週二，美國股市指數漲跌互現，標普500指數上漲0.4%，主要受科技股走強提振。同時，道瓊工業指數下跌0.8%。債券市場方面，在聯準會政策決定公佈前，美國公債殖利率曲線趨於陡峭。10年期公債殖利率上升3個基點至4.24%，而2年期公債殖利率下降2個基點至3.57%。

歐洲股市表現

週二，受利好的企業業績提振，歐洲股市普遍上漲。歐洲斯托克50指數上漲0.6%，法國CAC40指數上漲0.3%，德國DAX指數則小幅下跌0.2%。英國富時100指數也跟隨歐洲股市上漲0.6%。

股市和債市的波動反映了多種經濟因素，包括近期消費者信心指數。市場呈現明顯的分化：科技股推動標普500指數上漲，而工業和金融股則拖累道瓊斯指數下跌。這種分化與2025年大部分時間以來的大盤走勢截然不同。喜憂參半的財報為能夠選對產業的交易者創造了機會。

最新的經濟數據顯示經濟成長放緩，對債券市場產生了顯著影響。近期世界大型企業聯合會發布的報告顯示，消費者信心指數跌至99.2，創一年多以來的最低點，引發了投資者對未來消費支出的擔憂。正是這項解讀促使市場預期聯準會將採取更為謹慎的立場。

市場影響

債券市場正暗示我們，近期利率可能下調。殖利率曲線趨陡，2年期短期公債殖利率下降，10年期公債殖利率上升，這是交易員預期聯準會降息的典型訊號。

事實上，聯邦基金期貨目前顯示，聯準會在3月會議上降息的可能性已超過65%，較幾週前大幅上升。聯準會決策前的這種不確定性預示著市場波動性將加劇。VIX指數已逼近17，我們可以利用SPY ETF的跨式選擇權策略，從價格的大幅波動中獲利，無論價格走勢如何。

在聯準會宣布降息可能引發市場震盪之前，現在買進波動性選擇權或許是明智之舉。鑑於科技股的明顯優異表現，我們應該將看漲衍生性商品策略的重點放在科技股上。買進半導體或軟體ETF的買權，可以利用這些產業強勁獲利帶來的當前上漲動能獲利。同時，我們可以透過購買工業或區域性銀行 ETF 的看跌期權來進行對沖，這些 ETF 目前顯示出疲軟的跡象。

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美元兌美元匯率在歐洲交易時段開始時反彈至96.00上方。市場預期聯準會的利率決議不會有任何變動，並關注聯準會主席鮑威爾的講話，以判斷未來的政策走向。

澳幣兌美元匯率觸及三年高位，突破0.7000，原因是通膨數據強於預期。澳洲12月份消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.8%，超出預期，支撐了澳洲儲備銀行升息的可能性。

日本的財政健康狀況

由於美元/日圓維持在152.70上方，日本的財政狀況仍是關注焦點。日本央行會議紀要顯示，如果經濟情勢需要，央行內部普遍同意升息。

黃金價格突破5,200美元，連續第八個交易日上漲，地緣政治不確定性和美國可能降息是支撐金價上漲的主要因素。加幣在1.3575附近保持防禦姿態，原油價格上漲為其提供支撐，市場預期加拿大央行將維持利率穩定。

美國總統川普暗示美元走強，預計聯準會新領導層上任後利率將下調。歐元兌美元跌破1.1200，從五年高點回落，原因是美元需求回升。聯準會的量化緊縮政策（QT）通常會提振美元，這與通常會削弱美元的量化寬鬆政策（QE）形成鮮明對比。

關注聯準會的聲明

今天的焦點完全集中在美聯儲的聲明和傑羅姆鮑威爾的新聞發布會上。我們預計目前不會有利率變動，但任何有關未來降息時機的暗示都將引發市場全面劇烈波動。

選擇權交易者可以考慮對歐元/美元等主要美元貨幣對進行跨式選擇權交易，以掌握這波潛在的價格飆升。黃金價格突破5,200美元是避險情緒的明顯訊號，這一趨勢自2025年地緣政治緊張局勢以來一直在增強。

由於COMEX黃金期貨的未平倉合約量已達到自2024年全球經濟不確定性以來的最高水平，買入看漲期權仍然是一個頗具吸引力的策略。聯準會任何鴿派言論都可能成為推動金價向下一個心理關口5,300美元邁進的催化劑。

