英鎊兌美元（GBP/USD）周五亞洲時段靠近 1.3610 徘徊，前一日升近 1%。受中東衝突持續影響，避險需求推高美元走強。（「避險需求」指市場在不明朗時偏好買入較被視為穩定的資產，例如美元。）

美國總統特朗普表示，對伊朗港口的海上封鎖將延續，市場亦憂慮霍爾木茲海峽短期內未必重新開放。（「海上封鎖」是以海軍限制船隻進出港口；「霍爾木茲海峽」是中東重要航運要道，影響能源運輸。）他亦批評國會限制其戰時權力的行動，包括參議院一項動議於周四被否決。

Gbpusd Rebounds But Faces Key Resistance

周四，GBP/USD 升 0.96%，收近 1.3600，歐洲時段曾下試約 1.3455。日線圖出現「長下影線」，反映低位承接力較強，但其後在 1.3600 附近受阻。（「長下影線」指K線下方影線較長，通常代表價格曾急跌後回升；「受阻／阻力」指價格上升到某水平遇到較多沽盤。）

英倫銀行以 8 比 1 投票維持基準利率（Bank Rate）在 3.75%不變，委員 Huw Pill 主張加息 25 個基點。（「基準利率」是央行的主要政策利率；「基點」是利率單位，100 個基點等於 1 厘。）美國方面，3 月 PCE 通脹按年為 3.5%；第一季 GDP 初值增長 2%，低於市場預期的 2.3%。（「PCE通脹」是美國常用的通脹指標；「GDP」是本地生產總值，衡量經濟增長。）

周四 GBP/USD 一度升約 0.78%，最新報 1.3581，形成「看漲吞沒」形態。（「看漲吞沒」是技術走勢形態，後一支陽燭實體覆蓋前一支陰燭實體，常被視為短線轉強信號。）匯價突破 1.3560/65 附近阻力，RSI 升穿 60。（「RSI」即相對強弱指數，用來衡量買賣動能，常見區間為 0 至 100。）

沙特阿拉伯金價周五下跌，據 FXStreet 數據顯示。金價報每克 556.34 沙特里亞爾（SAR），較周四的 557.35 里亞爾回落。

金價亦跌至每托拉（tola，南亞常用的黃金重量單位，約 11.66 克）6,489.03 里亞爾，前一日為 6,500.84 里亞爾。其他報價包括：10 克 5,563.38 里亞爾，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬常用重量單位，約 31.1035 克）17,304.03 里亞爾。

FXStreet 如何計算本地金價

FXStreet 以美元/沙特里亞爾（USD/SAR）匯率，把國際金價換算成里亞爾，並按本地常用重量單位轉換。數據會按刊出時的市場匯率每日更新，實際本地報價或會略有差異。

黃金長期被視為「保值」資產（store of value，即用作保存購買力），亦曾作為支付工具（medium of exchange，即用作交易媒介）。黃金亦廣泛用於珠寶。市場波動加劇時，投資者常買入黃金避險；同時亦用作對沖通脹（inflation，物價普遍上升）及貨幣轉弱（currency weakness，即匯價下跌或購買力下降）。

各國央行持有最多黃金。世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，央行在 2022 年增持 1,136 噸，價值約 700 億美元，創年度最高紀錄。

金價走勢常與美元及美國國債（US Treasuries，即美國政府發行的債券）相反；亦可能與風險資產（risk assets，例如股票等較高風險投資）反向波動。一般而言，利率下跌、美元轉弱時，金價較易上升。

利率與央行需求

金價小幅回落多屬日常波動。市場普遍預期利率下行，對美元構成壓力；美元走弱通常令以美元計價的黃金對其他貨幣投資者更具吸引力。

關鍵在於利率前景，因黃金屬「零息資產」（zero-yield asset，即不會像存款或債券般提供利息回報）。期貨市場（futures market，即買賣未來交收合約的市場）現時估算，美國聯儲局（Federal Reserve）在 2026 年 9 月前減息的機率高於 75%。若減息成真，持有不派息的黃金，相對持有債券的吸引力可能上升。

同時，央行龐大需求為金價提供支持。回顧 2025 年，央行增持逾 1,000 噸，延續此前多年的高速買入步伐。中國及印度等主要買家持續入市，屬偏向利好（bullish，即看升）的訊號。

