愛爾蘭AIB 1月製造業採購經理人指數(PMI)達到52.2，顯示該產業正在成長。該數值高於50的中性線，反映出經濟擴張。更廣泛的市場也出現了各種國際貨幣波動。例如，受美印貿易協定的影響，美元兌印度盧比匯率下跌；而澳元則因澳洲儲備銀行的舉措而走強。

貨幣波動

在貨幣對方面，歐元/英鎊在接近五個月低點附近交易謹慎，英鎊兌美元則在等待英國央行利率決議的區間內波動。受美元走軟提振，金價上漲，但鑑於地緣政治緊張局勢有所緩和，金價進一步上漲的空間似乎有限。

Zilliqa股價飆漲超過20%，為其坎昆電子交易機升級做準備。報告重點介紹了2026年最佳經紀商指南，涵蓋低點差、高槓桿和受監管選擇權等一系列特點。FXStreet的免責聲明闡明了市場投資的風險和責任，並強調不提供個人化建議。鑑於金融市場固有的不確定性，建議使用者進行充分的研究。

愛爾蘭製造業採購經理人指數

愛爾蘭1月製造業採購經理人指數（PMI）穩健達到52.2，顯示製造業持續擴張。這是一個正面的訊號，尤其值得一提的是，該指數高於歐元區同期公佈的50.8的初始值PMI。我們認為這顯示外圍經濟體的潛在實力強勁。

這項數據可能為歐洲央行維持利率不變提供更多空間，進而延後市場對降息的預期。我們還記得，在2025年中期，德國類似的強勁數據曾導致歐元短期上漲。對於衍生性商品交易者而言，這可能意味著賣出歐元兌美元的虛值看跌期權，因為歐元的底部似乎正在收緊。

觀察歐元/英鎊交叉盤，愛爾蘭的這些數據與英國形成了明顯的經濟分化，英國近期公佈的製造業PMI為49.5，處於收縮狀態。這進一步印證了英國央行可能被迫在歐洲央行之前放鬆貨幣政策的觀點。在央行會議召開前，交易者或許可以考慮建構歐元/英鎊的買權價差策略，以期在潛在上漲行情中獲利，同時控制風險。

以VSTOXX指數衡量的整體市場波動率已從2025年底的高點開始下降，目前徘徊在14.5左右。鑑於各國央行已發出訊號，表明其政策將更加依賴數據，我們預計不會出現任何突發的政策衝擊。這種環境有利於那些利用時間價值衰減獲利的策略，例如賣出區間震盪貨幣對的短期選擇權。

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了解WTI原油

美國西德克薩斯中質原油（WTI）價格連續第二天下跌，穩定在61.75美元左右的一周低點附近。由於美伊核談判即將重啟，加上委內瑞拉石油出口增加，供應擔憂有所緩解，這預示著油價可能進一步下跌。美國氣溫趨於溫和的預測以及美元的回升，都對原油價格構成了下行壓力。

委內瑞拉石油出口量從上個月的49.8萬桶/日飆升至約80萬桶/日，加劇了人們對供應過剩的擔憂。WTI原油以其低比重和低硫含量而聞名，是一種高品質、易於提煉的美國原油，透過庫欣樞紐進行分銷。它是全球原油價格的基準，其價格受供需動態、全球經濟狀況和地緣政治因素的影響。

美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）的美國石油庫存數據顯示，供需波動較大，這可能會影響油價——尤其是庫存增加會導致價格下跌。包括OPEC+成員國俄羅斯在內的歐佩克透過設定產量配額來影響WTI原油價格，進而影響全球供應水準。所有市場觀點和風險都應進行獨立全面評估。財務決策不應僅基於所提供的信息，因為所有投資都存在風險。

市場趨勢和歷史對比

鑑於目前市場疲軟，我們認為未來幾週WTI原油價格將呈現做空機會。受地緣政治寬鬆政策和基本面供應過剩訊號的雙重壓力，油價難以守住61美元上方。這種市場環境表明，下行路徑阻力最小。

