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隨著美元走強,澳元/美元在歐洲交易時段接近0.6620

澳幣兌美元匯率已回落至0.6620附近,較近三個月高點0.6686有所回落。這一走勢受美元走強的影響,市場預期聯準會在今年已累積降息75個基點後,將暫緩進一步降息。目前,美元指數上漲0.4%,報98.60附近。市場指標顯示,聯準會在1月會議上降息25個基點的可能性為20%。美國11月非農就業數據顯示,失業率為4.6%,為2021年9月以來的最高水準。

通膨統計的影響

聯準會的政策前景將受到即將公佈的11月美國消費者物價指數(CPI)數據的影響。在澳大利亞,由於通膨率超過目標區間,預計澳洲儲備銀行不會調整利率。失業率(即積極尋找工作的勞動力佔總勞動力的百分比)上升被視為對美元不利。然而,僅憑失業率無法決定市場趨勢,還需考慮更廣泛的就業數據。

澳元回落至0.6620是美元走強的直接結果,美元走強已推動美元指數(DXY)升至98.60。鑑於聯準會已宣佈在2025年內累積降息75個基點,市場目前預期聯準會將暫停降息一段時間。澳元兌美元目前的疲軟反映了先前押注聯準會進一步降息的部位正在平倉。

昨天公佈的美國就業報告引發爭議,數據顯示失業率意外升至4.6%,較2025年初的3.9%顯著上升。雖然勞動市場疲軟通常會對美元構成利空,但目前市場對此置若罔聞,反而將注意力集中在聯準會的強硬言論上。這造成了市場緊張,因為如果就業疲軟的局面持續到新年,聯準會主席鮑威爾關於「再次降息的門檻非常高」的說法將受到考驗。

未來貨幣政策考量

目前,市場目光聚焦於明天公佈的美國11月消費者物價指數(CPI)數據。我們關注的是通膨持續存在的跡象,市場普遍預期年漲幅約為3.2%,略低於10月的3.4%。如果數據高於預期,將印證聯準會暫停升息的決定,並可能導致澳元/美元走低;而如果數據大幅低於預期,則會立即引發1月份降息的可能性。

鑑於明日通膨數據有兩極化的風險,我們看到交易員們正透過選擇權進行部位佈局以應對波動。買入澳元/美元的看跌期權可以直接從CPI數據意外強勁(這將提振美元)中獲利。隱含波動率較高,這意味著選擇權成本更高,但這可能是應對即將公佈的數據的必要成本。

另一方面,澳洲儲備銀行並未給出太多理由讓我們預期澳幣會單獨走弱。為應對持續高於目標水準的通膨,澳洲儲備銀行(RBA)已將現金利率維持在4.35%的水準一年多,這與聯準會的政策分歧顯而易見。正是這種內在支撐使得澳幣兌美元匯率得以觸及近期高點0.6686附近。

展望未來,我們必須考慮,如果勞動市場像過去幾個月那樣持續疲軟,聯準會目前的暫停升息策略是否能夠持續。我們之前也曾見過類似的模式,例如2006年,聯準會暫停升息週期,但隨後由於經濟在2007年大幅疲軟,被迫大幅降息。如果通膨下降速度快於預期,而失業率持續攀升,類似的場景可能會在2026年重演。

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GBP/USD過去的艾略特波浪圖表顯示最近高點後即將迎來上升反彈

當前市場狀況

對英鎊/美元日線艾略特波浪圖的分析重點關注自2025年1月13日低點以來的反彈行情。這波反彈行情被描述為脈衝序列,預示著上漲趨勢的延續。分析建議不要賣出,而是在3浪、7浪或11浪期間逢低買入,逢低買入的時機位於藍色方框區域。

2025年1月11日,日線艾略特波浪圖顯示,這波反彈行情在1.3789美元達到峰值,完成了第(3)浪。隨後,第(4)浪出現回調,並以雙重三浪修正結束於第(W)浪,終點位於1.3142美元。第(X)浪反彈至1.3726美元,之後第(Y)浪回落至1.3082-1.2683美元的藍色方框區域。

