导读
道瓊斯指數期貨周一歐洲時段收復部分早段跌幅，但仍跌0.56%，報約49,350點。標普500指數期貨跌0.23%至約7,410點；納斯達克100指數期貨徘徊於29,240點附近。
期貨走勢分化，因有報道指伊朗及阿曼的技術團隊上周在阿曼會面後，油價回落。會談重點為制定機制，確保船隻可安全通過霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz：中東重要航道，全球大量原油及天然氣需經此運輸）。
伊朗—阿曼會談與市場焦點
伊朗外交部表示，儘管緊張局勢升溫，與美國之間的「間接外交渠道」（透過第三方傳話而非直接會談）仍在運作。當局稱更廣泛對話進展艱難，但溝通未有中斷。
此前，阿聯酋及沙特阿拉伯遭無人機襲擊，加上美伊緊張加劇，市場情緒偏審慎。美國總統特朗普預計將與高層國家安全顧問會面，討論對伊朗的軍事選項。
美國通脹數據加快，令市場基本排除聯儲局（Federal Reserve：美國中央銀行）今年減息的可能。市場押注（即交易員按機會率下注的利率預期）已轉向12月或有加息的可能。
市場亦關注本周稍後英偉達（Nvidia）公布業績。沃爾瑪（Walmart）及塔吉特（Target）亦將公布業績，焦點在中東能源價格衝擊後，美國消費開支是否受壓。
衍生品對沖與相對平靜
市場回顧2025年伊朗—阿曼會談消息一度為局勢降溫。現時雖較不緊迫，但地緣政治風險仍存在；布蘭特原油的「霍爾木茲風險溢價」（Hormuz risk premium：因航道受阻風險而額外反映在油價上的加價）已由去年每桶逾8美元降至近期不足2美元。衍生品（derivatives：價值取決於其他資產如股票、指數或商品的金融合約）交易者可趁波動較低，考慮買入較便宜、到期日較長的能源股或原油ETF（交易所買賣基金）認購期權（call options：以指定價格買入的權利，用作防範油價突然急升）。
去年通脹上升令市場重新定價聯儲局加息，並最終在2025年末兩度加息。最新2026年4月CPI（消費物價指數）顯示，核心通脹（core inflation：剔除波動較大的食品及能源價格）仍黏性偏高，維持在3.8%，遠高於聯儲局目標。投資部署可假設「利率高企更長時間」（higher for longer：利率維持高水平的時間比預期長），考慮有利於高利率環境的策略，例如買入對利率較敏感板塊（通常借貸需求較高、受融資成本影響大）的看跌期權（puts：以指定價格賣出的權利），如房地產或公用事業。
2025年市場把英偉達業績視為AI升浪的重要測試，同時觀察零售商以判斷能源價格衝擊是否打擊消費。AI主題仍強，但消費轉弱迹象更清晰：上月零售銷售下跌0.5%，連續兩個月下滑。這或支持「配對交易」（pairs trade：同時買入相對較強資產、賣出相對較弱資產以降低大市影響）的衍生品策略，例如買入半導體ETF，同時沽空非必需消費品ETF（consumer discretionary：可選消費，如家電、汽車及服裝等，景氣差時較易受壓）。
2025年不確定性期間，道指期貨曾接近49,350點。現時徘徊於約51,000點，但本季多次未能突破關鍵阻力位（resistance：價格多次上升至某水平後回落的區域）。在動能放緩下，需防範回調，並可考慮買入VIX（恐慌指數：反映標普500期權隱含波動率的指標）認購期權，或買入指數「看跌價差」（put spread：同時買入及賣出不同履約價的看跌期權，以較低成本獲得下跌保護），以應對波動上升風險。
