美國消費者物價指數錄得上漲

其他消息方面，美國7月消費者物價指數（CPI）上漲0.2%，核心CPI上漲0.3%。該數據凸顯美國經濟的變化，可能影響聯準會未來的利率決策。此外，歐洲央行（ECB）維持利率在其認為非常好的水平，反映了其當前的經濟立場。

石油輸出國組織（OPEC）表示，2025年全球石油需求成長的預測仍穩定在129萬桶/日。投資者需注意外匯交易的風險，外匯交易可能不適合所有人。在參與此類高風險活動之前，適當的教育和建議至關重要。

由於7月美國消費者物價指數數據符合預期，市場焦點現在完全轉向聯準會的下一步措施。這種不出所料的走勢帶來了不確定性，我們認為這將加劇未來幾週的波動性。我们看到，聯邦基金期貨價格反映出，2025年10月會議前降息25個基點的可能性約為60%，因此官員即將發表的每一份聲明都至關重要。

各國央行的立場明顯出現分歧，這為貨幣對交易創造了機會。澳洲儲備銀行本月將利率降至3.60%，而歐洲央行似乎仍願意維持利率不變。這表明，買入澳元/歐元對看漲期權的策略可能是在確定風險狀況下交易這種政策分歧的一種方式。

股票和大宗商品領域的機會

股市方面，我們看到市場分化，像CrowdStrike這樣的專注於人工智慧的股票飆升，但估值過高，市盈率高達89倍。這使得科技股容易受到聯準會任何鷹派意外舉措的影響。我們認為，在下次央行決策前，購買納斯達克100指數的保護性賣權是對沖潛在回檔的明智之舉。

滯脹警告以及持續的美歐貿易緊張局勢，正為大宗商品市場帶來緊張氣氛。黃金價格正對不斷變化的降息可能性做出反應，而歐佩克對穩定的石油需求的預測則為目前的市場提供了支撐。

回顧2022年的高通膨時期，我們看到地緣政治和經濟不確定性如何導致大宗商品波動性急劇上升，這種模式可能會重演。加拿大6月的建築許可數據優於分析師的預期，顯示其經濟仍具有一定的潛在實力。這為加元提供了一些支撐，尤其是在聯準會暗示準備很快降息的情況下。

交易者可以利用短期美元/加幣看跌期權來押注加幣的潛在走強。

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通貨膨脹與政策適應性

利率衍生性商品和定位

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美元維持穩定，市場關注美國消費者通膨數據。油價接近低點，加幣面臨挑戰，影響了美元/加幣的上漲動能。市場預期美國7月通膨率將上升，這可能會降低聯準會立即放鬆政策的希望。儘管就業數據疲軟且聯準會官員發表了鴿派言論，但市場預期通膨率將上升，這可能會阻礙降息的前景。

預測通膨率和聯準會政策

預測顯示，7 月整體通膨率將年增 2.8%，而核心通膨率預計為 3%，為 2 月以來的最高水準。高於預期的通膨增幅可能會影響聯準會的政策，從而支撐美元。相反，低油價和疲軟的就業數據給加元帶來壓力，這可能導致加拿大央行調整利率。通膨影響貨幣價值，各國央行會升息以應對高通膨，這通常會導致貨幣走強。通膨通常會影響貨幣價值，高通膨會鼓勵升息和貨幣走強。

黃金傳統上是通膨對沖工具，但隨著利率上升，持有黃金的機會成本增加，黃金的吸引力會降低。截至 2025 年 8 月 12 日，在本週關鍵的美國通膨數據公佈之前，我們正在密切關注美元走勢。美元/加幣匯率目前在 1.38 附近交易，延續近期漲勢，因為油價給加幣帶來了壓力。這種背離為交易者在未來幾週創造了明顯的交易機會。

市場預期與策略

市場預估7月美國消費者物價指數（CPI）將年增2.8%，高於6月的2.6%。這導致我們對聯準會降息的可能性產生懷疑，即便近期美國就業報告顯示就業人數僅增加15.5萬個，增幅低於預期。通膨數據強勁可能會推高美元，因為這證實了聯準會的耐心立場。相反，加幣卻舉步維艱，WTI原油價格徘徊在每桶71美元左右。

加拿大8月初發布的就業報告也令人失望，就業淨減少5,000個，而先前預期是增加的。這些數據表明，加拿大央行更有可能先於美國央行考慮降息。對於衍生性商品交易者來說，這表明應該採取一些能夠從美元/加幣上漲中獲利的策略。我們認為，買入美元/加幣看漲期權是應對美國通膨數據意外走高的簡單方法。

