黃金的吸引力和市場因素

經濟數據和交易策略

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白宮建議謹慎看待與歐盟可能達成貿易協議的報導。官員表示，談判可能正在進行，但尚未確定框架或協議。他們強調，現在對結果做出任何假設還為時過早。目前，暗示達成協議的報導僅被視為推測。

貿易協定猜測

白宮的謹慎表明，任何對近期貿易協定的樂觀情緒都是錯誤的。對於衍生性商品交易員來說，這帶來了巨大的不確定性，而這往往是市場波動的直接前兆。我們認為，這使得那些從價格波動而非僅僅關注方向中獲利的策略尤其具有吸引力。

這關係到巨大的經濟利益，美歐商品和服務貿易總額最近每年超過1.3兆美元。即使是輕微的貿易中斷或未能取消現有關稅，也可能對主要產業產生連鎖反應。這種重要的經濟聯繫意味著，任何有關此事的消息都可能在市場上被放大。

我們正在關注波動率指數，例如波動率指數（VIX），在過去一年的大部分時間裡，這些指數一直徘徊在歷史低點附近。當前低隱含波動率的環境為購買選擇權提供了一個有利的切入點，因為它們本質上是應對市場劇烈波動的「廉價保險」。貿易緊張局勢的突然加劇可能會導致這些選擇權合約的價值迅速上漲。

貨幣市場影響

歐元兌美元是全球交易量最大的貨幣對，將成為市場情緒的關鍵晴雨表。我們預計，跨國公司對貨幣選擇權的需求將會增加，以對沖不利的匯率波動。這為交易者創造了擴大該貨幣對交易區間的機會。

特定產業的衍生品，尤其是汽車和航空航太產業的衍生品，交易活動可能會更加活躍。這些產業對關稅政策高度敏感，並且在過去跨大西洋貿易爭端中扮演核心角色。購買追蹤這些歐洲或美國產業的ETF的保護性看跌選擇權，可能是應對負面事態發展的審慎策略。

從歷史上看，貿易摩擦升級的時期，例如始於2018年左右的中美貿易戰，會導致長期波動。在此期間，市場對官方聲明反應強烈，為靈活的衍生性商品交易者創造了一個有利可圖的環境。我們預計，如果這些談判進一步停滯，類似的模式可能會出現。

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對日本GDP的影響

日本經濟預測

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NVIDIA 的股價經歷了顯著上漲，自 4 月收購以來已上漲超過 60%。該股的價格回檔在等邊區域（也稱為藍箱區域）結束。該公司的艾略特波浪分析勾勒出一個七波段形態，回調至 101.78 至 76.16 之間的買入區域。回調在 83.65 完成，並預計會進一步上漲至新高。

在不到三個月的時間裡，NVIDIA 股價繼續上漲，正如預期的那樣，創下了歷史新高。此次上漲源自於策略性買進後進入藍箱買入區域。鑑於股票的積極勢頭，強烈建議不要在任何回檔期間賣出。

了解外匯交易的風險至關重要，這可能導致所有初始資金的損失。交易建議或艾略特波浪分析中提出的預期並不能保證成功，並且可能會造成損失。內容受智慧財產權保護，未經授權的分發或分享將受到嚴懲。

外匯市場需要高度謹慎，槓桿會放大潛在的獲利和虧損。參與前，請徹底評估目標、經驗和風險承受能力。我們認為，預測藍箱區域反彈的分析是準確的，為下一步走勢奠定了基礎。此後，該股以強勁的勢頭創下歷史新高，驗證了這一前景。

我們認為，在可預見的未來，這一上升趨勢將保持穩固。近期於2024年6月10日生效的1拆1股票分割進一步強化了這項技術優勢。此類拆分通常會吸引新一波投資者，並能在接下來的幾週內維持正面的市場情緒。

我們認為，這次事件是支撐持續上漲的催化劑，而非標誌著市場達到頂峰。對衍生性商品交易者來說，我們認為買進買權是參與預期持續上漲的直接途徑。鑑於我們建議不要在回檔時賣出，這些下跌應被視為以更優價格建立或增持買權多頭部位的機會。

管理好入場點將是最大限度地發揮此策略潛力的關鍵。或者，賣出價外看跌期權信用利差或現金擔保看跌期權，可以讓交易者在保持看漲立場的同時獲得溢價。

該股的強勁上漲使隱含波動率保持在相對較高的水平，這對選擇權賣方有利。該策略受益於價格上漲、橫向波動和時間推移。5月公佈的第一季財報顯示，該公司營收達到260.4億美元，遠超預期，這進一步增強了我們的信心。

這表明，該股的快速成長得益於其驚人的基本面表現和市場對其技術的需求。我們認為技術面與商業現實完美契合。從歷史上看，市場領導者在股票分割後通常會繼續保持強勁勢頭，我們也預期也會出現類似的情況。