目前,受強於預期的12月製造業和服務業採購經理人指數(PMI)的支撐,英鎊/美元交易於1.3400上方。同時,市場也等待美國勞動力市場報告和零售銷售數據。英鎊持續走強,逼近兩個月高位,市場正翹首以盼各項經濟報告。

受英國通膨數據影響,英鎊兌美元匯率近期跌破1.3350,市場波動仍劇烈。美元兌瑞郎和英鎊兌日圓等其他貨幣對也出現類似波動,全球經濟情勢的變化影響貨幣價值。我們認為,自2025年1月低點以來英鎊兌美元的反彈是更大上漲趨勢的一部分。目前,該貨幣對正處於回調修正階段,我們預期此次回檔將找到支撐。買家可能重返的關鍵區域在1.3082美元至1.2683美元之間。

貨幣政策分歧

近期英鎊兌美元價格走勢震盪,受12月強勁的PMI初值提振,一度突破1.3400。然而,近期疲軟的英國通膨數據令市場對此強勢走勢產生質疑。

11月消費者物價指數(CPI)為2.1%,低於預期,增加了英國央行在2026年初放鬆貨幣政策的可能性。英國的貨幣政策前景與美國形成鮮明對比,美國的通膨持續走強,11月最新讀數為3.5%。這種分化顯示美元潛在走強,短期內可能對英鎊構成下行壓力。

即將公佈的美國勞動力市場報告和零售銷售數據對於確認這一趨勢至關重要。對於衍生性商品交易者而言,技術支撐與基本面疲軟的局面加劇了市場的不確定性。

英鎊兌美元的1個月隱含波動率已從上月的平均8%升至9.5%,顯示交易者正在為更大的價格波動做準備。這使得買入跨式選擇權或勒式選擇權等策略可能更具吸引力,無論價格走勢如何,都能從中獲利。

鑑於目前存在相互矛盾的信號,在建立大方向性押注之前,保持耐心是必要的。我們應該密切注意價格接近1.3082美元水準時的走勢,以尋找企穩或看漲反轉的跡象。如果價格未能守住這一支撐區域,將對我們在2025年大部分時間裡看到的長期上升趨勢構成挑戰。

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逐步於2027年前消除俄羅斯天然氣進口的協議已獲得歐盟議會批准

歐盟宣布批准在2027年底前逐步停止從俄羅斯進口天然氣。該決定於週三歐洲交易時段公佈。市場對此消息的反應尚不明朗,但歐元兌美元匯率已受到影響,下跌0.3%,接近1.1700。歐元兌主要貨幣走弱,尤其是兌美元。

歐元與主要貨幣

詳細表格顯示了歐元兌其他主要貨幣的百分比變化。歐元兌美元下跌0.30%,兌英鎊下跌0.75%,兌日圓下跌0.48%。為了更清晰地展示,熱力圖以圖形方式呈現了主要貨幣之間的百分比變化。基礎貨幣從左側列選擇,報價貨幣從頂部行選擇。這可以概覽當前金融環境下貨幣的表現。 歐盟逐步淘汰俄羅斯天然氣的決定為歐元區經濟帶來了長期的不確定性。這反映在選擇權市場,我們看到歐元區斯托克50指數(V2X)的隱含波動率本週從15的低點小幅上升至接近17。這表明交易者應該考慮利用預期價格波動獲利的策略,無論價格的初始方向為何。我們還記得2022年天然氣供應首次中斷時,經濟急劇放緩和通膨飆升的情景。 這項新計畫雖然提供了明確的時間表,但也再次引發了人們對歐洲工業能源成本上漲的擔憂,這可能會抑制經濟成長並削弱歐元。因此,買入歐元兌美元的長期看跌期權,例如2026年底到期的期權,或許是應對這種潛在長期下跌的審慎對沖策略。

