江森自控國際有限公司 (JCI) 是一家從事建築產品和系統工程、製造、調試和改造的公司。該公司在紐約證券交易所上市，股票代碼為“JCI”，屬於工業板塊，並設有四個業務部門：北美建築解決方案、歐洲、中東和非洲/拉丁美洲建築解決方案、亞太建築解決方案以及全球產品。

從週線圖來看，其股價處於看漲的艾略特波浪結構中，預計在回調至 2026 年 1 月 6 日低點上方時將繼續上漲。股價預計將上漲至 151.52 美元，之後可能出現回檔。

給出的波浪等級為：(III) 中的 I 於 2022 年 7 月結束於 81.77 美元，II 於 2022 年 7 月結束於 45.52 美元。在 III 中，((1)) 於 2023 年 1 月結束於 69.60 美元，((2)) 於 2023 年 10 月結束於 47.90 美元，預計價格將突破 ((3)) 中的 (5)。

在((3))中，(1)達到91.14美元，(2)跌至68.03美元，(3)上漲至123.78美元，(4)下跌至108.41美元。目前(5)已觸及134.03美元的最低延伸位，151.52美元被認為是可能的進一步目標。

預期回呼((4))將在3、7或11個波動週期內出現，確認回呼的依據是(2)和(4)之間的趨勢線被突破。如果價格跌破2026年1月6日的低點，則((3))被認為已結束於上一個高點。

鑑於JCI目前持續的看漲結構，近期策略是順勢而為。我們認為該股正處於向151.50美元附近潛在目標的最後上漲階段。

對交易者而言，這意味著可以維持或建立多頭頭寸，例如買入看漲期權或構建牛市看漲期權價差，以把握這波預期中的最後上漲行情。

這項技術優勢得益於穩健的基本面利好。美國商務部近期數據顯示，2026年1月非住宅建築支出成長1.2%，高於預期，直接利多江森自控的核心業務。此前，該公司發布了強勁的2025年第四季財報，其智慧建築技術的需求超出分析師預期。

未來幾週的關鍵價位是2026年1月6日形成的低點。只要股價維持在該點位之上，看漲前景依然穩固，我們不應考慮做空該股。任何小幅回檔都應視為暫時的停頓，而非反轉。

我們預期的主要機會是當前上漲行情見頂後的較大回調，即（（4）浪）。我們不會趁勢賣出，而是準備在上漲趨勢出現疲軟跡象時採取行動。即將到來的回檔將為長期交易提供更佳的買入機會。

為了做好準備，我們將耐心等待價格完成其走勢，然後突破2023年10月低點和2025年中低點構成的趨勢線。一旦回檔開始，諸如在特定支撐位賣出現金擔保看跌期權之類的策略，可能是以更佳價格建立新多頭頭寸的有效方法。這種方法使我們能夠在等待目標入場區域的同時獲得收益。

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美元兌加幣連續第五個交易日上漲，交投於1.3676附近，此前加拿大疲軟的通膨數據令加幣走軟。

加拿大1月CPI季增0.0%，低於先前0.1%的預期；較去年同期上漲2.3%，低於先前2.4%的預期。加拿大央行核心CPI在1月月增0.2%，此前12月曾下降0.4%；核心CPI年率從2.8%降至2.6%。

加拿大央行設定的通膨目標為2%，通膨控制區間為1%至3%，並預測2026年CPI平均值為2.0%（先前預期為2.1%），2027年為2.1%。

由於加拿大是主要的原油出口國，油價下跌也對加幣構成壓力。在日內瓦舉行的第二輪美伊核談判結束後，WTI原油價格下跌約1.95%，交投於每桶62.35美元附近。

美元走強，美元指數（DXY）接近97.34，上漲約0.25%。美國數據顯示，2月紐約州製造業指數為7.1（先前預期為6，前值為7.7），ADP就業人數四週平均值為10,300人（先前修正為7,800人）。

市場關注週三的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以及週五的核心個人消費支出（PCE）通膨數據和第四季GDP初值。

