导读
ING 指出，債市被拋售及長年期債息上升，正拖累歐元兌美元表現。報告亦把能源價格高企與歐元區增長轉弱連繫起來，令歐元受壓。
報告稱，中國4月經濟活動數據「全面差」，加深市場對全球增長的憂慮。又指能源成本上升及長期利率上行，正成為歐元區經濟的阻力（即不利因素）。
ING 表示，歐洲央行（ECB，歐元區的中央銀行）或需維持「鷹派」（即偏向加息、收緊政策的立場）語氣，以免失去對長年期債息的控制。報告亦提到，貨幣市場（即利率期貨等交易反映的預期）已計入ECB今年加息約75個基點（bp；1個基點=0.01厘，即75bp=0.75厘）。
更新提到5月PMI「初值」（flash；較早發布的初步數據）調查，其中綜合PMI（把製造業與服務業合併的景氣指標）預計會進一步落入收縮區間（即低於50）。同時亦提及多名ECB官員發言，包括首席經濟學家Philip Lane在法蘭克福的活動。
報告補充，若債券再被拋售，可能把EUR/USD推向1.1570。ING 指目前缺乏支持新增EUR/USD「長倉」（long；即看升、買入部位）的因素。
鑑於歐元對經濟增長非常敏感，現時環境愈來愈不利。長年期債息上升（以德國10年期國債孳息率徘徊2.8%附近為例）正為經濟帶來阻力。同時能源價格亦偏高，布蘭特原油期貨（Brent；全球重要油價基準，期貨即未來交收的合約）長期企在每桶95美元以上，進一步削弱經濟前景。
ECB處境艱難，與2025年大部分時間的情況相近。雖然5月PMI初值顯示綜合指數回落至49.8、重返收縮，但核心通脹（扣除食品與能源等波動較大的項目）仍達2.9%，迫使ECB維持鷹派表態，以避免債市出現失序拋售；即使這意味在經濟放慢時仍要加息。
對交易員而言，EUR/USD更可能延續下行。若債市再度被拋售，未來數周匯價或可下試1.0700支持位（support；即市場常見的買盤區）。ING 認為，目前基本面（fundamental；即經濟與政策因素）仍不足以支持建立新的歐元長倉。