美伊核談判重啟的可能性正在消除先前推動油價接近66美元的地緣政治風險溢價。加之委內瑞拉上月原油出口意外飆升至每日80萬桶，供應情況仍嚴峻。這些因素對任何潛在的反彈都構成了巨大的阻力。

近期庫存數據也印證了這一觀點，美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，原油庫存意外增加550萬桶，與市場預期的下降趨勢相反。這表明美國市場的供應速度超過了當前的需求。我們將密切關注本週的API和EIA報告，以確認這一趨勢。

此外，美元走強也對原油價格構成壓力，美元指數已攀升至近104的四週高點。這使得以其他貨幣計價的投資者購買石油的成本更高，這可能會抑制全球需求。聯準會預期的轉變是造成這種局面的關鍵因素，而且不太可能很快逆轉。

回顧2025年，當歐佩克+減產執行力度減弱，而非歐佩克國家的石油供應超出預期時，我們曾看到類似的油價下跌。最新數據顯示，基金經理人的投機性淨多頭部位已開始減少，顯示機構投資人的看漲情緒也在減弱。這種部位調整通常預示著更大幅度的價格回檔。

因此，衍生性商品策略應做好油價可能跌至58美元支撐位的準備。買入3月到期、行使價約60美元的看跌期權，可以提供風險可控的獲利方式，從油價持續下跌中獲利。對於風險承受能力較高的交易者，可以考慮做空WTI原油期貨，並將近期接近66美元的高點作為停損位。

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VT Markets 股指產品隔夜倉息變化具體調整內容如下：

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週二亞洲早盤，金價一度漲至約每盎司4,820美元。此前，受聯準會動態以及芝加哥商品交易所集團（CME Group）提高黃金和白銀期貨保證金要求的影響，金價曾大幅下跌。投資人對凱文沃許（Kevin Warsh）被提名為聯準會主席一事持謹慎態度。沃什潛在的鷹派立場可能導致聯準會縮減資產負債表規模並維持高利率，從而可能推高美元，並影響黃金的吸引力。

芝加哥商品交易所集團決定的影響

芝加哥商品交易所集團（CME Group）提高保證金要求的決定造成了相當大的壓力，促使交易員拋售持倉以應對增加的成本。這一事態發展可能會繼續影響黃金的短期交易動態。此外，本週稍晚在伊斯坦堡可能舉行的美伊會談也可能對市場產生影響。任何緊張局勢的加劇都可能推高對黃金作為避險資產的需求。

各國央行，尤其是中國、印度和土耳其等國的央行，仍在持續擴大其黃金儲備。世界黃金協會的數據顯示，各國央行在2022年購買了1,136噸黃金。黃金與美元和美國國債均呈反向關係，這意味著當美元和美國國債下跌時，黃金價格上漲。由於黃金不產生收益，因此其價格對利率變化的反應與利率變化相反。

即將舉行的美伊會談

我們看到金價反彈至4820美元附近，但近期的震盪行情和相互矛盾的信號表明市場應保持謹慎。凱文沃什被提名為下一任聯準會主席是一個重要的阻力，因為他被認為的鷹派立場支撐了美元走強。同時，2024年和2025年持續的頑固通膨也令聯準會保持高度警戒。

最直接的催化劑是本週五在伊斯坦堡舉行的美伊會談。我們應該做好金價大幅波動的準備，因為外交突破可能會打壓金價，而談判失敗則可能引發避險情緒。回顧2024年4月中東緊張局勢升級期間，金價曾在一週內飆升超過3.5%，顯示地緣政治風險將迅速被市場消化。

芝加哥商品交易所（CME）近期提高保證金可能迫使許多槓桿多頭部位平倉，這有助於解釋近期金價的急劇下跌。從歷史經驗來看，此類舉措通常會導致短期價格疲軟，因為交易員會為了滿足更高的資金需求而平倉。這種技術性壓力可能會抑制金價的任何上漲，直到地緣政治局勢更加明朗。

