印度盧比（INR）上漲部分是因為美元走弱以及美國和印度預期達成貿易協議。同時，原油價格上漲以及潛在的外國資本從股市流出也給該貨幣帶來了挑戰。印度消費者通膨率降至六年來的最低水平，引發人們對印度儲備銀行可能延長降息的預期。市場參與者關注聯準會官員即將發表的評論。

經濟指標呈現正向趨勢

印度5月製造業採購經理人指數（PMI）上升至58.3，超乎預期。服務業PMI也有所改善，導致綜合PMI值上升，反映出經濟活動強勁。預計印度和美國將在7月前完成貿易協定的初始階段。美國綜合PMI和製造業PMI均出現改善，初請失業金人數減少，但仍低於市場預期。

美元/印度盧比對仍保持在100天指數移動平均線上方。如果持續的動能持續下去，上行方向可能達到86.61，而下行目標包括85.35和潛在的84.15。盧比的表現受到美元和油價等外部因素的影響。印度儲備銀行透過調整利率來維持穩定的匯率和通膨目標。

即將到來的挑戰與機遇

較高的利率透過吸引外資來增強盧比的價值，而國內生產總值成長和貿易平衡等宏觀經濟動態也會影響其價值。通貨膨脹趨勢影響貨幣，進而影響國際貿易和投資流動。儘管印度盧比出現小幅升值，主要原因是美元走軟，以及對即將於7月達成的雙邊貿易諒解的樂觀情緒日益高漲，但未來的道路仍然充滿複雜。

油價持續高企，資本有可能撤出印度股市，這兩大壓力可能在短期內拖累印度貨幣。將這些與美元的周期性波動結合起來，情況就變得更加微妙。印度的消費者通膨率大幅下降，達到數年來的最高水準。這種減速引發了人們的猜測，即央行可能更傾向於在更長時間內維持寬鬆政策。

對我們來說，這意味著持有國內資產的成本降低，但從單獨來看，這可能不會對盧比起到支撐作用。然而，同樣的低通膨數據也支持了可自由支配的支出和消費拉動的成長，這在GDP數據中得到了積極體現——這是外國投資者無法忽視的。

製造業產出也出乎意料地富有彈性。PMI讀數不僅僅是數字——它們是當前商業信心和生產實力的指標。強勁的服務業採購經理人指數，加上不斷上升的綜合數據，強化了這樣一種觀點：經濟並非停滯不前，而是取得了真正的進步。

如果這種強勢能夠持續，可能會增加對印度金融工具的興趣，從而部分抵消對外國股票外流的擔憂。另一方面，最近發布的美國宏觀數據顯示國內經濟依然強勁。製造業和綜合採購經理人指數走高，預示著經濟擴張，可能使聯準會官員對放鬆政策保持謹慎。

失業救濟申請人數的上升趨勢並未顯示勞動市場存在脆弱性。因此，當美國政策制定者在未來幾天發表演說時，必須注意他們如何堅決抵制降息預期。美國長期維持高利率將在中期內增強美元的勢頭，抑制盧比的短期漲幅。

從技術角度來看，美元/印度盧比對維持在100日均線上方意味著下行勢頭尚未完全恢復。如果美元進一步展現韌性，那麼上行風險仍將指向86.61區域。另一方面，如果盧比再次面臨升值壓力，則跌至85.35的門檻是有可能的。

但必須謹慎：如果利率變動幅度超過預期，那麼84.15也不是不可能。當我們查看所有這些數據時，值得記住的是，儲備銀行有雙重目標：控制通貨膨脹並確保貨幣穩定。他們的利率決策不僅是管理通膨的工具，也是維持匯率信心的微妙槓桿。

如果聯準會維持利率不變，而印度通膨率下降，可能會吸引尋求套利的投資者。然而，如果地緣政治或石油市場壓力開始扭曲風險回報計算，吸引力就會減弱。

未來兩週，經濟擴張、對外貿易平衡和核心通膨等國內基本面將變得更加重要。如果印度繼續保持強勁的出口勢頭，同時由於盧比走強和石油價格略有下降而抑制進口，那麼外部穩定性將會改善。這反過來又支撐了盧比。

但全球範圍內的風險降低或債券殖利率的任何意外變化（尤其是在亞洲新興市場）都可能引發新一輪的波動。我們必須密切關注短期利率線索、石油期貨結算行為以及印度透過外國直接投資和投資組合流入吸引資本的持續能力。

這些參數不僅是更廣泛的經濟指標，而且是風險偏好的即時指標。為全球收益率（尤其是北美和歐洲收益率）的更快或更慢的變化做好準備是必不可少的。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數（DXY）正下跌至近期低點，交易價格約為 99.60。這一下降部分是由於 30 年期美國公債殖利率下降，目前從 5.15% 降至 5.05%。隨著新預算提案提交參議院審議，人們對財政赤字不斷增加的擔憂導致美元走弱。美國眾議院最近批准的這項預算可能會導致赤字增加38億美元。

