經濟指標分析

在7月決策之前，「更堅挺」的通膨和穩健的就業成長等經濟指標影響了加拿大央行的政策審議。美元/加幣需要令人信服地跌破1.3760的水平才能維持漲勢並重新測試1.3720/30的支撐位，阻力位位於1.3810/15。

本文包含前瞻性陳述，建議個人在做出任何投資決策前進行徹底的研究，並強調風險可能包括完全損失資本。本文所述觀點僅代表作者本人，不一定與任何官方政策一致。作者在撰寫本文時未持有文中提及的任何股票，也未從相關公司獲得任何報酬。

我們看到加幣正在苦苦掙扎，即使美元整體呈現疲軟態勢。儘管其他貨幣正在大幅上漲，但加幣的漲幅卻有限。這顯示加拿大面臨著一個我們需要關注的特定逆風。回顧過去，我們看到OTPP和La Caisse等加拿大主要退休基金在2024年策略性地減少了對美元的投資。此舉標誌著一些大型機構正在長期撤出美國資產。當我們評估當前市場格局時，這一歷史背景至關重要。

市場地位與策略

當我們查看2025年7月的最新數據時，這種疲軟是有道理的。加拿大的通膨率降至2.8%，但經濟也減少了1.5萬個工作崗位，失業率升至6.4%。與2024年年中出現的「更強勁」的通膨和強勁的就業市場相比，當前數據表明，加拿大央行可能不得不考慮比聯準會更早降息。

鑑於這種分歧，我們預計未來幾週美元/加元的波動性將加劇。交易者應考慮利用價格波動獲利的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權。無論該貨幣對在秋季大幅上漲或下跌，這都能帶來獲利。

對於那些有方向性觀點的人來說，阻力最小的路徑似乎是美元/加幣走高。1.3815附近的舊阻力位似乎是一個合理的短期目標。買入美元/加幣看漲期權或使用看漲價差，可以提供一種確定風險的方式來應對加元進一步走弱。

務必牢記潛在風險，因為一份意外的經濟報告可能會迅速扭轉這一趨勢。我們應該對所有期貨部位設定止損，以管理這種下行風險。目前，用價外買權對沖現有的美元/加幣空頭部位也是明智之舉。

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財政部長評論

當前經濟環境下的戰略

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美元兌日圓（USDJPY）貨幣對在美國交易時段創下新低，跌破了自1月高點以來2025交易區間的38.2%回檔位，位於147.13。然而，該貨幣對在不斷上升的200日移動平均線（位於147.04）附近有所停頓，形成了一個下行壓力點。當日最低價為147.08，位於這兩個技術基準之間。當美元兌日圓圖表顯示這些技術水平的匯合時，交易者通常會利用這個區域來制定策略並管理潛在風險。

從技術層面製定策略

對於買進者，該策略涉及設置止損以防突破，從而在瞄準上漲趨勢的同時限制風險。相反，空頭交易者可能會在這些技術水準尋求利潤，而突破則可能引發更大的下跌動能。我們看到美元/日圓貨幣對目前正在測試一個關鍵支撐區域，即147.04至147.13之間。該區域非常重要，因為趨勢線、移動平均線和關鍵回檔位都在此交會。

從147.08的反彈表明，買家目前正在捍衛這一水平。對於相信美元兌日圓將反彈的交易者來說，現在是考慮購買買權的時機。此策略讓您押注價格上漲，同時您的風險僅限於選擇權支付的溢價。如果147.00的支撐位守住，則有可能回落至我們今年早些時候看到的150.00區域。

近期美國的經濟數據支撐了美元的下行壓力。2025年7月通膨報告顯示，物價壓力降至2.8%，8月初發布的最新就業報告也顯示招聘放緩。這使得聯準會今年再次升息的可能性降低。

潛在的市場動向

另一方面，跌破147.00可能預示著更大幅度的下跌，交易者應該做好準備。在這種情況下，買入看跌期權將是從進一步下跌勢頭中獲利的直接方式。持續跌破該支撐區域可能導致日圓快速跌向145.00水準。

