川普力求與俄羅斯達成協議，並將在會晤後與澤連斯基總統討論烏克蘭問題。他認為與俄羅斯達成協議的可能性很大，並準備在會晤期間使用包括制裁在內的經濟手段。制裁被描述為強有力的，這表明製裁的威脅可能影響了會晤的安排。川普仍不確定是否會立即停火。會晤結束後，如果結果良好，川普計劃致電烏克蘭總統澤倫斯基和歐洲領導人，討論可能舉行的第二次會晤。如果會晤反應不佳，將不會舉行電話會議。川普澄清說，談判是烏克蘭和俄羅斯的責任。

關於中國，關稅阻礙了中國電動車進入美國市場。此外，川普表示贊同英偉達的 Blackwell 晶片。

即將與俄羅斯的會面給市場帶來了巨大的二元風險，使其成為基於波動性交易的絕佳環境。鑑於目前波動率指數 (VIX) 接近 19，我們認為這是一個買入關鍵指數和 ETF 的跨式選擇權或勒式選擇權的明顯機會，押注最終結果（無論是否達成協議）將導致價格大幅波動。此策略的獲利來源是價格波動的幅度，而非方向，這對於結果如此不確定的事件非常合適。

我們應該特別關注能源產業，因為該產業風險最高。由於 WTI 原油價格徘徊在每桶 88 美元左右，且歐洲天然氣期貨價格仍然敏感，成功的協議可能會導致價格暴跌，從而使 XLE 等能源 ETF 的看跌期權具有吸引力。相反，如果會談失敗以及可能進一步製裁，則可能引發供應恐慌性反彈，此時看漲期權是更好選擇。

該評論暗示，儘管存在不確定性，但達成和平協議的可能性是真實存在的，這將使國防類股面臨急劇下跌的風險。我們看到，在持續的地緣政治緊張局勢的推動下，iShares 美國航空航天與國防 ETF (ITA) 在 2025 年迄今上漲了 12%。我們可以透過購買主要國防承包商的看跌期權或 ETF 本身來對沖這一風險，將其作為「和平爆發」情景的直接投資。

在貨幣方面，任何放鬆制裁的協議暗示都可能透過降低歐洲經濟的能源價格壓力來推高歐元兌美元匯率。我們認為這是一個不對稱的機會，因為市場似乎認為突破的可能性很低。因此，短期歐元/美元看漲期權可以提供低成本的上行敞口，以應對會晤帶來的積極意外。

這種情況讓我們想起了 2022 年初衝突爆發前的幾週，當時能源和農業市場的隱含波動率在任何官方行動之前就大幅飆升。我們現在看到了類似的模式，光是上個月，小麥期貨的選擇權交易量就增加了 20% 以上。領先於大幅波動至關重要，因為臨近事件發生，保費將會大幅上漲。

此外，中國對電動車關稅的持續強硬立場，加上對美國晶片製造商的讚揚，強化了持續的科技脫鉤主題。這意味著可以進行成對交易，做多美國半導體產業，或許可以透過購買 SOXX ETF 的買權，同時對在中國市場敞口較大的工業板塊保持謹慎。電動車關稅的穩定為美國汽車產業消除了一個變量，但對美國科技領先地位的關注似乎是其發展勢頭的所在。

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生產者物價指數上漲的影響

相互矛盾的經濟數據造成不確定性

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美國股市呈現漲跌互現的格局，科技股表現積極，而消費性電子股則面臨挑戰。這反映了產業變化和近期經濟數據對市場情緒的影響。科技類股中，微軟等公司上漲了0.58%，甲骨文上漲了1.59%。這些成長得益於積極的財報和持續的創新。

消費性電子產品

同時，在消費性電子產品領域，蘋果股價下跌了0.48%，可能是由於供應鏈問題或消費者偏好變化所致。消費週期性板塊上漲，其中亞馬遜上漲2.09%。這可能是由於強勁的電商表現和積極的指引。整體市場情緒謹慎樂觀，科技股反彈可能會影響更廣泛的指數。然而，各板塊表現的差異顯示市場存在潛在的波動性。

