加元周一早段從兩周高位（美元兌加元見1.3844）回落。美元兌加元上升，因市場對美元作為「避險貨幣」（風險事件升溫時資金傾向流入的貨幣）的需求增加。

此走勢源於美國與伊朗衝突再度升級；周末和平談判破裂，停火協議被形容面臨風險。

地緣政治風險推高美元

美國總統特朗普表示，將對霍爾木茲海峽實施封鎖；並考慮恢復對伊朗的有限軍事打擊。

不過，美元兌加元的進一步升幅受限制，因中東局勢升溫帶動油價急升。油價上升可支持加元，原因是加拿大是能源出口國，收入會受惠。

西德州中質原油（WTI，美國原油基準）本周開市出現「跳空高開」（開市價高於上一交易日收市價的缺口），早段最多升8%。截至本文撰寫時，市場瞄準重試每桶100美元關口。

應對高波動的期權策略

截至今日（2026年4月13日），在供應鏈憂慮再起下，市場出現類似拉鋸。最新報告顯示加拿大通脹仍偏高，徘徊2.9%，令加拿大央行對減息（下調政策利率）更趨謹慎；同時WTI已升至每桶92美元。另一方面，美元指數（DXY，用來衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱的指標）在全球風險厭惡情緒推動下徘徊於105.50附近。

現時環境顯示，美元兌加元期權的「隱含波幅」（期權價格反映的市場預期波動程度）相對地緣政治風險或被低估。鑑於過往曾出現急速波動，交易者可考慮買入「跨式期權」（straddle：同一行使價、同一到期日，同時買入認購期權與認沽期權）或「寬跨式期權」（strangle：不同的行使價、同一到期日，同時買入認購與認沽）。此類策略可在匯價向任何方向出現明顯波動時受惠，毋須押注最終由油價還是避險買盤主導，屬於以不確定性本身作交易。

另外，若認為油價仍有上行空間，買入原油期貨的「認購期權」（call option：看好價格上升時使用的期權）會較直接，勝過單純沽美元兌加元。能源市場過往亦顯示，油價上升速度與幅度可快於加元升值；因此使用原油「衍生工具」（以原油價格為基礎的期貨／期權等合約）更能直接反映對地緣政治緊張的看法。

主要風險仍是局勢突然降溫，將令波動回落，打擊持有期權多倉者。此時更需要控制「倉位規模」（投入資金與持倉大小）並訂明確獲利目標。

英鎊兌美元（GBP/USD）結束連升五日，周一亞洲時段低開，於約1.3390附近徘徊。由於美國與伊朗和談破裂令市場風險胃納（risk appetite，即投資者願意承擔高風險資產的意欲）轉弱，匯價受壓。

美國副總統JD Vance表示，美伊在伊斯蘭堡進行的磋商歷時21小時仍未達成協議，消息令美元需求上升。美國總統特朗普稱，美方將開始封鎖所有進出霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要石油航運咽喉要道）的船隻。

市場反應與資金流向避險

美國中央司令部表示，針對往來伊朗港口的海上交通行動將於周一美東時間上午10時（格林威治時間14:00）開始。伊朗國會議長穆罕默德·巴蓋爾·加利巴夫稱，美國即使提出「建設性倡議」（constructive initiatives，即表面上具合作意味的提案），仍未能取得德黑蘭信任。

伊朗革命衛隊警告，軍艦接近霍爾木茲海峽將被視為違反停火，並會面對果斷回應。早前英鎊曾因市場憧憬俄烏和平協議有進展而上升。

其後雙方互相指責對方違反為期32小時的東正教復活節停火。報道指停火開始不久即出現逾千宗無人機及炮擊襲擊。

波動上升的交易含意

在現時緊張局勢下，市場再現相似走勢：英鎊兌美元期權（options，即賦予買賣方在指定時間以指定價格買入或賣出資產的合約）所反映的隱含波幅（implied volatility，即由期權價格推算、反映市場預期未來價格波動的指標）上升。三個月隱含波幅現報11.2%，較兩個月前的8.5%明顯上升，意味交易員正為較平常更大的價格波動定價。這會令直接買入期權的成本上升，策略上需要更精細部署。

