要點：

• 比特幣價格突破 12 萬美元後盤整至 12 萬美元下方
• 超過 20 億美元的穩定幣存款顯示槓桿購買興趣
• 未平倉合約和 Coinbase Premium 顯示需求上升

比特幣繼續穩定在 116,000 至 120,000 美元的範圍內，交易員對此保持緊張，因為該資產試圖積聚動力以取得新的突破。

隔夜，BTC 觸及120,062 美元的高點，隨後回落至目前118,300 美元附近的水平，表明市場正在消化漲幅，同時為下一步走勢做準備。

CryptoQuant 撰稿人 Amr Taha 表示，推動樂觀情緒的不僅是價格走勢，還有今天稍早湧入衍生性商品平台的價值20 億美元的新鑄造穩定幣。

這種突然的流動性注入，主要集中在Tether (USDT)上，被廣泛解讀為機構資金進入市場的信號，為 BTC 和主要山寨幣的槓桿多頭頭寸做準備。

流動性和槓桿

從歷史上看，大規模穩定幣存款充當了即將到來的反彈的預警系統。當這些資金流入衍生性商品交易所時，它們通常預示著未平倉合約的激增——這種情況我們已經看到了。

未平倉合約隨著價格走勢而攀升，這是看漲信心和交易者參與度增加的典型訊號。

然而，這也增加了風險。未平倉合約的增加意味著槓桿率的上升，這可能帶來雙重影響：短期內會增強市場動能，但如果市場情緒急劇轉變，風險也會隨之放大。

技術分析

比特幣未能守住 120,000 的水平，陷入短期下行趨勢，在 120,062 處創下局部高點，隨後回落至 118,000。

圖片：BTC 在 120,000 處受阻並迅速失去動力，如VT Markets 應用程式所示

MACD指標確認動能減弱，出現大幅看跌交叉，且長條圖背離擴大，預示短期內拋售壓力持續存在。價格目前已跌破所有三條短期移動平均線（5日、10日、30日），近期反彈似乎是修正性走勢，而非反轉。

宏觀情緒也雪上加霜。本週，聯準會主席鮑威爾重申了聯準會對降息的謹慎立場，而 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，衍生性商品交易所的資金流入正在放緩，暗示市場對激進多頭倉位的興趣有所減弱。

由於目前的高點較低且 118,000 被重新測試，多頭需要迅速收回 119,000，否則 BTC 將面臨重新測試 117,000-116,500 流動性區域的風險。

局部高峰，還是短暫喘息？

儘管短期內出現了疲軟跡象，但尚未出現大幅回檔。這本身就說明問題。這顯示潛在需求強勁，市場更傾向於盤整而非投降。

截至本文撰寫時， BTC 交易價格為 119,171 美元，過去 24 小時內上漲2.4% 。隨著新的穩定幣火力蓄勢待發，衍生性商品交易員也明確佈局更多上漲空間，所有人的目光都集中在比特幣能否突破 12 萬美元大關，還是需要先擺脫弱勢。

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在有關聯準會主席鮑威爾可能被解僱的討論中，金價上漲了0.78%。當時，金價交易價格為3,348美元，此前曾一度觸及3,377美元的高峰。據報道，白宮在一次關於加密貨幣立法的會議上討論了鮑威爾被解職的可能性。數據和地緣政治問題也影響了金價的上漲。美國生產者物價指數（PPI）低於預期，但仍高於聯準會2%的目標。以色列對敘利亞的打擊限制了金價的跌幅，而美國消費者通膨報告將金價的漲幅限制在3,400美元的門檻以下。儘管金價高企，但印度6月的黃金供應量卻下降了40%。隨著本週的進展，市場焦點將集中在聯準會講話、零售額、就業數據和消費者信心指數。金價繼續在3,300美元至3,380美元之間波動。 有報導稱，川普可能會對聯準會主席採取行動，川普本人也談到了因「欺詐」而可能被免職的可能性。

