一位加拿大高級官員透露，美國總統川普和加拿大總理馬克卡尼計劃很快進行會談。此前，美國決定對部分未納入《美墨加協定》（USMCA）的加拿大商品徵收35%的關稅。加拿大美國貿易關係部長多明尼克·勒布朗提到，與包括商務部長霍華德·盧特尼克和貿易代表傑米森·格里爾在內的美國官員的談判取得了進展。儘管取得了一些進展，但降低關稅的協議尚未最終達成。

對達成協議持樂觀態度

勒布朗仍然樂觀地認為，雙方能夠達成協議，降低關稅並增強投資確定性。美國之所以加徵關稅，是因為有人聲稱加拿大未能有效打擊芬太尼走私。加拿大官員對此提出異議，聲稱加拿大約占美國芬太尼進口量的1%，並積極努力進一步降低這一比例。這次加徵關稅是川普最近上任以來一系列貿易爭端中的最新一起，這些爭端再次引發了市場擔憂。鑑於新的35%關稅以及美加領導人即將舉行的通話，我們預計未來幾週市場波動將加劇。談判的不確定性意味著交易員應為加幣的大幅波動做好準備。會談中的任何消息，無論利好消息或利空消息，都可能立即引起市場反應。

市場反應和策略

加幣已顯露出疲態，上週跌至10個月低點0.71美元。這與2025年5月最新貿易爭端爆發前的0.74美元水準相比大幅下跌。從歷史上看，在2018-2019年的關稅爭端期間，加幣也經歷了類似的承壓時期，兌美元匯率在震盪區間內波動。

一個月期美元/加幣選擇權的隱含波動率已飆升至11%以上，反映出交易員對談判結果的擔憂。這表示市場正在消化該貨幣對價格波動幅度大於平常的情況。我們認為這是一個機會，可以考慮從此次波動中獲益的策略，無論其方向為何。此次波動的影響不僅限於貨幣，也衝擊了與跨國貿易相關的加拿大股市。汽車零件、特殊木材和某些農產品等產業尤其容易受到影響，加拿大統計局的數據顯示，2024年這些產品對美國的出口額超過550億加幣。

交易員正在加大看跌押注，標普/多倫多證券交易所60指數追蹤ETF (XIU)的看跌期權交易量在2025年7月下旬增長了近40%。在這種環境下，我們正在尋找對沖或投機加拿大資產進一步下跌的選擇權。這包括買入主要加拿大股市ETF的看跌期權或買入美元/加元對的看漲期權。意外達成的協議可能會迅速扭轉這些趨勢，因此必須謹慎管理部位，以防潛在的反彈。

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安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安對美國的工資差距表示擔憂。他觀察到，除了收入最高的四分之一人群外，幾乎所有人群的薪資成長都在放緩。這一趨勢可能會降低通膨壓力。然而，經歷薪資削減的人群可能更關注眼前問題，而非更廣泛的經濟影響。

薪資差距問題

我們現在看到美國經濟出現了明顯的分化。除了最高收入者之外，幾乎所有人的薪資成長都在放緩。雖然這似乎有利於降低整體通膨，但卻給普通家庭帶來了巨大的壓力。

2025年7月的最新就業報告證實了這一點，報告顯示，考慮到通膨因素，底層一半勞工的薪資下降了0.5%。同時，高收入者的薪資卻健康地增加了4.5%。這與2023年我們所經歷的普遍薪資成長形成了鮮明的對比。

這表明消費者支出出現了分化，我們可以利用這一點進行交易。我們應該考慮買入追蹤中檔零售的交易所交易基金（ETF）的看跌期權，例如SPDR標準普爾零售ETF（XRT）。同時，隨著富人繼續消費，看漲奢侈品公司的買權策略可能會表現良好。