鑑於伊朗談判結果的不確定性，使用選擇權買入跨式或勒式選擇權可能是一種謹慎的策略。這使我們能夠從金價的大幅波動中獲利，而無需猜測談判結果。黃金選擇權的隱含波動率在過去一個月已經上升了15%，顯示市場正在消化金價大幅波動的預期。

我們必須記住央行購買的強勁支撐，自2022年和2023年創紀錄的購金以來，央行購買一直是金價的持續支撐。各國央行，尤其是新興市場國家的央行，在2025年前又增加了800噸黃金儲備，為金價提供了基本面支撐。即使出現好消息，這種持續的需求也限制了金價的下跌幅度。

最終，美元的走勢將是未來幾週的關鍵指標。如果聯準會鷹派情緒高漲，美元指數（DXY）走強將對金價起到錨定作用。反之，任何導致美元走弱的地緣政治擔憂的重新出現，都將為美元的再次上漲提供強勁動力。

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12月份，澳洲建築許可的年增率為0.4%，低於前一年的20.2%。

建築許可增長放緩

澳洲建築許可的成長已出現急劇放緩，2025年12月年增率從20.2%驟降至僅0.4%。這顯示建築項目儲備突然大幅降溫。該數據是整體經濟放緩的有力前瞻性指標。這給澳洲儲備銀行帶來了巨大壓力，迫使其重新考慮利率立場。

為因應近期追蹤到的3.4%的通膨，官方現金利率在2025年的大部分時間裡一直維持在4.35%的水平，而這一疲軟的數據可能迫使其轉向鴿派立場。我們應該考慮利用澳元貶值獲利的選擇權策略，例如買入澳元/美元看跌期權。

在股票方面，建築、建材和房地產行業的公司目前面臨更嚴峻的前景。我們可以預期標普/澳交所200指數將走弱，因此買進該指數的賣權可以有效對沖市場下跌的風險。這些數據可能成為導致市場對澳洲股市情緒轉為負面的催化劑。

對債券和經濟的影響

債券市場可能會對未來降息可能性的增加做出反應。我們預計澳洲政府債券將出現上漲，從而壓低收益率。交易利率期貨以押注年中現金利率走低可能是可行的策略。

從歷史經驗來看，建築許可數量的急劇下降往往預示著更廣泛的經濟疲軟，正如2008年經濟衰退之前的周期所顯示的那樣。儘管澳洲2025年底的失業率仍維持在3.9%的低位，但建築業數據是領先指標，顯示未來幾個月勞動市場可能會走弱。

我們必須密切注意這種放緩是否會蔓延到其他產業。

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日本財務大臣片山五月重申將與美國當局保持持續協調。她未就具體的外匯幹預措施或規模發表評論，但預計本財年外匯存底將實現4.5兆日圓的盈餘。截至目前，美元兌日圓匯率小幅下跌0.07%，報155.50。日圓交易活躍，受日本央行政策、債券殖利率差、交易者風險情緒等因素影響。

日本央行貨幣措施

日本央行的貨幣管制措施歷來旨在降低日圓匯率，但近期政策調整對日圓提供了一定的支撐。日美國債收益率的差異也對日圓產生影響，近期的調整縮小了這一差距。日圓被視為避險貨幣，在市場動盪時期通常被認為較為穩定。這可以增強日圓相對於其他被認為風險較高的貨幣的價值，為投資者在不確定時期提供庇護。

目前美元/日圓匯率為155.50，我們正處於潛在的貨幣幹預高度警戒區。日本財務大臣的言論，尤其是提及2025年9月與美國發表的聯合聲明，清楚地表明其耐心正在逐漸耗盡。我們還記得2024年美元/日圓匯率跌至類似水準後，幹預措施引發的劇烈波動，因此從目前的情況來看，押注日圓進一步走弱風險極大。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著隱含波動率可能會上升，從而創造交易機會。美元/日圓匯率突然暴跌的風險遠大於緩慢上漲的可能性，因此我們應該考慮買進選擇權，為價格大幅波動做好準備。這與其說是預測確切的時機，不如說是為價格必然出現的劇烈波動做好準備。

