30, 2026 at 4:42 am, by

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未來一週：2026年的等待遊戲

重點整理

  • USOil（美國原油）若接近100 到 150 美元，通膨（物價持續上漲）風險就會延續，讓聯準會（Fed，美國中央銀行）更難調整政策。
  • USDX（美元指數，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）維持偏強，因為荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要的石油運輸海上要道）緊張升溫，風險情緒難以明顯回暖。
  • SP500（標普 500 指數，美國大型股指數）仍偏脆弱，高油價擠壓經濟成長預期。
  • BTCUSD（比特幣兌美元）仍像「風險資產」（市場願意承擔風險時才較受青睞的資產）在波動，儘管CLARITY Act（加密資產監管法案）開始重塑加密市場。
  • JOLTS（職缺數據，美國職位空缺與勞動流動調查）與非農就業（Non-Farm Payrolls，美國非農部門新增就業人數）將檢驗經濟是否進一步降溫。
  • XAUUSD（黃金兌美元）在「避險需求」（市場不安時買入保值）與美元偏強之間拉鋸。

市場現在不是先等數據，而是等油價先出現轉折。

衝突仍是市場焦慮主因。外界透過巴基斯坦的中間人提出 15 點和平方案，但德黑蘭表示沒有進行任何對話，並拒絕該方案。

伊朗要求對荷姆茲海峽擁有完全主權，並要求在任何對話前停止所有美以行動。這種僵持讓USDX（美元指數）維持高檔，使S&P 500（標普 500）承壓，也讓交易者難以明確轉向「偏好風險」的操作。

目前的宏觀拉扯很清楚：每當和平希望轉弱，油價就跳升。當原油維持在100 到 150 美元，市場就不再把它當成單純戰事消息，而會視為全球生活成本上升與停滯性通膨（stagflation：經濟成長變慢，但物價仍高）的風險。

停滯性通膨交易

市場不再把這當成幾天就會消退的戰事驚嚇，而是開始反映：衝突若讓能源供應長期吃緊，傷害會慢慢擴大。

每次和平希望動搖，油價又被推高。當原油落在100 到 150 美元區間，影響就不只地緣政治，還會傳導到運輸、製造、食品與家庭開支。交易者也會從「油價是否包含戰爭溢價（因事件而額外上漲的部分）」轉為思考：全球經濟是否被推向停滯性通膨。

因此即使沒什麼大消息，市場氣氛仍偏沉重。市場關注的是：經濟成長放緩，但通膨沒有如央行所希望地降下來。

更多油價波動與其如何影響全球經濟，請看這裡。

聯準會：為何市場難以放鬆

這時候，傳統市場劇本開始失靈。一般經濟放緩時，交易者會期待央行出手支撐；但在此環境下，高能源價格可能讓通膨延續，即使經濟活動轉弱，央行也不一定能放手寬鬆。

決策者因此更尷尬：經濟走弱時可能想偏寬鬆，但若油價仍把漲價壓力傳到各領域，就很難大幅調整。市場因此同時卡在兩個問題：成長更脆弱，但通膨風險仍在。

所以風險情緒難以安定。市場不只擔心數據轉弱，也擔心在這種環境下，政策支撐可能更晚、力道更小。

CLARITY Act：法規進一步規範，但市場仍按風險邏輯交易

同時，股票、債券與商品受戰爭與通膨擔憂牽動，加密貨幣市場也被推向更正式的規範架構。

在2026 年 3 月 20 日，Tillis 與 Alsobrooks 兩位參議員就CLARITY Act（加密資產監管法案）中「穩定幣（stablecoin：價格通常與美元等資產掛鉤、波動較小的加密貨幣）收益」議題達成折衷方案。重點是：非銀行機構不得提供「只要持有穩定幣就能拿到的固定收益」（類似銀行存款利息）。但若收益來自實際用途，例如付款、轉帳或平台回饋，仍可允許。

短期來看，這可能壓抑部分熱度，因為「被動收益」（不用做任何事、只持有就有收益）曾是某些加密產品的賣點。長期來看，規則更清楚，反而可能讓大型機構更容易參與。這項折衷更清楚區分「看起來像存款替代品」與「可用的金融基礎設施（可用來支付、清算等的系統）」。

