TradeCompass指數顯示，由於與成交量加權平均價格（VWAP）和控制點（Point of Control）一致，任何高於6,422點的價位均處於看漲區域。由於缺乏重大催化劑，每日價格走勢表明，目前僅存在小規模的戰術性機會。看漲交易者的部分獲利策略包括目標位6,425點、6,428點、6,430點，最終目標位6,434.5點，以及延伸看漲目標位6,464點。對於看跌連續性，水平標示為6,416、6,414、6,406、6,400以及最終6,384。

了解 VWAP 和交易指標

成交量加權平均價格 (VWAP) 是日內交易的「公允價值」指標。標準差可以洞察波動性，幫助交易者預測潛在的反轉。這些指標與價值區域高點和控制點相結合，可以識別出機構交易的集中區域。

TradeCompass建議投資人遵守交易紀律，每個交易日每個方向只進行一筆交易。在第二次獲利後調整停損單。這種方法可以提供方向指引，但並非直接的訊號服務。截至2025年8月11日，我們看到標準普爾500指數期貨在6,423點附近窄幅交易。市場略高於6,422點的樞軸點，從技術面來看，目前市場仍維持看漲動能。

然而，鑑於50週高點6,468.6點即將觸及，市場似乎不願堅定地繼續上漲。未來幾週，衍生性商品交易者應為區間波動和波動性下降做好準備。由於本週沒有發生重大經濟事件，目前窄幅價格走勢反映出市場正在等待重要的催化劑。波動性指數(VIX)一直徘徊在14的低點附近，顯示市場缺乏直接的恐慌情緒，這也佐證了這一點。

策略市場觀察

最近發布的7月消費者物價指數報告略高於預期，為3.1%，這給聯準會的下一步帶來了一些不確定性。這與強勁的7月就業報告相衝突，報告顯示經濟持續保持韌性。數據之間的這種拉鋸戰是我們看到市場在6,416點至6,428點之間窄幅波動的原因。

在這種環境下，利用橫向波動獲利的策略可能會奏效。只要市場維持在關鍵看跌門檻6,416點和盤中目標6,430點之間，就可以考慮透過鐵禿鷹等策略賣出選擇權溢價。早在2023年8月傑克遜霍爾會議之前，我們也經歷過類似的震盪低成交量時期。

尋求看漲突破的交易者應該關注6,435點上方的持續走勢。任何意外的利多經濟消息都可能推動市場朝6,464點的長期目標和歷史高點邁進。利用買權或買價差做多，可以提供風險限定的策略來應對此類波動。

另一方面，跌破6,416點將使看跌傾向轉為看跌，從而為6,400點等心理關卡打開大門。所有人的目光都將集中在本月稍後即將舉行的傑克遜霍爾研討會上，以期從中尋找未來貨幣政策的線索。聯準會的強硬基調很容易引發此類下行走勢，因此，保護性看跌期權是謹慎的選擇。

目前，最好的方法是策略性地在既定水平進行交易，在第一個或第二個目標位迅速獲利了結。我們應該堅持每個交易日只進行一個方向的交易，以避免被套牢。這是一個追求安打的市場，而不是全壘打的市場，直到出現更清晰的趨勢。

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交易員們正在等待澳洲儲備銀行（RBA）的利率決議和美國消費者物價指數（CPI）報告，這兩份報告都將於明天發布。影響澳元（AUD）的關鍵數據包括澳洲工資價格指數和就業報告。近期，受非農業就業數據（NFP）弱於預期的影響，美元（USD）有所走弱。市場目前預測，到年底，澳洲央行將降息58個基點，高於非農業就業數據公佈前的35個基點預測。

關注通膨數據

美國消費者物價指數報告備受關注，目前的市場情緒表明，除非通膨數據另有預兆，否則9月可能會降息。澳幣方面，通膨有所緩解，引發了對澳洲央行明日降息的預期。市場預測，如果勞動市場數據進一步疲軟，到年底至少還會降息兩次。

澳元/美元技術分析方面，日線圖顯示價格位於兩個關鍵水平的中間。4小時圖顯示一條小幅上行趨勢線，而1小時圖顯示在小幅支撐位附近交易。如果價格跌破近期支撐位，賣方可能會瞄準0.6485的支撐位。

