导读
財政部公債發行
根據本財政年度預算計劃，財務省可以調整債券發行，優先發行短期債券。儘管日本國債購買速度不太可能發生變化，但對短期債券的重視程度仍將持續。這與抵押貸款、消費信貸和企業信貸市場密切相關，因為抵押貸款利率在2.5%至5%之間，對經濟產生影響。日圓在利率決策中的作用已得到認可，但快速升息可能會阻礙經濟復甦。 密切關注金融狀況對經濟成長和通膨的影響至關重要。預計通膨將在2026年初有所緩解，日本央行將維持目前的政策方針不變。鑑於日本央行預計明天將維持0.75%的政策利率不變，日圓最有可能進一步走弱。與美國之間較大的利率差距（聯準會利率穩定在4.5%左右）繼續刺激以日圓為目標的套利交易。因此，我們認為日圓仍將面臨風險，目前日圓兌美元匯率接近155。 預計上田文雄行長不會暗示進一步升息，這將降低不確定性，並可能在未來幾週內抑制日圓匯率波動。回顧過去，我們看到在2025年兩次升息之前，隱含波動率都出現了飆升，但目前的立場表明市場將保持穩定。在這種環境下，賣出價外日圓買權等策略頗具吸引力，因為交易者可以利用日圓疲軟和波動率下降的雙重獲利。日本政府公債市場變化
我們也密切關注日本國債市場殖利率曲線的變化。日本央行調整債券發行結構，增加短期債券的發行量，可能會穩定短期殖利率，同時允許長期殖利率（例如目前接近1.1%的10年期公債）走高。這種情況有利於預期殖利率曲線陡峭化的交易。市場預期今年第一季通膨將大幅回落，這進一步印證了日本央行保持耐心政策的觀點。 日本核心通膨率在2025年底曾達到2.8%的峰值，目前已小幅回落至2.5%，這進一步顯示日本央行沒有進一步收緊貨幣政策的迫切性。這意味著未來幾週日圓的任何走強都可能是暫時的，並可能帶來賣出機會。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