回顧一年前的2025年初，由於通膨疲軟和油價下跌，加幣走弱。當時，加拿大消費者物價指數（CPI）較去年同期僅2.3%，加拿大央行有足夠的空間維持政策不變。如今情況已發生顯著變化。過去十二個月，經濟格局發生了巨大變化。

2026年1月的最新數據顯示，加拿大通膨率已加速至2.9%，令許多人感到意外，並給加拿大央行維持緊縮政策帶來了壓力。這與去年同期觀察到的通貨緊縮趨勢形成鮮明對比。

此外，作為加幣關鍵驅動因素的油價也表現出驚人的強勢。西德州中質原油目前穩居每桶80美元以上，與2025年2月因潛在的美伊協議而承壓油價的62美元水準相比，可謂天壤之別。能源市場的持續強勢為加幣提供了去年同期所缺乏的基本面支撐。

另一方面，美元依然堅挺，美元指數（DXY）接近104.5，遠高於去年同期的97水準。美國持續走強的通膨數據，例如近期公佈的2026年1月通膨率為3.1%，迫使市場持續延後對聯準會降息的預期。

聯準會維持鷹派立場，而加拿大央行則面臨新的通膨壓力，這種政策分歧造成了複雜的市場環境。鑑於這些相互矛盾的因素，我們預計未來幾週美元/加元貨幣對的波動性將加劇。

雖然加拿大強勁的通膨和高油價都預示著美元/加幣走弱，但美元整體的持續強勢則起到了強有力的製衡作用。衍生性商品交易者應考慮利用價格波動獲利的策略，例如使用選擇權建立波動率多頭部位。

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週二，白銀(XAG/USD)跌至約73.70美元，當日跌幅達3.50%。儘管美國通膨降溫，但市場對聯準會近期降息的預期依然有限，導致白銀價格下跌。

美國1月整體通膨率年增至2.4%，低於12月的2.7%。核心CPI上漲2.5%，與預期相符，先前為2.6%。

市場波動性展望

美國市場在長週末後重新開盤，波動風險被提上日程。下一個關鍵事件是周三公佈的聯準會1月會議紀要。

在上次會議上，聯準會維持利率不變，仍為3.50%-3.75%。

美伊在日內瓦舉行的會談也備受關注，預計將討論伊朗核計畫。

在日線圖上，XAG/USD報73.68美元。20日均線跌至83.30美元，而14日相對強弱指數（RSI）為42.17，低於中線。價格仍低於20日均線，短期反彈空間有限。

若日線收盤價高於均線，則可能緩解下行壓力；否則，短期走勢仍將偏向下行。

衍生性商品策略考量

一年前，由於市場正在權衡聯準會的政策路徑，白銀價格在73美元附近承壓。當時正值2025年初，利率在3.50%-3.75%之間，市場預期聯準會將進一步降息，但最終降息並未完全實現。

如今，利率穩定在3.75%-4.00%之間，白銀交易價格接近68美元，無收益資產的投資環境仍充滿挑戰。對通膨數據的關注度如今與當時一樣重要。

2025年1月，整體通膨率降至2.4%，但並未引發一些交易員所預期的激進鴿派轉向。

2026年1月的最新數據顯示，通膨率維持在2.8%的穩定水平，這進一步強化了聯準會的謹慎立場，並繼續對白銀構成壓力。

對於衍生性商品交易員而言，這意味著利用區間震盪或白銀價格進一步走弱的策略可能有效。在接近 70 美元的重要技術阻力位上方賣出看漲期權可能會帶來收益，因為利率環境可能會限制任何強勁的上漲行情。

回顧 2025 年，我們記得白銀選擇權的隱含波動率在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議前有所上升，我們預計這種模式會再次出現。

今天的技術面與我們一年前觀察到的疲軟態勢相似。價格在 20 日移動均線下方苦苦掙扎，該均線目前在 70 美元附近構成阻力，證實了短期趨勢有利於賣方。

相對強弱指數 (RSI) 接近 38，顯示在出現超賣之前，下跌動能仍有空間。

雖然 2025 年的美伊會談已經結束，但總體地緣政治緊張局勢仍然是一個可能導致短期劇烈反彈的背景因素。

從更根本的角度來看，強勁的工業需求（預計 2025 年太陽能和電子產品的白銀消耗量將超過 6.3 億盎司，創歷史新高）為價格提供了長期支撐。對於任何僅持有空頭部位的人來說，這種潛在的實體需求都是需要考慮的關鍵風險。