建議包括加強對創新能力強的科技股的關注，密切關註消費性電子領域的潛在投資機會，並考慮投資正在崛起的消費週期性板塊。

投資與風險管理

建議維持多元化投資組合，以降低風險並受益於各行業的收益。隨時了解即時數據和動態，以便做出明智的決策仍然至關重要。微軟等科技股的反彈為交易者提供了一個機會。我們應該考慮購買買權，或許可以買進9月到期的選擇權，以押注其持續走強。

近期科技基金流入量成長5%，這得益於最新人工智慧開發者大會帶來的正面情緒，也支持了這一觀點。在蘋果面臨壓力的情況下，我們認為有機會透過購買跨式選擇權來從價格波動中獲利。如果股價大幅波動，這項策略將獲得回報，鑑於最新的半導體貿易政策緊張局勢報告，這似乎很有可能發生。

這種情況讓我們想起了2021年末供應鏈問題期間我們所經歷的波動，而最近的消費者信心數據顯示其小幅下降至101.5，這加劇了不確定性。亞馬遜的強勁表現顯示消費者信心持續增強。

我們認為出售現金擔保看跌期權是一項合理的策略，它使我們能夠在表達看漲觀點的同時獲得溢價。這與最新的零售數據相符，該數據顯示返校支出成長了4%，其中大部分發生在線上。各行業表現參差不齊，凸顯了潛在的市場緊張局勢。

為了對沖潛在的整體經濟下滑，我們可以購買VIX買權。鑑於波動率指數目前為18，高於初夏低點，如果未來幾週整體市場焦慮加劇，將成為直接獲利的途徑。

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瑞士的經濟壓力

多項經濟指標顯示瑞士可能面臨實施負利率的壓力。瑞士法郎依然疲軟，部分原因是潛在利率變動和近期貿易政策的不確定性。瑞士在全球經濟中佔有強勁地位，人均 GDP 高，服務業強勁。

瑞士經濟的穩定性提振了法郎，但近期經濟數據的趨勢可能會影響其估值，尤其是在人們對經濟動能日益擔憂的情況下。我們看到美元在本週稍後關鍵經濟數據公佈前走強。

雖然每週申請失業救濟人數已從 2025 年初的 21 萬低點呈上升趨勢，但市場正在為最新數據做準備。22.8 萬的普遍預期將強化勞動市場正在緩慢降溫的觀點，這可能給聯準會在今年稍後降息提供更多理由。

市場策略重點

同時，我們正在關註生產者物價指數，預計 7 月將上漲 0.2%。此前，2025 年 6 月的生產者物價指數略微上漲 0.4%，顯示通膨壓力可能正在緩解，但並未消失。

聯邦基金期貨反映了這種不確定性，目前預計年底前降息的可能性為 60%。隨著有關瑞士央行重新引入負利率的猜測升溫，瑞士法郎繼續顯得脆弱。

上週的數據顯示，瑞士通膨率年比僅下降至 0.8%，遠低於央行的目標，這項討論更加激烈。這種貨幣政策分歧給美元/瑞士法郎帶來上行壓力，目前該貨幣對交易價格接近 0.9150。

鑑於即將公佈的美國就業和通膨數據發出相互矛盾的訊號，我們認為波動中蘊藏著機會。做多美元/瑞士法郎的套利選擇權（包括同時購買美元/瑞士法郎的價外買權和賣權）可能是一個審慎的策略。

該頭寸可以從數據發布後價格的大幅波動中獲利，而無需押注具體結果。對於那些堅信持續的美國通膨將使聯準會立場比瑞士央行更為強硬的人來說，購買美元/瑞士法郎的買權是一種確定風險的方法。

這可以讓我們參與到潛在的反彈行情中，該價格有望達到我們在2025年4月看到的0.9300左右的年內高點。期權費的成本就是最大潛在損失。

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勞動市場出現疲軟跡象

通膨和就業擔憂持續存在

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由於英國GDP數據優於預期，英鎊兌其他主要貨幣上漲。2023年第二季度，英國經濟成長0.3%，超過預期的0.1%，製造業和工業生產也表現良好。6月份，英國經濟成長0.4%，前一個月出現萎縮。有鑑於這些令人鼓舞的數據，英格蘭銀行或許不需大幅降息。