經濟分化

7月的零售額數據已經顯示出這一趨勢：高端品牌銷售額成長7%，而折扣百貨公司的收入則下降了3%。這種兩極化的經濟狀況比2008年經濟衰退以來的任何時候都更加明顯。

回顧過去，在市場調整之前的2023年末，我們也曾經看過類似但不那麼極端的模式。隨著聯準會青睞的通膨指標——個人消費支出（PCE）指數——目前已降至2.8%，升息預期已消失。

這種降溫的宏觀經濟形勢，加上疲軟的消費者健康狀況，可能會在未來幾週造成市場波動。買入VIX指數的買權可能是對沖這種預期波動的明智之舉。

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預計日本央行本週將發布兩份重要公告，揭露有關潛在升息的見解。6月會議紀錄將於2025年8月4日（星期一）發布，7月會議「意見摘要」將於2025年8月7日（星期四）發布。「意見摘要」記錄了政策委員會成員就各種經濟狀況進行的討論，包括對國內外經濟成長、通膨和就業的評估。摘要也詳細介紹了關於貨幣政策措施有效性的討論，並考慮了利率政策和資產購買等因素。

日本央行政策預期

該記錄概述了對未來貨幣政策的預期，並闡明了經濟面臨的風險。委員會就政策時機和方向發表見解，並考慮全球經済狀況的影響。如果董事會成員不同意多數意見，也會記錄反對意見。預計幾週後將發布比摘要更詳細的7月會議紀錄。會議紀錄全面匯總了各方意見，包括摘要中未收錄的反對意見。

「意見摘要」及時提供了日本央行經濟和政策觀點的信息，與會議後一個月發布的技術性更強的會議紀要相比，其語言通俗易懂。我們都在等待日本央行發出下一步行動的信號，本週將提供重要線索。關鍵問題不在於央行是否會將利率從目前的0.5%提高，而在於何時提高。我們將分析6月會議紀要，更重要的是，分析7月“意見摘要”，尋找任何線索。將於週四晚些時候發布的7月摘要對我們來說是最重要的訊息。這份文件將為我們提供有關政策委員會成員對經濟以及再次升息時機的最新看法。我們將關注任何強硬派異議或討論整體基調的轉變。

經濟指標驅動政策

經濟數據為日本央行盡快採取行動提供了強而有力的理由。日本2025年7月核心通膨率為2.8%，仍頑固地高於央行2%的目標。我們需要觀察摘要是否明確承認這種通膨正在持續存在。此外，薪資成長前景穩健，這是日本央行實現政策正常化的最終條件。2025年春季「春鬥」薪資談判達成了4.5%的平均薪資成長，支撐了2024年的漲幅。這為可持續的消費支出和通膨奠定了堅實的基礎。

日圓持續疲軟也迫使日本央行採取行動。目前日圓兌美元匯率約168左右，進口成本上升帶來的壓力正在加劇。日圓疲軟是政治問題，日本央行不能再忽視它太久了。未來幾週，衍生性商品交易員應該預期日圓相關的波動性將會上升。選擇權交易員可以考慮買入美元/日圓的跨式選擇權，這將從意外消息公佈後價格大幅波動中獲利。

隨著下次正式政策會議的臨近，這些選項的成本可能會上升。我們認為，為9月份會議升息做準備是一個合理的策略。這可能涉及利用遠期利率協議來推測更高的短期利率。7月的鷹派政策總結將成為增持此類部位的觸發因素。回顧過去，市場對2024年3月首次升息的反應，是多年負利率政策實施後的重大事件。此次升息的經濟理由比當時更為清晰。這次，數據為英國央行繼續其正常化進程提供了堅實的理由。

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本周初，美國股市波動不大。標普500指數期貨早盤維持穩定，那斯達克指數期貨小漲0.04%。債券市場方面，美國12月10年期公債期貨上漲4個基點。聯邦基金期貨延續上漲趨勢。美國原油期貨下跌近1%。

市場反應和機遇

上週末，歐佩克宣布預計9月石油產量將增加54.8萬桶/日。與此同時，聯準會威廉斯的評論表明，他對9月會議上可能降息持開放態度。由於股市缺乏方向，我們認為缺乏波動性蘊藏著機會。