PMI資料的影響

強勁的美國標普全球PMI數據為美元提供了一定支撐。 5月綜合PMI從4月的50.6上升至52.1，其中製造業和服務業PMI也出現上升。聯準會理事克里斯多福沃勒對財政政策發表評論，暗示未來可能降息。根據芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具，在即將召開的會議上，利率保持穩定的可能性為71%。 兌其他貨幣方面，美元兌日圓最為疲軟，下跌0.42%。熱圖詳細顯示了匯率變化，提供了主要貨幣的百分比變化。我們在這裡看到的是美元（USD）正在努力尋找強勢，因為美元指數（DXY）在 99.60 水平附近走低——這一數值使我們回到了自本季度初以來未曾觸及的近期低點。 壓力不斷加大，尤其是長期公債殖利率下降，30 年期公債殖利率從 5.15% 下滑至 5.05%。這一走勢自然會對美元造成壓力，因為收益率下降會降低持有美國資產的回報。除此之外，華盛頓的聯邦預算討論也開始產生影響。眾議院議員通過了一項提案，將赤字擴大 38 億美元，使赤字總額進一步陷入赤字區域。全球市場不會輕易忽視這個數字。 對我們來說，這一發展表明市場正在調整對財政背景的預期——並且可能在沒有收入支持的情況下增加支出。這通常意味著長期通膨風險更大，但短期內，它往往會削弱美元。現在，標準普爾全球綜合採購經理人指數數據通常會帶來更多樂觀。5月該數字從4月的50.6上升至52.1，標誌著擴張。 製造業和服務業都對這一成長做出了貢獻，這表明在經歷了相當低迷的第一季之後，商業活動正在回升。儘管如此，這些數據對美元的支撐只是暫時的。市場似乎更關注利率預期而非當前活動。這直接引出了具有相當影響力的聯準會理事沃勒的言論。他指出，財政政策的方向可能為潛在的降息打開大門。 雖然這不會在明天發生——但這意味著重新調整正在進行中。我們注意到，根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，交易員已經將利率在下次會議上維持現狀的可能性視為較高（約 71%）。讓我們明確一點：通膨水準橫向波動的同時維持利率不變，再加上放鬆支出的想法，將使美元的風險回報降低。 日圓尤其利用了這一點，美元兌日圓匯率在最近的交易中下跌了0.42%。日圓走強與日本關係不大，更多的是交易員拋售美元多頭。如果套利交易的上漲空間較小，那麼願意持有美元權重投資組合的交易者就會減少。

對美元未來的影響

展望未來，這為我們監控創造了一個非常具體的環境。殖利率並未走高，通膨預期也未提振美元，政治發展也只是增加了疑慮而非清晰度。匯率熱圖顯示了這種壓力如何顯現：美元整體走弱，其兌日圓的表現處於較明顯的極端水平之一。 這告訴我們，利率定位比近期成長數據更重要。政策制定者發出的任何進一步信號，表明對當前利率水準感到滿意——或暗示放鬆政策——都可能強化這些模式。我們應該密切關注聯準會十月和十二月會議的定價如何調整。 名目殖利率的波動，特別是 10 年到 30 年期的波動，將提供最清晰的方向訊號。也要關注遠期利率協議，尤其是六個月後三個月利率預期之間的利差如何波動。這往往會導致期貨合約的調整，進而波及選擇權波動性和偏差。 當前的波動也意味著我們不能忽視美元與股票的相關性。當商業數據改善（例如 PMI 反彈）但美元仍然下跌時，這反映了交易員價值的轉變。這種錯位是我們應該關注的一個視窗。它往往很快就會被定價，而在此之前，美元走弱的預期可能會增強。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

英國4月零售額較上季成長1.2%，高於3月修正後的0.1%。市場預測該期間將成長0.2%。不包括汽車燃料，核心零售額較上季成長1.3%，超過上月修正後的0.2%的增幅，也超過市場預測的0.3%。與去年同期相比，4月零售額成長5.0%，而3月修正後的成長率為1.9%，其中核心銷售額成長5.3%，高於先前調整後的2.6%。

英鎊/美元對英國數據做出反應

受英國利好數據影響，英鎊兌美元上漲0.29%，至1.3457。當前交易時段，英鎊兌美元走強。主要貨幣百分比變化的熱圖顯示了英鎊的地位。基礎貨幣從左側選擇，而報價貨幣從頂行選擇，反映百分比變化。存在具有風險和不確定性的前瞻性陳述。資訊僅供參考，不提供任何建議。市場參與者應在投資前進行自己的分析，因為所有投資風險（包括潛在損失）均由其承擔。