即將發生的事件包括澳洲央行利率決議、美國消費者物價指數、澳洲工資價格指數和就業數據。預計這些事件的發展將影響市場情緒和未來預測。我們正準備迎接動盪的一周，焦點主要集中在美國通膨報告和澳洲儲備銀行明日的利率決議。

自7月非農就業報告公佈以來，美元一直處於弱勢。目前我們得知，非農就業報告的數據低於預期，為15.5萬人。這顯著改變了降息預期。

期望與策略

市場目前預期聯準會年底前降息的可能性大大增加，聯邦基金期貨暗示9月降息的可能性接近70%。在2025年6月核心通膨率略有下降之後，明天公佈的另一份疲軟的CPI數據很可能會讓聯準會本月稍晚在傑克遜霍爾會議上發出鴿派訊號。

我們認為，需要通膨數據意外上升，例如季增0.4%以上，才能改變這個趨勢。在澳洲方面，我們預期澳洲央行明天將降息，這項措施已被市場完全消化。先前，最新數據顯示，2025年第二季通膨率降至年化3.1%，延續了上一季的通貨緊縮趨勢。

因此，市場的反應將完全取決於澳洲央行的前瞻性指引以及有關未來降息步伐的任何暗示。對於衍生性商品交易者來說，這種設定意味著要為潛在的波動性飆升做好準備。買入澳元/美元短期跨式選擇權或勒式選擇權（到期日在本週數據公佈後不久），或許是應對價格大幅波動的謹慎之選。

無論澳洲央行或美國消費者物價指數帶來更大的意外，該策略都能從大幅波動中獲利。我們預期澳元兌美元選擇權的1週隱含波動率已躍升至14%以上，遠高於2025年7月大部分時間9%的平均值。這顯示市場預期突破，但也使得買入選擇權的成本更高。

目前賣出選擇權可能有風險，但如果關鍵事件在過去後沒有出現重大方向性轉變，賣出選擇權可能會成為可行的策略。從戰術角度來看，技術水準為選擇權操作提供了清晰的執行價。

跌破0.6512支撐位可能成為看跌期權持有者的觸發點，目標執行價位在0.6485左右或更低。相反，持有買權的交易者希望看到支撐位守住，並以此為跳板挑戰更高的阻力位。

展望明天之後，本週稍後公佈的澳洲就業數據和美國零售銷售數據對於確認任何新趨勢至關重要。這些即將公佈的數據將影響到期期限較長的選擇權的定價，例如9月和10月的選擇權。如果兩個經濟體持續疲軟，可能會鞏固該貨幣對區間波動的觀點。

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花旗已將其對標普500指數2025年底目標點位的預測上調至6,600點，高於先前預測的6,300點。儘管第三季可能面臨挑戰，但預計人工智慧驅動的股票將在支撐華爾街方面發揮重要作用。其他公司也調整了預測。高盛近期將標普500指數的預測上調至6,600點，而奧本海默則預測該指數目標點位將高達7,100點。整體市場情緒樂觀，多項預測均顯示該指數將會成長。

關注買權

鑑於目前各大公司都將標準普爾 500 指數的目標定為年底前達到 6,600 點，我們應該考慮購買看漲期權來捕捉這一預期上漲空間。鑑於現在是 8 月中旬，2025 年 12 月到期的合約在時間和潛在槓桿之間提供了良好的平衡。這使我們能夠參與到年底前預測的反彈中。

市場的強勁勢頭顯而易見，標準普爾 500 指數今年迄今已上漲逾 18%，近期突破了 6,150 點。這一勢頭受到人工智慧產業的推動，該產業頂尖公司的第二季收益平均超出預期 12%。最近的 7 月 CPI 報告顯示，該指數溫和上漲 2.9%，這也使得聯準會沒有理由透過升息來擾亂這一趨勢。

然而，我們需要尊重第三季經濟疲軟的可能性。為了應對這種情況，我們可以透過購買短期看跌期權來對沖我們的多頭頭寸，到期日可能是 2025 年 9 月或 10 月。鑑於波動率指數 (VIX) 目前徘徊在 14 左右，這種投資組合保護的成本目前並不算太高。

