市場概覽

2025年8月25日，美元在美國交易時段上漲。美國股市收盤走低，標準普爾、道瓊斯和納斯達克指數都下跌。美元兌主要貨幣創下新高，原油期貨收在64.80美元。關鍵事件包括加拿大取消部分關稅、川普就對韓貿易和國家安全相關家具關稅發表評論。

美國7月新屋銷售為65.2萬套，高於預期的63萬套，但低於上月。歐元明顯疲軟，美元兌其他主要貨幣走強。道瓊工業指數下跌349.27點，標準普爾指數下跌27.59點，那斯達克指數下跌47.24點。

在貨幣交易中，歐元兌美元跌破重要均線，英鎊兌美元跌破支撐位，預示著看跌前景。美元兌日圓表現強勁，突破關鍵水平，美元兌加幣從支撐位反彈，逼近阻力位。美元強勁表現受到經濟報告、技術交易因素以及地緣政治問題（包括川普的外交政策和經濟聲明）的推動。

美國公債殖利率小幅上升也對當日的金融動態產生了影響。鑑於美元走強，我們應該考慮買入美元指數 (DXY) 的看漲期權，以從進一步上漲中獲利。隨著歐元兌美元跌破關鍵移動平均線，買入該貨幣對的看跌期權提供了一種直接利用其疲軟走勢進行交易的方式。

2025年7月的最新通膨數據顯示，核心CPI維持在3.5%，這強化了人們對聯準會將維持其堅定政策立場的預期。

投資策略

隨著美國股市下跌，買入SPDR S&P 500 ETF (SPY) 的看跌期權可以作為對沖或直接看跌押注。芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 現已攀升至20以上，這是我們數月來從未見過的水平，這使得購買保護措施的成本更高，但也更加必要。

2025年第二季報告的企業利潤率下降支撐了這種避險情緒。儘管新屋銷售超過月度預期，但仍錄得連續第四個月同比下降，這種模式我們在2022年底房地產市場放緩時也曾見過。

關鍵經濟領域的這種疲軟支持了我們對國內股指的看跌展望。這表明，更高的利率正在繼續對整體經濟造成壓力。對於大宗商品相關貨幣而言，美元兌加幣 (USDCAD) 貨幣對對於看漲頭寸來說很有吸引力。

原油價格達到64.80美元，對加元構成阻力，我們應該考慮買入美元兌加元看漲期權，目標是更高的阻力位。加拿大統計局最近公佈，2025年6月製造業出貨量意外萎縮，加劇了加拿大經濟的基本面疲軟。

正在進行的貿易談判帶來了一些不確定性，這通常有利於美元作為避險資產。在情況更加明朗之前，我們應該謹慎對待直接參與這些談判的貨幣，例如韓元。這種地緣政治風險支持我們在未來幾週維持美元兌一籃子其他貨幣的多頭部位。

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紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯將於格林威治標準時間23:15/美國東部時間19:15在墨西哥銀行百年慶典大會上發表演說。此前，達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里·洛根也參加了同一活動的小組討論，但並未就9月可能降息發表任何見解。最近的討論表明，9月降息的可能性增加。評論包括對就業市場風險上升和GDP成長放緩的擔憂。聯準會主席穆薩利姆強調，在做出降息決定之前，需要更多數據。

財經新聞摘要

財經新聞亮點包括川普推動對歐盟商品徵收15-20%的最低關稅，巴克萊預測聯準會將在2025年兩次降息，並警告美國經濟衰退的風險為50%。同時，比特幣在11萬美元下方掙扎，美國股市收盤走低，標準普爾、道瓊斯和納斯達克都出現下跌。

一般風險警告指出，外匯交易涉及高風險，槓桿會增加潛在損失。它建議謹慎行事，並在需要時尋求建議，強調了解所涉及風險的重要性。免責聲明提到，investingLive可能會因其網站上的廣告而獲得報酬。

我們都在關注紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯今晚的演講。任何支持9月降息傳聞的訊號都可能對市場產生重大影響。他的演講將受到密切關注，以確認鮑威爾的鴿派立場是否得到證實。降息的呼聲越來越強烈，近期通膨數據降至2.8%，最新就業報告顯示新增就業16萬個，低於預期。正是由於經濟放緩，聯準會官員才公開討論「就業市場風險上升」。對於衍生性商品交易員來說，這可能意味著利用期貨選擇權為利率下行做好準備。

