导读
美國能源資訊署（EIA）數據顯示，截至5月15日當周，天然氣儲存量增加101B（即增加1,010億立方英尺；Bcf指「十億立方英尺」，是量度天然氣數量的常用單位）。市場預測為96B。
實際增加量較預測高出5B，反映當周注入儲存（即把天然氣打入地下儲存庫備用）的數量高於預期。
去年同期比較
要記得去年同期（2025年）的情況。5月15日的儲存報告顯示注入101 Bcf，高於市場普遍預期的96 Bcf。這個「意外增加」隨即令其後數周價格受壓。
到2026年5月下旬，情況相似，庫存已偏高。現時天然氣庫存約2,650 Bcf，較五年平均水平高逾25%，亦明顯高於去年同期。美國乾氣產量（dry gas production，即不包括液態天然氣成分的天然氣產量）亦維持強勁，持續高於每日103 Bcf。
需求方面未見足以吸收供應過剩。6月初天氣預測顯示美國多地氣溫溫和，將限制發電廠的早期製冷用電需求（即因開冷氣而增加的用電）。液化天然氣（LNG，把天然氣冷卻成液體以便海運出口）出口雖然穩定，但不足以抵消高產量與本土需求偏弱的組合。
在此環境下，持有「偏好上升」的倉位需更審慎。可考慮受惠於價格持平或下跌的策略，例如在7月合約（NGN26）沽出價外認購期權（out-of-the-money call options，即行使價高於現價的買入期權；沽出代表收取權利金，賭價格不會大幅上升）。買入認沽期權（puts，即在指定價格賣出的權利）亦可用作對沖（hedge，即降低現有持倉風險）或押注6月進一步轉弱。