對衍生工具交易者（derivative traders，即買賣期權、期貨等「衍生產品」的人）而言，這意味可考慮部署未來數周的上行機會。買入 XAU/USD（即「黃金兌美元」的報價）認購期權（call options，即在到期日前以指定價格買入標的資產的權利）可直接押注金價上升，尤其在未來通脹數據若持續降溫時更為有利。投資者亦應留意「隱含波幅」（implied volatility，即期權價格反映的市場預期波動程度），以尋找較合適的入場水平。

菲律賓金價周五下跌，根據 FXStreet 數據。黃金報每克 9,091.70 菲律賓披索（PHP），較周四的 9,109.28 下降。

按「tola」（南亞常用的重量單位，約 11.66 克）計，金價亦回落至每 tola 106,045.50 披索，前一日為 106,248.80。其他報價包括：10 克 90,918.45 披索，以及每「金衡盎司」（troy ounce，貴金屬常用計量單位，約 31.1035 克）282,782.00 披索。

金價如何換算

FXStreet 以美元兌披索（USD/PHP）匯率，將國際金價換算成披索，並按本地常用重量單位列示。價格每日更新，採用公布時的市場匯率；由於匯率與本地報價方式不同，個別水平或會略有差異。

黃金價格常與美元及美國國債（US Treasuries，即美國政府發行的債券，市場視為主要「無風險」利率基準）走勢相反，亦可能與「風險資產」（risk assets，例如股票、高收益債等，在市場避險情緒上升時通常受壓）反向波動。影響金價的因素包括地緣政治、經濟衰退憂慮、利率，以及美元走勢；因黃金以美元計價，常見報價為 XAU/USD（即每盎司黃金兌美元的價格）。

美元兌日圓（USD/JPY）延續155.00中段附近的反彈，周五亞洲時段回升，一度升至約157.55，但反彈後買盤仍然有限。

日圓在東京消費者通脹（物價上升速度）數據偏軟後走弱。數據轉弱或令日本央行（BoJ，日本的中央銀行）在中東緊張局勢引發的經濟憂慮下，傾向暫停行動。美元小幅回升亦對匯價帶來支持。

干預風險仍是焦點

日本最高外匯官員、財務省官員三村淳表示，當局與美方就匯率保持緊密聯繫。市場因而繼續關注「政府入市干預」（政府在外匯市場買賣以影響匯價）的風險，限制日圓進一步下跌。

周四，USD/JPY自160.75回落（為2024年7月以來高位），並在2月至4月升浪的61.8%斐波那契回調位附近獲得支持（常用來估算回調可能止步的位置）。匯價亦守在200日EMA之上（200日指數移動平均線：反映中長期趨勢的平均價）。

動能指標仍偏向下行：RSI約40（相對強弱指數：用來量度升跌力度，越低代表偏弱），MACD低於零（移動平均收斂擴散：反映趨勢強弱與轉向訊號）。阻力位在157.48，其後為158.73及160.75。

支持位在156.47，其後為155.47及200日EMA約155.21。再下方水平包括154.03及152.20。

阿聯酋金價周五下跌，據FXStreet數據顯示。金價報每克544.87迪拉姆（AED），低於周四的545.87迪拉姆。

每托拉（tola，一種常用於南亞及中東的黃金重量單位，約11.66克）跌至6,355.23迪拉姆，較前一日的6,366.94迪拉姆回落。其他報價包括：10克5,448.68迪拉姆，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬專用重量單位，約31.1035克）16,946.79迪拉姆。

Uae Gold Price Snapshot

FXStreet會以美元兌阿聯酋迪拉姆（USD/AED）匯率，將國際金價換算成迪拉姆，並按本地常用計量單位顯示。數據以發布時的市場匯價每日更新，本地零售金價或會略有差異。

各國央行是最大的黃金持有者。世界黃金協會（World Gold Council）指出，央行在2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元，為歷來最高年度增持量。

金價往往與美元及美國國債（US Treasuries，即美國政府發行的債券，常被視為低風險資產）走勢相反，亦可能與股票等風險資產反向波動。影響金價的因素包括地緣政治事件、經濟衰退憂慮、利率變化及美元走勢；由於黃金以美元計價（XAU/USD，即以美元報價的黃金交易對）。

金價輕微回落主要屬短期波動，整體仍受多項因素支持。未來數周市場焦點或集中在美國利率政策預期，以及央行持續強勁買盤。這種環境通常代表波動加大，或為衍生工具交易者帶來機會。

Key Market Drivers Ahead

市場觀察到，美國聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）自2024年上次加息後一直維持利率不變，聯邦基金利率（Fed funds rate，美國銀行間隔夜拆借利率目標區間）約在5.50%。市場焦點轉向未來減息的時間與幅度，以支持增長放緩的經濟。對減息的預期一般利好金價，因黃金不派息（non-yielding，即不提供利息回報），利率下行會降低持有黃金的「機會成本」（opportunity cost，即放棄其他可帶來利息資產的回報）。