英國四月的零售數據遠高於預期。月銷售額小幅上漲1.2%，高於僅預測的0.2%，3月的早期預測也略有調高。在剔除燃料因素後，核心零售活動再次顯示出更強勁的勢頭，4月成長了1.3%。這種力量並不局限於短期比較；年比數據也令人驚訝，零售額年增5.0%，核心指標較去年同期成長5.3%。這比之前的讀數增加了一倍以上。

消費者支出的意外成長已經引發了貨幣市場的反應。數據公佈後，英鎊兌美元匯率上漲近30個基點，至1.3457，顯示市場對英鎊的興趣重新燃起。這種上漲並非源自於大宗商品相關的波動或利率波動——這是原始數據的強度。這種變化通常會導致短期利率工具或波動率曲線的重新定價，尤其是當宏觀部門措手不及的時候。

英鎊趨勢和市場反應

從熱圖上我們還可以看出，英鎊的上漲並不限於美元。它對多個貨幣均有所走高，微妙地改變了G10交叉貨幣的定位。在這樣的交易時段中，反應性訂單流證實了底層基本面更加強勁，較長期隱含波動率趨於穩定，而短期結構對即將到來的意外變得更加敏感。若交易的一方建立在基本信念之上，這種動態可能對某些價差策略有利。

這裡值得指出的是，消費者資料的意外變化可能會扭曲近期預期。即使僅基於一組數據，經濟動能的重新調整也常常引發對利率敏感工具定價的重新評估。在這種情況下，與英鎊掛鉤的短期衍生品可能會出現敏感性，特別是考慮到政策制定者尚未排除進一步緊縮的可能性或保持一致的基調。

關注英鎊在震盪後的交易走勢本身就很有幫助。本交易日現貨價格反彈至上一輪通膨數據公佈前的水平，暗示某些看跌押注正在減弱。如果我們觀察到持續的上行意外，人們可能會看到關鍵阻力位附近的流動性增加，一些交易部門可能會在選擇市場上進行下行對沖以重新獲得溢價。

對於短期風險敞口，鑑於日內波動較為劇烈，需要對伽瑪值進行更密切的監測。由數據驅動的反彈並不總是能持續幾個交易日，因此，雖然透過凸性參與有上行空間，但需要勤勉的調整。觀察實際波動率和隱含波動率之間的任何差異可以告訴我們這一走勢背後是否有更多動力，或者部位是否只是暫時減少。

市場目前的反應提醒我們，英國消費放緩的可能性可能不如一個月前預期的那樣確定。雖然長期趨勢仍然對利率、工資和更廣泛的信心水平敏感，但目前的數據表明，即使樂觀情緒沒有增強，錢包也保持穩定。無論這是基於季節性上漲、薪資結算週期還是就業彈性，家庭支出的回落速度似乎並不像定價模型預測的第二季那麼快。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

經工作日調整後，德國第一季國內生產毛額較去年同期持平於-0.4%。這些數據提供了對該國經濟活動的洞察，反映了正在發生的宏觀經濟挑戰。由於對美國財政狀況及其對美元的影響的擔憂，歐元兌美元貨幣對走高，接近 1.1350。同樣，受英國零售銷售數據超出預期的推動，英鎊兌美元達到 1.3500 附近。

黃金復甦與市場動態

受美元疲軟和謹慎的市場氛圍影響，金價回升，攀升至 3,330 美元。同時，Avalanche（AVAX）的交易價格為 25.74 美元，受到 FIFA 和 VanEck 在區塊鏈開發方面的支持。儘管機構投資者因持續存在的全球經濟不確定性而保持謹慎，但散戶交易者的活動增加，購買勢頭強勁。 總體而言，財政不可預測性、貿易緊張局勢以及對美國政府債務的擔憂構成了金融市場的背景。德國公佈的首批數據顯示，GDP 成長率持平於 -0.4%，顯示目前還未出現任何強勁的反彈。這不僅證實了早先的停滯訊號，也告訴我們國內需求尚未回升到足以抵銷外部阻力的程度。在能源價格上漲和全球貿易前景謹慎的壓力下，製造業持續舉步維艱。 對我們來說，這為歐元計價資產設定了中等風險的基調，特別是與利率軌跡相關的基調可能仍為防禦性的。貨幣市場對這些更廣泛的動態做出了相當迅速的反應。隨著歐元兌美元匯率逼近 1.1350，這表明與美元相關的焦慮——尤其是與預算赤字和國會僵局相關的焦慮——正在迅速引導貿易。 美元的反應並不令人意外，反映出與不斷膨脹的財政負擔相關的壓力越來越大。隨著美國國債殖利率波動以及拍賣需求疲軟，此類轉向其他貨幣（尤其是歐元和英鎊）的舉動似乎投機性減弱，而更多是一種頭寸調整。這是美國財政狀況合理惡化所引發的反應。