2025年第二季財報季剛結束，各公司業績超出了下調後的預期，但前瞻性指引較為謹慎，這加劇了市場情緒的平淡。這表明，投資者可以透過SPX的鐵禿鷹等選擇權策略賣出波動性，利用9月聯準會會議前的區間波動市場。

美國國債期貨的上漲意義重大，因為市場越來越消化了降息的預期。我們看到，2025年7月的核心CPI數據為2.7%，為2024年初以來的最低水平，這為聯準會放鬆政策提供了空間。交易員應該考慮做多10年期美國公債期貨，因為聯準會的鴿派立場轉變可能會推高債券價格。

對石油市場的影響

聯準會的評論是目前最關鍵的難題。我們還記得2023年前一系列激進的升息舉措，這些舉措曾導致經濟成長放緩，而當前的數據表明，這些升息措施已經奏效。

降息時機的不確定性使得聯邦基金期貨選擇權成為有趣的投資選擇，可以用來預測9月的降息幅度。即使OPEC+遵循其生產計劃，油價仍在下跌，這表明市場更關注需求而非供應。

中國最新公佈的2025年7月製造業PMI數據跌至49.2，顯示經濟萎縮，並加劇了對全球經濟放緩的擔憂。這表明，在需求擔憂蓋過溫和的供應調整之際，做空原油，例如買入看跌期權或賣出期貨，可能有利可圖。

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穆迪分析公司首席經濟學家表示，受令人失望的經濟數據影響，美國經濟可能正走向衰退。近期指標顯示，消費者支出停滯不前，建築業和製造業下滑，就業挑戰迫在眉睫。通膨正在上升，使聯準會的潛在政策應對措施更加複雜。儘管失業率處於低位，但這是由於勞動力成長停滯，受外國出生勞動力減少和勞動參與率下降的影響。

招聘凍結和就業市場壓力

新畢業生招聘凍結，工作時間減少，顯示就業市場壓力重重。華盛頓的政策決定被視為當前經濟情勢的促成因素，關稅上調和限制性移民政策影響了企業利潤和家庭購買力。關稅正在減少家庭支出和利潤，而限制移民則限制了潛在的經濟成長。人們越來越擔心，這些政策選擇可能在今年稍後引發更嚴重的經濟衰退。隨著美國經濟出現明顯的停滯跡象，我們必須將焦點轉向防禦性和看跌策略。 2025年第二季的最新數據顯示，GDP成長率僅1.1%，證實經濟引擎正在放緩。這種放緩意味著我們預計未來幾個月企業獲利將全面下滑。無論新聞頭條如何解讀，勞動力市場都是一個值得關注的關鍵領域。7月的就業報告顯示，失業率小幅上升至4.1%，但更重要的是，平均每週工作時間連續第三個月下降。這是經濟衰退的典型先行指標，顯示企業在開始裁員之前已經開始削減開支。

經濟低迷時期的策略市場地位

鑑於這種前景，購買標準普爾500指數（SPY）等廣泛市場指數的看跌期權是對沖或投機經濟低迷的謹慎方式。由於我們預期秋季經濟狀況將惡化，如果市場下跌，這些部位將獲利。我們應該考慮在任何短期市場走強時建立這些部位。市場不確定性將上升，使得波動性本身成為可交易資產。通常被稱為市場「恐慌指數」的VIX指數目前徘徊在17左右，但我們預計它會上升。 我們在2008年經濟衰退前夕也看到了類似的模式，因此，隨著恐慌情緒進入市場，購買VIX看漲期權可能會帶來可觀的回報。聯準會正陷入經濟放緩和持續通膨的困境，這使其政策路徑更加複雜。最新的2025年7月消費者物價指數（CPI）頑固地維持在3.4%，限制了聯準會降息和支持成長的能力。 這種衝突為利率衍生性商品和TLT等國債ETF選擇權創造了機會。特定行業正在亮起紅燈，尤其是製造業和建築業。過去六個月中，ISM製造業PMI指數有五個月處於收縮區間，低於50。這種疲軟態勢促使我們考慮投資XLI等工業ETF和住宅建築ETF的看跌選擇權。 隨著經濟疲軟，企業違約風險將會上升，尤其是在投機性較強的公司。因此，我們應該關注高收益信貸市場，尋找壓力跡象。購買HYG等高收益債券ETF的賣權，或許可以有效對沖違約浪潮。