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亞馬遜 (AMZN) 在一次回調反彈後恢復下跌。此前，股價從 247.77 的高點下跌，形成了一個三浪反彈，而這次反彈則構成了第四浪的三浪反彈。

第四浪的反彈仍屬於回調，並未改變整體的下跌趨勢。第四浪結束後，價格轉跌，並開始新一輪的下跌。目前，下跌已進入第五浪，並呈現五浪結構。這支持了整體下跌趨勢的延續。

預計當前這波下跌將觸及第四浪的外部回檔位 1.236，接近 192.96。如果下跌繼續，下一個目標位在 187.17 附近。任何反彈都被視為回調，預計將保持在第四浪的樞軸點下方。由於第五浪仍在持續，短期內趨勢仍看跌。

鑑於亞馬遜似乎已經完成了回調反彈並開始下跌，我們應該考慮那些能夠從股價下跌中獲利的策略。這表明，買入看跌期權或構建熊市看漲期權價差可能是有效應對預期下跌走勢的方法。任何短期強勢都應被視為賣出機會，而非主要趨勢的轉變。

近期經濟數據也支持了這種看跌的技術前景。美國人口普查局最新發布的2026年1月報告顯示，零售銷售額意外下降0.8%，顯示在經歷了2025年的強勁成長後，消費者的購買力可能最終有所減弱。這直接對亞馬遜的核心電商收入構成壓力，並從根本上強化了價格下跌的技術論點。

我們也看到這種負面情緒反映在選擇權市場。亞馬遜(AMZN)的30天看跌/看漲期權比率已攀升至1.25，這是自2025年10月拋售潮以來的最高水平，表明交易員們越來越多地押注或對沖股價進一步下跌的風險。這證實了整體市場正在為下跌趨勢的延續做準備。

此外，人們對雲端運算領域的擔憂也在加劇，而雲端運算是亞馬遜的關鍵利潤來源。近期針對2025年第四季的產業分析顯示，微軟Azure等競爭對手的市佔率有所成長，給AWS的成長軌跡帶來了壓力。這種基本面的不利因素可能導致AWS股票難以找到買家。

在此背景下，我們應做好準備，未來幾週AWS股價將測試192.96美元的水平。如果拋售壓力加劇（鑑於疲軟的消費者數據，這種情況並非不可能），下一個目標位將接近187.17美元。近期第四浪反彈的峰值是任何空頭部位的明確失效點。

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受美伊核談判和伊朗軍事演習的影響，油價上漲，市場已將局勢升級的風險納入考量。儘管近期有所回落，但油價仍比年初高出約10%。

歐佩克+正考慮從4月起重啟增產計劃，因為預計第二季需求將有所增強。八國將於3月1日召開會議，屆時將做出最終決定。

即使增產目標提高，由於結構性限制、停產以及製裁相關的干擾，實際產量增幅可能低於預期。

標普全球能源（Platts）的一項調查顯示，今年1月，受增產目標約束的歐佩克+國家的日產量僅比2025年3月增產前的水平高出160萬桶。

俄羅斯的出口也是一個限制因素，如果找不到替代買家來彌補印度需求的疲軟，俄羅斯的產量可能會下降。Kpler的數據顯示，印度2月預計將從俄羅斯進口116萬桶/日的石油，預計未來幾個月進口量將有所下降。

