市場情緒和穩定性上週末，有關市場信心的消息並不樂觀。預計英國首相史塔默將宣布新的脫歐協議。同時，澳洲總理阿爾巴尼斯表示願意與歐洲達成自由貿易協定。歐洲中央銀行（ECB）一直很活躍，行長拉加德的評論證明，由於美國政策的不確定性，歐元/美元上漲是合理的。歐洲央行執委會成員施納貝爾對 6 月可能降息保持謹慎，而歐洲央行行長卡扎克斯提到即將降息，但指出前景不確定。 週五的一個重大進展是穆迪下調美國信用評級，影響了市場情緒。這些資訊影響貨幣市場，尤其是與美元掛鉤的貨幣市場。 市場波動性和流動性本文首先強調了金融市場在周一凌晨的典型表現。由於許多亞洲金融中心尚未完全開放，交易往往比較清淡，這意味著價格波動可能比平常更大——即使交易量仍然很低。這些波動可能會給人一種錯誤的方向性感覺，交易者在一天早些時候最好對此保持懷疑態度。 與上週五的收盤價相比，貨幣對僅顯示出適度的變化。這表明週末沒有發生重大衝擊，但並不意味著情況平靜。由於歐元兌美元徘徊在 1.1186 附近，美元/日元略高於 145 水平，因此有足夠的資訊需要保持高度關注。英鎊繼續走強，交易價格在 1.3280 左右，而美元/瑞士法郎對 0.8367 繼續反映美元壓力。澳元和紐西蘭元等與大宗商品相關的貨幣略有走低，均低於歷史平均水平，顯示投資者持續保持謹慎。 全球兩端的政治發展依然活躍。在英國，史塔默預期的脫歐倡議引發了早期討論，並帶來了一系列新的不確定性。他的提議——儘管尚未正式公佈——可能暗示貿易關係的改變。雖然這種轉變不會立即產生後果，但它確實會影響英鎊穩定性和與歐洲政策一致性的長期預期。 在世界的另一端，阿爾巴尼斯確認願意與歐盟達成貿易協議，這為澳洲資產的風險情緒提供了一些支撐。儘管現階段只是口頭承諾，但僅憑這一意圖就可能有助於緩解流動性低時期澳元對的下跌。然而，任何真正的影響都可能需要時間表和細節才能顯現。 在歐元區，歐洲央行發出的訊息依然堅定，但略有分裂。儘管拉加德將歐元上漲歸因於美國局勢透明度的降低，但施納貝爾的謹慎態度值得更多關注。她不願在六月承諾放鬆政策，這表明管理委員會仍然存在分歧，隨著未來幾週更多董事會成員透露他們的觀點，波動性可能會加劇。 哈薩克人雖然承認降息的概念，但將其與仍然缺乏說服力的數據聯繫起來，明確表示交易員不應該依賴時間表，而應該依賴宏觀經濟發布的增量信號。 然後是收視率的變化。穆迪上週稍晚宣布下調美國信用展望，這可能會影響美元的近期走勢，尤其是相對於法郎和日圓等更安全的貨幣。收益率在公告發布後未能回升，暗示潛在的不確定性。市場似乎對這一發展趨勢的消化較為緩慢，而不是強烈反應。 如果我們將此解讀為美國財政信心的全面崩潰，那麼美元的中期韌性可能將變得更加難以維持。考慮到所有這些，現在不是僅根據頭條新聞或假設穩定性來製定策略的時候。宏觀背景正在同時朝幾個方向發生變化。 應在較短的時間內管理風險，同時等待更清晰的訊號。密切關注即將發布的政策聲明或貿易更新的任何意外反應。利率不太可能無緣無故地波動，而本周初的少量交易很容易引發比數據本身所能解釋的更廣泛的波動。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

週末開始，穆迪下調了美國信用評級，為金融市場奠定了嚴峻的基調。這次降級引發了褒貶不一的反應，尤其是斯科特·貝森特 (Scott Bessent)，他之前曾強調美國的財政軌跡，但現在卻否認了此次降級的重要性。

貝森特認為，儘管赤字預計將佔GDP的7%以上，但GDP成長將降低債務與GDP的比率，顯示最高層政府對赤字問題漠不關心。此外，貝森特指出，沃爾瑪將承擔部分關稅，此舉可能影響企業獲利能力。沃爾瑪去年全球銷售額為 6,481 億美元，獲利為 155 億美元，利潤率為 2.4%。但由於低利潤商品（其中許多是在中國生產的）徵收關稅，沃爾瑪面臨挑戰。

貝森特宣布對多個國家恢復解放日關稅。最近，日本將關稅談判延後至7月大選後，據報道與其他國家的協議仍未履行。有報告暗示美歐談判取得進展，但對於美國維持10%的關稅下限而不遭遇報復，存在懷疑，顯示貿易戰只是暫停。