澳洲3.8%的通膨率高於預期，這使得澳洲儲備銀行成為全球最鷹派的央行之一。互換市場目前普遍預期澳儲行下次會議升息的可能性很高，這與可能採取鴿派立場的聯準會形成了明顯的政策分歧。

這種分歧支持買入澳元兌美元看漲期權，以期在0.7000上方進一步上漲。歐元兌美元回落至1.1200下方似乎是聯準會決策前的暫時調整。

讓我們回顧一下歐元區2025年全年數據的韌性，以及根據歐盟統計局近期的數據，通膨率持續高於歐洲央行目標，歐元的下行空間似乎有限。

交易員可能會將此次下跌視為透過期貨合約建立多頭部位的機會，目標是重返近期高點。英鎊的情況類似，回落至1.3810為多頭提供了一個潛在的入場點。

英國上季強勁的經濟數據，尤其是2025年底強勁的薪資成長數據，顯示英國央行近期降息的理由並不充分。這一基本面支撐可能使賣出短期英鎊/美元看跌期權成為收取期權費的可行策略。

美元/日圓在152.70附近的緊張局勢反映了日本財政政策與日本央行鷹派立場之間的衝突。日本央行最近的會議紀錄證實了其繼續升息的意圖，這與2025年初的情況相比，政策發生了重大轉變。

這意味著，聯準會會議後美元的任何走弱都可能引發該貨幣對的急劇下跌。

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英鎊/美元或將出現看跌反轉，聯準會利率決議備受關注。英鎊兌美元在連續四天上漲後回落，週五亞洲交易時段接近1.3800。技術分析顯示，英鎊兌美元可能出現看跌反轉，顯示上升楔形形態內的買盤動能正在減弱。

該貨幣對仍高於9日和50日指數移動平均線（EMA），顯示看漲前景。由於短期均線高於中期均線，趨勢強勁，暗示如果價格遵循上升均線，則下跌可能只是暫時的。

受貿易戰言論影響，美元走軟，英鎊兌美元可望連續第二週上漲。英鎊兌美元可能連續第三個月收漲，並創下多年高點。聯準會將於週三宣布今年的首次利率決議，預計不會有任何變動。

市場關注的焦點在於潛在降息的前瞻性指引，期貨市場預期到2026年底前將降息兩次，每次降息25個基點。英鎊兌美元匯率報1.3776，上漲0.76%，此前曾觸及四年高點1.3791。

由於川普總統威脅將對韓國加徵關稅，美元在樂觀情緒下失去吸引力。英鎊兌美元匯率正在測試1.3800附近的四年高點，目前的動能顯示其看漲趨勢。美元走軟是主要驅動因素，而這又受到「出售美國」貿易言論重燃的影響。

我們應該考慮買進短期買權，以把握英鎊兌美元匯率可能突破1.3900甚至更高價位的機會。美元下跌也受到基本面的支撐，因為2025年底的最新數據顯示，美國貿易逆差意外擴大。

這些貿易緊張局勢，尤其是對韓國加徵關稅的威脅，可能會在聯準會會議召開前繼續壓制美元。歷史上，類似的貿易爭端在2025年往往會導致美元兌主要貨幣大幅走弱。

市場關注聯準會本週三的前瞻性指引，因為市場已經開始消化未來寬鬆政策的預期。芝商所的FedWatch工具目前顯示，聯準會在2026年6月前首次降息的機率超過75%。這項政策前景與英國央行形成鮮明對比。

英國央行在2025年12月的會議上表示，鑑於英國通膨率仍維持在3.1%，將維持利率不變。這種政策分歧使得做多英鎊兌美元更具吸引力。

我們認為這是一個賣出英鎊/美元虛值看跌期權的機會，基於該貨幣對將繼續在50日均線等關鍵水平上方獲得支撐的預期，可以收取期權費。強勁的趨勢表明，回檔時可能會迅速被買入。

然而，我們必須注意到上升楔形形態的技術預警訊號，這表明買方力量已經耗盡。這意味著，如果聯準會發出出人意料的鷹派訊號，買入行使價低於1.3700的看跌選擇權可能是對沖價格急劇反轉的明智之舉。

跌破九日均線將是第一個上升動能減弱的訊號。鑑於聯準會會議的高影響力風險，隱含波動率預計將會上升。這為做多波動率策略（例如跨式選擇權）提供了機會，該策略涉及買入行使價相同的看漲期權和看跌期權。

