週一，中國人民銀行將美元兌人民幣中間價設定為 7.1833，此前定於 7.1919。該匯率顯示了該銀行管理人民幣兌美元匯率的方法。中國人民銀行不是一個自治機構，而是中華人民共和國政府所有。其主要目標包括維持物價穩定、匯率穩定、促進經濟成長、實施金融改革。

貨幣政策工具

中國人民銀行採用多種貨幣政策工具，與西方經濟體的貨幣政策工具不同。其中包括七天逆回購利率、中期借貸便利、外匯幹預和存款準備金率，其中貸款市場報價利率是中國的基準利率。中國擁有私人銀行，目前其金融生態系統內有 19 家私人銀行。其中值得注意的是微眾銀行和網商銀行，這兩家銀行得到了騰訊和螞蟻集團等科技實體的支持，這是根據 2014 年出台的法規允許的。

中國人民銀行 (PBOC) 最近將美元兌人民幣中間價從 7.1919 降至 7.1833，這個數字看起來可能很小，但本質上是故意的。這項每日匯率修正向我們講述了一個有關意圖的故事——試圖緩和人民幣貶值壓力，而不引發不必要的波動。

這不僅關乎絕對數字，更關乎修訂的方向和頻率，正如我們所見，這可以暗示未來幾天的政策方向。中國人民銀行並未獨立行事；它在國家目標範圍內航行。其目標——穩定物價、控制外匯波動、刺激內需——與國家長期規劃高度一致。由於這種一致性，行動往往反映出經濟訊號和政府戰略重點的結合。西方國家有時會忽略這種細微差別，因為那裡的央行通常會更獨立地運作。

獨特的金融生態系統

該機構的與眾不同之處在於它的工具箱。官員不再主要依靠總體利率來引導經濟，而是採用更廣泛的控制措施。七天逆回購是最受關注的方法之一，通常充當短期流動性晴雨表。同時，我們還有中期借貸便利 (MDL)，可以洞悉中期政策基調——即使只有一次操作也能快速改變利率預期。

存款準備率規定了商業銀行必須持有多少現金，它仍然是商業銀行進行長期調整的有力工具之一。它們各自發揮不同的作用，必須分別加以權衡。現在，私人銀行的加入——最引人注目的是騰訊和螞蟻集團支持的銀行——至少在結構上使情況稍微複雜化。

中國的銀行模式過去總體上以國家主導為主，但自2014年框架轉變以來，技術驅動的貸款機構的發展空間得到了擴大。這體現在一個目前擁有 19 家持牌私人銀行的生態系統中，這些銀行為小型企業和消費者提供數位優先的貸款和信貸解決方案。

此舉使金融通路更加多元化，但也可能標誌著北京方面在國家監督下謹慎嘗試市場競爭。展望未來，對我們來說，關鍵不僅在於關注官方定價，還在於關注它們之間的差距——政策變動表明中國人民銀行何時感受到壓力，以及它選擇如何應對。

人民幣的波動不太可能突破限制，至少不會公開突破，但遠期和掉期定價仍可反映北京舒適圈的變化。當我們圍繞著具有亞洲敞口的貨幣對（特別是涉及人民幣或其代理貨幣的貨幣對）規劃頭寸時，逆回購活動的步伐和存款準備金率的任何變化都可以作為前瞻性指引。

這裡的調整可能不會被大聲宣揚，但一旦調整到來，往往預示著經濟戰略的更大轉變。在這些細節中可以找到定價優勢，至少如果我們繼續小心地將訊號映射到結果。

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英鎊兌美元匯率已突破1.3500中段，達到2022年2月以來的最高水準。英鎊受益於英國積極的零售銷售數據和高於預期的通膨數據，這可能會影響英格蘭銀行的貨幣政策決定。相反，由於對美國預算赤字的擔憂以及對聯準會在2025年進一步降息的預期，美元面臨挑戰。這些因素導致美元下跌，支持英鎊/美元對的上行。

即將發布的美國宏觀經濟數據

即將公佈的美國宏觀經濟數據，包括耐用品訂單、初步GDP和個人消費支出價格指數，可能會影響聯準會的利率決定，影響美元和英鎊/美元對。值得注意的是，英鎊是最古老的貨幣，佔外匯交易的12%。英國央行的貨幣政策決定，尤其是利率調整，對英鎊的價值有重大影響。

國內生產毛額和貿易平衡等經濟指標也在決定英鎊的強弱方面發揮作用。本文提供資訊但不提倡具體的投資行為，強調在做出投資決策之前進行個人研究的重要性。它強調投資涉及風險，投資決策的責任在於個人。

隨著英鎊兌美元突破1.3550中段，英鎊現已達到2022年初以來的最高水準。這一走勢並非孤立出現的。英國通膨數據強於預期，加上零售銷售強勁，進一步增強了市場對英國央行可能長期維持高利率，或至少在放鬆政策前保持謹慎的情緒。交易員們正在考慮通膨壓力可能不會像一些人希望的那樣迅速消退的可能性，特別是在服務業和能源領域。