本文概述了一些影響超越表面新聞的關鍵發展，特別是對於那些活躍於選擇權和期貨市場的人來說。美國信用評等下調傳遞出一個特殊的訊號：即使是世界最大經濟體的風險評估也可能改變，政策因應也不太可能遵循正統路徑。

最初的反應是矛盾的，這可能表明市場對評級機構已經變得麻木了。然而，未來幾週長期基金配置者的行動可能會帶來不同的結果。貝森特對降級的駁斥表明，他相信 GDP 成長速度可以超過不斷增加的債務存量。這種觀點主要基於這樣的假設：貨幣政策不會大幅收緊，通膨仍將起到支撐作用，但不會造成破壞。

然而，由於赤字佔GDP的7%以上，且政治上沒有採取財政緊縮措施，人們仍懷疑這種成長模式的可持續性。我們應該注意到，當成本結構發生哪怕是輕微的變化時，利潤率極低的公司會先感受到壓力。沃爾瑪的利潤率僅為 2.4%，營收為 6,480 億美元，任何關稅的定價（如果沒有完全吸收）都可能壓縮收益或迫使下游價格上漲。該等式的任何一邊都會增加通膨預期，並最終增加遠期利率假設。

從貿易方面來看，恢復徵收的關稅——就像從庫存中重新提取一樣——標誌著貿易保護主義機制的回歸，而不是一個新的篇章。其他大型經濟體的抵製或不作為，包括日本在大選後仍猶豫不決，告訴我們貿易談判的籌碼遠未均衡分佈。

儘管據報道與歐洲同行的談判取得了進展，但核心問題在於美國想要施加的底線。單方面設定的最低關稅水準會引發摩擦。市場可能沒有充分考慮到報復的可能性，特別是在低波動性的環境中。我們並沒有處理協調的政策行動，甚至沒有全球經濟大國之間的共同時間表。

政策方向的變化為衍生性商品定價帶來了進一步的複雜性——特別是在對沖跨境風險或特定行業下行風險方面。利率和商品部門應保持對頭條新聞驅動的波動性飆升的警惕，在存在跳空的情況下，簡單的日曆價差可能不再足夠。

儘管貝森特試圖將降級和關稅決定視為在強勁成長理論下可控的，但忽視赤字融資和成本轉嫁壓力可能發揮的機製作用是短視的。我們正在觀察政治時機、選舉策略和利潤管理等因素的融合——這使得預測波動性微笑變得更加困難，而不是更容易。

保持對拖延的認識，特別是在財政或貿易調整上的拖延，並不等於解決問題。隨著時間線的延長，不確定性就會悄悄出現。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

澳元/紐西蘭元對交易價格在 1.0900 附近，小幅下跌，儘管訊號不一，但總體仍保持看漲前景。關鍵支撐位位於 1.0880 以下，而阻力位位於 1.0920 附近。該貨幣對面臨溫和的拋售壓力，但其更廣泛的技術前景仍然看好，有多個指標支持上行軌跡。然而，短期訊號好壞參半，顯示由於交易員面臨波動壓力，進一步上漲可能面臨挑戰。

看漲結構

短期移動平均線支撐了看漲結構。20 天 SMA、10 天 EMA 和 10 天 SMA 均指向上升勢頭。儘管如此，100 天和 200 天的 SMA 傾向於拋售，暗示如果勢頭減弱，可能會出現回調。動量指標呈現分歧的前景，RSI 約為 50，顯示中性狀況。 MACD 有利於買入，但隨機指標 %K 和隨機 RSI Fast 顯示超買狀況。預計即時支撐位在 1.0871 附近，阻力位可能在 1.0914、1.0923 和 1.0945，這可能會限制復甦力度。

到目前為止，我們看到澳元/紐西蘭元保持在 1.0900 附近，盤中僅出現小幅下跌。整體基調仍然偏向上行，儘管幅度不大。在目前的層面上，沒有跡象表明方向會發生急劇轉變，儘管技術訊號的細微差別使我們有理由在如何進行短期交易時保持選擇性。

從本質上看，價格的整體結構仍然傾向於購買壓力。為什麼？因為快速移動平均線（與短期價格行為相關的平均線）仍在上漲，這通常支持短期強勢持續的觀點。具體來說，20 天簡單移動平均線和 10 天指數變數均在走高，證實近期下跌已被買進。但我們不能忽視 100 天和 200 天 SMA 的阻力。