英鎊與市場波動

至於英鎊，由於英國消費成長好於預期，英鎊飆升至 1.35 左右。零售額的意外強勁可能會擾亂利率預期，尤其是當其影響到價格壓力時。目前，這讓英格蘭銀行陷入了困境。如果數據繼續指向這個方向，我們可能會看到降息被推遲或縮減。 對於那些關注短期英鎊期權波動性的人來說，接下來需要關注的是實際數據的變化，而不僅僅是前瞻性指引。隨著金價攀升至 3,330 美元，黃金再次確立了其經典對沖工具的地位——不僅可以抵禦通貨膨脹，還可以抵禦不穩定的貨幣環境。顯然，這些流動反映了投資者對法定貨幣近期可靠性的懷疑。 我們可以觀察到黃金期貨的強勁需求，特別是那些期限較短的期貨，這表明交易員正準備應對貨幣錯位或央行的失誤。黃金的走勢直接反映了人們對收益資產的信任度下降。從數位方面來看，AVAX 的交易價格高於 25.70 美元，這表明，即使機構資金在很大程度上仍處於觀望狀態，山寨幣仍然對現實世界的認可做出積極反應。 國際足總等實體的企業品牌，加上基金經理人的認可，提供了加密資產中其他領域難以找到的吸引力。我們看到近期 AVAX 選擇權的投機性定位越來越多，這反映出交易員對加密貨幣的持續樂觀情緒而非特定貨幣的基本面進行了定價。 零售交易商在各個平台上都變得更加積極——儘管大型基金不願跟進，但他們仍願意承擔風險。這種分歧很重要。隨著流動性稀薄時期槓桿部位的增加，基於圖表的突破更有可能發生，而止損驅動的走勢可能佔據主導地位。 我們現在看到的是，人們對頭條新聞和突然的數據變動更加敏感，這使得伽馬暴露和傾斜等風險指標在短期內成為更具可操作性的指標。在沉重的宏觀主題中——尤其是美國債務糾紛和脆弱的國際貿易——市場行為變得更加被動，而不是前瞻性。 遠期利率協議、債券市場的損益平衡點以及波動性指數都反映了這種不確定性。交易者目前還沒有形成一致的方向性傾向，這使得在計劃入場時較短的到期窗口更加實用。在這種情況下，現金流很重要，時機很重要，交易對手的穩定性也很重要。現在，我們緊跟數據並採用縮短的定位範圍。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

英鎊兌美元已升至約 1.3450，英國發布積極的消費者信心指數報告後，英鎊 (GBP) 上漲。該指數從 4 月的 -23 升至 5 月的 -20，超過預測的 -22，但仍低於平均值。英國零售銷售數據公佈前，受美國公債殖利率和財政問題擔憂影響，英鎊兌美元維持在 1.3400 附近穩定。英國 4 月零售額預計將下降 0.2%，低於 3 月的 0.4%，而年銷售額預計將上升至 4.5%。

經濟訊號混雜

週四，儘管經濟訊號好壞參半，美國採購經理人指數 (PMI) 數據提供支撐，但財政擔憂持續存在，英鎊/美元仍維持在 1.3400 上方。美元指數略有回升，止住先前跌勢，交投於100.00附近。所提供的資訊不構成財務建議，應獨立驗證。市場和工具純粹是為了提供信息，建議在進行金融活動之前進行徹底的研究。對於不準確性或投資結果不承擔任何隱含的責任。

英國消費者信心略為改善後，英鎊走高，交易價格約 1.3450。GfK消費者信心指數雖然仍處於悲觀區間，但5月從-23小幅上升至-20——雖然不是樂觀的數字，但好於預期和先前的讀數。從我們的角度來看，這表明雖然家庭仍然保持謹慎，但情緒的方向正在逐漸轉變。

然而，這種情緒的溫和改善必須與零售支出疲軟的預期相權衡。市場預計 4 月零售額將小幅下降 0.2%，這實際上將使先前 0.4% 的增幅減半。儘管如此，預計年比成長率將會增強，達到 4.5% 左右。如果實現，這將凸顯年度消費活動的韌性，儘管月環比成長動能似乎不均衡。

儘管存在多種輸入因素，英鎊仍能守住 1.3400 區域，這表明存在潛在需求，而美元疲軟在一定程度上支撐了這一需求。但這並非完全是片面的。美國製造業和服務業採購經理人指數已經穩定，為美元提供一定支撐，儘管圍繞美國公債殖利率和預算問題的擔憂繼續引發波動。