能源市場亦令形勢升溫：布蘭特原油（Brent crude，全球重要油價基準）6月期貨（futures，即在未來指定日期以約定價格交收的合約）在中東供應憂慮再起下升至每桶98美元，創14個月新高。油價上升通常有利商品貨幣（commodity-linked currencies，即與大宗商品出口、商品價格走勢關聯較大的貨幣），同時推高避險美元（safe-haven dollar，即風險事件下資金傾向流入的美元資產），對英鎊構成阻力。

同時，英鎊自身亦受數據左右。英國2026年3月最新通脹（inflation，即物價整體上升）高於預期，報3.1%，令英倫銀行（Bank of England）需要重新評估其偏鴿取向（dovish stance，即傾向減息或維持較低利率的立場）。相反，美國上周就業報告顯示新增24.5萬個職位，鞏固市場對聯儲局（Federal Reserve）維持利率不變的預期。

在此背景下，交易員可考慮以受惠波動上升的策略，而非單純押注單一方向。以期權策略而言，買入跨式（long straddle，即同時買入同到期日、同執行價的看漲與看跌期權）或寬跨式（long strangle，即同時買入同到期日、不同執行價的看漲與看跌期權）可用於捕捉雙向大波幅。若看淡英鎊兌美元，可考慮買入看跌價差（put spread，即買入一個看跌期權同時賣出較低執行價看跌期權，以降低成本，但同時限制最大利潤），在高波動環境下減少前期支出。

WTI（西德州中質原油，美國主要原油基準）本周以「向上跳空」（即開市價明顯高於前一交易日收市價）開局，並上升約8%，回升至接近每桶100美元水平。此升勢出現在上一周下跌之後。

油價上升，源於美國與伊朗緊張局勢再度升溫。周末長達21小時的和談未能取得成果。

美伊緊張局勢推高油價

美國總統特朗普表示，將封鎖伊朗港口，以及經霍爾木茲海峽（重要航運咽喉要道，全球大量原油與成品油經此運輸）的海上交通。美國中央司令部指，部隊將於周一美東時間上午10時（格林威治時間14:00）起，開始封鎖所有進出伊朗港口的海上船隻。

《華爾街日報》報道，特朗普及其顧問正考慮在封鎖行動之外，重啟在伊朗的有限度軍事打擊，以應對和談僵局。市場焦點轉向封鎖細節，以及其對美伊停火的影響。

回顧去年市場反應，當美方封鎖霍爾木茲海峽消息傳出後，WTI急升8%並逼近100美元。這反映地緣政治緊張可在短時間內令能源資產「重新定價」（即市場迅速調整到新的價格水平）。同時亦說明，主要海上咽喉要道一旦出現軍事行動，供應鏈便極為脆弱。

此類衝擊會引發劇烈「波動」（價格在短時間大幅上落），交易者未來數周需要有心理準備。2025年的急升令不少人措手不及，亦突顯在未有「對沖」（用另一項交易抵消風險）突發供應中斷風險下持倉，風險相當高。即使未出現直接封鎖，目前亦可見相似的市場條件正在形成。

市場波動與交易啟示

目前市場供應偏緊。根據美國能源資訊署EIA（官方能源數據機構）最新報告，上周美國原油庫存減少320萬桶，跌幅大於市場預期。「庫存下降」（draw）通常表示供應偏緊或需求較強。此外，OPEC+（石油輸出國組織及盟友）表示將把減產維持至2026年第二季。上述基本因素令市場對任何潛在供應中斷更為敏感。

