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日本2月不含生鮮食品的核心CPI年增1.6%，未達1.7%的預期

日本 2 月「全國消費者物價指數（CPI，衡量一般商品與服務價格變動的指標）」在「扣除生鮮食品（價格波動較大的新鮮食物）」後，年增 1.6%。這低於市場預測的 1.7%。 這代表「扣除生鮮食品」後的通膨（物價上漲速度）比預期更弱。這個數據主要用來觀察不受生鮮食品大幅波動影響的價格趨勢。

對日本銀行政策的影響

這次通膨低於預期，會降低市場對日本銀行（BoJ，日本的中央銀行）短期內再次升息（調高利率）的壓力。因此，市場原本預期「年中前第二次升息」的看法可能需要調整。數據顯示，整體價格上漲的力道不像先前想的那麼強。 最直接的影響會在日圓（JPY，日本貨幣）上，日圓可能會進一步走弱、相對美元（USD，美國貨幣）貶值。如果美國聯準會（Fed，美國中央銀行）到 2025 年底仍把利率維持在約 3.5% 左右，兩國「利差（兩國利率差距）」就會持續偏大。這會讓買進 USD/JPY 的買權（call option，一種選擇權，讓你在到期前用特定價格買進的權利）成為可行策略，目標是匯率往 155 以上走。 我們去年也看到類似情況：在日本銀行於 2025 年 11 月第一次小幅升息後，市場期待很快再升一次，但 1 月的薪資成長（工資上升速度）只有 1.9%，已經暗示央行需要更有耐心。這次 CPI 低於預期，讓這種保守立場更明確。 對股票交易者來說，日圓偏弱加上央行不急著升息，通常有利於日本股市，特別是出口商（因為日圓貶值可讓海外收入換回更多日圓）。日經 225 指數（Nikkei 225，日本主要股價指數）今年以來已上漲超過 8%，近期也突破 42,000。可以考慮做多日經期貨（futures，一種約定未來以特定價格買賣的合約）來把握這股有利趨勢。

波動與部位考量

這種情況很像 2024 年：交易者多次想搶先押注政策轉向，但日本銀行因數據偏弱而延後。基於此，日圓的隱含波動率（implied volatility，市場從選擇權價格推算的未來波動預期）可能下降，因為意外升息的機率變低。因此，賣出 USD/JPY 近期波動（例如賣出短天期選擇權、押注波動變小）可能有利可圖。

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Written on March 24, 2026 at 5:58 am, by

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2月，日本年度全國消費者物價指數（CPI）放緩至1.3%，低於1.5%

日本全國消費者物價指數（CPI，衡量一般家庭購買商品與服務價格變動的指標）在 2 月年增 1.3%。低於前一次的 1.5%。 最新數字比上月少 0.2 個百分點。未提供更多細節。

通膨更遠離目標

日本 2 月 CPI 年增降到 1.3%，代表通膨又再次遠離日本銀行（BoJ，日本的中央銀行）2% 的目標。這份新數據明顯降低市場對短期「收緊貨幣政策」（提高利率、減少資金供給以壓抑通膨）的期待。我們判斷，央行將比原先預期更久維持「鴿派立場」（偏向維持低利率、提供寬鬆資金的態度）。 這也讓「放空日圓」（押注日圓走弱的交易）再次變得有吸引力，扭轉 2025 年底市場短暫預期政策回到正常的走勢。日本與其他主要經濟體（尤其是美國）之間的「利率差」（兩國利率的差距，會影響資金流向與匯率）預料仍會很大。我們可考慮買入 USD/JPY（美元兌日圓）「買權」（Call option，一種選擇權，讓你在到期前以約定價格買入標的），因為本月匯價已回到 152 之上。 日圓走弱會直接利好以出口為主的日本股市，因為日本商品在全球會更有價格競爭力。這會支撐企業獲利並推升日經 225 指數。日經 225 已在 3 月累計上漲超過 3%，我們可考慮買入「指數期貨」（以指數為標的、約定未來價格交易的合約）或買權來掌握後續上行空間。 通膨降溫壓力也代表日本銀行會繼續壓低「政府公債殖利率」（持有公債的報酬率）。日本銀行近期會議紀錄已確認，在通膨能長期達成前，將維持 -0.1% 的「政策利率」（央行設定、影響市場借貸成本的基準利率）。

