亞洲早盤時段，WTI原油價格在每桶57.10美元左右走高，主要受中國需求成長的預期提振。先前有報導稱，中國將繼續提供財政支持以促進經濟成長至2026年，尤其是在先進製造業和科技創新等領域。美國主導的烏克蘭和平談判尚未達成協議，這可能在短期內影響WTI原油價格。川普總統提到與烏克蘭的談判取得了進展，但也指出一些關鍵的領土問題仍未解決。

對供應的擔憂

由於歐佩克+計畫在12月增產13.7萬桶/日，供應過剩的擔憂可能會限製油價上漲。WTI原油產自美國，以其低比重和低硫含量而聞名，是一種優質且易於提煉的產品。WTI原油價格主要受供需動態、全球經濟成長、政治因素、歐佩克決策、美元匯率的影響。

美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）每週發布的庫存報告會影響油價，庫存變化反映了供需關係的轉變。庫存下降可能預示著需求增加，從而推高油價；而庫存上升則意味著供應增加，導致油價下跌。隨著WTI原油價格突破57美元，我們目前的關注重點是中國的需求前景。

北京方面公佈的2026年財政計畫顯示將繼續支持經濟發展，鑑於中國2025年第四季原油進口量平均超過每日1,150萬桶，這對石油消費來說是一個利好訊號。這進一步印證了未來幾週油價下跌可能被視為買進良機的觀點。

地緣政治影響

烏克蘭和平談判的停滯為目前油價提供了另一層支撐。我們正密切關注局勢，因為談判破裂可能再次為市場帶來顯著的風險溢價。回顧2022年衝突爆發之時，我們便能想起地緣政治新聞如何迅速推高油價。

供應方面，歐佩克+近期12月增產13.7萬桶/日固然是因素，但增幅相對較小。這一小幅增產不太可能造成嚴重的供應過剩，尤其與該組織在2023年和2024年大部分時間維持的大幅減產相比更是如此。因此，我們認為這更像是對油價快速上漲的輕微抑制，而非引發大規模拋售的原因。

展望2026年1月，我們將重點放在美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）的每週庫存報告。近期數據顯示庫存呈下降趨勢，上週EIA報告顯示庫存減少了310萬桶，顯示美國的需求超過了供應。如果明天的API報告證實價格再次大幅下跌，則可能為價格測試更高水準提供動力。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

週一亞洲交易時段，受美元走軟的提振，英鎊兌美元匯率升至1.3510附近。這一走勢與市場預期聯準會將在2026年再降息兩次相吻合。市場關注的焦點是將於週二發布的聯邦公開市場委員會（FOMC）12月會議紀要，該紀要將揭示聯準會2026年的政策預測。聯準會在12月會議上將聯邦基金利率下調了25個基點，將目標區間調整至3.50%-3.75%。

市場預期

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具目前顯示，聯準會1月會議維持利率不變的機率為81.7%，高於前一周的77.9%。同時，降息25個基點的可能性從22.1%降至18.3%。近期美國勞動市場數據好壞參半，首次申請失業救濟人數降至21.4萬人，低於先前預測的22.3萬人。但持續申請失業救濟人數增至192.3萬人，而四週平均首次申請失業救濟人數略為下降至21.675萬人。

鑑於持續的通膨擔憂，英國央行將政策利率下調25個基點至3.75%。11月份通膨率降至3.2%，但仍高於英國央行2%的目標，英國第三季GDP成長0.1%。鑑於2025年12月29日的現狀，我們關注的重點是聯準會和英國央行之間日益分歧的政策前景。市場預期聯準會將在2026年採取更激進的降息措施，這令美元承壓，並推高英鎊兌美元匯率。我們應繼續押注該貨幣對可能持續上漲，儘管波動性可能較大。

聯準會的鴿派立場得益於通膨降溫和勞動市場疲軟（但尚未崩潰）的局面。聯準會首選的指標－美國核心個人消費支出（PCE）通膨率在2025年11月已降至3.1%，因此今年已實施的75個基點降息似乎是合理的。即將公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄至關重要，因為它將揭示市場對2026年進一步寬鬆政策的預期幅度。

