导读
歐元區5月HCOB綜合採購經理指數（Composite PMI，涵蓋製造業與服務業的企業活動調查指標）初值，由48.8降至47.5，低於市場預期的48.8。指數低於50.0，代表企業活動收縮。
製造業PMI（反映工廠生產、新訂單、就業等景氣）由52.2回落至51.4，低於預測的51.9。服務業PMI（反映服務業業務量與需求）由47.6降至46.4。
歐元區活動顯示收縮加深
調查數據顯示，產出連續兩個月下跌，跌幅為逾兩年半以來最快。數據亦指向歐元區第二季經濟或下跌0.2%。
數據公布後，EUR/USD（歐元兌美元匯率）自日內低位1.1595回升至約1.1616。歐元由20個歐盟國家使用；2022年，歐元佔外匯交易約31%，日均成交額逾2.2萬億美元。
EUR/USD約佔外匯交易量30%；其後依次為EUR/JPY（歐元兌日圓，4%）、EUR/GBP（歐元兌英鎊，3%）及EUR/AUD（歐元兌澳元，2%）。歐洲央行（ECB）每年召開八次貨幣政策會議，通脹目標為2%，主要以利率作為調控工具。
歐元區四大經濟體合共佔產出約75%。貿易差額（出口減進口的差距）亦可影響歐元匯價。
市場對ECB政策與EUR/USD的含意
最新企業活動數據顯示歐元區明顯放慢，綜合PMI跌至47.5，代表經濟以逾兩年半最快速度收縮，並增加第二季經濟下跌0.2%的風險，拖累未來增長。
在此環境下，歐洲央行更難考慮加息。數據令市場更傾向預期ECB轉向偏鴿立場（鴿派：較重視支持經濟、傾向減息或維持低息），甚至釋放未來減息訊號以支撐經濟。過往在類似放緩下，ECB曾迅速轉向寬鬆，模式或再現。
歐元兌美元回升至接近1.1616，但較似受美元短線轉弱帶動，而非歐元基本因素改善。由於歐洲經濟前景偏弱，市場或出現沽出機會。買入EUR/USD認沽期權（put option：在到期前以特定價格賣出、用作押注下跌或對沖的合約）可作為策略，讓交易者在未來數周匯價回落時受惠。
支持歐元偏弱的因素包括：歐盟統計局（Eurostat）5月通脹快估顯示，HICP（調和消費者物價指數：歐元區統一口徑的通脹指標）升幅放慢至1.9%，為逾一年來首次低於ECB 2%目標。另外，德國4月工廠訂單下跌1.2%，反映歐元區製造業核心仍然疲弱。增長放慢加上通脹降溫，令歐元更難走強。