日本殖利率可能維持低檔

這也強化了使用「利率交換」（Interest rate swap，一種衍生性金融合約，雙方交換固定利率與浮動利率的現金流，用來對利率變動押注或避險）來押注日本殖利率維持在歷史低檔的理由。

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Written on March 24, 2026 at 5:58 am, by

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英鎊兌美元上漲0.5%，自1.3260低點反彈，因川普退讓後回升至約1.3430附近交易

英鎊／美元（GBP/USD）週一上漲約 0.5%，從早盤接近 1.3260 的低點回升，收盤約在 1.3430。匯價自 3 月中旬接近 1.3240 的低點反彈，目前在 1.3480 下方盤整（價格在一個區間內來回波動）。 川普總統把原本計畫對伊朗發電廠與能源設施的攻擊暫停 5 天，導致油價下跌，並帶動對風險較敏感的貨幣走強（例如英鎊，通常在市場情緒偏樂觀時較容易上漲）。報導指出，美方特使與伊朗官員週末曾接觸，但德黑蘭否認有直接談判。

英格蘭銀行政策與通膨風險

英格蘭銀行（BoE，英國央行）週四把利率維持在 3.75%，貨幣政策委員會（MPC，負責決定利率的委員會）一致投票，與市場原先預期的 7 比 2 分歧不同。英國央行表示，中東緊張局勢可能把消費者物價指數（CPI，用來衡量通膨的指標）推升到第三季（Q3）約 3% 到 3.5%。市場目前預估 2026 年仍可能累計升息約 65 個基點（bp；1 個基點 = 0.01 個百分點，65 個基點 = 0.65%）。 週二將公布 3 月 S&P Global 採購經理人指數（PMI，用問卷調查企業景氣的領先指標）的初值（flash，提早公布的初步數據）。英國製造業預估 51.1（前值 51.7），服務業預估 53.0（前值 53.9）；美國製造業預估 51.6，服務業預估 51.7。 在 1 小時圖上，價格位於 200 期指數移動平均線（EMA，用加權方式計算的平均價格，常用來判斷趨勢）上方，該均線在 1.3350 附近；支撐位（可能止跌的位置）在 1.3400、1.3350、1.3270。阻力位（可能遇到賣壓的位置）在 1.3450 與 1.3500。

選擇權波動與避險部位

英鎊／美元目前 1 個月隱含波動率（implied volatility；由選擇權價格反推市場預期的未來波動程度）約在 6.5%，屬於相對偏低，表示市場不太預期短期會出現大幅、快速的波動。在這種環境下，較適合用賣出選擇權收取權利金（premium；買方支付給賣方的費用）的方式，例如：在持有多頭部位時賣出掩護性買權（covered call；用現貨持倉作為交割保障的賣出買權），或在關鍵支撐下方（如 1.2600）賣出現金擔保賣權（cash-secured put；先準備好現金、承擔被指派買入的賣權策略）。 在等待本週 PMI 數據之際，重點應放在下跌風險的防護（downside protection），而不是追逐上漲。交易者可用遠期合約（forward contract；與對手約定未來以固定匯率換匯的合約）替以美元計價的應付款避險，鎖定目前匯率。由於波動率偏低，買入價外賣權（out-of-the-money put；履約價低於現價、成本通常較低的賣權）可用較低成本，防範若本週經濟數據不如預期、英鎊進一步走弱的風險。

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Written on March 24, 2026 at 4:59 am, by

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在亞洲早盤交易中，隨著中東緊張局勢緩和，黃金回升失地，攀升至接近4,440美元

週二亞洲交易時段，黃金在從四個月低點反彈後回落，價格在 200 日「簡單移動平均線」（SMA，把過去一段天數的收盤價相加取平均，用來觀察趨勢）附近的 4,100 美元一帶停滯。伊朗戰爭引發通膨（物價普遍上漲）疑慮，讓市場降低對降息的期待，並推升美元需求，因而壓抑這種「不生利息的資產」（持有不會像存款或債券那樣產生利息）的金價。 伊朗表示未與美國就結束戰爭進行談判，莫森・雷扎伊（Mohsen Rezaei）稱戰鬥將持續，直到伊朗獲得損害賠償。外界報導伊朗能源設施再度承受壓力，且荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）幾乎等同關閉，支撐原油價格，並加劇市場對通膨再起與利率走高的擔憂。