此類頭寸將在央行聲明後價格出現大幅波動時獲利。

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沙烏地阿拉伯金價週三上漲，FXStreet數據顯示，金價從每克624.15沙特里亞爾(SAR)上漲至632.26沙特里亞爾。每托拉金價也從前一日的7,279.98沙特里亞爾攀升至7,374.61沙特里亞爾。FXStreet透過調整國際匯率和計量單位，以當地貨幣計算黃金價格；這些數據每日根據當前市場狀況更新。價格僅供參考，實際價格可能有所不同。黃金歷來被視為價值儲存和避險資產，在經濟動盪時期往往備受追捧。

各國央行購買黃金

各國央行，尤其是中國、印度和土耳其等新興市場的央行，正在增加黃金儲備。2022年，它們購買了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下年度購買量新高。黃金價格受多種因素影響，例如地緣政治緊張局勢、美元走強和利率變化。美元貶值或利率下降通常會導致金價上漲。由於黃金不產生收益，因此它通常可以對沖通貨膨脹和貨幣貶值風險。因此，在經濟不確定時期，投資人通常會選擇黃金來分散投資組合風險。

截至2026年1月28日，我們看到金價走高，呈現明顯的上漲趨勢。隨著金價逼近重要水平，這表明主要投資者的購買意願持續增強。隨著市場關注聯準會即將公佈的政策決定，這股上漲勢頭正在不斷增強。

影響黃金價格的因素

考慮到過去一年黃金的買家群體，金價的強勁表現並不令人意外。繼2022年創紀錄的購金之後，各國央行，尤其是新興市場國家的央行，在2025年持續積極增持黃金儲備。這種持續的需求（去年全球央行黃金持有量增加了800多噸）為當前金價提供了堅實的基礎。

過去12個月美元走弱也對金價構成了重要的利多因素。聯準會在2025年中期啟動謹慎的寬鬆週期以支持放緩的經濟後，較低的利率使得持有黃金這類無收益資產更具吸引力。回顧過去，2022-2024年的通膨時期顯然讓投資人對貨幣貶值保持警覺。

我們也不能忽視持續不斷的地緣政治緊張局勢，這些局勢也維持了避險需求。這種不確定性為金價在任何潛在的股市拋售中提供了支撐。對於衍生性商品交易者而言，這種基本面支撐降低了黃金價格突然大幅下跌的可能性。未來幾週，交易者應考慮利用這種持續強勢的策略。

買進買權或建構牛市買權價差策略可以掌握潛在的突破機會，尤其是在聯準會釋放出更為鴿派的訊號時。鑑於強勁的基本面支撐，賣出價外看跌期權也是一種可行的策略，既可以收取期權費，又可以押注價格穩定。

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黃金價格是如何決定的

FXStreet 使用國際黃金價格和美元/菲律賓比索匯率計算本地價格。這些價格每日更新，但可能與本地價格略有不同。黃金長期以來因其作為價值儲存手段和交換媒介的功能而備受重視。它通常被視為避險資產，尤其是在市場動盪時期，並可作為對沖通膨的工具。

各國央行是黃金的主要買家，2022 年新增黃金儲備 1,136 噸，價值約 700 億美元。這是有史以來最高的年度購買量。黃金價格通常與美元和美國國債走勢相反。美元走弱和利率較低時，金價往往會上漲；而美元走強或利率上升則會抑制金價。

黃金近期市場表現

近期黃金價格上漲至每盎司9,921.75菲律賓比索，反映市場緊張情緒加劇。此輪上漲正值市場密切關注聯準會下週的利率決議之際。市場已將巨大的不確定性計入價格，這為衍生性商品交易創造了機會。

去年公佈的最新通膨數據顯示，2025年美國消費者物價指數(CPI)預計將持續維持在3.4%，這令黃金更具吸引力。這種頑固的通膨鞏固了黃金作為對沖貨幣貶值工具的傳統地位。我們看到交易員正透過買入長期買權來把握這一機會。此外，機構投資人的強勁支撐也不容忽視。