經濟數據概覽

6月PPI年減至2.3%，低於預期。消費者通膨率上升至接近3%，偏離聯準會2%的目標。美國公債殖利率下降，10年期公債殖利率跌至4.459%。預計即將召開的聯準會會議上利率將維持穩定，維持利率不變的可能性為95%。美國的貨幣政策由聯準會制定，透過利率調整來實現價格穩定和充分就業。聯準會的主要工具是利率，在極端情況下還包括量化寬鬆（QE）。這些措施影響美元的強弱，量化寬鬆會削弱美元，而量化緊縮（QT）可能會增強美元。 聯準會每年舉行八次政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）做出決定。在危機時期，聯準會訴諸量化寬鬆，增加信貸流量，而量化緊縮則代表撤回量化寬鬆措施。鑑於圍繞聯準會領導層的政治不確定性，我們認為黃金的波動性目前被低估了。任何針對聯準會主席的具體行動，甚至是更激烈的言辭，都可能導致價格劇烈且難以預測的波動。因此，衍生性商品交易員應該考慮那些從波動性上升中獲利的策略，而不是押注於某個特定的方向。

波動性和交易策略

生產者物價指數（PPI）降溫而消費者通膨持續，這些相互矛盾的經濟數據構成了一場拉鋸戰，支撐著當前的交易區間。近期報告證實了這種背離，最新公佈的消費者物價指數（CPI）年率溫和地達到3.3%，而核心通膨率依然堅挺，阻礙了清晰趨勢的出現。我們認為這是一個在既定區間上下限賣出選擇權的機會，在市場消化這些混合訊號的同時收取溢價。 地緣政治緊張局勢為金價提供了堅實的支撐，限制了看漲倉位的下行風險。除了中東事件之外，持續的全球衝突和貿易爭端持續刺激避險需求，使得目前做空黃金的風險特別高。在這種環境下，買入買權或建構看漲看漲價差成為一種頗具吸引力且風險明確的策略，可以為潛在的突破性上漲做好準備。 市場幾乎完全消化了下次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議維持利率不變的預期，芝加哥商品交易所（CME）的聯邦觀察工具顯示維持利率不變的可能性超過90%。這種共識使得市場容易受到任何意外因素的影響，無論是貨幣官員的強硬聲明，還是政治幹預。我們正在密切關注任何偏離此預期的情況，將其視為退出區間波動策略、擁抱動能的觸發因素。 從歷史上看，聯準會承受政治壓力的時期，例如2018年前總統的言語攻擊，都曾導致市場劇烈波動，最終促使政策轉變。那段時期，股市和債市動盪加劇，最終影響了央行的決策。我們預期類似的模式可能會出現，這意味著目前的平靜可能只是暫時的。 未來幾週，我們傾向於黃金期貨的多頭跨式選擇權或勒式選擇權等策略，這些策略旨在從價格的大幅波動中獲利。這些頭寸將利用貨幣當局領導層潛在變動所帶來的不確定性這一核心問題。這種策略使交易者能夠從即將到來的動盪中獲利，而無需準確預測其最終走向。

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歐元兌美元從三週低點反彈後上漲，目前交投於1.1600上方。此前，川普總統威脅要罷免聯準會主席鮑威爾，美國生產者物價指數（PPI）報告弱於預期。最初，有報道稱川普有意解僱鮑威爾，但他隨後否認。儘管如此，他還是批評鮑威爾推遲降息。此外，美國PPI數據未達預期，影響了歐元的表現。

聯準會褐皮書報告

聯準會褐皮書顯示經濟活動略有增加，但不確定性持續存在，尤其是在就業和關稅導致的定價方面。同時，6月PPI年增2.3%，低於5月的2.6%，也低於預期。利率預測顯示，即將召開的聯準會會議很可能維持利率不變，預計年底前降息幅度不大。預計歐洲央行（ECB）將維持利率不變，但一些官員由於經濟成長風險傾向於降息。 從技術面來看，歐元兌美元需要收在20日簡單移動平均線1.1681上方才能延續上漲趨勢，目前已確定多個阻力位和支撐位。歐元的價值受各種經濟因素和數據發布的影響。我們認為歐元近期的反彈並非自身走強的跡象，而是對美元疲軟的反應。聯準會面臨的政治壓力和通膨數據走軟正在造成不確定性。這使得方向性押注變得有風險，並表明未來幾週需要採取更細緻入微的方法。