市場重新調整對聯準會的看法

市場幾乎已把美國聯準會（Fed，美國中央銀行）進一步降息的可能性完全排除，並提高對年底前升息的押注，推升美國公債殖利率（債券每年利息相對於價格的比率）與美元。交易者也在關注全球「快報 PMI」（採購經理人指數的初步值，用來快速觀察景氣強弱）作為短線方向參考，而中東緊張局勢持續，限制了風險偏好（投資人願意承擔風險的程度）。 技術面上，上週跌破 100 日 SMA 使下行壓力延續，支撐位在 4,355 美元，其次是 4,300 與 4,100。MACD（12, 26, 9；「移動平均收斂擴散指標」，用兩條均線的差值判斷趨勢強弱）仍為負值，RSI 為 25.82（「相對強弱指標」，0–100；數值越低通常代表「超賣」，可能短期跌過頭），阻力位在 4,650、4,820 與 5,000 美元。

波動時的選擇權策略

在偏空動能下，交易者可考慮買入賣權（put option，價格下跌時更有利的選擇權）作為避險或押注續跌。若有效跌破 4,300 美元，可能加速下探關鍵的 200 日移動平均線附近 4,100。此策略風險可控（最多損失通常為權利金），並可把握由總體因素推動的下行趨勢。 不過，RSI 接近 25 代表「超賣」，表示短期拋售可能偏過頭。若中東衝突突然升級，可能觸發急彈，因此也可考慮買入便宜的「價外買權」（out-of-the-money call option，履約價高於現價的買權，成本較低但需要大幅上漲才有利）作為保險。若價格重新站上 4,650 的阻力區，代表空方壓力暫時減弱。 偏鷹派的貨幣政策（中央銀行傾向升息或維持高利率以壓抑通膨）與地緣政治風險互相拉扯，使波動度偏高。若不確定方向，可採用「多頭跨式」（long straddle：同一履約價同時買入買權與賣權），在價格大幅上漲或下跌時都可能獲利；在接下來幾週市場消化新的通膨數據與戰爭消息之際，這類大波動機率不低。

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Written on March 24, 2026 at 4:58 am, by

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AUD/USD 跌至約 0.6980，較 3 月高點回落逾 200 點，自 2 月以來首次跌破 0.7000

澳元/美元（AUD/USD）週一自 3 月高點約 0.7120 回落後，跌到約 0.6980。不到一週已下跌超過 200 點（pips；外匯常用的最小價格變動單位，通常在此貨幣對為 0.0001），並且自 2 月初以來首次跌破 0.7000。 澳洲 3 月「快報」採購經理人指數（flash PMI；根據初步調查快速估算的 PMI，用來衡量景氣擴張或收縮，50 為分界）走弱，綜合指數為 47.0，2 月為 52.4。服務業降至 46.6（前值 52.8），製造業小幅降至 50.1（前值 51.0）。

央行展望與關鍵通膨考驗

澳洲準備銀行（Reserve Bank of Australia，RBA；澳洲中央銀行）上週以 5 票對 4 票決議升息 25 個基點（basis points；1 個基點 = 0.01 個百分點）至 4.10%。下一個重點數據是週三公布的 2 月消費者物價指數（CPI；衡量物價變動、常用作通膨指標），市場預估年增率 3.8%，「修剪平均」通膨（trimmed mean；把極端高低變動剔除後的核心通膨衡量方式）為 3.4%。 美國方面，聯準會（Federal Reserve，Fed；美國中央銀行）於 3 月 18 日以 11 票對 1 票決議將利率維持在 3.50% 至 3.75%。美國 3 月快報 PMI 將在週二公布，並同時公布第四季生產力（productivity；每單位投入所產出的效率）與單位勞動成本（unit labour cost；每單位產出所需的勞動成本）數據。 以 1 小時圖來看，澳元/美元自 0.6950 下方反彈後報 0.7013。壓力位（resistance；價格上行較容易遇到賣壓的區域）看 0.7030、0.7050、0.7070，支撐位（support；價格下行較容易遇到買盤的區域）在 0.7000、0.6980、0.6950。