更多區塊鏈（blockchain：把資料分散記錄在多台電腦、較難竄改的記帳技術）介紹，請看這裡。

因此市場反應偏分歧。部分領域可能先降溫，但規則更明確後，整體架構更容易被接受，傳統銀行端的反對也可能減弱。

關注的主要代號

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

即將公布事件表

日期貨幣事件預報以前的分析師評論
3月30日美元聯準會主席發表講話不適用不適用在油價波動驅動價格之際，語調比指導更重要。
3月31日美元JOLTS招募訊息690萬695萬勞動力需求疲軟或將對美元指數強勁上漲後的走勢構成壓力。
4月3日美元非農就業變化56K-92K疲弱的反彈將加劇人們對經濟成長的擔憂。
4月3日美元失業率4.40%4.40%任何上漲都會對股市和外匯風險帶來更大壓力。

想查看完整的經濟事件，請到 VT Markets 的經濟日曆。

本週主要走勢

AUDUSD

  • AUDUSD（澳幣兌美元）已跌破0.68965，短線結構偏弱。
  • AUDUSD可能需要先整理（盤整）後，才較可能再走低。
  • USDX偏強、市場偏防守時（更避險），AUDUSD仍較吃虧。

USDJPY

  • USDJPY（美元兌日圓）突破159.89後，並站上160.00整數關卡。
  • USDJPY進入延伸區間，近期高點為161.943。
  • 美元維持強勢時，USDJPY仍可能獲支撐，但已進入更敏感的區域（波動風險較高）。

BTCUSD

  • BTCUSD處在關鍵區域，目前有兩種走法。
  • BTCUSD可能先上行，但反彈要夠強；若升到74,000上方，追買應更保守。
  • 若轉為盤整（區間震盪），BTCUSD可能再走低，較深支撐看60,502。
  • 除非價格強勢突破上方，否則BTCUSD整體仍偏下行。

SP500

  • SP500已轉弱，賣方重新主導。
  • 若接下來進入盤整，SP500仍可能偏弱。
  • SP500仍受油價、成長疑慮，以及聯準會是否被通膨綁住所影響。

四月會出現轉折嗎？

市場下一個關鍵日期是4 月 6 日，這是目前對伊朗能源設施打擊的10 天戰術性暫停（短暫停火／暫緩行動）結束日。市場普遍認為 4 月可能出現更明顯的轉折，即使未必代表完全和平。

背後也有更硬的軍事與經濟邏輯：據稱伊朗飛彈庫存約三分之一被摧毀，另三分之一被掩埋或受損。

第 31 海軍遠征隊（31st MEU，美軍快速部署部隊）進駐、3,500 名陸戰隊員在的黎波里號（USS Tripoli，美軍兩棲攻擊艦）上，讓市場覺得若談判失敗，壓力可能很快升級。同時，另一個明確的經濟動機是：設法讓布蘭特原油（Brent，全球重要油價指標）回到每桶 80 美元以下。

因此市場仍處在熟悉的狀態：交易者看得到可能的終局輪廓，但不確定會走向降溫、更強硬的打擊，或是拖到 2026 年底的代理衝突（由其他勢力代為交戰）。

交易者常見問答

為什麼現在油價比數據更重要？

因為油價同時影響通膨、經濟成長與利率預期（市場對未來升降息的想法），成了本週影響市場的主要管道。

為什麼監管變清楚了，比特幣還是偏弱？

因為短期的大環境仍偏緊：資金成本高、風險偏好不強。CLARITY Act的進展或許對未來有利，但目前BTCUSD仍按風險資產方式波動。

本週最大的市場風險是什麼？

最大風險是油價維持高檔，但美國數據轉弱，讓停滯性通膨的交易邏輯更強，並持續壓抑股市與其他風險資產。

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Written on March 30, 2026 at 4:17 am, by

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在植田干預信號帶動下，日圓在亞洲市場普遍走強，隨著美元逼近160，收復跌幅

日本圓在週一亞洲交易時段對主要貨幣走強。它結束了對美元連跌四天的走勢，美元兌日圓報約 160.00，美元小跌 0.2%。 這波變動跟日本銀行（BoJ，日本央行）總裁植田和男的談話有關。他表示外匯（FX，也就是不同貨幣之間的匯率）波動對日本經濟與物價有「巨大影響」，央行會密切關注匯率變動。