零售數據顯示復甦跡象，這意味著儘管借貸成本上升，消費者仍在消費。這反過來表明，經濟中的潛在需求仍然足夠強勁，可能會推遲任何降息政策的轉變，這可能意味著英鎊在短期內仍將保持進一步上漲的空間。我們必須考慮這個決策環境的平衡程度──一個強而有力的數據點就可能短暫地顛覆預期。

在大西洋彼岸，美元繼續面臨持續的下行壓力。財政責任感的減弱（尤其是預算赤字不斷膨脹）是造成這下滑的原因之一。交易員們越來越擔心這對長期收益率和美國資產的整體吸引力意味著什麼。同時，人們越來越清楚地預期聯準會將在2025年轉向寬鬆政策，這只會加劇美元的負面傾向。

現在所有註意力都轉向了下一個美國數據

現在所有註意力都轉向下一批美國數據。即將發布的數據，尤其是核心個人消費支出(PCE)物價指數和第二次估計的國內生產毛額(GDP)數據，將在確定市場是否過於傾向於聯準會方面發揮額外的作用。如果通膨指標持續走軟，而經濟成長放緩，那麼降息的前景可能會在市場定位中變得更加根深蒂固。

這無疑會提升人們對高收益或更穩定貨幣的風險偏好——從而在短期內維持對英鎊的支撐。從我們的角度來看，美元的任何短期疲軟都可能與這些數據以及其與預期的一致性密切相關。尤其是耐久財訂單可能仍將保持波動，但意外的下行趨勢將強化當前的政策猜測。

與往常一樣，短期衍生性商品定位應保持靈活。任何規模的槓桿都應謹慎管理，尤其是在資料發布波動加劇的情況下。我們也不該忽視英鎊的強勢不僅是經濟意外的反映。部分支撐是由定位驅動的——在長期表現不佳之後，似乎正在發生結構性放鬆。

這種情況可能會持續比基本面通常允許的時間更長。從下游來看，英國貿易平衡或GDP預期的微小變化也可能比平常更劇烈影響貨幣走勢。由於人們認為利率已接近峰值，因此，即使出現通膨加劇或國內需求增強的哪怕是最輕微的跡象，都可能對何時開始放鬆政策的預期產生重大影響。

未來幾週，密切關注宏觀經濟指標和央行語言至關重要。定位偏差仍然不對稱。雖然做空美元已經成為一個更頻繁的主題，但它也帶來了風險，特別是如果出現鷹派言論或數據意外反彈。政策重新調整可能會突然發生，最近的歷史表明，如果數字與敘述不符，共識可能會迅速改變。

嚴格管理風險敞口並重新評估關鍵技術層面的風險承受能力至關重要。我們預計主要版本發布前後波動性會增加。

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日本首席貿易談判代表赤澤良聖旨在推動與美國的關稅談判。這項努力旨在於 6 月的七國集團峰會上達成協議，目前談判已取得進展，各方也表示願意在造船領域開展合作。美元/日圓目前上漲 0.14%，至 142.75。日圓（JPY）受日本經濟表現、日本央行政策、債券殖利率差異和全球風險情緒的影響。

日本央行的作用

日本銀行透過貨幣控制在日圓價值中發揮重要作用，偶爾幹預市場以降低日圓價值。2013年至2024年期間，日本實施的超寬鬆貨幣政策導致日圓貶值，儘管最近的政策轉變為日圓提供了一些支撐。從歷史上看，日本和美國之間的債券殖利率差異有利於美元。然而，日本央行逐步退出超寬鬆政策正在縮小這一差距，尤其是在其他央行降息的情況下。日圓被視為一種避險投資，由於其穩定性，在市場壓力下會升值。這使得它在動盪時期比風險更高的貨幣更受歡迎。

關稅談判的最新進展

赤澤正在努力推動在六月七國集團會議之前完成關稅談判，目前已經取得了令人鼓舞的進展。這次談判（部分集中在造船業）顯示雙方都希望達成實際成果，而不是讓問題懸而未決。這種合作基調在其他方面有著微妙的影響，特別是對於那些追蹤跨貨幣走勢的人來說。 目前，美元兌日圓匯率小幅回升至142.75，漲幅約為0.14%。這種轉變可能看起來很溫和，但從外匯角度來看——投資者的行為往往是基於細微差別——它反映了對兩國未來政策方向的預期變化。日元不會孤立地變動。它不僅對國內政策做出反應，而且對全球債券殖利率（特別是與美國國債的殖利率）做出反應。考慮到歷史上當日本利率落後時日圓就會對美元貶值，這次有一點值得注意。 日本央行放棄長達十年之久的超寬鬆貨幣政策模式正在縮小利差，而聯準會則暗示可能進行相反方向的利率調整。隨著利差縮小，純粹為了收益而持有美元部位的吸引力正在減弱。這種動態對於那些平衡對沖或管理保證金的人來說很重要。 然而日元還具有第二種性格。在恐慌時期，當股市動盪或地緣政治緊張局勢加劇時，日本資產往往會吸引資金流入。這並不是因為他們承諾了巨額回報，而是因為人們認為他們能夠保持穩定。這時貨幣通常會起到盾牌的作用，如果我們不承認這種偏好在不可預測的情況下出現的頻率，那我們就失職了。 東京的政策行動仍然至關重要。從歷史上看，當日圓貶值幅度過大、過快時，日本央行就會介入。幹預很少發生——但一旦發生，就會非常強烈。隨著情緒轉變和流動性下降，我們必須對官方聲明或會議記錄中的任何線索保持特別警惕。這些提供了比標題本身更廣泛的提示。 在接下來的幾周里，我們關注的不僅是數字，還有基調。如果其他地區債券殖利率繼續下調，而日本保持相對穩定，套利交易可能會進一步減弱，從而給日圓帶來上行壓力。另一方面，如果貿易談判惡化或央行措辭軟化，該貨幣對的波動性可能會重新出現，從而迫使風險溢價進行調整。 對於從事與貨幣風險掛鉤的利率期貨或選擇權的人來說，這些發展並不是值得關注的投機細節——它們是推動波動性定價、保證金要求甚至抵押品策略的核心要素。談判或政策評論中的每一次反覆都會改變日圓匯率的重點。由於所有這些因素同時發生，協調就成了一項挑戰。中央銀行、貿易官員和債券市場的時間表很少完全一致。 衍生性商品部位的進入或退出時機可能取決於確定預期和定價不同步的短暫視窗。這些不會持續太久。當它們確實發生時，它們會為原本分層的市場提供罕見的清晰度。

