导读
澳元在周四歐洲時段兌美元下跌0.28%，回落至接近0.7130。受市場轉為避險情緒（risk-off，即投資者減少買入高風險資產、轉投較安全資產）影響，加上澳洲4月就業數據偏弱，澳元兌主要貨幣普遍走軟。
在伊朗最高領袖阿亞圖拉（Ayatollah，伊斯蘭什葉派宗教領袖頭銜）莫吉塔巴・哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）表示「接近武器級的濃縮鈾（near-weapons-grade uranium，指濃縮度接近可用於核武的程度）必須留在伊朗」後，市場風險胃納（risk appetite，即投資者願意承擔風險的程度）下降。該言論與華盛頓對協議的要求相違背，令正在進行的和平談判再添不確定性。
避險情緒推高美元需求
截至撰文時，標普500指數期貨（S&P 500 futures，指追蹤美股標普500的期貨合約，用作預示或對沖股市走勢）下跌0.4%，報約7,400點。美元指數（US Dollar Index / DXY，用來衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱的指標）上升0.12%，至接近99.25。
周三市場情緒一度改善，因美國總統特朗普稱美國正處於與伊朗達成協議的「最後階段」。其後避險交易回歸，情緒再度轉弱。
澳洲失業率升至4.5%，高於市場預期的4.3%。就業人數減少18.6K（即1.86萬），而市場原先預測增加17.5K（即1.75萬）。數據或影響市場對澳洲儲備銀行（Reserve Bank of Australia，澳洲央行）政策的預期。
我們看到一個常見情況：澳元同時受全球與本地因素拖累。回顧2025年，當伊朗相關地緣政治緊張升溫（geopolitical tensions，即國際政治衝突風險上升），加上澳洲就業報告意外疲弱，AUD/USD一度跌向0.7130。現時匯價更低，接近0.6650，對這類避險事件的敏感度可能更高。
本地數據與對沖考慮
目前的「資金轉向安全資產」（flight to safety，即投資者把資金由風險資產轉去美元、國債等）力量較當時更強。2025年事件期間，美元指數約在99.25；現時則徘徊在更強的104.50附近。這反映在現有環境下，交易員更快轉投美元（greenback，即美元），意味一旦再有地緣政治升溫，澳元可能承受更大壓力。
本地方面，澳洲勞工市場目前看來更穩健，失業率為4.1%，較2025年報告的4.5%升幅衝擊為小。不過，澳洲央行正密切留意是否出現經濟轉弱跡象，以決定是否暫停緊縮貨幣政策（tight monetary policy，即以較高利率等方式抑制通脹）。因此，未來任何遜於預期的就業數據，都可能對匯價造成更明顯的負面影響。
在此背景下，使用衍生工具（derivatives，即價值來自匯率等基礎資產的合約）的人士可考慮防範未來數周澳元再跌。買入AUD/USD認沽期權（put options，即在到期前以特定價格賣出貨幣對的權利，用作下跌保險），行使價（strike price，即期權約定的買賣價格）設於0.6600以下，可直接對沖突發下挫風險。若要降低成本，可用「熊市認沽價差」（bear put spread，即同時買入較高行使價認沽、賣出較低行使價認沽，以換取較低成本，但同時限制最大收益）來控制風險與回報，押注溫和下跌。
展望後市，需留意下一份澳洲通脹（CPI，即消費物價指數，用來衡量物價變動）數據及美國就業報告。這些關鍵數據將左右兩地央行政策走向。若美國通脹仍偏高（sticky inflation，即通脹難以回落），同時澳洲就業市場轉弱，AUD/USD或面臨更大下行壓力。