交易策略

今日市場反應平淡,歐元兌美元僅下跌0.3%,這可能反映出2027年的最後期限還有兩年之久。根據歐洲天然氣基礎設施協會(Gas Infrastructure Europe)報告,歐盟天然氣儲存設施目前已超過95%的利用率,且自2022年危機爆發以來,液化天然氣進口能力已成長30%,因此目前不存在供應恐慌。 這種穩定性表明,假設沒有新的衝擊出現,未來幾週內賣出短期波動性可能有利可圖。這主要是一個歐洲市場的故事,因此貨幣對交易比簡單的方向性押注更具吸引力。鑑於美國能源資訊署(EIA)的最新數據顯示,美國仍然是天然氣淨出口大國,做多美元、做空歐元的貨幣對交易策略頗具吸引力。 諸如買入歐元兌美元看跌期權價差之類的策略可以幫助將交易與兩大經濟體之間能源前景的分歧隔離開來。

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在美元整體回升的背景下,美元/加元在觸及1.3745低點後回升至1.3780

美元兌加幣走強,在歐洲交易時段一度觸及1.3780上方。儘管近期美國勞動力市場數據疲軟,美元仍出現全面反彈。美國勞動市場報告顯示,10月淨就業人數減少10.5萬人,11月則意外增加6.4萬人。然而,失業率升至4.6%,創四年新高,薪資成長也從上月的3.7%放緩至3.5%。

對美國聯邦儲備政策的影響

這些結果反映出疲軟的勞動市場,影響著關於聯準會潛在貨幣政策調整的持續討論。雖然1月降息的可能性不大,但市場對3月可能降息仍存在不確定性。在加拿大,加拿大央行總裁蒂夫·麥克勒姆表示,目前的利率適合將通膨率維持在2%的目標附近。11月份的消費者物價指數顯示,通膨率穩定在2.2%的年化水平,低於2.4%的預期。

影響加幣走勢的關鍵因素包括加拿大央行利率、油價、經濟狀況、通膨和貿易平衡。加拿大央行的目標是透過調整利率將通膨率維持在1%至3%之間,通常情況下,利率上升有利於加元。本週,美元兌加元匯率測試1.3800水平,此前曾觸及1.3745附近的三個月低點。這一走勢正值美元全面走強之際。在重要數據公佈之前,市場目前保持謹慎。

市場觀察通膨報告

美國近期公佈的就業報告顯示就業情勢明顯疲軟,失業率升至4.6%,創四年新高。這一疲軟的數據給聯準會施加了壓力,促使其考慮在未來一年放鬆貨幣政策。因此,市場目前正在認真討論最早可能在2026年3月的會議上降息的可能性。

相較之下,加拿大央行似乎維持利率不變,行長麥克勒姆表示目前的利率水準是適當的。最新的通膨數據顯示為2.2%,這支持了加拿大央行的中性立場,因為該數據處於央行的目標區間內。這種政策差異對美元/加幣構成了根本性的阻力。

目前,市場關注的焦點是將於明天公佈的美國消費者物價指數(CPI)。如果通膨數據低於預期,將進一步強化聯準會降息的理由,並可能迅速逆轉美元/加元近期的漲勢。相反,如果通膨數據意外走高,則可能會推高美元/加元,因為交易員會推遲對降息的預期。

支撐加幣的另一個關鍵因素是油價,近幾週油價走強。最新數據顯示,受歐佩克+持續的供應紀律支撐,2026年初交割的WTI原油期貨價格維持在每桶82美元上方。這為加幣提供了不容忽視的強勁支撐。

歷史經驗表明,當聯準會率先於其他央行降息時,美元往往會走弱,這與2019年的情況類似。這種歷史法則表明,中期內美元的阻力最小路徑可能是走低。在當前充滿不確定性的環境下,買入選擇權成為一種頗具吸引力的風險管理策略。

考慮到明日通膨數據公佈後可能出現劇烈波動,我們應該考慮選擇權策略。買進行使價低於1.3700、1月底到期的美元/加幣賣權,或許能幫助投資人掌握近期低點回落的機會。這種方法既能讓我們利用潛在的下跌行情獲利,又能有效控制風險。

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在多個月的高峰後,受德國IFO指數預期下降的影響,歐元/美元跌至約1.1700。

美元復甦勢頭

美元週三走強,推動歐元兌美元下跌。由於市場正等待美國通膨報告,投機者預期歐洲央行鷹派立場可能限制歐元/美元的下行空間。以上金融觀察來自FXStreet Insights團隊,該團隊由記者和分析師組成,他們分享來自不同管道的專業市場見解。FXStreet Insights團隊負責篩選和彙整這些市場觀察,但所有數據在做出投資決策前應進行獨立核實。