地緣政治風險，尤其是圍繞伊朗的風險，推高了油價，因為我們考慮到供應中斷的可能性。這種不確定性意味著，買入買權可能是應對未來幾週任何價格突然飆升的謹慎策略。

這種緊張局勢正在為市場形成一個不容忽視的底部。我們都在關注3月1日舉行的歐佩克+會議，屆時將決定是否提高4月的產量目標。

然而，我們記得，在2025年的大部分時間裡，該組織的實際產量一直低於其帳面配額。歷史經驗表明，任何宣布的增產措施都可能無法完全轉化為實際流入市場的原油量。

商定配額與實際產量之間的差距仍然是支撐油價的關鍵結構性問題。最近的產業數據顯示，2026年1月，歐佩克+成員國的總產量比目標低了近180萬桶/日。持續的產能限制和營運問題嚴重限制了該組織抑制市場過熱的能力。

我們也看到俄羅斯面臨真正的挑戰，因為能否為原本運往印度的石油找到替代買家尚存疑問。儘管2月印度的石油進口量最初預測為116萬桶/日，但最近的油輪追蹤數據顯示，該月下半月的裝載量急劇下降，目前流量接近85萬桶/日。

這顯示俄羅斯可能被迫減產，進一步加劇全球供應緊張。這些供應限制因素表明，短期內油價不太可能大幅下跌。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著圍繞穩定或上升的價格下限構建的策略可能有利。賣出看跌期權以收取期權費，並預期油價不會跌破某個特定水平，似乎是一種可行的方法。

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瑞典經季節性調整後的失業率降至8.0%，低於市場普遍預期的8.8%。就業人數維持不變，仍處於高位。

12月和1月的數據顯示，失業率和就業率都可能出現上調。這些數據降低了瑞典央行今年上半年降息的可能性。

勞動市場訊號與降息機率

今年2月，瑞典的通膨預期有所下降，尤其是一年期通膨預期。一年期通膨預期從1月的1.5%降至1.4%。

報告指出，該報告由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。我們記得在2025年初也曾出現過類似的情況，當時強勁的勞動市場與低通膨形成鮮明對比。

就業數據顯示，失業率降至8.0%，正確預示瑞典央行將抵制降息壓力。儘管市場預期會有降息，但瑞典經濟的強勁勢頭表明其將採取更為鷹派的政策。

這一趨勢基本上延續至今，截至2026年2月，勞動市場仍是瑞典經濟的支柱。瑞典統計局的最新數據顯示，2026年1月失業率維持在健康的7.8%，以歷史標準衡量仍然相當強勁。

就業市場的持續緊張為瑞典央行維持目前的政策立場提供了充分的理由。

對瑞典克朗的交易影響

至關重要的是，去年引發的通膨擔憂如今已轉化為持續的價格壓力。我們看到CPIF通膨率已從低點反彈，2026年1月的最新讀數為2.1%，略高於央行2%的目標。

這證明了瑞典央行將政策利率維持在3.75%至2025年底以及今年的合理性。

在此背景下，瑞典克朗的波動性可能被低估，尤其是在兌歐元等貨幣時，歐洲央行正發出更為鴿派的訊號。我們認為押注瑞典克朗持續走強的選擇權存在機會。

瑞典央行和歐洲央行之間的利率差應會在短期內支撐瑞典克朗。因此，交易者應考慮買進以歐元為對價的瑞典克朗買權，押注歐元/瑞典克朗匯率從目前約10.95的水準進一步下跌。

另一種策略是賣出價外歐元/瑞典克朗買權以收取選擇費，押注瑞典央行強勢政策將限制任何顯著上漲空間。

關鍵在於建構能夠從瑞典央行在其他主要央行之前幾乎沒有降息理由這一預期中獲益的交易結構。

未來幾週需要關注的主要風險是即將公佈的3月通膨數據和前瞻性商業景氣調查。任何經濟降溫或通膨急劇下降的意外跡像都可能導致瑞典央行改變其鷹派立場。

這將迅速平倉任何基於瑞典克朗走強的交易。

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自2021年12月以來，SPY和QQQ都呈現出每週重複的上漲擴張和回檔模式。這些走勢往往遵循相似的幅度，在先前的波動邊界處形成對稱結構。

