InvestingLive.com 利用過去 5 天和近期盤前時段的獨特訂單流洞察，提供納斯達克期貨分析優勢。其人工智慧提供指導，但建議進行個人研究。過去五天，納斯達克期貨開盤看跌，隨後連續三個交易日上漲，最終勢頭冷卻。

8 月 5 日，市場略微看跌，高點出現阻力，低點出現支撐。8 月 6 日至 8 日，納斯達克期貨收盤走高，買方在低迷時期表現出韌性。8 月 11 日，勢頭放緩，賣方在 23,800 點遭遇強勁阻力。

上市前動態

盤前分析顯示，買家早盤堅守價格，隨後大幅拋售。上午盤中段，買家在23,630-23,643點堅守。盤前尾盤，阻力位在23,664點位，上行動能放緩。納斯達克期貨的關鍵支撐位在23,630-23,643點位，阻力位在23,664點位。上行目標位在23,686-23,763點位。

價格預測略為看漲，評分為+3。若價格突破23,664點位，可能繼續走高；若價格跌破23,630點位，可能進一步下探。訂單流至關重要，因為它可以追蹤市場交易和買賣雙方的動態。InvestingLive利用訂單流來識別市場變化，在不提供直接財務建議的情況下提供交易優勢。他們透過免費的Telegram頻道提供進一步的見解。

我們認為，納斯達克指數擁有清晰的上行結構，但現在正面臨嚴峻考驗。在上週強勁上漲三天后，由於賣方在23,800點附近建立了強大的支撐位，動能有所減弱。目前的戰場是買方在23,630點附近的強勁支撐位和賣方在23,664點的阻力位。

經濟背景

這種市場緊張局勢是在令人鼓舞的經濟數據背景下逐漸顯現的。本月初發布的最新7月消費者物價指數（CPI）報告顯示，通膨率持續略有下降。這使得聯準會考慮採取激進政策措施的理由減少，而這些措施通常會支撐科技股的估值。

勞動市場也顯示出健康的再平衡跡象，這強化了這種情緒。8月1日發布的7月非農業就業報告顯示，就業人數減少至19萬個，這數字有助於緩解人們對經濟過熱的擔憂。對於衍生性商品交易員來說，這表明「金髮女孩」環境可能在短期內持續下去。

鑑於窄幅交易區間，交易員可以考慮利用低波動性獲利的策略，例如賣出價外看漲期權和看跌期權。例如，如果納斯達克指數在未來幾天仍處於關鍵支撐位和阻力位之間，那麼「鐵禿鷹」策略可能會有效。這種方法允許交易員在市場決定下一個主要方向時獲得溢價。

我們也看到市場波動性本身也反映了這一點。芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 目前徘徊在 14.5 附近，較我們在 2024 年 8 月市場動盪期間觀察到的 18 以上的水平大幅下降。由於隱含波動率相對較低，購買保護性看跌期權以對沖跌破 23,630 點的風險比一年前更低。

對於那些準備突破的投資者來說，如果價格果斷且持續突破 23,664 點，將是採取行動的訊號。交易者可以考慮購買看漲期權或實施看漲期權價差交易，以瞄準下一個阻力區 23,735 點和 23,763 點。

相反，如果確認無法守住 23,630 點的支撐位，將為看跌操作打開大門，目標位為 23,600 點。展望未來幾週，所有人的目光都將集中在 9 月的下次聯準會會議上。交易者應注意期權到期日以及會議臨近時波動加劇的可能性。目前的穩定性可能是更重大的市場事件發生前的暫時平靜。

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共識數據

市場影響

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對美國CPI的預期

當前市場情緒

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大多數分析師預測美國消費者物價指數報告不存在下行風險，但傑富瑞認為這項預測可能成立。就核心通膨而言，許多人預計7月份將季成長約0.3%，但傑富瑞預計為0.246%。他們將此歸因於家具、服裝和休閒用品價格上漲預計將停止。

就整體通膨而言，預計季增0.172%，而普遍預期為0.20%。儘管兩者之間的差異看似很小，但傑富瑞認為有潛在的下行風險。該公司指出，機票價格成分波動較大，其中高階艙位銷售對CPI的影響較小。如果基本經濟艙票價保持不變，而季節性調整後價格上漲2.5%，則可能無法反映在預期數據中。