我們也應該將策略重點放在那些推動市場發展的人工智慧驅動型股票上。利用領先科技 ETF 的買權價差，押注該特定領域持續走強是一種資本效率高的方式。在股價小幅下跌後賣出持有強勁人工智慧股票的現金擔保看跌期權，也是表達看漲觀點並收取溢價的另一種方式。

歷史市場趨勢

這種情況與我們在2023年底經歷的情況類似，當時市場在夏季幾個月略有回落，然後在新年強勢反彈。採取一種策略，在應對短期內可能出現的疲軟的同時，保持對第四季度的看漲立場，似乎是最為謹慎的。這使我們能夠在通常較低迷的8月和9月期間管理風險。

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本周初，金價已下跌逾1%。據報道，由於美國海關總署將黃金列為加徵關稅對象，COMEX期貨上週飆升，但現貨市場保持穩定。由於關稅政策的不確定性持續存在，交易員正在等待白宮的澄清。儘管缺乏明確性，交易者仍在評估局勢的影響。如果關稅政策得到證實，焦點將轉向美國的潛在意圖。目前，COMEX期貨價格正在從上週的飆升中回落，COMEX和LME期貨之間的價差收窄至約60美元，與飆升前的水平相似。

關鍵價格水平

現貨金價已降溫，價格走勢跌破100小時移動平均線。1%的跌幅將市場注意力引向200小時移動平均線，即3,352美元/盎司附近。維持這條線將保持短期中性；然而，跌破該線可能會將焦點轉向賣家。金價自5月以來一直在盤整，等待突破這一階段。潛在的上行阻力位在3,435-50美元/盎司區間，而下行風險包括100天移動平均線3,292美元/盎司。跌破該水準的大幅波動可能預示著更深層的回調。

截至2025年8月11日，黃金的主要關注點是美國關稅政策的不明朗。上週COMEX期貨的飆升是對白宮尚未證實的謠言的下意識反應。目前，隨著最初的恐慌情緒消退，我們看到金價正在回落。這種不確定性為衍生性商品市場，尤其是在波動性方面，創造了機會。COMEX和倫敦期貨之間的價差已從超過120美元回落至60美元左右，顯示投機熱潮正在消退。這意味著，透過選擇權進行短期波動性操作可能比進行長期方向性押注更為謹慎。

市場情緒

經濟背景加劇了人們的猶豫不決，因為最新的2025年7月消費者物價指數數據顯示為3.1%，略高於預期。這支持了聯準會上次會議上的鷹派立場，這可能會暫時抑制任何重大的價格上漲。在我們得到更清晰的訊號之前，這使得對黃金期貨進行大幅度的上行押注具有風險。短期內，我們將200小時移動平均線3,352美元視為關鍵的支點。果斷跌破該水準可能引發進一步的拋售，使短期看跌期權成為一種有吸引力的策略。

守住這條線將使市場保持在中性持有模式。從更大範圍來看，金價自2025年5月以來一直處於區間波動。最關鍵的支撐位仍然是100日移動平均線，目前為3,292美元。自2023年10月以來，我們還沒有看到金價堅決跌破該水平，這為更深層的回調劃上了一條界線。期權市場的情緒反映了這種謹慎態度，正如我們所看到的，黃金的看跌/看漲比率攀升至三個月高點。

這表明交易員正在越來越多地買入黃金，以防范金價跌破3,292美元的關鍵支撐位。這顯示未來幾週的倉位偏向看跌。對於那些尋求上漲的投資者來說，需要突破近期3,435-3,450美元的高點，才能預示著看漲勢頭的復甦。只有這樣，買入以3,500美元心理價位為目標的買權才有意義。在此之前，市場似乎更青睞賣家或那些持有持續盤整的投資人。

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英鎊方面，英國央行經過兩輪投票，首次以多數票通過降息決議，此次降息立場強硬。通膨預測已被上調，英國央行承認通膨仍然是一個緊迫的問題。

技術概述

技術面上，英鎊兌美元接近主要下行趨勢線，空頭瞄準跌至1.3140水平。4小時圖上，一條小幅上行趨勢線支撐看漲動能。即將到來的催化劑包括英國就業數據和美國消費者物價指數。本週還將公佈更多經濟報告，例如英國GDP和美國零售銷售數據。市場仍關注美國消費者物價指數數據公佈後聯準會的進一步表態。