利率路徑預期

短期期權交易台和定向交易員應該感興趣的是，我們已經進入了一個二元出現的領域，無論是宏觀數據還是市場定位。對英國支出數據的反應可能會影響市場情緒，特別是如果本週的結果未能支持從消費者信心和同比零售預期推斷出的更樂觀的基調。

同時，美元指數在 100.00 附近停止下滑，這可能被視為觸底的跡象。但我們提醒，由於美國債務和殖利率錯位問題尚未解決，如果沒有新的驅動力，美元的上漲空間可能會受到限制。這反過來仍然導致英鎊兌美元略顯眼重腳輕，特別是如果即將公佈的英國數據開始令人失望的話。

從波動性角度來看，這表明隱含波動範圍將因偶發性爆發而趨緊。在信心脆弱但尚未崩潰、基本面日益重新評估的市場中，這是一種相當典型的模式。持有 Gamma 的交易者需要對高頻發布的盤中波動保持警惕，但除非任何一方帶來明顯的宏觀衝擊，否則 Vega 交易台的溢價可能會繼續受到抑制。

我們將根據週五英國零售銷售數據是否符合預期或大幅偏離來考慮調整短期跨式選擇權曝險。如果數據大幅低於或高於預期，人們可以預期會出現下意識的重新定價，特別是考慮到外匯市場最近已下調英鎊風險溢價。

從定位的角度來看，方向性觀點應該考慮到英國央行和聯準會的利率路徑預期將在一段時間內保持不穩定的可能性。這種不確定性為機會性地消除超調創造了空間，特別是因為長期收益率軌跡尚未完全被現貨定價所吸收。簡而言之，管理相關期貨和選擇權風險敞口的人最好避免過度依賴單一主題或數據點。

目前的觀察是有選擇性的，隨著宏觀經濟意外的細微變化，市場情緒可能會迅速轉變。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

英鎊兌美元攀升至1.3468附近，為2022年2月以來的最高水準。英國4月零售銷售數據可能連續第三個月下降。週五，英鎊兌美元上漲約0.25%，交易價格約1.3450。此次成長是在英國五月消費者信心指數好於預期之後發生的，該指數上升了 3 點，至 -20。

英國經濟指標及其影響

儘管如此，英國5月製造業採購經理人指數仍降至45.1，低於預期的46.0。相反，英國服務業商業活動指數初值從4月的49.0上升至50.2。受財政赤字擔憂影響，美國30年期公債殖利率在達到5.15%的高點後下跌。川普的預算計畫在美國眾議院以一票之差獲得通過，可能導致赤字增加 38 億美元。

英國國家統計局製定的英國零售銷售數據顯示了消費者支出。銷售額上升通常對英鎊有利，而銷售額下降則相反。下一次零售銷售報告將於 2025 年 5 月 23 日發布。這些報告的發布頻率為每月一次，市場普遍預期為成長 0.2%，此前預期為成長 0.4%。

我們剛剛看到英鎊兌美元匯率升至 2022 年初以來的最高點。這不是可以輕易忽略的事情。儘管漲至 1.3468 的幅度並不大，但確實反映了多種因素（有些是國內因素，有些是大西洋彼岸的因素）及其對市場情緒的綜合影響。

週五的漲幅僅為四分之一個百分點，這是受到消費者信心意外提升的支撐。 GfK 5 月的數據略優於預期，為 -20。儘管仍處於負值區域，但三個百分點的增長表明家庭的悲觀情緒可能比四月略有緩解。市場對變化的反應比對水平的反應更大，而這種小幅上漲有助於鞏固對英鎊的購買興趣。

話雖如此，但這並不是一個完全正常的訊號。就在家庭情緒愈發樂觀的同時，工廠活動卻再次走低。 5月製造業PMI初值降至45.1，不僅未達50的擴張水平，也低於預期。更複雜的是，英國製造業已經苦苦掙扎了數月，任何新的下行壓力往往會影響人們對成長穩定性的更廣泛看法。

前景和市場反應

然而，服務業在一段時間內首次顯示出復甦的跡象。服務業活動在上個月陷入收縮之後，終於悄悄回到擴張區間，印刷量略高於50的損益平衡線。儘管沒有人會稱其為強勁，但這表明該行業正在穩定下來，甚至可能獲得增量勢頭。

從美國來看，故事更圍繞著收益率和政策風險展開，30 年期公債殖利率在達到 5.15% 後回落。這次撤退是在聯邦預算新聞曝光之後做出的，特別是眾議院通過了一項可能使長期赤字金額增加近 40 億美元的計劃。由於美國資產回報率下降，較低的收益率通常會抑制對美元的需求。這反過來又支撐了其他主要貨幣，特別是如果國內（如英國）的經濟數據不會太令人失望的話。