受日本央行新暗示的推動，日圓走強的可能性也是關鍵因素。近期有關9月下次會議上可能進行政策審查的評論，讓市場預期日圓將放棄負利率。這種猜測正在推高日圓兌美元匯率。

回顧過去，我們在2024年春季看到類似的技術形態，就在該貨幣對大幅反彈之前。然而，我們也記得2022年底幹預擔憂高漲時的大幅下跌。這段歷史表明，無論價格如何突破147.00區域，走勢都可能迅速。

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南非6月零售額成長率為1.6%，低於先前的4.2%。這意味著零售額較去年同期大幅下降。受美元疲軟和風險情緒改善的推動，歐元保持強勁勢頭，兌美元匯率突破1.1700。同樣，英鎊在積極的風險情緒推動下，升至數週高點，突破1.3550。

黃金與市場

金價小幅上漲，但仍高於 3,350 美元，而聯準會鴿派前景預期為其提供支撐。然而，樂觀的風險情緒限制了金價的進一步上漲。在 Perplexity 以 345 億美元收購Google Chrome 之後，人工智慧代幣備受關注，Bittensor、Near Protocol 和 Render 領漲。此外，由於擔心持續的通膨，英格蘭銀行已將利率下調 25 個基點，至 4%。回顧過去，南非 6 月零售額成長放緩至 1.6% 是早期預警訊號。南非統計局最近的數據顯示，2025 年 7 月南非經濟年減 0.5%，證實了負面趨勢。這使得在未來幾週內，購買南非零售 ETF 的看跌期權或做空南非蘭特兌美元成為有趣的選擇。

貨幣與經濟趨勢

我們記得，受美元疲軟推動，歐元強勢突破 1.1700，英鎊突破 1.3550。截至今天，即 2025 年 8 月 13 日，歐元接近 1.1250，英鎊徘徊在 1.3100 左右，表明美元已顯著強勢回歸。如果交易者認為這種趨勢將持續下去，他們應該考慮買入美元指數 (DXY) 的看漲期權或設定這些貨幣對的看跌期權價差。

英國央行去年將利率降至 4% 現在似乎已成為遙遠的記憶。隨著英國利率回落至 4.5%，以應對上個月達到 5.8% 的頑固服務業通膨，政策不確定性很高。這種環境為英鎊的波動性交易（例如多頭跨式選擇權）提供了條件，可以從英鎊的大幅波動中獲利。

受當時鴿派的聯準會前景推動，金價一度守穩在 3,350 美元上方。如今，由於全球利率上升對黃金這種無收益資產帶來阻力，金價逼近 3,280 美元。我們認為這是一個潛在的區間波動市場，使得賣出備兌買權以抵銷實物持倉等策略具有吸引力，從而創造收益。

Perplexity 對Google Chrome 瀏覽器的巨額收購引發了 Bittensor 和 Render 等人工智慧代幣的熱潮。自這個高峰以來，我們看到許多此類代幣的回檔幅度達到 40%，這與我們在 2023 年和 2024 年加密貨幣市場觀察到的波動性繁榮與蕭條週期如出一轍。鑑於這種高隱含波動率，購買長期保護性賣權可能是對沖任何現有現貨部位的審慎之舉。

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抵押貸款申請激增。同時，歐元兌美元匯率維持在1.1700上方，英鎊兌美元自7月底以來首次突破1.3550。風險情緒的改善使得美元在周中難以獲得需求。儘管預期聯準會將採取鴿派政策，但金價徘徊在3,350美元上方，漲幅有限。

在加密貨幣領域，人工智慧代幣出現成長，Bittensor、Near Protocol和Render領漲。英格蘭銀行調整利率，將利率調降25個基點至4%。儘管政策暗示寬鬆政策將結束，但此舉正值人們對持續通膨感到擔憂之際。我們認為抵押貸款申請數量令人印象深刻地增長10.9%是美國房地產市場重新走強的明顯信號，這是自2024年動盪以來從未見過的。

這些數據，加上最近7月消費者物價指數略低於預期的2.8%，強化了我們對聯準會將維持鴿派立場的看法。對交易員來說，這表明未來幾週美元將繼續疲軟。

貨幣和大宗商品展望鑑於美元疲軟，我們預計歐元/美元和英鎊兌美元將進一步上漲。英國央行最近將利率降至4%完全在市場的預期之中，這就是英鎊實際上走強的原因。這項舉措，加上7月份英國服務業數據出乎意料地強勁，讓我們可以透過看漲期權或期貨對這些貨幣保持看漲觀點。