英格蘭銀行的立場

相反，英國央行的處境更為艱難，使得英鎊目前更具吸引力。本月初，英國央行以5比4的微弱優勢通過了降息決議，凸顯了市場對英國通膨的嚴重擔憂。目前，英國通膨率高達3.2%，在經濟成長停滯不前的情況下，仍頑固地高於目標水準。

這種內部分歧表明，英國央行進一步降息的步伐將比聯準會更加緩慢和謹慎。對衍生性商品交易者而言，這意味著可以考慮買進英鎊兌美元買權，或許可以瞄準未來幾週1.3650附近的行使價。這種策略既能讓我們把握潛在的上漲機會，又能控制最大風險。如果美元意外走強，我們最多只會損失支付的選擇權費。

此外，我們還應考慮到，關鍵數據（例如明天公佈的聯準會會議紀要）的發布可能會加劇短期波動。近期美國初請失業金人數數據釋放出的複雜訊號表明，經濟情勢尚不明朗。因此，對於那些對市場走向不太確定的投資者來說，買入短期跨式選擇權或許是一種可行的策略，可以從價格的大幅波動中獲利。

回顧過去，我們可以看到與2010-2012年期間的相似之處，當時由立場稍顯保守的央行支持的貨幣往往表現更佳。當前英國央行受通膨制約而聯準會仍有更大降息空間，這種動態符合這一歷史模式。這進一步強化了英鎊兌美元在2026年初可能走高的觀點。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

由於日本央行暗示2026年可能收緊貨幣政策，日圓走強，美元/日圓匯率承壓走弱。在日本央行12月會議紀錄發布後，該貨幣對一度跌至156.00附近。紀要顯示，鑑於實際利率極低以及與外匯相關的通膨風險，日本央行成員支持逐步升息。 一位日本央行成員主張穩定升息以領先經濟趨勢，另一位成員則強調了日本較低的實質政策利率。此外，會議也討論了未來幾年政府刺激措施和實質薪資正成長的問題。同時，由於市場預期聯準會將在2026年實施兩次降息，美元面臨下行壓力。

聯準會與利率

聯準會在去年12月將利率下調了25個基點，目標區間為3.50%至3.75%，此前計劃在2025年累計降息75個基點。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在即將召開的1月會議上維持利率不變的機率為81.7%，降息的機率為18.3%。這些發展凸顯了不斷變化的經濟格局和貨幣價值波動，也反映了金融市場持續存在的複雜性。

日圓尤其受到日本央行政策、債券殖利率差以及整體風險情緒的影響。鑑於日本央行暗示將在2026年收緊貨幣政策，美元兌日圓走強的基本驅動因素開始減弱。這項轉變正值市場預期聯準會將持續降息之際，該週期始於2025年累計降息75個基點。

美元/日圓貨幣對已對此做出反應，目前交投於156.20附近，並顯示出進一步下行壓力的跡象。利差是影響該貨幣對趨勢的關鍵因素，目前利差正積極收窄，支撐了這個預期。我們看到，過去一年中，美國10年期公債殖利率（目前為3.6%）與日本10年期公債殖利率（已升至1.1%）之間的利差收窄超過100個基點。這種利差收窄降低了持有美元而非日圓的吸引力，顯示該貨幣對的下行路徑阻力最小。

當前市場環境下的策略

對於選擇權交易者而言，當前市場環境顯示買入美元/日圓看跌選擇權以押注其持續下跌。鑑於明顯的方向性傾向，諸如看跌價差策略之類的策略也可能有效降低交易的前期成本。

政策不確定性的加劇也推動一個月期隱含波動率升至11.2%的六個月高點，使得選擇權定價成為策略選擇的關鍵因素。期貨交易者應考慮建立空頭頭寸，目標是在未來幾週內跌破155.00的心理關卡。市場普遍預期美元走弱，尤其是在日本核心通膨率連續20多個月高於日本央行2%的目標之後，該數據最新公佈的2025年11月通膨率為2.7%。

這種持續的通膨為日本央行繼續推進政策正常化提供了明確的授權。然而，在聯邦公開市場委員會（FOMC）12月會議紀錄於本週二公佈之前，我們必須保持謹慎。會議紀要中任何出人意料的鷹派細節都可能挑戰2026年再降息兩次的預期，並導緻美元/日圓出現大幅反彈，儘管這種反彈很可能是暫時的。

