當美聯儲的觀望式降息碰上歐洲央行的進取型寬鬆，今年一季度外匯市場呈現出戲劇性反轉。VT Markets新的研究報告指出：美元受制於政策模糊性顯露頹勢，歐元卻借力資金輪動逆流而上。當利率博弈轉向經濟韌性比拼，貨幣政策路徑的分化正重塑全球資金流動方向。 美聯儲打政策太極 開啟慢動作縮表 回顧一季度央行政策路徑，當全球主要央行相繼轉向鴿派陣營，美聯儲卻上演了精彩的政策平衡。年初兩次利率決議看似”按兵不動”，實則暗藏玄機，在利率維持4.25~4.5%時，點陣圖正上演鷹鴿博弈。支持降息1碼與維持3.75~4%區間的票委形成新陣營，曾經激進的4~5碼降息派已銷聲匿跡，VT Markets報告指出，這種政策立場的微妙轉變，折射出貨幣當局對經濟前景的審慎態度。 24年12月 VS.25年3月 FOMC點陣圖 而最新的SEP經濟預測報告也印證了這種謹慎情緒：經濟增速預期從2.1%下調降至1.7%，失業率與通脹預期卻逆勢上揚至4.4%和2.7%/2.8%，值得關注的是，美聯儲政策聲明中刪除了”就業與通脹風險平衡”的關鍵表述，轉而強調”不確定性上升”。鮑威爾在記者會上表示，經濟減速與通脹升溫兩者的對沖效應，最終守住了委員們年內2碼降息的政策底線。 3月SEP 本次會議的另一個關注重點是縮表節奏放緩。繼去年7月將美債減持上限從600億降至250億美元後，今年4月起將進一步壓縮至50億美元。不動產抵押債券（MBS）上限則維持在350億美元。迄今為止資產負債表規模已降至約6.75兆美元，創下近期低點。 鮑威爾在會後還解答了因債務上線引起的財政部帳戶餘額下降問題，直言這是本次放緩縮表的原因。但放緩並不意味著放棄，只是通過降低上限的方式拉長縮表時間，為市場提供最直接的利多影響。正如美聯儲資產負債表曲線展現的階梯式撤退，政策制定者正試圖在債務上限危機與經濟寒流間保持平衡。VT Markets研究團隊提醒，對於即將到來的第二季度，關注重點依舊是特朗普的關稅影響，以及低基期下通脹能否持穩。 三大動能助攻 歐元意外逆襲 相較于美聯儲的踟躕不前，歐元卻演繹出教科書級別的逆襲行情。從去年6月開始，歐洲央行就開啟了猛烈的降息，以挽救經濟頹勢和壓制通脹，7次利率決議累計降息6碼，存款利率從頂點的4.0%下降至2.5%。今年後續也將以降息為主要基調。令人意外的是，歐元未隨著寬鬆政策貶值，反而實現了對美元的強勢反彈，成為全球主要貨幣中對美元升值幅度最高的貨幣。 VT Markets指出，這一反常行情是多重因素共同作用的結果。 首先，特朗普貿易政策的不確定性削弱了美元的避險屬性，利多歐元；其次，在美股表現不佳的情況下，歐洲股市相對優異的表現帶來了資金流入，帶動歐元需求上升；此外，德國5000億歐元財政刺激計畫也對歐元提供了強有力的支撐。市場預估歐元區經濟前景將改善，信心受到進一步提振。 然而，VT Markets也提醒，歐元的強勢表現能否持續，仍需通過美國經濟的韌性以及歐洲政策的落實情況來進一步檢驗。 歐元區GDP 美元第二季度或迎來復蘇 受歐元走強及特朗普關稅衝擊，美元指數年初累計下挫3.85%，去年Q4高位成為明顯的頭部。儘管貿易摩擦擴大引發美國經濟增長放緩憂慮，美元在經歷兩個月的快速下跌後，在102.8一線出現止跌反彈跡象。 雖然美國經濟基本面未發生重大變化，市場對特朗普的擔憂不排除是反應過度。後續如果特朗普釋放更多友好的關稅政策消息，並且美股反彈，美元指數將有望展開新一輪反彈攻勢。 美元指數日線圖 VT Markets的研究報告強調，全球外匯市場的變局仍在繼續演繹，美元和歐元之間的博弈將成為影響市場的關鍵因素。投資者應密切關注美聯儲的政策走向、特朗普的關稅政策以及歐洲央行的貨幣操作，以便把握全球市場的動向。