傑富瑞對整體CPI的看法

傑富瑞認為，如果不進行這些調整，整體 CPI 可能會降至 +0.1%。瑞銀 (UBS) 認為通膨壓力較大，而傑富瑞 (Jefferies) 則預期通膨數據較溫和，這兩種觀點截然相反，反映了數據發布前人們的預期差異。

隨著交易的進行，預計將有進一步的分析。越來越多的人認為，即將發布的 CPI 報告可能會出乎意料地低於預期。雖然大多數人預期數據會溫和，但一些分析指出，7 月核心通膨率將接近 +0.2%。這是基於這樣一種觀點，即近期家具和服裝等商品的價格上漲不太可能重演。

二手車價格是過去幾年通膨的主要驅動因素，目前似乎已經穩定下來。曼海姆 2025 年 7 月指數數據幾乎沒有變化，季節性調整後，這可能轉化為負值。早期旅行數據進一步支持了這一觀點，顯示高端航空客艙銷售掩蓋了基本經濟艙票價的疲軟。

市場反應和機遇

聯準會自2024年12月以來一直維持利率穩定，因此這份報告對其下一步行動至關重要，因此出現這種疲軟數據的可能性。市場緊張情緒顯而易見，VIX指數在過去一週攀升至17。

低於預期的通膨數據幾乎肯定會被視為給聯準會開了綠燈，使其可以比預期更早考慮降息。作為回應，我們應該考慮為利率預期下降和潛在的股市反彈做好準備。這意味著在未來幾週內買入標準普爾500指數或那斯達克100指數等主要指數的價外看漲選擇權。

如果通膨確實出現疲軟，這些選擇權可以提供一種低成本的方式，從意外的大幅上漲中獲利。另一種方法是透過購買VIX看跌期權，押注報告發布後市場焦慮情緒的下降。

我們看到，在2023年末，當通膨數據走弱最終證實價格壓力見頂時，市場強勁反彈。現在出現類似的結果可能會抑制波動性，使VIX看跌期權成為一項有利可圖的交易。聯準會鴿派意外表態也可能削弱美元。

交易員可以考慮買入追蹤美元的ETF的看跌期權，或買入歐元等貨幣的看漲期權。這為從市場對通膨擔憂緩解的反應中獲利提供了另一種途徑。

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關鍵點

• 英鎊兌美元交易價為 1.34395，上漲 0.05%，自 8 月初的低點回升。
• 投機者持有 27.8 億美元的英鎊空頭頭寸，與 2 月以來的看漲頭寸相反。

英鎊兌美元交易價為 1.34395，上漲 0.00072 或 0.05%，從 7 月高點 1.37887 回落後表現出反彈。

日線圖顯示，該貨幣對近期從 1.3000 區域反彈，移動平均線 (5、10、30) 收緊，MACD 長條圖轉為正值，暗示動能出現轉變。

此次反彈是繼 2 月接近 1.20997 的低點之後連續數月穩步上漲之後的，在 7 月回調之前，上漲幅度超過 11%。

宏觀方面，受中美關稅休戰協定延長90天的提振，日本股市創下歷史新高。

此舉避免了三位數的關稅，並消除了短期不確定性，儘管市場已基本消化了這一影響。澳洲股市維持在歷史高點附近，而澳元兌美元在澳洲儲備銀行宣布普遍預期的25個基點降息後有所回落。

在英鎊方面，交易員的焦點轉向周二公佈的英國勞動力市場數據。預計7月薪資增幅將維持穩定在5%，但招募意願已降至新冠疫情爆發以來的最低水平，起薪成長速度為四年多來最慢。

英國央行九位決策者中有四位反對上週降息25個基點至4%的決定，顯示利率政策仍有爭議。交易員們已基本消除了今年再次降息的預期，這可能支撐英鎊。

然而，投機性部位卻講述了不同的故事。商品期貨交易委員會的數據顯示，英鎊淨空部位達27.8億美元，與今年稍早的看漲情緒形成鮮明對比。

這反映出人們對英國經濟成長以及英國經濟能否維持今年迄今英鎊 7% 的升值幅度的擔憂揮之不去。

在美國，今天稍後公佈的通膨報告將至關重要。市場將分析這些數據，以評估川普總統的關稅對消費者價格的影響，以及聯準會的降息路徑。

通膨的任何意外上行都可能抑制對積極寬鬆政策的預期，從而可能推高美元並限制英鎊/美元的上行空間。

技術分析

英鎊兌美元自2025年2月以來一直處於普遍上漲趨勢，從1.21左右攀升至7月1.378附近的峰值，隨後回落至1.30區域。近期的反彈已使該貨幣對回升至1.344，短期移動均線開始走高，顯示動能有所恢復。