英國央行近期決定

英國央行近期將利率調降25個基點至4.00%。該決議引發了激烈的爭論，九名委員中有四人投票決定維持利率不變。市場數據顯示，英鎊走強，兌美元匯率約1.3600。聯準會預計9月降息25個基點。這項預期導緻美元走弱，英鎊兌美元走勢看漲。

即將公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據備受關注。預計環比數據將上漲0.2%，包括整體和核心PPI。GDP是一個關鍵的經濟指標，它影響著貨幣價值和利率，並影響黃金等其他資產。

回顧2023年中期的經濟數據，該數據顯示英國GDP成長令人意外，為英鎊奠定了看漲基調。我們還記得這些數據表明，英格蘭銀行可能不需要大幅降息。那段時期的韌性為英鎊未來兩年的走勢奠定了基礎。

截至今天，即2025年8月14日，情況變得更加複雜。英國2025年7月通膨數據顯示，通膨率持續上升至2.4%，高於英格蘭銀行2%的目標。上週剛發布的這些數據表明，英國央行可能需要維持利率不變的時間比市場預期的更長。

機會與策略

相較之下，最新的2025年7月美國就業報告顯示勞動市場正在降溫，就業成長放緩至六個月以來的最低水準。這增加了市場對聯準會將在第四季度再次降息以刺激經濟的押注。英國央行可能偏鷹派，而聯準會則偏鴿派，這種政策分歧正在創造一個明顯的機會。

我們認為，衍生性商品交易者應該考慮那些受益於英鎊走強兌美元走弱的部位。買入執行價格在1.3700左右、到期日為2025年10月的英鎊兌美元看漲選擇權，可以充分利用潛在的上漲空間。這種策略可以在英鎊上漲時獲得豐厚利潤，同時將初始風險嚴格限制在支付的溢價範圍內。

如果採取更保守的策略，我們可以對英鎊/美元貨幣對使用看漲期權價差。透過買入買權並同時賣出另一個執行價格較高的買權（例如1.3850），我們可以降低交易的前期成本。這是一種謹慎的策略，可以為匯率的溫和上漲做好準備。

我們以前也看過這種模式，尤其是在2008年金融危機之後的幾年。當時，聯準會和英國央行不同的貨幣政策步調，導致英鎊兌美元匯率持續多年呈現上漲趨勢。目前的經濟指標表明，我們可能正處於一個類似的周期的開端。

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買家控制勢頭

美元兌瑞郎 (USDCHF) 正在經歷上行走勢，突破了 100 和 200 小時移動平均線 0.8076 左右的水平。7 月生產者物價指數 (PPI) 數據強於預期，上漲 0.9%，推動了反彈。匯價已攀升至 0.80711 的 38.2% 回檔位上方，這是上個亞洲交易日的一道阻力位，匯價在下跌之前漲幅受到限制。

目前，匯價走勢與 0.8075 附近的移動平均線拉開距離，如果維持在此水平之上，買家將保持優勢。下一個目標是上週交易中 0.80893 附近的阻力位。突破該水準可能帶來進一步的上漲動能。近期美元拋售導致美元兌瑞郎跌破 50% 回檔位，跌向 0.8017 至 0.80233 之間的支撐區域，在該區域，拋售壓力減弱，市場開始復甦。

今日突破0.8071和0.80756附近水平表明買家已取得控制權，動能轉向對其有利。基於2025年8月14日以來的價格走勢，美元兌瑞郎的近期前景看漲。突破0.8075區域意義重大，因為推動此趨勢的是美國7月生產者物價指數遠超預期，實際漲幅達0.9%，市場普遍預期僅0.3%。只要我們維持在這些關鍵移動平均線上方，買家在未來幾天就擁有技術優勢。