去年焦點在伊朗，如今市場亦關注南海海軍巡邏升級。南海同樣屬全球能源運輸重要通道，一旦出現衝突，或觸發類似的油價急升。霍爾木茲事件的記憶，意味市場對該區衝突訊號可能反應更快。

在此背景下，交易者可考慮買入WTI或布蘭特（Brent，另一全球重要原油基準、常用作國際油價參考）期貨的「長期期權買權」（long-dated call options：到期日較遠、在指定價格買入的權利），作為對沖或押注油價突然飆升。芝加哥期權交易所CBOE原油波動率指數OVX（以原油期權價格推算的市場恐慌與波動指標）現約在38水平，遠低於2025年危機高位，反映期權「權利金」（期權價格）相對仍算合理。此策略可在上升時獲利，同時把最大損失限制在已支付的權利金。

除原油外，亦需留意對通脹敏感資產的連鎖效應。油價急升或令聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）應對通脹的政策路徑更複雜，並可能影響與利率及股票指數掛鈎的「衍生工具」（derivatives：價值取決於相關資產價格的金融合約，如期貨、期權、掉期）。去年油價飆升，是2025年末通脹遲遲未回落的重要因素之一。

美元兌日圓（USD/JPY）連升第三日，周一亞洲時段徘徊在159.80附近。升勢由美元避險需求帶動；美伊在伊斯蘭堡談判21小時後未能達成協議，資金轉向較被視為「避險資產」（市場不確定時較多人買入以保值）的美元。

美國副總統JD Vance確認談判無果。美國總統特朗普表示，美方將開始「封鎖」進出霍爾木茲海峽的船隻（即以軍事手段限制航運通行）。

地緣政治風險推動美元需求

美國中央司令部表示，周一美東時間上午10時（14:00 GMT）起，部隊將開始封鎖進出伊朗港口的海上交通。伊朗國會議長穆罕默德．巴蓋爾．加利巴夫表示，美方未能取得伊朗代表團信任，決定權現落在華盛頓手上。

伊朗革命衛隊警告，軍艦接近霍爾木茲海峽將被視為違反停火，並會面對果斷回應。市場同時關注日本央行4月27至28日會議，官員將評估全球能源及商品價格上升，是否支持加息（提高利率）。

《櫻花報告》指出，董事局成員在4月6日分行經理會議後，權衡通脹風險（物價上升）與增長風險（經濟放慢）。報告補充，全國九個地區均形容經濟為「溫和復甦」、「回升」或「溫和回升」。

部署油價波動

封鎖行動直接威脅全球能源供應，因全球約五分之一石油消耗需經霍爾木茲海峽。市場可留意原油相關的金融工具，例如WTI或布蘭特期貨（期貨：預先約定價格、在未來交收的合約），以捕捉供應衝擊帶來的價格急升。亦可透過原油相關ETF的認購期權（Call；期權：支付權利金後，獲得在到期日前以指定價格買入的權利；ETF：追蹤指數或商品的交易所買賣基金）在限定風險下參與升勢。

地緣政治緊張亦可能推高CBOE波動率指數（VIX；反映標普500期權隱含波動，常被視為「恐慌指數」），由現時約18的偏低水平回升。投資者可用VIX認購期權作對沖（對沖：用另一項投資抵消風險），以減低整體股市回落對投資組合的衝擊。

《華爾街日報》周一報道指，白宮顧問在和平談判陷入僵局後，正評估對伊朗發動有限度美軍打擊的可能性。報道引述官員及知情人士。

《華爾街日報》指，正討論的選項包括有限度空襲，並配合美國封鎖霍爾木茲海峽。報道形容，目標是打破談判僵局。

報道又指，美國總統特朗普亦可能重啟全面轟炸行動，但官員稱這個可能性較低，原因包括擔心令區內局勢失穩，以及特朗普一向表明不喜歡長期衝突。

報道提到的另一個選項，是短期封鎖海峽，同時美國向盟友施壓，要求盟友接手較長期的護航任務，確保船隻通過海峽安全。《華爾街日報》未有交代任何決定時間表。

美元兌歐元（EUR/USD）下跌，因美國與伊朗談判歷時21小時仍未達成協議，市場避險情緒（risk aversion，即投資者傾向減少風險資產、轉投較保守資產）升溫。該貨幣對在周一開市出現「跳空下跌」（gap down，即開市價較前一交易日收市價明顯偏低、價格中間出現缺口）後，亞洲時段徘徊於1.1670附近。