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紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯在9月會議上討論了降息的可能性。他強調，以數據為導向、不倉促做出決定至關重要。威廉斯指出，聯準會正在接近其目標，但任何降息都將取決於即將公佈的經濟數據。

數據的重要性

威廉斯對潛在的政策變化持開放態度。他的立場凸顯了聯準會依賴數據來引導決策。其意義顯而易見：利害關係人應密切關注9月會議前的事態發展。通膨趨勢和勞動力市場狀況將在決定政策方向方面發揮關鍵作用。威廉斯的評論反映了央行的典型論調，暗示行動將與數據結果一致。這種觀點強調了外部資料的重要性，尤其是在不可預測的經濟環境下。 更廣泛的爭論包括關稅如何影響通膨，這是一個值得關注的因素。與許多機構一樣，聯準會仍然專注於實現其宏觀經濟目標，而不會基於不完整的數據倉促做出決策。約翰威廉斯對9月降息的「開放態度」是典型的央行官員言論，對我們來說並非真正的新聞。訊息很明確：聯準會的下一步完全取決於未來六週公佈的數據。 這意味著我們必須忽略這些閒聊，只關注9月16日至17日會議前的經濟報告。情況很棘手，因為目前的數據呈現出兩種截然不同的景象。我們剛看到7月就業報告疲軟，就業人數僅增加16萬個，失業率卻上升至4.1%。光是這份疲軟的勞動市場數據，就足以有力地證明聯準會應該開始降息。

通膨擔憂

然而，通膨情勢仍然是聯準會面臨的主要障礙。我們預測，下一份消費者物價指數 (CPI) 報告將於 8 月中旬發布，其將顯示核心通膨率年比仍高居 3.4% 左右。只要通膨率遠高於 2% 的目標，聯準會就束手無策，這將帶來巨大的不確定性。 對於衍生性商品交易員而言，就業市場放緩與通膨黏性之間的這種衝突意味著隱含波動率在 9 月會議前可能會上升。市場將對每項數據做出劇烈反應，因此，針對主要指數的跨式選擇權或勒式選擇權在這種不確定性下成為有趣的選擇。你不是在押注方向，而是押注市場將會大幅波動。 我們在 2023 年底也看到類似的模式，當時市場在每次數據發佈時都出現震盪，不確定聯準會是否已經升息完畢。歷史表明，這種數據依賴時期會導致市場波動，而不是平穩的趨勢。因此，在聯準會會議召開前押注持續的方向性走勢是一種高風險策略。 未來幾週最關鍵的事件將是8月14日公佈的7月CPI數據。該報告可能會導致市場大幅重新定價9月降息的可能性，使得在該日期之後到期的選擇權成為關鍵的戰場。關注兩年期美國公債期貨，因為它們對近期聯準會的政策變化極為敏感。 有鑑於此，可以考慮使用選擇權價差來定義您的風險。如果您認為疲軟的勞動力數據最終將迫使聯準會採取行動，那麼標準普爾500指數的多頭市場看漲價差可以捕捉潛在的上行空間，同時限制下行空間。相反，如果您認為頑固的通膨會嚇到市場，那麼熊市看跌價差可以提供一種謹慎的方法來應對下跌。

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關稅可能很快會推高美國通膨。預測顯示，物價最初將在3-5個月內上漲1個百分點，其影響將在8個月後進一步延續。美國5月的實際關稅稅率為8.3%，低於預期。隨著6月和7月數據顯示，由於航運延誤和進口模式變化，關稅上升，差異可能會緩解。