這亦對美元構成壓力，美元已由2025年高位回落。美元指數（DXY，即衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱指標）在約102水平區間上落，較加息周期高峰時的強勢明顯轉弱。美元偏弱通常有利金價。

央行持續買入黃金為市場提供支撐，相關趨勢在2025年加快。世界黃金協會確認，央行去年合共再增持1,050噸。穩定需求（特別來自新興市場）有助形成價格底部，意味一旦大幅回調，較可能出現承接。

在地緣政治緊張持續下，黃金作為避險資產（safe-haven asset，即在市場動盪時較受追捧的資產）的作用仍然重要。如全球衝突升級或出現突發政治不穩，金價或急升，因此持有一定的黃金正向配置可作對沖（hedge，即用以降低其他投資風險的安排）。

對交易者而言，可考慮買入認購期權（call options，即在到期前按指定價格買入的權利）或建立牛市認購價差（bull call spreads，即同時買入較低行使價的認購期權、賣出較高行使價的認購期權，以降低成本並限定收益）。亦可在金價大幅下跌時賣出現金擔保認沽期權（cash-secured puts，即先預留現金、賣出認沽期權，若被行使則按行使價接貨），利用波動及央行買盤支持。整體仍偏向上行，但走勢料較反覆。

英鎊兌日圓（GBP/JPY）周五亞洲時段升0.35%，報約214.00。匯價上升，因日圓在日本入市干預外匯、遏止「單邊投機」走勢後，回吐周四大部分升幅。（「外匯干預」即政府在市場買入或賣出貨幣，嘗試影響匯率；「投機」指短線押注價格走向以求獲利。）

路透報道，日本周四支持日圓兌美元（USD）。這是近兩年來首次官方入市行動；財務大臣片山五月表示，日本正走向在外匯市場採取更果斷行動。（「支持日圓」通常指賣出外幣、買入日圓以推高日圓匯價。）

東京通脹再降溫

東京4月剔除新鮮食品的消費物價指數（CPI）弱過預期。（「CPI」是以一籃子商品及服務計算的物價變動，反映通脹；「剔除新鮮食品」用來減少短期價格波動。）通脹由3月的按年1.7%回落至1.5%，市場原預測為1.8%。

英鎊在亞洲時段兌多數主要貨幣上升，唯獨兌加元（CAD）偏弱。消息指若能源供應衝擊持續，英倫銀行（BoE）或會加息。（「能源供應衝擊」指能源供應受限或價格急升，推高成本與通脹。）

周四，英倫銀行維持利率於3.75%不變。行長貝利（Andrew Bailey）表示，央行寧可提早行動，也不會等待能源相關通脹引發「第二輪效應」才出手。（「第二輪效應」指企業把成本上升轉嫁為更高售價、工資再上調，令通脹自我強化。）

市場正出現干預後常見的「升幅回吐」情況：GBP/JPY再度推向214.00。日圓反彈短暫，因日本的行動未有配合央行貨幣政策。（「貨幣政策」指央行透過利率、買賣資產等工具影響經濟與通脹。）這種模式在2022年大型、但最終屬短期的干預中亦曾出現。

政策分歧推高波動

日圓的核心問題是日本通脹偏弱：最新東京4月CPI意外降至1.5%。在此情況下，日本央行（BoJ）幾乎不可能大幅加息，即使其已於2024年3月結束「負利率政策」。（「負利率」指把政策利率設為零以下，令資金停泊成本上升，鼓勵借貸與投資。）因此，財務省（MoF）在干預市場時，缺乏利率政策配合。（「財務省」是日本負責外匯干預的政府部門。）

相反，英倫銀行訊號更清晰，支撐英鎊。英國2024年3月通脹報3.2%，仍高於2%目標，令貝利暗示再加息的說法更有說服力。這擴大英日息差（兩地利率差距），使「持有英鎊、沽日圓」更有利可圖。（「息差」會影響資金流向；利率較高的貨幣通常更受追捧。）

對「衍生工具」（如期權、期貨等以其他資產價格為基礎的合約）交易員而言，干預威脅與政策分歧並存，往往令匯價「波動」加劇（價格上落更大更快）。預期限內GBP/JPY或出現急升急跌。此環境下，可考慮買入「跨式期權」（straddle：同時買入相同到期日及行使價的認購期權與認沽期權），重點是押注波幅，而非方向。（「期權」是買賣某資產的權利；「行使價」是可買入或賣出的預定價格。）VIX指數（衡量市場預期波動、常被稱為「恐慌指數」）在2025年已對央行行動敏感，市場憂慮或亦延伸至匯市。