自2025年2月19日見頂以來，標準普爾500指數下跌了10.43%。這一下跌引發了市場的廣泛關注，尤其是股市的下行趨勢，給投資者帶來了不小的心理衝擊。然而，技術分析顯示，目前的下跌仍然處於經典調整區間，並未突破20%的熊市門檻。 市場情緒與關稅提案影響 股市的下跌在社交媒體和交易圈內引發了悲觀情緒。許多個股的跌幅超過了20%至40%，這進一步加劇了市場的恐慌氛圍。此次下跌的導火索是前總統特朗普的關稅提案，最初針對加拿大、墨西哥和中國，隨後擴大至歐洲及其他地區。預計完整的關稅細節將在4月2日公佈，這使得交易員面臨兩難選擇：這次下跌是否反映了市場的恐慌情緒，還是市場正進行深度的調整以應對即將到來的貿易政策變化？ 技術面與市場反應 從技術面來看，當前的跌幅為10.43%，符合市場調整的標準範圍，通常調整幅度在10%到15%之間。雖然當前的市場情緒較為悲觀，但並未達到熊市的標準。傳統上，熊市被定義為跌幅超過20%，且通常伴隨著更為嚴重的經濟衰退。但根據現有數據，熊市尚未到來。 此外，平滑的美國衰退概率指標當前僅為0.26，遠未觸及警戒區，進一步證明當前的市場調整更多是情緒驅動，而非經濟崩潰的先兆。 本周市場走勢 本周，市場的焦點依然是關稅政策和經濟數據。我們將繼續密切關注主要商品和大宗商品的價格走勢，以捕捉可能出現的交易機會。無論是短期波動還是長期趨勢，接下來的技術水準都值得交易員密切跟蹤。 美元指數 (USDX) 美元指數近期從102.65區域反彈。如果這一上漲勢頭持續，104.90和105.60區域可能成為關注的技術反轉點。若價格回落至102.20區域，將是一個觀察看漲信號的關鍵點。 歐元兌美元 (EUR/USD) 歐元兌美元自上周的1.0940區域回落，若下行趨勢持續，1.0695和1.0610區域將是重要支撐點。而若歐元兌美元反彈，1.1030區域可能成為關鍵的阻力點。 英鎊兌美元 (GBP/USD) 英鎊兌美元也呈現下行趨勢，從1.3030區域開始回落。隨著價格下跌，1.2820、1.2780和1.2720區域將是可能的買入點。在任何向上的回檔中，1.3090區域將成為新的看跌反應水準。 美元兌日元 (USD/JPY) 美元兌日元近期穩定在149.30區域。如果價格繼續上漲，150.80和152.00區域將成為進一步上漲的關鍵阻力位。 美元兌瑞郎 (USD/CHF) 美元兌瑞郎在0.8840區域附近震盪整理，若價格突破此區域，則可能上漲至0.8900。而若價格回檔並創出新低，0.8715將是關鍵的看漲支撐位。 澳元兌美元 (AUD/USD) & 紐西蘭元兌美元 (NZD/USD) 澳元兌美元持續下行，本周值得關注的反彈區間為0.6250和0.6225。對於紐西蘭元兌美元，其下行壓力將目標指向0.5700和0.5650區間。 與此同時，美元兌加元陷入了混亂的結構。還沒有幹凈的交易——在任何方向設置變得清晰之前，價格需要突破其範圍。 美國石油公司本周再次受到關注。如果它攀升至 69.85，我們將準備好迎接看跌信號。但它有可能重新觸及 61.74 的低點，這將標志著更廣泛的下行壓力的延續。 黃金價格從此前監測的 3050 區域走低，隨後出現溫和覆蘇。如果它測試3030水平，我們將密切觀察。升至 3039.50 可能意味著新的歷史高點即將到來。如果勢頭保持，空頭可能會在 3080 …