交易者的考慮

交易者不應對有關央行領導層的政治聲明反應過度。鮑威爾先生一直強調依賴數據的立場，最新的美國消費者物價指數為3.3%，證實了對降息的謹慎態度。芝加哥商品交易所的FedWatch工具目前顯示，市場預期9月前降息的可能性接近65%，但我們認為，隨著下一份就業報告的出台，這種情況可能會迅速改變。 同時，歐洲央行已於6月初降息，啟動了自己的寬鬆週期，但暗示並不急於再次降息。歐洲央行官員指出，持續的薪資通膨是保持耐心的一個原因。兩家央行之間訊號的分歧為貨幣對創造了複雜的背景。 從歷史上看，這種政策分歧，例如2014年美國準備升息而歐洲正在寬鬆政策時所見，曾導致強勁而持續的趨勢。我們注意到，該貨幣對的3個月隱含波動率徘徊在5.8%左右的多年低點附近，這表明市場有些自滿。這種低成本的選擇權可能為交易者提供買入跨式選擇權或勒式選擇權的機會，無論方向如何，都能為大幅波動做好準備。 因此，我們建議在做出強有力的方向性判斷之前，請專注於關鍵技術水平，以確認任何基本面轉變。如果歐元持續收在50日簡單移動平均線上方（目前接近1.0810），將是其上漲動能可信的第一個訊號。在此之前，我們認為在既定區間內進行選擇權交易是較為謹慎的策略。

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澳洲6月失業率從5月的4.1%上升至4.3%，超出市場預期。就業變化數據顯示就業機會略有增加2,000個，與預期的20,000個新增職位形成鮮明對比。就業參與率從5月的67.0%攀升至6月的67.1%。全職就業人數減少38,200人，兼職就業人數增加40,200人。工作時長繼上月增加1.4%後，6月下降0.9%。

市場反應

就業數據令市場反應積極，澳幣初值回升，但仍下跌0.56%，報0.6492。澳元走勢疲軟，尤其兌美元，是本週主要貨幣表現最弱的。先前預測6月失業率將維持在4.1%，新增就業人數2萬個。澳洲儲備銀行維持官方現金利率3.85%不變，採取審慎態度等待早先降息的影響。

澳幣匯率受利率、鐵礦石價格及中國經濟狀況影響。失業率下降對澳元有利，失業率上升則不利。勞動市場數據好壞參半，顯示未來貨幣政策調整將較為謹慎。基於就業數據疲軟，我們認為澳洲儲備銀行下一步行動更有可能是降息而非升息。

從全職工作轉向兼職工作是勞動市場降溫的典型跡象，這給了央行暫停或放鬆政策的理由。因此，衍生性商品交易員應該為未來幾週更為鴿派的貨幣前景做好準備。

金融市場預期

這種預期已經反映在金融市場上，因為澳洲證券交易所30天銀行間現金利率期貨現在意味著到年底降息的可能性超過60%。最新的月度消費者物價指數指標也支持這種觀點，截至5月的一年已降至3.4%，遠低於高峰。

我們看到利率衍生性商品有機會從較低的官方利率中獲利。從歷史上看，在央行寬鬆政策期間，澳元會走弱。例如，在2019年澳洲央行的寬鬆週期中，澳元兌美元在短短六個月內下跌了7% 以上。我們預計類似的下行壓力可能會加劇，使澳元的空頭部位具有吸引力。

外部因素加劇了澳元的困境，尤其是有關中國經濟的因素。最近的數據顯示，中國製造業PMI難以維持在擴張區間，這可能會減少對澳洲主要大宗商品出口的需求。這種外部不利因素為持有澳幣增加了另一層風險。

考慮到國內外壓力的疊加，我們認為購買澳元/美元看跌選擇權具有價值。該策略允許交易者在嚴格限定最大風險的同時，從潛在的下跌中獲利。這些經濟報告發布後，市場不確定性的上升可能為此類部位提供有利的切入點。

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道瓊工業指數早盤上漲，因美國生產者物價指數顯示通膨下降，提升了人們對聯準會可能降息的希望。然而，川普總統建議罷免聯準會主席鮑威爾，儘管他缺乏這樣做的權限，這削弱了這種樂觀情緒。股市最初下跌，但隨著川普暫時放棄對鮑威爾的行動，市場恢復了一些穩定。儘管如此，川普向國會提交的解僱信表明他希望找到聯準會主席的繼任者。