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如何快速讀懂 CFD 圖表？新手也能掌握的技術指標解析指南

在金融交易世界中，技術分析是許多交易者賴以決策的重要工具。對於 CFD（差價合約）投資者來說，學會解讀圖表與技術指標，不僅能提升入場與出場的準確率，更能在波動劇烈的市場中掌握先機。本文將帶你從零開始，學會如何看懂 CFD 圖表與技術指標，逐步打造屬於你的交易策略。

一、為什麼 CFD 交易離不開圖表與技術指標？

在 CFD（差價合約）交易中，無論是分析股票、外匯、指數還是加密貨幣，「圖表」與「技術指標」都是每位元元交易者必備的工具。這些工具幫助我們掌握市場趨勢，觀察多空力量，甚至預測可能的反轉點。對於新手而言，看懂 CFD 圖表不只是技能，更是風控與穩定獲利的第一步。

技術分析的魅力，在於它能以視覺化的方式呈現過去的價格行為，讓交易者快速判斷當下局勢。與基本面分析相比，技術分析更著重於「市場行為」本身，這正是 CFD 這類短線或中線交易產品的核心所在。

二、CFD 圖表怎麼看？從 K 線圖開始學起

在眾多圖表類型中，K 線圖（Candlestick Chart）最常出現在 CFD 平台上。每一根 K 線包含四個基本資訊：開盤價、最高價、最低價與收盤價。當收盤價高於開盤價時，K 線通常為綠色，代表價格上升；反之則為紅色，表示價格下跌。

透過觀察 K 線的形狀與排列，你可以瞭解市場的短期情緒。例如長下影線常表示買盤強勁、長上影線可能意味賣壓浮現。而連續的陽線或陰線組合，則可能預告趨勢延續或反轉。這種視覺化的呈現方式，讓 K 線圖成為理解 CFD 圖表的入門之道。

三、移動平均線：觀察趨勢方向的最佳工具

移動平均線（Moving Average, MA）是最基礎、也是最常用的技術指標之一。它根據一段時間內的平均價格繪製成一條平滑的曲線，用來判斷市場的趨勢走向。

短期均線（如 5 日、10 日）能快速反應價格變動，適合短線交易者使用。長期均線（如 50 日、200 日）則能平滑市場雜訊，用來判斷整體大方向。當短期均線向上突破長期均線時，稱為「黃金交叉」，常被視為買入訊號；反之，當短期均線向下跌破長期均線，形成「死亡交叉」，通常代表市場轉弱。一般利用均線的交叉判斷趨勢，不僅直觀，也能搭配其他指標強化判斷依據。

四、RSI 指標：判斷超買與超賣的情緒溫度計

RSI（Relative Strength Index）是判斷市場動能強弱的重要指標。它的數值範圍在 0 到 100 之間，通常將 70 作為超買、30 作為超賣的分界線。

當 RSI 高於 70，代表市場可能過熱，價格可能即將回調；當 RSI 低於 30，則意味市場過冷，反彈的機率增加。RSI 特別適合用來確認價格是否進入極端區域，搭配 K 線圖更能有效過濾假訊號。在震盪行情中，RSI 能協助你抓住反彈機會；在趨勢行情中，RSI 則能幫你判斷是否追價過高。

五、MACD 指標：掌握趨勢轉折的利器

MACD（Moving Average Convergence Divergence）是由兩條移動平均線延伸出的進階指標，用來衡量趨勢強度與方向變化。

MACD 線與訊號線之間的交叉，常被用作進出場訊號。當 MACD 線自下而上突破訊號線時，代表動能轉強，是潛在的買入時機；反之，若 MACD 線向下跌破訊號線，則可能暗示轉為空頭。此外，MACD 柱狀圖（Histogram）可視化顯示多空力量的差距，有助於預判市場是否即將轉向。許多中長線 CFD 交易者都將 MACD 列為核心參考工具。

