导读
根據 FXStreet 數據，阿聯酋周一金價整體變化不大。金價報每克 536.35 迪拉姆（AED），較周五的 536.14 迪拉姆略高。
金價亦報每托拉（tola，一種南亞常用的黃金重量單位）6,255.88 迪拉姆，高於周五的 6,253.40 迪拉姆。其他報價包括：10 克 5,363.41 迪拉姆，以及每金衡盎司（troy ounce，貴金屬常用的重量單位）16,683.39 迪拉姆。
阿聯酋金價計算方法
FXStreet 會把國際金價按美元兌迪拉姆（USD/AED）匯率換算，並以阿聯酋常用的本地重量單位（如克、托拉、金衡盎司）報價。價格按發布時的市場匯率每日更新，只作參考，實際本地報價可能因店舖、手工費及供應等因素而不同。
黃金一直被視為「保值工具」（store of value，即在貨幣購買力下跌時仍能保存價值的資產）及交換媒介，亦廣泛用於珠寶。市場亦常把黃金視為「避險資產」（safe-haven asset，即在市場不穩時較受追捧的資產），以及對沖通脹（inflation，物價持續上升令購買力下降）和貨幣貶值（currency depreciation，貨幣相對其他貨幣走弱）的工具。
各國央行（central banks，負責貨幣政策與外匯儲備管理的機構）是最大的黃金持有者，亦可能買入黃金以分散外匯儲備（diversify reserves，即避免儲備過度集中在單一資產或貨幣）。世界黃金協會（World Gold Council）表示，央行於 2022 年合共增持 1,136 噸，價值約 700 億美元，為有紀錄以來最高年度總量。
黃金價格常與美元及美國國債（US Treasuries，美國政府發行的債券）呈反向走勢，亦可能與股票等「風險資產」（risk assets，市況好時上升、風險高的資產）相反。金價亦受地緣政治（geopolitics，國際政治衝突與緊張局勢）、衰退憂慮、利率，以及美元走勢影響；由於黃金以美元計價，市場常用 XAU/USD（即「黃金兌美元」的報價）觀察其變動。
黃金市場展望
鑑於金價現時在每克約 536 迪拉姆附近保持穩定，這更像是「整固」（consolidation，即價格在狹窄區間橫行、為下一步走勢作準備）階段，之後有機會向上。表面平靜之下，整體市場的壓力正在累積，對金價偏有利。交易「衍生品」（derivatives，以資產價格為基礎的合約，如期權與期貨）的投資者，可把低波幅視為為日後走勢提前部署的機會。
金價主要推動力在於美國聯邦儲備局（Federal Reserve，簡稱聯儲局；負責美國利率與貨幣政策）的政策取向轉變。聯儲局在 2025 年大部分時間維持利率不變後，近期數據顯示經濟增長放緩，市場對今年稍後「放寬貨幣政策」（monetary easing，即減息或增加流動性）的預期上升。我們認為，市場現已計入 2026 年底前最少兩次減息，對黃金這類「不提供利息收入的資產」（non-yielding assets，即持有本身不派息、不付利息）較有利。
政策轉向偏寬鬆亦令美元受壓。美元指數（Dollar Index，DXY，用於衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）已回軟，較 2025 年高位在過去一季下跌接近 3%。回顧過往，兩者的反向關係清晰：2025 年末金價上升與美元轉弱同時出現，我們預期此走勢仍可能延續。
支撐整個展望的另一因素，是央行持續買入。繼 2024 與 2025 年錄得強勁增持後，世界黃金協會 2026 年第一季報告指出，央行在中國及印度帶動下，再增持 260 噸。這類「機構性買盤」（institutional buying，即大型官方或金融機構入市）為金價提供較強底部，減少大幅下跌的風險。
此外，投資者仍對通脹保持戒心；通脹在 2024 年曾高於 3.5%，控制難度大。多個主要地區的地緣政治摩擦亦持續推高黃金作為避險資產的吸引力。這兩項憂慮為金價提供持續支持。
因此，我們認為建立黃金衍生品的「長倉」（long positions，即看好價格上升的持倉）理據充分。買入到期為三至六個月的「認購期權」（call options，即以指定價格買入的權利）可在聯儲局減息周期落實時，提供較大上行空間，同時把初始風險限制在期權金（premium，即買入期權的成本）之內。
投資者亦需留意央行官員若發表「偏鷹」言論（hawkish，即傾向加息或維持高息以壓通脹），可能引發短期回落。把價格走弱視作分段入市機會或更審慎。未來數周需重點關注美國通脹報告及就業數據，因其往往影響利率預期與金價走向。