這些是更廣泛的指標，目前它們正在略微下降。近期和長期趨勢指標之間的差異應該很重要。它告訴我們，雖然短期內有所提升，但除非當前水準開始鞏固，否則在數週內並不安全。

動量讀數

動量讀數使事情變得模糊不清。相對強弱指數 (RSI) 在中線附近波動——不太熱，也不太冷——表明買家和賣家都猶豫不決。值得注意的是，MACD 傾向於看漲，尤其是考慮到其位於訊號線上方。這通常意味著潛在的購買趨勢仍然存在。

但說實話：隨機指標等動量工具正在發出警告。 %K 線和快速 RSI 版本都位於通常與過度買入相關的區域 – 許多人喜歡稱之為超買。當這些跡像出現時，我們傾向於更密切地關注逆轉的跡象。

支持是分層的，但也很脆弱。第一條線位於 1.0871 左右，略低於目前價格。如果價格跌破該水平，我們可能會看到 1.0850 區域發揮作用，這與近期的波動點大致一致。

然而，阻力位聚集得相當快。最近的是 1.0914 關口，隨後價格緩慢上漲至 1.0923，並在 1.0945 附近形成更大上限。近幾週來，這一上限已被證明是難以突破的，價格走勢再次在該上限處遭遇困境也就不足為奇了。

如果沒有新的動力，反彈可能會在測試上邊界之前失去步伐。除非我們看到明確的觸發因素，否則沒有必要迫切追求實力。

最好等待每日收盤價超過 1.0925，理想情況下伴隨著成交量上升或落後指標的確認。那麼下檔風險如何？除非賣家堅定地將價格壓低至 1.0850 以下，否則他們的行動是有限的 — — 而我們尚未看到這樣的跡象。

回調仍然是更廣泛走勢的一部分，除非深度和速度明顯增加，否則本質上並不令人擔憂。目前，我們傾向於採用短期策略，以便在支撐/阻力標記周圍實現更大的靈活性和更快的反應。

這種前景是成立的，但並非沒有條件。我們將繼續密切關注未來交易時段的價格結構和動量讀數，只有當一致性支持時，我們才會傾向於進行設定。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

由於交易員期待澳洲儲備銀行下周公布利率決定，歐洲交易時段澳元兌美元交易價接近 0.6400。美元指數維持在 101.00 附近，受美國經濟數據變化影響小幅上漲，而澳元則面臨貿易和風險情緒問題的壓力。隨著美國發布新的經濟訊號，美元走勢有限。密西根大學消費者信心指數從 4 月的 52.2 降至 5 月的 50.8，凸顯出消費者信心低迷以及通膨預期上升，一年期預測上升至 7.3%，五年期預測上升至 4.6%。

貿易緊張局勢和經濟信號

美國總統川普最近的關稅暗示增加了不確定性，有可能對全球貿易產生更深遠的影響。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克表示，美國經濟成長可能會放緩，但不會達到衰退的水平。從技術角度來看，澳元/美元測試 0.6399 附近的支撐位，並面臨 0.6414 附近的阻力位，受到混合動量訊號的限制。 RSI 和 MACD 等指標顯示拋售趨勢呈現中性至溫和態勢，預計短期內將出現波動。 澳洲央行的利率決定可能會影響該貨幣對在區間波動中的走勢，前提是突破當前的阻力位。隨著澳元兌美元繼續在 0.6400 附近徘徊，我們發現自己正處於一個拐點，這一拐點受到兩股不同潮流的推動——澳大利亞的國內壓力和來自美國的更大經濟線索。澳洲儲備銀行即將公佈其貨幣政策立場，這可能會對澳元/美元窄幅波動區間的任何一方造成首次真正的衝擊。 近期澳元面臨的下行壓力受到大宗商品和貿易方面人氣走弱的推動，而中國進口需求放緩也給澳元蒙上了一層陰影。如果澳洲央行意外地採取強硬立場，空頭部位可能會迅速縮減。如果他們保持或暗示傾向於進一步保持耐心，我們可能不會看到貨幣從當前水準大幅上漲。美國方面，市場依然保持謹慎。儘管美元指數緩慢上漲，但並沒有真正的上漲動力。密西根大學的經濟信心數據顯示，消費者不適情緒再次出現——考慮到通膨預期的上升，這一點尤其明顯。 這些也都不是微小的變化：一年期預期躍升至 7.3%，長期前景上升至 4.6%，這些都不容忽視。通貨膨脹不再只是理論上的風險；消費者對此越來越警惕，而這種情緒往往會回饋到市場。