六、布林通道：預測波動範圍與壓力位置

布林通道（Bollinger Bands）由三條線構成：中軸為移動平均線，上下兩條線則根據標準差向外擴展，形成價格的波動區間。

當價格接近上軌，通常代表市場進入短期高點，可能出現回調；當價格逼近下軌，則可能醞釀反彈機會。布林通道可作為支撐阻力的動態參考線，對於震盪盤操作尤其實用。當市場波動劇烈時，布林帶會擴大；當行情盤整時，通道會收窄。這種動態反應能讓交易者更靈活地調整策略。

七、如何整合技術指標？建立你的交易邏輯

單一指標可能會產生錯誤訊號，因此「多指標交叉驗證」是提高準確率的實用技巧。例如，你可以同時觀察均線、RSI 與 MACD，當三個指標同時發出買進訊號，則進場的風險會大大降低。

此外，也應搭配支撐與阻力位來進行分析。例如當 RSI 處於超賣區，同時價格觸及歷史支撐點，又出現 MACD 上穿，這時候進場會比單靠一個指標來得穩健。最重要的是建立一套屬於自己的判斷邏輯，並透過模擬練習強化紀律與風控意識。時，布林帶會擴大；當行情盤整時，通道會收窄。這種動態反應能讓交易者更靈活地調整策略。

八、選對 CFD 平台，讓圖表分析事半功倍

選擇一個穩定、操作介面清晰、提供完整圖表工具的 CFD 平台，是交易成功的關鍵之一。平台如 VT Markets不僅提供即時圖表與多種技術指標，還有模擬帳戶讓新手練習交易。

一個好的平台應該具備：自訂技術指標、歷史回測、價格警示與移動設備同步等功能。對初學者來說，從模擬交易開始學習圖表操作與指標搭配，是風險最低、成效最明顯的學習方式。

結語：從圖表中找到屬於你的交易節奏

看懂 CFD 圖表與技術指標，並不是一蹴可幾的過程，但只要願意花時間累積經驗，就能逐步建立屬於自己的交易節奏與信心。你不必成為技術分析大師，但你可以從最簡單的 K 線圖與 RSI 開始，透過觀察、驗證與練習，逐漸將「看圖說故事」變成你的第二語言。

記住，真正的高手不是看得多，而是看得準。從今天起，不妨打開你的 CFD 平台，開始學會讀圖，讓技術分析成為你在市場中穩健前行的導航工具。

開始你的模擬交易練習，選擇一個穩定的平台是關鍵

學習 CFD，不必從風險開始。透過模擬交易，你可以在沒有資金壓力的情況下，逐步建立操作習慣與策略思維。如果你正在尋找一個操作流暢、支援 MT4/MT5 並具備良好監管的平台，VT Markets 是不錯的選擇。它提供免費模擬帳戶，模擬環境與實盤幾乎一致，讓你在訓練階段就能養成實戰思維。

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加拿大央行行長麥克勒姆討論了美國關稅的影響，並表示這對加拿大來說是一個重大挑戰。他強調了與美國達成新貿易協議的重要性，並指出雖然關稅的影響尚未在經濟數據中顯現，但我們將密切監測其對消費者價格的影響。截止報告時，美元/加幣匯率小幅下跌，報1.3730。加拿大銀行位於渥太華，負責指導貨幣政策並設定利率以將通貨膨脹率控制在1-3%之間。較高的利率通常會推高加幣。

量化寬鬆與緊縮政策

在極端情況下，加拿大央行可以實施量化寬鬆政策（QE）來刺激經濟，這通常會削弱加幣。相反，量化緊縮（QT）在復甦階段緊跟著量化寬鬆之後，減少資產購買，這通常會支持加幣走強。這些經濟策略不僅是利率調整的重要工具。麥克勒姆提出的不僅僅是評論——它證實了焦點所在：跨國成本和貿易壓力。

儘管目前通貨膨脹似乎未受到影響，但我們不應將延遲與缺席混為一談。價格壓力往往會緩慢地滲透，如果傳遞給消費者，這種滯後可能會引發以後更劇烈的波動。監控關稅走勢不再只是一個財政問題——它已經開始更直接地影響貨幣預期。我們已經看到外匯定位的一些調整；美元/加元的小幅下滑反映出人們對加拿大對外依賴的擔憂。

但該貨幣對的一次下跌不應被誤解為動量。在選擇權領域，這些微妙的反應意味著短期對沖，而不是情緒的徹底轉變。現貨反應通常受到掉期和波動性定價的深度流動支撐，因此關注遠期曲線比僅僅關注頭條新聞更有成效。如果前端的方向偏差不明確，傾斜行為可能會提供更多提示。

考慮到加拿大央行的通膨目標，1-3%的通膨區間在必須採取大幅緊縮措施之前留有一定的空間——尤其是如果總體利率在未來的印刷過程中停滯或不均勻地縮減。這意味著目前還不可能發生劇烈的下意識反應。然而，如果下一週期的通膨數據開始走高，尤其是在核心指標保持不變的情況下，那麼對隔夜掉期進行早期調整的需求將會加速。對我們來說，風險尾部應該被溫和地定價，但預先定位將透過相對的央行分歧來實現。