由於各國央行發出截然不同的訊號，英鎊兌美元走高。美國近期發布的非農就業報告促使市場預期聯準會將進一步降息。同時，英國央行暗示仍對通膨感到擔憂，這給英鎊兌美元帶來上行壓力。從2025年8月的角度來看這些數據，英國央行的謹慎基調是有道理的。

英國核心通膨率持續下滑，最新公佈的7月通膨率為3.5%，第二季薪資成長率更是高達5.8%。回顧過去，我們可以看到核心通膨率自2021年以來確實沒有低於3%，這使得英國央行的工作非常困難。

市場情緒與策略

另一方面，自7月非農就業報告公佈，就業人數僅增加15萬個，低於預期以來，美元一直走弱。市場目前預期聯準會年底前將降息58個基點，與幾週前的情況截然不同。將於明天（8月12日）發布的美國消費者物價指數報告，如今已成為可能挑戰這一觀點的關鍵事件。

鑑於該貨幣對目前正在測試一條主要趨勢線，衍生性商品交易員應考慮在資料密集的一周前管理風險的策略。買進執行價格高於目前趨勢線的買權，或許是押注突破1.3590水準的策略。這種方法可以捕捉潛在的上漲空間，同時確定已支付溢價的最大損失。

相反，如果交易員預期趨勢線將守住或預期美國通膨報告將出人意料地高企，則可以買入看跌期權。這將為突破這一關鍵技術水平並回落至1.3140支播位做好準備。如果英鎊繼續意外上漲，這項策略也能限制風險。

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要點：

• 美元指數徘徊在 98.02，延續上週 0.4% 的跌幅。
• 技術面顯示，經過數月的下跌後，該貨幣對呈現盤整狀態，阻力位在 99.50 附近，支撐位在 97.50。

美元指數難以獲得動力

美元指數（USDX）延續跌勢，盤中下跌0.05%，至98.02，上週下跌0.4%。自2月以來，該指數已下跌逾10%，從接近110的高點跌至6月的95.97低點。

7月底的短暫復甦陷入停滯，目前價格走勢在97.50支撐區和99.50阻力區之間盤整，30天移動平均線限制了上行潛力。

日線MACD指標在零軸附近趨於平緩，顯示下行壓力正在減弱，但看漲反轉的跡像不多。交易員似乎不願在周二美國7月消費者物價指數報告公佈前建立大額方向性部位。若數據高於預期，可能引發金價反彈至100.00心理關口，而數據走弱則可能促使金價重新測試6月低點。

市場準備迎接數據和政策頭條

本週的事件可能決定美元的近期走勢。美國消費者物價指數（CPI）數據將為聯準會的政策走向設定預期，而8月12日的中美關稅截止日期則加劇了全球貿易的風險。

有報導稱，英偉達 (NVDA) 和 AMD (AMD) 同意將15%的中國銷售收入分配給美國政府，這可能會使談判順利進行，市場傾向於延長90天的關稅。

在地緣政治方面，定於週五舉行的俄美峰會又增添了一層不確定性。同時，川普總統發布行政命令清除美國退休帳戶中的加密貨幣持有量後，加密貨幣市場飆升，比特幣上漲3%，至121,909美元，以太幣上漲2.1%，至4,307美元。

謹慎展望

由於美元指數接近數月低點，且波動性風險上升，短期走勢可能取決於通膨數據和貿易消息。若收盤價突破99.50，將標誌著美元指數自5月以來首次突破30日均線，預示著動能可能出現轉變。然而，若未能守住97.50上方，則可能加速拋售壓力，跌向95.97。

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TradeCompass的方法採用交易量加權平均價格（VWAP）、價值區域和流動性池來錨定交易，從而提供價格走勢的洞察力並設定目標區域以降低風險。部分看漲獲利目標包括 4,282、4,299、4,318、4,331、4,367 和 4,400，延伸目標為 4,463。看跌盈利目標設定為 4,210.5、4,162.5、4,103.5 和 4,001.5，建議密切管理。