政治和經濟問題

圍繞歐盟所有商品可能徵收15-20%關稅的政治討論加劇了緊張局勢。我們在2018-2019年期間見證了貿易爭端如何導致市場波動率飆升（以波動率指數VIX衡量），同時美元走強。這表明，購買VIX看漲期權或其他波動率產品，可以及時對沖市場焦慮情緒的突然飆升。

更廣泛的經濟背景表明，採取謹慎態度是合理的，尤其是在各大銀行將美國經濟衰退風險定為50%的情況下。我們不能忘記，殖利率曲線在2024年的大部分時間都處於倒掛狀態，這是一個典型的經濟衰退指標，而最新的GDP成長數據僅為1.2%。在這種環境下，購買標準普爾500指數等主要股指的看跌期權等保護性策略變得更具吸引力。

儘管美國經濟疲軟，但美元仍在走高，這顯示其作為避險資產的地位。只要對全球貿易和潛在經濟衰退的擔憂仍是主要因素，投資者就可能繼續買入美元。這種持續的趨勢將繼續對歐元等貨幣施加壓力，並且必須成為任何外匯策略的關鍵考慮因素。

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缺乏明確的指導

市場策略考慮

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行業表現概覽

市場關注點和策略

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頭條風險和市場反應

交易者策略

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2025年8月26日的亞洲經濟日曆上，事件數量有限。焦點將集中在日本的CSPI（服務業PPI）上，該指數能夠洞悉商業服務業的通膨情況。與日本的許多其他指標一樣，該指數持續高於日本央行2%的目標。市場預測本期報告的通膨率將達到3.2%，與該國通膨指標的先前趨勢相呼應。

日本的通膨挑戰

我們正在密切關注明天日本的企業服務價格指數。如果出現類似預期的3.2%這樣的熱門數據，日本央行將面臨更大壓力，不得不採取更果斷的行動。這並非一個單一的數字；它符合我們全年看到的頑固通膨模式，遠高於央行2%的目標。持續的通膨挑戰了日本央行對進一步升息的謹慎立場。

自2025年春季以來，日本央行的政策利率一直維持在僅為0.25%，相比自2024年初以來持續超過2.5%的服務業通膨，這一利率顯得愈發難以維持。我們認為，市場低估了年底前再次升息的可能性。對貨幣交易員來說，這意味著日圓長期疲軟的勢頭可能出現轉變。

在夏季大部分時間裡，美元兌日圓匯率一直徘徊在158-162區間，目前美元/日圓大幅下跌的風險正在增加。我們認為購買短期日圓買權具有價值，因為隱含波動率對於可能被迫採取行動的央行來說似乎太低了。

市場影響

股票衍生性商品是另一個值得關注的領域，因為鷹派立場的轉變將對股市造成不利影響。日經225指數今年迄今已上漲近15%，並徘徊在歷史高點附近，市場似乎對貨幣政策風險感到自滿。購買該指數第四季的保護性賣權或許是一種審慎的對沖策略。

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美元兌主要貨幣均走強，除兌澳幣外，均創下新高。歐元兌美元已跌破關鍵移動均線，觸及1.16019的低點，目前目標位分別為上周和前幾週的低點1.15816和1.15885。

美元/日圓趨勢

美元兌日圓已收復200小時和100小時移動平均線上方，目標位在147.95至148.166之間的波動區域，若突破該區間，則可能進一步上漲。英鎊兌美元已跌破100小時移動平均線，關鍵下行目標位在100日移動平均線1.34214。再次跌破該水準將強化看跌前景。

相較之下，美元兌加幣正從1.38127和1.38315附近的支撐位反彈，交易價格接近1.3860。上檔方面，美元兌加幣的目標是8月高點1.38785，進一步阻力位在1.39229。若要轉向空頭，則需要跌破1.38127以及4小時圖上位於1.38018的100日移動平均線。

我們看到的美元買盤是對聯準會上週五發表強硬言論後堅定立場的直接反應。市場正在重新定價利率預期，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，交易員們已經消化了2025年剩餘時間內的任何降息預期。最新的美國就業報告顯示，2025年8月初新增就業人數21.5萬個，進一步強化了聯準會保持耐心的理由。