這種策略有效地將我們的潛在損失限制在已支付的溢價範圍內，同時為貨幣對進一步上漲留下了獲利空間。我們也必須考慮重大經濟數據發布前隱含波動率的上升。賣出美元/加幣的價外看跌期權，可以收取溢價並降低看漲頭寸的淨成本。該策略既受益於匯率上漲，也受益於新聞發布後波動率的最終下降。

在回顧2022-2023年期間，我們可以建立一個有用的模型，了解各國央行的政策差異如何推動貨幣市場。聯準會當時的激進升息引發了美元的強勁反彈。我們現在可能會看到類似但不那麼極端的政策分歧的開始。

這種前景也影響大宗商品，尤其是黃金。如果美國通膨持續高企，利率將長期維持在高位，那麼持有無收益黃金的吸引力就會減弱。我們認為買入黃金看跌期權是一種潛在的對沖工具，也可以作為獨立的交易，因為我們認為更高的利率將給黃金價格帶來壓力。

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美元在可預測的通道內交易

美元 (USD) 預計將上漲，兌人民幣 (CNH) 可能測試 7.2010 的水平，但預計不會達到 7.2100 的主要阻力位。分析師指出，美元可能在較長時期內維持在 7.1700 至 7.2100 的交易區間內。

從 24 小時來看，美元似乎處於盤整階段，顯示在 7.1820 至 7.1980 的較高交易區間內。該貨幣在跌至 7.1830 的低點後達到 7.1982 的高點，今天有可能測試 7.2010，而 7.2100 仍然不太可能成為主要阻力位。未來一到三週內，預計美元將繼續在區間內交易。

分析師預測，7.1700 至 7.2100 的較窄區間足以暫時抑制美元的走勢。由於市場行情可能存在風險和不確定性，建議投資人自行研究。鑑於區間震盪交易的預測，我們應選擇從低波動性和時間衰減中獲利的策略。

這意味著我們應避免進行大規模的方向性押注，而應專注於那些受益於美元保持在可預測通道內的策略。賣出選擇權溢價似乎比買入選擇權溢價更有利。預計在7.1700附近有堅實的支撐位，在7.2100附近有顯著的阻力位，我們可以圍繞這些水平建立衍生性商品頭寸。

像鐵禿鷹策略這樣的策略比較合適，即在7.2100上方賣出看漲價差，在7.1700下方賣出看跌價差。只要美元/離岸人民幣對在選擇權到期前一直保持在這兩個執行價位之間，該部位就能產生收益。

穩定的前景和市場策略

美國近期數據支持這一穩定前景。2025年7月消費者物價指數（CPI）報告顯示，通膨率維持在可控的2.8%水平，聯準會幾乎沒有理由改變其目前暫停的利率政策。這表明美元將保持強勢，但不太可能大幅上漲。

同時，我們看到中國人民銀行正在積極管理人民幣匯率，以防止其大幅貶值，我們在2024年全年也觀察到了這種模式。就在昨天，也就是2025年8月11日，中國人民銀行將人民幣每日中間價設定遠高於市場預期，顯示維持穩定的意圖。

此舉鞏固了7.2100作為美元堅挺上限的地位。美元/離岸人民幣一個月選擇權的隱含波動率目前較低，徘徊在4.5%左右，這使得賣出這些合約相對具有吸引力。

因此，我們應該考慮出售2025年9月和10月到期的價外賣權和買權。這種方法使我們能夠在貨幣對按預期橫向波動時收取溢價。

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關鍵點

• 標普 500 指數報 6,383.08，上漲 0.10%，支撐位在 6,012.55，阻力位在 6,439.58。
• 交易員預計 2025 年美國將至少降息兩次，但 CPI 數據可能會改變預期。

標普 500 指數報 6,383.08 點，上漲 6.43 點或 0.10%，自 4 月低點 4,802.15 點回升後維持上漲動能。

日線圖顯示價格走勢在 5 日和 30 天移動平均線之間盤整，支撐位在 6,012.55，阻力位在 7 月高點 6,439.58。

MACD 線仍然位於零線上方，但顯示出趨於平緩的跡象，表明市場在關鍵宏觀經濟數據公佈前處於觀望狀態。

全球市場情緒喜憂參半。美國總統川普宣布將中美關稅休戰期延長90天，避免對中國商品徵收三位數的關稅後，亞洲股市應聲上漲。這推動日本日經指數創下歷史新高，並小幅提振了歐洲股市。