交易策略及市場影響

美元/日圓目前下行風險明顯偏向下行，儘管時機尚不明朗。持有美元兌日圓多頭頭寸的交易者應考慮買入看跌期權，以對沖當局可能引發的日圓突然上漲。賣出價外看漲選擇權也是一種可行的策略，因為人們普遍認為官方行動將限制日圓進一步大幅上漲。

基本面也支持這一觀點，此前日圓走強已是預期。美日利率差一直在收窄，近期已從2025年底的高峰降至350個基點。鑑於日本1月核心通膨率為2.5%，日本央行仍面臨繼續推動政策正常化的壓力。

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日本1月貨幣基礎略有改善，年減幅由前一日的-9.8%收窄至-9.5%。這標誌著日本貨幣政策環境發生了微妙的變化。外匯市場方面，歐元兌英鎊匯率在0.8620附近維持謹慎，接近五個月低點，市場關注焦點集中在歐洲央行和英國央行的政策動向。同時，由於美元走軟緩解了地緣政治緊張局勢，黃金價格穩定在每盎司4,800美元上方。

貨幣對分析

英鎊/日圓匯率在213.00下方持平，市場對幹預的擔憂為日圓提供了一定的支撐。同時，由於英國央行利率決議仍未公佈，英鎊兌美元匯率維持在1.3650上方。大宗商品方面，受美元走軟的影響，黃金價格持續上漲，但漲幅有限。瑞波幣（XRP）在經歷上週的拋售後企穩，但仍徘徊在1.77美元的阻力位下方，鏈上交易活躍度和散戶興趣均有所下降。

Zilliqa在坎昆電子投票機升級前經歷了超過20%的強勁上漲。在此背景下，儘管2026年初全球地緣政治局勢緊張，但宏觀環境似乎有所改善。市場的反應凸顯了經濟指標在全球不確定性下的韌性和適應性。日本貨幣基礎仍在收縮，但收縮速度正在放緩。這種微妙的變化，加上市場對貨幣幹預的擔憂，顯示日圓在經歷了長期疲軟後，正處於關鍵的轉折點。

我們認為，利用美元/日圓跨式選擇權策略來押注市場波動性飆升是一個明智的做法。

英鎊和歐元

英鎊兌主要貨幣仍強勢，在英格蘭銀行政策會議召開前，英鎊兌美元匯率維持在1.3650上方。這一強勢直接源自於我們先前看到的持續到2025年的頑固通膨，迫使英國央行採取比聯準會更為鷹派的立場。交易者應考慮買入英鎊買權，以期從鷹派聲明中獲利，同時控制風險。

黃金價格高於4800美元反映了美元長期疲軟和通膨壓力。這一趨勢得益於各國央행在2023年和2024年創紀錄的黃金購買量，顯示其正在拋售美元。隨著地緣政治緊張局勢的緩解，金價上漲空間有限，現在或許是賣出備兌買權或買進賣權來鎖定收益的時機。

歐元也表現強勁，歐元兌美元匯率突破1.1800。此輪上漲行情主要受美元在2024年和2025年期間對歐元利率優勢逐漸減弱的推動。我們可以利用該貨幣對的多頭買權價差策略，在風險可控的前提下掌握這波上漲動能。

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美國總統川普宣布將對印度的關稅降至18%，此前印度總理莫迪同意停止購買俄羅斯石油。此外，印度也將致力於取消對美國的關稅和非關稅壁壘，並購買超過5,000億美元的美國商品，包括能源、科技和農產品。

受此消息影響，美元兌印度盧比匯率下跌1.39%，報90.61。關稅是對進口商品徵收的關稅，旨在透過提供價格優勢來支持本國產業。與稅收不同，關稅在進口時預先支付，而稅收則由消費者或企業在購買時支付。

關稅經濟學及影響

關稅的經濟效益一直備受爭議；有些人認為關稅對於保護國內產業至關重要，而有些人則認為關稅可能導致物價上漲和貿易戰。

唐納德·川普為2024年總統大選制定的關稅計畫包括扶持美國生產商，重點針對墨西哥、中國和加拿大，這三個國家合計占美國進口總額的42%。關稅收入旨在降低個人所得稅。