芝商所的FedWatch工具顯示，1月維持利率不變的可能性已升至81%以上，因此市場對聯準會情緒的任何變化都非常敏感。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

重點

• 白銀價格一度飆升至每盎司 80 美元以上，隨後在劇烈波動中大幅下跌。
• 美元指數接近 97.953，今年以來下跌 9.7%。

週一，由於交易員的部位調整與年底流動性不足發生衝突，貴金屬價格出現劇烈波動。

白銀價格一度短暫突破每盎司 80 美元大關，隨後急劇回落；鉑金和鈀金價格在創下歷史新高後也出現下跌。

黃金價格下跌近1%，但今年以來多次突破高點後，仍接近歷史最高水準。

此前，市場因預期聯準會明年將降息而強勁上漲。這些預期削弱了美元，並促使交易員轉向硬資產，將其作為收益替代和對沖不確定性的工具。

我們研究部門的專家指出，貴金屬受益於降息利好和對沖全球及財政風險的雙重作用。

他們警告說，年底近乎垂直的上漲，尤其是白銀價格的上漲，增加了波動風險，短期走勢可能受技術因素和部位波動的影響，而不是基本面因素的影響。

美元疲軟繼續支撐金屬價格

美元徘徊在近三個月來的最低水平附近，為以美元計價的大宗商品提供了潛在支撐。美元指數下跌0.08%至97.953，仍有望錄得9.7%的年度跌幅，這將是自2017年以來的最大跌幅。

儘管聯準會在最新的指導意見中預計明年只會再降息一次，但市場仍預期聯準會明年至少會降息兩次。

官方預測與市場定價之間的這種差距對美元構成了壓力，從而推高了對貴金屬的需求。

聯準會週二公佈的會議紀要將受到密切關注，以從中尋找有關風險平衡和未來寬鬆政策時機的內部辯論線索。

新的一年，市場關注點將轉向勞動市場數據，非農就業數據預計將在影響利率預期方面發揮關鍵作用。

儘管出現回調，但結構支撐依然存在

儘管短期波動性加劇，但貴金屬的整體市場環境仍穩健。供應方面的擔憂也進一步推高了價格，尤其是白銀價格。

這種環境表明，回調可能會吸引長期買家，而不是引發持續的反轉，即使短期交易者在大幅上漲後減少了投資。

技術分析

白銀價格在經歷了近乎垂直的強勁上漲後出現回調，此前幾週內價格從 60 美元以下飆升至 77 美元以上。

儘管今天大幅下跌，但上升趨勢仍然完好無損——這得益於所有三個移動平均線（5、10、30 MA）的陡峭上升斜率。

然而， MACD指標已大幅延伸，顯示超買訊號。長條圖仍為綠色，但不斷擴大的缺口表明可能已出現疲軟跡象。在下一輪上漲之前，可能會出現一段回檔或盤整期。

市場前景謹慎，波動性主導市場

白銀的急劇逆轉凸顯了持倉過度集中於流動性不足的情況下，市場進一步波動的風險。黃金可能繼續受益於美元走軟和地緣政治對沖，但即便在屢創新高之後，短期回檔的可能性依然存在。

更廣泛的市場走向將取決於聯準會的溝通以及2026年初的勞動力數據，利率預期將繼續驅動貨幣和大宗商品的價格走勢。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

亞洲早盤時段，WTI原油價格在每桶57.10美元左右走高，主要受中國需求成長的預期提振。先前有報導稱，中國將繼續提供財政支持以促進經濟成長至2026年，尤其是在先進製造業和科技創新等領域。美國主導的烏克蘭和平談判尚未達成協議，這可能在短期內影響WTI原油價格。川普總統提到與烏克蘭的談判取得了進展，但也指出一些關鍵的領土問題仍未解決。

對供應的擔憂

由於歐佩克+計畫在12月增產13.7萬桶/日，供應過剩的擔憂可能會限製油價上漲。WTI原油產自美國，以其低比重和低硫含量而聞名，是一種優質且易於提煉的產品。WTI原油價格主要受供需動態、全球經濟成長、政治因素、歐佩克決策、美元匯率的影響。