美國副總統JD Vance表示，在伊斯蘭堡的會談未能達成雙方都可接受的協議；他補充，美方希望獲得明確保證，伊朗不會推進核武（nuclear weapons，即可用於大規模殺傷的核力量武器）計劃。

美國總統特朗普稱，美方將開始封鎖進出霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，連接波斯灣與外海的關鍵航道）船隻。美國中央司令部（CENTCOM，美軍負責中東等地區的指揮體系）表示，部隊將於周一美東時間上午10時（格林威治時間14:00）起，封鎖所有進出伊朗港口的海上交通。

伊朗議會議長穆罕默德・巴蓋爾・卡利巴夫稱，美方未能取得伊朗代表團信任，並指目前決定權在華盛頓。伊朗革命衛隊（Revolutionary Guard，伊朗的精銳軍事力量）警告，接近霍爾木茲海峽的軍艦將被視為違反停火，並將面對果斷回應。

談判破裂加上美方封鎖在即，資金典型地「轉向避險」流入美元。EUR/USD跌至1.1670反映這一走勢，預計歐元或續受壓，原因是歐洲對能源進口依賴較高，令歐元在能源價格上升時更脆弱。期權交易者（options traders，買賣期權合約的投資者）可考慮買入EUR/USD看跌期權（puts，即在到期前以特定價格賣出標的的權利，用於押注下跌或對沖）或賣出價外看漲期權（out-of-the-money calls，即行使價高於現價的看漲期權，收取期權金、押注不大升）以捕捉進一步下行。

最直接影響將反映在原油價格，策略上應迅速轉為偏好上升（bullish，即看好價格上升）。霍爾木茲海峽是關鍵「樽頸」航道（chokepoint，即少數路徑控制大量運輸的地理要點），歷史數據顯示其處理全球逾20%的石油液體消耗（petroleum liquids consumption，即原油及相關液體燃料的使用量）。即使是部分封鎖，也可能引發明顯供應衝擊（supply shock，即供應突然減少而推高價格），因此建立WTI與布蘭特原油期貨（futures，約定未來以指定價格買賣的合約）多倉或買入看漲期權（call options，即押注上升的期權）將是主要部署。

2022年初曾出現類似但不完全相同的情況：地緣衝突令WTI原油在數周內由約90美元飆升至每桶逾130美元。參考該先例，預期油價或可在短時間內挑戰2025年高位；在此背景下，能源板塊股票可能成為股市少數相對具防守性的選擇。

避險升溫亦可能打壓全球股市，利好「做淡」（short side，即押注下跌、透過沽空或相關工具獲利）的部署。地緣不確定性加上能源價格飆升，等同向全球經濟徵收「隱性稅」（即成本上升侵蝕需求），不利企業盈利預測。可考慮買入廣泛市場指數（broad market indices，即反映整體市場表現的指數）如標普500與歐洲Stoxx 50的看跌期權。

最後，市場波動（volatility，即價格上落幅度）在未來數天急升的機會甚高。芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX，反映市場對標普500未來波動預期、常被視為「恐慌指數」）是關鍵觀察工具，可買入VIX看漲期權為投資組合對沖（hedge，即用相反或相關交易減少虧損風險），並在恐慌上升時受惠。只要回顧2022年初的市場衝擊，VIX曾在短短數日內上升逾50%。