鑑於今天的公告，我們看到外匯市場立即出現了強烈的反應。美元/印度盧比匯率跌至90.61，顯示印度盧比強勁走強，扭轉了我們在2025年最後一個季度觀察到的疲軟趨勢。

衍生性商品交易者應考慮做空美元/印度盧比期貨或買入盧比買權，以利用此動能。這項貿易協定對印度股市來說是重要的利多因素，尤其是對IT、紡織和製造業等出口導向產業而言。

預計到2024年，雙邊貿易額將超過2,500億美元，此次關稅下調將直接提振企業獲利，並有望推動Nifty 50指數上漲。我們正在考慮做多Nifty 50期貨以及對美國市場敞口較大的印度主要公司的看漲期權。

在美國方面，印度承諾購買超過5,000億美元的美國商品，這將使相關企業成為明顯的受益者。這對能源和農業部門尤其有利，因為根據美國商務部的數據，這兩個板塊對印度的出口在2025年下半年下降。

我們認為，做多美國主要能源生產商和農業公司的買權，以及買進WTI原油和大豆等大宗商品期貨，都是不錯的機會。

全球石油市場的機遇

全球石油市場將受到最大程度的影響，這為大宗商品衍生性商品交易創造了關鍵機會。印度原計劃在2025年底前每日進口近180萬桶俄羅斯烏拉爾原油，如今這項需求必須由布蘭特原油或WTI原油等其他來源來滿足。

這項發展可能會推高布蘭特原油價格，並擴大其與烏拉爾原油的價差，這意味著目前做多布蘭特原油期貨非常有利。

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星展銀行集團研究部下調了對馬來西亞林吉特（MYR）的預期，原因是林吉特兌美元（USD）表現強勁。報告分析了近期林吉特的交易行為以及推動其走強的因素，並指出林吉特的前景樂觀。

馬來西亞林吉特預測

馬來西亞林吉特兌美元匯率展現強勁的韌性，促使星展銀行將2026年第三季美元兌馬幣匯率預測下調至3.80。上週，美元兌馬幣匯率自2018年6月以來首次跌破4.00。今年第三季美元兌馬幣匯率預測也下調至3.80，此水準具有歷史意義，可追溯至2005年馬來西亞貨幣與美元脫鉤之時。

我們看到該貨幣對跌破關鍵的4.00關口，這是自2018年年中以來的首次。這表明林吉特將繼續走強，我們應該為此做好準備。這項預期得益於2025年底以來穩健的經濟基本面。馬來西亞第四季GDP成長率超乎預期，達4.5%，且該國維持了健康的貿易順差，截至2025年12月，貿易順差超過180億林吉特。這些因素為林吉特近期的表現提供了強而有力的支撐。

貨幣政策也為令吉創造了有利環境。馬來西亞國家銀行在1月的會議上維持基準利率在3.25%不變，而聯準會則暗示未來幾個月將採取更為鴿派的立場。這種不斷擴大的利差使得持有令吉對投資者更具吸引力。

企業對沖策略

鑑於該貨幣展現出如此強勁的上漲勢頭，我們應該考慮為美元/馬幣的進一步下跌做好準備。這可能包括買入該貨幣對的看跌期權，以從跌破當前水準中獲利。未來幾週，該貨幣對向具有重要心理意義的3.80目標位邁進的可能性越來越大。

對於我們這些開展業務的人來說，現在是製定對沖策略的關鍵時期。以美元計價的進口商應考慮使用遠期合約鎖定當前有利的匯率。相反，以美元計價的出口商可能需要透過買入美元/馬幣看漲期權來保護其未來收入免受馬幣走強的影響。

我們目前看到的這種韌性也部分受到大宗商品市場的推動，我們在2025年末觀察到了這個趨勢。布蘭特原油價格維持在每桶85美元以上，提振了馬來西亞的油氣收入。這一外部因素為馬幣的持續升值提供了另一個支撐。

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全球經濟發展

投資考量

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