然而，衍生性商品固有的槓桿意味著交易者必須謹慎管理其頭寸規模，以應對任何短期價格波動。在使用這些強大的工具之前，評估風險承受能力至關重要。

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歐元和美元動態

歐元兌美元連續第四天上漲，接近1.1800的水平。這一走勢源自於美元走弱以及市場對美歐可能達成協議的樂觀情緒。受貿易擔憂減弱的影響，金價跌至每金衡盎司3,400美元以下。金價的變化是受美日協議以及潛在的美歐協議影響。紐約梅隆銀行和高盛推出了一項計劃，鼓勵紐約梅隆銀行的客戶投資貨幣市場基金。所有權記錄將利用高盛的區塊鏈技術進行儲存。在外匯市場，外匯交易伴隨重大風險，因此在交易前務必仔細考慮風險偏好和投資目標。

原油庫存下降及其市場影響

原油庫存降幅超預期，顯示需求強勁，可能推高油價。近期實際數據也印證了這一趨勢，數據顯示美國商業原油庫存一直在下降，最新的美國能源資訊署 (EIA) 報告顯示庫存下降了250萬桶，而預期庫存將增加。我們認為這預示著看漲環境，使得西德州中質原油 (WTI) 期貨買權成為捕捉潛在上漲空間的誘人策略。

澳元上漲的動力源自於新一輪風險偏好的回暖，我們認為這種趨勢將持續下去。美元走弱，近期美元指數 (DXY) 因通膨數據疲軟而跌破105，為其提供了巨大的利好。我們正在透過研究該貨幣對的看漲期權策略，為進一步上漲做好準備。同樣，歐元的上漲也受益於美元的疲軟以及對跨大西洋貿易的樂觀情緒。

從歷史上看，全球協調成長和美元走弱的時期，使得歐元/美元能夠測試並突破主要阻力位。我們的衍生性商品部門正在探索看漲看漲價差策略，這些策略可以從持續的上漲動能中獲利，同時確定我們的風險承受能力。

黃金的下跌反映了典型的「風險偏好」輪動，即資本撤離避險資產。這種行為令人回想起過去的周期，當時地緣政治或貿易緊張局勢緩和，導致貴金屬價格大幅回落。因此，我們認為購買看跌期權以投機價格進一步下跌是一個機會。

這兩家金融機構主動採用區塊鏈技術是一項重要的長期發展。這類公司將這項技術應用於核心服務，標誌著市場通路效率和透明度的提升。我們將密切關注這兩家銀行的這項舉措如何影響更廣泛的金融科技領域，以期發現未來的機會。

鑑於這些相互交織的趨勢，我們必須認識到外匯市場存在巨大的風險。任何部位都應在仔細考慮自身的風險承受能力和目標後再進行。

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企業獲利報告

市場波動與風險管理

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谷歌2025年第二季財報顯示，每股收益2.31美元，超過預期的2.18美元。營收964.3億美元，超過預期的939.7億美元。資本支出224.5億美元，高於預期的182.4億美元。雲端業務營收136.2億美元，高於預期的131.4億美元。

YouTube廣告收入達98.0億美元，超過預期的95.6億美元。扣除流量獲取成本（TAC）後的收入為817.2億美元，超過預期的796億美元。廣告收入總計713.4億美元，高於預期的697.1億美元。營業收入為312.7億美元，略高於預期的310.7億美元。

全年資本支出預測目前約為850億美元，較先前預測的750億美元上調，並超過了先前733.1億美元的預期。人工智慧正在推動公司各方面業務的成長。我们认为这些业绩是对公司核心业务的有力验证。

雲端運算和廣告收入的成長尤其強勁，在激烈的競爭中鞏固了其市場地位。這種強勁的營收成長應該會在短期內為股價提供堅實的基礎。然而，資本支出的大幅增加也為交易員帶來了一個重大變數。

修訂後的全年預測約為850億美元，這是一個巨大的增長，是2023年約320億美元支出的兩倍多。這一支出水準可能會在未來幾季對自由現金流和利潤率造成壓力。我们认为，这笔支出与建设人工智能基础设施以提升竞争力直接相关，这在长期来看是利好，但在短期内会带来不确定性。

強勁的當前業績與巨額的未來投資之間的這種拉鋸戰，是導致隱含波動率上升的典型因素。因此，那些從價格變動而非僅僅關注方向中獲利的策略正變得越來越有吸引力。

鑑於期權成本較高，我們對直接買入看漲期權或看跌期權持謹慎態度。相反，交易員可以考慮使用垂直價差來定義風險，並降低方向性押注的入場成本。

對於那些相信股價在最初的波動後將進入新的更高區間的人來說，透過鐵禿鷹策略出售溢價也可能是可行的。

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黃金和稅收優勢

黃金價格及未來趨勢

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儘管消費趨勢和定價壓力不斷變化，麥當勞的股價仍維持在298美元附近。該公司維持穩健的財務狀況，市值超過2,130億美元，股息殖利率為2.37%，並且近50年來股息持續成長。