技術分析與經濟風險

博斯蒂克的言論意義重大。美國經濟放緩但避免了全面衰退，這通常與美元區間波動走勢一致，尤其是在收益率沒有明顯波動的情況下。除非我們開始看到與這種基調相矛盾的通膨數據或政策訊號，否則交易員可能不會找到積極調整部位的動力。 如果即將發布的美國消費者物價指數數據向任何一個方向傾斜，我們都應該預期美元對將出現震盪。在此之前，美元可能會隨波逐流，而不是呈現趨勢。從技術角度來看，澳元兌美元對處於短期支撐位和阻力位之間，處於狹窄區域內——關鍵技術指標之間的差距僅有 15 個點。 種種跡象表明，各方仍猶豫不決。動量尚未明顯傾斜，這與此處的圖表走勢一致——RSI 幾乎持平，加上 MACD 缺乏明顯的斜率。這通常會導致盤中走勢波動。從歷史上看，當 RSI 保持低迷且 MACD 橫向移動時，突破往往來得突然。這使得在不採取嚴格止損措施的情況下，向任何一個方向傾斜過大都會變得特別危險。 風險不限於經濟數據。川普最近提到關稅，這給地緣政治局勢帶來了新的緊張，讓人想起早期貿易戰時期的不適。市場尚未完全做出反應，或許認為這只是競選姿態，但在早期政治週期中僅提及這些工具就足以引起額外的謹慎。正是這些尚未獲得行動支持的聲明風險，往往會讓對沖薄弱的部位措手不及。 在未來的交易中，請密切注意澳元在 0.6395–0.6415 附近的持續走勢。這種伸展吸收了兩個方向的壓力。如果發生斷裂，它可能不會蜿蜒曲折。從交易角度來看，本週不僅關注央行的言論，還關注該貨幣對如何在現有結構內消化這種前瞻性指引。我們認為未來的低波動性只是一種假象。突然的方向性信念比看起來的還要近。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

在美國公債殖利率上升的背景下，白銀價格週五下跌逾 1%，本週以負面走勢收尾。 XAG/USD 對徘徊在 32.26 美元左右，此前最高達到 32.68 美元。白銀的技術前景顯示交易區間在 50 天和 100 天簡單移動平均線內，分別設定為 32.73 美元和 31.88 美元。相對強弱指數在 50 中性線附近保持平穩，白銀近期沒有顯示出明確的方向。

潛在的行動和目標

如果白銀價格突破 33.00 美元大關，則可能出現上漲趨勢，目標價位為 33.50 美元和 34.51 美元。不利的一面是，跌破 32.00 美元可能會將白銀推向 100 日移動平均線 31.88 美元，更低的目標位為 31.65 美元和 31.23 美元。白銀歷來被視為一種價值儲存手段和交換媒介，經常吸引那些尋求投資組合多樣化或貨幣投資替代品的人。

其價格受地緣政治穩定性、利率和美元強勢等因素的影響。工業需求（尤其是電子和太陽能等領域的需求）影響白銀價格，美國、中國和印度的經濟動態也發揮作用。黃金的走勢通常會影響白銀，白銀的避險地位會使其價格走勢一致。到目前為止，我們看到白銀價格在接近近期高點後略有回落，這一走勢似乎與美國國債殖利率的普遍上漲相吻合。

這種拋售壓力在 32.68 美元左右佔據主導地位，隨後價格回落至接近 32.26 美元。從週線來看，這次回檔抹去了早前的漲幅。

主要影響因素和預測

從目前的技術面來看，白銀仍然處於兩條備受關注的移動平均線之間——50 日移動平均線略高於 32.73 美元的價格，而 100 日移動平均線則在 31.88 美元左右提供支撐。相對強弱指數接近 50 水平的事實表明，目前任何方向上都沒有強勁的買入或賣出勢頭。我們似乎處於暫停狀態。

如果白銀價格以令人信服的成交量突破 33.00 美元，那麼 33.50 美元和 34.51 美元的水平很可能會成為自然的興趣點。兩者都標誌著賣家之前已經介入的領域。儘管如此，下行壓力也並未消失。如果跌破 32.00 美元，我們將密切關注 31.88 美元的支撐位。如果這一數字下滑，31.65 美元和 31.23 美元區域可能很快就會成為焦點。

除了價格點之外，引發這現象的更大因素也值得關注。黃金對宏觀力量的反應往往是急劇變化的──利率預期、美元走勢，以及某種程度上各國央行（尤其是美國央行）的調性。當收益率上升時，持有金屬的機會成本就會增加。僅此一點就足以吸引資本流失，尤其是當有保證回報的資產開始變得更具吸引力時。

我們不能忽視，Silver 不僅僅是一個庇護所。除了被視為價值儲存手段或對沖工具之外，它還深深植根於工業活動中。太陽能電池板生產商和技術製造商的需求繼續發揮穩定的影響。當中國或美國等國家的產量回升時，我們往往會看到價格反映出來。