日本銀行釋出政策與市場訊號

他的發言是在日本央行公布 3 月政策會議的《意見摘要》（Summary of Opinions，整理委員看法的文件）之後。摘要指出，仍有幾位政策委員預期不久後可能會進一步「收緊」貨幣政策（也就是把利率調高、讓資金變得不那麼便宜）。 摘要也提到，有一位委員表示：如果經濟狀況沒有變差，而且中小企業仍維持目前的立場（例如薪資、投資、定價等不轉弱），日本央行就應該毫不猶豫地調高政策利率（policy rate，央行用來影響市場利率的主要利率）。其他委員則討論中東戰事可能如何影響經濟與物價。 多數委員選擇將利率維持不變在 0.75%。其中一位委員認為，因為中東局勢發展仍不明朗，利率可以先維持不動。 美元在早盤上漲後回吐漲幅，原因是美國總統唐納．川普向《金融時報》表示，與伊朗的協議預期「很快」就會達成。他也說華府可以「很容易」奪取伊朗的哈格島（Kharg Island，伊朗重要的石油出口樞紐）。

美元走勢與干預風險

美元指數（US Dollar Index，用來衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）持平在 100.15 附近。

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Written on March 30, 2026 at 3:43 am, by

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中國人民銀行將美元兌人民幣中間價定在 6.9223，高於前次的 6.9141 中間價

週一，中國人民銀行（PBOC）將美元/人民幣（USD/CNY）中間價（央行每天公布、作為匯率參考的基準價）定為 6.9223，高於上週五的 6.9141。 中國人民銀行的主要貨幣政策目標是維持物價穩定（包含匯率穩定），並支持經濟成長。同時也推動與金融改革相關的工作，讓中國金融市場逐步開放並發展。

中國人民銀行的治理與角色

中國人民銀行屬於中華人民共和國的國有機構，因此不是完全獨立運作的機關。由中共中央黨委書記（由國務院總理提名）對銀行的管理與方向有關鍵影響；潘功勝同時擔任兩個職務。 中國人民銀行使用多種政策工具，包括：七天期逆回購利率（央行用短期「買回」方式向市場投放資金的利率，用於引導短期利率）、中期借貸便利（MLF，央行向銀行提供中期資金的工具，用於影響中期資金成本）、外匯干預（央行在外匯市場買賣外幣以影響匯率）、存款準備金率（RRR，銀行必須存放在央行的準備金比例，調整它會影響放款能力）。中國的基準貸款利率是貸款市場報價利率（LPR，各銀行報價形成的參考利率），會影響貸款、房貸與存款利率，也可能影響人民幣匯率。 中國有 19 家民營銀行。規模較大的包含數位銀行微眾銀行（WeBank）與網商銀行（MYbank）。2014 年中國允許由民間資本全額出資的本土銀行在以國有為主的金融體系中營運。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。

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Written on March 30, 2026 at 3:43 am, by

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美元/瑞郎攀升至月度高點附近，買方瞄準 0.8000，受更強勢美元支撐

USD/CHF 週一在亞洲時段從約 0.7970 回升，升至自 1 月 19 日以來最高水準。之後在 0.8000 下方企穩，當日變動不大。 美元獲得支撐，因為中東戰事升溫，帶動市場對「儲備貨幣」（各國央行與大型機構用來持有作為外匯準備的主要貨幣，如美元）的需求。報導稱五角大樓正準備在伊朗進行為期數週的地面行動；同時，也門親伊朗的「胡塞武裝」（葉門的武裝組織）加入衝突。

中東緊張局勢支撐美元

胡塞武裝表示在 24 小時內向以色列發射兩枚飛彈，並警告未來幾天會有更多攻擊。報導也提到，若「曼德海峽」（連接紅海與亞丁灣的重要航道）運輸受阻，再加上「荷莫茲海峽」（波斯灣通往外海的關鍵石油航道）幾乎關閉，可能衝擊全球貿易。 油價上漲加深通膨擔憂，並支撐市場對美國聯準會可能收緊政策的預期，因而有利美元。不過，該貨幣對未能延續漲勢，市場關注能否守住 0.8000 上方，再擴大本月升幅。 瑞士法郎是全球交易量前十的貨幣之一。瑞士以「通膨低於 2%」為目標；「瑞士國家銀行」（SNB，瑞士的中央銀行）每年開會四次。