MACD 顯示出潛在看漲交叉的跡象，如果價格走勢維持在 1.3400 以上，則可能確認進一步上行。

短期內，該貨幣對可能測試1.345-1.350附近的阻力位，突破該區域將打開通往1.3550的大門。若未能突破該區域，則可能回調至1.3300的支撐位。物價走勢將受即將公佈的美國消費者物價指數數據以及英國央行利率預期變化的影響。

謹慎預測

如果英國勞動力數據符合或超過預期，且美國通膨低於預期，短期動能將指向1.3500的進一步上漲。然而，如果未能突破1.3500，該貨幣對可能陷入停滯，如果美國數據意外上漲或英國經濟成長訊號進一步減弱，則有回調至1.3300的風險。

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黃金價格和技術分析顯示，在美元走強後，金價出現下跌，這可能是由於即將發布的美國消費者物價指數報告相關的對沖活動所致。這些數據可能會影響市場預期，進而影響傑克遜霍爾研討會的籌備工作，屆時可能會出現降息討論。如果數據顯示低於預期，則可能支持鴿派情緒，並可能增加年底前進一步降息的可能性。相反，高於預期的數據可能導致鷹派調整，並可能影響金價，使其保持在特定區間內。

相比之下，黃金長期保持上行趨勢，因為在聯準會放鬆措施的背景下，預期實際收益率將下降。在每日技術分析中，金價接近3,438阻力位，但近期已出現下跌。賣家可能瞄準該阻力位附近的空頭，而買家可能在3,245支撐位附近找到有利部位。

在4小時圖上，金價活動集中在3,340點附近，買盤興趣可能重燃，而賣家則可能等待看跌突破至3,245點支撐位。在1小時圖上，技術走勢取決於美國消費者物價指數報告的影響。本週主要經濟指標包括美國消費者物價指數、生產者物價指數、初請失業金人數、零售額和消費者信心數據。隨著美元走強，我們看到金價回落，這似乎是在為今天的通膨數據做準備，因此採取了謹慎的部位策略。

昨日金價走勢沒有明確的根本原因，顯示交易員只是在降低風險。市場正在等待美國消費者物價指數報告以及隨後聯準會的評論。重頭戲在8月12日，今日的重頭戲是7月份消費者物價指數的發布，經濟學家預測該指數將年增2.9%。這將比我們看到的6月份3.1%的讀數略有下降，強化了通膨正緩慢朝著正確方向發展的觀點。

這些數據將直接影響市場對本月稍後聯準會傑克遜霍爾會議的預期。如果CPI數據低於2.9%的預測，我們預期9月降息的押注將大幅增加。在這種情況下，衍生性商品交易員可以透過關注買權或做多期貨合約來押注金價上漲，目標是3,438的阻力位。疲軟的通膨數據可能會引發強勁的反彈，因為市場預期在2025年剩餘時間內將進入更激進的寬鬆週期。

另一方面，高於3.0%的通膨數據將導致市場降低對降息的預期。這將推高美元並打壓金價，使其更有可能跌至3,245的支撐位。交易員可以透過買入看跌期權或做空期貨來應對，以利用這種鷹派的重新定價策略。

8月底的傑克遜霍爾研討會是即將舉行的關鍵事件，而聯準會主席鮑威爾可能會在會上表明他的意圖。我們記得他在2022年研討會上果斷的鷹派論調如何震撼了市場，凸顯了此次研討會對於制定政策方向的重要性。今年任何鴿派立場轉變的跡象都將成為金價持續上漲的主要動力。

最近的經濟數據顯示經濟疲軟，增加了降息的可能性。過去一個月，每週申請失業救濟人數一直徘徊在25萬左右，高於我們在2024年看到的低點。勞動市場的逐漸降溫使聯準會更有理由考慮放鬆貨幣政策。