目前，來自這些經濟體的訊號似乎好壞參半——並非乏善可陳，但也沒有顯示出廣泛的加速。還有黃金投下的陰影。隨著時間的推移，兩者趨向於相似的方向發展，白銀通常會跟隨其價格更高的對手的走勢。如果我們仔細觀察趨勢線，當黃金突破或大幅回檔時，白銀很少會保持沉默。當更廣泛的風險情緒發生變化時尤其如此——例如在關鍵通膨數據公佈之後或在股市波動期間。

考慮到這一點，未來一週的價格走勢可能是被動的，而不是預測性的。如果收益率進一步上升，黃金價格可能面臨困境；如果它們回落，多頭可能會再次瞄準 33 美元的關卡。我們將關注白銀在移動平均線附近的表現。任何超越這些的明確突破——高於或低於——都可能為未來的定位定下基調。

從實際角度來看，當價格徘徊在這種範圍內且勢頭平穩時，保持靈活性至關重要。除非有明確的後續行動，否則反應性會超過預測性。觀察利率期貨、央行言論以及主要經濟體的製造業活動將使我們更清楚地了解情況。透過技術確認來確定進入和退出的時間，特別是在 33 美元和 32 美元附近，仍然是優先事項。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

澳洲總理阿爾巴尼斯宣布計劃參加在羅馬舉行的教皇利奧十四世的就職典禮。在訪問歐洲期間，他還將會見歐盟委員會主席烏蘇拉·馮德萊恩。訪問期間，阿爾巴尼斯希望重啟澳洲與歐洲自由貿易協定的領導人層級討論。他明確表示，任何協議都必須符合澳洲的國家利益，拒絕「不惜一切代價」達成協議。

他將澳洲與英國的自由貿易協定視為與歐洲談判的典範。此前，澳洲與歐洲的自由貿易協定談判已於2023年陷入停滯。本部分概述了阿爾巴尼斯總理此次歐洲之行的外交目標。他出席教宗就職典禮的時間恰逢重啟與歐盟委員會的貿易談判，近年來一直處於沉寂狀態。

值得注意的是，他的意圖是推動一項與澳洲與英國先前達成的協議條款相似的貿易協定——該協議普遍被認為對澳洲出口商有利，特別是在農業和服務業領域。阿爾巴尼斯也對協議條款劃定了界限，表示他不會接受可能損害該國國內產業或貿易地位的妥協。這顯示與前幾輪談判相比，雙方的立場更為堅定。

在前幾輪談判中，各方據信做出了某些讓步，但最終導致在市場准入和環境標準方面出現分歧。鑑於這一最新發展，我們應該預期區域利率敏感產業將出現微妙的波動。關稅削減條款或進度訊號確實有可能影響大宗商品流動和貨幣定位的預期，特別是在能源出口方面。

值得關注未來幾天歐洲農業遊說團體的回饋，因為這些團體的抵制在早期階段一直是絆腳石。如果機構交易員將政策轉變或雙邊關係改善納入考量，貿易敏感衍生性商品的短期波動可能引發更廣泛的動能。最需要關注的領域可能包括與乳製品和肉類出口相關的期貨以及對沖歐元區供應鏈的選擇權。

涉及物流領域的債券也可能需要重新調整，特別是如果運費條款或海關相關的延誤似乎作為重新談判條款的一部分進行調整。從市場反應的角度來看，交易員應該觀察布魯塞爾的情緒訊號。下一輪談判的任何具體日期或馮德萊恩辦公室的補充評論都可能對歐元兌澳元產生影響，如果出現即使是一絲分歧縮小的跡象，影響就更大了。

縮小雙方在地理指標標籤或排放報告規則方面的差距可能會成為某些產業的短期催化劑。我們必須關注外匯波動聚集，特別是與歐洲交易相關的戰術押注。羅馬的頭條新聞或聯合公報可能會帶來定位轉變。在最近的周期中，意圖不明確的聲明效果不大。

然而，最近的氣氛意味著，如果條件看起來不利，將會有更強烈的反擊。對我們來說，這為在已知的公告窗口期間建立跨式選擇權或在情況明朗時傾向於對農業相關股票進行看漲交易創造了一個可行的環境。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

穆迪評級機構下調了美國主權債務信用評級，理由是與類似經濟體相比，美國的債務融資成本較高。美國的利息負擔超過了具有類似評級的主權國家的利息負擔，從而導致信用評級下調。穆迪對美國政府無力實施削減赤字和債務的計畫表示擔憂，前幾屆政府和國會未能就解決年度巨額財政赤字的措施達成一致。美國的評級已從AAA降至Aa1。儘管評級被下調，但美國長期本幣和外幣國家信用上限仍為AAA。美國的經濟和金融實力已不再能平衡財政指標的下滑，預計到2035年聯邦債務佔GDP的比例將從2024年的98%增加到134%。

