近期歐元兌美元走勢表明，交易區間在1.1610至1.1670之間。長期來看，歐元預計將呈現上升趨勢，但能否達到1.1720仍存在不確定性。以24小時圖來看，歐元上週觸及1.1698的高點。然而，歐元在1.1628至1.1679之間波動平淡，最終收盤於1.1639，下跌0.22%。未來一到三週的前景表明，只要1.1585的「強勁支撐位」保持不變，歐元/美元可能呈現上升趨勢。

近期，儘管市場平靜，歐元兌美元仍穩定在1.1650附近。美元表現疲軟與風險情緒改善有關，部分原因是預期美俄領導人將舉行會談。此外，貨幣市場正密切關注即將公佈的美國消費者物價指數數據。受聯準會和英國央行不同貨幣政策預期支撐，英鎊兌美元匯率穩定在1.3450上方。同時，受美俄談判引發的樂觀全球風險情緒影響，金價下跌。

相關財經新聞稱，英國央行近期將利率下調25個基點至4%，但官員表示，由於持續的通膨擔憂，寬鬆週期可能很快結束。鑑於歐元/美元近期的穩定，我們在平靜的市場中看到了機會。鑑於該貨幣對持堅，我們認為賣出執行價格低於關鍵支撐位1.0750的價外看跌期權可能是可行的策略。這使我們能夠收取溢價，同時押注該貨幣對在未來幾週不會大幅下跌。

受美國2025年7月最新通膨數據影響，美元正在走弱，數據年增幅為3.1%，低於預期。這增加了市場對聯準會可能在年底前考慮降息的押注。對我們來說，這顯示看好美元走弱或至少限制美元上漲空間的選擇策略是審慎之舉。回顧過去，我們還記得2023年末的市場大幅調整，當時交易員積極消化了聯準會降息的影響，而降息的預期卻花了更長時間才顯現。這段歷史提醒我們要謹慎，歐元的任何上漲趨勢都可能是漸進的。

因此，我們正在考慮歐元兌美元的看漲價差，這種價差可以從緩慢的上漲中獲利，同時在漲勢停滯時限制我們的風險。同時，英鎊兌美元表現強勁，穩固交投於1.2700上方。這主要是由於英格蘭銀行（由於服務業通膨持續高企，英格蘭銀行近期將利率維持在5.25%）與聯準會（目前更傾向鴿派）之間的政策差異。我們認為這種分歧是維持英鎊兌美元看漲立場的一個原因。

金價也獲得支撐，逼近每盎司2,350美元。美國降息前景以及圍繞美俄外交管道持續存在的地緣政治不安情緒，共同推動金價上漲。我們認為，購買黃金買權是參與受此情緒推動的進一步上漲的良好途徑。

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美國公司和股票回購

政府對半導體銷售所收取的費用

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歐元兌美元創下新低，接近關鍵技術點位1.16098，該點位為7月1日高點的50%回檔位。此前，該貨幣對跌破100小時移動平均線1.16312，形成短期下行趨勢。跌破1.16098可能導致匯價跌向200小時移動平均線1.15648。

1.16098與週三高點1.1698之間的區間在最近幾個交易日一直是爭論的焦點，當前的挑戰在於空頭能否突破這一區間以保持勢頭。

歐元兌美元疲軟顯現

鑑於目前日期為2025年8月11日，歐元/美元表現明顯疲軟。該貨幣對正逼近1.1610的關鍵支撐位，這對交易員來說是一個重要的戰場。

歐元兌美元維持在1.1631附近的100小時移動平均線下方，顯示近期前景堅定看跌。這種技術壓力受到2025年8月初出現的分化經濟數據的支持。近期數據顯示，美國7月CPI通膨率略高於預期，為3.4%，而最新的非農業就業報告則增加了21萬個就業機會。

相較之下，上周公布的德國工業生產數據顯示歐元區核心經濟持續放緩。聯準會和歐洲央行之間的政策差距似乎正在擴大，加劇了這一走勢。強勁的美國數據為聯準會維持其限制性立場提供了空間，而疲軟的歐元區數據則暗示歐洲央行將在今年稍後採取更為鴿派的政策路徑。我們在2024年底看到了類似的動態表現，這導致美元持續走強。