美國PPI通膨數據

美國PPI通膨數據顯示，年化通膨率從先前的3.0%下降至2.6%，增強了市場對降息的樂觀情緒。然而，利率交易員仍保持謹慎，根據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，9月不降息的可能性為40%。道瓊斯指數儘管近期上漲，但仍面臨壓力，在45,000點下方面臨阻力，並測試44,000點的水平。如果關鍵支撐位（例如43,095點附近的50天指數移動平均線）無法守住，則仍有進一步下跌的可能性。 道瓊斯指數由30隻美國主要股票組成，受公司業績、宏觀經濟數據和聯準會利率決議的影響。我們認為較低的生產者物價指數是一個基本面看漲訊號，但聯準會主席面臨的政治壓力帶來了巨大的不確定性。積極的經濟數據與政治風險之間的衝突意味著交易員應該為波動做好準備。市場陷入了對寬鬆貨幣政策的希望與對央行不穩定的擔憂之間。

不確定時期的交易策略

鑑於這些混雜的訊號，我們認為交易者應該採用從價格波動而非特定方向獲利的策略。芝加哥期權交易所 (CBOE) 波動率指數 (VIX) 是衡量市場恐慌情緒的關鍵指標，目前徘徊在 13 左右的相對低位附近，這使得期權合約相對便宜。這提供了一個在波動性可能上升之前買入保護性資產或押注未來走勢的機會。 關於降息的持續爭論，芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具最近顯示 9 月降息的可能性約為 62%，凸顯了一個關鍵的事件風險。這並非市場共識，這意味著下次聯準會會議的結果可能引發價格大幅波動。我們建議交易者可以透過對指數 ETF 使用跨式選擇權來為此做準備，這可以從大幅上漲或大幅拋售中獲利。 從技術層面來看，道瓊指數目前處於明確的區間內，非常適合選擇權策略。我們建議賣出行使價高於 45,000 點阻力位的價外看漲選擇權，以收取溢價。同時，在50日指數移動平均線關鍵支撐位下方買進保護性賣權，可以對沖大幅下跌的風險。 從歷史上看，市場對任何可能威脅央行獨立性的事件都反應劇烈，加劇了當前政治氣候的風險。鮑威爾先生的情況是一個無法量化的尾部風險，可能會壓倒任何積極的經濟數據。因此，我們認為，增加較長期保護性看跌期權或VIX看漲期權是確保投資組合免受突發性政治驅動的市場衝擊的審慎之舉。

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美元週三漲勢受阻，因聯準會領導層可能變動的傳言而面臨拋售壓力。同時，地緣政治緊張局勢加劇，美國生產者物價指數低於預期。週四，市場焦點將轉向美國零售銷售、首次申請失業救濟人數、商業庫存以及費城聯邦儲備銀行製造業指數。聯準會官員將向公眾發表講話，提供進一步的市場洞見。

市場動態和主要報告

歐元兌美元從低點反彈，歐元區最終通膨率成為主要關注點。英鎊兌美元從近期低點回升，英國勞動力市場報告成為歐洲主要事件。美元/日圓波動劇烈，市場預期日本將公佈貿易平衡數據。澳元/美元小幅上漲，市場關注澳洲勞動力市場報告。

受貿易擔憂影響，西德州中質原油（WTI）價格持續下跌，跌破每桶66美元。黃金價格收復失地，白銀價格從跌勢中反彈。本資訊包含具有風險和不確定性的預測。僅供參考，不構成投資建議。風險計算由讀者自行承擔，資訊提供者對任何錯誤或遺漏概不負責。

交易策略和潛在影響

我們認為，央行領導層不確定性引發的美元拋售壓力為交易者創造了一個清晰的獲利機會。投資者應該考慮購買追蹤美元的ETF的短期看跌期權，以對沖或從進一步下跌中獲利。如果美元意外逆轉走勢，這種策略將帶來確定的風險。

即將發布的消費者支出和就業報告將至關重要，尤其是在近期數據顯示出相互矛盾的信號——9月份零售額強勁增長0.7%而生產者物價指數卻走軟的情況下。鑑於這種可能出現大幅波動的可能性，我們持有主要指數的跨式選擇權。這使得部位能夠從波動性飆升中獲利，無論經濟消息是意外強勁還是疲軟。

歐元的反彈可能有限，因為歐元區的通膨數據近期放緩至兩年來的低點2.9%，可能會限制央行的強硬立場。對於英鎊而言，強勁的英國勞動力市場報告可能提供更清晰的看漲訊號。因此，我們看好英鎊的看漲價差，而非英鎊，因為它提供了更直接的催化劑。