美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）每週發布的庫存報告會影響油價，庫存變化反映了供需關係的轉變。庫存下降可能預示著需求增加，從而推高油價；而庫存上升則意味著供應增加，導致油價下跌。隨著WTI原油價格突破57美元，我們目前的關注重點是中國的需求前景。北京方面公佈的2026年財政計畫顯示將繼續支持經濟發展，鑑於中國2025年第四季原油進口量平均超過每日1,150萬桶，這對石油消費來說是一個利好訊號。

這進一步印證了未來幾週油價下跌可能被視為買進良機的觀點。

地緣政治影響

烏克蘭和平談判的停滯為目前油價提供了另一層支撐。我們正密切關注局勢，因為談判破裂可能再次為市場帶來顯著的風險溢價。回顧2022年衝突爆發之時，我們便能想起地緣政治新聞如何迅速推高油價。

供應方面，歐佩克+近期12月增產13.7萬桶/日固然是因素，但增幅相對較小。這一小幅增產不太可能造成嚴重的供應過剩，尤其與該組織在2023年和2024年大部分時間維持的大幅減產相比更是如此。

因此，我們認為這更像是對油價快速上漲的輕微抑制，而非引發大規模拋售的原因。展望2026年1月，我們將重點放在美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）的每週庫存報告。近期數據顯示庫存呈下降趨勢，上週EIA報告顯示庫存減少了310萬桶，顯示美國的需求超過了供應。

如果明天的API報告證實價格再次大幅下跌，則可能為價格測試更高水準提供動力。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

週一亞洲交易時段，受美元走軟的提振，英鎊兌美元匯率升至1.3510附近。這一走勢與市場預期聯準會將在2026年再降息兩次相吻合。市場關注的焦點是將於週二發布的聯邦公開市場委員會（FOMC）12月會議紀要，該紀要將揭示聯準會2026年的政策預測。聯準會在12月會議上將聯邦基金利率下調了25個基點，將目標區間調整至3.50%-3.75%。

市場預期

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具目前顯示，聯準會1月會議維持利率不變的機率為81.7%，高於前一周的77.9%。同時，降息25個基點的可能性從22.1%降至18.3%。近期美國勞動市場數據好壞參半，首次申請失業救濟人數降至21.4萬人，低於先前預測的22.3萬人。但持續申請失業救濟人數增至192.3萬人，而四週平均首次申請失業救濟人數略為下降至21.675萬人。

鑑於持續的通膨擔憂，英國央行將政策利率下調25個基點至3.75%。11月份通膨率降至3.2%，但仍高於英國央行2%的目標，英國第三季GDP成長0.1%。鑑於2025年12月29日的現狀，我們關注的重點是聯準會和英國央行之間日益分歧的政策前景。

市場預期聯準會將在2026年採取更激進的降息措施，這令美元承壓，並推高英鎊兌美元匯率。我們應繼續押注該貨幣對可能持續上漲，儘管波動性可能較大。聯準會的鴿派立場得益於通膨降溫和勞動市場疲軟（但尚未崩潰）的局面。聯準會首選的指標－美國核心個人消費支出（PCE）通膨率在2025年11月已降至3.1%，因此今年已實施的75個基點降息似乎是合理的。

即將公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄至關重要，因為它將揭示市場對2026年進一步寬鬆政策的預期幅度。

英格蘭銀行的立場

相反，英國央行的處境更為艱難，使得英鎊目前更具吸引力。本月初，英國央行以5比4的微弱優勢通過了降息決議，凸顯了市場對英國通膨的嚴重擔憂。目前，英國通膨率高達3.2%，在經濟成長停滯不前的情況下，仍頑固地高於目標水準。

這種內部分歧表明，英國央行進一步降息的步伐將比聯準會更加緩慢和謹慎。對衍生性商品交易者而言，這意味著可以考慮買進英鎊兌美元買權，或許可以瞄準未來幾週1.3650附近的行使價。這種策略既能讓我們把握潛在的上漲機會，又能控制最大風險。

如果美元意外走強，我們最多只會損失支付的選擇權費。此外，我們還應考慮到，關鍵數據（例如明天公佈的聯準會會議紀要）的發布可能會加劇短期波動。近期美國初請失業金人數數據釋放出的複雜訊號表明，經濟情勢尚不明朗。