TradeCompass 方法確保交易紀律嚴明，避免過度交易，並透過部分退出和策略性停損設定來確保收益。在過去幾個月中，受品牌實力和市場勢頭的影響，以太坊在市場上的主導地位已超過比特幣。回顧 7 月下旬的分析，我們可以看到看漲計劃效果良好。4,400 美元的主要目標已達成，市場甚至在月底測試了 4,465 美元附近的波動目標。這證實了機構對交易量加權平均價格 (VWAP) 和流動性池的興趣是一股強大的力量。

現在，在八月的第二週，市場在強勁反彈之後進入了盤整階段。以太坊目前的交易價約為 4,150 美元，在高點遭遇阻力後回落測試關鍵支撐位。最近的數據顯示，ETH 期貨未平倉合約已從 7 月下旬超過 150 億美元的高峰降至更穩定的 138 億美元，顯示已經出現了一些獲利了結。

8 月初流入主要交易所的 ETH 數量增加進一步支持了這一觀點，表明一些交易者已從吸籌轉向派發。這意味著目前，激進的看漲動能已經暫停。上週美國就數位資產託管標準舉行監管聽證會後，市場不確定性加劇了這種勢頭。

對於衍生性商品交易者來說，7 月的水平現在已經互換了角色。舊的看漲切入點 4,265 美元左右現在成為未來幾週值得關注的重要阻力位。需要果斷突破該價格才能表明買家已準備好再次挑戰高點。我們可以看到這種價格走勢並不新鮮；它與 2021 年夏季的市場結構相似。當時，強勁的反彈之後也經歷了一段時間的橫盤整理，之後才出現下一個主要趨勢。

儘管近期有所回調，以太坊仍成功守住了今年稍早大幅跑贏比特幣的大部分漲幅。短期內，交易者應調整策略，從追逐趨勢轉向在既定區間內運作。賣出選擇權溢價或在新區間邊緣設置警報可能比進行激進的方向性押注更有效。耐心是關鍵，因為市場將決定這究竟是新一輪上漲前的短暫休整，還是深度回調的開始。

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義大利國家統計局（ISTAT）公佈的7月義大利調和消費者物價指數（HICP）終值顯示，該指數年增1.7%，與初值一致，但較上月1.8%的漲幅略有下降。

通貨膨脹率穩定

消費者物價指數 (CPI) 也較去年同期成長 1.7%，與初步價值一致。這些數據符合早先的預測，反映出通膨率的穩定。義大利 7 月通膨最終數據與預期完全一致，證實了緩慢降溫的趨勢。對我們來說，這些數據強化了歐洲央行不會採取行動的壓力的觀點。

這對貨幣政策來說不算什麼，市場就該這樣看待它。義大利的數據與我們看到的歐元區整體情況完全吻合。歐元區 2025 年 7 月 HICP 的最新預估為 2.2%，仍然頑固地高於歐洲央行的目標，但遠低於我們在 2022 年和 2023 年看到的高點。通貨緊縮的緩慢最後一哩路正是央行保持觀望的原因。

對於利率衍生性商品而言，這表明曲線前端繼續保持穩定。在歐洲央行9月會議之前，我們不應預期短期ESTR掉期或歐元區銀行間同業拆借利率（Euribor）期貨會大幅波動。阻力最小的路徑是這些工具在近期區間內交易，因為2025年剩餘時間的降息預期已被市場消化。

穩定的政策前景

這種穩定的政策前景應該能夠抑制市場波動。衡量歐元區斯托克 50 選擇權波動性的 VSTOXX 指數一直呈現走低趨勢，近期觸及 2024 年中期以來的最高水準。這種環境有利於那些從低波動中獲利的策略，例如賣出選擇權，但仍需要謹慎。

疲軟的經濟背景支持了這種認為歐洲央行不作為的觀點。最近的數據顯示，歐元區 GDP 在 2025 年第二季僅成長了 0.2%，這限制了歐洲央行在通膨略微保持堅挺的情況下採取激進措施的能力。

歐洲央行在抑制通膨和避免讓脆弱的經濟停滯之間左右為难。回顧這段時期，感覺與 2012 年主權債務危機後的幾年類似，當時的政策在較長時間內保持穩定。

我們當時就看到，追逐大的方向性走勢是一場必輸的遊戲。未來幾週的策略應該專注於區間交易策略，並從市場平靜中獲得回報。

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瑞士央行的中立政策立場

策略交易機會

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