日圓交叉盤的波動是關注的重點，我們預計根據該國的貿易平衡結果，澳元將進一步波動。我們正在利用選擇權來押注澳元的勞動力市場報告，因為強勁的數據可能會推動澳元更大幅的上漲。從歷史上看，澳洲就業數據的意外走強曾導致澳幣連漲數日。

黃金近期反彈至每盎司2000美元，是美元下跌和持續的地緣政治風險的直接結果。我們將其視為主要的對沖手段，並透過貴金屬買權增加多頭部位。這直接提供了避險資金流入和美元進一步走弱的風險敞口。

西德州中質原油（WTI）價格持續下跌的原因不僅是貿易擔憂，最新的美國能源資訊署（EIA）報告顯示，美國原油庫存意外增加560萬桶。這一基本面壓力表明，跌破每桶85美元的下行趨勢可能在短期內持續。因此，我們正在考慮購買石油相關ETF的看跌期權，以利用這一疲軟走勢。

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澳元/日圓已從六個月高點97.43下跌逾1%。同時，日圓走強，10年期日本公債殖利率達到1.6%，創下2008年以來的最高水準。澳洲將於週四公佈6月就業報告，預計就業人數將增加2萬個，失業率將穩定在4.1%。由於獲利了結和動能減弱，澳元兌日圓正在回落。技術指標顯示漲勢停滯，相對強弱指數從超買水準回落。這表明該貨幣對正處於短期技術回調階段。

澳洲就業報告對澳洲儲備銀行政策的影響

即將發布的澳洲就業報告將影響市場對澳洲儲備銀行貨幣政策的預期。強勁的就業成長可能支撐當前的現金利率，而令人失望的結果則可能引發鴿派市場押注。受即將發布的消費者物價指數報告的影響，市場預計8月降息的可能性為80%。在日本，本週將發布重要的宏觀經濟數據，包括貿易帳和消費者物價指數報告。這些報告將提供對日本經濟健康狀況的洞察，並影響日本央行的政策預期。

強勁的消費者物價指數數據可能會提高日本債券殖利率，從而支撐日圓並進一步施壓澳元/日圓。我們認為，衍生性商品交易員正面臨澳元/日圓的關鍵轉折點，這主要受央行前景分歧的影響。近期日本公債殖利率升至1.0%以上，達到2012年以來的最高水平，顯示市場正在發生根本性轉變。這種環境表明，僅僅持有多頭部位現在的風險要大得多。

鑑於澳洲最新的月度消費者物價指數高於預期的4.0%，即將公佈的就業數據現在顯得尤為關鍵。我們建議使用選擇權（例如購買看跌期權）來對沖弱於預期的就業報告，因為弱於預期的就業報告可能會鞏固對儲備銀行降息的預期。此策略提供下行保護，同時將風險限制在已支付的溢價範圍內。

日本通膨對日圓走強的影響

另一方面，日本核心通膨率仍高於央行2%的目標，近期已達2.5%。若CPI數據再次強勁，可能引發市場猜測，日本央行將在3月歷史性升息（17年來首次）之後，進一步推動政策正常化。日圓走強的潛力使得短期看跌該貨幣對的策略頗具吸引力。該貨幣對相對強弱指數從超買狀態回落，支持了其技術性回檔持續的觀點。

我們認為有機會實施看跌價差交易，即買入一份執行價格較高的看跌期權並賣出一份執行價格較低的看跌期權。這種方法允許交易者在適度下跌時獲利，同時限制潛在的利潤和風險。鑑於兩國即將發布的一系列市場數據，我們預期波動性將大幅上升。從歷史上看，該貨幣對的隱含波動率在央行重要公告發布前後大幅上升。不確定方向的交易者可以考慮做多跨式選擇權，以相同的執行價格同時買入一份看漲期權和一份看跌期權，以便在任一方向的大幅波動中獲利。

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受美國政局動盪影響，加幣 (CAD) 匯率出現波動。儘管川普總統抨擊聯準會主席引發持續緊張局勢，但美國生產者物價指數 (PPI) 通膨數據的下降略微提振了加幣兌美元 (USD)。美元/加元匯率繼續在 1.3700 的技術水平附近徘徊。受美國 PPI 數據回落和市場波動的影響，加幣成功收復部分失地，因為政治不確定性影響了聯準會的自主權。

