导读
美元兌日圓（USD/JPY）在159.00附近交投，市場關注160.00水平，因觸發日本官方「入市干預」（政府直接買賣外匯以影響匯價）的風險上升。日本5月採購經理指數（PMI，用問卷估算企業景氣的領先指標）顯示，私營部門增長動力轉弱。
綜合PMI下跌1.1個百分點至51.1，為5個月低位。服務業增長停滯，製造業增長放慢。
日本央行訊號更偏向加息
日本央行（BoJ）董事會成員近期言論顯示政策取態更「鷹派」（傾向收緊貨幣政策、加息或減少寬鬆）。小枝淳子表示，面對高通脹，應以合適速度上調政策利率；增須之則稱，若數據未見明顯轉差，應盡早加息。
小枝與增須在4月會議以6比3的多數投票支持維持利率不變。4月另有3名成員——中川順子、高田創、田村直樹——投反對票，主張收緊政策（即加息或加快退出寬鬆）。
利率掉期（Swaps，一種用來押注未來利率水平的金融合約）定價顯示，市場推算日本央行在6月16日會議加息25個基點（bps，1bps=0.01%）的機率升至約1.00%（即約1%機率）。文章稱內容由AI工具生成，並由編輯審閱。
期權策略圍繞關鍵水平
在此背景下，賣出「價外」（out-of-the-money，即行使價高於現價、短期較難被觸發）的認購期權（call option，買方有權在到期前/到期時以指定價格買入）或建立「熊市認購價差」（bear call spread：賣出較低行使價的認購、同時買入較高行使價的認購以限制上行風險），並把沽出行使價設於160.00或以上，是較吸引的策略。此做法可收取期權金（premium，期權價格），押注「入市干預」與日本央行偏向加息的雙重因素會限制匯價升穿。由於市場憂慮推高了「隱含波幅」（implied volatility，期權價格反映的市場預期波動），這些上方行使價的期權金偏貴，較利於賣方。
若希望更直接押注下跌，可考慮買入美元兌日圓的認沽期權（put option，買方有權以指定價格賣出），並選擇在6月央行會議後到期。若日本央行落實加息，日圓可能明顯轉強，該倉位有機會受惠；風險上限為已支付的期權金。