整體而言，GBP/JPY中期仍偏上行。強勢「套息交易」（carry trade：借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差）續吸引資金流入英鎊。因此，若日後日本再干預令日圓短暫轉強，可視為短期回調、供部署「做多」（看升、買入）機會。

回顧2022年下半年，日本曾動用創紀錄的9.79萬億日圓支持本幣，但效果未能持久。市場焦點終會回到利率因素，而利率因素仍利好GBP/JPY向上。賣出「價外」GBP/JPY「認沽期權」（out-of-the-money put：行使價低於現價的看跌期權）可用作收取「期權金」（premium：賣方收取的權利金），同時押注匯價維持偏強走勢。

歐元兌日圓（EUR/JPY）周五亞洲時段在184.40至184.50附近交投，前一日急跌1.88%。日圓在東京通脹數據好壞參半後轉弱，帶動匯價回升。

東京4月整體消費物價指數（CPI，衡量物價變動的指標）按年升1.5%，高於上月的1.4%。剔除新鮮食品的核心CPI按年升1.5%，低於市場預期1.8%，亦由1.7%回落；剔除新鮮食品及能源的CPI回落至1.5%，上月為1.7%。

東京通脹與日圓反應

日圓較早前曾獲支持，市場普遍將急速波動與日本官方或入市有關。財務省未有確認曾進行「外匯干預」（即政府在外匯市場買入或賣出本幣以影響匯價），交易員正評估再有行動的機會。

財務省國際事務副大臣三村淳未有評論是否干預，亦未談及原油期貨。他表示，日本在匯率議題上仍與美國保持緊密溝通。

歐元亦獲支持，因歐洲央行（ECB）在4月議息會議維持利率不變，存款利率（銀行把資金存放在央行可獲的利率）維持在2%。歐洲央行表示，大致前景未變，但通脹上行風險及經濟增長下行風險上升。

期權波動與干預風險

回顧去年相關的官方入市行動，曾令市場短期大幅波動，但未扭轉日圓長線走弱。情況與2022及2024年相似，當時動用數以萬億日圓規模，效果多為短暫。對「衍生工具」（以匯價等資產為基礎的合約）交易員而言，即使日圓偏弱的趨勢未變，仍要面對隨時急速反向的風險，令EUR/JPY「期權」（在到期前可選擇買入或賣出某匯率的合約）的「隱含波幅」（從期權價格推算的市場預期波動）在相關時段一度升穿12%。

歐日政策差距擴大，令利差交易更傾向支持歐元。歐元區通脹仍偏高，最新約2.8%，迫使歐洲央行把存款利率維持在2.25%。相比之下，日本央行僅把政策利率微調至0.1%，形成明顯「息差」（兩地利率差），繼續有利歐元。

在此環境下，交易員可考慮買入EUR/JPY「認購期權」（call option，押注匯價上升的期權），以捕捉上升走勢，同時把風險限定在期權金額內，以防再有干預。另一做法是賣出「價外」認沽期權（out-of-the-money put，即行使價遠低於現價、押注下跌的期權）以收取「期權金」（premium，賣方收取的費用），利用高隱含波幅及「日圓轉強多屬短暫」的看法。不過，若干預規模大於預期，風險顯著。

市場核心矛盾仍是日本央行偏被動的貨幣政策，對上財務省較主動的外匯干預取向，令波動維持高企。交易上宜聚焦可同時受惠於EUR/JPY整體上行趨勢，以及急劇波動時段的策略。

週五亞洲時段，歐元兌美元（EUR/USD）延續週四升勢，於1.1735附近偏穩，原因是日圓匯市疑似出現日本當局入市（即政府或央行買入／賣出外匯以影響匯價）後，美元走弱。美元指數（US Dollar Index，衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）貼近週四低位，約在98.00附近。

美國第一季GDP（國內生產總值）初值按年率增長2%，低於市場預期2.3%。市場焦點轉向美國4月ISM製造業PMI（採購經理指數；高於50代表擴張、低於50代表收縮），將於14:00 GMT公布；市場預期為53.0，前值52.7。