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Written on March 30, 2026 at 3:42 am, by

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在亞洲時段，紐元／美元跌近 0.5730，在對伊朗遭入侵的擔憂與風險趨避情緒下延續五日跌勢

NZD/USD 連續第五個交易日下跌，週一在亞洲時段接近 0.5730，並跌破 0.5750。此走勢源於市場避險情緒上升，因投資人擔心美國可能對伊朗發動地面入侵（指部隊在陸地直接進入他國作戰，而非只靠空襲或遠程攻擊）。 《華爾街日報》上週報導，美國國防部（Pentagon，指美國的國防最高行政機關）正在考慮向伊朗增派 10,000 名士兵。伊朗國營電視台播出 Ebrahim Zolfaqari 的說法：「美軍士兵會成為波斯灣鯊魚的好食物。」

重點關注的美國數據

本週美國將公布多項數據，例如就業市場指標（反映就業與失業狀況的數據）、非農就業報告（Nonfarm Payrolls，統計美國非農部門新增就業人數，用來衡量就業強弱）、以及 ISM 採購經理人指數（ISM PMI，透過企業採購/生產狀況推估景氣擴張或收縮）。這些數據可能影響市場對聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）政策的預期。投資人特別關注美國利率前景（rate outlook，指未來升息或降息的可能方向）是否改變。 紐西蘭方面，ANZ–Roy Morgan 消費者信心指數（衡量民眾對經濟與個人財務看法的調查）在 3 月降至 91.3，2 月為 100.1。ANZ 企業信心與活動展望（反映企業對景氣與營運的看法）將於週二公布；同時也關注中國 3 月 PMI（採購經理人指數，用來判斷景氣是否擴張）讀數。 紐西蘭央行（RBNZ，Reserve Bank of New Zealand）總裁 Anna Breman 表示，央行會忽略短期、由能源價格帶動的通膨（inflation，指整體物價上漲），但若價格壓力持續、通膨預期（inflation expectations，民眾與市場對未來物價上漲幅度的想法）變得不穩，仍可能升息（raise rates，提高政策利率，讓借貸成本上升以壓抑通膨）。自衝突開始後，因能源成本上升，市場更傾向提前押注明顯的緊縮（tightening，指提高利率或收緊資金供給）。

波動與部位

過去一個月傳出的外交摩擦，已使 CBOE 波動率指數（VIX，被稱為「恐慌指數」，用來衡量市場對未來波動的預期）回升至 24 以上，代表市場不安升高。歷史上，只要 VIX 維持在 20 以上，自 2020 年以來的 10 次情況中，有 8 次 NZD 相對 USD 表現較弱。這表示交易者（traders，進行短期買賣的人）再次在買保護（protection，指用選擇權或相關工具來降低下跌風險），使紐元這種風險敏感貨幣（risk-sensitive currencies，景氣與市場情緒一轉差就容易走弱的貨幣）更不利。 在此背景下，可考慮利用波動上升與下行風險的策略。買入 NZD/USD 的賣權（put options，給你在到期前以指定價格賣出的權利，用於防下跌或押注下跌），履約價（strike，行使買賣的指定價格）約在 0.5650，是直接的避險方式（hedge，降低不利價格變動造成的損失）。若地緣政治新聞惡化，這些選擇權的權利金（pricing，買選擇權要付的價格）很可能變貴，因此需要儘早行動。 2025 年形成的經濟分化（economic divergence，指兩個經濟體成長與政策方向越來越不同）也在增加壓力。最新美國非農就業報告顯示新增 245,000 個工作，強化市場預期：聯準會不會急著降息（cut rates，降低利率）。相較之下，紐西蘭最新企業信心連續第二個月下滑；中國財新製造業 PMI（Caixin Manufacturing PMI，由財新調查的製造業景氣指標）降至 49.9，代表輕微收縮（contraction，低於 50 通常表示活動萎縮），對紐西蘭最大貿易夥伴不利。 熊市賣權價差（bear put spread，一種偏空的選擇權組合：買入較高履約價賣權、同時賣出較低履約價賣權）可用來布局 NZD/USD 緩步下跌，同時避免為過高波動付出太多成本（excessive volatility，指權利金包含的波動預期過貴）。此策略透過降低淨成本（overall cost，整體付出權利金）來換取有限的下行獲利空間，目標是未來幾週下跌到 0.5700 至 0.5650 區間。