推動加幣走勢的因素

有幾個因素是推動加幣價值的關鍵因素。這些因素包括加拿大央行的利率、油價以及加拿大和美國經濟的整體健康狀況。油價上漲通常會提振加元，改善加拿大的貿易平衡並增加貨幣需求。通貨膨脹和國內生產毛額 (GDP) 和就業數據等經濟指標也在加幣估值中發揮至關重要的作用。

強勁的經濟通常會支持加幣走強，並可能促使加拿大央行升息。相反，疲軟的經濟數據可能會導致加幣下跌。鑑於美國的政治噪音及其對聯準會的影響，我們認為交易者應該為波動性加劇做好準備。美元/加元在 1.3700 左右徘徊表明市場存在很大的不確定性。這種環境非常適合那些從價格波動而非特定方向獲利的衍生性商品策略。

各國央行之間的分歧

我們正密切關注各國央行之間的分歧。加拿大央行於2024年6月初啟動降息，將基準利率下調至4.75%，因4月通膨率降至2.7%。相較之下，聯準會維持利率穩定，由此產生的政策衝突可能會在未來幾週推動貨幣流動。

原油價格是影響加幣走勢的主要因素，也提供了一些支撐。西德克薩斯中質原油（WTI）的交易價格接近每桶80美元，這在歷史上為加元提供了支撐。我們認為這是阻止加幣兌美元進一步大幅下跌的關鍵因素。

加拿大經濟數據將成為推動加幣走勢的關鍵催化劑。2024年第一季，加拿大人均經濟意外萎縮0.1%，顯示經濟可能潛在疲軟。如果GDP或就業數據進一步出現負面意外，都可能強化市場對加拿大央行進一步降息的預期，進而壓低加幣。

因此，我們建議考慮美元/加幣對的多頭跨式選擇權或勒式選擇權等選擇策略。這些部位將受益於任一方向的大幅突破，這似乎比持續區間震盪交易更有可能實現。歷史模式，例如2015-2016年央行政策分化期間出現的匯率劇烈波動，也支持了這個觀點。

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聯準會最新褐皮書（由波士頓聯邦儲備銀行編制）顯示，儘管整體商業活動保持健康，但仍存在潛在壓力。5月下旬至6月初，經濟活動溫和成長，前景展望中性至略顯悲觀，多數地區預期經濟活動將保持穩定或略微減弱。各地區價格均出現上漲，其中七個地區價格溫和上漲，五個地區價格溫和上漲，趨勢與上一份報告相似。褐皮書數據收集於7月7日之前，突顯了在經濟活動溫和增長的同時，對通膨壓力低迷的擔憂以及企業經營者的謹慎態度。

貨幣市場和商品

貨幣市場方面，歐元兌美元維持日漲幅約1.1600左右，但較早前高點回落。英鎊兌美元縮減早盤漲幅，收在1.3400左右，此前英國公佈的6月通膨數據高於預期，勞動力市場報告出爐。大宗商品方面，受美元下跌影響，金價反彈至每金衡盎司約3,350美元。卡爾達諾、萊特幣和索拉納等主要山寨幣在關鍵水平附近保持穩定，可能預示著看漲走勢。 中國第二季GDP年增5.2%，這得益於強勁的貿易和工業生產，儘管固定資產投資和零售額有所放緩。基於中性至悲觀的商業前景，我們認為聯準會在升息方面的空間可能較小。最新的消費者物價指數數據也支持此一觀點，顯示5月通膨率降至3.3%，低於預期。因此，交易員可以考慮買進納斯達克100指數等利率敏感指數的買權，押注央行立場減弱的前景將提振成長股。 英鎊的走勢需要採取具體的策略，尤其是在英國通膨率近期近三年來首次達到英格蘭銀行2.0%的目標的情況下。這項關鍵數據增加了提前降息的可能性，從而可能削弱英鎊。因此，我們認為買入英鎊兌美元看跌期權以利用這一潛在的下行壓力是有價值的。