目前，兩隻ETF再次接近這長期結構的上緣。在這個區域，價格通常會進入一個抉擇區：要麼守住前期高點，要麼跌破高點並回落至之前的區間。

SPY 和 QQQ 在這個結構上有何不同

這兩隻ETF的結構大致相同，但走勢截然不同。SPY往往更穩定地追蹤大盤，而QQQ在上漲行情中往往走得更遠，一旦結構開始瓦解，疲軟跡像也會更快顯現。

在行情接近頂峰時，市場通常會進行盤整而非立即反轉。這可能意味著反覆測試高點和回調，因此週線收盤價和後續走勢比日內波動更為重要。

目前有兩種走勢路徑值得關注。接受走勢的路徑包括：週線收盤價堅挺接近高點，回檔幅度較小，且在前期高點上方交易時間較長。

拒絕走勢的路徑包括：在上漲行情之後，週線收盤價持續走弱，週線高點降低，且在前期區間內交易時間更長。過去此類結構的重置階段，回檔幅度通常在10%到20%之間。

風險管理面臨長期瓶頸

鑑於市場正逼近自2021年底以來形成的阻力位，在這個關鍵的決策點，我們的首要關注點必須從追逐動能轉向風險管理。我們之前也經歷過這種情況：在2022年經歷了大幅調整之後，隨後在2024年和2025年的擴張又將我們帶回了阻力位的上限。

未來幾週的重點在於觀察下一個重大走勢的確認，而不是試圖預測它。我們應該密切關注納斯達克100指數（QQQ），將其作為預警系統。雖然兩個指數都處於超買狀態，但QQQ更高的貝塔係數意味著，如果當前結構即將崩潰，它可能會率先顯現壓力。

近期，主要科技股的財報表現強勁，但對未來前景的指引卻更為謹慎，因此，任何未能守住週線圖新高的情況都可能是一個重要的訊號。期權市場也開始反映出這種謹慎情緒，這為我們提供了另一層資訊。

芝加哥選擇權交易所（CBOE）的看跌/買權比率近期攀升至0.95，較2025年末持續低於0.80的極度低迷時期顯著回升。這表明交易員開始尋求對沖潛在回調風險。

對於衍生性商品交易員而言，這意味著現在需要保持耐心並靈活應對。如果週線收盤價未能守住高點，且K線出現較長的上影線，我們可以開始建造從價格回檔中獲利的倉位。

可以考慮買入QQQ的長期看跌選擇權價差，這是一種風險可控的方式，可以從價格可能回落至既定區間獲利。

反之，如果市場表現強勁，週線收盤價高於前期高點，則表示新一輪上漲行情即將開始。在這種情況下，使用SPY的買權價差是參與上漲行情的明智之舉。該策略允許我們在保持多頭部位的同時，設定突破失敗時的最大損失。

關鍵在於關注時間，因為市場可能會在此盤整數週後才會做出決定性舉動。在這種環境下，由於時間價值加速損耗，短期選擇權的風險尤其高。

使用至少還有 60 至 90 天到期的選擇權，能讓我們的部位更有可能經得起橫盤震盪，直到主要趨勢恢復或反轉。

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週二，澳元兌美元匯率在0.7050附近波動，下跌0.40%，此前澳大利亞儲備銀行（RBA）公佈了2月份的會議紀要。由於紀要並未明確利率走向，澳元走弱。

紀要指出，決策者認為有必要升息，以防止通膨長期高於目標水準。他們表示，如果不收緊政策，價格壓力可能在較長時間內居高不下。

不過，紀要沒有給出利率未來走向的指引，並表示決策將取決於即將公佈的數據。這限制了澳元的支撐，並使市場對進一步收緊政策持謹慎態度。

市場關注的焦點已轉向本週稍後即將公佈的澳洲就業數據。BBH表示，勞動市場狀況將影響利率預期：強勁的就業成長預示著未來12個月利率可能進一步上漲，而疲軟的就業數據則會給澳元帶來下行壓力。

在美國，美元在長週末後交易量清淡，走勢不明朗。市場正在等待聯準會公開市場委員會（FOMC）的會議紀錄和第四季GDP初步估值，這些資訊可能會影響市場對聯準會未來政策的預期。