歐元兌美元從1.1800的數月高點回落至1.1700附近,是對德國商業信心指數小幅下滑的暫時反應。我們認為這是一個潛在的入場點,因為整體趨勢仍然向上。其根本驅動因素是歐洲央行和聯準會政策的分歧。聯準會剛宣布將於2025年12月10日連續第三次降息,將聯邦基金利率降至4.50%,此前美國11月通膨率降至2.8%。相較之下,歐洲央行將存款利率維持在3.75%不變,因為歐元區近期通膨率仍居高不下,維持在3.0%左右。

這種不斷擴大的利率差使得持有歐元比持有美元更具吸引力。

衍生性商品交易環境

對於衍生性商品交易者而言,當前市場環境表明,買入歐元/美元看漲期權仍然是一種可行的策略。我們認為,將行權價設定在近期高點1.1800附近,甚至瞄準1.1900,並設定2026年1月底到期的選擇權,有望把握下一輪上漲行情。

可以考慮建構牛市看漲期權價差策略,以降低前期期權費,同時仍能從穩定上漲中獲利。然而,我們必須密切關注歐元區經濟放緩的跡象,正如德國IFO經濟數據所暗示的那樣。

買一些行使價接近1.1600的低價虛值看跌期權,可以有效對沖任何意外的負面消息。這既能保護多頭部位免受劇烈反轉的影響,又不會損失太多潛在的上漲空間。

英鎊走軟也提供了另一個機會,此前英國公佈的通膨報告顯示,年化通膨率為3.2%。鑑於英國央行幾乎肯定會放鬆貨幣政策,我們預計歐元/英鎊交叉盤將繼續攀升。該交叉貨幣對在過去一個季度已經上漲超過2%,我們預計這一趨勢還將繼續。

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隨著令人失望的CPI數據發布,對英國央行降息的預期加強

英國11月最新公佈的CPI數據顯示,年化通膨率低於預期,降至3.2%,比市場普遍預期低0.3個百分點。整體服務業通膨率小幅下降至4.4%,其中住房服務和租金成長放緩,而旅遊和交通運輸業則有所上漲。由於英國央行公佈的基礎服務業通膨率上升至4.1%,貨幣政策委員會(MPC)仍對「黏性」潛在通膨壓力表示擔憂。這份CPI報告或許能緩解整體通膨擔憂,尤其是在就業數據顯示勞動力需求惡化的情況下。

貨幣政策意涵

在本週數據公佈之前,市場預期降息投票結果將以5比4的微弱優勢通過,行長貝利也可能支持降息。但現在看來,降息投票結果可能高達7比2,儘管潛在通膨帶來的阻力可能依然存在。與其他G10央行相比,英國央行仍有更大的降息空間。預計2月的通膨預期將會下調,這意味著可能再次降息。目前市場尚未將此因素考慮在內,這可能導致短期殖利率下降,對英鎊構成下行壓力。預計未來幾個月歐元兌英鎊匯率將上漲。

2024年11月公佈的出人意料的疲軟通膨數據,正是英國央行確認其寬鬆週期的關鍵因素。年利率大幅下降至3.2%消除了所有疑慮,並促成了此後多次降息中的第一次。我們至今仍在應對這項政策轉向所帶來的後果。如今,英國國家統計局(ONS)今天上午公佈的最新數據顯示,2025年11月的總體CPI為2.1%,但服務業通膨黏性問題依然存在,頑固地維持在3.8%。這與一年前的擔憂如出一轍,當時頑固的潛在壓力使得一些貨幣政策委員會(MPC)成員保持鷹派立場。這種動態表明,抑制通膨的最後階段將最為艱難。

市場展望

持續的服務業通膨與明顯的經濟放緩同時發生,2025年第三季GDP成長率已確認僅為0.1%。隨著經濟停滯,貨幣政策委員會更有理由優先考慮經濟成長,而非竭力壓抑通膨。這進一步印證了英國央行仍需比其他G10成員國採取更大幅度的降息措施。對於衍生性商品交易員而言,這一前景意味著未來幾週應為英國短期收益率走低做好準備。