政策影響和市場反應

在債券掛鉤衍生性商品中，參與者必須更嚴格地區分政策延遲和政策變化。麥克勒姆的措辭更傾向於前者——這表明了耐心。但這具有廣泛的影響。除非北美通膨出現意外，前端合約仍可能保持穩定。後端對貿易緊張局勢和長期政策調整更為敏感，必須消化尚未在數據中體現的波動性。

儘管如此，它仍然存在，潛伏在商品流通上限和報復性關稅的不確定性之中。如果央行再次轉向量化緊縮政策（即使是適度），它可能會支撐加元，儘管這對當地固定收益利差並非沒有副作用。這給了我們一個紋理權衡。進一步的量化寬鬆意味著資產負債表的約束，這與國外可能重新燃起的同時量化寬鬆趨勢形成區別。

這種差異在交叉貨幣基差互換中表現得更為明顯，尤其是三個月期限的基差互換。觀察這個角度可以讓交易者在更透明的宏觀印刷之前佔據優勢。交易部門應準備好迅速修改假設。挑戰不在於預測加幣的頂部或底部，而是在於認識到政策慣性在哪裡結束以及新的財政壓力在哪裡開始。

當加元波動率因技術因素而受到壓縮，且貿易言論較為溫和時，這種現象可能會產生誤導。低波動性並不意味著新數據點到達時波動的可能性低。與加幣掛鉤工具的大宗交易和未平倉合約變化可能會比經濟預測提供更及時的警報。目前，利率設定保持穩定，但討論內容已經轉變。

目前看來，通膨持續性和貿易不對稱比薪資數據或國內需求曲線更可能影響政策路徑。央行的前瞻性指引可能保持謹慎，但衍生性商品領域不需要等待彈射等級觸發來重新定位。正如我們之前所見，重新定價早於政策變動。

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美國總統川普與烏爾蘇拉馮德萊恩通話後，將對歐盟徵收50%關稅的最後期限延長至7月9日。歐盟表示準備迅速進行貿易談判，尋求更多時間達成協議。截至目前，歐元兌美元上漲0.12%，至1.1378。關稅是對特定進口商品徵收的稅金，旨在為當地生產商提供相對於進口商品的價格優勢。

稅和關稅之間的區別

稅金和關稅的差別在於支付方式；關稅在入境處預付，而稅金則在購買時支付。關稅針對的是進口商，而稅收則是向個人和企業徵收的。經濟學家對關稅的影響存在分歧，有些人認為關稅是保護國內產業的措施，而有些人則認為關稅可能導致價格上漲和貿易緊張。川普的關稅策略包括支持美國經濟，並針對墨西哥、中國和加拿大等主要國家。2024年，這些國家占美國進口總額的42%，其中墨西哥進口額最高，為4,666億美元。 儘管經濟動態存在風險和不確定性，但這些關稅旨在利用產生的收入來降低個人所得稅。在與馮德萊恩交談後，川普決定將50%關稅的最後期限推遲至7月9日，這為可能取得進展提供了一個雖小但影響深遠的窗口。這不是一個解決方案，而是一個喘息的空間，或許更多的是策略性的而非和解性的。歐盟的反應——表示願意立即進行談判——不應被誤解為願意讓步。他們只是爭取到了時間，僅此而已。 現在重要的是雙方如何利用它。歐元兌美元目前處於1.1378水平，表面上看漲幅可能有限，但從我們的角度來看，這是有說明意義的。貨幣對往往對貿易發展做出快速反應，因為關稅會影響更廣泛的貿易動態，最終影響對特定貨幣的需求。0.12%的漲幅很難說是大幅上漲，但它確實表明市場已經消化了貿易升級的暫時停頓——而不是長期解決方案。波動性很容易再次出現，特別是如果華盛頓或布魯塞爾的信號再次轉變的話。

