导读
美國標普全球（S&P Global）製造業採購經理指數（PMI，一項透過調查製造業採購經理得出的景氣指標）5月升至55.3，高於市場預期的54。
PMI高於50代表製造業活動擴張（即較上月增加）。5月數據反映行業維持增長。
市場對聯儲局預期的影響
5月製造業PMI報55.3，屬利好驚喜，顯示美國經濟動力較先前估計更強。這類強勁數據意味市場對明顯放緩的憂慮或被高估，未來數周市場可能重新評估聯邦儲備局（Fed，俗稱聯儲局）的政策路徑。
數據降低短期減息（下調政策利率）的機會。CME FedWatch工具（芝商所根據期貨價格推算的議息機率指標）顯示，9月減息的隱含機率（由市場價格反映的機率）在早段交易中由45%降至不足30%。可考慮在利率期貨（以利率為基礎資產的期貨合約）作部署，押注利率「高企更久」。
股票市場方面影響較複雜：經濟強勢有利企業盈利，但利率偏高或壓抑估值（市場願意付出的價格水平），尤其標普500指數的預測市盈率（forward P/E，以未來12個月預測盈利計算的市盈率）現接近21，水平偏高。可透過SPY認沽期權（put options，賦予在到期前以指定價格賣出資產的權利，用作下跌保護）作對沖，或考慮買入VIX認購期權（call options，賦予以指定價格買入的權利）。VIX（波動率指數，反映市場對未來波幅的預期）現約13.5，屬相對偏低。
聯儲局立場偏鷹（hawkish，即更傾向加息或維持高息以壓抑通脹）一般利好美元。美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）近數周在105附近窄幅上落，今次消息或成為突破向上的催化因素。可研究部署美元認購期權，或對歐元等貨幣買入認沽期權，以捕捉美元轉強。
商品需求前景
報告亦反映工業商品需求上升。銅價（常被視為經濟景氣溫度計）今早已升1.5%至每磅4.70美元以上。可考慮建立工業金屬或能源衍生品（derivatives，價格跟隨相關資產變動的金融合約，如期貨、期權）的好倉，因PMI偏強意味製造商或增加原材料採購。