美國中央司令部（CENTCOM，負責中東等地區軍事行動的美軍指揮單位）表示，部隊將於周一美東時間10:00（格林威治時間14:00）起，對所有進出伊朗港口的海上交通實施封鎖。封鎖範圍涵蓋阿拉伯灣及阿曼灣的伊朗港口。

CENTCOM稱，執法將同樣適用於所有進出伊朗港口的船隻。經霍爾木茲海峽（連接波斯灣與阿曼灣的關鍵航道）往返非伊朗港口的船隻，航行自由不會受到限制。

封鎖細節及即時背景

商船船員（commercial mariners，從事商業航運的人員）預計會在封鎖開始前，透過正式通告收到更多細節。最新消息跟進周末有報道指，美伊停火談判（truce talks，為避免衝突升級而進行的臨時休戰磋商）破裂。

市場預期，本周初油價將因談判破裂及封鎖消息上升。WTI（West Texas Intermediate，美國西德州中質原油）是美國原油基準價格（benchmark，用作市場定價參考的指標），主要在庫欣（Cushing，美國俄克拉何馬州的原油交割與儲存樞紐）交割與分銷。

WTI價格主要受供求、全球增長、地緣政治事件、制裁、OPEC（石油輸出國組織）決策及美元走勢影響。美國庫存報告亦會左右價格：API（美國石油學會，行業組織）於周二公布的數據，以及EIA（美國能源資訊署，政府機構）於周三公布的數據；兩者結果約有75%時間差距在1%以內。

隨着美國今日起封鎖伊朗港口，預期WTI及布蘭特（Brent，反映歐洲及全球海運原油市場的主要基準）原油在開市將即時大幅上升。此舉直接衝擊供應，令全球能源市場不確定性急升。衍生品交易者（derivative traders，買賣期權、期貨等「價值來自股票或商品價格」工具的人）需準備本周開市即出現劇烈波動。

封鎖或令市場失去相當份額的原油供應。伊朗在2026年初前的出口量約為每日170萬桶。由於全球原油庫存一直略低於五年平均水平（five-year average，用來衡量庫存是否偏緊的常用比較基準），這次供應衝擊的影響將被放大。市場緩衝很少，油價更易被推高。

交易影響及風險觀察

對交易者而言，買入WTI及布蘭特期貨的看漲期權（call options，賦予未來以指定價格買入的權利）是最直接押注油價上升的方式。此外，亦可交易「波動」本身：預期CBOE原油波動率指數（OVX，衡量市場對未來油價波幅預期的指標）數日內或升穿50。買入OVX看漲期權，或建立做多波動（long volatility，押注價格波幅擴大、而非單純押方向的策略）倉位，或有利可圖。

市場過去對地緣政治衝擊反應明顯，例如2019年沙特設施遭無人機襲擊，油價單日急升近15%；2022年俄烏衝突爆發後，油價亦曾長時間高於每桶100美元。這些歷史例子顯示，本周油價出現雙位數百分比升幅並不意外。

交易者亦應留意布蘭特與WTI價差（spread，兩個合約價格之差）。由於布蘭特更貼近中東供應擾動，預期表現較佳，做多布蘭特／做空WTI的價差交易（long/short spread，同時買入一個、賣出另一個以博取差距擴大）較具吸引力。同時，燃料成本敏感行業或受壓，買入航空及航運公司股票的看跌期權（put options，賦予未來以指定價格賣出的權利）可作對沖（hedge，用來降低風險的安排）或投機部署。

封鎖通告明確指出，霍爾木茲海峽通行不受限制，但此仍是最大風險點。任何伊朗報復跡象若威脅每日近2,100萬桶經該海峽運輸的原油，將引發第二波、幅度更大的油價飆升。這種尾部風險（tail risk，低機率但損益影響極大的情境）意味在首輪上升後仍可能需要保留部分做多倉位。