近期，高盛將麥當勞的股票評級上調至“買入”，這得益於其產品創新和數位化策略，從而重奪市場份額。麥當勞正在推出新的菜單，包括小吃捲和「每日雙倍」漢堡，旨在吸引註重價格的顧客。

此外，該公司正在改進其飲料產品，靈感源自CosMc的理念，以增加客流量和購買量。領導層變動包括Annemarie Swijtink出任麥當勞加拿大首席執行官，這指明了新的策略方向。

麥當勞正憑藉著穩健的財務策略、強大的品牌實力和專注的創新，應對充滿挑戰的消費環境。在完成市場調整後，股價從276.80美元的低點反彈，顯示出上漲勢頭。

股價受市場結構演變的影響，目前可能形成一個領先的對角線形態。如果(5)浪超過333.27美元，該形態將失效，需要重新分析麥當勞的股價形態及其更廣泛的影響。

目前的重點仍然是最終確定對角線形態，並為可能的回調做好準備。我們認為該股近期從低點反彈是一個關鍵的買入訊號，高盛的上調也為其提供了支持。

推出新的超值商品和飲品升級，應該會在短期內吸引更多顧客。這顯示股價仍有上漲空間，使得短期看漲期權具有吸引力。該公司專注於注重成本的消費者，例如即將推出的5美元套餐，直接反映了近期的消費者行為。

Revenue Management Solutions 的一項新調查顯示，25%的低收入美國人由於價格高昂而減少了快餐的消費。這項新的促銷活動可能會增加客流量，並支持股價攀升至當前形態的最終階段。

然而，對潛在先行對角線形態的分析是一個重要的警示訊號，顯示當前反彈行情可能會大幅反轉。這些形態通常伴隨著深度回撤，往往會抹去先前大部分的漲幅。

因此，我們也計劃買進看跌選擇權，以便在這波上漲行情出現疲軟跡象後，抓住潛在的下跌機會。從歷史上看，該股在一段時間的強勢之後容易出現大幅回調，例如2023年下半年從近300美元跌至246美元。

相互矛盾的基本面和技術訊號表明，波動性可能會加劇。這使得利用大幅價格波動獲利的策略（例如多頭跨式選擇權）成為未來幾週的合理策略。

我們整體的看跌前景取決於價格能否維持在333.27美元以下。持續突破該水平將使對角線形態失效，並迫使我們放棄回撤策略。我們將密切關注這一水平，因為它是重新評估我們部位的關鍵觸發因素。

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特斯拉2025年第二季財報顯示，儘管股價在盤後交易中小幅上漲，但仍存在一些表現不佳的因素。營收達225億美元，低於預期的226.4億美元。每股盈餘（EPS）為0.33美元，低於預期的0.42美元；調整後每股盈餘為0.40美元，略低於預期的0.42美元。然而，17.2%的毛利率超過了預期的16.5%。自由現金流為1.46億美元，遠低於預期的7.6億美元。

2025年新車投放計畫仍在按計畫進行，包括在2025年上半年生產一款更實惠的車型。該公司涉及Cybercab的新製造策略旨在2026年實現大規模生產。儘管面臨關稅和不確定的財政政策等宏觀經濟挑戰，該公司仍繼續專注於資本支出和研發投資。在這些努力中，該公司維持了強勁的資產負債表。

我們認為，近期財報對交易員而言是一場典型的衝突：營收和每股盈餘的不及預期被毛利率的關鍵性超預期所抵銷。市場盤後積極的反應表明，未來關於更實惠車型的承諾目前抵消了疲軟的自由現金流數據。這種背離為未來幾週的市場波動創造了條件。

這種不確定性已經反映在選擇權市場中，我們觀察到選擇權市場的隱含波動率正在上升。目前該股的30天隱含波動率徘徊在58%左右，顯示市場預期價格將大幅波動，使得選擇權合約價格昂貴。這種高昂的進入成本必須是交易員部署任何策略的核心考量。

對於那些相信Cybercab和其他新型交通工具的前瞻性指引將為股價提供支撐的交易者來說，我們認為溢價出售是一種有吸引力的策略。看漲看跌價差交易允許投資者收取溢價，該溢價既受益於時間衰減，也受益於波動率的上升。如果股票在到期日一直維持在選定的執行價格之上，這種風險限定策略將會獲利。

相反，那些認為宏觀經濟壓力和比亞迪等競爭對手日益激烈的競爭將對股價造成壓力的交易者，應該考慮熊市看漲價差策略。由於市場波動性較高，此策略也能帶來豐厚的溢價。它提供了一種從盈利發布後市場熱情消退或股價下跌中獲利的方法。

從歷史上看，我們曾看到該公司股價在財報發布後的幾週內出現兩位數的百分比漲幅。那些對股價大幅波動充滿信心但不確定方向的交易者，可以考慮做多勒式選擇權。但是，他們必須確信股價的波動幅度足以抵消看漲期權和看跌期權支付的巨額溢價。

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