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Written on March 30, 2026 at 3:42 am, by

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植田表示，除其他因素外，外匯匯率波動對日本的經濟與物價水準具有強烈影響

日本銀行（BoJ，常稱「日銀」）總裁植田和男週一在日銀公布《意見摘要》後表示，外匯（FX，也就是不同貨幣之間的匯率）市場的波動，可能對日本經濟與物價造成很大影響。日銀會密切關注匯率走勢。 他指出，企業更積極調漲價格與提高薪資後，匯率起伏對物價的影響變得更大。他補充，匯率大幅波動也可能透過改變「通膨預期」（民眾與企業對未來物價上漲的想像），影響更深層的通膨。

日銀將匯率波動與通膨風險連結

植田表示，日銀將評估匯率與市場變化如何影響達成經濟成長與物價預測的可能性，以及相關風險，並以此來引導政策。他說，日銀在判斷政策時，會檢視匯率與市場變動對「穩定達成2%通膨目標」代表什麼意義。 他表示，長期利率（長天期債券的利率）會跟著市場對經濟、物價前景，以及財政政策與貨幣政策（中央銀行用利率與資金供給來影響景氣與物價的作法）的看法而變動。他補充，如果短期利率以合適速度上調，長期利率也應該能較平穩地變動。 在這番談話後，日圓走強，美元兌日圓（USD/JPY）下跌0.26%，接近159.90。

日圓波動對交易的影響

這次更強烈的口頭警告，發生在日本2026年2月核心通膨（扣除波動較大的項目後的通膨，常用來看物價趨勢）為2.8%之際，持續高於2%目標已接近一年。市場先前多次看到USD/JPY在2025年測試160，如今這種壓力被直接連結到持續的物價壓力。交易者可將此視為日銀在為更偏向「鷹派」（更傾向升息、壓抑通膨的立場）的行動鋪路。 時點也很關鍵：2026年「春鬥」（shunto，日本每年春季的勞資薪資談判）初步結果顯示平均加薪超過5%，創三十多年新高。薪資與進口成本同步上升之下，央行對「薪資—物價螺旋」（薪資上升推升成本與物價、物價上升又促使再加薪的循環）的擔憂更突出，這也改變了日本貨幣政策的看法。 對衍生性商品（derivatives，價值跟著匯率、利率等標的變動的金融工具，例如選擇權與期貨）交易者而言，這代表日圓相關貨幣對的「隱含波動率」（市場從選擇權價格推回來的預期波動程度）可能偏低。買進USD/JPY的賣權（put，當匯率下跌時可能獲利的選擇權），或建立偏空的「風險逆轉」（risk reversal，同時買賣不同方向的選擇權，用較低成本押注特定方向）可用來避險或把握匯率突然下跌的機會。隨著市場消化未來幾週政策意外變動的可能性上升，這些選擇權成本可能走高。 回頭看，2025年末的直接匯市干預（官方進場買賣外幣以影響匯率）只讓日圓短暫喘息，因為美國聯準會（Fed）與日本之間的利差仍大，讓「利差交易」（carry trade，借低利率貨幣、投資高利率資產賺取利差）更有利可圖。如今措辭轉變顯示日銀可能認為，只有改變貨幣政策（很可能是升息）才能為貨幣提供較持久的支撐。對市場而言，這個從干預轉向以利率政策為主的改變，才是重點。

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Written on March 30, 2026 at 2:43 am, by

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黃金交投於4,445美元附近，下跌逾1%，因油價飆升引發通膨憂慮及伊朗緊張局勢

黃金（XAU/USD）週一開盤下跌超過 1%，在約 4,445 美元附近。WTI 原油上漲近 3%，站上 102.50 美元，推高市場對通膨（物價持續上漲）的預期。 較高的通膨預期可能讓各國中央銀行（負責制定利率與貨幣政策的機構）更久維持利率不變，或改為收緊政策（例如升息、減少資金供給）。這通常會降低市場對「不會產生利息」的資產（例如黃金）的需求。

