导读
印度金價周一大致持平，據 FXStreet 數據顯示。金價報每克 14,087.38 印度盧比（INR），上周五為每克 14,087.50 盧比。
金價亦維持在每托拉（tola，南亞常用重量單位，約 11.6638 克）164,312.50 盧比，上周五為 164,313.90 盧比。其他報價包括：10 克 140,875.80 盧比，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬常用重量單位，約 31.1035 克）438,165.40 盧比。
印度金價概覽
FXStreet 透過把國際金價按美元兌印度盧比（USD/INR，匯率）及本地計量單位換算，計算印度金價。價格於發稿時每日更新，僅供參考，因各地零售或批發報價或有輕微差異。
各國央行（中央銀行）是最大黃金持有人。按世界黃金協會（World Gold Council）數據，央行於 2022 年增持 1,136 噸，價值約 700 億美元，為有紀錄以來最高年度增持量。
黃金走勢往往與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券）相反，亦可能與風險資產（risk assets，例如股票等較高風險投資）反向。影響金價的因素包括地緣政治風險（geopolitical risks，即地區衝突或國際關係緊張）、衰退憂慮、利率，以及美元；由於黃金以美元計價（XAU/USD，即「黃金兌美元」報價）。
在金價目前穩定下，市場似乎正暫停觀望，等待下一次較大波動。黃金屬避險資產（safe-haven asset，即市場不明朗時資金傾向流入的資產），但其與美元傳統的反向關係正受考驗，反映其他因素（例如地緣政治緊張）對交易員影響正在增加。
期權與波動率觀察
回顧過去，央行買金在 2025 年繼續為金價提供明顯支持位（floor，即下行時較強的承接力量），延續前幾年的破紀錄增持。世界黃金協會指，央行在 2025 年連續第三年增持逾 1,000 噸，顯示「去美元化」（de-dollarization，即降低對美元資產依賴、分散外匯儲備）趨勢清晰。持續需求意味，買入保護性看漲期權（protective call options：期權是一種「在指定期限內、以指定價格買/賣資產的權利」；看漲期權為買入權，用作防止金價突然急升而錯失上行）或屬較審慎策略。
不過，利率政策不確定性是主要風險。美國聯儲局（Federal Reserve）表明減息步伐或較年初預期慢，市場現時估計在第四季前減息的機會僅約 50%。在利率「高位維持更久」（higher-for-longer，即利率長時間偏高）的環境下，美元或轉強並拖累金價，因此用作對沖（hedging，即降低價格不利變動風險）的保護性看跌期權（protective put options：看跌期權為賣出權，用作防止金價下跌）同樣重要。
央行強勁需求與偏鷹派貨幣政策（hawkish monetary policy，即較傾向收緊、維持較高利率以壓抑通脹）互相拉鋸，令市場更易出現波動（volatility，即價格上落幅度）。CBOE 黃金波動率指數（GVZ：由期權價格推算市場對黃金未來波動的預期）走勢接近 12 個月平均，或反映市場低估急劇波動的可能。因此，交易員可考慮「買入跨式」（long straddle：同時買入相同到期日及行使價的看漲與看跌期權，若價格大幅上升或下跌均有機會獲利）等策略。
此外，亦需留意較高風險資產如股票的表現。若股市因經濟放緩憂慮出現拋售（sell-off，即短時間內大幅沽售），資金或會轉向避險（flight to safety，即撤出高風險資產、流入較穩定資產），利好黃金，進一步強化其作為分散投資（portfolio diversifier，即降低整體投資組合風險）的角色。