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Written on March 24, 2026 at 4:58 am, by

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S&P Global 報告稱，澳洲 3 月製造業 PMI 初值從先前的 51.0 下滑至 50.1

澳洲 3 月初步 S&P Global 製造業 PMI（採購經理人指數，用來衡量製造業景氣；50 以上代表擴張、50 以下代表萎縮）從前值 51.0 降至 50.1。 澳洲 S&P Global 服務業 PMI（衡量服務業景氣的指數）3 月從 52.8 降至 46.6，而綜合 PMI（把製造業與服務業合併計算的景氣指數）從 52.4 降至 47.0。

澳幣反應與市場概況

在報導當下，AUD/USD（澳幣兌美元匯率）當日下跌 0.04%，報 0.7019。

利率策略與衍生性商品部位

在利率市場（債券與政策利率相關的市場），重點可放在反映澳洲央行（RBA，澳洲的中央銀行）預期變化的衍生性商品（用來押注或避險的金融合約，價格跟其他資產連動）。澳洲 3 年期公債期貨（以 3 年期澳洲公債為標的的期貨合約）本季殖利率（債券報酬率指標）上升 30 個基點（0.30 個百分點），因市場降低對進一步降息的押注。交易者可考慮賣出這些期貨的買權（call option，允許買方在到期前以約定價格買入的選擇權；賣方收權利金但承擔風險），若市場對利率上升的預期過度、殖利率轉為持平或下跌，這個策略可能受益。

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Written on March 24, 2026 at 4:58 am, by

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對伊朗緊張局勢緩和的希望使 DXY 從 100.15 高點回落至 99.12，整體下跌 0.5%

美元指數（DXY）一度升破 100.00 到約 100.15，隨後回落至約 99.12，當日約下跌 0.5%。從高點到低點波動超過 125 點（點數＝指數變動的最小計量），幾小時內完全回吐先前漲幅。 這次走勢發生在美國總統唐納．川普表示：原本計畫對伊朗發電廠與能源設施的打擊將延後 5 天之後。油價下跌，WTI（西德州中級原油，美國原油基準）跌破每桶 90 美元且日內跌幅超過 9%，Brent（布蘭特原油，歐洲／全球原油基準）在低點時跌幅超過 13%。

地緣政治衝擊與市場反應

伊朗否認正在進行談判，而荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸航道）仍對多數油輪交通關閉。衝突已持續 4 週。 聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）在 3 月 18 日將利率維持在 3.50% 至 3.75%。預測顯示，PCE 物價指數（個人消費支出物價指數，美國常用的通膨指標）今年為 2.7%，並仍預估 2026 年可能降息一次（降息＝下調政策利率）。 以 5 分鐘圖來看，DXY 現貨（spot，即時價格）為 99.12，低於 200 期 EMA（指數移動平均線，用來平滑價格、判斷趨勢的均線）約 99.33。壓力（resistance，價格較難再上去的區域）在 99.20，其後是 99.33 與 99.45；支撐（support，價格較容易止跌的區域）在 99.10，其後是 98.90。 美元指數的大幅震盪顯示市場對地緣政治新聞極度敏感，使得押注單一方向更困難。125 點的日內區間暗示：貨幣選擇權（currency options，以貨幣匯率為標的的選擇權）中的隱含波動率（implied volatility，從選擇權價格反推的市場波動預期），特別是美元相關貨幣對，未來幾天可能明顯上升。由於美伊消息相互矛盾造成不確定性，交易者可能還會遇到更劇烈的來回甩動。 這種情況讓人聯想到 2022 年初烏克蘭衝突剛爆發時的市場反應。當時布蘭特原油曾短暫衝向每桶 140 美元附近，而 DXY 因避險需求（safe-haven demand，資金轉向被視為較安全的資產）走強。之後能源市場的劇烈波動，直接影響通膨預期與央行政策，延續到接下來兩年。