建議看跌策略

對於衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週歐元/美元的看跌策略可能有利。買進執行價格低於1.1600的看跌選擇權，將是直接鎖定跌破200小時移動平均線1.1565的策略。

鑑於數據驅動的急劇反轉可能，選擇權的明確風險尤其重要。風險管理仍然至關重要，因為1.1610的水平仍可能守住並引發反彈。做空交易者應考慮在100小時移動平均線1.1635附近的略上方設置止損單。果斷回升至該水準上方將使當前的看跌傾向失效。

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市場分析

澳元的近期走勢受澳洲儲備銀行會議、澳洲薪資價格指數、勞動力市場數據以及本週美元走勢的影響。澳元目前位於0.6520，第二季經濟指標走弱暗示澳洲儲備銀行可能降息。

澳洲儲備銀行明天的會議可能為市場定下基調，預計今年剩餘時間將降息62個基點，儘管目前尚不確定澳洲儲備銀行是否會採取更為鴿派的立場。週四即將公佈的勞動力市場數據也是一個需要考慮的關鍵因素。

日線圖上的看跌勢頭顯示減弱的跡象，阻力位在0.6550附近，支撐位在0.65和0.6430水平。所有資訊均包含潛在風險和不確定性，僅供參考。市場和工具的具體資訊不應被視為買賣建議。

建議在做出任何投資決策之前進行徹底的個人研究。投資可能造成重大損失，並包含固有風險，個人為此負責。根據目前的展望，在明天澳聯儲會議召開前，我們密切關注澳元在0.6520的走勢。

市場定價已反映降息預期，尤其是在2025年7月第二季通膨率低於預期（3.1%）之後。這在過去一個月給澳元帶來了持續的壓力。鑑於澳聯儲基調的不確定性，我們正在考慮一些能夠從波動性飆升中獲利的策略。

買入選擇權跨式選擇權或寬跨式選擇權使我們能夠利用劇烈波動獲利，無論澳聯儲是發出即將降息的信號還是意外地維持利率不變。在2023年和2024年澳洲央行政策調整期間，我們也曾看到類似的劇烈會後價格波動模式。

趨勢與策略

對於傾向於看跌的投資者來說，買入執行價格低於0.6500支撐位的看跌期權似乎是交易鴿派結果的直接途徑。美元持續走強進一步強化了這一觀點，自聯準會上個月暗示將長期維持高位以來，美元一直保持堅挺。

週四發布的澳洲就業報告疲軟，顯示失業率較上月的4.3%上升，將加速澳元兌美元跌向0.6430的水平。相反，潛在的意外數據也可能引發反彈，我們必須為此做好準備。

如果週四的薪資物價指數表現強勁，或失業率意外下降，這可能會迫使市場迅速平倉降息押注。在這種情況下，執行價格略高於0.6550阻力位的買權，可能為大幅上行回檔提供重要的槓桿。

未來幾週的當務之急應該是圍繞這些關鍵數據發布進行風險管理。短期衍生性商品部位可以捕捉澳洲央行和勞動力數據帶來的初始價格波動。今年剩餘時間的整體趨勢可能將取決於澳洲和美國之間不斷擴大的利率差異。

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經濟事件與預期

本週將關注兩件大事：週二的美國通膨報告以及週五美國總統唐納德·川普與俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁的會晤。預計7月核心CPI季增0.3%，年增3.0%，這有利於聯準會9月降息，因為90%的漲幅已被市場消化。核心CPI月增0.4%預計可能會影響數據解讀，但預計不會改變降息的可能性。

週二的CPI數據可能會對美元帶來暫時的支撐，但隨著進一步的經濟指標凸顯勞動市場和經濟活動的疲軟，這種支撐可能會減弱。關於美俄峰會，預期普丁將尋求烏克蘭在停火方面做出讓步。川普的籌碼包括潛在的製裁和對俄羅斯的貿易盟友施加經濟壓力。