應對關稅截止日期

對於那些接觸與貨幣或大宗商品掛鉤的衍生工具的人來說，這種延遲需要更敏銳的定位。我們處理的不是解決方案，而是延遲。這種區別很重要。那些管理歐元/美元短期押注或跨資產對沖的人應該密切關注即將到來的貿易言論，特別是在歐洲早盤時段，歐盟的暗示更有可能浮出水面。 現在，從更大的角度來看，關稅的設計初衷是作為外國生產商品的進入成本。它們將競爭轉向國內，通常為當地產業提供了喘息或擴張的機會。然而，如同先前所見，人為抬高價格可能會產生連鎖反應：消費者成本上升、供應鏈扭曲，並可能採取報復措施。雖然從某個角度來看，長期政治策略可能證明這些行動是合理的，但更廣泛的價格動態卻不那麼容易接受，尤其是在大宗商品衍生品方面。 值得注意的是，關稅收入被定位為抵消個人減稅的部分支持。乍一看，這似乎很聰明：利用外國經濟活動來資助國內救援。然而，貿易夥伴們並沒有坐視不理。如果歐洲選擇採取相應的回應——歷史表明他們經常這樣做——我們可能會看到一定程度的升級。 那些在選擇市場中摸索的人尤其需要權衡定價模型，以應對7月9日之前可能出現的更劇烈或更不均衡的波動性高峰。即使交易量目前保持穩定，隨著新截止日期的臨近，隱含波動率曲線也可能變得更加陡峭。Delta對沖策略可能需要更緊密的間隔，密切注意偏差可以洞察情緒。 另外值得重複的是：數據顯示，墨西哥、中國和加拿大占美國進口總額的近一半，其中墨西哥位居榜首，進口額超過4,660億美元。當這種規模的政策被引入經濟體系時，受影響的貿易的巨大壓力意味著餘震往往會蔓延到意想不到的角落。對於從事農產品期貨或製造業相關股票的交易者來說，關稅策略常常以追加保證金或交易量不均衡的形式出現。 目前，更好的辦法可能不是假設最終會達成任何協議，而是評估重返對抗的後果。貿易商並沒有忘記前幾輪針鋒相對的關稅戰。我們中的許多人都記得壓力首先在哪裡形成——能源產業、原料工業和消費性電子產品。同樣明顯的是，關稅和稅收等其他財政措施的影響時間線不同。關稅在港口或入境處預付，可以更早、更直接影響定價。 對於任何管理前瞻性指引的人來說，這一點都至關重要。當調整影響到海關時，你無法模擬延遲影響。銷售稅在下游徵收，但這項稅款直接徵收在門口。 在接下來的幾週內，記錄政治線索和衛星經濟數據（例如生產者價格和運費的變化）將比等待公佈的通膨結果給出更早的訊號。這些訊號很可能在市場完全調整對現在重新安排的最後期限的預期之前到達。 簡而言之，我們正在進入一個壓縮時期，政策、市場反應和風險重新調整都可能快速連續發生。忽視宏觀經濟而只關注短期資金流動，可能會使基礎投資組合面臨比目前定價更大的動盪。保持利差較小，展期日期靈活。7月9日現在可能感覺很遙遠，但市場往往在鈴聲響起之前就開始退縮。

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由於亞洲早盤美元走弱，澳元兌美元對上漲至近 0.6500。美國公眾假期給美元帶來壓力，而澳洲央行的鴿派降息可能會限制澳元的漲幅。由於美國貿易政策的不確定性，Fed（Fed）官員暗示維持當前利率不變。聯準會維持利率不變的可能性為 71%，預計今年將降息兩次，可能發生在 9 月之前。

美國信用評等與澳洲經濟

美國信用評等下調至Aa1，進一步加劇了美元兌澳元的挑戰。澳洲央行最近將現金利率下調至 3.85%，並密切關注關稅的影響，特別是對澳洲重要貿易夥伴中國的影響。澳元受益於澳洲儲備銀行設定的利率、中國經濟健康狀況以及鐵礦石價格等因素。 中國的經濟狀況直接影響澳元需求，貿易平衡也是如此，貿易平衡為正數，可提振澳元。整體經濟動態和貿易緊張局勢為貨幣市場帶來了複雜的挑戰和機會。情勢仍充滿變數，受國內和國際因素影響，情勢可能迅速改變。

市場反應與預測

我們在這裡看到的是澳元兌美元匯率適度上漲，在受美國公眾假期影響的較為平靜的交易時段內，澳元兌美元匯率略低於 0.6500。市場疲軟，尤其是在美國主要交易所關閉時，往往會對美元流動性造成壓力——這解釋了部分壓力。 儘管美元走軟提振了該貨幣對，但整體環境仍抑制著人們的熱情。洛威最近將利率下調至 3.85%，表明儲備銀行持保留立場，這主要受到對外貿易因素的影響。儘管寬鬆的貨幣政策通常會導致貨幣疲軟，但市場並未出現劇烈反應，因為澳洲與中國主要市場的聯繫以及鐵礦石等大宗商品的聯繫有助於穩定市場情緒。 相較之下，鮑威爾及其同事目前繼續建議穩定美國利率。未能迅速轉向緊縮政策是基於一些不明確的貿易指標和更廣泛的經濟數據。期貨定價顯示利率保持不變的可能性為 71%，這是一個明確的訊息：聯準會不會倉促採取行動。相反，他們似乎在等待進一步的信號，如果任何事情開始明顯向任何一個方向傾斜，他們可能會在秋季之前做出調整。 然後美國主權評等被下調至Aa1。雖然不再成為頭條新聞，但卻增加了一層猶豫，特別是對於長期投資者而言。再加上聯準會的維持策略，可能會阻止美元在短期內大幅上漲。同時，在中國持續刺激政策的預期下，澳元表現良好。 儘管存在一些低迷時期，但中國產量或基礎設施活動的任何小幅上升往往都會支撐鐵礦石需求——這也會相應推動澳元走勢。整體貿易平衡對澳洲仍然有利，只要出口保持高位，特別是對亞洲的出口，澳元上漲也就不足為奇了。 從我們的角度來看，我們關注的短期勢頭不是直接受通膨意外或就業數據的影響，而是受貿易關係的影響——尤其是華盛頓和北京之間的貿易關係。如果關稅再次上漲或太平洋航線出現更多瓶頸，澳元的需求可能會出現波動。 短期內，必須以相當大的彈性來管理部位。鑑於聯準會目前對利率意圖的透明度以及澳洲央行的鴿派基調，除非中國的數據或地緣政治緊張局勢出現意外轉變，否則選擇權波動性可能會保持相對溫和。目前，保持在 0.6500 水平附近的靈活策略是合理的，同時如果更廣泛的風險情緒傾向於積極，則將區間頂部 0.6560 視為潛在阻力位。 保持風險敞口，特別是在下個月兩個經濟體的消費者物價指數數據公佈之前。