黃金在3,350美元上方的表現說明了一切；在央行持續購買的推動下，這與2024年我們看到的2,300美元水平相比有了大幅上漲。然而，即使聯準會前景樂觀，價格目前仍停滯不前，顯示反彈可能正在失去動力。我们认为，谨慎的做法是考虑用看跌期权对冲多头仓位，甚至卖出一些价外看涨期权。

Bittensor、Near Protocol和Render等专注于人工智慧的加密货币的大幅上涨表明，特定的叙事正在推动数字资产领域发展。这一趋势延续了该产业在2024年底突破以来的势头。由于市场波动剧烈，我们正在采用确定风险的策略来应对，例如买入看涨期权价差以限制初始成本。

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Pathward Financial 公佈季度收益為每股 1.81 美元，超過預期的每股 1.57 美元。這比去年同期的每股 1.66 美元有所增長，不包括非經常性項目。這導致獲利意外成長 15.29%。上一季度，Pathward 預期每股收益為 2.71 美元，但實際實現 3.11 美元，意外增長 14.76%。該公司在過去四個季度中每季的每股收益都超過了市場普遍預期。

截至 2025 年 6 月的季度，該公司實現營收 1.9576 億美元，比預期的 1.7673 億美元高出 5.08%。這些數據對 Pathward 股價的影響很大程度取決於管理階層在收益電話會議上的評論。自今年年初以來，Pathward 股價上漲了約 9%，略高於標準普爾 500 指數 8.6% 的漲幅。

Pathward 目前的 Zacks 排名為第 3 位（持有），顯示其預期表現與市場一致。該公司下一季的每股收益預測為 1.62 美元，營收為 1.833 億美元。其東北地區銀行業在 250 多個行業中排名前 15%。另一位產業參與者 Citizens & Northern 預計本季每股收益為 0.47 美元，較去年成長 17.5%。

Pathward 再次公佈了強勁的盈利，超過了分析師對截至 2025 年 6 月的季度的預期。這種持續的表現可能會吸引交易員買入看漲期權，押注該股將進一步上漲。然而，我們也應該考慮賣出一些價外看跌選擇權，以利用獲利前的高不確定性。

回顧該股今年稍早的表現，我們發現了一個規律。在 2025 年 4 月獲利大幅超出預期之後，該股短暫上漲後橫盤整理，這表明好消息可能很快就會被消化。這支持了這樣一種觀點，即大幅上漲並非必然，因此直接買入看漲期權存在風險。

在8月13日財報發布之前，Pathward選擇權的隱含波動率一直處於高位。隨著獲利資訊的公開，我們預計該波動率將在接下來的幾個交易日大幅下降。這種「波動性衝擊」為那些在財報發布前賣出選擇權溢價的投資者提供了機會。

我們也必須從2025年8月中旬的視野來看更大的經濟情勢。聯準會維持利率穩定的決定為像Pathward這樣的銀行創造了穩定的獲利環境。然而，上周公布的全國失業率小幅上升至4.1%，可能引發人們對今年稍後貸款償還能力的輕微擔憂。

鑑於中性3號（持有）評級以及這些好壞參半的經濟訊號，像牛市看漲價差這樣的確定風險策略可能是明智之舉。這使我們能夠在未來幾週從股價的小幅上漲中獲利，而無需承擔無限風險。這是一種保持看漲情緒的方式，同時也要考慮到最大的漲幅可能已經到來。

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日圓兌美元持續走強，受美國通膨數據溫和提振，美元走低。這提升了市場對聯準會降息的預期，導致美元進一步走弱。7月消費者物價指數顯示，年通膨率穩定在2.7%，與預期的上升相反。核心CPI年率上升至3.1%，超過市場預期的3.0%，使得市場對9月降息的預測上升至95%。

技術分析見解

技術分析表明，美元/日圓在147.05附近的修正通道內交易。跌破該水準可能確認看跌旗形形態，目標指向7月25日的低點145.85，以及78.6%斐波那契回檔位144.50。聯準會每年舉行八次貨幣政策會議，透過調整利率來管理通膨和就業，進而影響美元。量化寬鬆 (QE) 削弱美元，而量化緊縮 (QT) 則增強美元。這些措施對美元在全球市場上的價值產生影響。