澳元兌美元（AUD/USD）周一亞洲時段在低開（開市價較前一交易日收市價出現下跳缺口）後略為反彈，但仍維持偏弱，於0.7010附近交投。由於伊斯蘭堡長達21小時的會談未能促成華盛頓與德黑蘭達成和平協議，市場避險情緒（risk aversion，即投資者傾向減少高風險資產持倉）升溫，令澳元受壓。

美國副總統JD Vance表示談判未達成雙方都可接受的協議，並要求伊朗就不會追求核武器作出明確保證。美國總統特朗普稱，美國將開始「封鎖」（blockade，即以軍事或行政手段限制航運通行）所有進出霍爾木茲海峽的船隻。

地緣政治風險推高市場不確定性

伊朗國會議長穆罕默德・巴蓋爾・加利巴夫表示，儘管提出「具建設性」的倡議，美方仍未能取得伊朗代表團信任，並稱後續行動取決於華盛頓。相關言論加劇市場不明朗。

能源成本上升令澳洲通脹憂慮增加；澳洲月度通脹指標（monthly inflation gauge，即按月追蹤物價變化的統計指標）在3月升至紀錄新高1.3%，顯示自2025年底以來物價壓力再度回升。

澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）已加息50個基點（basis points，1個基點等於0.01厘）至4.10%，市場預期5月或再加息。4月10日，ASX 30天銀行同業現金利率期貨（Interbank Cash Rate Futures，一種用來押注未來政策利率走勢的期貨）2026年5月合約報95.765，反映市場估計下次RBA會議加至4.35%的機率約64%。

鑑於美伊會談破局，市場出現典型「資金轉向避險」（flight to safety，即資金由高風險資產轉投較安全資產）的走勢，帶動美元走強。被稱為「恐慌指數」的VIX（VIX指數，以標普500期權推算市場對未來波動的預期）已升穿25，顯示未來數周不確定性偏高。在此環境下，對風險較敏感的貨幣（risk-sensitive currencies，例如澳元）特別容易受挫。

油價衝擊加劇「避險」壓力

霍爾木茲海峽一旦遭封鎖，由於全球逾20%原油需經此航道，將成為市場的重要催化劑。布蘭特原油（Brent crude，主要國際油價基準之一）已飆升至每桶120美元以上，進一步放大2025年底以來逐步累積的通脹壓力。能源價格急升令RBA更難決策，因為央行一方面要壓抑通脹，另一方面全球增長又面臨威脅。

即使市場仍在押注RBA可能再加息，但目前更主導的因素是全球「風險降低」（risk-off，即投資者減少風險資產配置）的情緒。上周數據顯示，中國製造業PMI（採購經理指數，反映製造業景氣；高於50代表擴張、低於50代表收縮）意外轉為收縮，意味對澳洲出口需求或走弱，令澳元除受強美元拖累外再添壓力。

對衍生工具（derivatives，即價值源自其他資產如匯率、利率或商品的合約）交易者而言，波動急升令買入AUD/USD看跌期權（put options，即支付權利金後，於到期前可按指定價格賣出資產的權利）成為押注續跌的做法。期權權利金（premium，即買入期權需支付的成本）因風險上升而提高，但可提供「可控風險」（defined-risk，即最大損失通常限於已付權利金）的部署，一旦緊張局勢升級，匯價或很快測試0.6900水平。

另一個做法是透過交叉盤（currency crosses，即不含美元的貨幣對）放大避險效應，例如做空澳元兌日圓（AUD/JPY）。在地緣政治危機期間，日圓往往比美元更受追捧而走強。此策略可減少RBA加息預期的直接影響，聚焦資金轉向避險的主題。

交易者亦應留意能源市場，因其為不穩定的主要來源。買入原油期貨的看漲期權（call options，即支付權利金後，於到期前可按指定價格買入資產的權利）或能源板塊ETF（交易所買賣基金，追蹤一籃子能源相關股票的基金）可直接捕捉油價上行風險；一旦霍爾木茲海峽局勢再度升級，相關部署有望受惠。