金融市場動態

額外的金融市場更新顯示歐元兌美元面臨下行壓力，回落至1.1130。受美國通膨預期上升支撐，美元走強，英鎊兌美元也回落至1.3250。受美元走強和地緣政治緊張局勢減弱的影響，金價已跌至3,200美元以下。受近期ETH Pectra升級的推動，以太幣價格大幅上漲。穆迪近期將美國主權信用評等從頂級AAA下調至Aa1，為美國不斷惡化的財政資產負債表敲響了警鐘。他們密切關注聯邦利息支付的規模和速度，目前這一趨勢遠高於同業。與其他類似評級的國家相比，這些成本描繪出一幅長期可持續性的黯淡景象，尤其是與無論短期經濟週期如何都會持續存在的結構性赤字一起考察時。 評等調整不影響本國或外國貨幣發行的上限——仍維持最高等級。但這更反映了美元在全球金融中的基礎地位，而不是對美國財政審慎態度的認可。對我們來說，上限和信用評級之間的差異表明評級機構對不斷增加的赤字和沒有明確控制計劃的借貸的容忍度正在降低。我們也在關注政治方面的一些溫和訊號。穆迪顯然一直在關注華盛頓未能在歷屆政府和國會之間達成共識的情況。這種癱瘓使得財政結構變得脆弱，特別是當立法者經常拖延或爭論預算延長和債務上限決定時。該機構直接指出，缺乏持久、可靠的框架來控制赤字支出。

市場影響

他們還預測聯邦債務將大幅上升——從今年佔GDP的98%上升到2035年的134%。這不是隨機猜測，而是對不變的基線支出模式發出的警告。訊息很簡單：今天的不作為會放大明天的調整。在外匯市場，我們看到其影響正在向外擴散。歐元兌美元小幅走低，目前徘徊在1.1130左右。推動這項措施的並不是單一的新聞標題，而是隨著投資者重新處理通膨預期並相應調整風險，資金更廣泛地流入美元。英鎊下跌至1.3250附近也說明了類似的情況。這並不是來自歐洲或英國的疲軟數據——儘管評級被下調，但人們對美元的信心仍在重燃。 這是因為，如果通膨率維持在當前水準附近，聯準會可能有更大的空間來維持高利率。隨著地緣政治情勢趨於平靜，避險需求逐漸消退，金價也出現下跌，跌至3,200美元以下。同樣重要的是，美元的再度走強削弱了黃金的吸引力，因為黃金在全球範圍內以美元計價。這是一個需要關注的問題，因為黃金對宏觀緊張局勢和實際收益預期變化的反應往往比其他資產更快。 與此同時，以太坊正朝著相反的方向發展。Pectra的最新更新重新激發了人們的熱情，價格大幅上漲。這表明市場將協議改進視為持久收益而非短暫事件。傳統資產和數位資產之間的對比很有啟發性：主權方面的財政混亂並不總是意味著全面的悲觀情緒。哪裡有明顯的創新或結構變化，哪裡就有資本流動。 這個背景引入了一些期望和戰術解讀。任何與美國債務市場波動相關的投資組合定位都應該預期對頭條新聞變更和拍賣報道的反應高於正常水平。如果殖利率的上行壓力持續存在，則可能需要重新審視槓桿ETF、期貨和掉期的保證金假設。目前，我們將關注主要美元指數的交易量、國債發行日曆的更新以及聯準會董事會成員的消息。利率預期的變化往往會不均衡地透過系統進行，但現在其路徑比一個月前更明顯。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

NZD/JPY 交易價接近 85.70，略有上漲。不過，該貨幣對仍維持看跌前景，支撐位在 85.60 以下，阻力位在 86.00 左右。從技術角度來看，由於交易員保持謹慎，該貨幣對難以維持成長勢頭。20 天簡單移動平均線等短期指標顯示可能會上漲，但 100 天和 200 天簡單移動平均線的長期訊號指向看跌趨勢。

動量指標

動量指標呈現混合情境。相對強弱指數位於 50 多，表示勢頭中性。同時，MACD 顯示出溫和的看漲潛力，但隨機指標 %K 和商品通道指數表明需要謹慎。平均方向指數約為 15，顯示市場缺乏強勁的趨勢信念。即時支撐位在 85.64、85.51 和 85.50。阻力位在 85.70、85.77 和 86.03，可能會阻礙顯著的復甦努力。

對於那些關注這一交叉的人來說，我們看到該貨幣對徘徊在 85.70 水平附近，試圖小幅上漲，但基礎並不穩固。儘管短暫的購買熱潮暫時推高了價格，但整體結構卻呈現下行趨勢。85.60 以下的支撐位目前為止一直保持堅挺，但後續走勢卻十分強勁。