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美國經濟數據和歐元區發展

美國經濟數據表現不一，4月新屋開工數下降，但新屋銷售數上升。

歐元區方面，德國GDP較去年同期有所改善，但仍處於收縮區間，而歐洲央行可能降息的猜測並未對歐元產生不利影響。

美元疲軟令歐元受益，美元指數下跌 0.79%，達到 4 月 29 日以來的最低水準。

「拋售美國」趨勢持續，川普宣布貿易戰和穆迪下調美國政府債務評級使情況進一步惡化。

歐元兌美元恢復上漲趨勢，達到1.1375並接近關鍵阻力位1.1450和1.1500。然而，如果跌破 1.1300，可能會重新回到近期低點，而歐洲央行的利率決定將影響未來的表現。

當前歐元兌美元阻力位

目前，歐元/美元目標阻力位在1.1450至1.1500附近。

突破這個區域不僅僅是技術上的力量確認；它可能會引發進一步的基於動量的定位。

但如果該貨幣對未能守住 1.1300 上方，則可能會重新回到近期低點。

接下來發生的事情很大程度上取決於各國央行的決定——尤其是歐洲央行的決定——以及交易員是否願意繼續做空美元，同時平衡其他地方的潛在風險流動。

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由於美元走弱，金價每日上漲近 2%，一週上漲 5%。 XAU/USD 從 3,287 美元的低點回升至 3,359 美元。唐納德·川普加劇了與歐盟的貿易緊張局勢，威脅在 6 月 1 日徵收 50% 的關稅。 「一項美麗大法案」在美國眾議院獲得通過，可能將債務上限提高近4兆美元。

地緣政治緊張局勢

據報道，烏克蘭停火備忘錄正在取得進展，而美伊核談判仍在羅馬繼續進行。五月美國住房數據好壞參半，建築許可下降，但新屋銷售上升。即將公佈的美國經濟數據包括耐久財訂單、GDP預估、核心PCE物價指數。美元指數下跌0.66%，利好金價。 穆迪將美國債務評級從 AAA 下調至 AA1 後，黃金目標價為 3,400 美元。 RSI 顯示強勁的看漲勢頭，目標阻力位為 3,400 美元、3,438 美元和 3,500 美元的高點。如果金價跌破 3,300 美元，則可能跌向 3,204 美元的水平，接近 50 日移動平均線 3,199 美元。

貿易戰的影響

中美貿易戰於2018年爆發，關稅影響了眾多產業。隨著關稅提案影響全球經濟，緊張局勢再度加劇的猜測也隨之出現。文章指出，受美元走弱和地緣政治緊張局勢加劇的影響，黃金短期走勢將明顯轉變。 當美元下跌時（這次下跌了 0.66%），黃金等以美元計價的資產對外國買家來說就變得更便宜了。這通常會引發購買慾望，並幫助 XAU/USD 從 3,287 美元反彈至 3,359 美元，一周內上漲了 5%。如果沒有持續的市場焦慮，這種有序的成長很少會發生。 川普關於對歐洲汽車徵收 50% 關稅的言論可能會引發大宗商品和外匯市場的謹慎反應。這種言論不僅增加了波動性，也迫使人們重新評估近期假設。當這些政治發展不再只是空洞的威脅時，規避風險的行為就會變得普遍。 這還不是關於關稅本身的問題；這是因為不斷升級的緊張局勢動搖了投資者信心，並使需求轉向了所謂的安全避風港。美國最新法案將債務上限提高近4兆美元，但這並不意味著它是一切照舊的財政政策。 穆迪決定將美國的信用評等從 AAA 降至 AA1，此舉震動了市場。此次降級並不是孤立發生的。這些大規模的支出轉變加劇了通膨風險，而許多人原本認為通膨風險已經過去。他們不是。我們也不能忽視德黑蘭和華盛頓之間正在進行的談判，以及烏克蘭局勢的發展。 即使它們只是草案形式的備忘錄或海外的秘密談判，它們也能迅速推動市場情緒，尤其是在避險需求增強的時候。無論最終結果如何，有關進展的消息往往會將資金從風險較高的資產中抽走。 同時，五月住房數據等經濟訊號雖然混亂，但值得分析。建築許可減少表示開發商持謹慎態度，但新房銷售量卻上升。這種對比不會減少不確定性，反而會加劇不確定性。再加上下週即將發布的耐用品訂單和 GDP 估計數據，我們可能會看到更劇烈的反應，尤其是圍繞核心 PCE 價格指數。 後者受到美國貨幣政策制定者的密切關注，並可能調整今年稍後對利率變動的預期。黃金儲備水準不僅僅是像徵性的。根據 RSI 讀數，勢頭仍然傾向於看漲。是的，它正在進入超買狀態，但還不算極端。 市場將 3,400 美元視為阻力位，其次是 3,438 美元和 3,500 美元。這些並不是任意的。這些水準是基於先前的最高點和斐波那契擴展，都是目前活躍的目標。同時，在 3,300 美元以下，下行部位應保持謹慎。價格跌破該門檻將打開跌向 3,204 美元的道路，與先前的支撐位一致，並且非常接近 50 天簡單移動平均線 3,199 美元。 動量減弱可能預示著均值回歸的開始，尤其是在收益率走強或地緣政治噪音消退的情況下。不應輕視貿易戰言論。正如2018年中美僵局所強調的那樣，關稅有能力迅速改變市場結構。 保護主義政策的影響往往遠遠超出其預期目標。成本上升。進口萎縮。整體而言，通貨膨脹變得更加難以控制。因此，在當前環境下，謹慎不僅僅是建議——它是每周和每日蠟燭圖所暗示的。 我們將首先觀察個人消費支出 (PCE) 催化劑周圍的價格走勢。然後再看看這些阻力的持久性到底如何。