隨著英國與歐元區等其他經濟體之間的利率差擴大,英鎊將面臨更大的下行壓力。我們認為,歐元/英鎊在新的一年仍有走強的空間。

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在十周低點之後,美元對主要貨幣反彈;石油和黃金上漲

美元兌所有主要貨幣在觸及十週低點後強勁反彈,而由於美國加大對委內瑞拉的壓力,黃金和原油價格小幅上漲。川普總統下令全面封鎖進出委內瑞拉的受制裁油輪,而全球股市和債市則保持穩定。

美元技術性反彈

分析師指出,美元的反彈更像是技術性反彈,基本面仍傾向美元走低。由於美國勞動力需求疲軟且通膨風險尚未顯現,聯準會公開市場委員會(FOMC)預計未來一年將有50個基點的寬鬆空間。

美元預計將觸及6月至12月區間的下限,與美國和G6集團之間的利率差一致。美國勞動力數據顯示薪資成長放緩,顯示市場存在更多閒置勞動力。11月份平均時薪較上月成長0.1%,年增3.5%,為2021年5月以來的最低水準。

隨著更多人進入勞動市場,勞動參與率上升至62.5%,失業率小幅上升至4.6%,超過了FOMC對2025年的預測。今天沒有與政策相關的美國數據公佈,但聯準會理事克里斯多福沃勒的演講將成為焦點。

隨著市場對領跑者凱文·哈塞特的質疑聲漸起,沃勒接任聯準會主席的前景有所改善。川普總統今天將與沃勒會面。美元近期的強勢很可能只是暫時的反彈,而非新趨勢的開始。我們認為,基本面依然指向美元在2026年走弱。

市場也認同此一觀點,芝商所聯準會觀察工具(CME FedWatch Tool)目前顯示,聯準會在2026年3月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上降息的可能性超過70%。

市場中的風險與機遇

薪資成長放緩和4.6%的失業率清晰地表明勞動市場正在疲軟。近期每週初請失業金人數持續高於25萬人,以及最新的JOLTS報告顯示職缺自2021年以來首次降至800萬以下,都印證了這一觀點。

勞動市場的疲軟為聯準會開始放鬆貨幣政策提供了充分的理由。通膨上行風險並不顯著,這進一步支持了美元走弱的觀點。上週公佈的11月CPI報告顯示,核心通膨率為2.8%,延續了自2022年和2023年高點以來的持續下降趨勢。

這種通貨緊縮趨勢消除了聯準會開始降息的主要障礙。有鑑於此,我們認為未來幾週美元走弱存在機會,尤其是在兌歐元和日圓方面。衍生性商品交易者可以考慮買入歐元兌美元的買權,或利用期貨建立美元空頭部位。

該策略基於美國與世界其他地區利率差將縮小的預期。美國對委內瑞拉油輪實施的新封鎖為能源價格提供了支撐,導致近月原油選擇權波動率顯著飆升。這表明,WTI原油價格短期內將維持在每桶75美元上方,因此做多原油期貨或看漲期權成為頗具吸引力的戰術性交易策略。

黃金也受益於此地緣政治風險,可作為對沖任何意外市場波動的潛在工具。我們也正在密切關注聯準會下一任主席提名的不確定性。沃勒理事被認為比其他候選人更為鷹派,他的潛在任命可能會導致利率期貨出現一些短期波動。

這一政治變數提示交易員在川普總統做出最終決定之前應保持靈活。

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銀價維持在約66.00美元的強勁水準,因市場對美聯儲放鬆貨幣政策的樂觀預期

白銀價格在觸及 66.64 美元的高點後,維持在 65.50 美元上方。此輪上漲歸因於疲軟的美國勞動力市場數據以及聯準會可能進一步放鬆貨幣政策的預期。 10 月份,美國非農業就業人數減少 10.5 萬人,但 11 月份反彈,增加了 6.4 萬人。

由於薪資成長放緩,失業率攀升至 4.6%,為四年來最高。市場對聯準會3月降息的預期仍維持在 42%,關注點在於 11 月的美國消費者物價指數 (CPI),以進一步了解聯準會的計畫。白銀兌美元 (XAG/USD) 今日報 65.97 美元,較開盤價上漲近 3.5%。