中東風險與市場焦點

市場把注意力放在中東，因為有報導稱美國正在考慮對伊朗進行地面入侵。《華爾街日報》報導，五角大廈（美國國防部）將向伊朗增派 10,000 名部隊。 路透社報導，美國總統唐納·川普對《金融時報》表示，與伊朗的協議可能很快就會達成。他說透過特使進行的間接談判進展順利，協議可能相當快就能談成。 從技術面（用價格走勢與指標來判斷趨勢）看，黃金在 4,445 美元附近仍承壓，低於 20 日 EMA（20 日指數移動平均線：用最近 20 天價格計算、較重視近期價格的平均線）約 4,735 美元。RSI（相對強弱指標：衡量買賣力道的動能指標）落在 20.00–40.00 區間，價格在跌破 4,900 美元後，從 5,300 美元附近一路走低。 阻力位（價格較難突破的區域）在 4,736 與 4,915 美元；若收盤價重新站回 4,915 之上，上方還看 5,080。支撐位（價格較容易止跌的區域）在 4,307 美元附近；若跌破 4,307，則可能下看約 4,100。

央行需求與宏觀推動因素

各國央行在 2022 年增持 1,136 公噸黃金，約值 700 億美元，創下年度買入量新高。黃金常與美元與美國公債（美國政府發行的債券）走勢相反，而且以美元計價（用美元報價與交易）。 回顧 2025 年的事件，市場對「美國可能地面入侵伊朗」的威脅反應複雜。黃金起初因擔心貨幣政策更緊（例如升息）而下跌至約 4,450 美元附近，即使油價一度衝破每桶 102 美元。當時消息互相矛盾：川普總統一方面暗示協議接近完成，另一方面軍事動作升溫，造成高度不確定性。 到了 2026 年 3 月，直接的軍事威脅已減弱，但區域緊張仍在，讓油價有底部支撐。去年提到的協議並未真正落地，市場對任何新消息仍非常敏感，導致新聞風險（重大新聞引發價格劇烈波動的風險）仍是能源與貴金屬衍生品（由原油、黃金等標的延伸出的合約，例如期貨、選擇權）的主要因素。 考量去年行情急轉，黃金選擇權（讓你在到期前以特定價格買入或賣出黃金的權利合約）的隱含波動率（市場用選擇權價格推算的「未來波動預期」）仍偏高。CBOE 黃金波動率指數 GVZ（衡量黃金選擇權預期波動的指標）過去六個月平均高於 18.5，明顯高於長期常態，代表市場預期價格仍會大幅震盪。這表示買入跨式（straddle：同一履約價同時買進看漲與看跌選擇權）或寬跨式（strangle：買進不同履約價的看漲與看跌選擇權）可能是可行策略，用來在價格大幅上漲或下跌時獲利，而不必預測觸發原因。 由於原油庫存仍偏緊，近期 EIA（美國能源資訊署）報告顯示連續數週庫存下降，市場容易對供應風險過度反應。我們可考慮使用長天期（到期日較遠）的 WTI 或布蘭特原油看漲選擇權，對沖（用相反部位降低風險）價格突然飆升的風險。2025 年恐慌期間出現的 3% 快速跳漲，就是明顯的歷史例子。 從基本面（以供需、政策等實體因素判斷）來看，黃金的長期支撐來自央行持續買入。世界黃金協會 2025 年第四季報告顯示，央行再增加 290 公噸儲備，延續多年累積趨勢。這類買盤提供強力支撐，代表若出現明顯回落，可能被視為分批布局（逢低買入）的機會。 最大變數仍是美國聯準會（Fed：美國中央銀行）的政策。根據 CME FedWatch Tool（用利率期貨推算市場對升降息機率的工具），市場目前押注第三季前降息的機率接近 70%。若聯準會釋出可能更早行動的官方訊號，通常會壓低美元並推動黃金大漲。因此，必須密切留意 FOMC（聯邦公開市場委員會：負責制定美國利率政策的會議）聲明是否出現措辭轉變。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。