自8月以來，原油價格已下跌8%，反映出市場對停火的謹慎樂觀，而烏克蘭10年期公債則上漲了2%。本週的數據，包括全美獨立企業聯合會（NFIB）調查、PPI數據、零售銷售數據以及聯準會的通報，將對美元走勢至關重要。預計在消費者物價指數公佈前，市場將較為平靜。

我們現在正在見證去年夏季事件的長期影響。回顧2024年的那段時期，疲軟的通膨數據確實為聯準會在當年9月降息鋪平了道路。這種偏離緊縮政策的轉向決定了我們今天的市場格局。

市場變化和波動

川普和普丁的峰會達成了脆弱的停火協議，暫時平息了市場，就像我們當時看到的那樣，原油價格最初下跌了8%。然而，這種休戰現在正在破裂，圍繞黑海穀物運輸的新爭端佔據了最近的頭條新聞。

因此，WTI原油價格在2025年強勁反彈，現在交易價格接近每桶85美元。隨著簡單的通膨比較成為過去，情況發生了巨大變化。2025年7月核心CPI剛達到0.4%，推動年率回升並對聯準會的鴿派立場構成挑戰。這推動美元指數(DXY)升至六個月高點106.5左右，並在股市引發波動。

鑑於這種新的不確定性，波動性是我們的主要關注點。VIX指數已從夏季低點15攀升至19附近，我們預計，隨著市場討論聯準會的下一步行動，該指數可能會進一步上漲。

我們認為，購買美元買權是應對聯準會強硬立場的明智對沖策略。隨著地緣政治緊張局勢再次加劇，去年達成的脆弱停火協議如今已成為油價波動的主要驅動因素。市場緊張不安，任何升級都可能導致油價在目前已然高企的水平上大幅飆升。

這種不確定性使得做多原油期貨的跨式選擇權成為一種頗具吸引力的投資方式，押注油價的大幅波動。

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美元兌瑞郎突破近期高點，賣方轉為買方。上週，週三至週五，匯價一度觸及0.8090附近的高點，隨後買盤動能增強，將匯價推高至0.8116。該價位也與上週二的高點持平。突破該價位可能導致匯價進一步上漲至近期高點，例如0.81468至0.8155之間的區間，隨後是8月1日觸及的0.81703的高點。

新關稅的影響

8月創下這一高點是在川普總統宣布自2025年8月7日起對大多數瑞士出口產品徵收39%的關稅時創下的。這些關稅將影響高檔手錶、機械和精密工具等產業，但藥品產業不受影響。我們看到美元兌瑞郎明顯突破了0.8090的阻力位。這一轉變表明賣家已經放棄，現在買盤壓力佔據了主導地位。目前的重點是突破上週二的高點0.8116。

這一走勢的根本原因是美國於8月7日上週生效的對瑞士商品徵收39%的新關稅。該政策直接針對瑞士的經濟引擎，如製錶業和機械製造業，對瑞士法郎造成巨大壓力。市場正在消化瑞士面臨的重大經濟阻力。

策略和市場反應

今天稍早公佈的最新數據支持了這一觀點，瑞士7月製造業PMI意外降至44.2，大幅萎縮。這是自2020年疫情初期衝擊以來的最低水平，顯示各行各業已準備好應對美國訂單的下降。市場目前預期瑞士央行緊急降息的可能性為75%。

另一方面，美元在8月1日強勁的就業報告（新增就業機會超過25萬個）後仍保持強勁。美元的強勢加上瑞士法郎的疲軟，共同推動了該貨幣對的強勁上漲。美元兌瑞郎選擇權的隱含波動率在過去一週上漲了20%，反映出不確定性的加劇。

鑑於這一勢頭，我們應該考慮買入看漲期權，以利用進一步的上漲行情。如果該貨幣對繼續向8月1日的高點上漲，那麼高於當前價格的執行價位（例如0.8150或0.8175）可能會提供顯著的槓桿作用。關注9月底或10月到期的選擇權，以便留出時間讓趨勢充分發展。