因此，對於那些對市場走向不太確定的投資者來說，買入短期跨式選擇權或許是一種可行的策略，可以從價格的大幅波動中獲利。回顧過去，我們可以看到與2010-2012年期間的相似之處，當時由立場稍顯保守的央行支持的貨幣往往表現更佳。

當前英國央行受通膨制約而聯準會仍有更大降息空間，這種動態符合這一歷史模式。這進一步強化了英鎊兌美元在2026年初可能走高的觀點。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

中國表示計劃在2026年採取更積極的財政政策，以應對外部挑戰，以支持經濟成長。財政部計劃加大對先進製造業、科技創新和人力資本發展等領域的投資。此前，財政部召開財政政策會議，概述了下一年的優先事項。

澳元兌美元小漲0.02%，報0.6716。影響澳元走勢的關鍵因素包括澳洲儲備銀行設定的利率以及鐵礦石價格，因為鐵礦石是澳洲最大的出口產品。鑑於中國是澳洲最大的貿易夥伴，中國經濟也扮演重要角色。

澳洲儲備銀行的作用

澳洲儲備銀行透過調整利率來影響澳幣匯率，以維持2%至3%的通膨率。與其他銀行相比，較高的利率通常會支撐澳元，而較低的利率則會產生相反的效果。澳儲行的量化措施也會影響澳元的價值。

中國經濟狀況對澳元影響顯著，中國經濟強勁成長會帶動對澳洲出口的需求增加，進而提振澳元。鐵礦石價格對澳元價值至關重要，因為它在貿易中佔據重要地位，價格上漲通常會提振澳元。出口需求增加帶來的貿易順差也會增強澳元。

今天是2025年12月29日，中國釋放出將在2026年繼續提供財政支持的訊號，這對新的一年來說是一個重要的進展。這種積極的態度表明北京致力於提振經濟，這對其主要貿易夥伴來說是一個積極的信號。因此，我們應該考慮在未來幾週內押注澳元走強。

鑑於我們最近從中國經濟中看到了一些喜憂參半的訊號，這項刺激措施至關重要。例如，2025年11月的官方製造業採購經理人指數（PMI）為49.0，處於收縮狀態，反映出該產業持續面臨困境。這項新的財政刺激計畫旨在直接應對這一疲軟態勢，並穩定2026年的經濟成長。

中國經濟政策的影響

直接受益者是對工業大宗商品，尤其是鐵礦石的需求。近幾週來，鐵礦石價格已飆升至每噸約138美元，較年初水準顯著上漲。中國承諾增加對製造業和基礎設施的投資，這將為鐵礦石價格提供堅實的支撐，直接惠及澳洲的出口收入。

在澳洲儲備銀行維持鷹派立場之際，外部因素對澳幣提供了支撐。由於澳洲通膨仍高企，預計2025年第三季將達5.2%，澳儲行仍將現金利率維持在4.10%不變。這一相對較高的利率繼續使澳元具有吸引力。

有鑑於此，我們應考慮利用衍生性商品建立看漲頭寸，例如買入2026年1月底或2月到期的澳元/美元看漲期權。當前市場波動性相對較低，選擇權溢價對於潛在的上漲行情而言較為合理。該策略使我們能夠在明確風險的同時，利用澳元走強獲利。

展望未來，我們必須密切注意中國支出計畫的具體細節。如果確認中國將對重工業進行大規模投資，將增強我們看漲的觀點。反之，如果北京方面的承諾出現任何動搖，或者大宗商品價格大幅下跌，則應重新評估我們的立場。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

日本央行公佈了12月貨幣政策會議的意見摘要。一位委員強調，儘管近期升息，但政策利率仍處於深度負值，並強調需要密切關注經濟影響。另一位委員則主張穩定升息，以應對潛在風險。會議指出，日本的實質政策利率是全球最低的，升息可能會透過外匯市場影響通膨。

一位委員警告稱，維持偏離均衡水準的實際利率可能會影響資源分配和經濟成長。預計政府刺激措施將在未來一兩年內支撐經濟成長，而實質薪資可能在明年上半年上漲。內閣府認可日本央行旨在實現物價穩定的決策，並強調要密切關注資本支出和企業利潤。

