导读
歐元區3月經常帳結餘（經季節調整）為149億歐元，市場預測為253億歐元。
結果較預測低104億歐元。
歐元順差遜預期及外匯影響
歐元區3月經常帳順差錄得149億歐元，明顯低於市場預期的253億歐元，反映貿易收支（出口減入口後的差額）轉弱，短期內或令歐元受壓。我們認為歐元兌美元可能下試1.0700支持位（價格較難再跌穿的水平），該水平自去年第四季以來未再出現。
今次差距或與外圍需求放慢有關；最新數據顯示德國4月工廠訂單下跌1.2%（未來生產的訂單數量，常用作製造業景氣的領先指標）。同時，服務業通脹黏性偏高（物價升幅不易回落），令進口成本維持高位，從出口轉弱及進口成本偏高兩方面夾窄順差，形勢較2025年末出口復甦時的樂觀氛圍出現轉變。
這種偏弱表現或令歐洲央行在6月12日會議上更趨審慎。市場定價（由隔夜指數掉期反映——一種以短期利率作基準、用來估算未來減息機會的利率合約）顯示，9月減息概率約70%，高於上周的50%。在此情況下，利率衍生工具（以利率或債券價格作標的的合約），例如德國國債期貨（Bund期貨，追蹤德國10年期國債價格的期貨合約），或較能受惠於經濟進一步放慢的走勢。