對於那些持有中等看漲預期的人來說，賣出執行價格在0.8050左右的價外看跌期權或許是一個可行的策略，可以收取溢價。突破後，該水平現在應該會成為強勁支撐區域。或者，牛市看漲價差策略可以透過同時買入買權和賣出執行價格較高的買權來幫助定義風險。

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週一歐洲時段，黃金價格（XAU/USD）下跌1.2%，交投於3,350美元附近。此次下跌正值美國消費者物價指數（CPI）數據公佈之際，預計該數據將顯示7月通膨率上升。經濟學家預測，整體CPI和核心CPI年漲幅可能分別達到2.8%和3.0%。通膨率上升可能影響聯準會9月會議降息預期。

CME利率預測

芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具顯示降息25個基點的可能性為88%，利率將轉為4.00%至4.25%之間。黃金通常在高通膨環境中受益，但聯準會的限制性貨幣政策可能會對黃金等無收益資產產生負面影響。從技術面來看，如果金價跌破3,245美元，可能跌向3,200美元。相反，突破3,500美元將在3,550美元和3,600美元處引入新的阻力位。

全球各國央行在2022年已增加1,136噸黃金儲備。這凸顯了黃金在動盪時期作為避險資產的作用，與美元和美國國債（兩者都是主要儲備資產）相反。隨著市場屏息等待本週的美國通膨數據，我們看到金價回落至3,350美元。即將公佈的消費者物價指數(CPI)是日曆上最重要的事件，因為它可能會擾亂當前的利率思維。

高於預期的通膨數據將為聯準會的政策路徑帶來巨大的不確定性。我們面臨的主要難題是通膨與利率預期之間的衝突。儘管衍生性商品市場顯示9月降息的可能性為88%，但一份火熱的CPI報告很容易降低這種可能性。我們已經見證了市場對2023年和2024年通膨數據的敏感度，這次也不例外。

波動性和市場影響

短期來看，這意味著波動性在公告發布前可能會上升。這使得選擇權策略對於那些預期金價大幅波動但不確定方向的交易者尤其有用。金價突破3,500美元或跌破3,245美元都有可能，取決於消費者物價指數（CPI）數據。

如果7月通膨數據高於預期的3.0%核心通膨率，我們應該為黃金的看跌反應做好準備。這可能包括買入看跌期權押注金價下跌，初始目標位是3,245美元的支撐位。另一方面，意外偏低的通膨數據將強化降息論調，並可能推動金價測試3,500美元的阻力位。

從更宏觀的角度來看，我們不能忽視機構投資者對黃金的強勁需求。我們知道，各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，創歷史新高。世界黃金協會2024年底和2025年初的最新數據顯示，主權財富基金的購買仍然是一股強大的力量。

這種長期支持表明，任何由數據驅動的大幅拋售都可能為那些具有較長時間範圍的投資者提供買入機會。

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一份報告顯示，進口一公斤金條可能需繳納美國關稅，隨後紐約黃金期貨價格上漲。這項預測與先前黃金將免於進口關稅的假設相悖。一公斤金條主要在紐約商品交易所（Comex）交易，構成了瑞士對美出口的大部分。報告發布後，紐約期貨價格較倫敦現貨價格出現新冠疫情以來的最高溢價，12月合約價格較全球基準價格高出逾100美元。

白宮行政命令猜測

然而，有報道稱白宮可能發布行政命令澄清相關事宜，暗示金條進口可能不會被徵收關稅。這項進展暫時緩解了溢價。截至2025年8月11日，由於有關美國關稅的報導相互矛盾，我們看到黃金市場存在巨大的不確定性。對交易者來說，關鍵訊號是紐約和倫敦黃金價格之間的價差，該價差仍然異常寬廣。

12月Comex期貨的溢價在飆升至100美元以上後，目前仍徘徊在45美元附近，明顯顯示市場承壓。這種環境表明，紐約-倫敦價差本身將受到直接影響。相信白宮會扼殺關稅想法的交易者應該考慮賣出溢價，即做空Comex期貨併買入倫敦現貨黃金。相反，那些押注關稅會持續下去的交易者則會採取相反的做法，預計價差將再次擴大。