對美元/日圓匯率的影響

受日本央行報告的影響，美元/日圓下跌0.28%至156.06。日本央行將於12月28日發布報告，其中包含通膨和成長預測。報告發布前，美元/日圓波動有限，聯準會的潛在政策變動可能會影響美元走勢。

美元/日圓的關鍵支撐位包括12月26日的低點155.96，潛在下行目標為12月19日的低點155.44和12月17日的低點154.51。根據日本央行12月會議紀要，我們看到明顯的鷹派立場轉變，預示著2026年可能進一步升息。目前政策利率仍「遠低於中立水準」的觀點強烈表明，日本央行有意繼續收緊貨幣政策。

這標誌著日本央行與2024年前後奉行的超寬鬆貨幣政策截然不同。近期經濟數據顯示，日本2025年11月的核心通膨率將維持在2.8%，持續高於日本央行2%的目標，這進一步強化了上述立場。同時，2026年春季「春鬥」薪資談判前景樂觀，早期預測顯示薪資漲幅可能超過4%，這將提振消費支出，並使日本央行能夠採取更果斷的政策。

實質薪資最終轉正的預期，為日本央行帶來了期待已久的「綠燈」。

與美國貨幣政策的比較

日本的政策方向與美國形成鮮明對比。在美國，聯準會已暫停緊縮週期，金融市場目前預期聯準會將在2026年中兩度降息。過去幾年，美日利率差收窄是日圓走弱的主要原因，但如今這一趨勢即將逆轉。

我們認為，央行政策的這種分歧將是美元/日圓匯率面臨下行壓力的主要因素。有鑑於此，我們應考慮在未來幾週內押注日圓走強。

一個簡單的策略是買入美元/日圓看跌期權，這樣既能從該貨幣對的下跌中獲利，又能將潛在損失限制在支付的期權費範圍內。隨著日本央行政策的日益活躍，我們預期貨幣波動性將會增加，這將使這類做多波動率的策略更加有效。

對於更注重收益的策略而言，賣出美元/日圓虛值買權價差也是一個不錯的選擇。這種策略受益於貨幣對的下跌或區間震盪，並能利用不確定性增加所帶來的選擇權溢價上漲。以157.70附近的近期阻力位為目標的空頭行權價，可以很好地平衡風險和回報。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

亞洲早盤交易時段，歐元兌美元匯率在1.1775附近波動，主要受聯準會未來降息預期支撐。市場普遍預期歐洲央行在2026年初降息的可能性不大，支撐了歐元兌美元的走強。聯準會近期在12月將聯邦基金利率下調25個基點至3.50%-3.75%的目標區間，這意味著2025年累計降息75個基點。明年可能進一步降息的預期正對美元構成壓力。

潛在的新任聯準會主席

一位可能採取鴿派立場的聯準會新任主席可能會加劇美元的下跌。同時，歐洲央行維持利率穩定，並強調未來利率調整將以數據為基礎。貨幣市場預測，到2026年2月，歐洲央行降息25個基點的可能性很低。目前的指標表明，歐洲央行的降息週期可能即將結束，這可能會對歐元產生積極影響。貿易收支數據以及GDP和就業數據等經濟指標對歐元的估值起著重要作用。

強勁的經濟和良好的貿易收支往往會支撐歐元兌其他貨幣的強勢。歐元兌美元匯率穩居1.1750上方，我們認為這是一個美元在新的一年持續走弱的明確訊號。這一趨勢是由市場強烈預期聯準會將在2026年初繼續降息所驅動的。聯準會的鴿派立場與歐洲央行更謹慎的貨幣政策之間的分歧是支撐歐元的主要因素。

美國市場趨勢與預測

展望2025年，隨著美國勞動市場出現放緩跡象，聯準會已累積降息75個基點。近期數據證實了這一趨勢，11月非農就業報告顯示，新增就業人數僅13萬個，失業率小幅上升至4.1%。這一降溫趨勢，加上核心個人消費支出（PCE）通膨率放緩至2.9%，為聯準會在未來幾個月繼續實施寬鬆政策提供了充分理由。