然而，交易員仍需保持謹慎，因為今天稍後公佈的美國CPI數據可能直接影響聯準會的政策預期。若數據高於市場預期，將挑戰目前市場對2025年至少降息兩次的看法，並可能削弱風險資產。

8月1日美國就業報告疲軟，企業報告通膨壓力持續存在，導致對滯脹的擔憂再次浮現。美國公債殖利率反映了這種謹慎的基調，10年期公債殖利率穩定在4.279%，2年期公債殖利率小幅上漲至3.764%。

降息預期、強勁的科技股獲利以及持續的關稅豁免，使得標普500指數和那斯達克100指數維持在歷史高點附近。然而，如果消費者物價指數數據打破了貨幣寬鬆的主流論調，市場波動性可能會加劇。

通膨數據走弱可能推動標普500指數突破6,439.58點的阻力位，並可能瞄準6,500點的心理關卡。相反，通膨數據意外上升可能引發獲利回吐，拉低該指數至6,012.55點的支撐位。

謹慎預測

如果CPI數據符合或低於預期，看漲動能可能推動標普500指數創下新高。如果數據高於預期，則隨著降息預期被重新評估，標普500指數可能回落至6,100-6,000點區間。

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美元在交易開始時表現出不同的強勢，兌歐元上漲 0.09%，兌日圓上漲 0.22%，但兌英鎊下跌 0.14%。在澳洲央行降息 25 個基點之後，澳元兌美元下跌 0.45%。美國消費者物價指數 (CPI) 預計將上升，預計整體 CPI 上漲 0.2%，核心 CPI 上漲 0.3%。年比來看，預計整體通膨率為 2.8%，核心通膨率為 3.0%。澳洲央行一致將利率降至 3.60%，理由是通膨放緩且經濟前景不明朗。它預測到 2027 年核心通膨率為 2.5%，GDP 成長放緩至約 2.0%。美國銀行公佈家庭信用卡和金融卡支出年增 1.8%，季增 0.6%。然而，低收入家庭的薪資成長了 1.3%，而高收入群體的薪資則增加了 3.2%。

美國小企業樂觀指數

美國小型企業樂觀指數升至 100.3，商業狀況預期有所改善。然而，21% 的企業將勞動力品質列為首要擔憂。在消費者物價指數公佈前，美國股市小漲，道瓊指數上漲 32 點，標普指數上漲 4.5 點，那斯達克指數上漲 25 點。美國公債殖利率也上漲，兩年期公債殖利率為 3.772%，十年期公債殖利率為 4.290%。美國消費者物價指數將於 2025 年 8 月 12 日（今天）公佈，我們正在為市場波動性可能激增做準備。目前的聯邦基金期貨顯示，市場預期 9 月升息的可能性為 40%，而核心通膨數據若高於預期，可能會進一步推高此機率。

交易者應考慮到，在數據公佈前，主要貨幣對和指數的選擇溢價可能會上升。整體市場情緒已經緊張，這點從芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）中可以看出，該指數目前徘徊在 18 附近。這明顯高於今年夏初的平靜水平，反映出消費者物價指數（CPI）和 8 月 15 日即將舉行的川普與普丁會晤的不確定性。鑑於烏克蘭傳出的相互矛盾的訊號，買入標準普爾 500 指數的保護性看跌選擇權可能是對沖未來幾天地緣政治衝擊的明智之舉。

機會與風險管理

鑑於德國 ZEW 調查結果慘淡，我們認為歐元兌美元有明顯的機會。這些數據顯示歐洲經濟陷入困境，而美國經濟表現得更具韌性，形成了強烈的分化。賣出價外的歐元兌美元買權似乎是利用歐元潛在疲軟獲利的可行策略。

澳洲儲備銀行決定將利率降至 3.60%，這為澳元提供了非常直接的訊號。此舉旨在刺激放緩的經濟，同時，澳洲主要出口產品鐵礦石的價格自 2025 年春季以來已下跌近 15%。這證實了我們對澳元/美元的看跌前景，使得做空或買入看跌期權具有吸引力。

對於美元/日圓而言，美國和日本政府公債殖利率之間的巨大差距仍然是關鍵。鑑於美國 10 年期公債殖利率堅守在 4.25% 以上，而日本公債殖利率接近零，美元兌日圓走強的基本面理由依然完好。我們可以藉此建構看漲期權策略，但必須警惕任何突如其來的全球避險情緒，這種情緒通常會推高日圓。