另一方面，阻力位位於上方，除非有新的催化劑，否則 86.00 很可能成為上限。從技術角度來看，情勢似乎在短期樂觀情緒和長期看跌傾向之間徘徊。20 天簡單移動平均線微弱地暗示了救援買盤可能正在推進，但 100 天和 200 天簡單移動平均線仍然呈向下趨勢。

這些平均線下跌趨勢持續的時間越長且沒有逆轉，反彈剛開始時就消退的可能性就越大。

缺乏明確的趨勢

動量也沒有給我們明確的答案。相對強弱指數在 50 左右徘徊意味著目前沒有強勁的買入或賣出力量——市場尚未確定，或許正在等待其他地方的指引。MACD 試圖向上擺動，呈現出一絲力量，但很快就被較弱的振盪器指標所設定的基調所平衡。

由於隨機指標 %K 發出混合訊號且商品通道指數趨於平緩，因此信心似乎有限。或許最能說明問題的是平均方向指數，該指數保持在 15 左右——這個讀數通常表明缺乏任何明顯的趨勢控制。

這不是要看到急劇的逆轉或突破，而是要注意到，無論走勢朝哪個方向發展，都缺乏後續行動。在這種情況下，緊密定位變得至關重要。85.64 和 85.50 之間的支撐位附近的波動行為暗示著猶豫不決而非意圖。

近期阻力位集中在 85.77 附近，並跌至 86.03，目前比平常更有壓力，可能會抑制上漲，而不是徹底突破。綜合起來，在長期移動平均線開始趨於平緩或向上彎曲之前，我們會對大幅上漲持懷疑態度。任何現有的上漲動力都會被迅速抵消，而持續的勢頭需要的不僅僅是短暫的盤中上漲。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，在全球不確定性的背景下，歐元兌美元升值是出乎意料但合理的。她將此歸因於某些金融市場領域對美國政策制定的信心下降。拉加德認為這是歐洲促進一體化的機會，並指出歐盟的穩定性和可信的機構。

與法治和貿易規則受到嚴格審查的美國不同，歐洲被視為一個穩定的經濟和政治地區。歐洲正在努力建立統一的資本市場，並獲得越來越多的支持。人們認為，德國的財政政策，包括放鬆債務煞車和大規模基礎設施投資計劃，推動了歐元的上漲。

穆迪最近下調美國信用評級的決定也可能對市場產生影響。週末市場雖然通常流動性較差，但已經對這一發展表現出一些反應。建議觀察家注意週一早盤亞洲市場的開盤情況，以進一步了解這些正在發生的事件。

我們正在見證一個時期，貨幣走勢不僅僅反映利率和央行預測；他們現在正在對有關穩定性和長期信任的更深層次的問題做出反應。如上所述，拉加德直接指出，人們對美國政策決策的信任逐漸減弱。這並不是市場忽略的事情。

它解釋了為什麼歐元上漲不是因為純粹的經濟表現優異，而是因為它似乎是短期至中期內更安全的持有物。歐洲因其可預測性而受到關注的事實告訴我們，我們正處於一個由感知可靠性而非原始經濟勢頭決定的時期。

當美國面臨來自信貸機構和政策辯論的壓力時，不難理解為什麼投資者會尋找其他地方作為避風港。穆迪的降級可能看起來是技術性的，但市場參與者將把它視為一個警告，值得在市場價格中體現出來——尤其是貨幣和利率。

肖爾茨最近在財政規則方面採取的舉措——特別是放鬆長期存在的債務煞車——表明德國政策制定者正在轉變立場。如果他們繼續推動包括能源和數位項目在內的大規模基礎設施建設，那麼整個歐元區的國內需求可能會得到一些可喜的支持。這為歐元的上漲提供了更多支撐。

週末交易時段雖然通常較為清淡，但在降級之後，交易已經開始顯示出方向性流動的跡象。這不應該被視為隨機噪音而置之不理。通常，當東京和雪梨開市時，這種早期定位會被放大。主要貨幣對的任何明顯走勢或差距都可能為交易週的開始定下基調。

短期衍生性商品交易量已經表明，人們對歐元兌美元走勢的預期有所增強。當波動性指標上升且政策分歧受到質疑時，這是正常的。從數據和部位來看，兩週內到期的合約已經將尾部風險向左增加，這表明交易員對美元疲軟而非歐元走強變得更加防禦或投機。

儘管柏林的財政對話可能需要一些時間才能轉化為更廣泛的宏觀數據，但市場情緒的反應卻更快。關注短期選擇權的交易者應該開始調整執行價格選擇和對沖比率，以反映未來五個交易日波動可能集中的位置。使用隱含波動率疊加的圖表，尤其是在美國消費者物價指數和歐洲央行評論發佈時。

