导读
美國4月房屋開工（housing starts，指新住宅建築動工數量，用作衡量樓市及經濟動力）升至146.5萬戶，高於市場預測的141萬戶。
按月比較結果亦勝預期。
對聯儲局政策及利率的影響
房屋開工高於預期，反映經濟仍較市場原先估計更有韌性，令短期內聯儲局減息（rate cuts，下調政策利率以刺激經濟）的可能性下降。市場原本押注減息的部署或需調整，因此我們正評估SOFR期貨（SOFR futures，以「有擔保隔夜融資利率」SOFR作基準的利率期貨，常用作押注未來利率走勢）相關倉位，押注利率在第三季仍維持較高水平。
經濟偏強有利企業盈利，支持標普500等主要股指前景。若市場波動回落，VIX指數（波動率指數，常被視為市場恐慌指標）或受壓。賣出SPX價外認沽期權（out-of-the-money puts，行使價低於現價的認沽期權；賣出可收取期權金但承受下跌風險）以收取期權金，吸引力上升。
樓市相關板塊亦出現機會，住宅建築股（homebuilding sector）轉強。SPDR標普房屋建築ETF（XHB，追蹤美國房屋建築及相關產業股票的交易所買賣基金）本月已升逾5%，反映需求訊號轉強。我們認為買入XHB或其主要成份股（如Lennar Corp）的認購期權（call options，押注價格上升的期權）可更直接捕捉趨勢。
債市反應符合預期，10年期美國國債孳息率（10-year Treasury yield，長期利率指標）回升至接近4.6%。此走勢進一步削弱「孳息曲線」（yield curve，不同年期債息的分佈）早前所反映的較激進減息預期。