根據世界黃金協會的最終報告，各國央行在2025年全年持續積極購金，黃金儲備增加了超過1,080噸。這種持續的需求支撐了金價的堅實底部，使得直接做空金價風險較高。

美元指數(DXY)持續攀升，徘徊在104.50附近，而美元指數通常會對黃金構成不利影響。然而，即將召開的聯準會會議已將黃金選擇權的隱含波動率推高至18%以上，遠高於上季平均水準。這表示交易員預期會議宣布後金價將出現劇烈波動。

鑑於波動性較高，購買選擇權來定義風險似乎是明智之舉。看漲的交易員可以考慮買入看漲期權價差來降低入場成本，而預期金價下跌的交易員則可以考慮買入看跌期權。同時買入買權和賣權的跨式選擇權策略，雖然成本較高，但可能是一種有效且交易預期價格劇烈波動的方式。

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美元指數更新

美元指數在市場對聯準會鴿派預期下從2022年2月以來的低點反彈，儘管復甦勢頭似乎有限。市場預期聯準會今年將降息兩次，新任聯準會主席人選也即將公佈。罷免聯準會理事麗莎·庫克的舉動引發了人們對央行獨立性的擔憂。

經濟和地緣政治風險的上升，以及自2025年10月以來原油價格的上漲，可能會支撐加元，從而限制美元兌加元的漲幅。整體而言，市場正等待明顯的買盤趨勢來確認現貨價格觸底。鑑於加幣價格自去年7月以來的低點以來大幅反彈，加拿大央行和聯準會今日宣布利率決議，我們面臨重大事件風險。

市場目前處於美元基本面疲軟和加拿大經濟發出複雜信號（可能迫使加拿大央行採取行動）的夾縫之中。這造成了一種緊張的局面，短期內阻力最小的路徑尚不明朗。未來幾週，我們應該考慮那些能夠從波動性飆升中獲益的策略，因為任何一家央行的意外舉動都可能引發劇烈的市場波動。

美元/加幣選擇權一週隱含波動率已攀升至9.8%，反映出市場對接連發布的消息感到焦慮。買入簡單的跨式選擇權或勒式選擇權可能是突破當前窄幅震盪區間的有效策略。

美元/加幣潛在策略

如果我們認為近期油價走強（WTI原油價格突破每桶92美元）將抵銷加拿大央行鴿派立場的影響，那麼加幣兌美元匯率反彈至1.3600似乎是一個賣出良機。建構看跌期權價差策略，賣出行使價為1.3650的看漲期權並買入行權價為1.3700的看漲期權進行對沖，可以讓我們收取期權費。

如果加幣兌美元匯率維持橫盤整理或因美元前景疲軟而恢復下跌趨勢，策略將帶來收益。反之，加拿大央行釋放更鴿派訊號的可能性依然存在，尤其是在上周公布的就業報告顯示2025年12月就業機會意外減少5,000個之後。

在這種情況下，隨著加幣走弱，美元兌加幣匯率可能會大幅上漲。建構賣權價差策略，賣出行使價為1.3550的賣權，可用來押注近期低點將守住支撐位。

這種市場環境讓我們想起2024年央行政策的分歧，那次分歧導致了匯率的劇烈波動。鑑於聯準會基金期貨市場預期6月前再次降息的可能性高達75%，且聯準會主席人選仍存在不確定性，對沖現有風險敞口至關重要。

即使是針對美元/加幣多頭頭寸的簡單看跌期權，也應考慮用於保護資本免受聯準會意外鴿派政策的影響。

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黃金作為避險資產

黃金價格展望

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EIA報告的潛在影響

天氣相關波動

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美元指數（DXY）在經歷一輪下跌後反彈至96.00，交易員們在聯邦公開市場委員會（FOMC）決議公佈前調整部位。美元兌紐西蘭元走強，但兌歐元和英鎊等其他貨幣走弱。

聯準會的影響

市場預期聯準會將維持利率不變，但焦點在於聯準會主席鮑威爾的講話，從中尋找未來走勢的線索。市場參與者預測2026年將進一步降息，將影響美元的走勢。對聯準會獨立性的擔憂以及川普總統潛在的政策變化可能會限制美元的強勢。

在聯準會今日公佈利率決議前，美元指數出現了一些調整，回落至96.00附近。這似乎是空頭回補，而非市場情緒的真正轉變，因為基本面前景依然看跌。

衍生性商品交易者應將此反彈視為在更有利的價位建立新的空頭部位的潛在機會。市場正密切關註今年至少兩次降息的訊號，近期公佈的經濟數據也支持這一觀點。2025年12月的消費者物價指數（CPI）報告顯示，整體通膨率降至2.8%，這為聯準會進一步放鬆貨幣政策提供了空間。