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美元/瑞士法郎繼續下跌，跌破 0.8250，下跌近 1%，報 0.8203，創兩週新低。在美國針對歐盟和蘋果在海外生產的 iPhone 發出關稅威脅後，瑞士法郎走強。美元/瑞士法郎突破了看跌旗形形態，暗示可能測試今年迄今的低點 0.8038。該貨幣對的動能顯示可能進一步下跌，相對強弱指數仍處於看跌區域。

潛在目標和轉變

美元/瑞士法郎若要達到年初至今的低點，必須跌破 0.8200，可能先觸及 5 月份的低點 0.8184，然後是 0.8100 和 0.8050。為了轉向上行，買家需要突破 5 月 22 日的高峰 0.8396，目標價位為 0.8350 和 0.8400。

表格顯示，本週在主要貨幣中，瑞士法郎兌美元表現強勢。熱力圖顯示了各種主要貨幣之間的百分比變化，展現了瑞士法郎的相對錶現。我們在此觀察到的是瑞士法郎的廣泛買盤，美元/瑞士法郎對兩週內首次跌破 0.8250，最低達到 0.8203。這是一個明確、可衡量的舉措，而不僅僅是盤中的噪音。

這對貨幣的價值已下跌近 1%，其影響力因美國新的擔憂而減弱 — — 即有關直接針對歐盟的貿易措施的討論，更具體地說，是針對在海外組裝的蘋果 iPhone 等設備的貿易措施。從技術面來看，該貨幣對已突破看跌旗形。

對於最近沒有仔細研究圖表模式的人來說，這意味著下行加速，而不僅僅是弱勢群體的退出。由於相對強弱指數仍然指向南方並牢牢位於中性線下方，拋售壓力似乎將在短期內持續下去。這與恐慌性拋售無關，而是由使用基於圖表的系統的交易者識別為與趨勢延續一致的訊號驅動。

當價格達到 0.8200 或略低於該水平時，事情就變得更加有趣了。五月的低谷正好位於 0.8184，在此之下，有一條路徑通往 0.8100，最終通往 0.8050。今年的新低點仍位於 0.8038 附近，但既然我們已經堅定地突破了近期支撐位，那麼這個低點就成為我們關注的焦點。我們不僅應該將這些水平視為潛在的停頓點，還應將其視為情緒崩潰的衡量標準。

逆轉考慮

上行逆轉需要有決定性的買盤興趣突破 0.8396（5 月底創下的高點）。如果沒有這一點，集會就不可信。回到 0.8350 及更高水平的道路上面臨著克服強大阻力區的沉重負擔，這些阻力區是由最近幾週的失敗嘗試和定位轉變造成的。

從廣義上看，當我們審視 G10 貨幣的相對強弱時，瑞郎繼續展現韌性，兌美元的韌性更甚。我們的比較熱圖中描繪的每週百分比變動顯示法郎升值，強調這不僅僅是美元下跌的問題。

在政策不確定性和貿易摩擦的背景下，這也與防禦性資金流動和交易員將資金配置到被視為低風險的貨幣有關。鑑於這些發展，我們可以採取多方面的行動。動量偏差仍存在於 0.8200 以下的賣家。

除非下降趨勢被催化劑或成交量主導的逆轉所打亂，否則空頭設定從技術上來說仍然是合理的，尤其是當動量震盪指標在超賣區域徘徊且沒有出現分歧時。為了謹慎管理，停損點應考慮 0.8260 附近的近期小峰值。

我們正在觀察結構向 0.8100 – 0.8050 區間演變，如果當前的波動性持續下去，該區間可能會比先前預期的更早受到測試。對於那些評估接觸點以重新評估方向性偏見的人來說，0.8184 提供了一個戰術基準。

在突破 5 月高點之前失敗的任何上行反應都可能很淺，從而為新一輪拋售奠定基礎。重點仍應放在密切關注關鍵日間水準的風險敞口管理上。對任何意外的美國政策轉變或聯準會評論的反應都可能以某種方式拉動市場，但截至目前，風險回報結構傾向於南方。

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