然而，鑑於低收入家庭面臨的壓力，我們對美國經濟前景持謹慎態度，切勿過度樂觀。美國銀行的報告顯示，美國薪資成長放緩至僅 1.3%，對未來推動經濟成長的消費支出而言是一個危險訊號。這種潛在的疲軟態勢表明，任何以美國為重點的資產的多頭部位都應謹慎管理。

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歐佩克維持2025年全球石油需求成長預測不變，為129萬桶/日。該組織已將2026年全球石油需求成長預測上調至138萬桶/日。

OPEC報告洞察

報告顯示，對2026年非OPEC+供應成長的預測有所下調，目前為63萬桶/日，低於先前估計的73萬桶/日。報告也預計明年美國緻密油產量將減少10萬桶/日。由於OPEC+增產，7月份原油平均產量為4,194萬桶/日，較6月增加335,000桶/日。

這些預測往往不會對市場產生直接影響，因為市場狀況通常在實際變化發生之前會影響價格。美國經濟數據和聯準會決議等外部因素會影響預期需求成長和隨後的油價調整。我們認為OPEC的這些預測強化了對2026年油價的看漲前景。今年需求穩定成長，加上明年非OPEC供應預計減少，這意味著市場將更加緊密。

這種觀點表明，未來幾週的任何價格下跌都應被視為買入機會。本月稍早公佈的最新經濟數據進一步印證了這一觀點。美國2025年7月通膨報告顯示，核心CPI降幅將降至2.8%，加劇了人們對聯準會可能在年底前開始降息的猜測。

正如我們在2010年代末期的低利率環境下所見，寬鬆的貨幣政策往往會刺激經濟活動，進而刺激石油需求。

交易者的戰略考慮

需求方面，近期數據顯示，中國2025年7月原油進口量達到一年多來的最高水準。這表明其經濟刺激措施正在發揮作用，並支撐著全球需求。中國強勁的需求為油價提供了堅實的支撐，證實了歐佩克的成長預測。

從美國產量趨勢來看，供應預測似乎也可信。貝克休斯鑽井數量在2025年上半年一直緩慢但穩定地下降，延續了我們在2024年看到的趨勢。這支持了歐佩克對明年美國緻密油產量下降的預測，使得市場上一個關鍵的供應成長來源消失。

有鑑於此，交易員應考慮為未來更高的價格進行配置。買進長期買權（例如2026年3月合約的買權）可能是利用預期市場緊縮的審慎策略。這允許在規避風險的同時參與上漲。

短期來看，近期歐佩克+7月份的增產可能會帶來一定程度的價格穩定或小幅疲軟。因此，我們預計在下次重大經濟數據發布前後，波動性可能會上升。交易員可以使用跨式選擇權策略，在未來幾週內從價格波動中獲利。

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investingLive 的 tradeCompass 方法論為使用關鍵水準和價格行動觸發因素的交易者提供客觀指導。對於 2025 年 8 月 12 日的以太坊期貨，建議在 4,303 美元以上看漲，在 4,260 美元以下看跌。目前，以太幣價格為 4,290 美元，略微看漲。

在市場背景下，以太坊期貨仍維持在 4,200-4,400 美元區間，在趨勢顯現之前，在推拉趨勢之間保持平衡。高於或低於這些關鍵水平的決定性走勢預示著動能的潛在轉變。最近的市場新聞包括單日 ETF 流入量創紀錄地達到約 10 億美元，將以太坊 ETF 總資產推高至約 257 億美元。

基於以太坊的收益率模型引起了人們的興趣，由於 Layer1 容量的增加，交易數量也在上升。然而，由於約 97% 的 ETH 地址處於盈利狀態，因此仍然需要謹慎獲利了結。以太坊的表現優於比特幣，凸顯了以以太坊為中心的敘事的強勁勢頭。

TradeCompass 強調策略性交易執行，並採用部分獲利原則和停損管理。該方法透過將交易與特定水平對齊並監控偏差來鼓勵戰術性決策。本指南旨在為交易者提供結構化的見解，提供框架而非明確的財務建議。在交易活動中，務必評估個人風險和責任。

目前，以太坊期貨正處於一個重要的決策點，價格徘徊在 4,290 美元左右。市場處於窄幅波動，主要在 4,260 美元至 4,303 美元之間。未來幾天的反應可能會決定 8 月剩餘時間的走勢。持續突破 4,303 美元將表明買家完全掌控局面，從而驗證了強勁的基本面消息。