市場進入轉折點：量化緊縮接近尾聲 市場即將迎來關鍵轉折。過去兩年，美聯儲持續從金融體系中抽走流動性，導致債券收益率攀升、金融環境收緊、股市步履艱難。如今，美聯儲釋出結束量化緊縮（QT）的信號，為資產市場帶來新曙光。 美聯儲QT政策進程回顧 美聯儲本輪量化緊縮週期始於2022年6月，通過停止到期債券再投資，將9萬億美元資產負債表規模逐步縮減，旨在抑制通脹。但這一過程推高了借貸成本，幾乎所有資產類別都承受壓力。 隨著量化緊縮預計在5月收官，市場格局已開始調整步伐，交易者正緊盯政策動向，試圖預判下一階段走勢。 預測市場對量化緊縮落幕信心十足：曾準確押中2024美國總統大選的投注平臺Polymarket顯示，市場認為美聯儲4月30日前結束量化緊縮的概率高達100%。這一信號非常重要，因為歷史上每次美聯儲停止緊縮政策，市場都會劇烈反應——或是急速反彈，或是在大漲前經歷短暫回檔。 歷史經驗告訴我們什麼？ 2008年金融危機後，美聯儲開啟量化寬鬆，股市應聲大漲；2017-2019年嘗試縮表時，市場劇烈震盪引發2018年”縮減恐慌”；而2019年末政策轉向時，股市再度騰飛。2020-2021年史詩級刺激帶來的流動性浪潮，更催生了史上最大牛市之一。 美联储量化紧缩政策回顾：影响与挑战 美联储自2022年6月开始实施量化紧缩政策，通过停止到期债券再投资，逐步缩减9万亿美元的资产负债表。这一措施旨在控制通胀，但却导致了借贷成本上升，几乎所有资产类别都面临压力。目前，市场预期量化紧缩将在2024年5月结束，交易者纷纷开始分析这种政策转向将带来的影响。 各資產類別影響解析 股市：反彈機會來了？ 標普500指數近期上漲，反映市場對政策寬鬆的預期。然而歷史表明，政策轉向初期常伴隨震盪，並非一路上漲，投資人需審慎應對短期波動。 債券市場：長多短空？ 結束QT通常代表利率壓力下降，有利於債券資產中長期表現。但短期內，市場仍需消化政策變化帶來的不確定性。 本周市場動態： 美元走勢 與此同時，美元承壓，當前在102.65附近交易，未能維持在103.10的支撐位。如果美元進一步走弱，102.20可能成為下一個關注的水準，但如果反彈，可能會推回104.90或105.60。 外匯貨幣對動向 在貨幣對方面，歐元/美元（EUR/USD）在1.0940附近徘徊，1.1030可能是阻力位；而英鎊/美元（GBP/USD）則位於1.2960上方，可能會測試1.3030或1.3090。 黃金與大宗商品 大宗商品市場也在作出反應。黃金剛剛創下歷史新高，交易員們關注3050和3080的潛在阻力位。 石油仍然波動不定，69.85美元是一個關鍵水準，天然氣則在3.90美元附近整理。 加密貨幣 比特幣一直在整理，但如果突破上漲，85,950和87,450可能成為關鍵水準。如果下跌，74,000將成為支撐位。乙太坊的情況類似，阻力位元在2,000，支撐位在1,700或1,650。 美聯儲放緩量化緊縮將改寫遊戲規則，但這並不意味著市場會直線反應。流動性重燃之際，股票等風險資產往往會受益，但經濟放緩風險與利率預期變化仍存變數，市場驚喜空間依然存在。 掌握政策轉折，贏在投資起跑點！ 立即註冊 VT Markets，獲取每日市場分析、專業交易工具與即時數據，讓您在金融市場中快人一步。
資金總是流向收益最高的地方，但當各國央行開始大幅降息時，會發生什麼情況？隨著美聯儲、歐洲央行和加拿大央行準備採取下一步政策行動，外匯市場陷入了利率預期和跨境緊張局勢的拉鋸戰中。風險正在上升，波動性也在加劇。 自今年初以來，全球各國央行在利率方面採取了果斷行動。美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行、澳洲聯儲和紐西蘭聯儲都已明確了立場，為未來幾個月定下了基調。 但現在的焦點正轉向歐洲央行、瑞士央行和加拿大央行的即將到來的利率決策。早期信號顯示，這些央行可能會進一步全面降息，這將強化貨幣寬鬆的整體趨勢。 如果這些降息如預期進行，美聯儲和英國央行將成為全球主要經濟體中唯一保持最高利率的央行。 