從更大範圍來看，由於預計聯準會將降息，從而壓低實際收益率，黃金的主要趨勢應該保持上行。這些由強於預期的數據推動的短期回檔可能是更大上升趨勢中的買入機會。對於長期部位而言，在3,245支撐位附近累積提供了一個良好的風險回報設定。

對於今日CPI數據公佈後的短期交易而言，3,340點是關鍵關注點。如果買家入場並守住該區域，則可能提供一個快速交易機會，推動金價回落至3,438點的阻力位。然而，如果果斷跌破3,340點，則表明賣家已佔據主導地位，從而為跌向3,245點的主要支撐位打開大門。

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歐洲股市小幅開高，歐洲史托克指數上漲0.3%，德國DAX指數上漲0.1%，法國CAC 40指數上漲0.5%，英國富時指數上漲0.2%，西班牙IBEX指數上漲0.5%，義大利富時MIB指數上漲0.5%。目前的走勢為早盤奠定了溫和而積極的基調。美國期貨先前表現放緩後，走勢趨於穩定。標普500期貨上漲0.1%。今日稍晚發布的美國消費者物價指數報告備受關注，影響了歐洲早盤的交易節奏。

未來幾週的焦點

市場走勢停滯，未來幾週的焦點完全集中在即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告。我們看到DAX和CAC 40等歐洲指數小幅上漲，但這只是暴風雨前的寧靜。風險資產的真正走向將取決於這項關鍵通膨數據。美國預計年比通膨率將在2.8%左右，但仍遠高於聯準會2%的目標。

鑑於聯準會已經暫停降息週期，並在今年稍早將基準利率降至3.75%，如果數據過高，可能會在2025年取消進一步降息。這使得市場對任何意外情況都極為敏感。隱含波動率正在上升，VIX指數正攀升至16，顯示交易員正在消化數據公佈後市場可能出現的重大波動。

標準普爾500指數的選擇權顯示，過去一週的保護成本上升。這對於那些準備利用波動性進行交易的人來說是一個機會。對於衍生性商品交易者來說，在這種環境下，無論方向為何，都應採取能夠從大幅波動中獲利的策略。我們可以考慮在標準普爾500指數甚至歐洲斯托克50指數等主要指數上設定跨式選擇權或勒式選擇權。這需要同時買入看漲期權和看跌期權，為突破當前窄幅交易區間做好準備。

市場對CPI數據的反應

我們清楚記得，2023年和2024年期間，市場對消費者物價指數（CPI）數據的反應異常劇烈，0.1%的預期偏差可能引發股市2%的波動。當前的市場環境與此非常相似，因為央行的政策取決於這些月度報告。那段時期的經驗教訓應該指導我們今天的風險管理。

高於預期的美國通膨數據不僅會影響美國市場，也會給歐洲央行帶來壓力。歐洲央行一直在謹慎地追隨聯準會的腳步，而持續的美國通膨可能會抑制人們對法蘭克福今年秋季再次降息的希望。這使得在數據公佈前，短期持有歐洲股票的風險同樣巨大。

因此，我們應該檢視投資組合的方向性風險，並考慮對沖不利的走勢。今天早上的平靜開盤不應被誤認為是穩定。現在是我們為本週晚些時候可能出現的波動進行佈局的最佳時機。

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瑞銀預測，通膨壓力將在秋季影響美國經濟。他們預測7月核心CPI季漲0.35%，年增3.11%。這是分析師最高的預測，預計通膨趨勢將持續增強，直至秋季。

關稅與核心通膨

關稅的影響是可以預見的，核心商品通膨率預計為環比 0.38%，6 月環比上升 0.20%。瑞銀預計未來幾個月將進一步上升：8 月為 0.60%，9 月為 0.76%，10 月為 0.73%。核心服務通膨率預計也將從 6 月的環比 0.25% 上升到 7 月的環比 0.35%。預計機票和外出住宿的價格將反彈。此前，6 月機票價格下降了 0.11%，住宿價格下降了 2.89%。瑞銀預測機票價格將按月上漲 1.0%，外出住宿價格將上漲 0.90%。