而在大西洋彼岸，情況則有所不同，這支撐了歐元的相對強勢。歐元區2025年11月的最新調和消費者物價指數（HICP）通膨率維持在3.2%的高位，遠高於歐洲央行的目標。因此，貨幣市場對歐洲央行2月降息可能性極低的預期是正確的，這也強化了央行維持利率不變的立場。

對交易者而言，這意味著可以考慮買入歐元/美元看漲期權，以在風險有限的情況下掌握預期上漲趨勢帶來的收益。鑑於市場預期聯準會將在第一季採取行動，我們認為2026年3月到期的選擇權可能能很好地掌握這項政策分歧所帶來的獲利機會。

2026年5月即將提名的新任聯準會主席進一步加劇了市場對美元將面臨更受政治影響的低利率環境的預期。這種情況與2010年代中期的情況截然相反，當時歐洲央行的寬鬆政策與聯準會的緊縮政策導致歐元大幅下跌。如今，角色互換，這可能支撐歐元/美元貨幣對的持續上漲。

我們將密切關註今日公佈的美國成屋銷售數據，以判斷是否有任何可能對此趨勢造成短期幹擾的因素。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

週五，標普500指數和納斯達克指數波動有限，此前在聖誕節前幾天曾出現上漲行情。標普500指數高於12月中旬的高點，而那斯達克指數則需要進一步提振。英偉達(NVDA)表現良好，受到晶片關稅相關消息的影響，消息也提振了美光(MU)和AVGO等其他公司的股價。特斯拉(TSLA)股價在跌落475美元後走勢看好，與之前的Google(GOOGL)類似。由於波動率指標維持穩定，市場關注點正轉向季節性因素和1月初的趨勢。

年末市場地位

黃金和白銀價格上漲，而石油價格則受到東歐和平前景和委內瑞拉局勢擔憂的影響。比特幣的未來仍不明朗，納斯達克指數是否會影響其趨勢仍是未知數。截至2025年12月29日，市場似乎已經提前釋放了大部分節慶喜慶情緒。

經典的「聖誕老人行情」（Santa Claus Rally）——歷史數據顯示，標普500指數在每年最後一周約有77%的機率上漲——似乎在聖誕節前的三天就出現了。目前，標普500指數預計將在12月中旬的高點上方盤整，因此我們應該預期市場將處於窄幅震盪區間。

近期暫停徵收新的晶片關稅對科技板塊，尤其是半導體產業來說，無疑是一股強勁的推動力。我們看到，這直接惠及了美光科技（MU）等盈利強勁的公司，並推動了博通（AVGO）的業績反彈。這項消息推動費城半導體指數 (SOX) 本月跑贏標普 500 指數近 5%，我們預計這一趨勢將持續到 2026 年初。

強勁成長股的下跌正被迅速買入，這對衍生性商品交易者來說是一個利好訊號。特斯拉股價近期跌至 475 美元，提供了一個明顯的買入機會，並引發了大量的看漲期權買盤，類似於本季初谷歌股價下跌的情況。這種模式表明，交易者應該準備好利用選擇權來把握市場領頭羊股票的短期疲軟機會。

一月效應

展望一月的前兩週，我們預計「一月效應」將會顯現，這可能會使去年表現落後的股票受益。波動率指標顯示，VIX 指數目前處於 13 附近的低位，這支持了市場趨於平靜的觀點，有利於做多策略。

這種環境可能非常適合賣出看跌期權或建立看漲期權價差，尤其是在納斯達克 100 指數等仍有上漲空間的指數上。在大宗商品領域，隨著聯準會暗示新年伊始將暫停升息，黃金和白銀價格持續穩定攀升。

油價依然堅挺，交易員們正在權衡東歐停火的可能性與委內瑞拉衝突升級可能影響供應的風險。這導致石油選擇權交易隱含波動率較高，為溢價賣方創造了機會。

比特幣與納斯達克指數的關聯性有所下降，這帶來了一種獨特的交易動態。儘管科技股指數一直在盤整，但比特幣飆升至 11.5 萬美元以上，展現出自 2024 年初以來前所未有的強勁勢頭。

交易員可以將這種背離視為配對交易的機會，利用衍生性商品押注兩者之間的差距是會擴大還是縮小。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。