交易影響與策略安排

考量衝突結果偏「二選一」（binary，可能迅速降溫或突然再度升高），偏向「做波動」的策略較合適。可考慮買進平值（at-the-money，履約價接近現價）跨式（straddle，同時買進同履約價的買權與賣權）或寬跨式（strangle，同時買進不同履約價的買權與賣權）用在美元指數期貨（USD index futures，以美元指數為標的的期貨）或主要貨幣對如 EUR/USD，以便不論上漲或下跌，只要出現大行情就有機會獲利。Cboe（芝加哥期權交易所）資料顯示，其 FXV（外匯波動率指數，衡量外匯選擇權市場預期波動）在地緣政治緊張時常出現尖峰，代表目前選擇權權利金（option premium，買選擇權需支付的價格）已反映市場預期可能有明顯波動。 聯準會偏鷹派（hawkish，傾向對抗通膨、偏向維持高利率）的立場，加上通膨數據仍偏高（例如 2025 年 1 月 CPI 3.1%；CPI＝消費者物價指數，另一種通膨指標），為美元提供基本面支撐。若出現真正的和平協議，油價可能大跌、通膨壓力減輕，聯準會可能考慮不只一次降息，對美元偏利空。反之，若談判失敗，油價可能再度衝破 100 美元，強化聯準會維持緊縮（stay tight，維持較高利率／偏緊的政策）的理由，使 DXY 回到近期高位。 交易者可用上述技術價位來設計部位。例：買進履約價接近 98.90 支撐的賣權（put option，價格下跌時較可能獲利的選擇權），可用較低成本布局「外交突破」情境。相對地，若價格確認重新站上 99.33 這個關鍵壓力位，可視為啟動偏多買權（call option，價格上漲時較可能獲利的選擇權）策略的訊號，目標看 100.00 再測。 除了美元本身，原油急跌也可能帶來其他資產機會。能源類 ETF（交易所買賣基金，像股票一樣交易的基金）的選擇權可能更活躍，因交易者會布局油價續跌或快速反彈兩種情境。也需留意產油國貨幣，因加幣與挪威克朗目前承壓，若油價維持低迷，可能還會走弱。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。

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Written on March 24, 2026 at 4:02 am, by

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澳洲S&P全球綜合PMI降至47，較先前的52.4下滑，顯示景氣萎縮

澳洲的 **S&P Global 綜合 PMI（採購經理人指數，用問卷調查企業訂單、產出、就業等狀況的景氣指標）**在 3 月降至 **47.0**，前值為 **52.4**。 **PMI 低於 50 代表景氣收縮；高於 50 代表景氣擴張。**

民間部門活動轉為負成長

最新 PMI 數據顯示，澳洲民間部門（私人企業）從擴張突然轉為收縮。這次 **47.0** 明顯低於上月 **52.4**，屬於偏負面的意外。我們可將其視為經濟阻力正在明顯加強的主要訊號。 這種轉弱可能增加市場不確定性。我們預期 **ASX 200 指數**的 **隱含波動率（選擇權價格反映的市場預期波動）**上升。交易者可考慮透過 **跨式策略（straddle：同時買進同一到期日與履約價的買權與賣權，押注波動變大）**來做多波動，準備因應未來幾週更大的價格波動。 **澳洲央行（RBA）**正面臨更大壓力，轉向更偏寬鬆的立場，儘管截至 2025 年底通膨仍高於目標。這份 PMI 使未來升息的可能性大幅降低，也讓降息的討論變得更重要。**利率期貨（反映市場對未來利率預期的合約）**應調整為更高機率反映 RBA 可能在年底前降息。 景氣收縮會直接衝擊企業獲利，讓股票前景偏空。我們可考慮建立 **ASX 200 指數期貨**的放空部位。買進 **XJO（ASX 200 指數代碼）**的 **賣權（put option：在到期前以特定價格賣出的權利，用於看跌或避險）**，能以明確、可控的風險來布局市場可能下跌的情境。

澳幣與景氣循環類股壓力上升

這份數據對 **澳幣（AUD）**偏空，尤其是主要大宗商品價格（如**鐵礦砂**）今年已下跌超過 15%。若利率走低，會進一步壓抑匯率。我們可考慮放空 **AUD/USD 期貨**或買進該匯率的賣權。

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Written on March 24, 2026 at 4:02 am, by

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澳洲標普全球服務業PMI由52.8降至46.6，最新數據顯示出現收縮

澳洲的標普全球（S&P Global）服務業採購經理人指數（Services PMI）在 3 月降至 46.6，較上月的 52.8 下滑。 讀數低於 50 代表「萎縮」（景氣變差、活動減少），高於 50 代表「擴張」（景氣變好、活動增加）。