昨日，現貨以太坊 ETF 的資金流入創紀錄地達到 10 億美元，自 2025 年推出以來，淨流入總額已超過 300 億美元，顯示機構需求龐大。在這種情況下，我們建議持有多頭部位，目標價位為 4,465 美元，並可能在未來幾週進一步走高。相反，跌破 4,260 美元將使賣方佔據優勢，並表明該區間已是派發頂部。

鏈上數據顯示，目前近 97% 的以太幣錢包處於獲利狀態，如果支撐位失效，普遍出現獲利回吐的風險很高。跌破該水準將使我們瞄準 4,160 美元附近的更深支撐位，並可能重新測試 4,000 美元的心理關卡。

對於衍生性商品交易者而言，目前的窄幅波動已將隱含波動率壓低至三個月來的最低水準。這為重大突破提供了佈局的機會，而突破的可能性正在增加。買入跨式選擇權等策略可能有效，因為它們可以從價格的大幅波動中獲利。

我們應該繼續關注 ETH 相對於比特幣的出色表現，後者是近期的一個強勁主題。只要這種趨勢持續，交易者可能更青睞做多 ETH 而非做多 BTC，甚至會考慮做多 ETH 和做空 BTC 期貨等配對交易。這種相對強勢得益於新 ETF 的成功以及去中心化金融活動的成長。

龐大的 ETF 需求是未來幾週需要關注的最重要因素。這些產品的總資產已膨脹至 257 億美元，形成了持續的買盤以消化跌勢。只要這些資金流入保持強勁，一旦目前的盤整階段結束，阻力最小的路徑就可能更高。

回顧過去，在 2024 年 1 月美國現貨比特幣 ETF 推出後，我們也看到了類似的區間波動。在盤整階段之後是強勁的反彈。以太坊也會出現類似的模式，它可能會先在 8 月中旬盤整，然後在 9 月大幅上漲。

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歐洲早盤市場基本平靜，因市場預期美國消費者物價指數（CPI）報告將公佈。澳洲儲備銀行降息25個基點，預計下次降息時間將在9月。市場預期澳洲儲備銀行年底前將再次降息。英國就業報告與預期相符，政府和民間報告的數據有差異。薪資成長放緩，但未影響利率預測，預計2026年2月將降息。市場活動維持區間波動，美元小漲。

市場等待美國消費者物價指數報告

貨幣市場正在等待美國消費者物價指數報告，這是本月傑克遜霍爾研討會之前最後一個關鍵事件，而聯準會可能會在會上討論降息。在9月聯邦公開市場委員會會議召開前，聯準會的情緒似乎傾向降息，這取決於消費者物價指數結果。

所有人都在關註今天稍晚的美國消費者物價指數報告。我們看到美元略有走強，這表明交易員正在購買對意外高通膨數據的保護。這種緊張情緒意味著，防範市場劇烈波動的選擇權，例如債券期貨的賣權或美元買權，可能會變得更昂貴。

一份火熱的通膨報告可能會徹底改變聯準會9月降息的前景。目前，聯邦基金期貨合約顯示，市場預期下個月降息的可能性為65%，這與過去幾週的情況發生了顯著變化。高於預期的消費者物價指數可能會導致這種可能性大幅下降，進而導致短期利率波動性飆升。

對澳洲和英國經濟的影響

隨著澳洲儲備銀行將現金利率下調至3.60%，並暗示未來將進一步下調，澳幣走勢似乎偏向下行。我們看到，澳元/美元在澳洲儲備銀行會議後表現疲軟，而本週四的就業報告將是下一個主要阻力。

交易員可以考慮買入澳元/美元看跌期權，以應對任何勞動力市場走弱的跡象。相較之下，英國的寬鬆步伐要慢得多，市場要到2025年12月才能完全消化英國央行降息的影響。澳洲儲備銀行和英國央行之間日益擴大的政策差異表明，押注英鎊兌澳幣走強的策略可能會獲得支持。

同時，疲軟的德國ZEW調查數據強化了人們對歐元區的悲觀前景，並增強了美元的相對吸引力。展望未來，8月底的傑克遜霍爾研討會將是下一個重大風險事件。我們只要回顧一下2022年8月鮑威爾主席發表鷹派講話後市場暴跌的情景，就能明白這事件如何重塑市場預期。

在月底前持有一些波動性保護措施（或許可以透過VIX選擇權）似乎是一個審慎的策略。

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美國CPI焦點

可能的交易策略

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