展望未來，零售額數字顯得格外重要。該數據將於 5 月 23 日發布，市場普遍預測該數據將較上季成長 0.2%。此前，該數據曾上漲 0.4%，漲幅略有增強，但整體預期是謹慎的，而不是樂觀的。零售業績讓我們能夠可靠地了解消費趨勢。如果四月份的數據再次顯示萎縮，這將標誌著消費者購買量連續三個月下降——而市場不會對此置之不理。

從我們的角度來看，根據該版本調整選擇權策略是有意義的。由於英鎊中期走勢樂觀，波動性目前可能受到壓縮，但如果數據令人失望，這種波動性可能會迅速下滑。特別注意執行價格區間 1.34 至 1.35 附近的隱含波動率；可能存在定向定位的機會，特別是當數據超出共識時。

也要關注殖利率差，特別是英國和美國兩年期殖利率差。這些指標的近期走勢在關鍵數據點提供了可靠的線索，而這些走勢可以確認（或否定）方向性波動交易的短期定價。考慮到所有這些，短期內風險回報傾向於謹慎樂觀，儘管其背後有幾個可能很快瓦解的層面。

我們將繼續關注宏觀數據和預期之間的融合，特別是當情緒因即使是輕微的意外而改變時。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

美國總統川普的談判代表敦促歐盟降低美國進口產品的關稅。如果不做出讓步，美國可能會額外徵收20%的「互惠」稅。美國貿易代表傑米森·格里爾認為，歐盟近期的措辭並未滿足美國的預期。談判人員計劃告訴布魯塞爾，他們希望這些削減將單方面進行。

歐元美元交易活動

歐元兌美元目前交易價格上漲 0.33%，至 1.1318。這種金融活動反映了當前的貿易談判狀況。關稅是對某些進口產品徵收的關稅，旨在提高當地產業競爭力。它們比進口商品具有價格優勢。關稅與稅收的主要區別在於繳納地點和繳納人。雖然兩者都能為政府帶來收入，但關稅是由進口商結算的。經濟學家對關稅的影響有不同看法，有些人認為關稅具有保護作用，而有些人則警告關稅可能導致價格上漲和貿易衝突。

唐納德·川普的貿易壓力

唐納德·川普打算利用關稅來提振美國經濟，特別是針對來自墨西哥、中國和加拿大的進口產品。2024年，美國從這些國家的進口總額佔42%，其中墨西哥的進口額為4,666億美元。來自華盛頓的壓力似乎超出了常規政策要求的範圍；對我們來說，這不僅僅是對更公平的貿易條款的隨意推動。 當格里爾指出歐盟的文件未達到預期時，這強調了美國方面正在準備提出更嚴格的要求——這些要求可以在沒有歐盟同意的情況下實施。要求布魯塞爾單方面減產不僅僅意味著偏好；相反，它意味著一種不妥協的立場，可能會使談判陷入僵局。 我們看到歐元兌美元上漲 0.33% 至 1.1318，似乎交易員根據當前情緒迅速調整價格。儘管增幅不大，但反映出人們樂觀地認為緊張局勢或許不會加劇——至少不會立即加劇。然而，如果我們放大來看，這種價格變動往往更多地取決於基調而不是內容。對於我們這些密切關注的人來說，這種舉動往往表明大西洋兩岸的預期仍不確定。 字裡行間，提到關稅，特別是「互惠」關稅，應該提醒我們，這在期貨定價中意味著數百萬甚至數十億美元。美國關稅上調20%影響深遠。這不僅僅是成本上升的問題——它可能會扭曲特定行業的需求，而這往往會在選擇權部位和風險重新定位的早期體現出來。 這也意味著任何與貿易敏感產業（例如汽車、航空航太和電子）相關的衍生性商品都必須受到監控。如果職位持有者認為歐盟會針鋒相對地做出回應，輪調可能會迅速發生。儘管關稅在實施上不同於普通稅收，但對收益和利潤的影響潛力巨大，從波動性角度來看很難忽視。 是的，這些稅是向進口商徵收的，但效果卻越來越差。現在，如果我們追溯其來源，就會發現川普的策略並不局限於歐洲。它遵循一個熟悉的模式——向多個貿易夥伴施加壓力。 2024 年，墨西哥占美國進口總額的 4,666 億美元，這一事實告訴我們優先事項在哪裡。再加上中國和加拿大佔總數的 42%，交易員開始採取行動不是基於猜測，而是基於已經制定的政策路徑。 未來幾週需要採取細緻入微的方法。現貨外匯的價格活動只是第一道漣漪。我們持有衍生性商品的人必須評估在突然的宏觀波動下對沖在哪裡失效。密切關注關稅措辭的變化或官方在演講和新聞稿中暗示的情況——這些時刻通常先於重大價格行動。 圍繞關稅的敘述可能是政治性的，但衍生性商品市場的反應卻絕不是情緒化的。他們做事精準，深思熟慮，常常保持沉默——直到他們不再如此。與往常一樣，部分定位和短期重新調整將在頭條新聞之前開始。因此，短期內，人們關注的不僅是關稅是否會實施，還在於條款的變化速度有多快。 意圖和執行之間的差異——那個窗口——通常是機會首次出現的地方，或者，如果處理不當，資本就會開始流失。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