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Written on March 30, 2026 at 2:43 am, by

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在亞洲交易時段，白銀在一週區間內走低，仍守在 68 美元上方，跌幅達 2%

白銀（XAG/USD）週一在亞洲時段下跌，回到近期區間的下緣。價格一度在 68.00 美元上方交易，當日跌幅接近 2.0%。 美伊衝突進入第 5 週，軍事活動升溫的消息讓美元因「避險」需求（市場不安時資金偏好持有的較安全資產）而走強。《華盛頓郵報》指出，五角大廈正為在伊朗展開數週的地面行動做準備，可能包括突襲哈格島（Kharg Island）以及霍爾木茲海峽附近的沿岸據點。 伊朗國會議長穆罕默德・巴蓋爾・加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）表示，若美軍地面部隊部署，伊朗軍方已準備反擊。葉門親伊朗的胡塞武裝（Houthis，一個在葉門活動的武裝組織）稱在 24 小時內向以色列發射兩枚飛彈，並警告還會有更多攻擊，令市場擔憂經由曼德海峽（Bab el-Mandeb Strait，紅海與亞丁灣之間的重要航運要道）的貿易運輸。 油價上漲加劇了對通膨（物價普遍上升） 的擔憂，也強化市場對聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）偏向「鷹派」（更重視壓通膨、傾向升息或維持高利率）的預期。市場目前已完全排除美國再降息的可能，並加大押注今年底前可能升息，支撐美元、打壓「不生利息的白銀」（持有白銀本身不會像存款或債券那樣產生利息）。 技術面來看，白銀跌破 100 日簡單移動平均線（SMA：把最近 100 個交易日的收盤價取平均，用來觀察趨勢的常用指標）後，價格在區間內震盪，顯示仍有下行風險。交易者可能仍會等待價格明確跌破區間後，才預期進一步下跌。

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Written on March 30, 2026 at 2:42 am, by

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路透引述唐納·川普的評論，稱其告訴《金融時報》美國可能會扣押伊朗的石油供應

路透社報導，美國總統唐納・川普在接受《金融時報》專訪時的談話。他表示，美國可能「拿走伊朗的石油」，也可能奪取伊朗位於哈格島（Kharg Island）的出口樞紐（主要外運據點）。 他說哈格島「很容易」就能拿下，伊朗人在那裡沒有防禦能力。他也表示，伊朗允許通過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的巴基斯坦籍（掛巴基斯坦國旗）油輪數量已翻倍至 20 艘。

相互矛盾的訊號與市場反應

川普表示，與德黑蘭（Tehran，伊朗首都）之間的討論「進展非常好」，「很快」就可能達成協議。他說透過特使進行的間接會談進度良好，協議「相當快」就能談成。 另外，《華爾街日報》週一引述美國官員說法報導，川普正在評估一項軍事行動，以取走伊朗的鈾（uranium，用於核能或核武的原料）。《華爾街日報》稱，華盛頓也在透過談判，要求伊朗交出這些材料，以避免高風險的地面行動（需要部隊進入陸地作戰的軍事行動）。 市場方面，美元指數（US Dollar Index，DXY：衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）接近 100.30，當日上漲 0.14%。截至撰寫時，WTI（西德州中級原油，West Texas Intermediate，美國基準原油）上漲 1.40% 至每桶 100.40 美元。 回顧 2025 年，當時對伊朗石油基礎設施（例如油田、管線、出口碼頭）一方面出現威脅言論，另一方面又聲稱外交談判進展順利。這種混合說法讓市場劇烈震盪，推動 WTI 原油價格突破每桶 100 美元。市場當時學到的是：下一次主要價格走勢的方向非常不確定。 實體風險依然集中在荷姆茲海峽，這是全球能源供應的關鍵「瓶頸要道」（chokepoint：地理上狹窄、易被封鎖而影響運輸的要點）。約有全球每日石油消耗量的 20% 會經過這條狹窄水道。正因如此，奪取哈格島（伊朗主要出口終端／主要外運碼頭）的威脅，才會讓選擇權市場的隱含波動率（implied volatility：市場從選擇權價格推算的未來波動預期）大幅飆升。

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Written on March 30, 2026 at 2:42 am, by

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