俄烏停火與關稅的影響 然而，引導市場的不僅僅是央行政策。政治選擇和博弈也在發揮作用。 短期內，市場對美國和俄羅斯在烏克蘭達成潛在停火協議的樂觀情緒提振了風險情緒，使得傳統上較弱的貨幣如歐元、英鎊、澳元和紐西蘭元得以對美元回升。 此外，長期以來作為波動根源的美國關稅威脅暫時退居次要地位，推動了市場的緩解性反彈。 然而，假設美元的弱勢將持續下去可能為時過早。幾個關鍵的截止日期即將到來，每一個都有可能大幅改變市場情緒。 3月4日，根據《國際緊急經濟權力法》對墨西哥和加拿大商品徵收的25%關稅將生效。幾天後的3月12日，根據232條款對鋼鐵和鋁進口徵收的另一輪25%關稅也將開始。 最不可預測的時刻可能會在4月1日到來，屆時美國總統特朗普預計將宣佈對多個交易夥伴徵收對等關稅。如果這些關稅生效，可能會引發新一輪全球貿易衝突，迫使交易者尋求避險貨幣，如美元和日元。 本周市場表現 隨著各國央行接近關鍵的政策決策，且貿易緊張局勢迫在眉睫，波動性正重新影響關鍵資產類別。隨著某些領域的價格盤整和其他領域的劇烈波動，我們正在密切關注這些趨勢是否會在未來幾周內保持或突破。 在外匯市場，我們認為美元指數（USDX）仍然面臨下行壓力，儘管出現了一些暫時的反彈。該指數在106.05附近找到了支撐，但我們正在關注它是否能守住，或者是否會進一步下跌至104.90甚至104.50。 如果市場情緒繼續傾向於風險偏好，美元的弱勢可能會持續。然而，考慮到3月和4月關稅截止日期臨近，任何貿易戰的擔憂都可能使美元作為避險資產大幅上漲。 如果全球不確定性持續，日元可能會成為潛在的贏家。目前美元/日元交易在149.20水準附近，如果避險情緒回歸，可能會出現下行動能。 151.70 水準可能會引發看跌走勢，特別是如果交易者重新轉向避險資產。 大宗商品也受到貨幣波動的影響。金價仍處於2945附近的賣盤區域，需要更強勁的看跌勢頭才能說服更多賣家入市。如果價格走高，交易者將把 3070 點視為潛在阻力位。 與此同時，油價正在對市場情緒做出反應，原油交易價略低於73.50，面臨關鍵支撐位71.85和68.20。 比特幣通常被視為對沖經濟不確定性的工具，但它也顯示出回檔的跡象。如果 BTC/USD 跌破 94,066 或 93,381，可能會觸發走高。然而，如果比特幣跌破 89,146 點並盤整，可能會出現更深度的調整，可能會測試 80,000 點左右的支撐位。 本周市場焦點 2月26日（星期三），所有人的目光都將集中在澳洲消費者價格指數（CPI）年率上，預期為2.60%，而前值為2.50%。我們認為這一數據將是澳元/美元的關鍵驅動因素，特別是如果通脹高於預期。 如果澳元在事件發生前處於盤整狀態，可能會出現看漲形態，推動澳元走高。然而，如果數據弱於預期，可能會引發對澳洲聯儲進一步降息的猜測，從而對澳元保持下行壓力。 2月27日（星期四），美國初步GDP季率預計將保持在2.30%。我們認為這一數據將對美聯儲政策的預期產生關鍵影響。 如果數據好於預期，可能會強化美聯儲在短期內不願降息的立場，從而提振美元。另一方面，如果GDP增長放緩，可能會重新引發對今年晚些時候降息的猜測，削弱美元並推動風險資產。我們將密切關注美元對這一數據的反應，特別是美元指數的支撐位。 2月28日（星期五），歐元區、加拿大和美國將公佈一系列經濟數據，這些數據可能對貨幣市場產生重大影響。 德國初步CPI預計為0.40%，而前值為-0.20%。如果實際數據與預期一致，我們認為這將對歐元有利，強化歐洲央行對通脹的立場。然而，如果通脹仍然疲軟，可能會對歐元構成壓力，並增加歐洲央行進一步降息的可能性。
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