歐元兌美元和英鎊兌美元的前景

對於歐元兌美元而言，跌破1.1640區域的決定性趨勢看來將持續，尤其是在歐元區舉步維艱的情況下。上週歐元區製造業PMI初值令人失望，為45.2，顯示工業部門持續萎縮。我們應該考慮看跌期權或空頭期貨頭寸，目標是兩週前的1.1581低點。

英鎊兌美元的情況同樣看跌，因為它在1.3464中點下方掙扎。英國央行已暗示將暫停其緊縮週期，這與聯準會的立場形成鮮明對比。持續跌破100日移動均線1.3421將導致更深層的拋售。

我們看到美元/日圓走強，因為它重新收復了147.65左右的關鍵移動均線。這一走勢是由政策差距擴大所驅動，因為日本央行最近重申了對超寬鬆貨幣政策的承諾。買權可能是突破148.00-148.16阻力區的策略。

美元兌加幣買家正在有效捍衛1.3812的支撐位，並保持上漲趨勢不變。近期西德州中質原油（WTI）價格跌破每桶80美元也對加幣構成壓力。我們將關注其對8月高點1.3878附近的測試。這種市場走勢與我們在2022年和2023年所見的情況非常相似，當時聯準會的激進緊縮政策是主要驅動因素。

鑑於這種環境，衍生性商品策略應該看好美元兌央行立場較為鴿派的貨幣走強。我們預計這種趨勢將持續下去，直到我們看到美國經濟數據或聯準會資訊出現重大轉變。

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原油期貨收在64.80美元，上漲1.14美元，漲幅1.79%。當日最高價為65.10美元，最低價為63.53美元。日線圖顯示，油價已突破100日移動平均線64.29美元，為買家帶來短期優勢。市場目前正在測試63.61美元至65.27美元之間的波動區域。若油價持續突破該區域，將重新關注200日移動平均線67.46美元，短期阻力位在67.00美元附近。

波動的交易模式

近年來，該貨幣對在100日和200日移動平均線附近波動，反覆上下波動。總體而言，儘管偶爾出現上漲，但高點和低點均在下降，顯示趨勢向下。目前，如果價格保持在100日移動平均線上方，短期趨勢將有利於買家，從而保持上漲目標。

隨著原油期貨重回100日移動平均線上方，我們看到了短期看漲訊號。這顯示買家目前佔上風，使65.27美元附近的阻力位成為焦點。徹底突破該區域可能引發更大幅度的上漲，迫使67美元大關。

美國能源資訊署（EIA）最新數據顯示，上周美國商業原油庫存意外減少280萬桶，可能支撐了這一上行壓力。截至2025年8月22日當週的報告與先前小幅增加的預期相悖，顯示需求依然強勁。這一基本背景強化了當前技術突破的理由。

交易策略和市場關注點

對於那些希望利用這一上漲勢頭的人來說，購買執行價格為67美元的看漲期權可能是未來幾週的可行策略。這使得交易者能夠從油價持續上漲至200日移動平均線67.46美元的過程中獲利。如果價格突然反轉，使用選擇權也有助於確定和限制潛在損失。

然而，我們必須保持謹慎，因為長期趨勢仍然呈現出高點和低點不斷走低的模式。回顧2025年第二季的價格走勢，我們看到類似的反彈在接近200日移動平均線時失敗了。

市場一直波動劇烈，這可能是更廣泛下行趨勢中又一次短暫的飆升。季節性變化加劇了這種擔憂，北半球夏季駕駛高峰期即將結束，這通常會導致汽油消費量下降。同時，歐元區近期疲軟的工業生產數據再次引發了人們對全球經濟放緩的擔憂，這可能會抑制未來的石油需求。這種宏觀經濟逆風很容易阻止當前的反彈。

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加拿大近期根據《美墨加協定》（USMCA）取消了多項針對美國進口產品的報復性關稅，從而緩解了貿易緊張局勢。此次調整使加拿大的關稅與美國的豁免條款保持一致，旨在重啟陷入僵局的貿易談判。儘管先前已做出一些讓步，例如取消數位服務稅，但對美國鋼鐵、鋁和汽車的關稅仍然有效。