服務業 PMI 驟降與市場影響

服務業 PMI 從 52.8 大跌到 46.6，對澳洲經濟是不好的警訊。這表示服務業（帶動成長的重要產業）意外轉為萎縮。接下來幾週，澳洲股票與澳幣可能更容易出現偏空情緒（看跌、傾向下跌）。 這種意外轉弱，可能讓 ASX 200 等指數的「隱含波動率」上升（市場對未來價格波動的預期，常用來反映期權價格）。這會讓買「保護性賣權」變貴（put option：在到期前用約定價格賣出的權利，用來防下跌），但也更需要用來避險（hedge：降低資產下跌風險）。可考慮用「賣權價差」降低成本（put spread：同時買入與賣出不同履約價的賣權，用較少費用換取有限的保護），以因應可能往 7,500 點附近下探；該位置是 2025 年底測試過的支撐區（support：價格容易止跌的區域）。 市場也可能更快把「今年稍晚降息」的機率納入價格。上週「銀行間利率期貨」只反映 8 月前降息機率約 20%（利率期貨：用來押注未來利率水準的合約，常被用來推估降息機率），這次消息可能讓機率升到 50% 以上。這種預期會讓澳幣承壓，因此用「期貨」或「期權」做空 AUD/USD 可能更有吸引力（做空：押注價格下跌；期權/選擇權：支付權利金後，取得在期限內以約定價格買或賣的權利）。 這也讓人想起 2024 年的放緩擔憂：當時「通膨黏著」讓澳洲央行（RBA）即使看到成長轉弱，也難以降息（通膨黏著：物價仍偏高、不容易降下來）。對「非必需消費」與「銀行」類股要更小心，因為它們對服務業景氣與利率預期都很敏感。上季消費支出已下滑 0.5%，這份數據顯示下滑可能加劇。 這種疲弱也可能反映中國服務消費近期轉弱（上月下降 1.5%）。澳洲仰賴中國對觀光、教育等服務需求，因此那邊放緩會直接影響澳洲數據。接下來應更密切關注中國經濟數據，作為判斷澳洲市場方向的前瞻指標（leading indicator：可較早反映未來變化的數據）。

中國連動與前瞻風險

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Written on March 24, 2026 at 4:01 am, by

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澳洲S&P Global製造業PMI降至50.1，較前值51回落

澳洲的標普全球（S&P Global）**製造業採購經理人指數（PMI）**在 3 月降至 **50.1**，低於前一個月的 **51**。 PMI 的 **50** 是製造業「**擴張**」與「**萎縮**」的分界線。**50.1** 代表 3 月的產出幾乎沒有變化。

製造業成長幾乎停滯

最新數據顯示，澳洲製造業幾乎停住，成長速度明顯放慢。PMI 降到 **50.1**，只比擴張門檻高一點，代表經濟動能正在快速轉弱。這可視為「**領先指標**」（用來提早反映未來景氣可能變化的數據），暗示未來幾週澳洲整體經濟可能偏弱。 在這種放緩下，**澳洲儲備銀行（RBA，央行）**較不可能再考慮升息。這會對**澳幣**造成下行壓力，因此可關注做空 **AUD/USD（澳幣兌美元）**的機會。**衍生品**（由股票、匯率等標的價格延伸出的金融工具）交易者可考慮買入澳幣的**賣權（put option，一種選擇權：在到期前以約定價格賣出的權利）**，押注匯價走低。 對澳洲股市而言，這個讀數對企業獲利偏不利，尤其是工業與原物料類股。交易者可能開始把景氣下行反映到價格中，例如買入 **ASX 200** 指數的賣權。另一種方式是賣出**買權價差（call spread：同時賣出一個較低履約價的買權、買入一個較高履約價的買權，用於看盤整或偏跌、並限制風險）**，以因應市場不易大漲的情況。

中國需求讓逆風更強

這種本地放緩也被中國近期的製造業數據放大，因為中國的復甦力道同樣不強。中國是澳洲最大的貿易夥伴，中國需求疲弱會直接影響澳洲重要的商品出口，例如**鐵礦砂**。這讓對大型礦業股的看法更偏保守或偏空。

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Written on March 24, 2026 at 4:01 am, by

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