我們還記得去年這個時候，也就是2025年2月，澳洲儲備銀行（RBA）正在升息，但其下一步行動卻讓市場捉摸不透。這種不確定性導致澳幣兌美元匯率在0.7050附近徘徊。

如今的情況截然不同，澳元兌美元匯率已接近0.6550，因為澳儲行似乎傾向於在今年稍後放鬆貨幣政策。

考慮到通膨率已降至3.1%的年化水平，遠低於2025年之前的峰值，澳儲行的這一轉變是可以理解的。此外，勞動市場也出現了疲軟跡象，全國失業率近期小幅上升至4.2%。

這些數據表明，先前的升息政策正在逐步發揮作用，降低了緊縮政策的必要性。

另一方面，美元受益於聯準會維持利率不變，這與2025年初聯準會政策走向同樣不明朗的情況截然不同。儘管美國通膨率已降至2.8%，但2025年第四季GDP成長放緩至1.5%，這給聯準會帶來了複雜的局面。

美國利率政策的相對強勢持續支撐美元兌澳元匯率。未來幾週，兩國央行政策的分歧預示著澳元兌美元匯率可能進一步走弱。

我們看到交易員傾向於採用從下跌中獲利的策略，例如買入澳元/美元的看跌期權。這既能讓交易員參與任何下跌行情，也能明確界定最大風險。

目前，市場焦點將集中在即將公佈的兩國CPI數據上，任何意外結果都可能改變這一前景。澳洲強於預期的通膨數據可能會迫使澳儲行暫停其鴿派言論，引發短期波動。

因此，交易員應保持靈活，密切注意關鍵數據的發布。

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道明證券預估美國12月個人消費支出（PCE）通膨將走強，預測核心PCE季增0.25%，整體PCE季漲0.27%。預計這些變化將分別轉化為核心PCE年增2.9%和整體PCE年增2.8%。

該公司預計超核心PCE將月增0.26%，食品價格上漲將推高整體PCE的漲幅。道明證券也指出，1月消費者物價指數（CPI）漲幅低於預期，尤其是在服務業方面，預計部分CPI的強勁漲幅不會反映在其PCE預測中。

關稅與近期通貨膨脹

預計關稅上調將在短期內推高消費者價格。道明證券預測，核心CPI通膨率將在2026年第二季達到約2.8%的高峰（年比），核心PCE通膨率也預計將達到類似水準。

道明證券預計，2026年上半年通膨將維持穩定，隨後在下半年逐步放緩。

本文由人工智慧工俱生成，經編輯審核，並由FXStreet Insights團隊發布。

今年上半年的通膨前景似乎比許多人預期的更穩定。2025年12月強勁的個人消費支出（PCE）數據以及1月的CPI報告都印證了這一點。

儘管1月的CPI漲幅不如預期，但仍顯示價格壓力持續存在。這挑戰了聯準會很快就會開始放鬆貨幣政策的說法。

本季實施的新貿易政策導致關稅大幅上調，已成為推高消費者價格的關鍵因素。這讓我們相信，核心通膨指標可能會繼續走高，並在第二季達到高峰。

我們目前預計，到春末，核心CPI年漲幅將達到週期性高點，約2.8%。

對利率的市場影響

有鑑於此，我們應考慮調整利率頭寸，以反映聯準會更為耐心的態度。市場已開始消化2026年上半年降息的可能性，這與幾週前的情況截然不同。

根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，6月降息的機率已降至25%以下，遠低於年初的50%以上。聯準會鷹派立場與市場對通貨緊縮預期之間的這種不匹配，加劇了市場波動。

關稅的實際影響以及服務業通膨的黏性存在不確定性，顯示持有選擇權可能有利。我們正在考慮VIX看漲期權或主要股指跨式期權等頭寸，以對沖潛在的市場下跌風險。

這種情況讓人想起2022年的市場環境，當時通膨降溫的最初跡象屢屢被高於預期的通膨報告所抵消。那段時期告訴我們，通貨緊縮的最後階段往往最為艱難。

當時聯準會被迫維持激進的貨幣政策，而我們今天也看到了市場過度反應的類似風險。

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