新西蘭 BusinessNZ 服務業表現指數（PSI，反映服務業景氣的指標）3 月跌至 46，較上月的 48 進一步回落。

指數低於 50，代表服務業活動收縮（即整體業務量下降）。

服務業收縮加深

新西蘭服務業指數跌至 46，反映經濟重要板塊（服務業）收縮加深。低於 50 代表規模縮小，數字再下跌，顯示經濟動力正加快轉弱。未來數周或對新西蘭元（NZD，又稱「紐元」、Kiwidollar）構成下行壓力。

可考慮部署受惠於紐元轉弱的策略，例如沽出 NZD/USD 期貨（以期貨合約押注匯價下跌），或買入認沽期權（Put option，用較低價格賣出的權利，通常在下跌時受惠）。服務業收縮令持有該貨幣的吸引力下降，特別是相對於經濟更強的貨幣。這種放緩亦可能拖累海外投資者對新西蘭資產的情緒。

疲弱數據亦提高市場對新西蘭央行（RBNZ，負責利率政策的中央銀行）提早減息（下調政策利率，通常用作支持經濟）的預期。可見 2026 年第一季通脹（物價升幅）雖然回落，但仍約 3.2%，令 RBNZ 決策更棘手。不過，PSI 下滑指向經濟急速轉弱，或迫使當局為支持增長而採取行動。

回顧 2025 年全球經濟走勢，部分央行若長時間維持高利率（較高借貸成本），在衰退數據（經濟明顯下滑的指標）變得明確後，最終需要快速轉向寬鬆。這意味市場可能低估 RBNZ 轉向的速度。交易者可透過利率期貨（以未來利率水平定價的合約）押注今年稍後可能出現的減息。

本地股市亦受壓。服務業萎縮會直接影響企業盈利及收入預測，尤其是 NZX 50（新西蘭 50 指數，代表主要上市公司）成份股。投資者可用偏淡策略（看跌部署）作對沖或捕捉下跌機會，例如沽出指數期貨或買入認沽期權。

潛在市場與政策連鎖影響

美國副總統 JD Vance 周日表示，美國與伊朗在伊斯蘭堡進行 21 小時會談後，未能達成和平協議。他指美方希望伊朗作出承諾，不會尋求核武器（即以核反應產生巨大破壞力的武器），亦不會取得用來製造核武器的工具或能力（例如可把鈾提煉到武器級的設備與技術）。

帶領伊方的伊朗國會議長穆罕默德・巴蓋爾・加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）稱，美國在本輪談判未能取得伊朗代表團信任。他表示能否贏得信任，取決於華盛頓的選擇。

霍爾木茲海峽封鎖威脅

美國總統特朗普在 Truth Social 發文稱，美國將開始封鎖所有試圖進出霍爾木茲海峽的船隻。特朗普表示，美國海軍將摧毀伊朗佈設的水雷（放在海中、可炸沉或重創船隻的爆炸裝置），封鎖將於短期內開始，並提到會有其他尚未點名的國家參與。

特朗普周日在 Fox News 受訪時重申威脅，稱可在「一天內摧毀伊朗」。他提到伊朗的能源系統，包括發電廠等供電設施。

加利巴夫回應指，若遭到攻擊，伊朗會反擊，不會向威脅屈服。伊朗革命衛隊表示，軍艦接近霍爾木茲海峽將違反停火（即雙方同意暫停交戰的安排），伊方將嚴厲而果斷回應。

市場部署與對沖

一旦出現封鎖威脅升溫，市場風險偏好（即投資者願意承擔風險的程度）可能下降，資金或轉向被視為較安全的資產。黃金或會走強；美元亦可能因避險需求（資金在不確定時流向相對穩定資產）而轉強，外匯期權市場或出現交易機會。

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