芝加哥商品交易所（CME）的聯準會利率預測工具（FedWatch Tool）已顯示，3月會議前降息的可能性超過70%，這意味著美元將持續承壓。政治不確定性加劇了風險，勢必會抑制美元的大幅上漲。

對聯準會獨立性的擔憂以及美國政府近期暗示將重啟與歐盟的貿易關稅談判，都令市場情緒承壓。這些因素可能促使資金流向日圓和瑞士法郎等其他避險貨幣，從而繞過美元。

貨幣走勢策略

鑑於聯準會聲明後市場波動性可能加劇以及持續不斷的政治新聞，買入美元貨幣對（例如美元/日圓）的看跌期權可能是一種謹慎的策略。這種方法允許交易者從美元下跌中獲利，同時嚴格控制最大風險。

可以考慮關注3月FOMC會議後到期的合約，以把握潛在的首次降息機會。我們注意到美元兌其他主要貨幣普遍走弱，尤其是歐元和日圓。

如果美元指數（DXY）在聯準會聲明後未能守住96.00上方，交易者可以考慮賣出DXY期貨合約。或者，做多歐元/日圓等剔除美元的交叉貨幣對，或許能夠利用整體市場趨勢獲利，同時規避美國特定事件的風險。

這種市場環境與我們在2020年末和2021年初觀察到的情況類似，當時聯準會高度寬鬆的貨幣政策導致美元持續下跌。上週跌破關鍵支撐位97.00的技術性跌破進一步強化了這種看跌預期。

這一歷史先例表明，未來幾週美元最有可能走弱的路徑仍然是下行。

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標普500指數（SPX）創下新高，顯示自2025年11月低點以來，上漲動能持續。從這個低點開始的走勢形成了一個類似艾略特波浪理論的五浪模式。

波形分析

序列顯示，第一浪((i))結束於6986.33，標誌著最初的上漲行情結束。第二浪((ii))呈現鋸齒形形態，結束於6788.03，顯示該浪已完成。隨後，指數進入第三浪((iii))，經歷了數個回檔和反彈階段。第三浪((iii))將指數推高至6988.82。

預計在下一浪展開前會出現短期回調，但只要指數維持在6788.03上方，上漲趨勢就依然存在。市場阻力似乎很小，預計買家將在回檔階段以三、七或十一波波動入場。這顯示市場持續走強。文章也討論了其他金融資產，包括黃金，黃金在聯準會政策出台前表現強勁。

其他章節分析了歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對，以及比特幣現金和Avalanche等加密貨幣的表現。此外，還提供了2026年經紀商選擇和交易策略的指導，涵蓋從低點差到高槓桿的各種需求，針對不同的市場區域。

市場趨勢與機遇

我們認為標普500指數再創新高，是對始於2025年11月的多頭趨勢的確認。這一走勢得到了基本面數據的支撐，包括近期公佈的2025年第四季GDP年化成長率高達2.5%的報告。這一強勁的經濟數據表明，上漲勢頭擁有堅實的基礎。

預計目前的漲勢在再次攀升至新高之前會出現短暫回調，從而完成短期波浪結構。對於衍生性商品交易者而言，此回檔提供了建立或增持多頭部位的機會，例如買入買權或賣出現金擔保看跌選擇權。

由於VIX指數目前穩定在13.5附近，選擇權溢價並不高，使得這些策略更具吸引力。需要關注的關鍵水準仍然是6788.03；只要指數保持在這一關鍵點位上方，任何回調都應被視為暫時的修正。

通膨降溫進一步強化了這種穩健的市場結構，2025年12月的CPI為2.8%，緩解了聯準會的壓力。因此，芝加哥商品交易所 (CME) 的FedWatch工具顯示，市場定價表明聯準會在即將舉行的會議上維持利率不變的機率超過90%。

回顧市場歷史，我們曾看到類似的持續上漲趨勢，例如2023年的上漲行情，當時市場動能強勁，即使部分投資者擔憂估值過高，市場仍然長期走高。強勁的財報季進一步支撐了當前的上漲行情，主要科技股和成長股在2025年第四季的營收均超出預期。

這表明，任何疲軟的市場都將吸引買家入場，並參與這輪持續擴張的行情。

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