导读
WTI 連升第三日，周一亞洲時段升至兩周高位，報近每桶 102.30 美元，升 1.35%，市場焦點落在 102.50 美元水平。
美國與伊朗關係緊張加劇供應憂慮。前美國總統特朗普在 Truth Social（社交平台）發文警告伊朗。《以色列時報》周六稱，以色列與美國正推進軍事準備，或會聯手攻擊伊朗。
供應風險成焦點
美伊談判在德黑蘭核計劃（即核武／核能相關發展）問題上仍陷僵局。報道亦提到美國封鎖伊朗港口，以及霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海、屬全球主要航運「咽喉要道」）實際關閉，令市場在油價由每桶 87.00 美元以下的月內低位反彈後，更擔心供應受阻。
美元轉強或限制油價進一步上升，因原油以美元計價。美元指數（DXY，用來衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）升至 4 月 7 日以來最高，受市場預期美國聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）或於 2026 年加息帶動。
WTI 是「西德州中質原油」（West Texas Intermediate，美國基準原油之一）。「輕質」指密度較低、較易提煉；「低硫」指硫含量較低、污染較少。它主要經由庫欣（Cushing，美國俄克拉何馬州的交收與儲油樞紐）分銷。價格受供求、地緣政治、OPEC（石油輸出國組織）配額決定，以及每周庫存數據影響：API（美國石油協會，行業組織）通常周二公布，EIA（美國能源資訊署，官方機構）翌日公布；兩者結果約 75% 時候相差在 1% 內，而 EIA 一般被視為較可信。
隨著 WTI 升向 102.50 美元，市場主要關注中東供應端風險。任何伊朗相關緊張局勢升級，都會直接威脅霍爾木茲海峽；該海峽每日承載約全球 21% 的石油液體消耗量通過。對衍生工具（以資產價格為基礎、用作對沖或投機的合約，如期權、期貨）交易者而言，這種地緣政治溢價意味短期偏向看升。
庫存數據與交易思路
應密切留意庫存數據，以確認需求是否仍然穩健。上周 EIA 公布原油庫存意外下降 310 萬桶（draw，即庫存減少，通常反映需求較強或供應偏緊），顯示實際消耗不弱。若本周再出現庫存下降，或會推動升勢延續，並提高挑戰更高水平的機會。
如要部署潛在急升，可考慮買入認購期權（call option，買方支付權利金後，有權在到期前以指定價格買入）。買入價外認購（out-of-the-money，行使價高於現價的認購），例如 7 月 105 或 110 美元行使價，可在控制風險（最大損失為已付權利金）的同時，參與上升空間。這方法適合押注地緣政治消息短期仍會惡化。
但亦需留意美元偏強對油價構成明顯阻力。市場對聯儲局今年加息的預期（自 2025 年偏「鷹派」（hawkish，即傾向收緊貨幣政策、加息或縮表）的取向以來逐步累積）令美元保持高企，或令油價升勢放緩；若緊張局勢突然降溫，亦可能引發急速回吐。
在引伸波幅（implied volatility，期權市場對未來價格波動幅度的預期）偏高下，對部分交易者而言，牛市認購價差（bull call spread：買入較低行使價認購，同時賣出較高行使價認購，以賣出所得權利金補貼成本；回報上限受限制，但入場成本較低）可能更合適。此策略較受惠於油價穩步上升，而非必須出現大幅突破。