聯準會的立場

關稅的整體影響反映的是一次性價格上漲，隨後通膨曲線回歸先前的路徑。然而，由於對關稅的持久影響存在分歧，聯準會官員正在審查這一假設。經濟模型表明，基於預期關稅規模較小，關稅會產生一次性價格影響。目前的關稅上調可能會使通膨壓力比最初預期的持續時間更長。

這場持續的辯論涉及基於即將公佈的數據而進行的潛在利率調整的考量。儘管部分央行仍對資料支援降息持開放態度，但目前尚未做出最終決定。鑑於預期的關稅上調，我們預期通膨率可能會上升1個百分點。對消費者價格的實際影響通常在實施後三到五個月顯現。

由於現在已經是2025年8月初，春末徵收的任何關稅的影響應該很快就會在經濟數據中顯現。最新的2025年6月進口數據已經顯示，有效關稅稅率已攀升至12.1%，較5月份的8.3%大幅上升。這證實了我們預期的趨勢，並強化了消費者價格將隨之上漲的觀點。

上週剛發布的7月CPI數據顯示核心通膨意外上升，顯示傳導效應可能已經開始。回顧2018-2019年期間，我們也看到了類似的情況，關稅在幾個月內直接導致消費者物價上漲。當時的歷史分析顯示，關稅成本幾乎完全轉嫁給了美國消費者，這支持了我們的觀點，即這次也不會例外。這一先例表明，我們應該認真對待當前的通膨威脅。

市場影響

這給聯準會帶來了一場激烈的爭論，並挑戰了市場對降息的預期。一些官員認為關稅只是一次性的價格衝擊，而另一些人則擔心，關稅可能會造成更持久的通膨壓力，尤其是在其規模超過經濟模型通常假設的情況下。

我們已經看到市場的反應，9月降息的隱含機率從一個月前的60%以上下降到今天的30%左右。對於衍生性商品交易者來說，這意味著為長期高利率做多的部位可能是個明智的策略。押注9月降息的SOFR期貨選擇權變得更具吸引力。

這種不確定性也意味著市場波動性加劇，使得VIX期貨或選擇權等工具成為對沖任何政策意外或市場對即將發布的通膨報告做出強烈反應的潛在有效對沖工具。隨著秋季進一步深入，焦點將轉向這些高價格如何影響消費需求和整體經濟成長。

分析表明，在價格衝擊之後約一個季度，經濟成長可能會放緩。這給聯準會帶來了一個複雜的局面，它可能不得不在當前抑制通膨和未來支持疲軟的經濟之間做出權衡。

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2025年8月4日星期一，亞洲經濟日曆平靜，預計影響市場趨勢的事件有限。日曆以格林威治標準時間（GMT）提供詳細信息，並附上先前的數據以及（如有）市場普遍預期中位數。目前數據並未強調與上個月或上一季相比的任何重大變化。投資者和分析師可以透過具體數據來衡量經濟表現，但由於缺乏重大更新，市場可能不會做出實質反應。

低波動性中的機會

2025年8月4日當週，亞洲經濟數據平靜，我們不應預期預定數據會成為主要的市場驅動力。缺乏直接催化劑意味著隱含波動率較低，這可能是一個機會。對於那些預計市場將維持區間波動的人來說，這是一個賣出選擇權溢價的潛在窗口。

然而，本週真正重要的是全局。我們仍在分析8月1日上週五發布的美國就業報告，該報告顯示7月新增就業17.5萬個，略低於預期。這給聯準會的走勢帶來了一些不確定性，現在所有人的目光都將轉向本月稍後即將公佈的通膨數據。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前位於15的相對低點附近，反映了市場目前的平靜。從歷史上看，我們知道，8月交易量較低有時會導致意外消息引發價格的急劇、意外波動。我們在2022年和2023年的夏季交易時段看到了這種模式的出現。