尊敬的用戶：

您好！

溫馨提醒您，在股指現貨中的成分股產生股利，分紅時，VT Markets 將於派息日前一天收盤後，對持有該股指產品的賬戶進行派息的費用扣補。

請務必留意，目前派息調整（Dividend）已「不再」與 持倉利率（Overnight Financing）合並計算在調期庫存費率（Swap）中。完成派息後，投資者可在賬戶歷史中查看到包含有以下注釋「Div & 股指名稱 & 凈手數 」的資金扣補記錄，即為派息調整，其中多單手數以「正值」計算，空單手數以「負值」計算，兩者相加即為「凈手數」。

VT Markets 股指產品隔夜倉息變化具體調整內容如下：

注意：以上數據僅供參考，實際執行數據有可能會有變動，具體請依據 MT4/MT5 軟件為準。

如您有任何疑問，我們的團隊將十分樂意為您解答。
請留言或發郵件至 [email protected] 或聯繫在線客服。

菲律賓黃金價格週五上漲，每克價格達到 5,907.45 菲律賓比索，高於週四的 5,872.48 菲律賓比索。每托拉的價格從先前的 68,495.41 菲律賓比索上漲至 68,903.16 菲律賓比索。在菲律賓，黃金的計價單位有多種：1 克黃金為 5,907.45 菲律賓比索，10 克黃金為 59,073.98 菲律賓比索，1 金衡盎司黃金為 183,742.70 菲律賓比索。黃金價格根據適應當地貨幣和單位的國際匯率每日更新。

黃金作為對沖工具

黃金被視為一種價值儲存手段和交換媒介，可以對沖通貨膨脹和貨幣貶值。各國央行是黃金的主要持有者，2022 年增持了 1,136 噸黃金，價值約 700 億美元。黃金價格與美元、美國公債呈反比。由於其避險地位，在利率較低和地緣政治不穩定時期，其匯率往往會上漲。

美元的強弱在決定黃金價格方面起著重要作用，美元疲軟可能會推高黃金價格。黃金價格的近期變動，尤其是短短 24 小時內從每克 5,872.48 菲律賓比索上漲至 5,907.45 菲律賓比索，為更廣泛的經濟訊號提供了一個清晰的窗口。托拉（南亞傳統單位）的價格也出現了類似的上漲。這些不僅僅是圖表上的數字；它們反映出全球貨幣動態中日益增長的謹慎情緒以及投資者對更安全資產的需求不斷上升。

這種激增並非僅限於菲律賓，也並非僅由國內購買推動。相反，它反映了國際貨幣壓力如何滲透到當地市場。隨著全球基準根據利率和地緣政治活動的預期進行調整，以比索計價的價格也隨之調整。當我們觀察到金價以這種方式上漲時，我們真正看到的是市場正在悄悄調整對未來貨幣穩定的預期——尤其是對美元而言。

市場動態

現在，從歷史行為來看，當美元走弱時，黃金就會上漲。我們可以將週五的上漲至少部分歸因於美元的回落以及美國近期經濟數據所呈現的謹慎情緒。這進一步證實了全球投資者正在將更多資本轉向防禦性資產的論點。

國債殖利率在這裡也很重要。由於持有無收益資產的相對成本降低，較低的收益率使黃金更具吸引力。我們也考慮了主要機構的行為。當各國央行增加黃金曝險時——就像它們在 2022 年增加 1,100 多噸黃金一樣——它不僅鞏固了黃金作為緊急避難所的地位，也鞏固了黃金作為長期緩衝工具的地位。

它顯示了對有形價值的刻意關注，遠離可能因通貨膨脹或政策失誤而貶值的貨幣。對於那些在衍生性商品領域運作的人來說，定價結構現在開啟了更廣闊的機會。期貨和現貨之間的價差，特別是在流動性緊張的情況下，需要更密切的關注。較短到期日的工具可能會出現更劇烈的波動，尤其是即將發布的宏觀經濟報告可能會影響政策前景。