歐元偏穩 靜候歐洲央行訊號

歐元整體走勢靠穩，市場等待歐洲央行（ECB）官員在議息後的「靜默期」結束後發表言論。EUR/USD守在20期EMA（指數移動平均線；較重視近期價格的平均線）1.1702之上，並在50.0%斐波那契回調位（用於量度升跌後可能回吐幅度的技術工具）1.1745下方徘徊；RSI（相對強弱指數，用於衡量買賣動能，常見0至100）約55。

阻力位見1.1745，其後為1.1825；再上為1.1938及1.2082。支持位見1.1702及1.1666；其後為1.1567；周期低位（該段時間內的最低點）約在1.1408。

報告指出，其技術分析使用AI工具（人工智能程式，用於快速計算及篩選技術指標）。

英鎊兌美元（GBP/USD）周五亞洲時段在1.3610附近上落，前一日累升近1%。受中東衝突帶動避險需求（資金流向較被視為安全的資產）影響，美匯轉強，令匯價表現靠穩。

周四彭博報道，美國總統特朗普表示會繼續對伊朗港口實施海上封鎖（以海軍限制船隻進出港口）。報道亦引述市場憂慮霍爾木茲海峽（連接波斯灣的重要航運咽喉）短期未必重開，並提到特朗普批評國會試圖限制其戰爭權力，包括當日被否決的參議院提案。

美國通脹數據成焦點

美國周四公布的數據顯示，個人消費開支物價指數（PCE Price Index，美聯儲偏好的通脹指標）3月按年升至3.5%，2月為2.8%，符合預期；按月升0.7%。扣除食品及能源的核心PCE（core PCE，反映較持續的價格壓力）按年升3.2%，2月為3%，亦符合預測。

美國第一季2026年化GDP（以全年速度計算的經濟增長率）初值增長2.0%，低於市場預期2.3%，但較前值0.5%回升。英國方面，英倫銀行以8比1投票維持銀行利率（Bank Rate，英國基準利率）在3.75%，委員Huw Pill主張加息25個基點（basis point，利率變動單位；1基點=0.01%）。

行長貝利提到「第二輪通脹風險」（成本上升引發工資與物價互相推高的連鎖反應），以及能源帶動的價格壓力可能影響工資。他表示，如有關壓力開始傳導至更廣泛物價，貨幣政策委員會（MPC，英倫銀行負責定利率的委員會）可提前出手。

澳洲生產者物價指數（按年）首季回落至3%，低於上季的3.5%。

今早公布的生產者物價數據，確認工廠出廠價（即企業在生產端的售價）通脹正在降溫。這大幅降低澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）再度加息的機會；RBA在過去數次議息會議一直把現金利率（cash rate，央行政策利率）維持在4.35%。因此，策略上應調整為市場更可能反映RBA今年餘下時間取態偏向「鴿派」（dovish，即較傾向不加息、甚至在合適時減息）。

澳元前景

澳元或受消息影響而面臨下行壓力。美國聯儲局（Federal Reserve）把利率維持在約5.25%，兩國利差（收益率差距）或繼續拖累AUD/USD（澳元兌美元），現時徘徊於0.6550附近。可考慮買入澳元「認沽期權」（put options，即押注價格下跌、獲得賣出權利的期權），或在期貨市場建立短倉（short positions，即預期價格下跌而先沽後買的部署）。

股市方面，這屬利好信號，因投入成本（input costs，如原材料、能源等成本）下降可改善企業利潤率（profit margins）。ASX 200（澳洲主要股指）近期在約7,700點窄幅上落，或有機會向上突破。可留意買入指數「認購期權」（call options，即押注價格上升、獲得買入權利的期權），或配置對利率較敏感的板塊，例如科技及房地產投資信託（REITs，即把租金等收入派息的上市房地產基金）。

利率市場方面，數據或令債息回落，因市場下調進一步收緊政策（tightening，即加息或維持偏高利率以壓抑通脹）的機會。澳洲3年期政府債券期貨或反彈；若通脹回落趨勢延續，現時約3.9%的孳息率（yield，即債券回報率）或偏高。部署短期債息回落，短期內或具交易機會。

波動率策略啟示

在政策路徑更清晰下，市場波動率（volatility，即價格上落幅度）或有機會下降。ASX 200及澳元期權的「引伸波幅」（implied volatility，即期權價格反映的未來波動預期）或回落，令「沽出備兌認購」（covered calls，即持有現貨同時沽出認購期權以收取權利金）或「現金擔保沽出認沽」（cash-secured puts，即預留現金、沽出認沽期權以收取權利金並可能接貨）的策略更具吸引力。若S&P/ASX 200 VIX（股指波動率指數，用作衡量市場對未來波動的預期）由現水平12進一步下跌，將支持上述判斷。