投機策略

鑑於數據公佈時間較少，央行官員的任何暗示都將對市場情緒產生巨大影響。我們應該密切關注聯準會或歐洲央行成員的任何臨時講話，以尋找線索。在這種環境下，購買廉價、期限較長的選擇權頗具吸引力，可以為本月稍後可能出現的市場變化做好準備。

因此，交易員不妨考慮利用這段平靜期，為更遠的事件做準備，例如8月底舉行的傑克遜霍爾年度研討會。購買保護性看跌期權或投機性看漲期權可能是謹慎的策略。市場可能更受到投機和前瞻性指引的驅動，而非本週即將公佈的零星經濟數據。

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下週焦點將集中在美國ISM服務業PMI、英國央行利率決議、加拿大和紐西蘭就業報告以及中國貿易數據。數據包括OPEC+會議、美國就業和耐久財數據，以及歐元區、英國、美國、中國、加拿大和紐西蘭的PMI和貿易平衡報告。

歐佩克+會議

歐佩克+召開會議，討論近期增產後進一步增產的問題。預期各不相同，可能會根據全球遵守情況和需求進行調整。美國供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數和標普全球數據顯示服務業活動有所改善，與製造業形成鮮明對比。在通膨上升和經濟狀況不均衡的情況下，人們擔心這種成長能否持續。 紐西蘭第二季就業數據預計就業人數將小幅下降，失業率將上升，預期薪資成長將略有放緩。分析師預期年輕工人將失業，但也承認可能出現勞動市場退出。印度儲備銀行（RBI）預計將維持當前利率，先前已降息，同時考慮通膨和貨幣因素。央行計劃管理流動性並監控潛在的政策調整。

英國央行利率預期

受近期數據和通膨擔憂影響，預計英國央行將基準利率下調25個基點。其目標是平衡通膨風險、經濟成長和勞動力市場狀況。墨西哥央行可能放寬降息力度，分析師預測降息幅度為25個基點。儘管貿易緊張局勢持續存在，但近期數據仍支持謹慎的貨幣政策。 紐西蘭的通膨預期預計將上升，這將影響儲備銀行的降息決定。通膨預期在不同時間範圍內一直在上升。預計瑞典消費者物價指數（CPIF）將因電價上漲而上升，並可能進一步降息。在全球需求壓力和貿易談判的背景下，中國的貿易平衡可能反映出口成長和進口萎縮。 加拿大就業報告將揭示加拿大央行當前維持利率不變的情況下的勞動力市場趨勢。市場預計降息可能取決於經濟狀況。日本央行維持其政策利率不變，並指出貿易政策和通膨預測存在高度不確定性。即將發布的意見摘要將提供進一步的見解。 由於 OPEC+ 會議召開時正值市場休市，我們預計週一開盤時油價可能會出現跳空。根據美國能源資訊署 (EIA) 的最新數據，上周美國原油庫存意外增加 120 萬桶，這可能會放大會議帶來的看跌情緒。無論市場走向如何，交易員都可以考慮買入石油 ETF 的短期跨式選擇權，以利用預期的波動性。 週二公佈的美國 ISM 服務業數據是一個關鍵事件，尤其是在預覽值已創下七個月新高的情況下。鑑於最新的消費者物價指數 (CPI) 年比穩定在 3.5%，如果 ISM 數據再次強勁，可能會增加對聯準會今年秋季採取更強硬立場的押注。這種環境可能會推高短期利率期貨的波動性，使債券 ETF 的保護性賣權成為一種審慎的避險策略。 我們認為，英國央行週四預計將降息 25 個基點，這項預期已基本反映在市場價格中。真正的交易機會將來自投票分歧和前瞻性指引，尤其是在最近國家統計局的數據顯示英國第二季 GDP 萎縮 0.1% 之後。英鎊/美元對的選擇權可能會有用，因為意外的鴿派基調可能會迅速導致該貨幣下跌。 週四的紐西蘭通膨調查將成為焦點，因為預期一直在走高。今年 7 月，年通膨率意外上升至 2.8%，使紐西蘭儲備銀行的前景變得複雜。預期的任何進一步上升都可能降低近期降息的可能性並支撐紐西蘭元。 我們正在關注週二紐西蘭和週五加拿大的就業報告，尋找經濟進一步疲軟的跡象。截至 6 月，加拿大失業率已達到 6.9% 的多年高點，再次疲軟的數據可能會鞏固人們對加拿大央行今年降息的預期。這種前景可能證明透過期貨或買入看跌期權持有加幣看跌倉位是合理的。 週四公佈的中國貿易數據將引發全球經濟成長擔憂，尤其是在美國貿易休戰協定將於8月12日到期的情況下。繼令人失望的6月工業生產報告（僅成長3.8%）之後，再次公佈疲軟數據可能會對風險資產造成壓力。交易員可以考慮買進銅期貨或澳元/美元看跌選擇權，以對沖意外負面因素。