回顧 2024 年中期，我們記得人們預測秋季通膨將大幅回升。當時的預測指出，在關稅和旅遊價格反彈的推動下，核心商品和服務價格都將加速上漲。這為當年下半年緊張的市場奠定了基礎。這些預測基本上成真，我們看到核心通膨率在2024年底前依然居高不下。同期官方數據顯示，2024年10月核心CPI環比漲幅確實達到了頗具挑戰性的0.5%，這推遲了聯準會的任何調整。這段時期的經驗教訓告訴我們，潛在的價格壓力可能會迅速再次浮現。

利率期貨與市場波動

歷史性的通膨飆升迫使聯準會在2025年之前長期維持利率不變，令那些預計提前降息的投資者感到失望。隨著市場重新定價更強硬的現實，我們看到利率期貨大幅波動。這段記憶應該會影響我們今天如何看待市場。

現在，在2025年8月中旬，我們看到了類似的動態。上週發布的7月消費者物價指數報告顯示，年比通膨率小幅上升至3.4%，而最新的就業報告顯示就業機會強勁增加21萬個。聯準會即將於9月召開的會議的走向再次充滿不確定性。因此，衍生性商品交易員應該考慮購買防範意外通膨消息或強硬聯準會的保護性工具。

波動率指數（VIX）目前徘徊在相對平靜的15附近，這可能使購買該指數的看漲期權成為一種對沖市場恐慌情緒突然飆升的低成本方式。我們看到，在去年秋季通膨意外期間，VIX躍升至20以上。市場可能對利率長期維持高位的可能性過於樂觀，因此應該重新審視利率期貨的部位。

交易員可以利用SOFR期貨做空市場目前對2026年初降息的預期。如果聯準會因持續的價格壓力而被迫維持其限制性立場，這項策略將獲利。我們也應該重新審視去年的具體主題，例如服務業通膨。隨著2025年夏季旅遊需求超出預期，機票和飯店價格將再次上漲。航空公司(JETS)或非必需消費品(XLY)ETF的買權可能是交易這種特定且持續的通膨壓力的一種方式。

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澳洲儲備銀行的前瞻性方法 澳洲儲備銀行行長布洛克強調，董事會的方法以數據為導向。她解釋說，先發制人意味著根據預期採取行動，這與他們對預測的依賴一致。行長表示，他們在持續決策的過程中會尋求數據作為佐證。在不確定時期，他們可能更傾向於等待確鑿的資訊後再採取行動。

政策仍保持前瞻性，假設利率將繼續下降。布洛克澄清說，這種做法是在7月暫停降息之後採取的，旨在逐步降低利率。下一個重要事件是即將發布的澳洲勞動力市場報告。布洛克在總結發言時重申了董事會堅定不移、以數據為導向的策略。澳洲儲備銀行表示，它希望降息，但在沒有完善的數據的情況下，他們會過於謹慎地採取行動。

政策顯然傾向於寬鬆，但在數據提供確鑿證據之前，我們不應期待央行會採取行動。這形成了一種等待模式，市場預期降息會不斷被延後。

經濟訊號與市場策略 鑑於經濟中相互矛盾的訊號，這種猶豫不決是有道理的。 7月下旬發布的2025年第二季消費者物價指數報告顯示，整體通膨率降至3.1%，但核心「截尾均值」指標仍維持在3.4%的高位，證明了澳洲央行暫停升息的決定是合理的。

這與我們在2024年大部分時間看到的長時間停頓類似，當時央行董事會在啟動本輪寬鬆週期之前等待確認。本週即將發布的勞動力市場報告對交易員來說現在是最重要的事件。在2025年6月的報告中，就業崗位意外強勁增長了4.5萬個之後，7月份數據如果較弱，將為澳洲央行最終在9月降息提供所需的「確鑿資訊」。

這使得押注央行宣布降息前後波動率飆升的選擇權成為頗具吸引力的策略。對衍生性商品交易員而言，這意味著90天期銀行票據期貨的隱含波動率可能會持續維持高位。賣出價外看漲選擇權或許是一種賺取溢價的方式，押注澳聯儲的高門檻將阻止其突然轉向鷹派。

在正式降息之前，澳元兌美元將難以大幅上漲。我們認為，為降息做好準備是正確的中期觀點，但時機高度不確定。交易策略應關注這種不確定性，利用選擇權來應對數據意外帶來的大幅波動，或在澳聯儲保持觀望的情況下應對持續的衰退。關鍵在於效法澳聯儲的做法，對數據而非僅僅預測做出反應。

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