不確定性加劇導致黃金隱含波動率飆升，芝加哥期權交易所黃金波動率指數（GVZ）在上週攀升了15%以上。這意味著，無論最終關稅決定如何，像買入跨式選擇權這樣的選擇權策略都可能獲利。無論價格朝哪個方向大幅波動，這類交易都能獲利，這似乎是可能的。

市場錯位的教訓

這讓我們想起了2020年3月的市場混亂，當時疫情導致的航班停飛中斷了實體供應鏈，並導致了類似的溢價飆升。當時，隨著物流的解決，價差最終得以縮小。如今的問題是由政策驅動的，而非物流驅動的，因此解決方案的時間表取決於華盛頓難以預測的日程安排。

由於白宮尚未發布最終行政命令，市場對各種傳言都高度關注。上週一位初級貿易官員的含糊其辭的聲明加劇了市場混亂，導致溢價大幅波動。政府的優柔寡斷是持續風險和機會的主要來源。因此，我們正在關注未來幾週到期的選擇權合約，特別是9月和10月合約。

一旦最終宣布關稅決定，這些工具最有可能捕捉到價格的突然調整。交易員應保持靈活，因為官方的澄清可能隨時到來。

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關注美國通膨和支出

鮑曼州長暗示市場轉變

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美元兌日圓匯率接近147.50，交易員們正在等待美國消費者物價指數報告。近期美國就業數據引發了人們對聯準會9月將放鬆貨幣政策的預期，市場正在關註消費者通膨數據以尋求佐證。預計7月消費者物價指數(CPI)將受關稅影響，物價壓力將有所上升，預計整體CPI年漲幅將從6月的2.7%升至2.8%。核心通膨率預計將回升至3%。在勞動市場放緩的背景下，高於預期的通膨率可能會給聯準會的政策制定者帶來挑戰。

日元脆弱性

日本央行政策的不確定性加劇了日圓的脆弱性。負責貨幣政策的日本央行的目標是實現 2% 的通膨目標。自 2013 年以來，日本央行一直實行超寬鬆貨幣政策，包括負利率和控制債券殖利率。由於其他央行升息導致政策分歧，日圓貶值。

2024 年，日本央行的政策轉變導致日圓穩定下來，儘管過去的行動導致日本通膨率超過 2%。薪資上漲和全球能源價格上漲也推高了日本的通貨膨脹。在消化最新的經濟數據的同時，我們正在觀察美元兌日圓匯率測試 147.50 的水平。2025 年 7 月消費者物價指數報告為 2.9%，略高於預測的 2.8%，挑戰了聯準會可以輕易降息的想法。這項通膨數據與最近的非農就業報告相衝突，該報告顯示美國經濟僅增加了 155,000 個就業崗位，證實了勞動力市場正在放緩。

聯準會困境

這些相互矛盾的數據使聯準會陷入困境，並為交易員帶來了不確定性。市場仍在預期降息，芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具顯示 9 月降息 25 個基點的可能性為 68%，但這種預期並不牢固。

我們認為，在市場爭論聯準會下一步行動之際，衍生性商品交易員應該考慮利用跨式選擇權等從波動性上升中獲利的策略。另一方面，由於日本央行的政策猶豫不決，日圓仍從根本上疲軟。即使在 2024 年我們看到歷史性的政策轉變之後，日本自身的全國通膨率仍維持在 2.6%，持續高於央行 2% 的目標。

日本央行似乎不願大幅收緊政策，這對日圓造成下行壓力。這種動態讓我們想起 2022 年末和 2023 年期間，當時美國和日本利率的巨大差異導致日圓大幅走低。雖然此後差距有所縮小，但政策差異這一核心主題依然是一股強大的力量。

有鑑於此，我們認為買入美元/日圓買權具有價值，如果美國通膨數據迫使聯準會推遲降息計劃，則可以為進一步上漲做好準備。

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