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在更多亞洲中心恢復交易之前，週一上午市場流動性通常較為清淡。這可能導致價格波動，務必謹慎。外匯週初的參考匯率如下：歐元兌美元報1.1588；美元/日報147.28；英鎊/美元報1.3280；美元/瑞士法郎報0.8050；美元/加幣報1.3775；澳幣/美元報0.6478；紐西蘭元/美元報1.3775；澳幣/美元報0.6478；紐西蘭元/美元報0.5925。
週末更新的匯率資訊包括：聯準會威廉斯對降息持開放態度、歐佩克增產54.8萬桶/日以及預期的非農就業資料修正。

週末精彩

週末的熱門話題包括美元/日圓的技術分析、歐佩克的生產決定以及聯準會的利率討論。最近，汽車金融支出受到限制，經濟出現衰退跡象，美國關稅在2025年上半年帶來了870億美元的收入。其他關鍵點包括加拿大與美國的貿易談判陷入僵局，關稅升至35%，以及人工智慧熱潮下小型股激增。
高風險警告強調，外匯交易具有相當大的風險，由於潛在的高額損失，並不適合所有人。今天早上市場流動性稀薄，因此我們預計隨著交易活動的回升，市場將出現一些劇烈波動。
經濟前景不明朗，製造業成長放緩，人工智慧熱潮正推高小型股。這創造了一個棘手的環境，市場的不同部分講述著不同的故事。我們認為聯準會暗示9月降息將成為未來幾週的主要驅動力。
美國勞工統計局最新數據顯示，2024年最後一個季度就業淨下調逾30萬個，增加了降息的壓力。這表示美元可能走弱，因此交易員不妨考慮買入美元指數的賣權。

貨幣預測

美元/日元目前報147.28，看起來特別容易下跌。如果聯準會降息而日本央行維持利率不變，支撐美元的利率優勢將會縮小。2019年我們也看到類似的情況，當時聯準會的寬鬆政策導致該貨幣對大幅走低，而我們可能正在為這種局面的重演做準備。
對於美元/加元，我們預計將從目前的1.3775水平走高。石油輸出國組織決定增加石油產量，再加上美加貿易談判陷入僵局以及新的關稅，對加元構成了雙重威脅。從歷史上看，油價下跌和貿易摩擦時期，例如我們在2010年代末看到的那樣，總是會導致加幣兌美元走弱。
英鎊也面臨自身的問題，經濟正徘徊在衰退的邊緣。最近宣布的180億英鎊汽車金融醜聞賠償上限將嚴重打擊消費者信心和銀行利潤。這使得我們對英鎊兌美元持謹慎態度，即使美元走弱，也表明看跌價差可能是交易這種觀點的有效方式。
鑑於所有這些相互矛盾的信號，我們預計整體市場波動性將從當前水平上升。芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 目前位於19左右，而歷史上，在聯準會政策轉變和經濟不確定時期，該指數曾飆升至25以上。
這種環境對於選擇權交易者來說是理想的，他們可以使用跨式選擇權等策略，從價格大幅波動中獲利，無論價格走向如何。

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