技術分析顯示,阻力位在 66.80 美元附近,其他目標位分別為 68.30 美元和 70.00 美元。支撐位分別位於前期高點 64.72 美元、趨勢線支撐位 63.30 美元以及 12 月低點 60.80 美元。白銀因其價值和作為交換媒介的地位,成為全球交易的投資標的。

其價格受地緣政治風險、利率、美元強勢以及供需動態的影響。工業用途,尤其是在電子和太陽能領域,以及白銀與黃金價格的關係,也對其估值產生影響。我們看到,在經濟降溫跡象的支撐下,白銀價格目前堅挺於歷史高點附近。

上月公佈的最新非農就業數據顯示,新增就業人數僅6.4萬個,而10月的數據經修正後顯示就業人數淨減少。疲軟的勞動市場表現進一步強化了我們對聯準會將開始降息的預期。未來幾天的焦點將集中在本週五發布的美國消費者物價指數(CPI)報告。

目前市場定價顯示,到2026年3月降息的可能性為42%,而疲軟的通膨數據幾乎肯定會增加這一可能性。我們在2024年下半年也曾遇到類似的情況,當時令人失望的經濟數據引發了貴金屬價格的大幅上漲,因為聯準會寬鬆政策成為市場主導因素。

鑑於目前強勁的上漲勢頭,我們應該考慮一些能夠從價格進一步上漲中獲益的策略,例如買入看漲期權。技術面顯示,價格在66.80美元附近有阻力,若能有效突破該阻力位,則可望上探至68.30美元。

強勁的工業需求支撐了這一看漲觀點,最新的產業報告顯示,太陽能板製造所需的白銀消費量比去年同期成長了9%。然而,我們必須保持謹慎,因為相對強弱指數(RSI)正接近超買水平,這暗示著此輪上漲行情可能即將暫停。

在周五關鍵的通膨數據公佈之前,明智的做法是買入行權價低於前期高點64.72美元的看跌期權來保護多頭頭寸。這可以作為一種低成本的保險,以應對通膨數據意外走強可能導致聯準會降息預期延後的情況。

我們也應關注金銀比價,該比價已跌至兩年來的最低點,顯示白銀近期表現優於黃金。如果該比價開始攀升,則可能預示著白銀相對於黃金的漲勢正在減弱。

目前圍繞重要數據發布的高度不確定性表明,市場波動性可能飆升,因此,能夠從價格大幅波動中獲利的選擇策略可能頗具吸引力。

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隨著英國通脹放緩,英鎊面臨賣壓,對美元下跌

受英國11月消費者物價指數(CPI)數據疲軟的影響,英鎊兌主要貨幣走低。這項數據,加上就業市場的擔憂,暗示英國央行可能降息。英國11月消費者物價指數年增3.2%,低於先前的預期與數據。剔除食品、能源、酒精和菸草價格後的核心CPI上漲3.2%。環比來看,整體通膨率下降0.2%,其中服務業通膨率放緩至4.4%。

英國就業數據

英國10月的就業數據顯示,國際勞工組織(ILO)失業率達5.1%,創近五年新高。這些因素顯示英國央行可能調整利率。英鎊兌美元走弱,下跌0.7%至1.3310。美元指數從近期低點反彈,上漲0.4%。美國非農就業報告結果喜憂參半,失業率為4.6%。芝商所(CME)的FedWatch工具顯示,聯準會可能在2024年初維持利率不變。

未來關注的焦點將是美國消費者物價指數(CPI)數據及其對潛在利率調整的影響。技術分析顯示,英鎊兌美元面臨下行壓力,關鍵阻力位和支撐位都存在。隨著年底臨近,英鎊將大幅走弱。英國11月份的最新通膨數據顯示,CPI降至2.4%,雖然更接近英國央行的目標,但也顯示經濟成長放緩。

這種情況讓我們想起了過去曾出現過的類似模式,例如在2021年末,一份出人意料的疲軟通膨報告也引發了英鎊的急劇拋售。

美元韌性

英國通膨降溫的同時,失業率卻在上升,最新報告顯示失業率已升至4.5%。物價壓力下降和就業市場疲軟的雙重壓力,使得市場更預期英國央行將在明年初降息。因此,市場目前普遍預期2026年第一季降息的可能性較高。