定價開始不僅反映方向性的押注，也反映出市場基調變得更加二元化。我們應該謹慎地假設這種勢頭將會持續下去。然而，這種對歐元的偏好機制根植於政策趨勢和實質資本流動決策。這意味著，任何回歸美元的舉措都需要實際政策制定的改變，而不僅僅是言論上的改變。

目前，證據在於機構流動以及法蘭克福和紐約的日常掉期定價。這些都會成為比情緒指標更好的指標。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國預算法案提案

由於擔心國家債務增加和醫療補助削減，美國國會否決了一項擬議的預算法案。這項挫折要求政府重新調整立法策略，因為如果僅依靠行政命令，它就會面臨障礙。

道瓊工業指數從先前跌至 36,600 點的水平回升至 42,500 點，較低點反彈 16.25%。該指數處於技術阻力區內，顯示穩定在 200 天指數移動平均線 41,500 點附近。道瓊工業平均指數的交易可以透過 ETF、期貨合約或選擇權進行，從而實現多樣化的投資策略。它仍然受到收益報告、宏觀經濟數據和聯準會利率的影響。

金融市場的波動性

道瓊工業指數的最新走勢正值相互矛盾的訊號出現，使得整體情勢更加複雜。儘管該指數已從低谷上漲逾 16%，並創下新的周度高點，但我們需要密切注意其他可能預示著更微妙情況的因素。

消費者信心正在明顯下滑。密西根大學信心指數進一步下跌至 50.8，為有史以來第二低的水平。這裡值得關注的不僅是數字本身，還有背後的原因：對就業、收入和購買力的預期不斷惡化。

當消費者對未來發展感到更加悲觀時，可自由支配的支出和借貸習慣可能會開始發生相應轉變。這可能會限制與家庭驅動需求密切相關的股票的上漲勢頭。同時，通膨預期正在走高，短期預測為7.3%，中期預測為4.6%。這些水平遠遠超出了美聯儲的舒適區。如果這些預期成為現實，可能會引發政策制定者對各個資產類別做出連鎖反應。

我們處理的不僅是回顧性的數據；最重要的是人們對未來價格走勢的看法——這會影響薪資談判、支出選擇和商業投資。雪上加霜的是美國有效關稅稅率不斷上升，從適中的 2.5% 飆升至令人咋舌的 13%。儘管關於可能進行調整的傳言多於實質內容，但針對中國進口產品的關稅尚未發生實質變化，仍徘徊在 30% 以上。

這些稅率不僅扭曲了貿易平衡，也改變了商品的相對成本，並壓縮了依賴國際供應鏈的公司的利潤率。如果您正在運行場景，它們將需要反映跨境流動中增加的摩擦。

我們也發現財政努力正在停滯。一項預算提案已經被否決，主要是因為人們擔心債務增加以及醫療補助等社會保障體系的削減。如果沒有立法支持，政府可能不得不縮減或重新設計其議程的關鍵部分。

這強化了這樣的觀點：財政政策不會在短期內輕易取代金錢寬鬆政策。如果政府無法迅速獲得廣泛的支持，我們就不能認為額外的刺激措施能夠拯救經濟放緩的部分。

從技術面來看，道瓊指數已突破 41,500 點，穩居 200 天指數移動平均線之上。這表明力量正在恢復，但目前 42,500 附近的區域具有歷史阻力。在這些範圍內——特別是當股票估值過高且消費者情緒下降時——選擇權和期貨交易者需要嚴格選擇執行價格和到期時間。

波動性可能很快就會再次出現。追蹤主要指數的 ETF 繼續反映這些變化，但根據其結構提供不同的風險敞口。有必要仔細篩選這些基金中的行業權重，特別是考慮到盈利敏感性如何受到政策變化和聯準會評論的影響。

我們已經看到，在許多情況下，指數牽引力對央行資訊的反應比對自下而上的數據的反應更大，因此過早定位或採用廣泛的假設可能會導致不受歡迎的伽馬暴露。請記住，交易員如何對待預期與實際 CPI 或薪資資料之間存在著不斷增長的回饋循環。

數據發布前的定位變得更加激進，當數據與調查共識稍有不同時，往往會導致誇大的反應。這種一觸即發的市場行為對於那些接觸 delta 或 vega 的人來說增加了一層複雜性。

在接下來的幾週內，監測通膨數字預計與實際通膨數字之間的差距，同時觀察消費者指標是否穩定或持續下降，對於制定具有較小誤差幅度的交易至關重要。這很大程度上是關於將技術標記與更敏銳的宏觀洞察力相結合，當不確定性圍繞關鍵事件聚集時使用較短的視野。

在宏觀方面，我們並不期望政策保持一致。過去的模式告訴我們，最好假設突然的轉變或延遲的反應，而不是清晰的路徑。這種環境適合那些思維敏捷、停損設定恰當、相關模型更新比平常更頻繁的人。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。