隨著我們進入2025年8月，美元兌日圓走弱。這是因為最近的通膨數據沒有人們擔心的那麼高。我們現在看到聯準會在9月會議上降息的可能性非常高。美國勞工統計局8月1日發布的最新就業報告強化了這個觀點。報告顯示，美國經濟略為降溫，非農業就業人數增加18萬個，略低於預期。這些數據證實了我們在7月消費者物價指數（CPI）中看到的趨勢，該指數穩定在2.7%。這些數據加在一起，為聯準會放鬆政策提供了空間。

交易者註意事項

有鑑於此前景，我們正在考慮買入美元/日圓看跌選擇權。一個值得關注的關鍵水平是147.05；如果跌破該水平，我們將發出行動訊號。這將確認已形成數週的看跌形態。我們還記得2023年底也出現類似的情況，當時對聯準會政策轉向的預期導致美元大幅走弱。

在此期間，即2023年10月至12月，美元/日圓從151上方跌至141下方。過去的表現表明，一旦降息週期真正開始，美元/日圓可能會出現快速波動。我們這次看跌走勢的初始目標是近期低點145.85。如果勢頭持續，我們將關注144.50的水平，該水平與主要的斐波那契回撤位一致。

交易者也可以利用期貨合約做空該貨幣對，目標是相同的水平。當然，我們也必須為聯準會官員在9月會議前發表的任何意外鷹派言論做好準備。購買一些廉價的短期看漲期權或許是對沖美元意外上漲的簡單方法。如果市場對降息預期過高，這也能起到保護作用。

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詹姆斯布拉德的平衡領導力距離9月聯準會會議僅剩幾週時間，我們必須重新評估大幅降息50個基點的可能性。詹姆斯·布拉德的評論表明，目前更有可能的情況是更為謹慎的降息25個基點。這緩和了市場的鴿派預期。

儘管最近的數據顯示經濟正在降溫，例如7月的就業報告僅增加了15萬個就業崗位，失業率上升至4.2%，但市場仍持有這種觀點。雖然這些數據證明降息是合理的，但布拉德的反駁表明聯準會不認為目前的情況是需要採取激進行動的危機。這給聯準會的未來之路帶來了很大的不確定性。

對於衍生性商品交易者來說，這意味著隱含波動率在9月份會議前可能會上升。我們可以預期，主要指數和利率期貨的選擇權將變得更加昂貴。這種環境使得從價格波動中獲利的策略（例如多頭跨式選擇權）更具吸引力。

聯邦基金期貨市場需要重新定價以反映這一新資訊。自從聯準會發表演說以來的幾個小時內，我們已經看到期貨市場預期降息50個基點的可能性從60%以上降至35%左右。這項調整表明，市場押注在2025年剩餘時間內將採取更為漸進的寬鬆週期。

這種做法讓人想起聯準會在2019年謹慎降息，而非2008年採取的緊急行動。市場原本準備採取更積極的應對措施，因此較小幅度的降息可能會導致債券和股票的短期拋售。交易員應該為這種潛在的失望做好準備。

考慮到這一點，在未來幾週對沖多頭部位是明智之舉。買入債券ETF的看跌選擇權可以規避降息幅度小於預期的風險。這種策略允許參與任何上行風險，同時限制聯準會行動比市場預期更為謹慎時的下行風險。

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美元兌加元目前處於窄幅波動區間，市場正等待明確的方向。動能已停滯，交易員們正在等待決定性突破來決定下一步。支撐位位於4小時圖上的100日移動平均線，接近1.37414。跌破該水準可能會削弱短期結構，並引發更深層的修正走勢。

值得關注的技術水平

從上檔方面來看，100日移動平均線在本週數次被突破後，已成為一個堅實的上限。賣家強化了圍繞該水準的看跌傾向。明確突破100日移動平均線將是看漲訊號，可能將動能向上轉移。

隨附影片詳細介紹了這些技術水平，並解釋了交易者在未來交易時段應關注的事項。造訪 investingLive.com 以獲得對策略決策至關重要的即時市場數據和分析。