歐元和大宗商品策略

就歐元而言，歐洲持續的政治不確定性，尤其是圍繞法國大選的不確定性，增加了交易者可以利用的波動性。雖然大西洋兩岸的央行政策是一個因素，但近期的政治風險才是主要驅動因素。做多歐元/美元跨式選擇權（即同時買入買權和賣權）將是一種審慎的做法，可以從價格大幅波動中獲利。 我們必須修正大宗商品數據，因為目前的金價接近每盎司2,320美元，而非上述數字。雖然央行的購買行為提供了支撐，但近期徘徊在105.5左右的強勁美元指數對金價構成了阻力。這種動態使得黃金期貨的領圈策略具有吸引力，交易者可以規避下行風險，同時限制潛在的上行空間，為保護性看跌期權提供資金。 中國強勁的成長數據（第一季GDP成長5.3%）被近期零售銷售數據中持續疲軟的消費者支出所抵銷。世界第二大經濟體的這種好壞參半的狀況表明，投資者應對與大宗商品相關的貨幣保持謹慎。因此，我們正在考慮澳元看跌期權，以對沖中國需求放緩對其經濟造成的影響。 對於數位資產市場而言，上述山寨幣的穩定性是在現貨比特幣ETF最初引發熱潮之後經歷一段降溫期之後出現的。在關鍵支撐位附近的盤整階段可能預示著市場將出現重大波動。我們認為，購買像Solana這樣的資產的長期看漲期權，可以低成本地為今年稍後潛在的市場復甦做好準備，從而限制前期資本風險。

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英鎊兌日圓 (JPY) 匯率一度跌破 200.00 關口，隨後回落。高於預期的英國通膨和穩健的零售銷售數據未能支撐英鎊兌日圓匯率，使其下跌 0.60% 至 198.00 左右。英國消費者物價指數 (CPI) 數據顯示，6 月消費者物價指數 (CPI) 年比上漲 3.6%，核心 CPI 上漲 3.7%，均超過預期。再加上零售物價指數 (CPI) 上漲至 4.4%，凸顯了通膨水準的上升。因此，英格蘭銀行 (BoE) 可能會推遲可能的降息。

英鎊/日圓技術分析

英鎊/日圓仍處於上行通道內，且高於關鍵移動平均線。阻力位在199.83，心理關口在200.00。近期價格走勢預示短期可能回調，支撐位在198.11附近，20日移動平均線在197.94。相對強弱指數（RSI）接近56，顯示看漲勢頭中性至溫和。收盤價需突破199.83-200.00才能進一步上漲，跌破197.90則可能跌向195.90。

英國央行的貨幣政策旨在透過利率調整實現穩定的通膨。量化寬鬆政策包括印鈔購買債券，這會削弱英鎊，而量化緊縮政策則透過停止債券購買來增強英鎊。我們認為，該貨幣對未能突破200.00水平，是其上漲趨勢的重大停頓。儘管基本面結構依然積極，但這次拒絕表明交易員在一個歷史性重要里程碑上猶豫不決。市場似乎正在權衡過往強勁表現與未來潛在的逆風。

英國通貨膨脹和利率的影響

儘管過去英國通膨高企，但最新官方數據顯示，6月消費者物價指數通膨率近三年來首次跌至英格蘭銀行2.0%的目標。這項發展大幅增加了市場對最早在8月降息的押注，貨幣市場已將降息的可能性定價為70%以上。這從根本上削弱了英鎊未來持續走強的可能性。

鑑於英鎊在關鍵技術和心理關口處停滯不前，我們認為衍生性商品交易者應考慮利用波動性上升獲利的策略。以目前198.00的水平為中心買入選擇權跨式組合，交易者可以利用價格在兩個方向上的大幅波動獲利。這為英鎊強勢突破200.00或急劇逆轉至195.90的支撐位做好了準備。

200.00關卡不僅僅是一個整數；它代表了自2008年金融危機以來從未持續保持的價格水平，使其成為強大的歷史阻力位。另一方面，市場日益猜測日本當局可能出手幹預以支撐本國貨幣匯率，尤其是在日本10年期公債殖利率近期觸及十多年來最高水準的情況下。

這種幹預威脅可能導致日圓突然大幅升值。交易商持倉報告顯示，日圓投機性淨空頭部位仍接近歷史高位，顯示交易非常擁擠。我們認為這是一個重大風險，因為任何催化劑都可能引發這些部位的快速平倉，導致該貨幣對大幅下跌。因此，我們建議謹慎增持新的多頭部位，直至日圓以顯著成交量確認突破阻力位。

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