相較之下,美元則展現出韌性。聯準會上週將利率維持在4.25%不變,而美國通膨率也維持在2.8%的低位,這表明聯準會將繼續保持緊縮政策。英國央行鴿派立場與聯準會更謹慎的政策之間的分歧日益擴大,為英鎊兌美元匯率的潛在走弱埋下了伏筆。

對衍生性商品交易者而言,這一前景意味著可以考慮做多,以期英鎊兌美元匯率進一步下跌。買進2026年1月或2月到期的英鎊兌美元賣權,既能從這項預期走勢中獲利,也能有效控制最大風險。

如果英鎊兌美元跌破關鍵心理支撐位1.2300,該策略將更具吸引力。我們也應考慮那些基於英鎊上漲空間有限的預期而獲利的策略。基於基本面經濟數據將抑制任何大幅上漲的假設,賣出英鎊兌美元的虛值買權可能是一種有效的收取選擇權費的方式。

在我們預期英鎊在未來幾週內小幅走低或橫盤整理的情況下,這種方法效果尤佳。

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在歐洲交易時段,因美金強勁,美元/日元組合上升至約155.50。

美元/日圓貨幣對大幅上漲,一度逼近155.50,此前美國公佈了10月和11月的非農就業報告,美元表現強勁。目前,美元指數上漲0.4%,交投於98.60附近。儘管就業數據疲軟,美元仍走強,因為該數據並未改變市場對聯準會貨幣政策的預期。

市場參與者將勞動市場數據的偏差歸因於美國政府停擺,11月失業率升至4.6%。目前市場關注的焦點是將於週四公佈的11月份美國消費者物價指數(CPI)數據,預計整體CPI和核心CPI的年增率均為3%。同時,日圓在日本央行宣布貨幣政策前反應謹慎,市場預期日本央行將升息25個基點至0.75%。

日本央行總裁上田一夫關於通膨目標和經濟狀況的言論也強化了日本央行的鷹派立場。關鍵經濟指標,例如日本央行利率決議,會影響貨幣走勢。下一次利率決議將於2025年12月公佈,市場普遍預期為0.75%,高於先前的0.5%。鑑於美元/日圓匯率大幅上漲至接近155.50,我們認為在重大經濟事件發生前,市場緊張情緒正在加劇。

目前市場偏向美元,認為疲軟的就業數據只是暫時的扭曲。然而,由於美國CPI數據將於明天公佈,而日本央行將於週五做出利率決議,這種情況極易引發市場波動。建議交易者謹慎行事。我們應該對市場輕視4.6%的美國失業率保持警覺。

我們在2013年10月美國政府停擺期間也看到了類似的情況,當時非農就業數據一度出現偏差,但隨後進行了大幅修正。這段歷史表明,美國勞動市場的潛在疲軟可能是真實存在的,如果明日公佈的通膨數據也表現疲軟,則可能為美元多頭設下陷阱。

市場普遍預期日本央行將升息至0.75%,此舉理論上應提振日圓。今年以來,日本央行的行動一直較為謹慎,僅在9月將利率從0.25%上調至0.50%。如果央行兌現升息承諾,但同時暗示這將是短期內的最後一次升息,那麼我們可能會看到典型的「買預期,賣事實」現象,即儘管升息,日元反而走弱。

對衍生性商品交易者而言,這種不確定性意味著應該押注價格大幅波動,而非押注特定方向。在周五的公告發布前,謹慎的做法是採用能夠從高波動性中獲利的選擇權策略,例如買入跨式選擇權。這樣,無論日圓兌美元匯率因日本央行鴿派立場而飆升至160附近,還是因出人意料的鷹派立場而回落至152附近,交易者都能從中獲利。

有方向性偏好的交易者應密切注意關鍵價位。如果美國CPI數據明天高於預期的3%,則可能鞏固美元強勢,並使美元/日圓看漲期權更具吸引力。相反,押注日本央行升息最終將走強日圓的交易員應該考慮買入看跌期權,目標是日圓跌破154水平。

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