我們應該為利率公告或地緣政治升級的快速週期做好準備——這兩者都傾向於迅速對黃金產生連鎖反應。也不要忽視區域角度。東南亞的貨幣波動，尤其是與美元走勢同步時，會進一步加劇當地黃金價格的波動。比索或穩定幣在岸上使用的任何疲軟都可能在短期內增加現貨需求，暗示選擇權交易者面臨長期伽馬風險。

我們在定位時必須越來越多地權衡當地溢價，特別是如果亞太地區央行的活動再次加快。展望未來，升息預期的減弱或增強將繼續推動黃金市場人氣。這意味著不僅要關注美國消費者物價指數數據，還要關注薪資壓力和消費者支出變化。

當實際收益率開始下降甚至趨於平緩時，黃金衍生性商品就會變得更加活躍。買權可能會獲得支撐，尤其是在中期到期時，而美元進一步走強可能會在調整階段為看跌期權帶來機會。

最終，黃金市場告訴我們的遠比表面上看到的更多——它提供了全球價值如何被日復一日地重新評估的解釋。關鍵是讓我們的模型貼近現實，並準備在外部條件改變時迅速採取行動。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

阿聯酋黃金價格上漲，達到每克391.35迪拉姆，高於前一天的389.12迪拉姆。同樣，每托拉的價格也從4,538.64迪拉姆上漲至4,564.60迪拉姆。持續的避險買盤和美元走弱支撐了黃金的上漲。美國眾議院通過了一項稅收和支出法案，預計未來十年聯邦債務將大幅增加。

貿易緊張局勢的影響

中美貿易緊張局勢加劇以及聯準會進一步放鬆政策的可能性繼續影響美元。美國失業救濟申請人數的下降對美國勞動市場產生了正面影響，為美元提供了一定提振。標普全球報告美國經濟反彈，私部門活動增加；5月綜合PMI上升至52.1。此外，包括與俄羅斯的緊張關係和中東事件在內的地緣政治風險繼續支撐黃金作為避險資產的地位。即將公佈的美國新屋銷售數據和聯邦公開市場委員會演講將影響美元需求。黃金與美元和美國公債呈反比關係，美元走弱時黃金價格通常會上漲。鑑於黃金的持續需求和美元近期的下跌趨勢，這為近期的價格走向設定了更清晰的背景。阿聯酋的每克價格從前一天的389迪拉姆上漲至391迪拉姆，買家似乎在關鍵數據和海外不確定性公佈之前回歸。在經濟訊號混雜的情況下，避險情緒持續成長。

經濟反應和投資者策略

美國眾議院決定批准一項大規模稅收和支出計劃，將對財政預測產生明顯的影響。這種資金流入主要是債務融資，隨著時間的推移，只會給美元信心帶來壓力。我們認為，這增強了黃金對避險者的長期吸引力。美國和中國之間的貿易談判仍然緊張，為美元增添了另一個壓力點。這些發展出現之際，人們對聯準會利率方向的猜測越來越多。儘管官方尚未做出任何改變，但僅僅是出現更多鴿派言論的可能性就對收益率造成下行壓力並利好金屬。 同時，失業救濟申請人數的下降顯示就業領域具有一定的韌性。雖然這短暫地支撐了美元，但標準普爾全球的PMI結果很快就佔據了頭條新聞。綜合指數超過50再次預示著成長，尤其是私人企業的成長。然而，這並不能消除多個地區正在醞釀的地緣政治不安。值得注意的是，東歐和中東地區的不穩定局勢持續引發長期投資者的謹慎態度。從我們的角度來看，這意味著交易者應該預期黃金相關合約的波動性會更高，特別是在聯邦公開市場委員會討論和住房數據公佈期間。 市場情緒可能仍將受數據驅動，但傾向於保護而非冒險。黃金價格走勢通常與美元和美國公債殖利率相反。這意味著，如果美元進一步走弱，黃金仍有上漲空間。移動時機在這裡變得至關重要。我們應該關注前瞻性指引，而不僅僅是總體經濟結果。債券市場的波動可能會進一步刺激貴金屬的走勢，影響日交易量和波動幅度。 我們也看到，國債殖利率持續承壓，尤其是當預期開始反映政策暫停或略微逆轉的情況時。對於任何從事與貴金屬或貨幣掛鉤的期貨或選擇權的人來說，這裡都有空間——但對數據的依賴意味著雙重打擊可能會變得更加普遍。謹慎管理圍繞經濟報告的delta風險敞口非常重要。隨著市場對即將發布的住房數據和中央委員會成員的演講做出反應，任何明確的基調都可能直接反映在金屬上。目前，動量指標傾向黃金走強。數據使用應該精準，定位比平均更緊密。請注意：基本面和流動性開始略有分歧。這可以提供機會，但只有嚴格閱讀每日驅動因素和日曆風險才能實現。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。