未來貨幣展望

此後，加拿大和美國官員計劃進行磋商，以推進談判。同時，加幣兌美元走弱，美元兌加幣在普遍買入美元的推動下走高。週五，美元大幅下跌，但今天，資金回流購買美元。技術分析顯示，週五和今天的低點在1.3813和1.3832之間停滯。目前，交易價為1.3847，在今天持穩後，位於該支撐位上方。

加拿大近期決定取消部分關稅，這是一個積極的舉措，但市場目前對此置之不理。加元立即走弱，而美元兌加元上漲，顯示交易員關注的是更廣泛的因素。這表明，積極的貿易消息正被更強勁的宏觀經濟驅動因素所掩蓋。我們認為，這種分歧是由央行政策預期所驅動的。鑑於美國2025年7月通膨數據持續維持在3.5%，市場正在消化聯準會將採取更強硬的立場。同時，加拿大通膨率已降至2.7%，引發市場猜測加拿大央行可能提前降息，進而擴大利差，利多美元。

交易機會

技術面支持此觀點，因為美元兌加幣上週和今日均在1.3813-1.3832支撐位站穩腳步。這次成功測試顯示買家正在入場，將逢低視為做多美元兌加元的機會。價格維持在該區域上方，增強了進一步上漲的可能性。

對於衍生性商品交易者而言，這表明他們已經為未來幾週美元兌加元的持續走強做好了準備。買入美元兌加幣買權可能是在管理風險的同時利用潛在上漲動能的有效策略。觀察2025年9月或10月到期的選擇權，可以捕捉到這個持續的政策分歧主題。

我們在2022-2023年期間也看到了類似的模式，當時聯準會的激進升息持續蓋過了其他經濟消息，推動了美元持續走強。歷史表明，當央行政策出現如此明顯的分歧時，它將成為美元兌加元等貨幣對的主要驅動力。這強化了這樣一種觀點，即當前的貿易消息可能仍將是次要因素。

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隨著美元兌主要貨幣走強，美元兌瑞郎目前正在上漲。該貨幣對正接近關鍵阻力位，潛在目標位在0.8057-0.80597區間。小時圖上，美元兌瑞郎已突破7月低點至高點波動區間的50%中點0.80405。該貨幣對正向0.80438至0.80467之間的波動區間推進。若確認突破該區域，則可能進一步上漲。

分析師正在關注100小時和200小時移動平均線，它們位於0.8057至0.80597之間，並將作為下一個目標。

歐元兌美元傾向

同時，歐元兌美元也顯示出上漲趨勢。近期觸及1.16404的低點。4小時圖上的100日移動平均線位於1.1640，而200日移動平均線位於1.16419。這些平均線已在此區域匯聚，對買賣雙方而言都代表關鍵時刻。

我們看到美元兌瑞郎走強，推動價格跌向0.8057-0.80597的阻力位。強於預期的2025年7月美國就業報告支撐了這一走勢，該報告顯示失業率降至3.4%。交易者應考慮看漲期權或看漲價差，以利用未來幾週可能突破這一關鍵區域的機會。

同時，歐元兌美元正在測試1.1640附近的關鍵支撐位，關鍵移動平均線已在此匯聚。歐元疲軟的部分原因是近期德國ZEW經濟景氣指數跌至2023年能源危機以來的最低點。

美國和歐元區經濟數據的這種差異，使得如果這個支撐位失效，歐元兌美元的看跌期權將成為值得關注的策略。聯準會在上週傑克遜霍爾研討會上所持的強硬立場，正在推動美元上漲，市場目前預期下個月升息的可能性更高。

相較之下，由於經濟成長放緩，歐洲央行和瑞士央行已暗示將採取更謹慎的政策。這種政策差異表明，美元的強勢可能在短期內持續。

歷史背景與市場展望

我們在2024年第四季觀察到了類似的情況，強勁的美國數據引領了美元的持續上漲。與此同時，一個月期外匯選擇權的隱含波動率已開始從2025年6月的低點回升，顯示市場正在為這些貨幣對的決定性突破做準備。

如果交易者認為突破即將到來，但又不確定歐元/美元關鍵水準的走向，他們可能會考慮跨式選擇權或勒式選擇權。

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