衍生性商品交易者應考慮買進執行價格等於或高於下一個目標價0.80893的買權。此策略允許交易者在承擔一定風險的情況下，利用可能延續的漲勢獲利。今日走勢強勁表明，動能可能推動該貨幣對在下週走高。

目前基本面背景

我們認為，由於瑞士央行鴿派立場，升息與美元走強之間的政策分歧不斷擴大，美元走強的勢頭被放大。近期瑞士通膨數據一直維持在1.2%左右的低位，遠低於美國。這使得瑞士央行幾乎沒有理由效仿聯準會的任何強硬立場。

這種環境讓我們想起了2022年的情況，當時聯準會激進的升息週期超過了瑞士央行，導致美元持續走強。目前的基本面正在形成類似的格局，這可能有利於美元兌瑞郎在未來幾週內走高。

對於較保守的做法，可以選擇在0.8020支撐位下方賣出執行價為空的價外看跌價差選擇權。該策略將從價格維持在近期低點上方獲利，同時受益於時間衰減和當前的看漲偏見。整個觀點面臨的關鍵風險是價格回落至0.8071水平以下。

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印度盧比兌美元下跌，美元/印度盧比升至87.80附近。印度7月批發物價指數通膨率年減0.58%，高於預期的0.3%，也高於6月的0.13%。潛在的需求疲軟前景或將促使印度儲備銀行進一步放鬆貨幣政策。美國總統川普與俄羅斯領導人普丁即將舉行會談，市場謹慎情緒高漲，將影響全球貿易和印度的關稅。

會晤對貿易關係至關重要

這次會議至關重要，因為美國因印度從俄羅斯購買石油而提高了對新德里進口商品的關稅。美國財政部長貝森特表示，如果外交談判失敗，關稅可能會上升。儘管貿易緊張，標普仍維持對印度主權評等的支持性展望，理由是印度的貿易依賴程度有限且國內消費強勁。

印度股市持續出現外資外流，外國機構投資人（FII）近期大量拋售股票。由於國內股市將因獨立日休市，印度盧比走勢仍低迷。美元/印度盧比走勢依然看漲，關鍵技術支撐位在20日均線。金融市場參與者關注即將公佈的美國生產者物價指數數據，該數據預示著潛在的通膨趨勢。目前的經濟狀況引發了人們對聯準會利率決議的猜測。

印度盧比面臨短期壓力

我們預計印度盧比兌美元短期內將面臨更大壓力。美元/印度盧比匯率接近87.80，這是自2024年初以來從未持續出現的水平，進一步貶值的可能性不大。這表明，買入美元/印度盧比期貨或買權可能是為持續走高做好準備的審慎策略。

持續的批發價格通貨緊縮（目前為-0.58%）顯示印度國內經濟需求正在放緩。這增加了印度儲備銀行在下次政策會議上降息以刺激經濟成長的可能性。回顧過去，印度儲備銀行已於2025年6月將利率下調了25個基點，而這種通縮趨勢支持再次降息。

即將舉行的美國總統與俄羅斯總統的會面是一大不確定性。任何談判失敗的跡像都可能引發美國對印度商品加徵關稅，直接影響貿易，並重壓盧比。我們認為，買入美元/印度盧比的跨式選擇權或勒式選擇權是利用這一事件預期波動性飆升進行交易的可行方式。

我們也看到外國資金持續從印度股市流出，這是盧比下跌的關鍵驅動因素。最近的數據顯示，自2025年7月中旬以來，外國機構投資者已拋售近40億美元的股票，這一趨勢通常伴隨著貨幣貶值。這表明交易者可以考慮買入Nifty或Bank Nifty看跌期權，以對沖潛在的市場低迷。

從技術面來看，美元/印度盧比匯率仍維持強勁上升趨勢，穩守20天指數移動平均線，該線充當動態支撐位。目前所有人的目光都集中在即將公佈的美國生產者物價指數數據上，因為高於預期的數據可能會促使聯準會採取更強硬的立場。全球美元走強只會為美元/印度盧比的上漲增添更多動力。

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市場回調和通膨擔憂

市場表現分化

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美元的作用

衍生性商品交易機會

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