由於市場正在消化近期的經濟數據，美元兌加幣目前處於窄幅震盪。上週美國7月通膨報告顯示通膨率略微降至2.9%，反映出這一點，但這並未給聯準會改變其穩定利率政策提供明確的理由。這使得該貨幣對暫時缺乏強勁的基本面驅動力。

對於那些關注跌破的投資者來說，關鍵支撐位在1.37414附近。跌破這一水平的因素包括：WTI 原油價格意外飆升（目前徘徊在每桶 85 美元左右），或下週公佈的加拿大就業數據強於預期。衍生性商品交易員不妨考慮買入執行價格在1.3700左右的看跌期權，以應對此類波動。

交易者的策略方法

另一方面，賣家在100日移動平均線附近持續活躍，限制了任何反彈的嘗試。要徹底突破這個阻力位，需要某種催化劑，例如即將發布的聯準會會議紀要中意外出現的鷹派言論，或加拿大經濟出現疲軟跡象。

買入執行價格略高於該移動平均線的看漲期權，將是交易潛在看漲趨勢的直接方法。鑑於動能停滯和普遍的不確定性，美元兌加元選擇權的隱含波動率一直呈下降趨勢。此種環境下，多頭勒式選擇權（包括買入價外買權和賣權）等策略尤其具有吸引力。

此類部位將從物價大幅突破（可能在加拿大央行下次政策會議後發生）中獲利。或者，如果我們認為這種窄幅交易區間將持續下去，類似於我們在2024年春季觀察到的低波動率環境，那麼賣出選擇權溢價是一種可行的策略。

「鐵禿鷹」策略允許交易者在貨幣對保持在關鍵支撐位和阻力位之間時獲利。這種方法利用了市場在等待下一個決定性舉措時期權價值的衰減時間。

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澳幣兌美元匯率已升至約0.6560，創兩週新高。這一走勢歸因於美元下跌，原因是7月美國消費者物價指數報告發布後，市場對聯準會降息的預期升溫。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數已跌至約97.60。值得注意的是，紐元兌美元表現最為強勁，兌澳幣貶值了0.61%。

聯準會利率預期

CME FedWatch 的數據顯示，預期聯準會 9 月降息的比例已從週一的86%上升至94%。同時，預計週四公佈的澳洲就業數據顯示，7月澳洲經濟將增加25,000個就業崗位，高於6月的2,000個，失業率預計將從4.3%降至4.2%。

澳洲統計局公佈的失業率至關重要，因為它反映了經濟健康狀況並影響澳洲儲備銀行的決策。失業率下降通常對澳元有利。失業數據將於2025年8月14日發布。

澳元兌美元已攀升至兩週高點，約0.6560。這是因為市場現在強烈相信聯準會將在下個月降息。我們現在的注意力轉向明天公佈的澳洲就業數據。

我們看到，隨著市場消化近期公佈的美國7月通膨報告（該報告為2.8%），美元指數已跌至97.60，創下自2023年初以來的最低水準。這疲軟的數據強化了這樣一種觀點：聯準會2022-2024年的激進升息週期已成定局。這一轉變也導致9月降息預期飆升至94%。

澳洲就業報告

鑑於這種勢頭，我們正在考慮買入澳元/美元看漲期權。如果澳元繼續走強，突破當前水平，這些選擇權將使我們能夠獲利。這項策略尤其適用於預計明天發布的澳洲就業報告，該報告可能會推高澳元/美元匯率。

市場押注澳洲經濟將增加2.5萬個就業崗位，失業率將降至4.2%。如果實際數據好於預期，我們可能會看到澳元/美元快速逼近0.6650的阻力位。然而，如果就業數據低於預期，可能會逆轉近期的漲幅，從而降低我們的看漲期權價值。

我們還記得，澳洲儲備銀行在2023年和2024年都密切關注著緊張的勞動市場，以此作為其利率決策的指導。如果明天的就業報告強勁，將預示著經濟將持續健康發展，這將降低澳洲儲備銀行近期考慮降息的可能性。

美國尋求降息而澳洲保持堅挺的政策分歧，從歷史上看，是推動澳元/美元走高的強勁動力。

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